期货持仓库存,实时行情,价格走势,股指期货持仓量,上海期货交易所,黄金期货,铜价格,钢铁锌价格,农产品期货_关键字搜索-99期货

99期货-期货综合资讯平台

登录 / 注册

2023年6月12日申银万国期货每日收盘评论
 go
9合约波动区间6200-7500。【生猪】生猪：生猪期货继续反弹。根据涌益咨询的数据，6月12日国内生猪均价14.21元/公斤，比上一交易日下跌0.00元/公斤。从季节性而言，当前生猪消费处入淡季，供应压力也处于上半年最大时期。对于2023年的走势，当前价格已经触及养殖成本，叠加经济复苏、非瘟带来仔猪存栏的损失以及猪肉收储，消费端恢复后下方现货价格空间有限并有望反弹。但考虑到2022下半年生猪养殖利润偏高，能繁母猪存栏恢复，2023年生猪总体供应有望逐步增加，全年猪价重心仍将低于2022年，交易节奏的把握将更为关键。企业可以等价格恢复至养殖成本之上后卖出套保，长期投资者可以在养猪成本一带逐步择机入场买入生猪近月合约，预计LH09合约波动区间15000—18000。【苹果】苹果：苹果期货今日下跌，总体苹果处于震荡区间中。根据我的农产品网统计，截至6月7日，本周全国主产区库存剩余量为190.03万吨，单周出库量30.00万吨，环比上周走货有所放缓，较去年同期走货速度加快。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价4.9元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价4.25元/斤，与上一日持平。策略上，市场博弈再起，关注近期套袋数据，预计AP10合约波动区间8000—10000，操作上建议区间波动操作为主。【油脂】油脂：开始回落，MPOB报告偏空，外加美豆油跟随原油回落。在MPOB5月报告中，马来西亚棕榈油5月期末库存增12.63%至168.68万吨。产量较前月增产26.80%至151.75万吨；出口环比减0.78%至107.9万吨。进口环比增87.68%至8.09万吨。消费环比增0.46%至33.03万吨。与此前路透、彭博发布的预估值相比，产量高于预期，但基本符合MPOA预期，进口高于预期，出口、消费基本符合预期，库存高于预期，报告影响中性偏空。此前生物燃料行业和石油行业首次联手，共同游说拜登政府不要给电动汽车行业提供生物燃料政策激励。市场预估拜登政府在下周确定年度掺混额度时，将适度提高生物柴油掺混量，高于最初为今年设定的28.2亿加仑，但是不太可能达到生物柴油生产商寻求的额度，关注美国政府在6月14日公布数据。从基本面角度看，油脂还未转势，还是见到主要油脂油料减产驱动，短期反弹可能有限。运行区间豆油2309 6300-7500 棕榈油2309 6000-7600菜油2309 7000-8200。【豆菜粕】豆菜粕：冲高回落，小幅收涨。usda6月报告中，2023/24年度三大主产国新作产量预估均维持不变，美豆新作期末库存增至3.5亿蒲，巴西实现小幅累库，阿根廷则小幅降库，全球大豆期末库存升至1.2334亿吨。2022/23年度，美豆出口下调1500万蒲，库存随之增至2.3亿蒲。巴西产量上调100万吨至1.56亿吨，而阿根廷产量下调200万吨至2500万吨，全球旧作结转库存小幅增加28万吨至1.0132亿吨，本次报告偏空，但是市场并未过多交易报告，美豆反而追随美豆油。近来的美国干旱监测显示，中西部干燥和干旱天气正在扩大，而南部大平原的情况有所改善。干旱监测显示，截至6月6日中西部地区的中度干旱和异常干旱状况正在扩大。报告称异常干旱和中度干旱面积扩大，特别是密西西比河沿岸以及明尼苏达州中部，那里降水不足和土壤湿度下降最为普遍，美豆进入炒天气阶段，单边谨慎做空。豆粕主力3350-3600，菜粕2700-3100。当日主要品种涨跌情况
申银万国期货2023-06-12
商品期货收盘多数下跌，纯碱、甲醇跌超3%
go
、沪锌等小幅下跌；纸浆、沪镍涨超2%，生猪、红枣等涨逾1%，豆粕、菜籽油等小幅上涨。　　人民币盘中继续走弱，离岸人民币兑美元跌破7.15关口，最低报7.1570，为去年11月底以来新低。在岸人民币兑美元跌破7.14关口，至7.1462，亦为去年11月底以来新低。　　花旗预计贵金属、电池金属和铜将在年中反弹；对商品指数在接近年底时能否维持强劲反弹持怀疑态度。　　英国商品研究所CRU表示印尼镍冶炼厂持续扩产，但随着全球经济放缓、需求低迷，导致供需失衡，预估今年平均镍价每吨2.37万美元，同比下降7.5%；2026年平均镍价可能跌破每吨2万美元，且到2028年以前都不会出现供给吃紧的状况。　　卓创资讯分析认为目前猪粮比价水平连续16周处于二级预警区间，从阶段性生猪及玉米市场基本面来看，养殖成本压力或将随着原料市场价格下跌继续减小，结合二者价格走势来看，或均不存在大幅下跌的基础和预期。不过进入6月，国内主要谷物市场价格受天气因素的影响程度增强，价格获得短期上行动力，也进一步造成第一周猪粮比的周环比下跌，养殖端亏损压力或有增强。而从生猪供应端各项指标来看，仔猪价格下行速度有所加快，或从侧面刺激能繁母猪去化进程的加快，再叠加6月规模场出栏计划调减预期，或使生猪市场价格获得预期和现实双重支撑。基于这一考量，收储预期及其短期能够发挥的实质性作用或并不强烈。　　6月13日24时，国内成品油新一轮调价窗口将开启。机构预计，本轮调价大概率搁浅。本轮计价周期内，国际原油波动加剧，美油一度跌破70美元，随着减产协议达成，期货市场企稳回升。在本月初的会议上，OPEC+(石油输出国组织及其盟友)达成协议，将石油减产延长到2024年。与此同时，沙特能源部表示，该国将于7月把日产量约1000万桶降至900万桶，为多年来最大降幅。
