期货持仓库存,实时行情,价格走势,股指期货持仓量,上海期货交易所,黄金期货,铜价格,钢铁锌价格,农产品期货

期货和期权加持原木行业悄然改变

不同的道路——利用场内期权构建“卖权”策略。以原木期货2505合约为例，当价格在820元/立方米附近波动时，江苏耀华选择卖出执行价为950元/立方米和900元/立方米的虚值看涨期权。“这一策略的核心逻辑就在于，利用期权时间价值衰减的确定性来增厚现货收益。其收益虽然看似不高，但折算为年化收益十分可观，更重要的是风险可控。”王刚说。据他介绍，企业对原木价格运行区间研判经验丰富，普遍认为其很难触及900元/立方米以上价位。即使后续价格突破900元/立方米，持有现货的贸易商也能以远高于进口成本、历史均价的价格出售货物，对此乐见其成。在此基础上，江苏耀华还会在价格合适时进一步构建“双卖”策略——同时卖出执行价格较低（如750元/立方米）的看跌期权。750元/立方米被多数产业人士看作较为安全的边界，因为历史上除个别极端行情外，价格极少会跌破该水平。“即使跌破了行权价，也不过相当于以低于750元/立方米的价格采购现货，这个拿货成本完全可以接受，再加上这种策略（属于期权宽跨式）可以享受大商所的组合保证金优惠，总的资金利用率和收益率也更高。”王刚说。更值得关注的是，其动态调仓的操作手法。王刚介绍，公司并非只会一次性建仓持有到期，也会采取“滚动建仓”的模式。以远月合约上卖出虚值程度较高的期权作为基础，如果市场出现大幅波动、期权价格短期急跌，就考虑平掉大部分仓位兑现利润，待市场稳定后再重新建仓。随着合约临近到期、价格大幅波动的可能性收窄，公司会考虑卖出执行价更低（如875元/立方米）的看涨期权进一步增厚收益，但会严格控制手数。“去年全行业亏损，但灵活使用卖权让我们每立方米多赚了十几元。单看收益金额虽不多，但单位盈利水平已经非常高了。” 从被动承受价格波动到主动管理风险、增厚收益，江苏耀华的实践表明，在期货和期权工具的帮助下，原木这个传统行业正在悄然发生改变。经过行业低谷和市场动荡后，用真金白银总结出来的经验，再次证明了期现结合对传统产业摆脱困境实现长期稳健发展的重要意义。来源：期货日报网

期货日报网06-30 07:45

纯碱：弱现实下的震荡

波动，但新产能的释放与部分企业的稳生产策略，共同支撑起市场的高供应水平。尽管部分装置进入检修周期，但实际产量并未出现明显下滑，市场货源充裕格局未改。需求端的疲软态势成为压制价格的关键因素。下游玻璃行业作为纯碱的核心消费领域，受终端需求复苏缓慢影响，整体维持刚需采购节奏。浮法玻璃企业库存高企，对纯碱原料采购持谨慎态度；光伏玻璃行业则面临产能过剩压力，部分企业通过减产降负缓解库存，导致纯碱需求出现阶段性收缩。轻碱需求虽有部分下游行业支撑，但难以对冲重碱需求的疲软态势。从中期市场来看，纯碱期货价格或延续震荡格局。供应端的高压力与需求端的弱现实，将继续对价格形成压制，但市场对企业检修及减产的预期升温，可能会为价格带来阶段性支撑。建议投资者密切关注装置开工率、库存变化及下游行业需求动态。（作者单位:山东齐盛期货有限公司）来源：期货日报网

