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【白银论坛直播】狂飙的金银前景如何 | 白银产业链现状解析 | 光伏降本促镀银技术应用快速发展

【白银论坛直播中】2024年，COMEX白银目前的年线涨幅接近20%，沪银年线涨幅超20%。在当前背景下，白银市场将如何发展？白银产业链将会迎来哪些变化？如何展望金银的未来投资？ ►当前背景下白银市场分析及发展方向 ►银生产-循环技术进展 ►2024年金银行情回顾与未来投资展望 ►光伏产业降本促使镀银技术应用快速发展 ►超细银粉液相还原过程中的粒径形貌控制 ►白银产业链发展情况以及未来预测随着黄金的一路狂飙，避险、投资以及补涨需求等也推动银价也迭创新高，沪银更是在日前刷新了历史最高记录至7790元/千克。2024年，COMEX白银目前的年线涨幅接近20%，沪银年线涨幅超20%。银价高企，白银的金融属性熠熠生辉，而其在光伏用银等工业属性需求的光芒暂时被高银价遮挡，在当前背景下，白银市场将如何发展？白银产业链将会迎来哪些变化？如何展望金银的未来投资？ 4月17日下午，在由SMM主办的2024 SMM（第十九届）铅锌大会暨铅锌技术创新论坛——白银论坛上，将有行业专家、学者、企业大咖等为大家分享行业发展现状、解析行业政策、展望行业发展前景，对未来贵金属市场的发展进行展望！嘉宾发言发言主题：当前背景下白银市场分析及发展方向发言嘉宾：有色金属工业协会金银分会孙幼平发言时间：14:00-14:30 发言主题：银生产-循环技术进展发言嘉宾：广东省科学院资源利用与稀土开发研究所教授发言时间：14:30-15:00 发言主题：2024年金银行情回顾与未来投资展望发言嘉宾：芷水投资有限公司总经理韩骁发言时间：15:00-15:30 发言主题：光伏产业降本促使镀银技术应用快速发展发言嘉宾：昆明理工大学/云南省冶金电极材料工程技术研究中心教授黄惠发言时间：15:30-16:00 发言主题：超细银粉液相还原过程中的粒径形貌控制发言嘉宾：华中科技大学材料科学与工程学院副教授，硕士生导师谈发堂发言时间：16:00-16:30 发言主题：白银产业链发展情况以及未来预测发言嘉宾：郭映彤 SMM白银行业高级分析师发言时间：16:30-17:00 》2024SMM第十九届铅锌大会专题报道来源：SMM

SMM上海有色网2024-04-17

鲍威尔“放鹰”白银暴跌逾2%！技术面现重大利空 FXStreet分析师白银技术分析

24K99讯周二(4月16日)，现货白银价格暴跌逾2%，美联储主席鲍威尔的鹰派言论令银价承受下行压力。周三亚市早盘，银价交投在28.15美元/盎司附近。FXStreet分析师Christian Borjon Valencia最新撰文，对银价技术前景进行分析。 Valencia写道，受美国国债收益率高企的影响，银价周二回落至28.09美元/盎司，无法守住关键的29美元/盎司关口，表明可能进一步下跌。 Valencia警告称，“乌云盖顶”技术形态暗示银价走势脆弱性和可能的下行走势。美元指数周二触及五个月高点，美联储主席鲍威尔在周二的讲话中暗示顽固通胀可能令美联储推迟降息。鲍威尔表示，最近的通胀数据表明美联储可能需要更长时间才能对降息有足够信心。鲍威尔指出，自去年年底通胀率快速下降后，美联储在抗通胀方面缺乏更多进展，如果物价压力持续，美联储可以在“必要长的时间里”维持利率不变。周二，ICE美元指数周二上涨0.15%，报106.36。美国10年期国债收益率连续第二天上涨，盘中最高上涨至4.696%，创11月以来新高。受美元和美债收益率走强打压，现货白银周二收盘暴跌2.68%，报28.09美元/盎司。白银技术前景分析 Valencia指出，白银的日线图显示，从技术角度来看，白银在触及年初至今高点29.79美元/盎司后，未能维持在心理价位29.00美元/盎司之上。这加剧银价跌向28.00美元/盎司关口的趋势，为白银进一步下跌打开大门。在过去的几天里，白银价格走势形成“乌云盖顶”，需要跌破4月15日低点27.59美元/盎司，以确认这一形态。 (现货白银日线图来源：FXStreet) 相对强弱指数(RSI)从超买状态退出，支持银价下跌。在买家试图挑战29.00美元/盎司大关之前，银价可能会出现回调。考虑到这一背景，银价的首个支撑位将是27.59美元/盎司，随后是27.00美元/盎司。若白银进一步下滑，银价料跌至4月5日低点26.29美元/盎司。另一方面，Valencia补充道，如果买家令银价维持在28.00美元/盎司以上，下一个阻力位将在2021年6月10日高点28.28美元/盎司，随后是2021年5月18日的高点28.74美元/盎司。北京时间09:07，现货白银报28.14美元/盎司。

