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恒力期货能化日报20250715
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均产销4成偏上，短纤平均产销68%。策略：无。风险提示：油价异动、装置超预期变动、终端需求大幅波动。 PTA 方向：向上需要新驱动理由：终端偏弱，现货基差高位回落。盘面：今日09合约以4740收盘，较上一交易日结算价上涨0.64%，日内减仓14671手至108.45万手，TA9-1价差为+40（+2）。基本面： 1、实货：现货市场商谈氛围清淡，现货基差企稳，7月货在09+5~10附近商谈，PTA现货加工费124元/吨（-59），PTA 09盘面加工费300元/吨（-15） 2、供给：PTA负荷79.7%（+2pct）。海伦石化320万吨PTA新装置预计7月下旬投产一半产能，逸盛海南200万吨装置7月1日降负5成，目前已恢复，预计8月1日起停车改造3个月，听闻逸盛大连一套225万吨装置8月有检修计划； 3、需求：下游聚酯负荷88.8%（-1.4pct）；江浙终端开工率整体下调，其中加弹下降至62%（-7pct）、江浙织机下降至58%（-4pct）、江浙印染开机维持至67%（-）。江浙涤丝今日产销整体偏弱，至下午3点半附近平均产销估算在4成略偏上，今日直纺涤短销福建地区销售顺畅，江浙一般，截止下午3:00附近，平均产销68%。策略：关注做多TA加工费。风险提示：油价异动、装置超预期变动、终端需求大幅波动。乙二醇方向：暂不追多理由：下游需求偏弱，自身负荷回升。盘面：今日EG2509合约收盘价4357（+40，+0.93%），日内增仓7517手至28.89万手，EG9-1价差为-12（+14）。基本面： 1、现货：目前现货基差在09合约升水67-69元/吨附近，商谈4419-4421元/吨，下午几单09合约升水68元/吨附近成交；8月下期货基差在09合约升水68-70元/吨附近，商谈4420-4422元/吨水平； 2、库存：截至7月14日，华东主港地区MEG港口库存总量47.77万吨，较上周四降低0.29万吨；较上周一降低2.14万吨； 3、供给：乙二醇整体开工负荷67.57%（+1.06pct），其中合成气制乙二醇开工负荷73.13%（+3.79pct），盛虹100万吨装置7月10日负荷降至2-3成，预计持续4天，沙特Sharq几套产能分别为45、55、70万吨/年的乙二醇装置近期再次因电力问题降负荷/停车，新疆广汇40万吨装置预计7月底8月初重启，此前于3月21日附近因故停车； 4、需求：下游聚酯负荷88.8%（-1.4pct）；江浙终端开工率整体下调，其中加弹下降至62%（-7pct）、江浙织机下降至58%（-4pct）、江浙印染开机维持至67%（-）。江浙涤丝今日产销整体偏弱，至下午3点半附近平均产销估算在4成略偏上，今日直纺涤短销福建地区销售顺畅，江浙一般，截止下午3:00附近，平均产销68%。策略：无。风险提示：油价异动、装置超预期变动、终端需求大幅波动。煤化工尿素方向：谨慎追多逻辑：上周“反内卷”相关倡议的炒作下空头资金存避险需求，整体市场短时情绪联动，同时尿素市场不断传出出口第二批配额释放的传言，短期提振交易氛围，部分下游贸易商和终端用户适当补仓，农业继续阶段性局部推进。而短时故障检修频繁，夏季检修预期犹在，日产环比有所减少，加上前期订单于近日集中到港，推动工厂库存持续下降。国际方面，印标报价接近五百美元，远超出市场预期，但当前我国出口并未对印度放开，实质性影响暂小，短期情绪波动为主，警惕出口配额相关政策和宏观消息面扰动，中长期百万年装置投产的压力下，价格依旧承压。风险提示：宏观扰动、出口政策变动、投产超预期。盐化工纯碱方向：不追多，短期反弹行情跟踪： 1.当前仍是反内卷情绪占主导，现货上周上涨后暂时稳定，前期现货提振主要来自盘面上涨后升水低价区域现货价格，从而带动期现投机买货形成正反馈，但目前期现商买货量已经比较充足了，下游也持续性的补过库，后续负反馈的风险也在酝酿中。 2.中长期看，纯碱下游光伏玻璃已在按计划减产，对于纯碱后续刚需端会是持续走弱的过程，而9月后纯碱仍有大投产推进，行业严重过剩是短期减产无法缓解的，价格中枢也将跟随低成本装置的投入而进一步下移。向上驱动：下游阶段性补库、碱厂检修向下驱动：玻璃冷修，碱厂投产策略建议：暂观望风险提示：远兴投产进度变化，下游玻璃厂补库驱动玻璃方向：震荡偏强行情跟踪： 1.