金融界2023-06-12
【生猪周报】需求有好转，产能开始松动
 go
2023年6月10日农产品-生猪需求有好转，产能开始松动观点概述：过去一周供需变动供给端：集团6月份出栏计划减少1.6%，日均略增1.7% 需求端：需求略有变差，需求会不会更差，有待进一步的观察，可能会有。市场预期：产业偏悲观未来一周供需变动供给端：理论供给持平。集团开始去产能，对短期猪肉供给略有压力，如果集中去产能会对供给有较大压力，现在还不是。需求端：感受到需求略有好转，可能最坏的时候已经过去。冻品近期压力略有加大。市场预期：偏悲观策略建议：观望农产品组：朱良 Z0015274
混沌天成期货2023-06-10
2023年6月9日申银万国期货每日收盘评论
 go
9合约波动区间6200-7500。【生猪】生猪：生猪期货触底反弹。根据涌益咨询的数据，6月9日国内生猪均价14.29元/公斤，比上一交易日下跌0.06元/公斤。从季节性而言，当前生猪消费处入淡季，供应压力也处于上半年最大时期。对于2023年的走势，当前价格已经触及养殖成本，叠加经济复苏、非瘟带来仔猪存栏的损失以及猪肉收储，消费端恢复后下方现货价格空间有限并有望反弹。但考虑到2022下半年生猪养殖利润偏高，能繁母猪存栏恢复，2023年生猪总体供应有望逐步增加，全年猪价重心仍将低于2022年，交易节奏的把握将更为关键。企业可以等价格恢复至养殖成本之上后卖出套保，长期投资者可以在养猪成本一带逐步择机入场买入生猪近月合约，预计LH09合约波动区间15000—18000。【苹果】苹果：苹果期货维持震荡，总体苹果处于震荡区间中。根据我的农产品网统计，截至6月7日，本周全国主产区库存剩余量为190.03万吨，单周出库量30.00万吨，环比上周走货有所放缓，较去年同期走货速度加快。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价4.9元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价4.25元/斤，与上一日持平。策略上，市场博弈再起，关注近期套袋数据，预计AP10合约波动区间8000—10000，操作上建议区间波动操作为主。【油脂】油脂：豆油菜油主动增仓上行，菜油涨幅较多。宏观方面，昨天美国劳动力市场转冷，加息预期减弱。国内人民币持续贬值，进口成本上扬。也有一些投资者做多油粕比。此外市场担忧厄尔尼诺下，全球粮食油脂减产。但是美联储还未结束加息，经济衰退预期仍在。美国气象与海洋局宣布厄尔尼诺气候现象形成，在厄尔尼诺的前几个月，棕榈油增产概率较大，只是明年初才会产生负面影响，毕竟现在是旱季。不过澳大利亚菜籽产量是要受到影响。美豆虽然进入炒作天气阶段，但是天气还未造成不可逆伤害，目前还是预期增产的。欧菜籽即将开始收割，加菜籽生长未收到很大影响，加拿大统计局预估新作增产20-30万吨。因此从基本面角度看，油脂还未转势，还是见到主要油脂油料减产驱动，短期反弹可能有限。关注下周一MPOB报告兑现程度。运行区间豆油2309 6300-7500 棕榈油2309 6000-7600菜油2309 7000-8200。【豆菜粕】豆菜粕：走势震荡。目前优良率仅为62%，如果按照历史数据，最终单产很可能在50蒲氏耳/英亩以下，除非后续天气持续较好，优良率回升，类似2021年临近收割前的一阵大雨，美豆单产从50.6蒲氏耳/英亩上调至51.5蒲氏耳/英亩。此外美国干旱面积占比也出现转机，止降回升。未来一两周美豆主产区偏高的地方增多，中北部降雨偏少，美豆进入传统的炒天气阶段，暂时盘面不易深跌。本周六凌晨，美国农业部将公布6月供需报告，美国2023/24年度大豆产量料为45.02亿蒲式耳，预估区间介于44.2-45.1亿蒲式耳。美国2023/24年度大豆单产料为51.9蒲式耳/英亩，预估区间介于51-52.4蒲式耳/英亩。美国2023/24年度大豆期末库存为3.41亿蒲式耳，预估区间介于3.08-3.64亿蒲式耳。巴西2022/23年度大豆产量为1.555亿吨，预估区间介于1.55-1.577亿吨，USDA此前在5月预估为1.55亿吨。阿根廷2022/23年度大豆产量为2470万吨，预估区间介于2200-2700万吨，USDA此前在5月预估为2700万吨。豆粕主力3350-3600，菜粕2700-3100。当日主要品种涨跌情况