期货日报网06-29 14:55

采用领口策略防范大幅波动风险

机备兑增收，或利用看跌期权买方构建领口策略进行防护。（作者单位：国联期货）来源：期货日报网

期货日报网06-29 09:45

股指期权波动率下行空间有限

较去年四季度明显下滑。在此背景下，传统策略表现分化，投资者要更注重品种选择与风险控制。中证1000指数期权市场份额提升 2026年以来，金融期权总成交量约9.19亿张，日均成交量910.38万张，总成交额约11742.4亿元，日均成交额116.26亿元，日均持仓量926.5万张。与2025年同期相比，日均成交量、日均成交额及日均持仓量分别增长40.38%、108.35%和12.91%。分品种看，成交额增量主要来自标的成长性更强的中证1000指数期权、中证500ETF期权以及“双创”期权，其中中证1000指数期权日均成交额增幅为138.35%，代表大盘指数的上证50ETF期权成交额反而小幅回落。从市场份额看，2026年上半年中证1000指数期权依旧是市场份额最高的金融期权品种，占比40.33%；南方中证500ETF期权市场份额排名第二，占比20.19%，环比下降0.7个百分点；创业板ETF期权市场份额占比10.57%，环比增长2.1个百分点。主要原因是二季度“双创”指数大幅上行，市场波动随之加大，对应期权市场份额亦不同程度提升。其余期权品种市场份额占比均不足8%，代表大盘指数的上证50ETF期权市场份额继续回落，占比仅3.4%左右。整体看，投资者更偏爱标的指数波动更大的成长类指数期权。卖方性价比有所回落 2026年上半年无论是IO期权还是MO期权，隐含波动率均呈现震荡格局，且与往年相比，波动率重心明显上移，多次触及历史90%分位以上高位。同时，隐含波动率下行波段的频率明显降低，上半年仅2月份和2月底至4月底两段明显的隐含波动率下行周期，其余时间更多表现为震荡上行，这与往年多数时间处于隐含波动率下行周期有较大不同，无形间增加了期权卖方的交易难度。从隐含波动率与标的历史波动率的对比来看，溢价波动幅度相较往年有所收窄。其中，IO期权平值隐含波动率与30日历史波动率之差的运行范围在-5%~11%；MO期权平值隐含波动率与30日历史波动率之差的运行范围在-8%~20%。其中，IO和MO期权平值隐含波动率与30日历史波动率之差的均值分别在0.89%和0.12%左右，与去年四季度平均2.6%和0.63%的溢价水平相比，均有明显回落。这说明上半年期权卖方性价比整体不高，后期期权卖方性价比提升仍需等待标的指数波动率回落或期权隐含波动率溢价再度回升。短期高波动状态将持续预计2026年下半年波动率将呈现震荡格局。7月IO及MO期权平值隐含波动率均值分别在22%和28%左右，整体处于偏高水平，但目前市场实际波动率仍高企，过去20日中证1000指数历史波动率接近30%，且三季度为传统高波动季节，全球市场科技板块交易拥挤度仍处于高位，后期拥挤度回落可能加剧市场波动，因此短期波动率下行空间不大。但中期看，目前偏高的市场波动并不具有持续性，后续隐含波动率震荡下行的概率较大。经典期权策略回顾第一，牛市价差策略。假设2026年上半年买入实值2%当月看涨期权，同时卖出虚值5%看涨期权，持有到期后自动换月。从牛市价差策略的历史绩效看，由于上方收益的限制，在市场处于快速上涨阶段时，传统牛市价差策略收益无法跑赢标的指数，但最大回撤率明显下降。2026年以来，沪深300指数期权和中证1000指数期权牛市价差策略收益分别为3.75%和7.55%，并未跑赢标的指数，但沪深300指数期权最大回撤率由7.78%下降至5.59%，中证1000指数期权最大回撤率由13.45%下降至6.5%，持有体验明显更优。第二，备兑策略。假设持有标的指数现货，同时卖出虚值5%看涨期权，持有到期后自动换月。从备兑策略的历史绩效看，传统备兑策略在波动更大的MO期权中表现并不理想，2015年和2026年上半年均明显跑输中证1000指数，但在标的波动较小的IO期权上表现相对稳定，2026年至今累计收益10%左右，跑赢标的指数2个百分点，同时最大回撤率亦有所下降。第三，双卖策略。假设同时卖出等量当月虚值2%的看涨和看跌期权，持有到期后自动换月。从各指数期权双卖策略的历史绩效看，对择时能力不强的投资者而言，最适合双卖策略的是波动相对稳定的上证50指数和沪深300指数期权，两者在2026年上半年分别获得5.8%和7.3%的收益。对MO期权而言，由于标的指数波动较大，双卖策略的收益表现不稳定，2025年至今累计收益仅8.2%，今年上半年收益为1.2%，且最大回撤率较大，不具备择时能力的投资者不适合采用双卖策略。图为2026年以来MO期权双卖策略净值曲线预计2026年下半年波动率将呈现震荡格局，7月IO及MO期权平值隐含波动率处于偏高水平，且三季度为传统高波动季节，波动率下行空间不大。一方面，在牛市格局且期权市场多数时间呈负偏结构背景下，波动率出现向上的脉冲后虚值看跌期权卖方策略值得关注。另一方面，国内经济复苏K型分化，以地产消费为代表的传统行业压力仍较大，指数加速上行的概率偏低，且当前市场集中度较高，持有股指期货多单的投资者可购买相应看跌期权作为保护。三季度波动率若再度触及极高水平，做空波动率策略仍值得关注。（作者单位：国联期货）来源：期货日报网