tqttier2024-04-17

【有色早评】宏观预期边际转向，有色转向

，投机交易保证金比例调整为9%。黄金、白银期货合约的涨跌停板幅度调整为8%，套保交易保证金比例调整为9%，投机交易保证金比例调整为10%。详见！（上海期货交易所） 2.【陕西：2024年10月底前，关中地区工业重点领域产能全部达到能效基准水平】陕西省生态环境厅关于公开征求《贯彻落实<空气质量持续改善行动计划>的实施意见（2024—2025年）》（征求意见稿）意见的公告，其中提到，关中地区严禁新增煤电、钢铁、焦化、水泥熟料、平板玻璃、电解铝、氧化铝、煤化工、烧结砖瓦、陶瓷等行业产能。2024年10月底前，关中地区炼油、煤制焦炭、煤制甲醇、煤制烯烃、煤制乙二醇、烧碱、纯碱、电石、乙烯、对二甲苯、黄磷、磷酸一铵、合成氨、炼铁、炼钢、铁合金冶炼、铜冶炼、铅冶炼、锌冶炼、电解铝等工业重点领域产能全部达到能效基准水平，达不到的加快淘汰退出。（陕西省生态环境厅） 3.【上期所：同意中储发展股份有限公司成为氧化铝交割仓库、调整与新增铝、锌核定库容及存放点】一、同意中储发展股份有限公司成为氧化铝交割仓库，核定库容5万吨，无地区升贴水。二、同意中储发展股份有限公司铝交割仓库存放地址迁移至河南省洛阳市孟津县平乐镇刘坡村、吕庙村、马村境内，核定库容1万吨增至3万吨，地区贴水120元/吨。三、同意中储发展股份有限公司新增河南省巩义市回郭镇希望路10号为铝交割仓库存放点，核定库容1万吨，地区贴水120元/吨。四、同意中储发展股份有限公司新增天津市滨海新区塘沽港区四号路791号为锌交割仓库存放点，核定库容2万吨，无地区升贴水。（上海期货交易所） 4.【中国3月十种有色金属产量同比增7.1%，电解铝产量同比增7.4%】2024年3月份十种有色金属产量为667万吨，同比增长7.1%，1-3月累计产量为1945万吨，累计同比增长7%，其中3月份产电解铝量为359万吨，同比增长7.4%，1-3月电解铝产量为1069万吨，累计同比增长6.8%。（国家统计局） 5.【中国一季度GDP同比增长5.3%】一季度，政策效应不断显现，生产需求稳中有升，就业物价总体稳定，市场信心不断增强，高质量发展取得新成效，国民经济延续回升向好态势，开局良好。初步核算，一季度国内生产总值296299亿元，按不变价格计算，同比增长5.3%，比上年四季度环比增长1.6%。分产业看，第一产业增加值11538亿元，同比增长3.3%；第二产业增加值109846亿元，增长6.0%；第三产业增加值174915亿元，增长5.0%。(国家统计局) 锌锌 2024.4.17 一、市场观点 3月我国制造业超预期回升，一季度GDP同比增长5.3%，财政端政策持续加码，维持经济稳中向好发展主基调不变，需求维持向好预期。美国3月零售销售月率录得0.7%，超出市场预期，美元指数走强，降息预期再度回落。供给端，海外矿端减产导致原料供应收紧，加强了锌的底部支撑，进口矿TC下行，进口矿流入减少，国内矿趋紧，TC下行，冶炼利润仍为负，4月新增检修33万吨，供给减产逐步兑现。需求端，2024年万亿级特别国债蓄势待发，电网建设投资总规模超5000亿元，特高压工程仍是重中之重，基建有望拉动锌需求。四城出台公积金房贷新政策，以旧换新拉动房地产改善需求，需求向好预期不变。库存+0.74至21.1万吨，库存逆季节性累库趋势未改。总体来看，美国3月零售销售月率超预期，美元指数走强，降息预期再度回落。国内库存超季节性累库趋势仍未扭转，短期有回调的风险，逢低做多思路为主。二、消息面 1.【拉加德：除非出现重大意外，否则将很快降息】欧洲央行行长拉加德周二表示，欧洲央行仍将在短期内降息，前提是没有发生重大意外。她表示:“我们只需要在反通胀的过程中建立更多的信心，如果它按照预期发展，如果在发展中没有受到重大冲击，我们将走向一个我们必须缓和限制性货币政策的时刻。”“如果没有新的冲击出现，是时候在合理的短期内缓和限制性货币政策了。”当被问及在大宗商品价格上涨之后，特别是在地缘政治紧张局势中油价飙升的情况下，央行对通胀继续下降的信心时，拉加德回答说:“所有大宗商品价格都有影响，我们必须非常关注这些变动。”（金十数据） 2.【IMF发布世界经济展望报告上调今年全球经济增长预期至3.2%】美国东部时间4月16日上午9时（北京时间16日21时），国际货币基金组织（IMF）发布最新一期《世界经济展望报告》。在报告中，IMF预计2024年全球经济增速为3.2%，相较今年1月时的预测上调了0.1个百分点；2024年全球总体通胀率预计将从2023年的6.8%降至5.9%。报告还预测，2025年全球经济增速同样为3.2%。报告指出，地缘政治紧张局势以及核心通胀压力持续存在仍是全球经济面临的主要风险。（央视财经） 3.【国家统计局：目前我国房地产市场仍处于调整过程中】国家统计局副局长盛来运在今日发布会上表示，目前我国房地产市场仍处于调整过程中。今年一季度，我国房地产一些销售指标降幅扩大，有去年同期对比基数较高的原因，去年3月份是房地产销售的“小阳春”。（新华财经）镍镍 2023.04.17 一、市场观点英美对俄罗斯金属的制裁，是个地区供给结构问题，不影响俄金属的实际供给，不能流入LME交易所的俄罗斯金属，概率流入中、印等国家，事件造成的影响，外强内弱，海外冲高的镍价也逐步回落，内盘镍价迅速跟跌。宏观上，美国3月零售销售环比增长0.7%，降息预期进一步推迟。四月纽约联储制造业指数-14.3，差于预期，宏观乐观情绪有所降温。供需上依然维持过剩格局，全球电镍库存持续增加。过剩已经交易很久，镍的估值不高，但还是个过剩的格局，预计镍价延续震荡运行，运行区间130000-140000之间。后续关注印尼产业政策是否会发生转向，以及下游需求复苏的情况。基本供需表现方面：供应端，印尼RKAB审核加速，市场对供应端扰动担忧缓解。国内精炼镍供应依然显著过剩，2024年3月国内精炼镍总产量24412吨，环比减少0.07%，同比增加43.77%；2024年1-3月国内精炼镍累计产量71569吨，累计同比增加45.38%。4月国内精炼镍产量预计26900吨，环比增加10.19%，同比增加52.11%。需求端，不锈钢3月国内43家不锈钢厂粗钢产量315.7万吨，月环比增加61.03万吨，月环比增加23.96%，同比增加12.84%。