申银万国期货2023-06-09
【农产品早评】苹果：淡季不淡，需求端表现仍有韧性
 go
日品种：油脂油料、棉花、玉米、豆粕、生猪、苹果、纸浆、红枣玉米玉米：玉米自5月中以来的反弹主要分为两个阶段，第一个阶段时国内新作小麦受到收割期暴雨的影响，质量和产量下降，在下游低库存的背景下，小麦价格预期向好，带动玉米价格回调；另一个阶段是美玉米干旱程度加深，给市场造成了较大的预期差，因为大家本来预期厄尔尼诺的背景下，美国理应多雨，但是最近美玉米的天气预报显示，比较干旱，对外围的天气有一些担忧。并且市场通过盘算玉米库存认为旧作仍然有一定的缺口，目前处于震荡之中，仍需关注小麦的价格变化。豆粕豆粕：供给端来说，外围天气上有一些担忧，尤其是美国中西部地区，开始萌发了一些干旱的苗头，需要关注未来几周降水情况；需求端来说，虽然终端需求仍然薄弱，但中间加工环节，HG抽检仍在进行，华东山东均有压榨厂被抽查到，压榨开工率仍然受制于此，因此基差和盘面双涨。宏观上来说。宏观情绪略有好转，前面债务上限的达成，利多外围商品资产。总体来说，核心单边还是要靠天气影响单产，造成减产才能趋势性推动上涨。生猪生猪：生猪供应短期偏少，因为河南地区阴雨，再加上月初集团出栏略少，后续会赶上，集团6月供给总体持平于5月，变动不大。产能方面，尚未看到大规模去产能现象，仔猪售卖比较积极，仔猪价格大跌，销售仔猪的利润大幅下滑，等到仔猪出现亏损，去产能或将被动开始。需求端，终端需求企稳，没有进一步走差，但也没怎么好转。冻品销售压力加大，传闻崩盘甩卖。暂时没有比较大的供需驱动。苹果苹果：本周冷库出库约28万吨，环比小幅下滑，同比处于过去几年高位，需求端表现仍有韧性；近段时间部分客商在山东经营樱桃，苹果装货量减少；陕西冷库出货速度也有放缓迹象，部分冷库反馈水烂果的比例仍在增加；近段时间西瓜、荔枝、桃子等供应量增加，多数批发市场苹果到货量减少；近期关注产区套袋以及走货情况，陕西地区套袋时间推迟，部分果农反馈，因气温低果个偏小，不宜过度悲观。红枣红枣：从新疆产区来看，六月中旬进入环割阶段，预报未来几天部分产区温度或在35℃以上，关注开花坐果情况；新疆产区行情变化不大，客商多压价采购，小批量成交为主；河北崔尔庄市场交易氛围一般，前来询价问货客商不多；新郑市场客商多是询价问价，下货速度一般；广州如意坊市场到货性价比较高，成交情况有所好转；6-7月需求端季节性淡季伴随着新季的开花坐果，关注产区天气以及市场走货情况。纸浆纸浆：昨日国内针叶浆和阔叶浆现货持稳，针阔叶价差800元/吨；本周国内纸浆显性库存环比小幅下降，四大白纸产量环比小幅增加，库存环比小幅下降，四大白纸表需环比增加明显；供需端暂无较大利多驱动，海外浆厂继续累库，纸浆来国内压力增加，同时国内面临季节性淡季，短期维持低位震荡，关注海外浆厂停减产情况。棉花棉花供应端：USDA五月对22/23年度产量小幅下调5万吨至2521万吨，而对于首次公布的2023/24年度的全球棉花供需平衡表来看，对于全球棉花产量基于减产预期，全球棉花产量下调15万吨，主要减产国为中国以及土耳其，其中中国产量评估预期下调70万吨至599万吨，土耳其下调30万吨至76万吨，而其他国家基于非极端天气状况减产的预期下整体产量预期为增产，其中巴基斯坦预期增产30万吨，美国预期增产22万吨。截止6月4号，美棉15个棉花主要种植州棉花种植率为71%，周环比增11个百分点，较上周增速放缓；去年同期水平为82%，较去年同期慢11个百分点；近五年同期平均水平在75%，较近五年同期平均水平慢4个百分点，德州方面种植进度周增10个百分点达到60%，同比慢19个百分点。主要是降水阻碍了播种，但优良率较好。需求端：五月usda对22/23年度消费量下调8万吨至 2523 万吨，对23/24年度全球棉花消费给到2531万吨，同比增144 万吨，各个棉花主要消费国消费预期给予不同程度的回暖，对比上一年度，印度上调33万吨，中国上调22万吨，巴基斯坦上调22万吨，土耳其消费上调13万吨。5.26-6.1日一周美国2022/23年度陆地棉净签约108953吨（含签约109565吨，取消前期签约612吨），较前一周增加79%，较近四周平均增加148%。装运陆地棉71894吨，较前一周增加12%，较近四周平均增加4%。其中中国签约87000吨。郑棉现货跟涨，下游利润被挤压，成交走弱，09不仅计价了减产预期还计价了抢收，今年轧花厂产能甚至不减反增，但棉花产量比去年肯定有不小的下滑，所以9-1价差持续偏强，甚至还会走阔。油脂油料供应端： MPOB显示马来4月产量受劳工放假影响，仅为119.645万吨，显著低于预期，出口受销区高库存以及油脂间价格倒挂影响预估环比降27.7%，为107.445万吨，受此影响库存继续降至149.75万吨。马来表示2024年预计受厄尔尼诺影响减产100-300万吨。 GAPKI数据显示印尼3月棕榈油库存上升314万吨，产量恢复至476万吨，出口下降至264万吨，生柴消费量较2月下滑。