期货日报网06-26 09:55

期货交割破解“好果贱卖”难题

了一套“卖出套期保值+实物交割”的组合策略。简单而言就是，公司在期货市场卖出一批苹果合约，再把符合标准的实物拉到交割库去交割。这样一来，不仅提前锁定了销售价格，也避免了现货市场低价冲击。在具体操作上，小组成员先帮公司精算了一笔交割成本账：采购价、分拣费、仓储费、资金成本、增值税等加起来，每吨交割成本约为6968元，当时AP2411合约价格已经突破7000元/吨，期货价格高于现货成本，套利空间出现了。在合约选择上，小组成员分析认为，11月入库基本结束，现货市场预期供应充足，价格可能继续承压，通过期货提前锁定价格更为紧迫。最终建议公司在AP2411合约上卖出70吨。在资金安排上，小组建议，若公司按7100元/吨建仓价、23%保证金计算，则需保证金约11.4万元。考虑到资金使用率，公司实际仅需准备约19万元，这个规模对中小微企业来说，压力可控。从忐忑到惊喜该公司对产业服务小组的方案给予认同。为保证现货贸易中对下游长期合作客户的稳定供货，公司选择交割量为70吨。国元期货的团队从提前分拣、组织货源到入库当地交割服务机构，再到提交交割预报，每一步都为公司提供“手把手”服务指导。 2024年11月初，该公司在AP2411合约上分批建仓，建仓均价为7214元/吨。11月11日提交车板滚动交割申请，当天完成配对，交割结算价为7021元/吨。11月18日，买卖双方完成货物验收，70吨苹果全部符合升水基准交割品质量标准——果径容许度为0%，质量容许度为12%，可溶性固形物为14.6%，硬度也达标。公司最终交割成本为6968.67元/吨，加上建仓均价和交割结算价，再加上品质升水1000元/吨，这笔操作总盈利87173.1元。对比同期现货市场7000元/吨左右的均价，每吨苹果增收1214元，收益率提升了17.3%。 “说实话，本来我们已经对2024年新季市场不再抱有希望，没想到期货交割为我们保住了利润。”该公司负责人感慨道，“更重要的是，我们学会了用金融工具管理风险的方法，以后再也不怕价格大幅波动了。” 连锁反应带动产业升级这个案例的意义，不止于帮助企业盈利。白水县农业主管部门相关负责人表示：“企业通过期货市场锁定售价，利用交割在期货市场上销售，不仅解了燃眉之急，更探索了一条‘期货工具+产业发展’的新路径。同时，在期货标准的引导下，果园管理水平逐年提高，全县苹果优果率明显提升。” 果农们也感受到了变化。以前种果全凭经验，常遇到“好果卖不上好价”的难题，而现在随着贸易企业参与交割的增多，按照期货标准种出来的达标果更受青睐、溢价明显。“期货标准就是‘定心丸’，种出好果就不愁销路。”一位果农说。柴颖华告诉记者：“这个模式不仅适用于苹果，也适用于红枣、花生等农产品。只要企业有一定的仓储能力，货源符合交割标准，都可以通过期现操作来规避价格风险。” 从“好果贱卖”到“期货好价交割”，白水县这家小微企业的转变背后，折射的是期货工具下沉运用至产业链最薄弱的环节的功能发挥。小微企业是连接果农和市场的“毛细血管”。小微企业稳，整个产业才能健康发展。国元期货这次“手把手”式的服务，不仅帮一家企业解了围，更在当地播下了一颗“期现结合”的种子。如今，白水县越来越多的企业开始关注期货价格，学习交割规则，尝试使用金融工具为自己的生意“上保险”。一把钥匙开一把锁。期现套利这把“钥匙”，正为更多中小农业企业打开稳健经营的大门。（案例支持：国元期货柴颖华）来源：期货日报网

期货日报网06-26 07:35

新疆多晶硅产业的一年之变：从抱团减产到“独立破局”

