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郑州商品交易所7月3日甲醇仓单日报表
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品种：甲醇单位：张日期：2023-07-03 每张仓单=1手合约\*10吨/手=10吨仓库编号仓库简称仓单数量(完税) 仓单数量(保税) 当日增减有效预报升贴水 0803 南通千红 0 0 0 0 0807 江苏海企 0 0 0 0 0809 中原大化（厂库） 0 0 0 -200 0810 兖矿煤化（厂库） 0 0 0 -200 0811 联泓化学（厂库） 0 0 0 -200 0815 东莞百安 0 0 0 0 0817 广州碧辟 0 0 0 0 0818 定州天鹭（厂库） 0 0 0 -260 0819 内蒙博源（厂库） 0 0 0 -600 0820 新能能源（厂库） 0 0 0 -600 0821 南通阳鸿 0 0 0 0 0823 常州建滔 0 0 0 0 0824 江苏德桥 0 0 0 0 0825 长江国际 0 0 0 0 0828 长江石化 0 0 0 0 0829 扬州石化 0 0 0 0 0830 连云港荣泰 0 0 0 -180 0831 京唐港 0 0 0 -200 0832 上期资本（厂库） 1500 0 0 0 小计 1500 0 0 0 0833 杭实化工（厂库） 0 0 0 0 0834 海油富岛（厂库） 0 0 0 0 0835 南京诚志（厂库） 0 0 0 0 0836 金桥化工（厂库） 0 0 0 0 0837 扬州恒基达鑫 0 0 0 0 0838 东莞九丰 0 0 0 0 0839 中基石化（厂库） 0 0 0 0 0840 盛虹科技（厂库） 0 0 0 0 0841 国贸石化（厂库） 2062 0 -150 0 小计 2062 0 -150 0 0842 南华资本（厂库） 0 0 0 0 0843 新湖瑞丰（厂库） 0 0 0 0 0844 浙期实业（厂库） 0 0 0 0 0845 江苏丽天 0 0 0 0 0922 永安资本（厂库） 0 0 0 0 总计
Elaine2023-07-03
Mysteel：船舶行业月报（2023-7）
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能集团签署绿色航运战略合作协议进军绿色甲醇市场 6月27日，中国船舶大连造船与浙能集团签署绿色航运战略合作协议及风电制氢合成绿色甲醇项目合作备忘录。大连造船党委书记、董事长杨志忠，副总经理丁一，浙能集团党委书记、董事长胡仲明，副总经理戴豪波及大船长兴、浙能迈领相关负责人参加仪式。在国家推进加快构建新发展格局的政策背景和"双碳"目标指引下，大连造船与浙能集团积极融入国家新能源体系布局，以科技创新为核心竞争力，坚持走生态优先、绿色低碳的高质量发展之路。未来，大连造船将与浙能集团继续加强合作，携手为我国能源产业高质量发展作出更大贡献。 4. 国内大型船厂排单至3-5年后，清洁能源动力船为市场主力从多家船厂获悉，目前中国船舶、招商工业、中集太平洋海工等国内大型船厂订单已排至2026-2028年后。其中，中国船舶旗下江南造船相关知情人士向财联社记者透露，船厂订单已排至2027年上半年，目前仍按照产能匹配理性接单；中集集团旗下中集安瑞科的中集太平洋海工近几周连接8艘新船订单（不包括备选订单）。根据各船厂接单情况，目前清洁能源动力船为市场主力。
我的钢铁网2023-07-03
Mysteel参考丨动力煤供需格局宽松，煤价回落至近两年低位
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单位：%）数据来源：钢联数据图7：甲醇产能利用率（单位：%）数据来源：钢联数据三、库存方面在供应面高速增长、需求面萎靡下，社会面库存同比新高。据Mysteel统计数据显示，截止6月16日，全国港口动力煤库存7251.8万吨，同比增加1705.9万吨，增幅30.7%。其中作为动力煤下水煤区域—环渤海港口库存也接近3000万吨，同比增加444.6万吨。随动力煤市场震荡趋弱下，上下游观望情绪加剧，煤炭贸易流动下降，港口疏港压力增大。图8：全国55港口动力煤库存（单位：万吨）数据来源：钢联数据图9：环渤海港口动力煤库存（单位：万吨）数据来源：钢联数据四、价格方面自年初开始，动力煤市场因需求释放不及预期，煤价进入下行通道。2月下旬受产地煤矿事故影响，市场参与者担心煤矿供应将受此影响开始减量，因此市场看涨情绪蔓延，煤价开始反弹上涨。2月27日，秦皇岛港Q5500报价1220元/吨，为1-5月份以来价格最高点。虽然各地煤矿安全检查力度有所趋严，但整体供应方面并无明显减量；煤价上涨预期被证伪，市场风向因此转变，此后维持震荡下跌行情。5月中旬因海外动力煤需求下降，高卡煤价格大幅回调，且部分国际贸易商将原本出口至欧洲、印度煤炭转卖中国，导致进口煤价快速下跌；亦对内贸市场带来冲击，此轮下跌幅度近200元/吨，秦皇岛Q5500报价765元/吨，为近三年来的最低水平。此后动力煤价格因下游用户采购需求释放不足，维持底部震荡趋势，上下幅度变化维持在70元/吨。图10：秦皇岛Q5500平仓价（单位：元/吨）数据来源：钢联数据五、后市展望供应端，产地煤矿维持正常生产，个别煤矿因安全检查有停产、减产现象，但减量不明显，因此对整体产量并未有较大影响。另进口煤因价格优势明显，终端用户更注重性价比优势，预计进口动力煤数量持续高位。在产量稳定及进口煤陆续到岸情况下，动力煤供应量较为充足。需求端，随迎峰度夏用煤高峰期到来，电厂日耗呈增长趋势，开始去库阶段。但在电煤保供政策严格执行下，终端库存同比高位，且消耗库存需要时间，或对市场煤采购需求释放有限。综合来看，动力煤市场供需格局呈宽松态势。煤炭供应相对充足，加之社会面动力煤库存高位，均将抑制煤价上涨幅度，迎峰度夏期间市场或将保持平稳运行。后期需关注极端天气对电厂负荷的影响，从而带动市场煤价的变化。另外，今年受气候干旱影响，南方降雨同期偏少，水电出力情况减弱。但近期西南降水量增多，水库蓄水量增加，或对水电有利好作用。尤其在迎峰度夏期间，水电恢复将有效缓解燃煤发电压力，反之将增加火电压力，进而加剧动力煤供需紧平衡。
我的钢铁网2023-07-03
2023年6月30日申银万国期货每日收盘评论