印尼目前完全恢复棕榈油出口，产地利多或已出尽。厄尔尼诺目前基本确定发生，需要关注其对相关农产品的影响。南美天气炒作基本结束，阿根廷干旱减产及霜冻减产严重，实际产量预计在2100万吨左右。南美产量目前趋于确定，需要关注的是销售进度带来的节奏性问题。菜系国内供应宽松，供应压力逐渐缓解。目前棕榈油和其他油脂价格倒挂，对棕榈油需求有压制。需求端：印尼今年开始实施B35计划，增加国内棕榈油消费，但实际效果有限，消费增量需要打折扣。巴西今年暂时推进至B12，对豆油需求有增加，美国允许加拿大菜油在美国用于生产生柴并掺混，2月数据显示美国用于生产生柴的菜油为8万吨，高于历年同期。原油柴油等价格下跌使得生物柴油吸引力下降，利空生柴需求。印度4月进口食用油102.17万吨，食用油库存为337.4万吨，维持高位。国内菜油库存大幅回升。销区库存高对油脂油料出口有着一定抑制。宏观：需要关注高利率维持时间，期间可能出现黑天鹅对宏观商品利空。国内宏观情绪目前偏悲观，复苏进程逐渐缓慢。二次感染问题仍有扰动，需要关注对需求的影响。策略：油脂利多或已出尽，逢高做空，短期关注油脂间价差机会，重点关注棕榈油单边做空机会。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。
混沌天成期货2023-06-09
2023年6月8日申银万国期货每日收盘评论
 go
9合约波动区间6200-7500。【生猪】生猪：生猪期货继续弱势震荡。根据涌益咨询的数据，6月7日国内生猪均价14.35元/公斤，比上一交易日下跌0.01元/公斤。从季节性而言，当前生猪消费处入淡季，供应压力也处于上半年最大时期。对于2023年的走势，当前价格已经触及养殖成本，叠加经济复苏、非瘟带来仔猪存栏的损失以及猪肉收储，消费端恢复后下方现货价格空间有限并有望反弹。但考虑到2022下半年生猪养殖利润偏高，能繁母猪存栏恢复，2023年生猪总体供应有望逐步增加，全年猪价重心仍将低于2022年，交易节奏的把握将更为关键。企业可以等价格恢复至养殖成本之上后卖出套保，长期投资者可以在养猪成本一带逐步择机入场买入生猪近月合约，预计LH09合约波动区间15000—18000。【苹果】苹果：苹果期货重新走强，总体苹果处于震荡区间中。根据我的农产品网统计，截至6月7日，本周全国主产区库存剩余量为190.03万吨，单周出库量30.00万吨，环比上周走货有所放缓，较去年同期走货速度加快。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价4.6元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价4.3元/斤，与上一日持平。策略上，市场博弈再起，关注近期套袋数据，预计AP10合约波动区间8000—10000，操作上建议区间波动操作为主。【油脂】油脂：冲高回落，原油再度下跌，尽管欧佩克宣布延长减产协议，沙特将要7月减产，但是市场更多担忧经济衰退导致的需求问题。目前油脂缺乏利多消息，需求暂无亮点，今日欧菜油再度开启回落，国内进口棕榈油进口倒挂减少，棕榈油到港成本减少。根据MPOA和UOB预估的5月全月马来西亚产量增幅23%-27%，远超斋月后历史月均12%的增幅，三大机构预估5月底马来西亚棕榈油库存止降回升。短期油脂维持逢高做空策略，套利方面，菜油和其他油脂价差暂时会走扩，关注下周一MPOB报告兑现程度。运行区间豆油2309 6300-7500 棕榈油2309 6000-7600菜油2309 7000-8000。【豆菜粕】豆菜粕：跟随外盘回落。前美豆优良率仅为62%，如果按照历史数据，最终单产很可能在50蒲氏耳/英亩以下，除非后续天气持续较好，优良率回升，类似2021年临近收割前的一阵大雨，美豆单产从50.6蒲氏耳/英亩上调至51.5蒲氏耳/英亩。此外美国干旱面积占比也出现转机，止降回升。未来一两周美豆主产区偏高的地方增多，中北部降雨偏少，美豆进入传统的炒天气阶段，暂时盘面不易深跌。本周六凌晨，美国农业部将公布6月供需报告，美国2023/24年度大豆产量料为45.02亿蒲式耳，预估区间介于44.2-45.1亿蒲式耳。美国2023/24年度大豆单产料为51.9蒲式耳/英亩，预估区间介于51-52.4蒲式耳/英亩。美国2023/24年度大豆期末库存为3.41亿蒲式耳，预估区间介于3.08-3.64亿蒲式耳。巴西2022/23年度大豆产量为1.555亿吨，预估区间介于1.55-1.577亿吨，USDA此前在5月预估为1.55亿吨。阿根廷2022/23年度大豆产量为2470万吨，预估区间介于2200-2700万吨，USDA此前在5月预估为2700万吨。豆粕主力3350-3600，菜粕2700-3100。当日主要品种涨跌情况
申银万国期货2023-06-08
【农产品早评】进口大增叠加出口疲软，纸浆破位下跌
 go
