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上证坚挺商品温和-2024年10月22日申银万国期货每日收盘评论

政府表示允许其企业申请减免对中国进口的电动汽车、钢铝制品加征的关税，在一定程度上缓和了市场对于中加贸易紧张局势的担忧，因此进口菜籽供应偏紧预期改善。不过受到棕榈油强劲提振，菜油获得支撑震荡收涨。随着后期东南亚产地步入减产季，整体库存压力有限，油脂支撑仍存。【豆菜粕】豆菜粕：今日豆粕震荡收跌。巴西方面，根据CONAB数据截至10月20日，巴西大豆播种率为17.6%，上周为9.1%，去年同期为28.4%。同时近期美豆收割进程也在持续推进，根据usda发布的最新报告显示截至10月20日当周，美国大豆收割率为81%，前一周为67%，去年同期为72%，五年均值为67%。在巴西将迎来有效降雨及美豆收割压力下美豆下跌，给国内粕价施加压力。此外加拿大加税态度缓和，菜籽反倾销题材情绪减弱，预计短期豆菜粕偏弱运行为主。 06 航运指数【集运欧线】集运欧线：周二EC盘中震荡，尾盘加速回落，12合约收于3015.5点，收跌0.59%。周一盘面强势主要受到盘中EMC和ONE上调11月大柜报价影响，EMC由4320美金调涨至4520美金，ONE由4204美金调涨至4704美金，使得市场对于11月提涨落地及后续进一步提价的预期升温。11月初主要船司大柜均价涨至4600美金左右，对应盘面估值为3000点左右，目前12合约涨幅基本反映11月的提涨幅度。周二HMM的11月线上运价开舱，大柜报价4106美金，基本是目前船司11月提涨的最低价，11月当前报价能否实质性落地仍有待验证。本周将开始对11月初的订舱，也是对11月挺价能否如期落地的验证，短期盘面在反映11月挺价幅度的情况下，整体震荡偏强，短期不建议追高，关注船司对于11月运力的调控及11月初的订舱情况。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货2024-10-23

风险溢价回升金银比修复

费需求都在不断增加。白银在太阳能电池、电动汽车和电子产品中的广泛应用，推动了其工业需求的增长。特别是在太阳能电池领域，白银的消耗可能被低估了，实际需求比之前的估计高出不少。与此同时，白银的避险属性和对抗通胀的能力，使其投资需求也在增加，尤其是在全球经济不确定性上升的背景下，投资者对白银的兴趣进一步加大。此外，中国对实物白银的购买热潮也为白银价格上涨提供了支撑。散户对白银的收藏价值愈加认可，推动了白银的进口需求。这种消费和投资需求的双重推动，加上供给相对紧张，使得白银市场供不应求的局面愈加明显。尽管目前库存尚能勉强支撑市场，但未来的供需缺口可能会导致价格进一步走高。世界白银协会数据显示，全球白银将在2024年出现超200百万盎司的短缺，较2023年短缺幅度有所扩大。供庆紧俏叠加低库存现状，将给予白银更多弹性。展望未来，当前距离美国大选已不到两周时间，最新的市场风险偏好变化推升贵金属买盘力量大增。同时，本周即将公布的美国10月Markit PMI数据初值和美联储官员的系列讲话也将影响市场的风险偏好，但当下主线仍在美国大选和中东地缘局势所带来的风险溢价上，预计贵金属短线仍将维持震荡偏强走势，短期重点聚焦美国大选，敏感时点注意风险控制。（作者单位：国信期货）来源：期货日报网

期货日报网2024-10-23

菜粕维持偏弱走势

，允许加拿大企业申请减免对从中国进口的电动汽车、钢铝制品等加征的关税，市场对油菜籽进口恢复信心。受此消息影响，菜粕期货回吐部分涨幅。展望后市，美豆丰产上市，南美降雨增多，菜粕需求进入淡季，菜粕期货有望继续维持偏弱走势。进口担忧情绪缓解上周五加拿大联邦政府表示，加拿大企业现在可以要求减免新宣布的对中国电动汽车和钢铁铝产品征收的关税，这项措施旨在抵消加拿大工业在调整供应链时可能面临的挑战。市场人士认为，加拿大的补救措施可能有助于缓解中加两国之间的贸易紧张局势，可能导致中国推迟反倾销调查或放松反制措施。目前，加拿大油菜籽基本收割完毕，产量在1900万吨左右，与上年度持平，近几周加拿大油菜籽出口情况较好，这为我国油菜籽及菜粕进口创造了良好的条件。国际豆类供应趋增豆类市场利空影响不可小觑。豆粕在国内饲料市场用量极大，对菜粕的影响至关重要。目前美豆已经进入收获季，良好的天气状况使得产量变数几乎消失，庞大的供应压力预期将逐渐成为现实。美国农业部周度作物生长报告显示，截至上周日，美国大豆收割率为81%，为2010年以来最快收割进度。在南美，前期受干旱影响，巴西大豆播种进度严重落后于去年以及五年均值水平，但近期降雨增多，土地墒情转好，将使得播种进度加快，加上播种面积继续增加，巴西大豆产量增加概率提高。在美豆已经丰收的前提下，一旦南美继续丰产，将使得国际豆类供应异常宽裕，油脂油料类期现货价格自然很难走强。国内下游需求堪忧近期，市场进口菜籽和菜粕数量较多，沿海地区菜籽和菜粕库存偏高，短期国内菜粕供应相对充足。海关统计数据显示，2024年9月我国油菜籽进口量为80.69万吨，环比增加35.69%，同比增加151.17%；菜粕进口量为22.23万吨，环比增加9.11%，同比增加25.21%。但是，随着国内大部分地区气温下降，主要用于水产饲料生产的菜粕需求将出现断崖式减少。而且，由于目前豆粕和菜粕价差偏低，豆粕蛋白含量偏高且较为优质，菜粕和豆粕相比性价比偏低，在粕类消费中明显不占优势。综上所述，曾经驱动菜粕走强的因素如今转为利空。而且周边市场同样利空重重，加之自身供应宽松，菜粕期货短期没有利多消息支撑，弱势震荡也许是唯一出路。（作者单位：中天研究院）来源：期货日报网