4月排产316.03万吨，月环比增加0.1%，同比增加12.35%。不锈钢对镍的直接需求保持高位。硫酸镍方面，3月份全国硫酸镍产量为3.40万金属吨，全国实物吨产量16.01万实物吨，环比增加32.71%，新能源汽车降价促销效果显著，带动前驱体需求旺盛。4月预计硫酸镍产量为3.59万金属吨，全国实物吨产量16.30万实物吨，环比增加5.39%，同比增加18.88%。镍的直接需求有所提振。库存端，上周中国精炼镍27库社会库存增加1065吨至36079吨，环比增长2.95%，继续突破2021年7月以来新高，镍供需过剩的状态在库存端有明显体现，镍价上行压力较大。价格方面，印尼内贸价格持稳，其中1.2%品位镍矿24.7美元/湿吨，1.6%品位镍矿43.3美元/湿吨。镍铁价格+2.82元/镍点至937.32元/镍点，不锈钢现货价格反弹叠加镍铁成本支撑坚挺，镍铁价格有所反弹。港口MHP昨日价格-29.5至14194.5美元/镍吨，LME折价系数为79.5，维持高位震荡。二、消息与数据 1、【Horizonte Minerals考虑出售矿山】外媒4月15日消息，嘉能可支持的 Horizonte Minerals 股价周一暴跌，此前该公司宣布，未能获得完成其在巴西Araguaia镍项目建设所需的额外融资。 Horizonte Minerals 表示，目前正在探索出售、清算或在子公司层面筹集融资等选择，此前该公司预计建造该矿的成本将增加87%，达到10亿美元以上。在一份声明中表示:“Horizonte Minerals认为，这些选择中的任何一种都不可能为公司股东恢复任何价值。”（MINING.COM） 2、【特斯拉供应商获得美国北卡罗来纳州关键采矿许可】北卡罗来纳州监管机构已经批准了特斯拉供应商Piedmont Lithium的采矿许可。Piedmont Lithium当地时间4月15日宣布，北卡罗来纳州环境质量部批准了该项目，条件是缴纳100万美元的复垦保证金。(金十数据） 3、【天力锂能：公司生产的高镍三元正极材料可以用于生产固态电池】天力锂能在互动平台表示，公司生产的高镍三元正极材料可以用于生产固态电池。9系高镍产品目前在固态电池的头部公司完成了小试及中试测试，搭配固态及半固态电池体系发挥出了良好的电池性能，电池包能量密度≥400wh/kg，预计在2025年年中会有突破性的应用进展。（天力锂能） 4、【上期所：调整镍期货等品种相关合约交易手续费】经研究决定，自2024年4月18日交易（即4月17日晚夜盘）起：镍期货NI2405、NI2406、NI2407、NI2408、NI2409合约日内平今仓交易手续费调整为9元/手。锡期货SN2405、SN2406、SN2407合约日内平今仓交易手续费调整为9元/手。白银期货AG2406合约日内平今仓交易手续费调整为成交金额的万分之一点五。（上海期货交易所） 5、【Nornickel：英美制裁增加金属市场供应中断风险】据外电4月16日消息，俄罗斯金属生产巨头诺里尔斯克镍业公司（Norilsk Nickel）周二表示，美国和英国对俄罗斯镍、铜和铝实施的制裁将进一步加剧价格波动和供应的不确定性。Nornickel在一份声明中称，流动性将恶化，工业供应链的融资成本将增加，金属市场将面临中断的风险。声明称，Nornickel计划继续作为“可靠的产品供应商”，并将继续履行其所有合同义务。（文华财经） 6、【六冶承建的印尼力勤OBI湿法三期ONC项目选矿系统投料】近日，中国有色金属工业第六冶金建设有限公司（以下简称六冶）承建的印尼力勤OBI湿法三期ONC项目选矿系统投料，该项目由建设阶段转入试生产阶段。据悉，该项目采用全球领先的第三代高压酸浸技术，生产的混合氢氧化镍钴产品应用于新能源汽车三元电池正极材料领域。该项目规划建设3条生产线，年设计产能6.5万金属吨镍钴化合物；全部投产后，预计年产能将达到12万金属吨镍钴化合物。目前，该项目正在进行收尾阶段施工，项目部将进一步优化施工组织和工序衔接，在保证施工安全和施工质量的同时，确保项目按期交付使用。（中国有色金属工业网）不锈钢不锈钢 2023.04.17 一、市场观点英美对俄金属的制裁，并未对全球镍金属供给产生实质影响，外盘强于内盘，不锈钢受情绪带动冲高后震荡。不锈钢产量持续释放，供需相对过剩，库存处于高位，基本面较弱。现货市场对当下不锈钢价格接受程度较差，不锈钢盘面价格夜盘明显走弱。不过不锈钢成本端原料价格稳定，生产持续亏损，节前不锈钢社会库存有季节性去化，因此盘面价格深跌可能也不大。整体而言，不锈钢偏弱的基本面还未发生确定的扭转，尤其是高供给与高库存给钢价带来明显的压力，预计价格运行区间为13000-14000，后续观察供给端是否会出现减产以及下游需求复苏的情况。基本供需方面：供应端，2024年3月国内43家不锈钢厂粗钢产量315.7万吨，月环比增加61.03万吨，月环比增加23.96%，同比增加12.84%。4月排产316.03万吨，月环比增加0.1%，同比增加12.35%。不锈钢的供应规模没有原料端，3月中国和印尼镍生铁实际产量金属量总计14.59万吨，环比增加3.82%，同比增加0.8%。中高镍生铁产量13.86万吨，环比增加3.9%，同比增加0.91%。1-3月中国&印尼镍生铁总产量43.71万吨，同比增加3.38%，其中中高镍生铁镍金属产量41.79万吨，同比增加3.58%。昨日高镍生铁指数+2.82元/镍点至937.32元/镍点，近期不锈钢现货价格反弹，镍矿价格持稳，镍铁价格小幅反弹。库存方面，上周周度库存趋势出现地区分化，佛山市场不锈钢去库延续，总库存下降3.96%，其中300系库存下降4.04%，全国整体社会库存则是轻度累库0.55%，其中300系库存上升0.78%。现货方面，受盘面价格提振，市场现货价格上涨，但是下游目前观望情绪较浓。当下不锈钢现货成本端较为稳定，价格随盘面上涨后，亏损有所收敛，304不锈钢冷轧利润+17至-216元/吨。二、消息与数据 1、【2月印尼不锈钢出口至中国约16.52万吨】2024年2月印尼不锈钢出口至中国约16.52万吨，较上月减少约4.97万吨，环比降幅约23.12%，同比增幅约143.93%。（上海有色网）混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2024-04-17