建期现团队，搭建标准化套保体系，将期货策略纳入生产经营核心考核，不再单纯依赖价格涨跌盈利，而是通过常态化分批套保、基差贸易、场外期权等工具，提前锁定生产利润，稳定现金流，对冲周期波动风险。对多晶硅企业而言，套保早已不是“要不要做”的选择题，而是关乎企业能否稳健经营、穿越周期的必答题。 “去年，部分企业即便进行了套保，操作也偏零散，并未形成常态化套保机制，很难系统性对冲价格波动带来的现金流压力。”孙红告诉记者，经过一年多的市场培育，现在几乎所有头部企业都建立了专门的期现业务团队，从仓单注册、交割对接到套保策略，均形成了完整的运作流程，不少中小企业也开始主动学习套保方法，希望通过期货工具守住现金流底线。据记者了解，这一转变的核心原因是企业在期货市场尝到了甜头。“在价格下行周期，提前套保的企业成功锁定了远高于现货市场价的销售价格，规避了价格下跌带来的大额亏损。”李青认为，这比任何市场教育都有说服力，直接推动行业快速完成了对期货工具的认知重构。李青坦言，在下游需求偏弱的情况下，客户回款动辄拖延数月，企业资金压力巨大，而期货市场不仅为企业开拓了新的销售渠道，保障了出货稳定性，还可以快速回笼资金，缓解企业的经营压力。交割仓库的台账数据，直接展现了企业心态的逆转。2025年，新疆地区的多晶硅仓单注册量不足3000吨，2026年上半年已经突破万吨级别，库容极度紧缺，大量货源分流至包头交割库，不断刷新行业仓储交割纪录。管理层思维迭代纵观本轮新疆多晶硅行业变革，更深层的变化，或源于企业管理层的更替。据记者了解，当前不少多晶硅企业正在完成管理层交接，老一辈创始人逐步退居二线，新生代管理者全面接棒。两代人截然不同的经营理念、风险认知与发展思维，正逐步成为行业结构性变革的核心变量。 “父辈建厂是做一辈子实业，不在乎短期亏损。‘二代’管理者更在乎稳定现金流，不会允许集团对亏损板块持续‘输血’。”孙红直白地道出了两代人的分歧，老一辈创业者经历过多轮光伏周期，具备极强的周期承受能力，核心目标是守住产能，哪怕价格跌破成本线，也不愿意关停成熟产线。“二代”管理者是在金融化、现金流优先的商业环境中成长起来的，核心经营准则是轻资产、低库存、风险可控，排斥长期亏损业务与高额库存占用，不会在下行周期硬扛。在期货工具的使用上，两代人的认知差距同样明显。老一辈管理者参与期货市场更为谨慎，“二代”管理者熟悉金融衍生工具，清楚套保平滑利润、稳定现金流的核心价值，会主动搭建期现团队，将期货风控纳入企业常态化经营流程。 “管理层更替是多晶硅行业不可忽视的结构性变量。当前光伏行业处于周期调整、技术变革、全球竞争加剧阶段，‘二代’接班机遇与挑战并存。”纪元菲认为，“二代”管理者的优势在于年轻人具备国际化视野、资本运作与数字化思维，能够布局储能、海外建厂等新赛道。同时，他们也面临行业利润承压、代际经营理念分歧、老团队磨合、资本市场高期待等考验。“二代”想要平稳交接，需要搭建两代共治、职业经理人协同的管理体系，平衡守业与创新的关系，实现长效稳健发展。来源：期货日报网