当前由盘面主导的上涨已经从中游投机需求传导至下游补库需求，近期深加工企业补库较多，但介于目前下游仍偏向需求淡季，订单状况并不理想，预计改善也较为有限，下游补库兑现后，则同样会酝酿一定负反馈风险。 2.长周期看，地产需求大方向走弱，玻璃仍在高库存和亏损的价格底部艰难抉择，下半年地产偿债压力相对缓解，若地产销售端缓解或将从资金端给玻璃带来一定旺季需求，但改善也较为有限。向下驱动：地产资金问题未解决、下游订单改善不明显，下游资金情况不佳策略建议：多玻空碱风险提示：地产政策变化，宏观情绪变化烧碱方向：震荡偏多行情跟踪： 1.近期现货市场情绪较好，一方面厂家库存低位支撑，另一方面液氯下游故障频发，液氯需求难走强，氯碱厂家开工提升存制约，但同时也需要警惕当前仍处于非铝需求淡季，烧碱上方高度有限。 2.下半年烧碱处于供需两旺格局，新投产将会增多，而下半年国内仍有氧化铝新投产，同时海外印尼等地区也存在烧碱下游投产，烧碱的国内刚需及出口需求仍是增加趋势，关注阶段性供需错配行情。向上驱动：氧化铝投产，非铝下游补库，检修向下驱动：氧化铝减产策略建议：9-1正套风险提示：宏观情绪变化橡胶系橡胶方向：震荡逻辑：【烟片收储】生产时间为2024年8月以后生产，2026年3月31日前交完所有货物。烟片总成交为35300吨。单价在21259—21609。由于标的为烟片，拍卖消息出来后对盘面影响有限。天然橡胶盘面上涨主要受宏观情绪推动，基本面偏弱态势未改。供应端，上游原料价格缺乏明显上涨动能；需求端，虽本周半钢胎样本企业产能利用率环比回升1.66 个百分点至 65.79%，但全钢胎产能利用率微降 0.42 个百分点，且整体仍处低位，叠加轮胎销售进入淡季，企业库存高企，采购多以刚需为主，去库进程不畅。橡胶反弹更多源于市场对下周中央城市工作会议的预期升温，地产及城市更新板块异动带动情绪面改善。历史经验显示，此类顶层会议对房地产及关联产业链影响深远，若会议明确城市更新资金保障机制，超长期特别国债等工具落地，可能通过地产项目拉动重卡销量，进而提升轮胎替换需求，间接利好橡胶消费。且近月现货偏紧，船货将在9月集中到港。前期利空已经释放的情况下，短期难有大幅下探空间。操作上，需关注会议政策力度，短期宏观情绪主导下或维持震荡，中长期仍看基本面演变（可关注RU月间套利机会，RU91反套。整体而言，在政策未明确前，需警惕情绪退潮后回归基本面的回调风险。策略：RU09卖出看跌期权赚取权利金。风险提示：宏观情绪变化
恒力期货07-15 12:11
【农产品早评】7月USDA报告全球大豆库存小幅调增
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的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。
混沌天成期货07-15 09:06
【能化早评】美国暂时不会制裁俄罗斯，油价下跌
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混沌天成期货07-15 09:05
【有色早评】江西锂矿扰动炒作，碳酸锂大涨
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混沌天成期货07-15 09:05
【黑色早评】煤炭运销协会强调行业自律，远月焦煤偏强
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的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。
混沌天成期货07-15 09:05
【宏观早评】股指高位震荡
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的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。
混沌天成期货07-15 09:05
反内卷炒作持续焦煤延续上行
