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CFTC：截止5月5日当周COMEX(纽约商品期货交易所)白银期货持仓报告

日当周COMEX(纽约商品期货交易所)白银期货分类持仓报告：合约单位:（5000 金衡盎司的合同）总持仓量:96932 基金商业总计投机头寸多头空头套利多头空头多头空头多头空头 32965 9073 12062 26094 66629 71121 87764 25811 9168 较4月28日当周总持仓量变化(-4343) 1651 1919 -2761 -3582 -3499 -4692 -4341 349 -2 各类交易商头寸占总持仓百分比(%) 34 9.4 12.4 26.9 68.7 73.4 90.5 26.6 9.5 (交易商总数：145) 77 24 37 27 32 121 78

Elaine05-11 00:00

CFTC：截止4月28日当周COMEX(纽约商品期货交易所)白银期货和期权持仓报告

日当周COMEX(纽约商品期货交易所)白银期货和期权分类持仓报告：合约单位:（5000 金衡盎司的合同）总持仓量:120653 基金商业总计投机头寸多头空头套利多头空头多头空头多头空头 31031 6146 28085 34404 75379 93520 109610 27132 11042 较4月21日当周总持仓量变化(-23870) -1098 -2745 -16241 -4750 -4457 -22090 -23443 -1780 -427 各类交易商头寸占总持仓百分比(%) 25.7 5.1 23.3 28.5 62.5 77.5 90.8 22.5 9.2 (交易商总数：150) 78 27 56 30 39 130 100

Elaine05-04 00:00

CFTC：截止4月28日当周COMEX(纽约商品期货交易所)白银期货持仓报告

日当周COMEX(纽约商品期货交易所)白银期货分类持仓报告：合约单位:（5000 金衡盎司的合同）总持仓量:101275 基金商业总计投机头寸多头空头套利多头空头多头空头多头空头 31314 7154 14823 29676 70128 75813 92105 25462 9170 较4月21日当周总持仓量变化(-14187) -1919 -2359 -8796 -2681 -3214 -13396 -14369 -791 182 各类交易商头寸占总持仓百分比(%) 30.9 7.1 14.6 29.3 69.2 74.9 90.9 25.1 9.1 (交易商总数：144) 77 21 38 25 38 116 84

Elaine05-04 00:00

美联储权力更迭叠加外部变量，贵金属短期缺乏单边驱动

内，作为终极避险资产进行长期底仓配置。白银、铂金、钯金因其波动率更高且对利率变化更为敏感，建议在节前优先考虑减仓或清仓，以规避假期内外盘大幅波动性风险。长期来看，贵金属的看多逻辑并未发生根本性改变。美国当前较高的债务水平决定了利率难以趋势性上行，整体仍处于降息通道之中，这将继续对贵金属形成支撑。与此同时，全球央行持续购金的结构性需求也为贵金属提供了底层支撑，尽管个别国家因稳定经济而抛售黄金，但从全球范围看，净购金的态势并未逆转。只是贵金属若要走出类似2025年末的单边突破行情，需要更强的催化剂，而当前无论是政策面还是地缘层面，均缺乏这样的驱动因素。在权力交接尚未完全落定、地缘消息反复无常、外部宏观变量日趋复杂的当下，对贵金属而言，防守优于进攻，克制优于博弈。来源：期货日报网