期货日报网06-25 10:15

隐含波动率逆势走低

过程中分批布局多单，或构建远月合成多头策略，也可通过滚动卖出看跌期权来增强收益。（作者单位：方正中期期货）来源：期货日报网

期货日报网06-25 10:00

如何识别鸡蛋价格拐点？

，旨在识别鸡蛋价格的关键性拐点，为投资策略提供逻辑依据。上半年蛋价上涨原因 2026年上半年，鸡蛋价格呈现显著上涨态势，核心驱动源于供给端的结构性断层。尽管在产蛋鸡存栏总量仍处于相对高位，但鸡龄结构明显失衡：中年蛋鸡提前淘汰，青年鸡补栏进程相对滞后，导致实际有效产能出现阶段性缺口。这种“有鸡少蛋”的结构性错配，使得市场在传统节日消费旺季面临供给“青黄不接”的局面。与此同时，流通与生产环节的库存水平一度降至近10年同期最低。极低的库存削弱了市场传统的缓冲能力，使得价格对细微的供需变动高度敏感，进而放大了价格的波动弹性。此外，受厄尔尼诺现象影响，今年大气环流形势出现异常，天气系统走势偏离常态，进一步加剧了环流的不稳定性，导致梅雨季相应推迟。这一气象异常叠加极低的库存水平，延缓了梅雨季对鸡蛋价格的利空影响。图为生产环节库存（单位：日）图为流通环节库存（单位：日）下半年蛋价展望短期来看，随着梅雨季全面到来，高温高湿环境不仅会抑制终端消费需求，还会增加仓储与运输环节的损耗，因此鸡蛋价格仍将面临梅雨季的季节性回调压力。不过，当前库存处于历史同期中等偏低水平，预计价格下行空间相对有限。进入中期阶段，市场关注点将转向中秋与国庆“双节”的备货需求。作为年度重要消费节点，食品加工、餐饮行业及礼盒渠道的集中采购将推动需求显著回升。同时，当前蛋鸡存栏结构中老鸡占比较高，随着气温持续升高，老鸡的养殖效益收缩速度相对更快，一旦蛋价出现下跌，可能触发集中淘汰行为。在高温导致产蛋率下降、老鸡淘汰加速及节前备货需求的共同驱动下，市场有望迎来一轮脉冲式上涨行情。从长期视角来看，当前行业的高利润状态正为未来积累供给压力。养殖户现阶段的延淘行为虽加剧了短期供给紧张，但补栏操作已预示未来新开产蛋鸡将集中上市。随着产能逐步释放，市场供需格局预计将从紧平衡逐步转向宽松，价格回归成为大概率事件。关键性拐点识别关于蛋价拐点的识别，可通过淘鸡指数拐点、期限结构走平、大小码价差拐点这三个信号的共振来确认。若三者信号同时显现，蛋价拐点出现的概率将显著提升。根据蛋鸡生长周期，养殖端若基于当期利润淘汰母鸡，即便立即补栏新鸡苗，也需经过5个月才能进入开产期，且开产后还需3个月达到产蛋高峰。因此，当前的淘汰行为将至少导致后续8个月的鸡蛋供应受到影响。从淘鸡指数角度分析，预计2026年10月之前，因提前淘汰引发的存栏结构性断层仍将延续。期限结构的形态变化为观察市场预期提供了重要窗口。从逻辑推演来看，当价格在顶部出现反转时，市场预期会逐步从紧张转向宽松，对应的期限结构往往从陡峭的Back结构过渡到平坦的Back结构，最终反转为Contango结构。2026年春节后，鸡蛋期限结构由平坦状态转向Back结构，而供给端的结构性断层进一步推动Back结构呈现陡峭化趋势。未来随着产能逐步释放，期限结构将再次趋于平坦，这种变化通常会领先于现货价格的趋势性转折。大小码鸡蛋的价差动态同样蕴含重要信息。价差变化背后反映的是蛋鸡年龄结构的调整，也间接体现出蛋鸡苗补栏具有显著的季节性特征——通常在每年10月至次年4月逐步开展补栏，其中春节后的3—4月为补栏高峰期，此阶段补栏的蛋鸡产蛋期恰好对应8—9月的消费旺季。因此，大小码价差出现下行拐点，可视为供给端调整进入新阶段的同步信号。策略层面，在上述拐点信号明确前，市场可能处于高波动、宽幅震荡状态。此时适合采取正套策略，以获取现货坚挺与期货深度贴水之间的价差回归收益。拐点信号确认，意味着市场供需平衡正发生根本性转变，策略应及时切换为反套。需要强调的是，策略的有效执行不仅依赖于多重拐点信号的交叉验证，还取决于严格的仓位管理与操作纪律。（作者单位：正信期货）来源：期货日报网

