期货持仓库存,实时行情,价格走势,股指期货持仓量,上海期货交易所,黄金期货,铜价格,钢铁锌价格,农产品期货

【农产品早评】巴西本币贬值，国际大豆下跌

，博弈周末现货反弹；长期上0305反套策略继续，昨日05表现略强。二.消息与数据 1.机构消息：同比降温较慢，南方腌腊需求拉动一般，目前需求增量不及供应增量，预计短线猪价或下行为主。（我的农产品） 2.机构消息：价格持续走跌后，二次育肥出栏情绪减弱，主要观望价格出栏，目前二育主要省份栏舍利用率在4成左右。（涌益咨询） 3.机构消息：猪价继续下跌。进入传统消费旺季，但需求端依旧无明显改善，腌腊难以集中兑现，养殖端对后市看涨信心不足，加上本年度春节在1月下旬，春节前可供出栏时间缩短，养殖端落袋为安心态增强，出栏节奏加快。市场供强需弱，猪价延续下跌局面。预判12月份期间大多数时候出栏大猪价格虽然依旧有短时反弹回涨机会但总体上继续偏弱走势为主的大趋势不变。但受消费市场的继续改善叠加生猪生长速度放缓出栏时间适度延长等因素影响12月份猪价跌幅有望逐步收窄。（饲料行业信息网） 4.盘面消息：lh2501净持仓较上日增加2311手，12月5日，生猪前20名期货公司（全月份合约加总）多单持仓6.97万手，空单持仓7.29万手，多空比0.96。净持仓为-3265手，相较上日增加2311手。据统计，近两年价格和净持仓数据的相关系数为-0.40，两者存在低度负相关关系(反向性)。(同花顺期货通) 油脂一、市场观点 1. 棕榈油：供给端：马来棕榈油局公布10月供需报告，产量179万吨，环比下降1.35%。库存188万吨，环比下降6%，符合市场预期，报告中性偏多。印尼棕榈油协会称，由于厄尔尼诺气候的持续影响，印尼今年的棕榈油产量可能仅为5100万吨，低于2023年的5480万吨。作为全球最大的棕榈油生产国和出口国，产量的减少将加剧紧缺程度。需求端：截至上周国内棕榈油库存48万吨，环比减少2.5万吨。现货基差稳定，华南棕榈油基差70-150元/吨。进口利润亏损300-500元/吨。观点：印尼的减产导致供给端紧缩。与此同时，印尼B40政策的预期加剧了价格的波动幅度，预计棕榈油高位震荡，等待政策更加明朗。 2. 菜油：供给端：截止10月中国进口菜籽507万吨，去年同期427万吨，同比增加19%。国内进口菜籽库存增加63万吨，去年同期36万吨，5年均值33万吨。需求端：菜油表观需求偏弱，导致国内菜油进入累库存通道，截止上周菜油库存34万吨，去年同期28万吨，5年均值20万吨。现货菜油基差-20。观点：国内四季度菜籽和菜油进口偏多，预计菜油维持震荡。 3. 豆油：供给端：全球大豆供给过剩，国内大豆库存高位，豆油相对没有棕榈油供应紧张。需求端：截至上周国内豆油商业库存105万吨，环比减少1万吨。今日全国豆油现货均价8261元/吨，下跌1元/吨。平均基差347元/吨。观点：豆油国内供应充足，同时受到全球大豆供应过剩拖累，预计价格偏震荡。二、市场消息 1. 中国10月棕榈油进口量为25万吨，同比减少51.3%。1-10月累计进口量为231万吨，同比减少35.9%。 2. 中国10月豆油进口量为2万吨，同比减少49.9%。1-10月累计进口量为27万吨，同比减少1.4%。 3. 中国10月菜子油及芥子油进口量为16万吨，同比减少32.9%。1-10月累计进口量为147万吨，同比减少21.3%。 4. 马来西亚MPOA产量，2024年11月 1-20日，马来全岛产量减少 5.19%。 5. 马来西亚SPPOMA产量数据，2024年11月1-30日产量环比减少5%。 