避险情绪不断升温金银高位波动

3月开始，黄金、白银呈现一波快速上涨的趋势，主要是受地缘政治风险、央行购金、美联储降息预期等多重因素的推动。近期伊以冲突升级，以色列空袭伊朗驻叙利亚使馆，伊朗从本土对以色列发动袭击，市场避险需求激增，推动国际、国内金银价格连续大涨。沪金主力合约一度上冲588元/克，再创历史新高；沪银主力合约最高达到7790元/千克，创上市以来新高。地缘冲突存长期化的可能，避险情绪或仍有反复 4月12日晚间，据知情人士透露“预计最快在48小时内，伊朗将从本土对以色列发动袭击”，受此消息影响，避险情绪快速升温，有“恐慌指数”之称的VIX波动率指数一度涨近10%，创去年11月以来新高；伦敦现货黄金一度冲击2431美元/盎司；沪金主力合约上冲588元/克，再创历史新高；沪银主力合约一度逼近涨停，最高达到7790元/千克。之后行情急转直下，黄金、白银价格持续回落，收盘纷纷转跌，伦敦现货黄金波动近100美元/盎司。4月14日凌晨，伊朗从本土对以色列发动大规模无人机和导弹袭击，当日伊朗常驻联合国代表团在社交媒体发文称，对以色列的袭击已经结束，除非以色列还击。4月14日晚，以色列战时内阁结束了长达数小时的安全会议，但未就如何回应伊朗袭击做出决定，意味着伊以冲突暂时告一段落。伊朗对以色列空袭后，矛盾转向加沙地带伊朗对以色列实施报复行动后，双方没有进一步升级冲突，矛盾转向加沙地带。哈马斯方面拒绝了调解人提出的方案，坚持要求彻底结束冲突、以军从加沙地带完全撤出。以色列总理办公室发表声明称，哈马斯至今仍拒绝任何妥协性建议，无法接受其提出的“毫无根据的要求”。由此来看，以色列和哈马斯之间相互扯皮，未能就调解方案达成一致，双方互相指责对方阻碍停火协议的达成。我们认为，俄乌冲突已持续两年之久，目前尚未出现缓和的迹象。巴勒斯坦和以色列历史问题由来已久，在双方矛盾彻底解决之前，巴以冲突长期化的可能性依然存在，避险情绪或仍有反复，从而对黄金、白银价格形成支撑。大宗商品价格波动，加剧市场对通胀上升的担忧中东地缘冲突对全球供应链造成扰动，原油、有色金属等国际定价的大宗商品价格上涨，加剧市场对通胀上升的担忧，进一步打压美联储年内降息的预期。近期公布的数据显示，美国3月CPI同比上涨3.5%（前值为3.2%），环比涨幅0.4%，分别高于预期的3.4%和0.3%。核心CPI同比上涨3.8%，略超预期的3.7%。美国3月进口物价指数环比上涨0.4%，高于前值和预期的0.3%。4月一年期通胀预期由2.9%上升至3.1%，创年内新高。数据表明，美国CPI已连续两个月上升，为去年10月以来最高，主要受汽油和住房价格上涨的拉动，国际原油和租金价格上涨推升了出行和居住成本。受美国制造业PMI、非农就业强劲以及通胀反弹的影响，市场对美联储降息的预期一再推迟。互换市场显示，美联储6月降息的概率已不足20%，首次降息的时间从7月推迟到9月，预计年内降息的幅度不足50BP，意味着至多降息两次。从历史规律来看，黄金价格的高点往往出现在美联储降息落地之后，基于“买预期、卖事实”的逻辑，在美联储降息落地之前，黄金价格趋于上涨概率较大。美国非农数据意外强劲，使得美联储首次降息的时间推迟，同时意味着降息预期兑现的时间也将延后，这有利于黄金价格表现。短期来看，黄金价格连续大涨后，获利资金有兑现的要求，即使出现阶段性调整也是合理的。中长期来看，海外货币紧缩政策的滞后效应尚未完全显现，欧元区经济接近停滞，制造业持续萎缩的影响逐渐向服务业等其他领域传导。欧洲第一大经济体德国2023年GDP负增长，已经陷入技术性衰退，未来可能有更多国家步其后尘。欧洲央行4月会议维持关键利率不变，但货币政策声明强调，大多数潜在通胀指标正在放缓，暗示将很快开始降息。美联储降息只会迟到不会缺席，一旦美联储降息预期进入反复强化的阶段，10年期美债收益率将快速下行，推动实际利率下降，黄金、白银上涨趋势仍将延续。金银比价有望继续修复，白银上涨空间值得期待相比黄金而言，白银的避险属性弱于黄金，但工业属性比黄金强。在避险需求的推动下，黄金往往先于白银开始上涨，且涨幅领先于白银，导致金银比价持续扩大。金银比价曾在2020年4月达到114的历史高位，正值新冠疫情在全球范围内肆虐，避险情绪持续发酵。但随着美联储无限量化宽松的开启，白银的工业需求得到了充分释放，推动白银价格大幅上涨，金银比价快速修复，最低逼近63。展望后市，随着美联储降息周期的开启，白银的工业属性将得到充分体现，白银上涨的空间值得期待，金银比价有望继续修复。综上所述，伊朗对以色列的报复行动结束后，以色列方面尚未决定如何回应，伊以冲突暂时告一段落，黄金、白银冲高回落，是对以上事件的提前反映。短期来看，中东局势前景不明，避险情绪或仍有反复，黄金、白银进入高位振荡的可能性较大，出现阶段性调整也是合理的。中长期来看，海外货币紧缩的滞后影响尚未完全显现，全球经济下行压力或加大，货币政策再次转向宽松是大概率事件。随着实际利率进入下行周期，黄金、白银上涨趋势有望延续，金银比价存在修复的要求，白银未来上涨空间值得期待。（作者单位：新纪元期货）来源：期货日报网