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区间530-570，建议多单持有。【甲醇】甲醇：甲醇上涨0.65%。本周国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在73.78%，较上周上涨2.51个百分点。本周期内，沿海个别TMO装置降负，陕西个别MTO装置开车，所以国内CTO/MTO装置整体开工整体上涨。市场关注港口、新疆部分MTO装置波动进展。整体来看，沿海地区甲醇库存在92.2万吨，相比上周下降0.05万吨，跌幅为0.05%，同比下降14.94%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估41.9万吨附近。预计6月30日至7月16日中国进口船货到港量在61.88-62万吨。截至6月29日，国内甲醇整体装置开工负荷为63.99%，较上周下跌0.28个百分点，较去年同期下跌10.69个百分点。MA309波动区间2000-2200，建议观望为主。【橡胶】橡胶：本周橡胶走势震荡，国内产区胶水持续释放，海外产区产量也逐步增多，保税区库存仍有小幅累积，压制价格，国内需求季节性转淡，基本面相对偏弱，沪胶价格处于低位，继续下跌空间也有限，沪胶预计维持底部区间宽幅震荡。【纸浆】纸浆：纸浆今日震荡运行。国内5月纸浆进口量再次突破新高，同比大幅增加。海外经济下行压力使得需求持续走弱，欧洲港口木浆库存继续累积，全球木浆库存天数也不断创新高。国内下游需求表现也一般，成品纸价格重心不断下移。整体来看，此前纸浆下行的驱动并未改变，反弹空间预计有限，关注5300附近压力。短期仍是供强需弱格局，浆价底部震荡为主，SP2309区间4800-5300。【聚烯烃】聚烯烃（LL、PP）：线性LL，中石化平稳，中石油平稳。拉丝PP，中石化平稳，中石油部部分上调50。煤化工7100，成交较好。今日，PE和PP主力合约震荡偏强。基本面角度，烯烃需求进入淡季，现货成交整体一般。不过，夏季检修对冲供给，供需矛盾暂不突出。策略角度，化工品夏季检修，策略上逢低试多为主。预计PE09合约波动区间7700—8200，操作上建议建议观望。预计PP09合约波动区间6900—7300。【PTA】 PTA: 主力2309合约收涨于5562元/吨，华东现货参考5570元。PX中国台湾在958美元。PX加工费在463美金，PTA加工区间参考366元/吨。PTA整体开工在79%附近，下游聚酯开工依然维持在90%附近，市场焦点聚酯高开工背景下，PX因降负所致的价格走强，同时PXN目前扩张至460美金左右，仍有上升空间，目前，成本端支撑波动大，供应较为充足，下游终端消费表现一般。在没有新的利好出现下，PTA价格或维持承压震荡，反弹驱动关注月底大装置是否有检修计划。PTA2309合约波动区间5300-5700元/吨。【乙二醇】乙二醇：主力2309合约收涨于价格3951元/吨，华东现货在3885元。华东主港地区MEG港口库存总量91.88万吨。乙二醇样本石脑油制利润为-109美元/吨，随着利润水平的修复后，部分停车装置重启意向增强，近期国产端重启消息集中，目前可以确定的是浙石化155万吨6月底/7月初重启，海南炼化80万吨7月重启；煤化工方面新疆天业60万吨重启；河南能源永城20万吨重启。卫星石化90万吨装置7月份重启概率不大；月产量提升22万吨附近，7月份国产量预期在140万吨附近，供应端压力重新增加，需求端虽然持续保持较好状态，但是向上空间有限，聚酯开工率后期存在下降风险，供增需减下，加上宏观情况对商品走势利空阴影仍存，市场弱势格局暂难改变预计期货主力合约价格偏弱运行于区间（4000-3800）元/吨。【玻璃纯碱】玻璃纯碱：国内纯碱市场走势平稳。近期纯碱厂家整体库存维持在低位，部分厂家新单已经接至7月份。轻碱下游需求疲软，多数下游产品盈利情况欠佳。国内浮法玻璃市场价格主流走稳，个别区域零星下调。华北部分厂下调1-2元/重量箱，交投暂显一般，下游按需采购；华中价格暂稳；华东市场主流走稳。盘面角度，短期玻璃进入淡季，现货成交偏弱，盘面玻璃在节前回吐前期反弹涨幅，目前在低位整理，不过正基差的支撑仍在，今日，盘面反弹试探性修复。纯碱盘面整理运行，面向夏季检修逐步增加，供给有一定调节。博源天然碱装置试车顺利。 03 黑色【煤焦】煤焦：日内焦煤、焦炭09合约震荡运行。市场情绪有所回暖，但焦炭首轮提涨暂未落地。焦煤产量低位回升，上游库存高位回落，进口补充作用仍存，行业利润丰厚、中长期来看估值仍存下调空间。焦炭产量持稳，焦企库存有所消化，但整体供应并不紧张。成材需求仍处淡季，钢厂利润难有大幅扩张，平控政策约束下钢厂增产空间受限，需求端对煤焦价格的支撑难以持续。综合来看，需求端的表现难有超预期增量，在焦煤让价空间仍存的环境下、产业链向下游让渡利润的进程难言结束，煤焦价格的上涨驱动仍显不足。预计JM2309波动区间1200-1500，J2309波动区间1850-2250。【铁合金】铁合金：今日锰硅、硅铁09合约震荡走弱。当前锰硅北方成本在6250元/吨、厂家利润情况尚可；南方厂家仍未走出利润倒挂格局。硅铁平均成本在6550元/吨左右，行业利润情况较好。锰硅产量升至高位，库存压力仍然较大；硅铁产量有所回升，市场库存仍待消化。需求方面，终端消费淡季钢厂利润扩张难度较大，平控政策约束下钢材产量增幅受限，双硅需求进一步增长的空间不大。综合来看，锰硅供需格局仍显宽松，硅铁库存消化缓慢，双硅价格上方承压，关注厂家控产节奏变化。预计SM2309波动区间6200-6700，SF2309波动区间6800-7300。 04 金属【贵金属】贵金属：在美国经济数据表现尚可，美联储表态还将加息2次下，近期贵金属整体疲弱。本周美国经济数据表现较好，美国初请失业金人数为23.9万低于市场预期，美国5月份新屋销售增长12.2%超预期，同时美国消费者信心指数升至109.7也高于预期和前值，美国5月耐用品订单环比升1.7%，预期降1%。近期央行发言偏向鹰派，鲍威尔表示预计年内将至少再加息两次。拉加德则暗示，欧洲央行下个月加息几乎是板上钉钉的事。由于通胀仍然顽固，当前市场正在消化7月再度加息的可能，但市场质疑年内能否达成2次加息目标。市场逻辑呈现“7月或再加息+美国经济超预期强劲+等待就业市场降温”的逻辑，但在长期驱动明确的情况下回调幅度整体可控，短期行情僵持，AG2312合约波动区间5300-5700。AU2312合约波动区间440—455。【铜】铜：日间铜价收复夜盘跌幅。精矿加工费持续小幅增加鼓舞国内铜产量延续稳定增长，今年全球供应大概率延续稳定增加。预计今年国内汽车产销可能下降，但铜需求预计持平，空调产量延续较高增速，电力投资可能是拉动铜需求的主要行业，国内铜供需总体保持良好。短期CU2308合约区间偏弱波动，下方支持66000，上方阻力70000。建议关注美元、下游、库存等状况。【锌】锌：日间锌价收复夜盘跌幅。近期国内精矿加工费延续高位，精矿供应表现宽松，冶炼利润良好。社会镀锌板库存周度小幅下降。由近期公布的国内数据来看，下游基建、家电良好，汽车、房地产疲弱。欧洲天然气价格回落，但产量恢复缓慢。短期ZN2308合约总体可能18000-22000左右区间波动，建议关注国内库存、现货升贴水等情况。【工业硅】工业硅：今日SI2308期价偏弱震荡。现货方面，下游采购仍显谨慎，华东553通氧硅价下调至13200元/吨。供应方面，利润倒挂产区停炉情况较多，丰水期开工回升不及预期，但行业新增产能处于爬坡阶段，工业硅供应端仍显充足，关注大厂停炉动向。需求方面，多晶硅价格持续回落，部分厂家出现成本倒挂，行业开工趋弱；铝合金企业开工持稳，采购原料仍以刚需为主；有机硅行业利润持续改善，企业开工低位回升，但对工业硅的采购仍较为谨慎。综合来看，目前下游需求疲态延续，丰水期市场高位库存的消化难度较大，硅价上方仍存明显压力。预计SI2308波动区间12300-14300。 05 农产品【棉花】棉花：郑棉今日偏强运行。美棉签约数据回暖，外盘昨夜强势反弹，关注即将公布的USDA实播面积报告。