期货日报网04-30 16:36

国际金银和大豆价格波动背后的逻辑

2026年以来，COMEX黄金和白银期价冲高回落，CBOT大豆及豆油期价显著上涨。 COMEX金银冲高回落 2026年1月至4月，国际黄金期货市场经历了显著的价格波动，呈现出一轮完整的“冲刺—下跌—反弹—震荡”周期。这一走势是地缘政治风险、全球货币政策、宏观经济数据以及市场流动性等多重力量交织作用的结果。 1月1日至29日为第一阶段。在这一阶段，金价强劲上涨，主要源于市场对年内流动性宽松的预期。美联储官员米兰预测年内降息幅度可能超过100个基点，强烈的货币宽松预期为金价提供了上行动力。在避险与宽松预期的推动下，COMEX黄金期价在1月29日触及5626.8美元/盎司的历史高点。 1月30日至今为第二阶段。美联储释放了暂不降息的“鹰”派信号，市场情绪急转直下。2月28日中东战事爆发以来，油价飙升推高了通胀预期，打压了美联储降息的可能，进一步强化了市场对美联储将维持高利率更长时间以对抗通胀的预期。美元资产吸引力回升，金价进入回调通道。图为COMEX黄金期货主力合约走势白银方面，2025年4月以后，白银向上弹性被重新激发，且白银ETF的锚定现货制度使得白银现货紧缺得到自我强化，价格上涨导致更多数量的白银库存被投资锁定，实际现货流动性紧张。另外，美国关税政策具有不确定性，市场参与者出于对美国未来可能征收关税或物流中断的担忧，提前将白银运入美国境内储存。库存流向美国导致伦敦缺货，2025年9月伦敦白银市场出现“挤仓”，高升水吸引美国和中国的现货流向欧洲。2026年1月30日，大量获利盘离场造成价格崩塌，COMEX白银期价单日下跌26.37%。近期，随着油价上涨造成的通胀预期传导，美元指数上升，银价波动性也显著增加。美联储主席候选人沃什发表的言论显著偏“鹰”，且有意维护美元霸权，主张美联储应当缩表而非充当世界的流动性阀门。在这种背景下，白银丧失流动性宽松预期，也不具备黄金的全球央行储备需求，工业需求在滞胀环境下亦存在忧虑，跌幅相比黄金或更大。 CBOT大豆及豆油短期高位震荡 2026年以来，CBOT大豆期货经历了一轮显著的上涨行情，主力合约累计上涨超100美分/蒲式耳。此轮上涨主要受南美天气扰动、美国生物柴油政策落地、美豆出口需求预期改善以及地缘冲突推动原油价格上涨等多重因素共同驱动。与此同时，CBOT豆油期货表现更强，波动更为剧烈，主力合约累计涨幅超40%，核心驱动在于美国生物柴油掺混配额上调带来的工业需求扩张，以及原油价格高位运行带来的替代需求提升。近期，CBOT大豆期价在1150～1200美分/蒲式耳区间反复震荡，CBOT豆油期价同步进入高位震荡阶段，地缘政治、贸易政策与主产区天气情况等因素仍是影响价格的关键变量。一方面，巴西大豆收割接近尾声，美国农业部（USDA）对2025/2026年度巴西、阿根廷、美国大豆产量的最新预估分别为1.8亿吨、4800万吨、1.16亿吨，全球供应宽松格局压制CBOT大豆期价上行空间，并通过成本端对CBOT豆油期价构成压力；另一方面，当前美国大豆种植进度虽快于往年同期，但美国中西部降雨可能导致播种延误，叠加原油价格因地缘政治因素而维持高位，为CBOT大豆及豆油期价提供支撑。当前，CBOT大豆处于基本面宽松、天气与地缘扰动的博弈格局之中，短期行情维持偏强震荡，中长期走势仍存在较大不确定性。CBOT豆油短期在生物柴油政策利多和原油价格维持高位的支撑下，走势预计偏强，但中长期走势需要关注美国生物柴油政策的执行力度以及原油价格变动。图为CBOT大豆期货主力合约走势期货本质上是风险管理工具期货是风险管理工具，而非简单的投机工具，其核心价值在于通过标准化合约，将不可控的价格波动转化为可管理的风险敞口。大豆压榨企业需要提前制订生产计划并锁定原料成本，养殖企业则需要管控豆粕采购成本。无论是担心价格上涨的买方，还是担心价格下跌的卖方，都可以利用期货合约提前锁定未来的买入或卖出价格，避免因价格暴涨或暴跌导致计划外的财务损失。以CBOT大豆期货行情为例，2月份主力合约自1090美分/蒲式耳一线上涨至1200美分/蒲式耳附近，涨幅超过10%，对提前在远月合约上建立多头头寸的压榨企业而言，原料成本上升风险得到了有效对冲。对持有黄金相关资产（如实物黄金、黄金ETF或矿业权益）的机构或投资者而言，当预判市场环境存在潜在波动时，通过衍生工具进行策略性对冲是一种审慎的价值保护手段。这种风险形态的转化，是投资者进行的主动风险管理。它使得不可控的价格涨跌问题，转变为可以通过历史数据分析、产业规律把握来优化应对的基差管理问题。例如，当一家企业通过卖出期货合约对其产品进行套保后，其经营业绩不再单纯取决于未来现货价格的涨跌，而是取决于“现货销售收益”与“期货头寸损益”的加总，后者与基差的变动紧密相关。成功的套期保值，意味着企业通过期货市场的操作，将利润锁定在一个相对稳定的区间，从而平滑经营现金流，提升在行业周期波动中的生存能力与发展韧性。衍生品市场为农产品（如大豆、玉米）、金属（如黄金、铜）及能源（如原油）等大宗商品提供了多层次的风险管理框架。现代交易机制通过精细化的合约设计（涵盖标准合约、微型合约及其他小规模工具），实现了对不同规模套期保值需求的精准覆盖。这种阶梯化的产品结构，使得风险对冲能够深入到从个人消费成本到企业库存储备的各个维度。虽然市场波动永远存在，但价格风险可以管理。对投资者而言，理解期货的“资产保险”属性，是理性参与期货市场的前提。期货的本质是风险转移工具，将不愿承担的价格波动风险，转移给愿意承担风险的投资者，最终实现产业链的稳定运行。面对大豆等品种价格的持续波动，产业链企业可以合理应用期货合约进行套保，锁定成本、对冲风险，有效筑牢经营安全边际，实现稳健可持续发展。（作者单位：华鑫期货）来源：期货日报网