6. 马来西亚AmSpec出口，2024年11月1-25日累计出口1,15万吨，环比减少8%。豆菜粕一、市场观点 1. 豆粕：供给端：美豆收获完成，美豆供给宽松已经确定。巴西未来两周降雨正常至偏多，巴西播种进度超过90%。良好天气预期下，市场倾向于上调巴西产量1000-2000万吨，将进一步加剧大豆市场的过剩状况。由于巴西雷亚尔的贬值，巴西大豆的离岸价格（FOB）也相应下跌，这导致了成本端的压力，进而推动了豆粕价格的下降。需求端：截至上周豆粕库存75万吨，环比增加6万吨。豆粕现货基差140元/吨，上涨14元。观点：豆粕期货跟随外盘大豆震荡。南美播种天气正常，全球大豆宽松预期仍未改变。关注贸易摩擦是否发生。 2. 菜粕：供给端：截至上周国内菜籽库56万吨，环比减少8万吨。在第四季度，国内进口量有所上升，导致菜籽库存累积至历史较高水平，这对第四季度的菜粕市场构成了利空因素。需求端：菜粕基差-260元/吨左右，菜粕1-5价差-89元/吨，上涨9元/吨。观点：短期现货偏空，中期需要关注全球地缘政治的影响。二、市场消息 1. Conab:截至2024年12月1日，巴西2024/25年度大豆种植率为90% 2. 巴西马托格罗索州大豆播种进度93%，高于去年同期的91%。 3. Safras预测巴西2025年大豆预售进度为28%，去年同期为24%，五年均值为33%。 4. 2024年10月中国海关统计进口大豆808万吨，去年同期515万吨。苹果苹果：山东产区冷库苹果出货量比较少，多数产地冷库反馈出货速度缓慢，进入12月份之后，国际贸易商采购小果数量也逐渐减少；陕西地区冷库出货速度平稳，较上周略有增加，出货主要集中在咸阳等地区，渭南及延安产区出货速度缓慢；甘肃产区整体货源质量较好，入库之后价格变动幅度不大，货源性价比较高，客商采购积极性良好；苹果销售淡季，客商采购积极性一般，库外货源基本销售完成，交割博弈不确定性较大，等待需求端的进一步指引，预计维持宽幅震荡，关注消费端的情况。红枣红枣：新疆产区红枣下树进入后期，产区收购进度在9成左右，阿克苏地区4.00-5.20元/公斤，阿拉尔地区价格4.50-5.50元/公斤，喀什地区一般货成交价格在5.00-5.50元/公斤，质量不错的货价格在5.50-6.50元/公斤，麦盖提地区主流成交价格在5.00-6.00元/公斤；河北崔尔庄市场新货上市增多，好货价格偏强运行，一般货让利出货，品质、价格两极分化，下游拿货积极性有所提升；广东如意坊市场到货6车，大级别好货价格坚挺，小级别一般货出货承压，早市成交在1车左右，超特13.00-13.50元/公斤，一级9.00-10.50元/公斤，二级8.00-9.50元/公斤，三级7.50元/公斤；目前产区好货价格稳定，收购进入尾期，维持震荡，关注销区销售情况。纸浆纸浆：昨日国内针叶浆现货小幅下跌，银星6250元/吨（0），俄针5800元/吨（0）；阔叶浆现货稳定，金鱼4450元/吨（0）；针阔叶浆价差1800元/吨（0），针叶浆报盘延续基差报盘，市场整体交投积极性一般；本周纸浆主流港口样本库存量为184.1万吨，环比上涨7.6%；下游开工：白卡纸环比持平，双胶纸环比+1.5%，铜版纸环比-0.5%，生活纸环比+0.5%；国内针叶浆库存偏低，旺季来临，下游补库有一定支撑，短期跟随宏观预期震荡，关注国内纸厂备货节奏和宏观变化。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2024-12-06