国内前期棉价涨势过快，但实际上并未出现供应短缺的问题，天气和库存炒作逐渐降温，基本面缺乏实质性利好。目前新疆天气转好，行业淡季下需求承压，叠加近期有抛储传闻流出，09合约持续上行空间预计有限，短期预计震荡整理为主。中长期看，国内棉花产量下滑已成事实，新棉抢收大概率会在今年重演，中长期棉价重心有望继续抬升，建议逢低做多远月01合约，CF401区间16000-18000。【白糖】白糖：郑糖今日弱势震荡。现货方面，广西南华木棉花报价下调40元在7050元/吨，云南南华维持下调40元在6830元/吨。巴西中南部6月上半月甘蔗压榨量4029.9万吨，同比增加4.2%；23/24榨季累计甘蔗压榨量16631万吨，同比增加13.87%；6月上半月糖产量为255万吨，同比增加18.71%；23/24榨季累计糖产量为952.8万吨，同比增加32.15%。总体而言，目前印度的减产助推国际糖价；同时市场也继续关注厄尔尼诺发展，原油价格、巴西开榨和国内消费的变化；另外全球宏观经济变动、国内经济政策、各国汇率波动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和预期产量偏低利多糖价。策略上，后国内进口减少，后市注意天气炒作，短期糖价扔将动荡，长期投资者可以继续逢低买入。预计SR09合约波动区间6500-7500。【生猪】生猪：生猪价格小幅下跌。根据涌益咨询的数据，6月30日国内生猪均价13.71元/公斤，比上一交易日上涨0.01元/公斤。从季节性而言，当前生猪消费处入淡季，供应压力也处于上半年最大时期。对于2023年的走势，当前价格已经触及养殖成本，叠加经济复苏、非瘟带来仔猪存栏的损失以及猪肉收储，消费端恢复后下方现货价格空间有限并有望反弹。但考虑到2022下半年生猪养殖利润偏高，能繁母猪存栏恢复，2023年生猪总体供应有望逐步增加，全年猪价重心仍将低于2022年，交易节奏的把握将更为关键。企业可以等价格恢复至养殖成本之上后卖出套保，长期投资者可以在养猪成本一带逐步择机入场买入生猪近月合约，预计LH09合约波动区间15000—18000。【苹果】苹果：苹果期货上下波动。根据我的农产品网统计，截至6月28日，本周全国主产区库存剩余量为118.97万吨，单周出库量21.75万吨，其他产区基本结束，后市关注山东、陕西出库量。。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价5.25元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价4.2元/斤，与上一日持平。策略上，市场博弈再起，关注近期套袋数据，预计AP10合约波动区间8000—10000，操作上建议区间波动操作为主。当日主要品种涨跌情况
申银万国期货2023-06-30
郑州商品交易所6月30日甲醇仓单日报表
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品种：甲醇单位：张日期：2023-06-30 每张仓单=1手合约\*10吨/手=10吨仓库编号仓库简称仓单数量(完税) 仓单数量(保税) 当日增减有效预报升贴水 0803 南通千红 0 0 0 0 0807 江苏海企 0 0 0 0 0809 中原大化（厂库） 0 0 0 -200 0810 兖矿煤化（厂库） 0 0 0 -200 0811 联泓化学（厂库） 0 0 0 -200 0815 东莞百安 0 0 0 0 0817 广州碧辟 0 0 0 0 0818 定州天鹭（厂库） 0 0 0 -260 0819 内蒙博源（厂库） 0 0 0 -600 0820 新能能源（厂库） 0 0 0 -600 0821 南通阳鸿 0 0 0 0 0823 常州建滔 0 0 0 0 0824 江苏德桥 0 0 0 0 0825 长江国际 0 0 0 0 0828 长江石化 0 0 0 0 0829 扬州石化 0 0 0 0 0830 连云港荣泰 0 0 0 -180 0831 京唐港 0 0 0 -200 0832 上期资本（厂库） 1500 0 0 0 小计 1500 0 0 0 0833 杭实化工（厂库） 0 0 0 0 0834 海油富岛（厂库） 0 0 0 0 0835 南京诚志（厂库） 0 0 0 0 0836 金桥化工（厂库） 0 0 0 0 0837 扬州恒基达鑫 0 0 0 0 0838 东莞九丰 0 0 0 0 0839 中基石化（厂库） 0 0 0 0 0840 盛虹科技（厂库） 0 0 0 0 0841 国贸石化（厂库） 2212 0 0 0 小计 2212 0 0 0 0842 南华资本（厂库） 0 0 0 0 0843 新湖瑞丰（厂库） 0 0 0 0 0844 浙期实业（厂库） 0 0 0 0 0845 江苏丽天 0 0 0 0 0922 永安资本（厂库） 0 0 0 0 总计
Elaine2023-06-30
【能化早评】美国经济数据好于预期，原油延续反弹
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月30日品种：原油、PTA/MEG、甲醇、聚烯烃、LPG、纯碱玻璃原油供应端：俄罗斯短期危机或告一段落。OPEC+减产协议将持续到2024年底，沙特将在7月独自减产100万桶/日。俄罗斯海运原油出口大降，或更多是因为设施维修。伊朗、巴西等国出口都较高，削弱了OPEC减产效果。需求端：美国GDP数据上修，软着陆预期有所加强。欧洲国家超预期紧缩，制造业PMI进一步走低。美国油品表需与2022接近，全球制造业PMI呈下行趋势拖累原油工业需求，国内复苏动能继续走弱，或意味着需求偏弱。库存端：沙特增加海上原油库存，原油浮仓攀升至高位。截至2023年6月23日，EIA周报显示美国商业库存减少960万桶，大超预期，美国汽油库存增加60.3万桶，馏分油库存增加12.4万桶。观点：目前油价仍然是OPEC+减产和衰退预期之间的博弈，目前看联合减产遭到俄罗斯和非配额国家出口增加的削弱，需求端美国经济有韧性，非美经济衰退担忧较高，短期夏季高温和旺季预期对油价仍有一定支撑，但在非美经济衰退担忧升温下，油价或仍将震荡下行。 PTA/MEG PTA：装置继续顺利重启，需求仍然维持高位供应端：华东两套PTA装置共370万吨重启但福建450万吨装置检修，开工仍在81%，海南炼化PX重启，乌石化和中海惠州二期启动中，顺利启动后，后续降负装置负荷恢复即转入宽松格局。需求端：尽管聚酯开工达到93%高位，需求韧性较强。库存：PTA六月面临去库但中下旬将逐渐宽松，聚酯库存压力暂时不大但DTY库存偏高。观点：短期下游高开工，PX偏紧驱动估值上行，但PX端当前利润已经很高，或刺激后续装置复产，当前宏观环境下下游景气度持续性或有限，建议继续逢高空。 MEG：或需要看到一体化装置减产供应端：开工率大幅回升到64%，浙江石化重启，后续还有一体化装置待重启需求端：尽管聚酯开工达到93%高位，需求韧性较强。库存端：截至6月27日，华东主港库存为97.6万吨，小幅累库观点：下游需求好转，EG开工减少，但市场仍然担忧后期一体化装置维持烯烃物料平衡不得不生产乙二醇，EG或需要看到一体化装置减产才能真正企稳。