期货日报网2024-04-17

基本金属普跌伦铅跌1.72% 黑色系多飘红【隔夜行情】

COMEX黄金涨0.69%、COMEX白银跌1.85%。截至4月17日06:58分行情现货及基本面铅方面： 4月16日，SMM调研显示，交割后市场货源尚无明显增加，同时，下游铅蓄电池进入消费淡季，采购积极性较低，市场成交较为清淡。宏观面美元方面：隔夜，美元指数刷2023年11月2日以来新高至106.52，收涨0.16%。以色列和伊朗之间不断升级的地缘政治紧张局势也为美元提供了避险提振。美元最近得到提振，受助于强于预期的增长数据，包括周一公布的3月零售销售数据。比预期更具粘性的通胀尤其被认为会降低美联储在未来几个月开始降息的可能性。鲍威尔周二指出，今年在实现2%的通胀目标方面“缺乏进一步进展”。鲍威尔在华盛顿的一个论坛上表示：“最近的数据显然没有给我们带来更大的信心，反而表明获得这种信心可能需要比预期更长的时间。”这可能是鲍威尔在4月30日至5月1日政策会议之前的最后一次公开发言。交易员目前预计今年将降息不到两次，每次25个基点，而此前的预期是三次。他们还认为首次降息最有可能在9月，此前的预期是6月。国内方面： 4月16日，国务院新闻办召开新闻发布会，邀请国家统计局副局长盛来运介绍2024年一季度我国国民经济运行情况。会上发布的数据显示，初步核算，一季度国内生产总值296299亿元，按不变价格计算，同比增长5.3%，比上年四季度环比增长1.6%。分产业看：第一产业增加值11538亿元，同比增长3.3%；第二产业增加值109846亿元，增长6.0%；第三产业增加值174915亿元，增长5.0%。国家统计局数据显示，2024年3月份，70个大中城市新建商品住宅和二手住宅成交量比前期有所上升，各线城市商品住宅销售价格环比降幅略有收窄、同比降幅扩大。3月份，一线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.1%，降幅比上月收窄0.2个百分点。其中，北京持平，上海上涨0.5%，广州和深圳分别下降0.7%和0.4%。三线城市新建商品住宅销售价格环比分别下降0.3%和0.4%，降幅均与上月相同。其他国家方面：美元兑欧元周二触及五个月最高，此前美联储主席鲍威尔表示可能需要在更长时间内维持高利率。美元兑日圆创下1990年以来的新高，交易员对日本当局可能采取干预措施保持警惕。数据方面：今日将公布英国3月CPI月率、3月零售物价指数月率，欧元区3月CPI年率终值、3月CPI月率等数据。另外，关注今日国内有1700亿元1年期中期借贷便利（MLF）和20亿元7天期逆回购到期，累计到期额为1720亿元人民币。原油方面：隔夜，美油、布油分别跌0.12%、0.01%。此前经济逆风给投资者情绪带来压力，抑制了地缘政治紧张局势带来的涨幅，市场关注以色列，聚焦伊朗上周末袭击以色列领土后以色列的反应。在供应方面，布伦特原油周五触及92.18美元，为去年10月以来的最高水平，因担心伊朗将对以色列4月1日袭击其在大马士革的大使馆做出回应。但事实证明，伊朗上周末对以色列的反击造成的损害低于预期，周一油价有所回落。美国石油协会(API)周二公布的数据显示，上周美国原油库存增加，汽油和馏分油库存下降。截至4月12日当周，原油库存增加408.9万桶，汽油库存减少250.9万桶，馏分油库存减少42.7万桶。今晚将公布美国至4月12日当周EIA原油库存、至4月12日当周EIA俄克拉荷马州库欣原油库存、至4月12日当周EIA战略石油储备库存等数据。来源：SMM