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多晶硅小幅上涨，受阻于长期均线压力。策略建议：在连续反弹后，多晶硅转入高位震荡。待整理后，或再次出现多头机会。策略于7月2日收盘首次推荐。 02. 焦煤主力合约：小幅上涨截至前一个交易日收盘，焦煤小幅上涨，延续反弹。策略建议：焦煤长期需求依旧延续弱势，当前的反弹更多是由市场情绪改善驱动。建议关注反弹的延续性，如能够突破上行，短期内上方或仍有一定空间。策略于7月2日收盘首次推荐。 03. 菜油主力合约：延续下行截至前一个交易日收盘，菜油日内收阳，整体延续下行。策略建议：加拿大菜籽供应担忧缓解，后市或有回调。短期内关注高空机会。策略于7月3日收盘首次推荐。 04. 棉花主力合约：冲高回落截至前一个交易日收盘，棉花震荡上行，今日冲高回落，收小阴线，日K线仍呈上涨趋势。策略建议：棉花大方向延续涨势，上涨节奏缓慢，关注下方支撑位关注13720附近，如果跌破支撑位，建议离场观望，策略于6月6日收盘首次推荐。 05. 玻璃主力合约：震荡上行截至前一个交易日收盘，玻璃突破后震荡上行，收小阳线，日K线呈上涨趋势。策略建议：玻璃大方向延续涨势，今日震荡上行，建议维持偏多思路，关注下方支撑位关注1040附近，如果跌破支撑位，建议离场观望，策略于7月2日收盘首次推荐。 06. 跨品种套利：多09空03生猪进入夏季，仔猪患病几率增加，抵抗力下降，死亡率偏高。猪群呼吸道疾病高发，生猪出栏量减少，市场看涨情绪挺价，猪价呈现季节性波动上行。但生猪基本面处在增产周期中，估计远期出栏量充裕，叠加进入来年春节后出现的消费淡季，猪肉需求减少；同时为了防止夏季猪瘟疫病的传播，一般会在气温回暖前加快出栏，因此，远期合约猪价将可能承压。操作策略：多09空03生猪，为跨品种套利策略，可适当加以关注。若差价下破1100取消关注。 07. 跨品种套利：多沪铜空沪锌08 5月非农略好于预期，缓解对经济衰退的担忧。铜方面，虽然消费处于淡季，但到货数量较少，库存偏低。因而，对铜价仍有支撑。炼锌生产企业利润修复，供应有望增加，需求仍处淡季，库存累加，短期供应压力偏大。操作策略：多沪铜空沪锌08，为跨品种套利策略，可适当加以关注。若差价下破55800取消关注。 08. 甲醇主力合约：震荡走强截至前一个交易日收盘，甲醇震荡走强，收阳线。短线小幅震荡。策略建议：短期震荡偏强，等待逢低偏多机会，下方支撑2300附近。 09. LPG主力合约：小幅反弹截至前一个交易日收盘，LPG小幅反弹。收阳线，短线震荡。策略建议：建议逢低偏多，短线或继续反弹。上方压力4400附近，下方支撑4100附近。以上图片来源：博易大师，通达信，iFinD，文华财经作者：李琦（投资咨询号：Z0017426）王莹（投资咨询号：Z0017889）张国军（投资咨询号：Z0019540）审核：李琦（投资咨询号：Z0017426）王莹（投资咨询号：Z0017889）张国军（投资咨询号：Z0019540）报告制作日期：2025-07-14 END 更多研报详询客户经理 ↓↓↓ 中衍期货免责声明 1.公司声明中衍期货有限公司具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格(批文号:证监许可[2012]1525号)。本公司文件/图片/视频的观点和信息仅供中衍期货风险承受能力合适的签约客户参考。本文件/图片/视频难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。本公司不会因为关注、收到或阅读本文件/图片/视频内容而视其为客户；本文件/图片/视频不构成具体业务或产品的推介，亦不应被视为相应期货和衍生品的交易建议,不应凭借本文件/图片/视频进行具体操作。请您根据自身的风险承受能力自行做出交易决定并自主承担交易风险。 2.文件/图片/视频声明本文件/图片/视频的信息来源已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本文件/图片/视频所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布当日的判断，本文件/图片/视频所指的期货及期货期权等标的的价格会发生变化，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本文件/图片/视频所载资料、意见及推测不一致的内容。本公司不保证本文件/图片/视频所含信息保持最新状态。同时，本公司对本文件/图片/视频所含信息可在不发出通知的情况下进行修改，交易者应当自行关注相应的更新或修改。本文件/图片/视频中的研究服务和观点可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本文件/图片/视频中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的交易建议。