图为氧化铝产能利用率（单位：%） 粘胶短纤方面，纱企按需提货，粘胶短纤工厂发货状态正常，目前大部分工厂新增订单数量有限。截至9月12日，粘胶短纤产能利用率为87.7%，已达到年内高位及历史高位水平，未来继续提升的空间相对有限。在完成前期订单之后，若无新订单大量跟进，粘胶短纤产能利用率也可能下滑。 图为粘胶短纤产能利用率（单位：%） 非铝需求方面，纸浆产能利用率大幅提升。根据卓创资讯数据，截至9月12日，纸浆产能利用率为73%，环比上升10个百分点，利好烧碱需求。氢氧化锂方面，根据百川资讯数据，截至9月12日，产能利用率为36%，后续大幅提升的空间有限。 整体来看，烧碱下游行业产能利用率继续提升空间受限，且部分行业对高价现货的接受度较低。因此，虽然9—10月处于需求旺季，但烧碱价格进一步上涨的空间有限。 值得注意的是，9月初烧碱现货价格保持高位运行，基差也持续走强，但是9月中旬现货价格出现松动迹象，山东下游企业连续下调采购价格，市场看空情绪升温。截至9月16日，山东地区32%液碱出厂均价降至820元/吨，烧碱基差也由正转负，期货价格进一步承压。 图为烧碱期货主力合约基差（单位：元/吨） 总结 综合来看，9—10月处于烧碱需求旺季，需求增长预期会给价格带来一定的支撑。不过，烧碱下游的氧化铝以及非铝行业的产能利用率都处于近年同期高位水平，后续提升空间有限，且市场供应压力依然偏大，因此基本面偏弱的现实没有改变，预计现货价格还有回落空间。期货价格提前兑现了需求端的利好且维持一定贴水，在需求旺季维持区间震荡的概率较大。（作者期货投资咨询从业证书编号Z0019106） 来源：期货日报网lg...
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