日品种：油脂油料、棉花、玉米、豆粕、生猪、苹果、纸浆、红枣玉米玉米：玉米自5月中以来的反弹主要分为两个阶段，第一个阶段时国内新作小麦受到收割期暴雨的影响，质量和产量下降，在下游低库存的背景下，小麦价格预期向好，带动玉米价格回调；另一个阶段是美玉米干旱程度加深，给市场造成了较大的预期差，因为大家本来预期厄尔尼诺的背景下，美国理应多雨，但是最近美玉米的天气预报显示，比较干旱，对外围的天气有一些担忧。并且市场通过盘算玉米库存认为旧作仍然有一定的缺口，目前处于震荡之中，仍需关注小麦的价格变化。豆粕豆粕：供给端来说，外围天气上有一些担忧，尤其是美国中西部地区，开始萌发了一些干旱的苗头，需要关注未来几周降水情况；需求端来说，虽然终端需求仍然薄弱，但中间加工环节，HG抽检仍在进行，华东山东均有压榨厂被抽查到，压榨开工率仍然受制于此，因此基差和盘面双涨。宏观上来说。宏观情绪略有好转，前面债务上限的达成，利多外围商品资产。总体来说，核心单边还是要靠天气影响单产，造成减产才能趋势性推动上涨。生猪生猪：生猪供应短期偏少，因为河南地区阴雨，再加上月初集团出栏略少，后续会赶上，集团6月供给总体持平于5月，变动不大。产能方面，尚未看到大规模去产能现象，仔猪售卖比较积极，仔猪价格大跌，销售仔猪的利润大幅下滑，等到仔猪出现亏损，去产能或将被动开始。需求端，终端需求企稳，没有进一步走差，但也没怎么好转。冻品销售压力加大，传闻崩盘甩卖。暂时没有比较大的供需驱动。苹果苹果：近期进入苹果销售淡季，总体成交量一般；山东地区货主惜售情绪再起，心理价位普遍比较高，低质量货源价格趋强；西北地区行情变动不大，低质量货源近期价格偏弱；近段时间西瓜、荔枝、桃子等供应量增加，多数批发市场苹果到货量减少较多，出货一般；近期产区套袋以及走货情况，陕西地区套袋时间推迟，部分果农反馈，因气温低果个偏小，不宜过度悲观。红枣红枣：从新疆产区来看，预计六月中旬进入环割阶段，预报温度或在35℃-40℃之间，关注开花坐果情况；新疆产区行情变化不大；河北崔尔庄市场红枣价格暂稳，看货采购客商一般；广州如意坊市场成交尚可；6-7月需求端季节性淡季伴随着新季的开花坐果，关注产区天气以及市场走货情况。纸浆纸浆：5月纸浆进口315.6万吨，同比增加约3成，累计同比增加17%；中国5月以美元计算出口年率 -7.5%，预期-1.8%，前值8.5%；昨日国内针叶浆和阔叶浆现货小幅下跌，针阔叶价差800元/吨；白卡纸市场行情延续低迷局面，经销商出货乏力；生活用纸稳价信心减弱；文化用纸大型纸厂多出版供货中，中小纸厂转产情况增加；供需端暂无较大利多驱动，海外浆厂继续累库，纸浆来国内压力增加，纸浆进口量大增同时出口疲软，纸浆破位大跌，关注海外浆厂停减产情况。棉花棉花供应端：USDA五月对22/23年度产量小幅下调5万吨至2521万吨，而对于首次公布的2023/24年度的全球棉花供需平衡表来看，对于全球棉花产量基于减产预期，全球棉花产量下调15万吨，主要减产国为中国以及土耳其，其中中国产量评估预期下调70万吨至599万吨，土耳其下调30万吨至76万吨，而其他国家基于非极端天气状况减产的预期下整体产量预期为增产，其中巴基斯坦预期增产30万吨，美国预期增产22万吨。截止6月4号，美棉15个棉花主要种植州棉花种植率为71%，周环比增11个百分点，较上周增速放缓；去年同期水平为82%，较去年同期慢11个百分点；近五年同期平均水平在75%，较近五年同期平均水平慢4个百分点，德州方面种植进度周增10个百分点达到60%，同比慢19个百分点。主要是降水阻碍了播种，但优良率较好。需求端：五月usda对22/23年度消费量下调8万吨至 2523 万吨，对23/24年度全球棉花消费给到2531万吨，同比增144 万吨，各个棉花主要消费国消费预期给予不同程度的回暖，对比上一年度，印度上调33万吨，中国上调22万吨，巴基斯坦上调22万吨，土耳其消费上调13万吨。5.19-5.25日一周美国2022/23年度陆地棉净签约60736吨（含签约62074吨，取消前期签约1338吨），较前一周增加103%，较近四周平均增加44%。装运陆地棉64138吨，较前一周增加5%，较近四周平均减少16%。其中中国签约50000吨。郑棉现货跟涨，下游利润被挤压，09不仅计价了减产预期还计价了抢收，今年轧花厂产能甚至不减反增，但棉花产量比去年肯定有不小的下滑，所以9-1价差持续偏强，甚至还会走阔。油脂油料供应端： MPOB显示马来4月产量受劳工放假影响，仅为119.645万吨，显著低于预期，出口受销区高库存以及油脂间价格倒挂影响预估环比降27.7%，为107.445万吨，受此影响库存继续降至149.75万吨。马来表示2024年预计受厄尔尼诺影响减产100-300万吨。 GAPKI数据显示印尼3月棕榈油库存上升314万吨，产量恢复至476万吨，出口下降至264万吨，生柴消费量较2月下滑。印尼目前完全恢复棕榈油出口，产地利多或已出尽。厄尔尼诺目前基本确定发生，需要关注其对相关农产品的影响。南美天气炒作基本结束，阿根廷干旱减产及霜冻减产严重，实际产量预计在2100万吨左右。