【能化早评】OPEC+推迟减产，油价弱势震荡

的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2024-12-06

【有色早评】国内宏观预期走弱，铜价震荡下跌

在12500-13500区间偏弱震荡。策略上维持逢高布空的建议。后续观察供应端过剩产能出清，原料价格走向，以及全球宏观环境走向。二、消息与数据 1、【太钢鑫海公司成功试制大单重宽幅N06625镍基合金热卷】近日，太钢鑫海公司炉卷轧机产线成功下线N06625镍基合金热卷，单重超过14吨。这一创新成果标志着太钢625镍基合金从冶炼到轧制的全流程贯通，这不仅是太钢在高端金属材料领域的又一次重大突破，也为中国在全球特种合金市场中的竞争力增添了新的一笔。（太钢日报） 2、根据舟山市普陀区人民政府办公室发布的关于2024年前三季度政府工作报告重点工作及民生实事完成情况的通报，金钵盂岛不锈钢冷轧项目及其配套加工项目的年度投资额达到了85%。该项目年产能力为70万吨，属于大宗商品资源配置的重要项目。（上海有色网）碳酸锂碳酸锂 2024.12.06 一、市场观点昨日碳酸锂主力合约收盘价76500元/吨，涨幅-1.16%，加权指数收盘价77759元/吨，涨幅-0.93%；交易所仓单数量+1760至29446吨；主力合约持仓量-10231至207470手；电池级碳酸锂现货报价-250至77000元/吨，工业级碳酸锂现货报价维持74500元/吨；港口锂辉石远期现货报价-10至845美元/吨。供应端，本周SMM周度碳酸锂产量15675吨，环比+109吨。其中锂辉石产线产量8409吨，环比+10吨；锂云母产线产量3055吨，环比+66吨；盐湖产线产量2581吨，环比-13吨；回升产量1630吨，环比+46吨。碳酸锂周度产量继续回升，供应端压力未减。需求端，12月正极材料端，三元材料排产6.05吨，环比-0.74%，磷酸铁锂排产2843吨，环比-0.49%。锂电方面，磷酸铁锂排产104.86Gwh，环比-2.72%；三元电池排产36.08Gwh，环比-0.17%。12月下游排产环比微降，整体维持高位，符合市场预期。库存方面，碳酸锂周度库存108017吨，环比-150吨。其中冶炼厂库存36187吨，环比+1677吨；下游库存36187吨，环比+873吨；其他环节库存41293吨，环比-2700吨。碳酸锂去库速度缓慢，供需维持紧平衡状态。综合来看。12月下游的需求维持高位，不过在产量与进口持续回升的影响下，需求超季节性造成的供需错配的问题缓解，库存相对稳定。中长期来看，全球各地新增的锂资源项目仍在持续推进中，未来两年整体供需格局仍偏宽松。目前虽然碳酸锂维持紧平衡，但下游需求走弱的预期下，预计碳酸锂供需逐渐宽松，主力合约价格在72000-82000区间偏弱震荡。后续关注碳酸锂过剩产能退出情况，国内短期需求持续性以及海外新能源政策方向。二、消息与数据 1、【赣锋锂业：拟将LMSA 35%股权转让给马里政府】赣锋锂业公告，公司董事会审议通过议案，同意全资子公司赣锋国际、LMSA与马里共和国（简称“马里”）签署《股权转让协议》，公司将LMSA 35%的股权转让给马里政府，其中依据马里国家矿业法的相关规定，马里政府将免费获得LMSA 10%的干股；马里政府以200亿西非法郎（折合约3200万美元）的交易价格向公司收购LMSA 25%的股权。同时，公司、LMSA及关联公司将获得马里政府授予的投资优惠政策，马里政府将积极支持Goulamina锂辉石二期项目的开发建设。（赣锋锂业） 2、【力拓公布Rincon锂项目的初步矿产资源估算】力拓集团发布了阿根廷Rincon锂项目的初步矿产资源和矿石储量估算。力拓表示，该资产拥有大量的锂盐水矿床，探明资源量为154万吨碳酸锂当量（LCE），指示资源量为785万吨，推断资源量为229万吨。预估矿石储量为207万吨LCE。该资产预计在40年的矿山寿命内每年生产53000吨电池级碳酸锂，并计划将产量扩大到每年60000吨。力拓还计划在3.5亿美元的投资支持下，建造一座年产能为3000吨的碳酸锂试点工厂。该项目已经交付了第一批锂矿产量，预计在2025年开始电池级生产，等待年底全面运营的最终投资决定。（力拓集团） 3、【Patriot公司从CV5伟晶岩中生产出电池级氢氧化锂】据外媒12月5日消息，双重上市的Patriot Battery Metals公司宣布，已成功从魁北克省CV5伟晶岩中提取锂辉石精矿（含6.2%的氧化锂和0.6%的氧化铁），并生产出符合市场要求的电池级氢氧化锂一水合物样品。此次生产是公司在开发Shaakichiuwaanaan矿产方面的重要进展，验证了从CV5伟晶岩中提取高质量锂资源的潜力。测试工作在SGS加拿大公司Lakefield工厂进行，采用商业工艺流程表实验规模等效设备，结果成功将锂辉石精矿转化为电池级氢氧化锂产品。（上海金属网编译） 4、【广东韶关5万吨锂电回收项目落地】近日，韶关市生态环境局正式发布了关于广东天然材料科技发展有限公司年处理5万吨废锂电池/含有色金属废料综合回收和利用项目环境影响报告书的受理公告。据了解，广东天然材料科技发展有限公司计划投资1.2亿元人民币，其中环保投资高达1500万元，占总投资额的12.5%。项目生产内容涵盖年处理4万吨废锂电池，其中包括1.9万吨废磷酸铁锂电池及0.1万吨废磷酸铁锂电池正极片、1.9万吨废三元锂电池及0.1万吨废三元锂电池正极片。其中，3万吨废锂电池将进行梯次利用。（韶关市人民政府）混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2024-12-06