SMM上海有色网2024-04-17

【SMM金属早参】基本金属普跌伦铅跌1.72% | 3月锡焊料企业开工率大升 | 高价废钢约束电炉复产

COMEX黄金涨0.69%、COMEX白银跌1.85%。截至4月17日06:58分行情宏观面汇率方面：隔夜，美元指数刷2023年11月2日以来新高至106.52，收涨0.16%。交易员目前预计今年将降息不到两次，每次25个基点，而此前的预期是三次。他们还认为首次降息最有可能在9月，此前的预期是6月。美元兑欧元周二触及五个月最高，此前美联储主席鲍威尔表示可能需要在更长时间内维持高利率。美元兑日圆创下1990年以来的新高，交易员对日本当局可能采取干预措施保持警惕。国内方面： 4月16日，国务院新闻办召开新闻发布会，邀请国家统计局副局长盛来运介绍2024年一季度我国国民经济运行情况。会上发布的数据显示，初步核算，一季度国内生产总值296299亿元，按不变价格计算，同比增长5.3%，比上年四季度环比增长1.6%。分产业看：第一产业增加值11538亿元，同比增长3.3%；第二产业增加值109846亿元，增长6.0%；第三产业增加值174915亿元，增长5.0%。国家统计局数据显示，2024年3月份，70个大中城市新建商品住宅和二手住宅成交量比前期有所上升，各线城市商品住宅销售价格环比降幅略有收窄、同比降幅扩大。3月份，一线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.1%，降幅比上月收窄0.2个百分点。其中，北京持平，上海上涨0.5%，广州和深圳分别下降0.7%和0.4%。三线城市新建商品住宅销售价格环比分别下降0.3%和0.4%，降幅均与上月相同。数据方面：今日将公布英国3月CPI月率、3月零售物价指数月率，欧元区3月CPI年率终值、3月CPI月率等数据。另外，关注今日国内有1700亿元1年期中期借贷便利（MLF）和20亿元7天期逆回购到期，累计到期额为1720亿元人民币。原油方面：隔夜，美油、布油分别跌0.12%、0.01%。此前经济逆风给投资者情绪带来压力，抑制了地缘政治紧张局势带来的涨幅，市场关注以色列，聚焦伊朗上周末袭击以色列领土后以色列的反应。今晚将公布美国至4月12日当周EIA原油库存、至4月12日当周EIA俄克拉荷马州库欣原油库存、至4月12日当周EIA战略石油储备库存等数据。 4月16日LME基本金属注册及注销仓单一览（单位：吨）【新样本更新完成！一图速览3月铝水棒调研数据】SMM数据显示，2024年3月（31天）全国铝水棒总产量150.8万吨，环比2024年2月（29天）增加34.6万吨，增幅高达29.8%；同比去年同期月产量增加20.2万吨，增幅为15.5%。【企业减产计划影响初步显现海外氧化铝价格整体上行】据SMM数据，截至4月16日，西澳FOB氧化铝价格为378美元/吨，美元/人民币汇率近期在7.24附近，海运费为27.15美元/吨，该价格折合国内主流港口对外售价约3,396元/吨左右，高于国内氧化铝价格98元/吨，氧化铝现货进口窗口自3月下旬以来保持关闭。【跨春节的一季度压铸锌合金作何表现？第二季度又会怎样呢？】据SMM分析，压铸锌合金开工逐年下跌的原因主要为2024年元旦过后，压铸订单表现平平，并未因春节备货需求增加更多的生产量，叠加放假复产后，市场消费表现不及预期，旺季不旺，消费端萎缩导致国内压铸锌合金市场产能过剩。【3月锡焊料企业开工率大幅回升预计4月订单情况持稳】据SMM调研，国内3月份样本企业锡焊料产量8641吨，较2月份环比增加114.68%，总样本开工率为73.23%，较2月份提升39.12个百分点。其中产能200吨/月以上企业产量为6196吨，样本开工率为74.65%，较2月份上涨36.07个百分点。【2月印尼不锈钢出口总量回落至34.62万吨韩国及土耳其制造业低位修复需求增长】2024年2月印尼不锈钢出口至中国约16.52万吨，较上月减少约4.97万吨，环比降幅约23.12%，同比增幅约143.93%。【锰价表现偏弱原料逆势而为】3月，受下游化肥及钛白需求维持，叠加出口市场保持增长，多数酸厂出货情况较好，且因部分地区酸厂有检修计划，硫酸市场部分地区货源供应较为偏紧，大部分地区酸价都有不同程度的上调。供需格局偏紧预期下，部分地区酸价相对偏强。进入4月，因下游需求虽仍在，但对价格接受程度较为僵持，硫酸市场走势或偏稳运行。【去库尚可高价废钢仍是电炉复产最大约束】据SMM调研，截止4月16日，全国50家主产建材的电炉钢厂开工率为36.42%，环比回升0.40个百分点；产能利用率为37.03%，环比下降0.59个百分点；建材日均产量为8.25万吨，环比减少0.13万吨。【热轧货去哪了？本周到货双双下降】据SMM统计，本周预估主流市场总资源发货量30.12万吨，环比上周发运水平下降6.19万吨。【广期所工业硅期货新规简析盘面定价重心转移】4月12日晚，广州期货交易所发布关于修改《广州期货交易所工业硅期货、期权业务细则》的通知，其中对于工业硅交割质量标准和替代交割品的升贴水进行了完善和修改，修订后的新规则将Si2412合约开始执行，对Si2411及之前的合约仍沿用修订之前规则。此次修改规则之后，工业硅期货盘面将从此前的421#硅定价，逐步向553#定价转移。 Shibor：隔夜报1.7150%，下跌0.10个基点。7天报1.8050%，上涨0.80个基点。3个月报2.0580%，下跌1.30个基点。【上期所：调整金、银、铜和铝期货交易保证金比例和涨跌停板幅度】上期所公告，自2024年4月17日（周三）收盘结算时起，铜、铝期货合约的涨跌停板幅度调整为7%，套保交易保证金比例调整为8%，投机交易保证金比例调整为9%。黄金、白银期货合约的涨跌停板幅度调整为8%，套保交易保证金比例调整为9%，投机交易保证金比例调整为10%。【上期所：将调整锡、镍、白银期货多个合约交易手续费】4月16日，上期所表示，经研究决定，自2024年4月18日交易（即4月17日晚夜盘）起：镍期货NI2405等合约日内平今仓交易手续费调整为9元/手。锡期货SN2405等合约日内平今仓交易手续费调整为9元/手。白银期货AG2406合约日内平今仓交易手续费调整为成交金额的万分之一点五。【印尼德龙：镍铁厂矿石破碎生产线正式投产】4月13日下午，印尼德龙公司矿石破碎生产线正式投产，标志着公司“效能提升工程”技改项目迈上了新台阶。镍铁厂矿石破碎生产线技改项目，自2023年12月25日开工， 2024年4月13日完成调试，历时109天。矿石破碎生产线产出碎石粒度≤10mm，产能100t/h。该生产线的投用不仅可以有效回收石头中的镍，还可以用来替代外购菱镁石调节硅镁比。【宁德时代一季度毛利率创近2年新高持续布局上游锂资源降低锂价暴涨暴跌对公司的影响】对于未来碳酸锂供需展望，宁德时代表示，当前锂资源在全球范围不稀缺，很多新的项目都在开发进展当中，随着新增产能逐步释放，去年开始供需出现扭转，锂价相应下行。公司会持续布局全球优质的上游资源，随着自有矿产项目投产，有利于资源供应保障、平滑成本波动，降低资源价格暴涨暴跌对公司的影响。【工信部发布第四批减免车辆购置税的新能源汽车目录小米SU7、比亚迪、吉利等多款车型在列】4月15日，工信部发布第四批《减免车辆购置税的新能源汽车车型目录》，其中，小米SU7、比亚迪、吉利等多款车型赫然在列。【特斯拉供应商获得美国北卡罗来纳州锂矿项目许可】特斯拉供应商澳大利亚锂矿公司Piedmont Lithium当地时间4月15日宣布，已从美国北卡罗来纳州监管机构获得拖延已久的拟建卡罗莱纳锂矿项目的建设和运营许可，条件是缴纳100万美元的复垦保证金。【工信部：前两个月我国光伏行业维持高位运行组件出口同比增长41%】4月15日，据工信部电子信息司消息，1-2月，我国光伏产业继续保持高位运行。根据光伏行业规范公告企业信息和行业协会测算，全国晶硅组件产量同比增长近40%，光伏产品出口总额超过62亿美元。来源：SMM