南美产量目前趋于确定，需要关注的是销售进度带来的节奏性问题。菜系国内供应宽松，供应压力逐渐缓解。目前棕榈油和其他油脂价格倒挂，对棕榈油需求有压制。需求端：印尼今年开始实施B35计划，增加国内棕榈油消费，但实际效果有限，消费增量需要打折扣。巴西今年暂时推进至B12，对豆油需求有增加，美国允许加拿大菜油在美国用于生产生柴并掺混，2月数据显示美国用于生产生柴的菜油为8万吨，高于历年同期。原油柴油等价格下跌使得生物柴油吸引力下降，利空生柴需求。印度4月进口食用油102.17万吨，食用油库存为337.4万吨，维持高位。国内菜油库存大幅回升。销区库存高对油脂油料出口有着一定抑制。宏观：需要关注高利率维持时间，期间可能出现黑天鹅对宏观商品利空。国内宏观情绪目前偏悲观，复苏进程逐渐缓慢。二次感染问题仍有扰动，需要关注对需求的影响。策略：油脂利多或已出尽，逢高做空，短期关注油脂间价差机会，重点关注棕榈油单边做空机会。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。
混沌天成期货2023-06-08
2023年6月7日申银万国期货每日收盘评论
 go
9合约波动区间6200-7500。【生猪】生猪：生猪期货重新下跌。根据涌益咨询的数据，6月7日国内生猪均价14.36元/公斤，比上一交易日上涨0.04元/公斤。从季节性而言，当前生猪消费处入淡季，供应压力也处于上半年最大时期。对于2023年的走势，当前价格已经触及养殖成本，叠加经济复苏、非瘟带来仔猪存栏的损失以及猪肉收储，消费端恢复后下方现货价格空间有限并有望反弹。但考虑到2022下半年生猪养殖利润偏高，能繁母猪存栏恢复，2023年生猪总体供应有望逐步增加，全年猪价重心仍将低于2022年，交易节奏的把握将更为关键。企业可以等价格恢复至养殖成本之上后卖出套保，长期投资者可以在养猪成本一带逐步择机入场买入生猪近月合约，预计LH09合约波动区间15000—18000。【苹果】苹果：苹果期货小幅震荡，总体苹果处于震荡区间中。根据我的农产品网统计，截至5月31日，本周全国主产区库存剩余量220.03万吨，单周出库量34.64万吨，环比上周走货有所加速，相比去年同期走货继续加快。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价4.6元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价4.3元/斤，与上一日持平。策略上，市场博弈再起，关注近期套袋数据，预计AP10合约波动区间8000—10000，操作上建议区间波动操作为主。【油脂】油脂：跟随原油回落。据中物采，全球5月制造业PMI下降0.3个百分点至48.3，连续8个月低于50，暗示全球经济波动下行趋势没有改变，尽管原油减产，但是市场担忧经济增长和对于需求担忧，原油再度回落。根据MPOA和UOB预估的5月全月马来西亚产量增幅23%-27%，远超斋月后历史月均12%的增幅，三大机构预估5月底马来西亚棕榈油库存止降回升。短期油脂维持逢高做空策略，套利方面，菜油和其他油脂价差暂时会走扩，关注下周一MPOB报告兑现程度。运行区间豆油2309 6300-7500 棕榈油2309 6000-7600菜油2309 7000-8000。【豆菜粕】豆菜粕：美豆回落，内盘收跌。目前优良率仅为62%，如果按照历史数据，最终单产很可能在50蒲氏耳/英亩以下，除非后续天气持续较好，优良率回升，类似2021年临近收割前的一阵大雨，美豆单产从50.6蒲氏耳/英亩上调至51.5蒲氏耳/英亩。此外美国干旱面积占比也出现转机，止降回升。未来一两周美豆主产区偏高的地方增多，中北部降雨偏少，美豆进入传统的炒天气阶段，暂时盘面不易深跌。本周六凌晨，美国农业部将公布6月供需报告，美国2023/24年度大豆产量料为45.02亿蒲式耳，预估区间介于44.2-45.1亿蒲式耳。美国2023/24年度大豆单产料为51.9蒲式耳/英亩，预估区间介于51-52.4蒲式耳/英亩。美国2023/24年度大豆期末库存为3.41亿蒲式耳，预估区间介于3.08-3.64亿蒲式耳。巴西2022/23年度大豆产量为1.555亿吨，预估区间介于1.55-1.577亿吨，USDA此前在5月预估为1.55亿吨。阿根廷2022/23年度大豆产量为2470万吨，预估区间介于2200-2700万吨，USDA此前在5月预估为2700万吨。豆粕主力3350-3600，菜粕2700-3100。当日主要品种涨跌情况
申银万国期货2023-06-07
【农产品早评】国内消费品需求预期好转
 go