【黑色早评】焦煤库存持续增加，价格仍未止跌

的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2024-12-06

【宏观早评】美元指数短线回落，非农数据前市场陷入混乱期

的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2024-12-06

恒力期货能化日报20241205

向下驱动：光伏玻璃冷修、浮法玻璃亏损策略建议：不建议追空，逢高空为主风险提示：远兴投产进度变化，下游玻璃厂补库驱动玻璃方向：震荡偏多行情跟踪： 1.今日玻璃现货市场情绪有所弱化，部分贸易报价下调，沙河报价降至1300元/吨左右，目前玻璃仍处在低库存，低供给，低利润的状态，年底赶工需求存韧性，若后续的冬储备货需求能有效衔接上刚需，则会对玻璃价格形成进一步支撑，但也需要注意，虽然贸易商冬储备货的意愿是在的，但由于现阶段贸易商的库存并不在同期低位，冬储的量不一定能达到很高的水平，冬储逻辑上给到玻璃的向上高度也会同样受限。 2.长周期仍是供需双弱格局，玻璃日熔量在历史偏低位，后续冷修速率大概率会有所放缓，后续行情的演变主要看需求端，在假设25年需求与22年处在相近水平下，在供给端维持当前水平下，大方向玻璃偏向于逐步修复至供需平衡状态，价格底部较前期会有所抬升。向上驱动：地产政策提振、宏观情绪推动向下驱动：地产资金问题未解决、下游订单改善不明显，下游资金情况不佳策略建议：05在1400以下逢低买入风险提示：地产政策变化，宏观情绪变化