期货日报网2024-10-23

金属普涨，火树“银”花-2024年10月21日申银万国期货每日收盘评论

政府表示允许其企业申请减免对中国进口的电动汽车、钢铝制品加征的关税，在一定程度上缓和了市场对于中加贸易紧张局势的担忧，因此进口菜籽供应偏紧预期改善，导致菜油大幅下跌。叠加原油及美豆油价格下跌拖累，短期油脂或偏弱震荡为主。【豆菜粕】豆菜粕：今日豆粕震荡收涨，菜粕大幅回落。巴西方面，根据CONAB数据截至10月13日，巴西大豆播种率为9.1%，上周为5.1%，去年同期为19%。同时近期美豆收割进程也在持续推进，根据usda发布的最新报告显示截至10月13日当周，美国大豆收割率为67%，前一周为47%，去年同期为49%，五年均值为51%。在巴西将迎来有效降雨及美豆收割压力下美豆下跌，给国内粕价施加压力。此外加拿大加税态度缓和，菜籽反倾销题材情绪减弱，预计短期豆菜粕偏弱运行为主。 06 航运指数【集运欧线】集运欧线：EC午后上行，12合约收于3197.7点，收涨14.67%。最新公布的SCFIS欧线为2204.58点，较上期下跌7.8%，对应于第41周的离港结算价，跌幅收窄降至-10%之内，该期运价指数继续计入10合约的交割结算价之中。当前EC交易核心点在于船司11月初的挺价能否成功落地，由于主要船司基本都已开启11月挺价，目前尚无法证伪挺价不能如期落地，盘面先行预期挺价能够落地，本周将开始对11月初的订舱，也是对11月挺价能否如期落地的验证。主要船司在11月的挺价行为较为紧凑一致，目前11月初三大联盟大柜报价中枢在4500美金左右，12合约基本反映了11月初船司运价的涨幅。对比2023年的情况来看，较10月底环比涨幅50%左右的4500美金大柜运价落地的可能性不高，短期不建议追高，关注船司对于11月运力的调控及11月初的订舱情况。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货2024-10-22

