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上海期货交易所2026年03月13日白银仓单日报

地区仓库期货增减白银单位：千克上海中储吴淞 49133 0 外运华东虹桥 16513 -1655 中工美供应链 222982 14333 合计 288628 12678 广东深圳威豹 37938 3914 总计 326566 16592

99qh03-13 16:00

上海期货交易所2026年03月12日白银仓单日报

地区仓库期货增减白银单位：千克上海中储吴淞 49133 0 外运华东虹桥 18168 1998 中工美供应链 208649 49640 合计 275950 51638 广东深圳威豹 34024 6477 总计 309974 58115

99qh03-12 16:00

但不同品种走势或分化，黄金表现预计强于白银，钯表现或弱于铂。核心驱动：全球地缘风险推升避险需求当前贵金属和铂族金属的核心驱动因素仍然在宏观层面。从支撑因素来看，全球地缘政治风险持续升温。无论是委内瑞拉局势变化，还是中东冲突升级，都在不断强化市场的避险需求。与此同时，美国宏观数据呈现明显的“增长放缓、通胀黏性”特征。美国商务部2月20日公布的数据显示，2025年12月美国PCE物价指数同比上涨2.9%，核心PCE物价指数同比上涨3%，均明显高于美联储2%的政策目标。就业方面，美国劳工统计局3月6日公布的数据显示，2月美国非农就业人口减少9.2万，远低于市场预期的增加5.5万；失业率由1月的4.3%上升至4.4%。在美国经济增长动能边际走弱而通胀维持高位的背景下，市场对滞胀的担忧有所升温。另外，特朗普政府的贸易政策持续扰动市场预期，宏观不确定性上升，进一步强化了贵金属和铂族金属的配置价值。从更长期的结构性因素来看，全球政治经济秩序重构、去美元化趋势推进、资源保护主义抬头推动实物资产价值重估、全球央行持续购金共同为贵金属和铂族金属价格提供了稳固的底层支撑，目前尚未出现逻辑逆转的迹象。不过，在当前高波动环境下，潜在风险同样需要关注。中东冲突推升能源价格，引发市场对通胀再次上行的担忧，从而强化主要央行维持紧缩政策的预期。根据CME美联储观察工具，截至3月8日晚间，市场预计美联储在3月和4月议息会议上维持利率不变的概率分别为96.3%和88.3%。若政策层面释放进一步推迟降息或持续缩表的信号，贵金属和铂族金属价格短期可能受到一定压制。贵金属：基本面偏强黄金作为贵金属板块的核心品种，中期支撑逻辑依然稳固。全球央行持续购金仍是当前黄金需求结构中最重要的长期支撑因素之一。世界黄金协会（WGC）公布的数据显示，2026年1月全球央行净购金约5吨，较此前12个月约27吨的月均水平有所放缓。但从整体趋势来看，并无迹象表明全球央行购金行为正在逆转。WGC认为，金价波动以及年初假期因素可能使部分央行暂缓购金，但在地缘政治风险持续以及全球储备结构调整的背景下，黄金储备积累仍有望延续。白银具备工业金属与贵金属双重属性。一方面，白银价格走势往往跟随贵金属板块整体逻辑，受益于避险与抗通胀需求；另一方面，在全球资源保护主义抬头、AI产业发展以及能源转型加速的背景下，白银工业需求具备较强增长潜力，为价格带来更高弹性。