甲醇甲醇日评：供应端：国内甲醇开工70.7%，环比上周下降1.85%，同比往年同期下降1.35%。西北开工率78.77%，较上周下降2.49%，同比往年同期下降15.09%。下周，陕西精益26万吨/年、山西亚鑫30万吨/年及内蒙古新奥60万吨/年等装置检修。但久泰200万吨/年、陕西凯越60万吨/年、新疆有兖矿30万吨/年、宁夏鲲鹏60万吨/年及甘肃华亭60万吨/年等装置计划恢复。内地供应预期增加。伊朗装置停车卖气，未来进口预期回落。需求端：MTO开工率环比上周上升2.51%。MTBE开工率较上周上升1.62%。醋酸开工率较上周上升9.31%。二甲醚开工率较上周下降0.32%。甲醛开工率较上周上升0.04%。库存：本周甲醇内陆库存环比上周下降0.29万吨，同比往年同期下降5.42万吨，处于历史中等水平。港口库存环比上周累库4.47万吨，同比往年同期下降17.49万吨，处于历史中等水平。预期：当前甲醇各工艺处于亏损，盘面估值偏低，边际产能收紧。MTO利润修复，华东装置存在提负驱动。海外供给收缩，进口预期减量。预测价格震荡回升。聚丙烯 PP日评：供应端：PP开工率87.25%，拉丝排产比例28.23%，纤维料排产比例9.28%。海内外价格倒挂，进口窗口关闭。浙江石化45万吨/年，恢复开车。茂名石化30万吨/年，停车检修。需求端：塑编.、PP注塑、PP管材、CPP等行业开工维持稳定， BOPP、胶带母卷等行业开工小幅下降。PP下游行业平均开工上涨0.03%至47.08%，较去年同期低5.97%。下游需求逐渐步入淡季，预计未来需求较此前走弱。库存：石化聚烯烃库存61.5万吨，较前一工作日去库1.5万吨，同比往年同期下降8万吨，处于历史低位。预测：供需双弱，预测价格震荡偏弱。聚乙烯 LLDPE日评供应端：PE开工率83.94%，线性排产为35.18%。海内外价格倒挂，未来进口维持较低水平。需求端：本周聚乙烯下游各行业产能利用率较上周下降1.2%。农膜产能利用率较上周下降0.49%。管材产能利用率较上周上升0.5%。中空产能利用率较上周下降0.29%。注塑产能利用率较上周下降0.57%。包装膜产能利用率较上周下降2.4%。拉丝产能利用率较上周持平。2023年4月PE出口量8.9万吨，环比3月下降18.3%，同比往年同期上升34.8%，处于历史高位。库存：石化聚烯烃库存61.5万吨，较前一工作日去库1.5万吨，同比往年同期下降8万吨，处于历史低位。预测：供需双弱，预测价格震荡偏弱。 LPG LPG日评供应端：本周国内液化气日均商品量51.18万吨，环比上上周减少0.94万吨。下周，珠海高栏以及乌石化检修结束，不过液化气价格较低经济效益明显，乙烯用量或有增加，炼厂外放减少，预计下周国内供应量变化有限，总量或在 51.3万吨左右。下周计划到港量约 73 万吨。本周国际船期实际到港量 70.29 万吨，少于预期。需求端：本周PDH开工率83.11%，环比上周上升2.15%。MTBE开工率59.28%，环比上周上升1.4%。烷基化油开工率46.61%，环比上周上升0.16%。随着天气回暖，民用气需求逐步下降。PDH利润转正，厂家开工意愿增强，化工需求走强。库存：本周企业库容率水平在32.12%，环比上周上升0.72%。港口库存252.65万吨，环比上周增加22.98万吨。预测：PDH利润扭亏为盈，预测未来开工有望持续回升。预测LPG震荡回升。纯碱玻璃 1、市场情况玻璃：本周全国价格重心持续下移，截至20230629，全国浮法玻璃均价1901，较6月23日（1955）减少54，环比-2.7%；本周全国周均价1925，较上周（1982）减少57，环比-2.89%。本周成交整体较上周持稳，供应量有所提升，库存周环比平衡。北方市场成交稍有走弱，沙河地区价格于周末期松动，南方仍处于梅雨淡季，降价促销整体产销维持8成运行，华中地区销售灵活内外销匹配成交平稳。纯碱：本周，国内纯碱市场走势以稳为主，企业产销维持。供应端，本月底及下月初开始，有企业即将检修，预期下周整体开工重心下移，检修如期兑现，预期开工率85+%左右，产量接近57万吨（下周产量测算未考虑远兴1线产出情况）。近期，有部分企业对于7-8月份有检修计划，但有企业尚未确定时间和时长。以目前的了解时间和时长测算，7月份预期影响产量16-17万左右，8月预期影响17-20万，具体的损失以企业为准。需求端，纯碱需求表现相对稳定，下游原材料库存不高，月底或月初有采购预期。 2、市场日评近期房地产新房销售持续走弱，房企资金延续紧张状况，玻璃下游回款和订单一般，市场面临供给增加、需求淡季和高利润等压力。近日住建部预推进保交楼项目交付，关注具体政策动态，预期09合约仍有保交楼需求释放的可能，01合约需求预期断层，建议正套。纯碱在7、8月份仍有现货紧张的可能，当前市场博弈点在现货和远兴能源出产品后的市场竞争。今天远兴正式公告阿拉善项目投料试产，预期第一条线7月份达产，后续其余生产线逐条投料试车，后市是远兴产量和市场现货紧张的赛跑，预期7、8月份现货仍有可能紧张，建议正套或逢高空远月，关注远兴第一条线达产时间。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。
混沌天成期货2023-06-30
2023年6月29日申银万国期货每日收盘评论
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区间530-570，建议多单持有。【甲醇】甲醇：甲醇上涨2.88%。本周国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在82.37%，较上周上涨5.19个百分点。本周沿海地区个别MTO负荷略有提升，叠加陕西、宁夏CTO装置提升或恢复运行，所以国内CTO/MTO装置整体开工整体上升。市场关注山东及港口部分MTO装置波动进展。截至6月15日，国内甲醇整体装置开工负荷为68.75%，较上周上涨2.87个百分点，较去年同期下跌3.31个百分点。整体来看，沿海地区甲醇库存在90.3万吨，环比上涨2.9万吨，涨幅为3.32%，同比下降17.6%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估28.5万吨附近。据卓创资讯不完全统计，预计6月16日至7月2日中国进口船货到港量在79.43-80万吨。MA309波动区间2000-2200，建议观望为主。【橡胶】橡胶：沪胶周四小幅下跌，RU09收于1185，下跌50，国内产区胶水持续释放，海外产区尚未全面开割，保税区库存仍有小幅累积，压制价格，国内需求季节性转淡，基本面相对偏弱，沪胶价格处于低位，继续下跌空间也有限，RU09预计维持底部区间宽幅震荡。【纸浆】纸浆：纸浆今日偏强震荡。国内5月纸浆进口量再次突破新高，同比大幅增加。海外经济下行压力使得需求持续走弱，欧洲港口木浆库存继续累积，全球木浆库存天数也不断创新高。国内下游需求表现也一般，成品纸价格重心不断下移。整体来看，此前纸浆下行的驱动并未改变，反弹空间预计有限，关注5300附近压力。短期仍是供强需弱格局，浆价底部震荡为主，SP2309区间4800-5300。【聚烯烃】聚烯烃（LL、PP）：线性LL，中石化平稳，中石油平稳。拉丝PP，中石化平稳，中石油部平稳。