在任何情况下，本公司、本公司员工不承诺交易者一定获利，不与交易者分享交易收益，也不对任何人因使用本文件/图片/视频中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。交易者务必注意，其据此做出的任何交易决策与本公司、本公司员工无关。市场有风险，交易需谨慎。交易者不应将本文件/图片/视频作为作出交易决策的唯一参考因素，亦不应认为本文件/图片/视频可以取代自己的判断。交易者应根据自身的风险承受能力自行做出交易决定并自主承担交易结果。 3.作者声明作者具有期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证本文件/图片/视频所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本文件/图片/视频反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 4.版权声明本文件/图片/视频版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“中衍期货”，且不得对本文件/图片/视频进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本文件/图片/视频，则由该机构独自为此发送行为负责。本文件/图片/视频不构成本公司向该机构之客户提供的交易建议，本公司、本公司员工亦不为该机构之客户因使用本文件/图片/视频引起的任何损失承担任何责任。来源：中衍期货
中衍期货07-15 08:08
量价齐涨期指开启新阶段
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情绪转向的重要风向标，更有助于提升对冲策略现货头寸，增加场外资金入市动力。今年上半年，受资本市场情绪偏低影响，股指期货贴水幅度一度处于高位，使对冲策略、套保策略等面临较大的基差损失，尤其是针对中小盘个股的对冲策略，换月操作难度显著增加。 7月份以来，随着市场情绪的回暖，股指期货基差开始快速收敛。截至7月11日，IF、IC、IM主力合约年化基差率分别收窄至-2.16%、-7.10%、-9.77%。基差的快速修复，一方面表明市场分歧正在缩小，做多信心明显恢复，另一方面意味着股指期货的定价效率逐步回归正常，为各类衍生品策略的有效实施创造了有利条件。反弹动力有望延续宏观政策面的积极变化，为市场行情的延续提供了坚实支撑。从国际层面看，中美关税谈判取得积极进展，白宫方面7月初首次以正面态度介绍谈判成果，缓解了市场对贸易摩擦升级的担忧。同时，地缘争端问题出现缓和迹象，外部环境的边际改善减少了市场的不确定性。国内政策则精准聚焦当前经济运行中的痛点难点，有针对性地推出扶持措施。比如，中央财经委员会第六次会议明确提出治理低价无序竞争、推动落后产能有序退出，为光伏等行业健康发展注入政策信心；7月1日，国家医保局、国家卫健委联合发布《支持创新药高质量发展的若干措施》，为医药创新产业送来“及时雨”；国家补贴第二阶段资金已全面投放，进一步夯实经济复苏基础。值得关注的是，7月15日国务院新闻办公室将举行新闻发布会，公布今年二季度及上半年GDP数据。市场普遍预期，随着各项稳增长政策落地见效，经济数据有望呈现向好态势，或将成为推动市场进一步上行的重要催化剂。综上，当前A股市场已从技术面、资金面、市场结构及政策面形成多重积极共振，主要指数均已突破前期震荡区间。在此背景下，股指期货市场将迎来新的发展阶段，对冲、套保等多元化策略的应用空间有望进一步拓展，为市场参与者提供更丰富的风险管理与资产配置工具。（作者单位：中国国际期货）来源：期货日报网
期货日报网07-14 08:55
尿素呈近强远弱状态