随着特朗普政府关税政策带来的金属虹吸预期逐步被市场消化，叠加交易所加强风险管理，海外白银租赁利率已明显回落，市场热度阶段性下降。不过，从库存结构来看，白银基本面仍维持偏紧格局，供需缺口尚未明显缓解。近期，上期所与COMEX库存持续下降。截至3月6日当周，上期所白银库存为256吨。面对白银的高波动率，投资者可关注芝商所旗下的微型白银期货，其合约规模仅为标准合约的1/5，既保留了白银的高弹性特质，又大大降低了参与门槛，是精准控制风险、进行波段操作的理想工具。铂族金属：铂和钯基本面分化与白银类似，供给偏紧是支撑铂价的重要因素。根据世界铂金投资协会（WPIC）测算，2026年全球铂市场预计维持短缺格局，供需缺口约7吨，延续2025年约34吨的短缺态势。预计到2026年年底，全球地上库存仅能满足四个多月的需求，库存安全边际持续收窄。供应方面，2026年全球铂总供应预计增长约2%。其中，高价推动回收供应增长约10%，矿山供应基本持平。与此同时，若欧盟对俄罗斯铂族金属实施进口限制，可能进一步扰动全球供应格局。俄罗斯诺里尔斯克镍业是全球重要的铂族金属生产商，任何针对其出口的限制都可能重塑铂族金属市场的供需格局。需求方面，WPIC预计2026年铂工业需求增长11%，至66吨，主要受玻璃行业产能扩张恢复带动。化工、医疗及氢能等领域需求增长也为铂提供新的支撑。投资需求方面，铂条与铂币需求预计增长35%，至23吨，印度等新兴市场可能成为重要增长来源。不过，汽车和首饰需求预计分别下降3%和12%。2026年铂总需求预计为237吨，同比下降约8%。总体来看，在供给偏紧与工业需求回升的背景下，铂基本面仍相对稳定。需要注意的是，若铂价明显高于钯价，铂替代钯的进程可能阶段性放缓。钯基本面相对疲弱。传统汽车尾气催化剂占钯消费的八成以上，但随着新能源汽车渗透率持续提升，这一核心需求正受到明显冲击。与此同时，在高价格刺激下，老旧汽车报废以及首饰回收增加，使钯二次供应持续上升。机构普遍预计，2026年钯市场或结束持续十余年的供应短缺状态，供需格局由紧转松，逐步进入供应过剩阶段。钯投资属性相对较弱，在当前基本面背景下，其价格可能更多跟随贵金属运行。不过，南非电力短缺、俄罗斯被制裁风险以及北美矿山减产等供给端扰动，仍可能对钯价产生阶段性影响。鉴于铂和钯基本面显著背离，寻找相对价值机会的交易者可以通过芝商所旗下的铂期货捕捉补涨机会。作为全球流动性最强的铂交易市场之一，芝商所提供的透明价格发现机制能帮助投资者快速锁定头寸。图为NYMEX铂期货主力合约走势总结与展望总体来看，贵金属和铂族金属仍处于多空交织的宏观环境中。地缘政治风险、美国经济滞胀预期、去美元化进程构成长期支撑，而美联储偏“鹰”派的政策立场、美元走强以及市场情绪波动对价格形成阶段性压制。贵金属方面，黄金受益于全球央行购金与避险需求，逻辑最为稳固；白银兼具工业与金融属性，供应短缺仍未完全得到缓解。铂族金属方面，铂供给偏紧且工业需求回暖，基本面相对健康；钯供需格局转宽松，基本面驱动力相对不足。在共同的宏观环境下，贵金属和铂族金属各品种将依自身基本面差异走出分化行情。贵金属和铂族金属价格短期或以高位震荡为主，中长期投资价值仍然值得期待。（作者单位：国金证券）来源：期货日报网