SMM上海有色网2024-04-17

【黄金收市】避险需求与降息延期相互博弈，黄金价格保持稳定

报2399.5美元/盎司。 COMEX白银期货跌1.85%，收报28.185美元/盎司。【市场消息分析】由于预期伊朗将对以色列进行袭击，上周五黄金触及2431.29美元/盎司的历史新高。周一的数据显示美国3月份零售额增幅超出预期。10年期国债收益率连续第二个交易日上涨，债券收益率上升对黄金造成压力，因为它们增加了投资黄金的机会成本。然而，尽管中东地区地缘政治紧张局势导致债券收益率上升，但过去几周黄金表现强劲。作为一种避险资产，在全球经济不确定和地缘政治紧张局势恶化之际，投资者和央行对黄金的需求增加。 Kitco Metals高级分析师Jim Wyckoff表示：“市场处于暂停模式，中东局势已经日渐明了。如果局势升级，你将看到金价再次上涨。”“如果中东冲突升级，市场焦点将转向美联储。很明显，美联储将无法很快降息，这对黄金和白银市场来说是一个利空因素。” 投资者仍然担心中东地缘政治紧张局势进一步升级的风险，特别是在伊朗周末袭击以色列之后。除此之外，有关美联储将在更长时间内维持较高利率的猜测削弱了投资者对风险资产的兴趣。从股市整体疲软的基调中可以明显看出这一点，并应继续成为避险金价的推动力。交易者现在关注美国宏观数据和包括美联储主席杰罗姆·鲍威尔在内的有影响力的美联储成员的讲话，以寻找短期交易机会。美联储主席鲍威尔表示，最近的通胀数据表明央行可能需要更长时间才能对降息有足够信心。鲍威尔指出，自去年年底通胀率快速下降后，美联储在抗通胀方面缺乏更多进展，如果物价压力持续，美联储可以在“必要长的时间里”维持利率不变。鲍威尔指出，“最近的数据显然没有给我们带来更大的信心，相反的，它表明实现这种信心可能需要比预期更长的时间”。美联储主席鲍威尔有关最近数据显示通胀缺乏进一步进展的说法一出，和美联储会期挂钩的互换指向了降息预期继续走低。短端市场的抛售推动2年期国债收益率升破5%触及去年11月以来最高位。据CME“美联储观察”最新数据，美联储5月维持利率不变的概率为98.4%，降息25个基点的概率为0%，加息25个基点的概率为1.6%。美联储到6月维持利率不变的概率为79.9%，累计降息25个基点的概率为18.8%。美联储传声筒”Nick Timiraos撰文称，美联储主席鲍威尔表示，第一季度的强劲通胀给美联储今年能否在没有经济放缓迹象的情况下降低利率带来了新的不确定性。他的言论表明，在通胀数据连续第三个月强于预期之后，美联储的前景出现了明显转变，这似乎打破了美联储可能先发制人降息的希望。鲍威尔还说，如果通胀率继续高于2%，美联储可能会在更长的时间内将利率维持在目前的高点。这番话暗示，如果通胀比预期更强劲，就不太可能进一步加息。国际货币基金组织（IMF）于4月16日发布《世界经济展望》报告和一份有关金融稳定风险的报告。IMF罕见对美国提出批评，称虽然美国最近的经济表现令人印象深刻，而且继续担任全球增长的主要动力，但美国经济走强的部分原因是该国“预算政策与财政长期的可持续性存在脱节”。IMF表示，美国这种做法会带来短期通胀风险，而且因为增加了其他经济体的成本，美国会给全球经济造成长期的财政和金融失衡风险。然而，尽管降息似乎陷入停滞，但国际货币基金组织表示，他们仍然预计今年利率会下降。一些分析师表示，美联储最终降息的预期将继续支撑金价。德意志银行预测，到年底金价将达到2400美元/盎司，2025年12月将达到2600美元/盎司。该行在一份报告中补充道：“我们认为黄金可能会保持强势，因为早期投资者的任何获利了结都将被那些迄今为止尚未参与这一举措但在哲学上同意其方向的投资者的投资所取代。” 【下一交易日重点关注财经数据与事件（北京时间）】（1）14:00 英国3月CPI月率（2）14:00 英国3月零售物价指数月率（3）17:00 欧元区3月CPI年率终值及月率（4）22:30 美国至4月12日当周EIA原油库存（5）22:30 美国至4月12日当周EIA库欣原油库存（6）22:30 美国至4月12日当周EIA战略石油储备库存（7）次日00:00 英国央行行长贝利发表讲话（8）次日02:00 美联储公布经济状况褐皮书（9）次日02:00 欧洲央行行长拉加德发表讲话（10）次日05:30 美联储梅斯特发表讲话