恒力期货2024-12-05

成交活跃度有所回落

的日内波动较大，操作上可关注Gamma策略。此外，中长期标的下跌空间有限，可构建远月合成多头组合，也可滚动卖出看跌期权。持有现货的投资者，可滚动卖出看涨期权，构建备兑策略，增厚利润。（作者单位：方正中期期货）来源：期货日报网

期货日报网2024-12-05

股市单边行情难现

游资的逐步离场，大小盘比价将逐步回升。策略方面，可以关注多沪深300、空中证500或中证1000期指的套利机会。（作者单位：国联期货）来源：期货日报网

期货日报网2024-12-05

需求边际转弱玻璃后市承压

放缓，而上游厂家多会采取积极去库的销售策略，届时需参考宏观氛围及实际的需求表现来推演库存走向。近期我们在华南地区的玻璃产业链调研走访中发现，华南区域当下的深加工订单情况尚可，企业表示今年整体经营不亏。不过深加工企业间经营存在个体差异，订单同比平均减量约10%。预计12月需求会弱于11月，明年1月基本停工，春节后迎来行业淡季，4月后订单才能陆续迎来小阳春。因此，产业链中下游认为当下至春节前现货价格仍有一定压力，考虑到华南部分玻璃企业库存压力较大，去库压力下华南区域价格或继续回落。总体来看，当下仍处于旺季赶工阶段，叠加政策预期升温，玻璃市场情绪好转，现货走货转好，盘面企稳回升。不过，现货市场区域间存在分化，其中沙河地区拿货热度最高，库存持续去化明显。华中作为主产区表现相对较弱，产销多数时日不过百。各厂之间也存在分化，预计库存高的企业后市仍有降价出货的压力。华南区域压力最为明显，现货近一周多以来持续调降。整体12月需求预计较11月有收缩，东北地区已经停工，华北陆续将结束赶工。后市需求缩量，基本面边际转弱，现货价格承压下行是空头的主要逻辑。而当下玻璃上游整体库存压力不大，且供应端前期减量明显，以及政策预期升温是当下多头的主要逻辑。因此盘面多空博弈加剧，走势纠结。本周建议关注相关会议传达的要点，若政策不及预期，玻璃2501、2505合约都有压力。如果政策有利好，2505合约表现则相对较强，而2501合约进入12月后更多走交割逻辑，需求边际转弱，华南、华中现货承压，将施压2501合约。（作者单位：广发期货）来源：期货日报网