日品种：油脂油料、棉花、玉米、豆粕、生猪、苹果、纸浆、红枣玉米玉米：玉米自5月中以来的反弹主要分为两个阶段，第一个阶段时国内新作小麦受到收割期暴雨的影响，质量和产量下降，在下游低库存的背景下，小麦价格预期向好，带动玉米价格回调；另一个阶段是美玉米干旱程度加深，给市场造成了较大的预期差，因为大家本来预期厄尔尼诺的背景下，美国理应多雨，但是最近美玉米的天气预报显示，比较干旱，对外围的天气有一些担忧。并且市场通过盘算玉米库存认为旧作仍然有一定的缺口，目前处于震荡之中，仍需关注小麦的价格变化。豆粕豆粕：供给端来说，外围天气上有一些担忧，尤其是美国中西部地区，开始萌发了一些干旱的苗头，需要关注未来几周降水情况；需求端来说，虽然终端需求仍然薄弱，但中间加工环节，HG抽检仍在进行，华东山东均有压榨厂被抽查到，压榨开工率仍然受制于此，因此基差和盘面双涨。宏观上来说。宏观情绪略有好转，前面债务上限的达成，利多外围商品资产。总体来说，核心单边还是要靠天气影响单产，造成减产才能趋势性推动上涨。生猪生猪：生猪供应短期偏少，因为河南地区阴雨，再加上月初集团出栏略少，后续会赶上，集团6月供给总体持平于5月，变动不大。产能方面，尚未看到大规模去产能现象，仔猪售卖比较积极，仔猪价格大跌，销售仔猪的利润大幅下滑，等到仔猪出现亏损，去产能或将被动开始。需求端，终端需求企稳，没有进一步走差，但也没怎么好转。冻品销售压力加大，传闻崩盘甩卖。暂时没有比较大的供需驱动。苹果苹果：陕西地区今年降雨偏多，套袋时间推迟，部分果农反馈，因气温低果个偏小；山东地区货主惜售情绪再起，心理价位普遍比较高，低质量货源价格趋强；西北地区行情变动不大，低质量货源近期价格偏弱；近段时间西瓜、荔枝、桃子等供应量增加，多数批发市场苹果到货量减少较多，出货一般；近期产区套袋以及走货情况，不宜过度悲观。红枣红枣：从新疆产区来看，预计六月十号进入环割阶段，预报本周末部分产区将迎来37-40℃左右高温，关注开花坐果情况；新疆产区行情变化不大，客商采购积极性一般，小批量走货居多；河北崔尔庄市场红枣价格暂稳，市场到货少量，冷库费价格上涨；新郑市场拿货客商不多，部分老客户按需采购，走货速度一般；广州如意坊市场客商采购一般，交易氛围清淡；6-7月需求端季节性淡季伴随着新季的开花坐果，关注产区天气以及市场走货情况。纸浆纸浆：昨日国内针叶浆现货价格小幅下跌，阔叶浆现货价格持稳，针阔叶价差800元/吨；白卡纸市场交投平缓，经销商出货清淡；生活用纸中小纸企仍有零星发涨价函，业者谨慎观望；文化用纸大型纸厂多出版供货中，中小纸厂转产情况增加；供需端暂无较大利多驱动，海外浆厂继续累库，国内纸厂有一定补库需求，预计短期维持震荡，关注海外浆厂停减产情况。棉花棉花供应端：USDA五月对22/23年度产量小幅下调5万吨至2521万吨，而对于首次公布的2023/24年度的全球棉花供需平衡表来看，对于全球棉花产量基于减产预期，全球棉花产量下调15万吨，主要减产国为中国以及土耳其，其中中国产量评估预期下调70万吨至599万吨，土耳其下调30万吨至76万吨，而其他国家基于非极端天气状况减产的预期下整体产量预期为增产，其中巴基斯坦预期增产30万吨，美国预期增产22万吨。截止6月4号，美棉15个棉花主要种植州棉花种植率为71%，周环比增11个百分点，较上周增速放缓；去年同期水平为82%，较去年同期慢11个百分点；近五年同期平均水平在75%，较近五年同期平均水平慢4个百分点，德州方面种植进度周增10个百分点达到60%，同比慢19个百分点。主要是降水阻碍了播种，但优良率较好。需求端：五月usda对22/23年度消费量下调8万吨至 2523 万吨，对23/24年度全球棉花消费给到2531万吨，同比增144 万吨，各个棉花主要消费国消费预期给予不同程度的回暖，对比上一年度，印度上调33万吨，中国上调22万吨，巴基斯坦上调22万吨，土耳其消费上调13万吨。5.19-5.25日一周美国2022/23年度陆地棉净签约60736吨（含签约62074吨，取消前期签约1338吨），较前一周增加103%，较近四周平均增加44%。装运陆地棉64138吨，较前一周增加5%，较近四周平均减少16%。其中中国签约50000吨。郑棉现货跟涨，下游利润被挤压，09不仅计价了减产预期还计价了抢收，今年轧花厂产能没有明显减少，但棉花产量比去年肯定有不小的下滑，所以9-1价差持续偏强，甚至还会走阔。油脂油料供应端： MPOB显示马来4月产量受劳工放假影响，仅为119.645万吨，显著低于预期，出口受销区高库存以及油脂间价格倒挂影响预估环比降27.7%，为107.445万吨，受此影响库存继续降至149.75万吨。马来表示2024年预计受厄尔尼诺影响减产100-300万吨。 GAPKI数据显示印尼3月棕榈油库存上升314万吨，产量恢复至476万吨，出口下降至264万吨，生柴消费量较2月下滑。印尼目前完全恢复棕榈油出口，产地利多或已出尽。厄尔尼诺目前基本确定发生，需要关注其对相关农产品的影响。南美天气炒作基本结束，阿根廷干旱减产及霜冻减产严重，实际产量预计在2100万吨左右。南美产量目前趋于确定，需要关注的是销售进度带来的节奏性问题。菜系国内供应宽松，五月预估菜籽到港开始下滑，随着压榨的继续预计菜油库存持续修复，供应压力缓解。目前棕榈油和其他油脂价格倒挂，对棕榈油需求有压制。