政策增量不及预期商品市场整体承重-2024年10月17日申银万国期货每日收盘评论

，即长期能源市场分析。该报告认为，随着电动汽车继续抵消公路运输中的石油使用量,同时生物燃料和氢减少航空和航运部门对石油的需求，未来几十年全球石油需求的下降速度将超过预期。国际能源署预测在2023年至2030年期间，全球石油日均需求增加约260万桶，到2030年将达到峰值。预测2050年全球石油日均需求为9310万桶,比去年《全球能源展望》的基本情景预估低430万桶。美国石油学会数据显示，上周美国原油库存意外下降，同期汽油库存和馏分油库存也减少。截止2024年10月11日当周，美国商业原油库存减少158万桶；汽油库存减少592.6万桶；馏分油库存减少267.2万桶。库欣地区原油库存增加41万桶。【甲醇】甲醇：甲醇下跌1.62%。截至10月10日，国内甲醇整体装置开工负荷为75.29%，较去年同期提升0.94个百分点。国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在84.78%，较10月3日当周下降0.28个百分点。进口船货到港卸货增多，提货数量下降，整体沿海甲醇库存宽幅上行。截至10月10日，沿海地区甲醇库存在108.7万吨（目前库存处于历史的中高位置），相比9月27日上涨7.8万吨，涨幅为7.73%，同比上涨0.18%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估51.3万吨附近。据卓创资讯不完全统计，预计10月11日至10月27日中国进口船货到港量在73.87万吨-74万吨。【橡胶】橡胶：橡胶周四走势下跌，产胶区气候仍是近期关注焦点，今年新胶产出的不确定性仍存，10月开始逐步进入产胶旺季，短期降雨稍有改善，原料价格承压，国内保税区库存持续缓慢去化，终端消费存在持续改善的良好预期，但实际消费支撑尚不明显，预计短期走势延续偏弱调整。【聚烯烃】聚烯烃：聚烯烃现货，线性LL，中石化平稳，中石油平稳。拉丝PP，中石化平稳，中石油平稳，煤化工7560，成交转好。周四，聚烯烃回落。目前，基本面聚烯烃自身供需平稳，现货价格试探性走强。不过，商品市场受到利好消息的带动，市场对于未来需求预期转好。同时受到原油双向波动的影响。后续关注终端需求的恢复进度，以及成本端的波动情况。总体而言，适度降低多头配置。预计PE01合约波动区间7800—8300，预计PP01合约波动区间7200—7900。【玻璃】玻璃：周四，玻璃期货大幅下跌。基本面角度，上周的去库，短期供需有一定好转。然而，今日会议的结果不及市场预期，玻璃期货拐头向下。中期角度，玻璃后市关注后市消费的驱动以及上游供给的调节，以及实际供需消化情况。同时，观察房地产政策的变化所带来的效果，以及玻璃企业自身加工利润的变化情况。短期数据层面据卓创资讯统计，上周玻璃生产企业库存5203万重箱，环比下降1178万重箱。周四，纯碱1月大幅下跌。短期累库趋势未变，市场偏弱。后市角度关注供需调节的过程，尤其是供给端的调整程度以及库存变化，同时关注下游玻璃的供给收缩的程度。数据层面据卓创资讯统计，上周纯碱库存144.8万吨，环比增加约2.9万吨。【PTA】 PTA：PTA2501价格收跌于4912元/吨，隆众资讯显示，市场开工率在85.5%，加工费在268元。纺织布匹订单流转不畅，需求后劲不足。供应方面，PTA近期小幅累库，据卓创资讯统计，pta检修装置已经陆续重启，并且月度产量呈现增加态势，使得供应宽松预期增强，成本端PX利润尚可，库存累库，价格维持弱势，总体来看，成本支撑不足，需求后续乏力，预计pta期现价格继续回调。【乙二醇】乙二醇：乙二醇2501价格收跌于4624元/吨，隆众资讯显示，石脑油制乙二醇开工率84%附近，煤制乙二醇加工费760元附近，市场目前港口库存在90万吨附近波动，逐步开始累库，未来，进口有增加预期，下游终端秋冬订单改善有限，行业库存预期压力继续增加，乙二醇预计上涨幅度有限。【尿素】尿素：尿素价格继续走弱。现货方面，山东地区尿素稳中小涨，小颗粒主流出厂成交1770-1800元/吨。临沂市场一手贸易商出货参考价格1820-1830元/吨附近，菏泽市场参考价格1800元/吨附近。消息方面，山西地区启动重污染天气橙色预警通知，当地煤化工企业自10月10日起将限产30%，尿素周度开工率环比下滑。但企业库存升至新高，增加至111.65万吨，前一周为94.41万吨，开工率下降至84.55%，前一周为86.30%。总体而言，目前市场开始呈现观望态势，成品垒库将拖累尿素价格。 03 金属贵金属：国庆后金银价格一度回落，近日重拾升势，并再度刷新历史新高。上周上升的美国初请失业金人数重新令市场对就业市场产生担忧，同时中东局势等地区地缘局势升温，令黄金买盘坚挺，并带动白银反弹，近期人民币的走弱令人民币计价黄金表现偏强。