期货日报网2024-12-05

江山如此多胶，引无数银熊竞折腰-2024年12月4日申银万国期货每日收盘评论

响。当前榨季国内制糖成本提高利多糖价。策略上，长期看白糖处于增产周期中，但绝对价格处于较低水平，糖价向下空间有限，投资者可以底部区间操作，同时关注近月交割博弈的情况。【生猪】生猪：生猪价格全天震荡。根据涌益咨询的数据，12月4日国内生猪均价15.87元/公斤，比上一日下跌0.27元/公斤。从周期看，目前进入腌腊消费高峰，能繁母猪存栏恢复后明年上半年生猪供应有望开始增加。同时市场二次育肥情绪增加不利于近月价格。预计LH01合约波动区间14000—16000。长期看，随着猪价回暖，养殖利润大幅增加，能繁母猪存栏上涨最终将使得生猪供应出现过剩，价格有望呈现弱势震荡局面，远期合约可以考虑逢高做空。【苹果】苹果：交割博弈开始消退，苹果期货继续小幅下跌。根据我的农产品网统计，截至2024年11月27日，全国主产区苹果冷库库存量为846.22万吨，环比上周减少7.32万吨，明显快于去年同期。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价3.75元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.75元/斤，与上一日持平。策略上，目前苹果交割博弈加剧，预计AP2501合约波动区间6000—8000，操作上建议进行低买高卖的区间操作或者进行买2505空2501的反套操作。【棉花】棉花：郑棉今日小幅震荡。现货方面，中国棉花价格指数CCindex3128B报价15256元/吨，较上一日-35元/吨。消息方面，国际棉花咨询委员会(ICAC)发布的数据显示，全球2024/2025年度棉花产量预估为2529.90万吨(上月预估为2525.99万吨)，同比增加4.9%，2023/2024年度产量预估为2412.30万吨。全球2024/2025年度棉花期末库存预估为1847.03万吨(上月预估为1846.10万吨)，同比减少0.5%，2023/2024年度期末库存预估为1856.27万吨。总体而言，目前外棉已经跌至成本附近，后市有望呈现底部震荡格局，考虑到棉花价格向下空间有限，投资者可以逢低买入棉花2505合约。【油脂】油脂：今日油脂走势分化，棕榈油震荡收涨，豆菜油偏弱运行。根据高频数据显示马棕产量下滑，出口也明显放缓。SPPOMA数据显示11月1-30日马来西亚棕榈油产量减少5.30%；AmSpec和ITS分别预计马来西亚11月1-30日棕榈油出口量环比减少10.4%和9.3%。由于近来东南亚部分地区出现暴雨和山洪，阻碍了棕榈种植园的工作，加强了市场对于棕榈油供应端的担忧。同时近期印尼再次表示印尼将继续致力于从明年1月1日开始实施B40生物柴油计划，叠加考虑到马印库存都处于偏低水平，棕榈油供需较紧预期继续加强，因此棕榈油价格支撑仍较强，棕榈油价格预计易涨难跌。豆菜油供强需弱格局，供应充裕将施压豆菜油走势继续弱于棕榈油。【豆菜粕】豆菜粕：今日豆粕增仓下行，菜粕继续下跌。南美方面，据巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB，截至12月1日巴西大豆播种率为90%，上周为83.3%，去年同期为83.1%。阿根廷新季大豆开局良好，根据BAGE数据，农民已经种植了预期的1860万公顷种植面积的35.8%。市场机构对于南美大豆产量乐观，南美丰产压力将继续压制美豆和豆粕表现。近期市场对于贸易摩擦情绪减弱，中期走势仍由基本面决定。国内进口大豆相较前期高峰回落，国内豆粕维持去库趋势，供应压力边际有所好转，但11、12月国内进口大豆供应仍充裕，同时在现阶段南美天气较为顺利的情况下连粕压力预计仍较大，预计将维持弱势震荡。【原木】原木：原木期货日内继续小幅波动。现货方面，日照港3.9中辐射松报价790元/立方米，较上一日-0元/立方米。消息方面，11月25日至12月1日，本周全国港口针叶原木到船11条，到港量24.95万方。下周预计全国港口针叶原木到船11条，到港量32.86万方。。总体而言，目前原木市场供需呈现弱平衡格局，正常的商品期货合约会存在远月升水的contango结构，而恰好7月为木材加工的淡季，9月开始则进入旺季，因而原木7-9近期存在月差反套的交易机会。从历史现货价格表现来看，9月价格普遍处于季节性偏高的位置。因此若原木价格走弱使得盘面贴水，则可考虑期货远期合约买入操作，或者现货商和下游家具建材企业买入套保。 06 航运指数【集运欧线】集运欧线：周三EC震荡，主力02合约收于2649点，收跌3.75%。从目前船司的报价情况来看，12月中上旬已较最初提涨打折，大柜线上均价从6000美金降至5500美金左右。从盘面各合约的表现来看，12合约反映市场对于当前12月的挺价打折落地已有计价但并不悲观，在马士基二次调降第50周大柜报价至4700美金以及地中海、达飞、ONE跟降后，市场对年底旺季需求存疑有所发酵。02合约反映出在11月中下旬运价打折落地后，市场对于岁末年初的需求并不看好，若年底需求未能出现有效反弹，加上2025年可能面临的供给过剩格局，今年四季度以来阶段性的反弹走势可能已至拐点，盘面偏向宽幅震荡的可能性偏大。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货2024-12-05

24小时热点