期货日报网03-12 09:11

2月中证商品期货指数震荡调整

0.16%）；负向贡献排名第一的品种为白银（-1.13%）。图为中证商品指数中各品种的收益贡献正向贡献较大的品种集中在能化板块。这一表现源于原油自身在地缘政治风险冲击下的强劲表现，原油以0.42%的正向贡献领跑。原油的交易核心仍然在中东地缘局势上，随着美伊谈判进程和双方军事对峙情况而变化，市场担忧军事风险发生而导致供应中断，并且俄乌谈判也未取得明显进展，因此原油价格持续上涨。天然橡胶（0.16%）与棉花（0.16%）的贡献紧随其后。其中，天然橡胶受益于供应端，海南、云南进入冬季停割期，国产胶供应收缩；泰国、印尼进入季节性低产期，叠加去年年底洪灾、落叶病的影响，原料释放偏慢。需求端则有欧盟调整相关贸易措施前的“抢出口”迹象支撑。棉花价格走强，主要源于美国国家棉花委员会调低新年度美棉种植面积和国际原油价格上涨对化纤价格的带动。负向贡献的品种主要集中在有色与黑色板块。其中白银以-1.13%处于负向贡献首位，主要受美元指数反弹以及投机资金阶段性撤离的影响，其工业属性虽受光伏领域边际改善的支撑，但未能抵消金融属性的回调压力。热轧卷板（-0.13%）、螺纹钢（-0.18%）与铁矿石（-0.45%）等黑色品种因春节假期后产业复工节奏不及预期、地产需求恢复缓慢而承压。（作者单位：招商期货）来源：期货日报网

期货日报网03-12 09:00

上海期货交易所2026年03月11日白银仓单日报

地区仓库期货增减白银单位：千克上海中储吴淞 49133 -31 外运华东虹桥 16170 0 中工美供应链 159009 -6076 合计 224312 -6107 广东深圳威豹 27547 -1212 总计 251859 -7319

99qh03-11 16:00

上海期货交易所2026年03月10日白银仓单日报

地区仓库期货增减白银单位：千克上海中储吴淞 49164 0 外运华东虹桥 16170 0 中工美供应链 165085 3609 合计 230419 3609 广东深圳威豹 28759 2199 总计 259178 5808

99qh03-10 16:16

上海期货交易所2026年03月09日白银仓单日报

地区仓库期货增减白银单位：千克上海中储吴淞 49164 -219 外运华东虹桥 16170 1995 中工美供应链 161476 -6003 合计 226810 -4227 广东深圳威豹 26560 1645 总计 253370 -2582

99qh03-09 16:16

CFTC：截止3月3日当周COMEX(纽约商品期货交易所)白银期货和期权持仓报告

日当周COMEX(纽约商品期货交易所)白银期货和期权分类持仓报告：合约单位:（5000 金衡盎司的合同）总持仓量:156362 基金商业总计投机头寸多头空头套利多头空头多头空头多头空头 33190 10516 54057 39625 78681 126872 143254 29491 13108 较2月24日当周总持仓量变化(-12547) 1653 -297 -4952 -4950 -5288 -8249 -10538 -4298 -2009 各类交易商头寸占总持仓百分比(%) 21.2 6.7 34.6 25.3 50.3 81.1 91.6 18.9 8.4 (交易商总数：160) 69 36 59 38 45 132 118

Elaine03-09 00:00

CFTC：截止3月3日当周COMEX(纽约商品期货交易所)白银期货持仓报告

日当周COMEX(纽约商品期货交易所)白银期货分类持仓报告：合约单位:（5000 金衡盎司的合同）总持仓量:113326 基金商业总计投机头寸多头空头套利多头空头多头空头多头空头 34226 10888 22128 30893 70859 87247 103875 26079 9451 较2月24日当周总持仓量变化(-12128) 1726 648 -5161 -4582 -5696 -8017 -10209 -4111 -1919 各类交易商头寸占总持仓百分比(%) 30.2 9.6 19.5 27.3 62.5 77 91.7 23 8.3 (交易商总数：152) 68 28 38 32 41 116 95

Elaine03-09 00:00

上海期货交易所2026年03月06日白银仓单日报

地区仓库期货增减白银单位：千克上海中储吴淞 49383 0 外运华东虹桥 14175 0 中工美供应链 167479 -16455 合计 231037 -16455 广东深圳威豹 24915 -314 总计 255952 -16769

99qh03-06 16:02

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