慧宣鑫语2024-04-17

黄金、白银、铂金预测——黄金飙升至2400美元，其他贵金属价格回落

用长期持仓交易和波段交易策略，对黄金、白银、铂金走势进行预测。他预测，黄金随着交易员关注中东局势而上涨；白银回落，因为黄金/白银比率攀升至84.50以上；铂金跌至960美元水平附近。黄金（图片来源：fxempire）黄金正在向2400美元水平走去，交易员关注中东局势。如果黄金上涨至2400美元以上，将走向近期高点2430美元附近。白银（图片来源：fxempire）白银回落，因为黄金/白银比率反弹至84.50以上。利润回吐可能是白银今日回落的主要催化剂。从技术角度看，白银在27.75美元 - 28.00美元支撑和28.70美元 - 28.90美元阻力之间交投。铂金（图片来源：fxempire）铂金下跌，交易员关注钯金市场的强劲回撤，钯金市场下跌2.4%。如果跌破960美元水平，将开启向925美元 - 935美元支撑测试的路径。

丰雪鑫992024-04-17

美元刷五个月新高金属近全线飘绿碳酸锂跌3.78% 欧线集运涨2.59%【SMM日评】

COMEX黄金涨0.32%，COMEX白银跌0.70%。截至今日15:15分行情现货及基本面铝方面： 4月16日，据SMM调研了解，近期铝杆询价较多，下游线缆企业刚需正逐渐释放，叠加铝价回落，企业将适当分批逢低采购，但是由于铝价依旧处于高位，铝杆加工费是否能重回旺季水平，还需要结合铝杆企业的库存状态以及下游对铝价的接受程度。锌方面： SMM数据显示，1-3月的月度开工率分别为41%、18.84%、44.72%，2024年第一季度综合开工率为34.85%，2023年第一季度综合开工率为39.56%，2022年第一季度综合开工率为41.15%，开工率呈现下滑趋势。锡方面：今日，SMM 1#锡现货均价较前一日涨1.29%，报256000元/吨，连续九日上涨。据显示，受高锡价抑制，今日终端企业下单量较少，下游企业依旧刚需采买，大部分贸易企业反应上午基本为零散成交，现货市场整体成交较为冷清。整体来看，国内供应端佤邦锡矿复产时间仍未明确，需求端仍处于恢复中。当前沪锡价格受外盘带动涨势强劲，后续关注外盘锡价走势。碳酸锂方面： 4月16日，SMM调研显示，锂盐企业虽然下调报价，但多数报价下降幅度并不大，报价仍然集中于高价位附近，挺价情绪并未有明显消减，仅个别锂盐企业整体报价有较多下调。宏观面国内方面：【经济开局良好！我国一季度GDP同比增长5.3% 超29万亿元】4月16日，国务院新闻办召开新闻发布会，邀请国家统计局副局长盛来运介绍2024年一季度我国国民经济运行情况。会上发布的数据显示，初步核算，一季度国内生产总值296299亿元，按不变价格计算，同比增长5.3%，比上年四季度环比增长1.6%。分产业看：第一产业增加值11538亿元，同比增长3.3%；第二产业增加值109846亿元，增长6.0%；第三产业增加值174915亿元，增长5.0%。国家统计局数据显示，2024年3月份，70个大中城市新建商品住宅和二手住宅成交量比前期有所上升，各线城市商品住宅销售价格环比降幅略有收窄、同比降幅扩大。3月份，一线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.1%，降幅比上月收窄0.2个百分点。其中，北京持平，上海上涨0.5%，广州和深圳分别下降0.7%和0.4%。三线城市新建商品住宅销售价格环比分别下降0.3%和0.4%，降幅均与上月相同。美元方面：今日美元指数刷2023年11月2日以来新高至106.44，截至15:15分涨0.13%。隔夜公布的美国3月零售销售月率录得0.7%，高于前值的0.6%和预期的0.3%。旧金山联邦储备银行总裁戴利(Mary Daly)周一表示，在经济和劳动力市场强劲、通胀率仍高于美联储2%的目标的情况下，没有降息的紧迫性。纽约联邦储备银行总裁威廉姆斯接受采访时表示，美联储政策目前处于一个良好的位置，政策仍然具有限制性。他还补充说，他本人的观点是，今年可能开始降息。数据方面：关注今日德国4月ZEW经济景气指数，欧元区4月ZEW经济景气指数、2月季调后贸易帐，加拿大3月CPI月率，美国3月新屋开工总数年化、3月营建许可总数、3月工业产出月率等数据。另外，关注美联储副主席杰斐逊就货币政策发表讲话。原油方面：截至今日15:15分，美油、布油涨0.40%左右。中东局势的不稳定性依然存在。需求方面，美国炼厂春季检修期渐入尾声，炼厂开工率逐步回升，下游消费可期。国内市场上，进入4月份，地方炼厂炼油利润继续下滑至接近0值，限制地炼开工积极性；主营炼厂炼油利润相对丰厚，但部分主营炼厂仍处于季节性检修期，整体原油加工需求释放受到限制。截止4月12日，主营和地方炼厂开工率分别为78.88%及59.15%，周度分别下滑0.26及2.49个百分点。 SMM日评来源：SMM

SMM上海有色网2024-04-16

上海期货交易所4月16日指定交割仓库白银仓单日报

白银单位：千克地区仓库期货增减上海中储吴淞 163116 0 上海外运华东虹桥 335636 5124 上海中工美供应链 348800 -183 上海合计 847552 4941 广东深圳威豹 146080 -10727 总计 993632 -5786 注：1、期货为已制成仓单的货物数量。

Elaine2024-04-16

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