此前因降息路径趋于中性、多头拥挤、季节性压力等调整因素未对黄金造成明显影响。未来地缘冲突进一步升级的担忧以及美国实际利率走低或接棒继续推升金价。考虑首次降息后市场宽松预期到达短期高点，美联储重新步入相机抉择阶段，当下的货币政策目标为“回到中性利率而非”大幅宽松降息，如后续基本面不具备快速降息基础，在围绕“软着陆”预期下，四季度黄金的表现可能相较之前表现相对温和，但是地缘风险扰动或产生近期上行冲动。铁矿石：受宏观调控政策提振信心，钢厂有集中补库行为，且钢厂盈利率提升背景下观测到铁水快速上升，钢厂快速复产，原料端在前段时间反弹中再度领涨，后续高炉复产或将进一步加速，铁矿需求边际回暖。短期政策刺激难改中期供需失衡压力，短期关注财政政策落地是否超预期，钢厂复产进度等，短期维持震荡调整思路。 04 农产品【白糖】白糖：今日糖价继续走弱。现货方面，广西南华基准报价下调10元在6620元/吨，云南南华报价维持在6340元/吨。总体而言，巴西榨季产量下调支撑市场，而北半球其他产区预计增产；同时市场也继续关注天气变化，原油价格和国内消费的变化；另外宏观经济变动也将对糖价产生影响。当前榨季国内制糖成本提高利多糖价。策略上，长期看白糖处于增产周期中，但绝对价格逐步下降，投资者可以底部区间操作。【生猪】生猪：生猪价格继续走弱。根据涌益咨询的数据，10月17日国内生猪均价17.70元/公斤，比上一日下跌0.01元/公斤。从周期看，能繁母猪存栏恢复后明年上半年生猪供应有望开始增加。同时市场二次育肥情绪增加不利于近月价格。预计LH01合约波动区间14000—16000。长期看，随着猪价回暖，养殖利润大幅增加，能繁母猪存栏上涨最终将使得生猪供应出现过剩，远期合约可以考虑逢高做空。【苹果】苹果：苹果期货2501合约出现反弹。根据我的农产品网统计，截至2024年10月10日，全国主产区苹果冷库库存量为16.55万吨，库存量较上周减少2.09万吨。走货较上周环比降速。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价3.2元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价3元/斤，与上一日持平。策略上，目前水果市场消费偏差，且新的交割标准有利于现货交割，预计AP2501合约波动区间6000—8000，操作上建议逢高偏空为主。【棉花】棉花：今日棉价出现下跌。现货方面，中国棉花价格指数CCindex3128B报价15480元/吨，较上一日-33元/吨。消息方面，在经历了八月份的短暂回暖后，棉花工业库存重回下降态势。纺企开机率虽有所上升，但可持续性未知，企业采购态度仍偏谨慎。据中国棉花信息网统计的数据显示，截止2024年09月，中国国内棉花工业库存为78.51万吨，环比减少6.41万吨，刷新年内低点。但由于今年库存整体较往年略高，故仍处于历年同期平均水平。总体而言，目前外棉已经跌至成本附近，后市有望呈现底部震荡格局，考虑到棉花价格向下空间有限，投资者可以逢低买入棉花2501合约。【油脂】油脂：今日油脂偏弱调整，mpob报告数据显示马棕累库超预期，但是近期高频数据显示马棕出口大幅加快，给棕榈油价格带来提振。SGS预计马来西亚10月1-15日棕榈油出口量环比增加27.14%。并且由于印尼棕榈油今年减产预期较强，同时印尼生柴政策提振印尼国内消费量增加，印尼棕榈油出口潜力或有限。随着后期东南亚产区步入减产季，整体库存压力将继续减少，油脂支撑仍在。【豆菜粕】豆菜粕：今日豆菜粕震荡收跌，巴西方面，根据CONAB数据截至10月13日，巴西大豆播种率为9.1%，上周为5.1%，去年同期为19%。同时近期美豆收割进程也在持续推进，根据usda发布的最新报告显示截至10月13日当周，美国大豆收割率为67%，前一周为47%，去年同期为49%，五年均值为51%。在巴西将迎来有效降雨及美豆收割压力下美豆下跌，给国内粕价施加压力，预计短期豆菜粕偏弱运行为主。 05 航运指数【集运欧线】集运欧线：EC午后回调，12合约收于2735.9点，收跌3.79%。当前EC交易核心点在于船司11月初的挺价能否成功落地。15日，MSC和EMC跟随挺价，11月初MSC提涨至4500美金，EMC大柜调涨至4300美金，16日盘中马士基对于第44周欧基港报价调涨，持平11月涨价函，大柜报价4500美金，较此前开舱价2800美金提涨1700美金。主要船司在11月的挺价行为较为紧凑一致，目前11月初三大联盟大柜报价中枢已至4500美金，12合约基本反映了11月初船司运价的涨幅，但4500美金左右的大柜报价能否真实落地仍需验证，预计盘面偏震荡，关注后续船司调价及运力调控情况。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货2024-10-18