煤化工7100，成交不佳。今日，PE和PP主力合约反弹。基本面角度，烯烃需求进入淡季，现货成交整体一般。不过，夏季检修对冲供给，供需矛盾暂不突出。策略角度，化工品夏季检修，策略上逢低试多为主。预计PE09合约波动区间7700—8200，操作上建议建议观望。预计PP09合约波动区间6900—7300。【PTA】 PTA: 主力2309合约收涨于5496元/吨，华东现货参考5570元。PX中国台湾在958美元。PX加工费在463美金，PTA加工区间参考366元/吨。PTA整体开工在79%附近，下游聚酯开工依然维持在90%附近，市场焦点聚酯高开工背景下，PX因降负所致的价格走强，同时PXN目前扩张至460美金左右，仍有上升空间，目前，成本端支撑波动大，供应较为充足，下游终端消费表现一般。在没有新的利好出现下，PTA价格或维持承压震荡，反弹驱动关注月底大装置是否有检修计划。PTA2309合约波动区间5300-5700元/吨。【乙二醇】乙二醇：主力2309合约收涨于价格3955元/吨，华东现货在3885元。华东主港地区MEG港口库存总量91.88万吨。乙二醇样本石脑油制利润为-109美元/吨，随着利润水平的修复后，部分停车装置重启意向增强，近期国产端重启消息集中，目前可以确定的是浙石化155万吨6月底/7月初重启，海南炼化80万吨7月重启；煤化工方面新疆天业60万吨重启；河南能源永城20万吨重启。卫星石化90万吨装置7月份重启概率不大；月产量提升22万吨附近，7月份国产量预期在140万吨附近，供应端压力重新增加，需求端虽然持续保持较好状态，但是向上空间有限，聚酯开工率后期存在下降风险，供增需减下，加上宏观情况对商品走势利空阴影仍存，市场弱势格局暂难改变预计期货主力合约价格偏弱运行于区间（4000-3800）元/吨。【玻璃纯碱】玻璃纯碱：国内纯碱市场行情淡稳。金山获嘉厂区今日停车检修，丰成盐化、和邦二厂停车检修中，纯碱厂家开工负荷率下降。国内浮法玻璃市场价格延续松动趋势。华北部分厂价格下调2-3元/重量箱；华南今日零星下调2/重量箱，市场成交灵活。盘面角度，短期玻璃进入淡季，现货成交偏弱，盘面玻璃在节前回吐前期反弹涨幅，目前在低位整理，不过正基差的支撑仍在。纯碱盘面整理运行，面向夏季检修逐步增加，供给有一定调节。博源天然碱装置试车中，关注后续进展。 03 黑色【煤焦】煤焦：日内焦煤、焦炭09合约偏强震荡。焦煤现货价格维持坚挺，但焦炭首轮提涨暂未落地。焦煤产量小幅回升，上游库存高位回落，进口补充作用仍存，行业利润丰厚、中长期来看估值仍存下调空间。焦炭产量持稳，焦企库存有所消化，但整体供应并不紧张。成材需求仍处淡季，钢厂利润难有大幅扩张，平控政策约束下钢厂增产空间受限，需求端对煤焦价格的支撑力度仍显不足。综合来看，需求端的表现难有超预期增量，在焦煤让价空间仍存的环境下、产业链向下游让渡利润的进程难言结束，煤焦价格的上涨驱动仍显不足。预计JM2309波动区间1200-1500，J2309波动区间1850-2250。【铁合金】铁合金：今日锰硅09合约偏强震荡，硅铁09合约偏弱震荡。当前锰硅北方成本在6240元/吨、厂家利润情况尚可；南方厂家仍未走出利润倒挂格局。硅铁平均成本在6570元/吨左右，行业利润情况较好。锰硅产量升至高位，库存压力仍然较大；硅铁控产幅度加大，但交割库库存集中注销加重供应压力。需求方面，终端消费淡季钢厂利润难有大幅扩张，平控政策约束下钢材产量增幅有限，双硅需求端难有亮眼表现。综合来看，锰硅供需格局仍显宽松，硅铁库存消化缓慢，双硅价格上方承压，关注厂家控产节奏变化。预计SM2309波动区间6200-6700，SF2309波动区间6800-7300。 04 金属【贵金属】贵金属：近期贵金属在美联储持续表态还将加息2次下，整体疲弱。本周美国经济数据表现较好，美国5月份新屋销售增长12.2%超预期，同时美国消费者信心指数升至109.7也大幅高于预期和前值，美国5月耐用品订单环比升1.7%，预期降1%。美联储方面，欧洲央行中央银行论坛上各国央行继续释放鹰派言论，鲍威尔表示大多数美联储政策制定者预计今年将至少再加息两次。拉加德则暗示，欧洲央行下个月加息几乎是板上钉钉的事。由于通胀仍然顽固，当前市场正在消化7月再度加息的可能，但市场质疑年内能否达成2次加息目标。市场逻辑呈现“7月或再加息+美国经济超预期强劲+等待就业市场降温”的逻辑，但在长期驱动明确的情况下回调幅度整体可控，短期行情僵持，AG2312合约波动区间5300-5700。AU2312合约波动区间440—455。【铜】铜：日间铜价小幅收低，美联储主席鲍威尔给出7月和9月连续加息的可能性，称抗击通胀或需数年。国内铜产量延续稳定增长，5月单月产量再创历史最高。今年全球供应大概率延续稳定，精矿加工费持续小幅增加。预计今年国内汽车产销可能下降，但铜需求预计持平，空调产量延续较高增速，电力投资可能是拉动铜需求的主要行业，国内铜供需总体保持良好。短期CU2308合约区间偏弱波动，下方支持66000，上方阻力70000。建议关注美元、下游、库存等状况。【锌】锌：日间锌价震荡整理。近期国内精矿加工费延续高位，精矿供应表现宽松，冶炼利润良好。社会镀锌板库存周度小幅下降。由近期公布的国内数据来看，下游基建、家电良好，汽车、房地产疲弱。欧洲天然气价格回落，但产量恢复缓慢。短期ZN2308合约总体可能18000-22000左右区间波动，建议关注国内库存、现货升贴水等情况。【工业硅】工业硅：今日SI2308期价拉涨上行后小幅回调。现货方面，下游采购仍显谨慎，华东553通氧硅价下调至13200元/吨。供应方面，利润倒挂产区停炉情况较多，丰水期开工回升不及预期，但行业新增产能处于爬坡阶段，工业硅供应端仍显充足，关注大厂停炉动向。需求方面，多晶硅价格持续回落，部分厂家出现成本倒挂，行业开工趋弱；铝合金企业开工持稳，采购原料仍以刚需为主；有机硅行业利润持续改善，企业开工低位回升，但对工业硅的采购仍较为谨慎。综合来看，目前下游需求疲态延续，丰水期市场高位库存的消化难度较大，硅价上方仍存明显压力。预计SI2308波动区间12300-14300。 05 农产品【棉花】棉花：郑棉今日窄幅波动。近期外围宏观氛围偏空，叠加美棉出口签约显著回落以及新年度美棉生长情况良好，外盘承压下行。而国内前期棉价涨势过快，但实际上并未出现供应短缺的问题，天气和库存炒作逐渐降温，基本面缺乏实质性利好。目前新疆天气转好，行业淡季下需求承压，叠加近期有抛储传闻流出，09合约持续上行空间预计有限，短期预计回调整理为主。中长期看，国内棉花产量下滑已成事实，新棉抢收大概率会在今年重演，中长期棉价重心有望继续抬升，建议逢低做多远月01合约，CF401区间16000-18000。【白糖】白糖：今日糖价小幅震荡。现货方面，广西南华木棉花报价下调10元在7040元/吨，云南南华维持下调10元在6820元/吨。总体而言，目前印度的减产助推国际糖价；同时市场也继续关注厄尔尼诺发展，原油价格、巴西开榨和国内消费的变化；另外全球宏观经济变动、国内经济政策、各国汇率波动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和预期产量偏低利多糖价。策略上，后国内进口减少，后市注意天气炒作，短期糖价扔将动荡，长期投资者可以继续逢低买入。