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企业可采取差异化套保策略规避风险 2—3月尿素农业需求及复合肥需求集中释放，一定程度上透支了4—5月的需求支撑力，导致尿素价格整体重心持续下移。其间，5月初出口政策调整及6月中旬以伊冲突曾短暂推高期货价格，但随后均出现回落。整体上，在供大于需背景下，尿素涨势难以持续，6月下旬至7月初价格逐步趋于平稳。供应方面，三季度新疆奥福化工、山东晋控日月新材料、安徽晋煤中能等企业将陆续投产，预计新增产能在150万吨；四季度潞安化工、河南心连心等企业也将跟进投产，新增产能预计在130万吨。下半年随着新增产能进一步释放，叠加开工率回升，预计尿素日均产量将进一步走高，或维持在19.5万～22万吨的水平。从产量数据看，2025年上半年尿素产量合计3600万吨，同比增加420万吨，增幅13.2%。预计2025年全年尿素产量或突破7300万吨，同比增加800万～900万吨。需求方面，农业、复合肥、工业及出口领域表现各有不同。农业需求方面，受天气条件及作物种植周期阶段性影响，下半年将以小麦底肥需求为主。复合肥需求受双重因素驱动：一是磷肥、钾肥阶段性供应紧张；二是尿素价格触底反弹，推动复合肥企业一季度开工积极性大幅提升。不过，5—6月复合肥产量下降，导致上半年开工率增幅受限。预计7—8月复合肥开工率有望再次回升，并对尿素需求形成一定支撑。并且这一态势将延续至9月底，之后复合肥开工率将回落至低位，直至春节后才会明显回升。工业需求略显疲软。火电发电量同比下降，导致尿素在脱硫脱硝领域需求增量空间缩小。一方面，火电发电量缩减直接减少了对尿素的脱硫脱硝需求；另一方面，2024年液氨改尿素已基本完成，后续替代增量有限。此外，建材家居卖场消费额及景气指数恢复乏力，也使三聚氰胺与脲醛树脂需求同比减少。出口需求在政策调整后逐步释放。2025年 5月尿素出口法检放开政策实施以来，尿素出口订单陆续成交，目前月均出口量约50万吨，预计全年出口总量将达200万吨。库存方面，当前尿素企业库存维持在93万吨的水平，显著高于历史同期。从季节性规律看，二季度本应是尿素企业库存去化周期，但今年这一节奏被打乱。2—3月库存大幅下降后，4—5月受下游需求转弱、价格持续下行影响，去库存进程中断。5月下旬至 6月中旬，企业库存出现逆季节性累积，6月中旬后才开始小幅去库。回顾2023年4月底，尿素市场也曾出现类似的逆季节性累库情况。而当年5月底起去库存速度加快，带动尿素价格从底部持续回升。图为我国尿素企业库存变化（单位：万吨）展望后市，尿素市场价格可能呈现阶段性变化。7月底至 8月，复合肥企业原料补库需求增加，将对尿素形成一定支撑。同时，出口订单船期集中，需提前向港口备货，多重利好推动下，预计尿素价格整体偏强运行。9月，农业需求进入淡季，叠加三季度新增产能逐步释放，预计尿素将重回偏弱运行态势。10—12月，市场需求主要来自淡储及复合肥企业原料补库，商家多以逢低买入为主，预计尿素稳中偏弱运行为主。从套保角度看，建议企业分合约采取差异化策略。期货合约方面，2509合约可逢低布局多单，2601合约则以逢高布空为主。具体操作上，复合肥企业可利用2509合约低价提前锁定尿素原料价格，规避尿素价格上行风险。尿素原料库存较高的复合肥企业，可通过在2601合约进行卖出套保，规避尿素价格下行风险。淡储企业可在收储前借助2601合约锁定低价，待收储完成后，在2605合约高价区间为储备尿素进行卖出套保，实现风险对冲。（作者单位：长江期货）来源：期货日报网
期货日报网07-14 08:45
市场信心不足玻璃冲高回落
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多晶硅高位震荡，受阻于长期均线压力。策略建议：在连续反弹后，多头或获利了结。短期或出现回调，待整理后，或再次出现多头机会。策略于7月2日收盘首次推荐。 02. 焦煤主力合约：高位震荡截至前一个交易日收盘，焦煤小幅上涨，延续反弹。策略建议：焦煤长期需求依旧延续弱势，当前的反弹更多是由市场情绪改善驱动。建议关注反弹的延续性，如能够突破上行，短期内上方或仍有一定空间。策略于7月2日收盘首次推荐。 03. 菜油主力合约：延续下行截至前一个交易日收盘，菜油低开低走，日内出现冲高迹象。策略建议：加拿大菜籽供应担忧缓解，后市或有回调。短期内关注高空机会。策略于7月3日收盘首次推荐。 04. 棉花主力合约：冲高回落截至前一个交易日收盘，棉花震荡上行，今日冲高回落，收小阳线，日K线仍呈上涨趋势。策略建议：棉花大方向延续涨势，上涨节奏缓慢，关注下方支撑位关注13720附近，如果跌破支撑位，建议离场观望，策略于6月6日收盘首次推荐。 05. 玻璃主力合约：窄幅震荡截至前一个交易日收盘，玻璃突破后窄幅震荡，收小阳线，日K线呈上涨趋势。策略建议：玻璃突破底部震荡区间，今日窄幅震荡，后续有望偏强运行，建议偏多思路，关注下方支撑位关注1030附近，策略于7月2日收盘首次推荐。 06. 