【有色早评】需求旺季将尽，碳酸锂偏弱震荡

，”巴赫利尔周一在雅加达表示。他表示，电动汽车60%的零部件由电池组成。镍是电动汽车电池所需的主要材料或占80%。除此之外，还有钴、锰、锂等其他成分。当时，巴赫利尔再次提到了印尼禁止原镍出口的决定。（要钢网） 2、【韩国浦项制铁新的NCA正极材料工厂投产】浦项制铁未来公司（Posco Future M）以“客户要求”为由，已在庆尚北道浦项市的工厂提前开始生产镍钴铝（NCA）三元正极材料。该工厂年产3万吨的NCA正极材料工厂原计划于2025年开始生产和销售。该公司在全罗南道光阳市正在建设另一家NCA工厂，该工厂的年产能将达到5.25万吨。由于电动汽车（EV）市场持续放缓，该公司预计到2026年正极材料产能将达到24.85万吨/年，其中浦项产能为10.6万吨/年，光阳产能为14.25万吨/年。这些产能明显低于该公司去年7月表示的到2025年达到32万吨/年的目标。（Argus Metals）不锈钢不锈钢 2024.10.16 一、市场观点目前不锈钢下游回暖的趋势未显示持续性，现货报价有回落迹象，盘面偏弱震荡。原料端，在镍铁厂挺价意愿下，镍铁价格持续反弹，进一步压缩不锈钢利润。供应端，国内不锈钢产量持续释放，排产仍处高位。需求端，目前政策预期还未转化成下游对不锈钢的直接需求，不锈钢价格仍有压力。整体来看，不锈钢供需格局偏宽松，预期引导的价格反弹空间有限，能否出现反转还是要看现货需求能否跟进回暖，后续继续观察不锈钢能否进一步减产以及国内政策出台后下游需求走向。基本供需方面：供应端， 2024年9月国内不锈钢厂粗钢产量322万吨，同比持平，其中：200系88万吨，同比下降7.37%；300系169万吨，同比增加3.05%；400系65万吨，同比增加3.17%。不锈钢供应仍处于相对高位。原料端，2024年9月中国&印尼镍生铁实际产量金属量总计14.83万吨，环比增幅0.78%，同比减少0.83%。中高镍生铁产量14.16万吨，环比增加0.87%，同比减少0.13%。2024年1-9月中国&印尼镍生铁总产量131.59万吨，同比减少1.59%，其中中高镍生铁镍金属产量125.86万吨，同比减少1.01%。昨日高镍生铁指数+4.51元/镍点至1015.54元/镍点，镍铁价格延续上涨趋势。库存方面，2024年10月10日，全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存101.04万吨，周环比下降0.45%。其中300系不锈钢库存总量65.09万吨，周环比上升1.14%，300系不锈钢库存仍维持高位震荡。现货方面，现货市场需求回暖并未具有持续性，价格开始回落，而成本端，镍铁价格持续回升，不锈钢利润仍不乐观。SMM昨日304不锈钢冷轧利润为-277元/吨。二、消息与数据 1、【印度今年前8个月不锈钢期货和成品进口增加】据印度媒体2024年10月15日统计的数据显示，今年前8个月，印度进口的不锈钢长产品总计约20，100吨，比去年同期增长17.7%。这一增长主要是由于来自中国大陆和台湾的廉价资源激增。在此期间，印度不锈钢成品的进口量同比增长0.2%，达到约67万吨。其中，不锈钢扁钢产品占成品总量的97%，共计65万吨左右，同比小幅下降0.3%。1-8月期间，从主要供应商进口的不锈钢扁平产品也有所减少。中国的供应量下降了7%，至396，000吨左右，印度尼西亚下降了10%，从台湾的进口量下降了83%，至7，410吨。（51不锈钢）碳酸锂碳酸锂 2024.10.16 一、市场观点临近旺季尾声，下游需求逐渐走弱，虽然锂辉石港口价格仍在挺价，但碳酸锂现货价格自节后持续回落。整体来看，短期供给扰动的幅度未能扭转碳酸锂整体过剩的局面，碳酸锂去库幅度有限。长期来看，海外与我国低成本的碳酸锂项目逐渐投产，而新能源电车的海外需求前景不明，增速或不及预期，整体供需的平衡还须更多的产能出清才能实现。原料端，9月国内样本云母矿山总产量0.65万吨LEC，同比增长12.07%。国内样本锂辉石产量0.49万吨LEC，同比增长75%。8月锂精矿进口量49.04万吨，同比增长114.78%，1-8月累计进口量385.09万吨，同比增长52.75%。碳酸锂原料端供应充分，港口远期锂辉石报价低位运行，昨日6%锂辉石精矿远期报价为800美元/吨。供给端，国内碳酸锂周度产量1.32万吨，环比+0.06万吨。其中锂辉石产碳酸锂0.69万吨，环比+0.08万吨；锂云母产碳酸锂0.21万吨，环比-0.04万吨，盐湖产碳酸锂0.29万吨，环比-0.01万吨，回收产量0.13万吨，环比+0.03万吨。外采锂辉石出现利润后，产量有所上升，带动整体产量回升，碳酸锂供给端压力继续累积。需求端，9月新能源乘用车生产达到128.7万辆，同比增长42.37%。1-9月生产832.1万辆，同比增长32.61%。新能源乘用车批发销量达到123.1万辆，同比增长48.13%。1-9月批发785.2万辆，同比增长32.64%。新能源乘用车市场零售121.90万辆，同比增长63.34%。1-9月零售721.98万辆，同比增长32.05%。新能源乘用车出口10.5万辆，同比增长17.98%。动力电池方面，9月动力电池月度产量120.1GWh，同比增长40.45%。其中磷酸铁锂电池产量85.02GWH，同比+52.15%；三元电池产量29.59GWH,同比+21.29%。储能方面，9月总中标总容量达10.32GWH，同比+3.82%。其中EPC中标总容量达5.96GWH，同比+256.89%；储能系统中标总容量达4.32GWH，，同比-47.76%。1-9月，储能中标总容量93.75GWH，同比+123.21%。库存端，10月10日，SMM碳酸锂样本库存120556吨，环比-3.24%。其中冶炼厂库存48864吨，环比-1.77%；下游库存30189吨，环比-13.25%；其他环节库存41503吨，环比+3.62%。本周碳酸锂整体库存小幅降低，主要因下游补库结束后随着生产库存逐渐下降，整体库存还在较高水平。价格方面。碳酸锂现货市场价格近期震荡运行，昨日电池级碳酸锂市场价-500至74500元/吨，工业级碳酸锂市场-500至72500元/吨。二、消息与数据 1、【锡林郭勒盟率先打通锂资源全产业链】9月下旬，位于镶黄旗的锂资源综合利用项目建设现场一片繁忙景象，内蒙古赣锋锂业有限公司年产8万吨磷酸铁锂、2GWh电芯及PACK制造项目同时动工建设。目前，该公司旗下蒙金矿业加不斯铌钽锂矿年采选60万吨项目选矿部分已投产，采矿部分预计10月份投产，与之配套的年产2万吨碳酸锂项目近期带料调试，即将实现产品下线。据了解，该项目组团在全区率先打通锂资源采选开发到碳酸锂、磷酸铁锂正极材料生产，电芯及PACK制造全产业链，推动锂电矿化一体链式发展，填补了全区碳酸锂产业空白，成为近年来锡林郭勒盟依托资源和市场优势，探索资源型地区转型发展新路径的缩影。（锡林郭勒盟委宣传部） 2、【GGII：铁酸锂有望成锂电池补锂剂主流预计到2030年中国富锂铁酸锂市场规模有望突破50亿元】高工产业研究院(GGII)分析认为，富锂铁酸锂在本轮补锂剂的技术路线竞争中，有望胜出成为主流路线，预计到2030年中国富锂铁酸锂市场规模有望突破50亿元。锂电池为什么需要补锂？锂电池在首次循环过程中会损失部分活性锂，从而拉低锂电池的能量密度，在后续循环过程中也会损失活性锂，从而降低锂电池的循环寿命。若对锂电池进行补锂，锂电池的能量密度可提升约5%，循环寿命则有望提升50%~200%。目前正极补锂剂主要有三种：富锂铁酸锂、富锂镍酸锂、富锂锰基。这三种材料各有优势，富锂铁酸锂表现更优。（智通财经） 3、【中矿资源津巴布韦Bikita矿山暂停透锂长石部分采矿作业，锂辉石生产线产量大幅提高】有投资者在互动平台向中矿资源提问称，看到有外媒报道Bikita矿山DMS系统计划从10月起减产停产，是真的吗？中矿资源表示：公司所属津巴布韦Bikita矿山现有200万吨/年锂辉石浮选生产线和200万吨/年透锂长石DMS重选生产线。受锂盐市场价格波动影响，Bikita矿山所生产的透锂长石产品盈利能力降低。根据经营需要和公司透锂长石有一定规模的（矿石）原料储备，公司暂停Bikita矿山透锂长石部分采矿（生产作业），透锂长石（DMS重选）选矿生产线重点选技术级的产品（仍在）保持生产。（非洲矿业圈）混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2024-10-16