需求端：印尼今年开始实施B35计划，增加国内棕榈油消费，但实际效果有限，消费增量需要打折扣。巴西今年暂时推进至B12，对豆油需求有增加，美国允许加拿大菜油在美国用于生产生柴并掺混，2月数据显示美国用于生产生柴的菜油为8万吨，高于历年同期。原油柴油等价格下跌使得生物柴油吸引力下降，利空生柴需求。印度4月进口食用油102.17万吨，食用油库存为337.4万吨，维持高位。国内菜油库存大幅回升。销区库存高对油脂油料出口有着一定抑制。宏观：需要关注高利率维持时间，期间可能出现黑天鹅对宏观商品利空。国内宏观情绪目前偏悲观，复苏进程逐渐缓慢。二次感染问题仍有扰动，需要关注对需求的影响。策略：油脂利多或已出尽，逢高做空，短期关注油脂间价差机会，重点关注棕榈油单边做空机会。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。
混沌天成期货2023-06-07
2023年6月6日申银万国期货每日收盘评论
 go
9合约波动区间6200-7500。【生猪】生猪：生猪期货出现反弹。根据涌益咨询的数据，6月6日国内生猪均价14.32元/公斤，比上一交易日下跌0.03元/公斤。从季节性而言，当前生猪消费处入淡季，供应压力也处于上半年最大时期。对于2023年的走势，当前价格已经触及养殖成本，叠加经济复苏、非瘟带来仔猪存栏的损失以及猪肉收储，消费端恢复后下方现货价格空间有限并有望反弹。但考虑到2022下半年生猪养殖利润偏高，能繁母猪存栏恢复，2023年生猪总体供应有望逐步增加，全年猪价重心仍将低于2022年，交易节奏的把握将更为关键。企业可以等价格恢复至养殖成本之上后卖出套保，长期投资者可以在养猪成本一带逐步择机入场买入生猪近月合约，预计LH09合约波动区间15000—18000。【苹果】苹果：苹果期货继续回落，总体苹果处于震荡区间中。根据我的农产品网统计，截至5月31日，本周全国主产区库存剩余量220.03万吨，单周出库量34.64万吨，环比上周走货有所加速，相比去年同期走货继续加快。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价4.6元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价4.3元/斤，与上一日持平。策略上，市场博弈再起，关注近期套袋数据，预计AP10合约波动区间8000—10000，操作上建议区间波动操作为主。【油脂】油脂：宏观压力短期释放，油脂跟随原油反弹，但是经济衰退预期仍在，且油脂供应走向宽松，需求暂无亮点，最终反弹幅度也是有限。目前进口欧菜油开启反弹，近月船期到岸价8500附近，对2309倒挂900左右。市场传言上周俄罗斯非转豆油成交，价格在6350元/吨附近。今日棕榈油6月船期进口倒挂再度缩小，对2309倒挂200附近，如果算上现货基差，拥有一定利润，且6月船期到港成本首次低于9月船期，毕竟6月开始棕榈油进入快速增产周期，斋月后较差的出口需求，也对价格产生压力。MPOB5月报告将于6月12日公布，彭博预估5月产量环比增加15%至138万吨，出口增加1.9%至109万吨，库存增加4.7%至157万吨。短期油脂维持逢高做空策略，套利方面，菜油和其他油脂价差暂时会走扩，关注下周一MPOB报告兑现程度。运行区间豆油2309 6300-7500 棕榈油2309 6000-7600菜油2309 7000-8000。【豆菜粕】豆菜粕：美豆播种虽然较快，但是优良率却来个急刹车，目前优良率仅为62%，如果按照历史数据，最终单产很可能在50蒲氏耳/英亩以下，除非后续天气持续较好，优良率回升，类似2021年临近收割前的一阵大雨，美豆单产从50.6蒲氏耳/英亩上调至51.5蒲氏耳/英亩。此外美国干旱面积占比也出现转机，止降回升。未来一两周美豆主产区偏高的地方增多，中北部降雨偏少，美豆进入传统的炒天气阶段。另外市场传言限制各集团进口大豆额度，按照压榨产能来确定。美豆炒天气，叠加国内政策传言，使得豆粕现货基差再度反弹，月差拐头向上。在当前环境下，谨慎做空豆粕。本周六凌晨，美国农业部将公布6月供需报告，美国2023/24年度大豆产量料为45.02亿蒲式耳，预估区间介于44.2-45.1亿蒲式耳。美国2023/24年度大豆单产料为51.9蒲式耳/英亩，预估区间介于51-52.4蒲式耳/英亩。美国2023/24年度大豆期末库存为3.41亿蒲式耳，预估区间介于3.08-3.64亿蒲式耳。巴西2022/23年度大豆产量为1.555亿吨，预估区间介于1.55-1.577亿吨，USDA此前在5月预估为1.55亿吨。阿根廷2022/23年度大豆产量为2470万吨，预估区间介于2200-2700万吨，USDA此前在5月预估为2700万吨。豆粕主力3350-3600，菜粕2700-3100。当日主要品种涨跌情况
申银万国期货2023-06-06

上一页
1
•••
125
126
127
128
129
•••
161
下一页

24小时热点

暂无数据