期货日报网04-30 11:50

上海期货交易所2026年04月29日白银仓单日报

地区仓库期货增减白银单位：千克上海中储吴淞 68316 0 外运华东虹桥 102928 0 中工美供应链 444425 2874 合计 615669 2874 广东深圳威豹 122379 0 总计 738048 2874

99qh04-29 16:00

上海期货交易所2026年04月28日白银仓单日报

地区仓库期货增减白银单位：千克上海中储吴淞 68316 2003 外运华东虹桥 102928 -628 中工美供应链 441551 15616 合计 612795 16991 广东深圳威豹 122379 -778 总计 735174 16213

99qh04-28 16:00

上海期货交易所2026年04月27日白银仓单日报

地区仓库期货增减白银单位：千克上海中储吴淞 66313 3172 外运华东虹桥 103556 2879 中工美供应链 425935 14189 合计 595804 20240 广东深圳威豹 123157 9199 总计 718961 29439

99qh04-27 16:00

CFTC：截止4月21日当周COMEX(纽约商品期货交易所)白银期货和期权持仓报告

日当周COMEX(纽约商品期货交易所)白银期货和期权分类持仓报告：合约单位:（5000 金衡盎司的合同）总持仓量:144523 基金商业总计投机头寸多头空头套利多头空头多头空头多头空头 32130 8891 44326 39155 79836 115611 133053 28912 11469 较4月14日当周总持仓量变化(-3057) 685 663 -4009 -18 525 -3342 -2821 284 -236 各类交易商头寸占总持仓百分比(%) 22.2 6.2 30.7 27.1 55.2 80 92.1 20 7.9 (交易商总数：164) 80 34 69 36 42 146 116

Elaine04-27 00:00

CFTC：截止4月21日当周COMEX(纽约商品期货交易所)白银期货持仓报告

日当周COMEX(纽约商品期货交易所)白银期货分类持仓报告：合约单位:（5000 金衡盎司的合同）总持仓量:115462 基金商业总计投机头寸多头空头套利多头空头多头空头多头空头 33233 9513 23619 32357 73342 89209 106474 26253 8988 较4月14日当周总持仓量变化(-1521) 842 684 -2870 19 871 -2009 -1315 488 -206 各类交易商头寸占总持仓百分比(%) 28.8 8.2 20.5 28 63.5 77.3 92.2 22.7 7.8 (交易商总数：157) 81 25 53 29 37 129 98

Elaine04-27 00:00

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