【黑色早评】现实与预期博弈加大，黑链走势偏震荡

o Motion的数据显示，9月份全球电动汽车销量创新纪录，达到170万辆。9月份的销量比 2023年12月创下的纪录还要高出15万辆。总体而言，今年迄今为止，全球电动汽车销量已达1,150万辆，同比增长了22%。值得一提的是，继2024年8月销量首次突破100万辆后，中国市场9月份电动汽车销量增长47.9%再创纪录，达到112万辆。Rho Motion表示，在中国市场，纯电动和插电式混动汽车的渗透率增长速度快于一些人的预期，“到今年年底，每个月的销量都可能创下纪录”。 4.10月15日，小松官网公布了2024年9月小松挖掘机开工小时数数据。9月中国小松挖掘机开工小时数为95.3小时，同比提高6.9%，环比提高2.8%。 5.15日全国建材成交偏弱，市场观望情绪较浓，刚需采购为主，期现单边少，全天整体成交量较前一日有明显回落。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2024-10-16

金属近全线下行沪铅跌超4% 碳酸锂、工业硅创上市新低黑色系大挫【SMM日评】

布式新能源的接纳、配置和调控能力。满足电动汽车充电基础设施的用电需求，助力构建城市面状、公路线状、乡村点状的充电基础设施布局。四是创新探索一批分布式智能电网项目。面向大电网末端、新能源富集乡村、高比例新能源供电园区等，探索建设一批分布式智能电网项目。央行今日进行3692亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.70%，与此前持平。因今日无逆回购到期，实现净投放3692亿元。美元方面：截至8月14日15:03分，美元指数涨0.03%。投资者们现在期待着将于周三公布的美国7月份消费者物价指数（CPI）数据和周四公布的零售销售数据。数据可以为美联储的下一步政策举措提供进一步的方向。根据芝商所的FedWatch工具，交易商认为美联储9月份降息50个基点的可能性约为54%。数据方面：今日将公布美国7月核心CPI年率未季调、8月IPSOS主要消费者情绪指数PCSI、截至8月9日当周原油库存变动，英国7月核心CPI年率、7月零售物价指数年率、未季调输入PPI年率，德国5月实际零售销售年率，欧元区第二季度季调后GDP年率修正值等数据。此外，2024年FOMC票委、亚特兰大联储主席博斯蒂克将就经济发表讲话，新西兰联储将公布利率决议和货币政策声明，新西兰联储主席奥尔将召开货币政策新闻发布会。（汇通日历）原油方面：截至近日15:03分，美油涨0.61%，布油涨0.58%。目前地缘政治方面仍存在诸多不确定性，部分投资者选择暂时离场观望，原油盘面中的地缘政治风险溢价也有所回落。基于当前市场形势，油市持续关注OPEC 对减产政策的调整倾向，该组织原计划在10月开始退出自愿减产。在8月的月度报告中，OPEC下调了原油需求增长的预期。该组织现预计2024年全球原油需求将增加211万桶/日，而之前的预期为225万桶/日。对于2025年，OPEC也将全球原油需求增速预期下调至178万桶/日，低于此前的185万桶/日预期。消息人士表示，9月份沙特对中国的原油供应将降至约4300万桶/天，较8月份有所下降。另有两家北亚炼油厂9月将获得沙特的全部原油配额。 IEA对油品需求前景的看法依然谨慎。昨日IEA公布了最新一期月报，在月报中没有调整2024年的需求预期，仍然预计2024年需求增长97万桶/日，但是小幅下调了2025年需求增长预期2.6万桶/日至95.3万桶/日。从实际库存情况来看，凌晨API数据显示，美国原油大幅去库，为油价持续提供较强的托底支撑。具体数据显示，截至8月9日当周，美国商业原油库存减少520.5万桶；汽油库存减少368.9万桶；馏分油库存增加61.2万桶。目前仍然处于夏季燃料消费高峰期，原油库存保持低位去化趋势。（文华财经） SMM日评来源：SMM