预计SR09合约波动区间6500-7500。【生猪】生猪：生猪价格小幅震荡。根据涌益咨询的数据，6月29日国内生猪均价13.70元/公斤，比上一交易日上涨0.02元/公斤。从季节性而言，当前生猪消费处入淡季，供应压力也处于上半年最大时期。对于2023年的走势，当前价格已经触及养殖成本，叠加经济复苏、非瘟带来仔猪存栏的损失以及猪肉收储，消费端恢复后下方现货价格空间有限并有望反弹。但考虑到2022下半年生猪养殖利润偏高，能繁母猪存栏恢复，2023年生猪总体供应有望逐步增加，全年猪价重心仍将低于2022年，交易节奏的把握将更为关键。企业可以等价格恢复至养殖成本之上后卖出套保，长期投资者可以在养猪成本一带逐步择机入场买入生猪近月合约，预计LH09合约波动区间15000—18000。【苹果】苹果：苹果期货小幅震荡，出库数据良好。根据我的农产品网统计，截至6月28日，本周全国主产区库存剩余量为118.97万吨，单周出库量21.75万吨，其他产区基本结束，后市关注山东、陕西出库量。。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价5.25元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价4.2元/斤，与上一日持平。策略上，市场博弈再起，关注近期套袋数据，预计AP10合约波动区间8000—10000，操作上建议区间波动操作为主。当日主要品种涨跌情况
申银万国期货2023-06-29
郑州商品交易所6月29日甲醇仓单日报表
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品种：甲醇单位：张日期：2023-06-29 每张仓单=1手合约\*10吨/手=10吨仓库编号仓库简称仓单数量(完税) 仓单数量(保税) 当日增减有效预报升贴水 0803 南通千红 0 0 0 0 0807 江苏海企 0 0 0 0 0809 中原大化（厂库） 0 0 0 -200 0810 兖矿煤化（厂库） 0 0 0 -200 0811 联泓化学（厂库） 0 0 0 -200 0815 东莞百安 0 0 0 0 0817 广州碧辟 0 0 0 0 0818 定州天鹭（厂库） 0 0 0 -260 0819 内蒙博源（厂库） 0 0 0 -600 0820 新能能源（厂库） 0 0 0 -600 0821 南通阳鸿 0 0 0 0 0823 常州建滔 0 0 0 0 0824 江苏德桥 0 0 0 0 0825 长江国际 0 0 0 0 0828 长江石化 0 0 0 0 0829 扬州石化 0 0 0 0 0830 连云港荣泰 0 0 0 -180 0831 京唐港 0 0 0 -200 0832 上期资本（厂库） 1500 0 0 0 小计 1500 0 0 0 0833 杭实化工（厂库） 0 0 0 0 0834 海油富岛（厂库） 0 0 0 0 0835 南京诚志（厂库） 0 0 0 0 0836 金桥化工（厂库） 0 0 0 0 0837 扬州恒基达鑫 0 0 0 0 0838 东莞九丰 0 0 0 0 0839 中基石化（厂库） 0 0 0 0 0840 盛虹科技（厂库） 0 0 0 0 0841 国贸石化（厂库） 2212 0 0 0 小计 2212 0 0 0 0842 南华资本（厂库） 0 0 0 0 0843 新湖瑞丰（厂库） 0 0 0 0 0844 浙期实业（厂库） 0 0 0 0 0845 江苏丽天 0 0 0 0 0922 永安资本（厂库） 0 0 0 0 总计
Elaine2023-06-29
【能化早评】美国商业原油库存大跌，油价大幅反弹
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月29日品种：原油、PTA/MEG、甲醇、聚烯烃、LPG、纯碱玻璃原油供应端：俄罗斯瓦格纳事件随着瓦格纳进入白俄罗斯暂时趋向明朗，短期危机或告一段落。OPEC+减产协议将持续到2024年底，沙特将在7月独自减产100万桶/日。俄罗斯海运原油出口大降，或更多是因为设施维修。伊朗、巴西等国出口都较高，削弱了OPEC减产效果。需求端：美国耐用品订单和新屋销售超预期反弹，或增加了加息预期。欧洲国家超预期紧缩，制造业PMI进一步走低。美国油品表需与2022接近，全球制造业PMI呈下行趋势拖累原油工业需求，国内复苏动能继续走弱，或意味着需求偏弱。库存端：沙特增加海上原油库存，原油浮仓攀升至高位。截至2023年6月23日，EIA周报显示美国商业库存减少960万桶，大超预期，美国汽油库存增加60.3万桶，馏分油库存增加12.4万桶。观点：目前油价仍然是OPEC+减产和衰退预期之间的博弈，目前看联合减产遭到俄罗斯和非配额国家出口增加的削弱，需求端美国经济有韧性，非美经济衰退担忧较高，短期夏季高温和旺季预期对油价仍有一定支撑，但在非美经济衰退担忧升温下，油价或仍将震荡下行。 PTA/MEG PTA：装置继续顺利重启，需求仍然维持高位供应端：华东两套PTA装置共370万吨重启，海南炼化PX重启，乌石化和中海惠州二期启动中，顺利启动后，后续降负装置负荷恢复即转入宽松格局。需求端：尽管聚酯开工仍在92.6%高位，但下游织造情况已有见顶迹象。库存：PTA六月面临去库但中下旬将逐渐宽松，聚酯库存压力暂时不大但DTY库存偏高。观点：短期下游高开工，PX偏紧驱动估值上行，但PX端当前利润已经很高，或刺激后续装置复产，当前宏观环境下下游景气度持续性或有限，建议继续逢高空。 MEG：或需要看到一体化装置减产供应端：开工率小幅回升到57%，浙江石化80万吨重启，后续还有多套一体化装置待重启需求端：尽管聚酯开工仍在92.6%高位，但下游织造情况已有见顶迹象。库存端：截至6月27日，华东主港库存为97.6万吨，小幅累库观点：下游需求好转，EG开工减少，但市场仍然担忧后期一体化装置维持烯烃物料平衡不得不生产乙二醇，EG或需要看到一体化装置减产才能真正企稳。甲醇甲醇日评：供应端：国内甲醇开工72.7%，环比上周下降1.11%，同比往年同期下降6.62%。西北开工率80.52%，较上周下降1.01%，同比往年同期下降8.361%。下周，暂无装置集中检修。但甘肃华亭、恒信高科、西北能源等装置已经恢复，目前负荷逐步提升中，另外陕西润中60万吨/年、中新30万吨/年、新疆兖矿30万吨/年及四川万华20万吨/年等装置计划恢复。需求端：MTO开工率环比上周上升5.19%。MTBE开工率较上周下降1.2%。醋酸开工率较上周下降4.09%。二甲醚开工率较上周下降0.51%。甲醛开工率较上周下降1.01%。库存：本周甲醇内陆库存环比上周下降1.3万吨，同比往年同期下降3.59万吨，处于历史中等水平。港口库存环比上周去库1.36万吨，同比往年同期下降28.87万吨，处于历史中等水平。预期：当前甲醇各工艺处于亏损，盘面估值偏低，边际产能收紧。MTO利润修复，华东装置存在提负驱动。预测价格震荡回升。聚丙烯 PP日评：供应端：PP开工率81.14%，拉丝排产比例20.8%，纤维料排产比例7.69%。海内外价格倒挂，进口窗口关闭。宝来石化60万吨/年，恢复开车。潍坊舒服康15万吨/年，停车检修。需求端：塑编.