甲醇主力合约：震荡走弱截至前一个交易日收盘，甲醇震荡走弱，收阴线。短线小幅震荡。策略建议：短期震荡无明显趋势，后续等待逢低偏多机会，下方支撑2300附近。 07. LPG主力合约：小幅走弱截至前一个交易日收盘，LPG小幅走弱。收阴线，短线震荡。策略建议：建议逢低偏多，短线有反弹。上方压力4400附近，下方支撑4100附近。以上图片来源：博易大师，通达信，iFinD，文华财经作者：李琦（投资咨询号：Z0017426）王莹（投资咨询号：Z0017889）张国军（投资咨询号：Z0019540）审核：李琦（投资咨询号：Z0017426）王莹（投资咨询号：Z0017889）张国军（投资咨询号：Z0019540）报告制作日期：2025-07-13 END 更多研报详询客户经理 ↓↓↓ 中衍期货免责声明 1.公司声明中衍期货有限公司具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格(批文号:证监许可[2012]1525号)。本公司文件/图片/视频的观点和信息仅供中衍期货风险承受能力合适的签约客户参考。本文件/图片/视频难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。本公司不会因为关注、收到或阅读本文件/图片/视频内容而视其为客户；本文件/图片/视频不构成具体业务或产品的推介，亦不应被视为相应期货和衍生品的交易建议,不应凭借本文件/图片/视频进行具体操作。请您根据自身的风险承受能力自行做出交易决定并自主承担交易风险。 2.文件/图片/视频声明本文件/图片/视频的信息来源已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本文件/图片/视频所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布当日的判断，本文件/图片/视频所指的期货及期货期权等标的的价格会发生变化，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本文件/图片/视频所载资料、意见及推测不一致的内容。本公司不保证本文件/图片/视频所含信息保持最新状态。同时，本公司对本文件/图片/视频所含信息可在不发出通知的情况下进行修改，交易者应当自行关注相应的更新或修改。本文件/图片/视频中的研究服务和观点可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本文件/图片/视频中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的交易建议。在任何情况下，本公司、本公司员工不承诺交易者一定获利，不与交易者分享交易收益，也不对任何人因使用本文件/图片/视频中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。交易者务必注意，其据此做出的任何交易决策与本公司、本公司员工无关。市场有风险，交易需谨慎。交易者不应将本文件/图片/视频作为作出交易决策的唯一参考因素，亦不应认为本文件/图片/视频可以取代自己的判断。交易者应根据自身的风险承受能力自行做出交易决定并自主承担交易结果。 3.作者声明作者具有期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证本文件/图片/视频所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本文件/图片/视频反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 4.版权声明本文件/图片/视频版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“中衍期货”，且不得对本文件/图片/视频进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本文件/图片/视频，则由该机构独自为此发送行为负责。本文件/图片/视频不构成本公司向该机构之客户提供的交易建议，本公司、本公司员工亦不为该机构之客户因使用本文件/图片/视频引起的任何损失承担任何责任。来源：中衍期货
中衍期货07-14 08:13

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