SMM上海有色网2024-10-12

【黑色早评】盈利冲高，铁水大增，夜盘原料强于成材

技术，减少泰国对进口钢铁的依赖，并支持电动汽车行业的脱碳努力。该工厂预计于2027年投入运营，年产能为200万吨，每年可减少400万吨碳排放，相当于每年种植约2亿棵树。泰国目前每年进口约1100万吨钢铁，约占其总需求的60%。 5.10月10日铁矿石远期市场流动性尚可，平台上有两笔成交，麦克粉以62%计价100成交，金布巴粉以11月AM指数-7.4成交；矿山私下议标方面有RTX块、金宝粉以及SHCJ资源的议标，其中金宝粉以10月-7.1截标。二级市场上的流动性整体表现较弱，卖家报盘积极性尚可且报价相对持稳，而买家方面仍是观望者居多，询盘的情绪较弱。港口现货市场交投氛围较弱，主流品种价格窄幅波动。双焦双焦一、市场点评中长期矛盾：房地产市场持续弱势，地方政府专项债发行缓慢，基建需求偏弱，虽然制造业和出口偏强，但仍难支撑国内需求，钢材整体供需过剩，市场走势类似2015年的情况。焦煤产量持续恢复，整体供给增加，但需求较弱，供需过剩，中长期偏空。当前矛盾：节后焦炭第五轮提涨落地，焦煤价格跟涨，钢厂盈利率大幅回升，双焦预期好转。当前政策落传言较多，宏观情绪波动较大，建议观望，等待政策出台。观点：震荡。二、消息与数据 1.【焦炭第六轮提涨50/55】内蒙古源通煤化集团：为保障焦炭的稳定供应，经我集团公司研究决定从 2024年 10 月 11 日零时起，国标二级焦炭、三级焦炭场地价格分别提涨 50元/吨，望钢企兄弟单位谅解。 2.汾渭信息冶金部10月10日重点关注：产地个别焦企对焦炭开启第六轮提涨，本轮涨幅仍为50-55元/吨。随着近日成材价格连日大幅下跌，市场看涨情绪逐渐弱化，投机贸易环节陆续退市观望，下游钢厂考虑当前仍有一定盈利空间，且原料库存多数还未补足，采购积极性尚可，目前焦企出货较为顺畅，焦炭供需结构仍然偏紧。另外，近日煤价大幅上涨，成本支撑较强，短期市场延续偏强，后期关注钢材价格能否止跌以及铁水产量变化情况。焦煤方面，国庆期间部分煤矿产量下滑，多数开工正常，供应端高位维稳。近期下游采购积极性尚可，煤矿预售订单较多，整体库存继续去化，节后煤矿报价普遍上涨60-100元/吨左右，竞拍市场成交氛围良好，本周山西主流大矿部分成交涨幅达200元/吨以上。随着近两日期货及钢坯价格回落，部分市场参与者心态偏谨慎，中间环节出货积极，但焦炭落实五轮降价后盈利能力好转，短期原料刚需有较强支撑，预计炼焦煤市场延续偏强运行。进口蒙煤方面，甘其毛都口岸通关有所回升，昨日通关998车。蒙煤市场偏强运行，竞拍市场表现尚可，贸易商挺价意愿偏强，蒙5长协原煤报价在1280-1300元/吨。钢材钢材一、市场点评供应端，本周机构数据均显示钢材产量有所增长，富宝废钢日耗也大增19.9%，显示电炉厂复产提速，整体钢材供应继续回升。进出口方面，昨日国内钢坯价格继续回落，国外主要地区钢坯价格普遍持稳，目前国内外钢坯价差有所走扩，国内钢坯出口空间趋增。需求端，昨日钢联数据显示本周钢材厂库、社库均有下降，表需有所回升；而此前钢谷及找钢数据均显示钢材厂库、社库上升，且钢材表需回落。另据百年建筑调研，本周全国水泥出库量313.25万吨，环比下降5.6%，基建水泥直供量环比下降1.2%；混凝土发运量142.7万方，环比减少2.6%，但最新样本建筑工地资金到位率环比继续上升0.61个百分点至63.26%，显示建材下游高频数据依然喜忧参半。尽管节后FGW新闻发布会的政策不及预期，市场情绪有所回落，但总理在经济形势专家和企业家座谈会上仍强调要努力完成全年经济发展目标，且近日央行与财政部首次联合召开工作会议，周六又将有财政部的新闻发布会，市场对政策仍有期待，预计四季度国内宏观氛围依然偏暖。海外方面，近日美国经济数据持续表现强劲，降息空间预期收窄，二次通胀预期有所抬升。进出口方面，昨日欧盟钢价略有上涨，东南亚钢价小幅回落，国外其他地区钢价普遍持平，目前国内外卷板价差仅个别走扩，国内钢材出口空间依然有限。综合而言，近期钢材市场供应延续增长，但需求各机构数据表现不一，不过受益于国内外宏观需求预期向好，短期钢价走势依然偏震荡。二、消息及数据 1.国务院总理李强在第27次中国－东盟领导人会议上表示，构建立体联通网络，为未来亚洲打通发展脉络。高效的互联互通、顺畅的经济循环是保持快速发展的重要基础。中国愿同东盟积极推进铁路、港口等基建合作，加快签署和实施3.0版自贸协定，加强对接跨境支付系统，扩大本币结算规模。中方愿探讨面向东盟国家实施单边开放等举措，逐步迈向更高水平的双向开放，助推区域经济一体化发展。 2.据Mysteel不完全统计，2024年9月，全国各地共开工4247个项目，总投资额约22331.55亿元；前9月合计总投资约25.80万亿元。资料显示，9月开工投资排名前三的省份为湖北、浙江、甘肃，总投资分别为10848.87亿元、2127.85亿元、2050.00亿元。 3.节后，部分亚洲钢坯出口商重返市场，但整体情绪依然谨慎。部分生产商和贸易商暂未恢复市场活动，印尼生产商报价坚定，市场关注度较低。目前，Mysteel了解到的自中国钢坯出口报价信息较少，Mysteel评估规格为3sp的钢坯可成交价格约为485-490美元/吨FOB。上周一，规格为3sp的钢坯的最新报价为490美元/吨FOB。唐山钢坯报价较假期前上涨20元人民币/吨（约2.8美元/吨），但较上周下降90元人民币/吨（约12.7美元/吨）。当前市场形势波动较大，目前大部分钢厂和贸易商没有更新报价，整体氛围以观望为主，市场价格仍有保持坚挺的可能。 4.工商银行、交通银行、招商银行、浦发银行、浙商银行、兴业银行等多家银行发布存量房利率调整常见问答。当前房贷利率高于LPR-30BP的，统一调整为LPR-30BP。首套房和二套房都会调整，工行确定在10月25日统一调整，其他银行在10月31日前完成调整。自身房贷利率低于LPR-30BP的，不参与此次调整。 5.2024年1-9月，我国造船完工量3634万载重吨，同比增长18.2%；新接订单量8711万载重吨，同比增长51.9%；截至9月底，手持订单量19330万载重吨，同比增长44.3%。 6.10日全国建材成交一般，市场观望情绪较浓，终端按需采购，投机也有部分拿货，全天整体成交量较前一日略有回升。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2024-10-11