、PP注塑、PP管材、CPP等行业开工维持稳定， BOPP、胶带母卷等行业开工小幅下降。PP下游行业平均开工上涨0.03%至47.08%，较去年同期低5.97%。下游需求逐渐步入淡季，预计未来需求较此前走弱。库存：石化聚烯烃库存65万吨，较前一工作日去库3.5万吨，同比往年同期下降8万吨，处于历史低位。预测：供需双弱，预测价格震荡偏弱。聚乙烯 LLDPE日评供应端：PE开工率83.38%，线性排产为33.01%。海内外价格倒挂，未来进口维持较低水平。浙江石化30万吨/年，恢复开车。需求端：本周聚乙烯下游各行业产能利用率较上周下降1.2%。农膜产能利用率较上周下降0.49%。管材产能利用率较上周上升0.5%。中空产能利用率较上周下降0.29%。注塑产能利用率较上周下降0.57%。包装膜产能利用率较上周下降2.4%。拉丝产能利用率较上周持平。2023年4月PE出口量8.9万吨，环比3月下降18.3%，同比往年同期上升34.8%，处于历史高位。库存：石化聚烯烃库存65万吨，较前一工作日去库3.5万吨，同比往年同期下降8万吨，处于历史低位。预测：供需双弱，预测价格震荡偏弱。 LPG LPG日评供应端：本周国内液化气日均商品量51.18万吨，环比上上周减少0.94万吨。下周，珠海高栏以及乌石化检修结束，不过液化气价格较低经济效益明显，乙烯用量或有增加，炼厂外放减少，预计下周国内供应量变化有限，总量或在 51.3万吨左右。下周计划到港量约 73 万吨。本周国际船期实际到港量 70.29 万吨，少于预期。需求端：本周PDH开工率83.11%，环比上周上升2.15%。MTBE开工率59.28%，环比上周上升1.4%。烷基化油开工率46.61%，环比上周上升0.16%。随着天气回暖，民用气需求逐步下降。PDH利润转正，厂家开工意愿增强，化工需求走强。库存：本周企业库容率水平在32.12%，环比上周上升0.72%。港口库存252.65万吨，环比上周增加22.98万吨。预测：PDH利润扭亏为盈，预测未来开工有望持续回升。预测LPG震荡回升。纯碱玻璃 1、市场情况玻璃：今日全国均价1903元/吨，环比昨日-7元/吨。沙河市场成交一般，部分企业价格成交重心下调2元/重箱。华东市场促销政策灵活，整体出货尚可。华中市场本地观望情绪仍浓，刚需叠加外发，出货率尚可。华南市场个别厂家为提高出货率，价格有所下调，下游采购仍谨慎。纯碱：今日，国内纯碱市场走势淡稳，市场成交气氛一般。金山获嘉检修，开工率小幅下降，其余装置陆续释放检修消息，远兴陆续出产品，市场情绪有所影响。临近月底，企业新价尚未公布。下游企业情绪谨慎，适量补库。 2、市场日评近期房地产新房销售持续走弱，房企资金延续紧张状况，玻璃下游回款和订单一般，市场面临供给增加、需求淡季和高利润等压力。近日住建部预推进保交楼项目交付，关注具体政策动态，预期09合约仍有保交楼需求释放的可能，01合约需求预期断层，建议正套。纯碱在7、8月份仍有现货紧张的可能，当前市场博弈点在现货和远兴能源出产品后的市场竞争，关于远兴的谣言很多，但时间临近，建议暂时观察远兴纯碱出产品的情况。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。
混沌天成期货2023-06-29
2023年6月28日申银万国期货每日收盘评论
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区间530-570，建议多单持有。【甲醇】甲醇：甲醇上涨1.01%。本周国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在82.37%，较上周上涨5.19个百分点。本周沿海地区个别MTO负荷略有提升，叠加陕西、宁夏CTO装置提升或恢复运行，所以国内CTO/MTO装置整体开工整体上升。市场关注山东及港口部分MTO装置波动进展。截至6月15日，国内甲醇整体装置开工负荷为68.75%，较上周上涨2.87个百分点，较去年同期下跌3.31个百分点。整体来看，沿海地区甲醇库存在90.3万吨，环比上涨2.9万吨，涨幅为3.32%，同比下降17.6%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估28.5万吨附近。据卓创资讯不完全统计，预计6月16日至7月2日中国进口船货到港量在79.43-80万吨。MA309波动区间1800-2100，建议观望为主。【橡胶】橡胶：沪胶周三震荡，RU09收于11935，下跌15，国内产区胶水持续释放，海外产区尚未全面开割，保税区库存仍有小幅累积，压制价格，国内需求季节性转淡，基本面相对偏弱，沪胶价格处于低位，继续下跌空间也有限，RU09预计维持底部区间宽幅震荡。【纸浆】纸浆：纸浆今日震荡运行。国内5月纸浆进口量再次突破新高，同比大幅增加。海外经济下行压力使得需求持续走弱，欧洲港口木浆库存继续累积，全球木浆库存天数也不断创新高。国内下游需求表现也一般，成品纸价格重心不断下移。整体来看，此前纸浆下行的驱动并未改变，反弹空间预计有限，关注5300附近压力。短期仍是供强需弱格局，浆价底部震荡为主，SP2309区间4800-5300。【聚烯烃】聚烯烃（LL、PP）：线性LL，中石化平稳，中石油平稳。拉丝PP，中石化平稳，中石油部平稳。煤化工7100，成交不佳。今日，PE和PP主力合约延续整理。基本面角度，烯烃需求进入淡季，现货成交整体一般。不过，夏季检修对冲供给，供需矛盾暂不突出。策略角度，化工品夏季检修，策略上可区间滚动操作。预计PE09合约波动区间7700—8200，操作上建议建议观望。预计PP09合约波动区间6900—7300。【PTA】 PTA: 主力2309合约收跌于5482元/吨，华东现货参考5545元。PX中国台湾在958美元。PX加工费在463美金，PTA加工区间参考366元/吨。PTA整体开工在79%附近，因端午织端放假停工预期，盘面今日跌超1%，整体仍然是区间震荡，下游聚酯开工依然维持在90%附近，市场焦点聚酯高开工背景下，PX因降负所致的价格走强，同时PXN目前扩张至460美金左右，仍有上升空间，目前，成本端支撑波动大，供应较为充足，下游终端消费表现一般。在没有新的利好出现下，PTA价格或维持承压震荡，反弹驱动关注月底大装置是否有检修计划。PTA2309合约波动区间5300-5700元/吨。【乙二醇】乙二醇：主力2309合约收涨于价格3910元/吨，华东现货在3802元。华东主港地区MEG港口库存总量91.88万吨。乙二醇样本石脑油制利润为-109美元/吨，随着利润水平的修复后，部分停车装置重启意向增强，近期国产端重启消息集中，目前可以确定的是浙石化155万吨6月底/7月初重启，海南炼化80万吨7月重启；煤化工方面新疆天业60万吨重启；河南能源永城20万吨重启。卫星石化90万吨装置7月份重启概率不大；月产量提升22万吨附近，7月份国产量预期在140万吨附近，供应端压力重新增加，需求端虽然持续保持较好状态，但是向上空间有限，聚酯开工率后期存在下降风险，供增需减下，加上宏观情况对商品走势利空阴影仍存，市场弱势格局暂难改变预计期货主力合约价格偏弱运行于区间（4000-3800）元/吨。【玻璃纯碱】玻璃纯碱：国内纯碱市场行情淡稳。金山获嘉厂区今日停车检修，丰成盐化、和邦二厂停车检修中，纯碱厂家开工负荷率下降。国内浮法玻璃市场价格延续松动趋势。华北部分厂价格下调2-3元/重量箱；华南今日零星下调2/重量箱，市场成交灵活。盘面角度，短期玻璃进入淡季，现货成交偏弱，盘面玻璃在节前回吐前期反弹涨幅，目前在低位整理，不过正基差的支撑仍在。纯碱盘面整理运行，面向夏季检修逐步增加，供给有一定调节。博源天然碱装置试车中，关注后续进展。 03 黑色【煤焦】煤焦：日内焦煤、焦炭09合约探底回升。下游阶段性补库需求释放，焦煤现货价格小幅反弹，但焦炭首轮提涨暂未落地。焦煤产量小幅回升，上游库存高位回落，进口补充作用仍存，行业利润丰厚、中长期来看估值仍存下调空间。焦炭产量持稳，焦企库存有所消化，但整体供应并不紧张。成材需求仍处淡季，钢厂利润难有大幅扩张，平控政策约束下钢厂增产空间受限，需求端对煤焦价格的支撑力度仍显不足。综合来看，需求端的表现难有超预期增量，在焦煤让价空间仍存的环境下、产业链向下游让渡利润的进程难言结束，煤焦价格的上涨驱动仍显不足。预计JM2309波动区间1200-1500，J2309波动区间1850-2250。【铁合金】铁合金：今日锰硅、硅铁09合约偏弱震荡。锰矿价格小幅松动，当前锰硅北方成本在6250元/吨、厂家利润情况尚可；南方厂家仍未走出利润倒挂格局。硅铁平均成本在6570元/吨左右，行业利润情况较好。锰硅产量升至高位，库存压力仍然较大；硅铁控产幅度加大，但交割库库存集中注销加重供应压力。需求方面，终端消费淡季钢厂利润难有大幅扩张，平控政策约束下钢材产量增幅有限，双硅需求端难有亮眼表现。综合来看，锰硅供需格局仍显宽松，硅铁库存消化缓慢，双硅价格上方承压，关注厂家控产节奏变化。预计SM2309波动区间6200-6700，SF2309波动区间6800-7300。 04 金属【贵金属】贵金属：近期贵金属在7月加息压力下整体整体疲弱。昨日公布的美国经济数据表现较好，美国5月份新屋销售增长12.2%超预期，同时美国消费者信心指数升至109.7也大幅高于预期和前值，美国5月耐用品订单环比升1.7%，预期降1%。美联储方面，上周美联储主席鲍威尔在两院作证时表示，对抗通胀的斗争并未结束，官员们一致认为借贷成本可能需要继续走高，可能需要再加息两次。由于通胀仍然顽固，当前市场正在消化7月再度加息的可能，但市场质疑年内能否达成2次加息目标。市场逻辑呈现“7月或在加息+期待经济达成软着陆可能+等待就业市场降温”的逻辑，但在长期驱动明确的情况下回调幅度整体可控，短期行情僵持，AG2312合约波动区间5300-5700。AU2312合约波动区间440—460。【铜】铜：日间铜价收低。较好的房屋销售、耐用品订单等数据，加之前期美联储鹰派言论，使得市场情绪受限。国内铜产量延续稳定增长，5月单月产量再创历史最高。今年全球供应大概率延续稳定，精矿加工费持续小幅增加。预计今年国内汽车产销可能下降，但铜需求预计持平，空调产量延续较高增速，电力投资可能是拉动铜需求的主要行业，国内铜供需总体保持良好。短期CU2308合约区间偏弱波动，下方支持66000，上方阻力70000。建议关注美元、下游、库存等状况。【锌】锌：日间锌价收低。近期国内精矿加工费延续高位，精矿供应表现宽松，冶炼利润良好。社会镀锌板库存周度小幅下降。由近期公布的国内数据来看，下游基建、家电良好，汽车、房地产疲弱。欧洲天然气价格回落，但产量恢复缓慢。短期ZN2308合约总体可能18000-22000左右区间波动，建议关注国内库存、现货升贴水等情况。【工业硅】工业硅：今日SI2308期价震荡运行。现货方面，下游采购仍显谨慎，市场成交氛围一般，华东553通氧硅价下调至13200元/吨。供应方面，利润倒挂产区停炉情况较多，丰水期开工回升不及预期，但行业新增产能处于爬坡阶段，工业硅供应端仍显充足，关注大厂停炉动向。需求方面，多晶硅价格持续回落，部分厂家出现成本倒挂，行业开工趋弱；铝合金企业开工持稳，采购原料仍以刚需为主；有机硅行业利润持续改善，企业开工低位回升，但对工业硅的采购仍较为谨慎。综合来看，目前下游需求疲态延续，丰水期市场高位库存的消化难度较大，硅价上方仍存明显压力。预计SI2308波动区间12300-14300。 05 农产品【棉花】棉花：郑棉今日窄幅震荡。近期外围宏观氛围偏空，叠加美棉出口签约显著回落以及新年度美棉生长情况良好，外盘承压下行。而国内前期棉价涨势过快，但实际上并未出现供应短缺的问题，天气和库存炒作逐渐降温，基本面缺乏实质性利好。目前新疆天气转好，行业淡季下需求承压，叠加近期有抛储传闻流出，09合约持续上行空间预计有限，短期预计回调整理为主。中长期看，国内棉花产量下滑已成事实，新棉抢收大概率会在今年重演，中长期棉价重心有望继续抬升，建议逢低做多远月01合约，CF401区间16000-18000。【白糖】白糖：郑糖今日弱势震荡。现货方面，广西南华木棉花报价下调40元在7050元/吨，云南南华维持下调40元在6830元/吨。巴西中南部6月上半月甘蔗压榨量4029.9万吨，同比增加4.2%；23/24榨季累计甘蔗压榨量16631万吨，同比增加13.87%；6月上半月糖产量为255万吨，同比增加18.71%；23/24榨季累计糖产量为952.8万吨，同比增加32.15%。总体而言，目前印度的减产助推国际糖价；同时市场也继续关注厄尔尼诺发展，原油价格、巴西开榨和国内消费的变化；另外全球宏观经济变动、国内经济政策、各国汇率波动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和预期产量偏低利多糖价。策略上，后国内进口减少，后市注意天气炒作，短期糖价扔将动荡，长期投资者可以继续逢低买入。预计SR09合约波动区间6500-7500。【生猪】生猪：生猪价格重新回落。根据涌益咨询的数据，6月28日国内生猪均价13.68元/公斤，比上一交易日下跌0.10元/公斤。从季节性而言，当前生猪消费处入淡季，供应压力也处于上半年最大时期。对于2023年的走势，当前价格已经触及养殖成本，叠加经济复苏、非瘟带来仔猪存栏的损失以及猪肉收储，消费端恢复后下方现货价格空间有限并有望反弹。但考虑到2022下半年生猪养殖利润偏高，能繁母猪存栏恢复，2023年生猪总体供应有望逐步增加，全年猪价重心仍将低于2022年，交易节奏的把握将更为关键。企业可以等价格恢复至养殖成本之上后卖出套保，长期投资者可以在养猪成本一带逐步择机入场买入生猪近月合约，预计LH09合约波动区间15000—18000。【苹果】苹果：苹果期货冲高回落。根据我的农产品网统计，截至6月21日，本周全国主产区库存剩余量为140.71万吨，单周出库量25.82万吨，临近端午，冷库出库环比上周走货有所增加。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价5.25元/斤，与上一日上涨0.35元/斤；陕西洛川70#纸袋半商品市场价4.2元/斤，与上一日持平。策略上，市场博弈再起，关注近期套袋数据，预计AP10合约波动区间8000—10000，操作上建议区间波动操作为主。当日主要品种涨跌情况
申银万国期货2023-06-28

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