1000+参会名单！2024 SMM（第十三届）金属产业年会最新进程函来了！

机遇与挑战。随着可再生能源、智能制造和电动汽车等新兴产业的迅速发展，对金属材料的需求呈现出多样化和高端化的趋势。与此同时，全球金属市场也面临资源供给不确定性、环境保护压力加剧和国际贸易摩擦等诸多复杂因素的影响。在此背景下，2024SMM（第十三届）金属产业年会将于青海·西宁隆重召开。本届会议以“聚焦前沿，引领变革”为主题，旨在汇聚全球金属产业的顶尖专家、学者、企业家、政府代表，共同探讨行业最新市场动态、技术进展、国际形势、政策解读和未来发展趋势。通过本届年会的深入交流与探讨，我们期望能够共同应对行业挑战，发掘新的增长点，推动金属产业的可持续发展。让我们携手共进，共同开创金属产业的辉煌未来。会议时间：2024年10月16日-18日会议地点：中国·青海·西宁新华联索菲特大酒店 2024 SMM（第十三届）金属产业年会大会官网：https://smm-metal-industry-annual-conference.smm.cn/?fromId=16c225a339 【会议规模】：1500+ 人【八大论坛】： 2024SMM（第十三届）金属产业年会 2024SMM矿业年会 2024SMM铜业年会 2024SMM铝业年会 2024SMM铅业年会 2024SMM锌业年会 2024SMM钢铁年会 2024SMM储能年会参会名单

FX168活动资讯2024-10-10

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