期货日报网06-25 09:45

铂、钯期货首次交割细节详解

道出口，因此不建议轻易介入内外价差反套策略。内外价差方面，铂、钯期货上市初期，内盘表现强势，出现过超100元/克的极端套利窗口。随着仓单持续注册、交割流动性改善，价差逐步收敛，最终进入铂平水、钯小幅倒挂的稳定状态。笔者认为，当前内外价差已充分反映境内现货充裕程度，跨市套利的性价比有所弱化。跨期维度来看，在远月升水的结构下，铂、钯存在一定无风险套利机会，但收益高度依赖近端交割的仓单类型：接收仓库仓单具备安全套利空间，而厂库仓单受年度集中注销及摩擦成本影响，目前基本不具备套利价值。后续开展跨期策略时，需重点甄别仓单属性，把控仓储与资金成本等变量。整体而言，铂、钯期货交割制度运行成熟，交割月行情、价差结构及套利空间均已回归基本面与交割逻辑主导。后续需持续跟踪仓单增量、厂库额度投放、8月仓单集中注销节奏及进口到货变化，把握跨期基差与交割结构带来的阶段性机会。 6月合约完成交割后，市场博弈的重心将转向8月厂库仓单集中注销、后续月度进口到货节奏及仓单增减变化这三大核心变量。价差结构方面，受多头天然回避接货、临近交割时集中移仓的行为惯性影响，近月合约偏弱、远月合约升水、月差走扩的格局大概率延续。尽管跨期正套仍会阶段性出现交易窗口，但其机会的持续性与安全边际高度依赖仓单结构：若仓库仓单持续累积、厂库仓单保持平稳可控，跨期成本将趋于稳定，交易窗口更易兑现；若厂库仓单集中注销引发短期货源扰动，且再入库摩擦成本抬升，则跨期策略的性价比将明显下降。（作者单位：国泰君安期货）来源：期货日报网

期货日报网06-24 10:40

玉米区间震荡

在配方调整上更加灵活，多采取随用随采的策略以维持安全库存，对高价玉米的接受度较低。在深加工方面，受行业整体利润偏低及副产品价格低位运行的双重挤压，深加工企业的开工积极性受到抑制。目前，部分淀粉企业已逐步进入季节性停机检修期，开机率由升转降。工业端对玉米的需求表现平淡，仅能维持基本的刚需采购。终端消费的疲软，使得玉米价格缺乏足够的向上动能。进口国际市场供应宽松预期对国内玉米价格构成了长期的外部压制。从全球供需格局来看，2025/2026年度全球玉米产量预计创历史新高，尤其是南美产区，比如巴西、阿根廷等国家持续丰产，使得国际市场粮源供应极为充足。从国内市场的情况来看，进口玉米及替代谷物到港量持续增加。虽然受额外关税等因素影响，美国玉米的实际进口利润空间被大幅压缩，但巴西玉米到港完税成本依然具备竞争优势。大量低价进口谷物的涌入，不仅直接增加了国内市场的总供给，而且进一步加剧了饲料企业对国产玉米的替代需求，导致国内玉米的饲用需求较前期明显偏弱。政策政策端的调控是当前玉米市场最关键的变量之一。当前市场政策呈现出明显的“双向调节”特征：既有平抑价格的供给投放，又有托底市场的成本支撑。在平抑价格方面，国家通过定向邀标等方式，持续向市场投放进口玉米和超期稻谷。这种多元、定向的投放方式既保证了粮源流向指定的饲料和深加工企业，又避免了大量低价粮源直接冲击现货市场，精准地缓解了阶段性供应紧张并平抑价格。在托底支撑方面，政策粮的拍卖底价及新季玉米的种植成本共同构成了价格的“护城河”。由于地租上涨和农资投入增加，新季玉米的集港成本显著抬升。同时，进口玉米拍卖底价的适度上调，也向市场释放了稳价信号，使得玉米价格在下跌过程中具备了较强的抗跌性。行情预测综上所述，预计短期内玉米市场将延续区间震荡走势。在新麦替代效应、进口玉米冲击及政策粮投放的三重利空压制下，玉米价格缺乏大幅上涨的动能。不过，由于基层余粮基本见底、贸易商成本上升，再加上政策托底预期的支撑，价格进一步下跌的空间也十分有限。中长期来看，玉米市场的核心博弈将逐步从当前的供需现实，转向新季作物的生长预期。一方面，全球玉米种植面积预计同比缩减，叠加厄尔尼诺可能引发的极端天气风险，将显著增加新季玉米单产的不确定性，为远月价格提供潜在的上行弹性；另一方面，国内新季玉米种植成本同比上升，且随着基层余粮彻底出清，贸易商较高的囤粮成本将构筑坚实的价格底部支撑。因此，若未来主产区在关键生长期遭遇不利天气，远月合约在充分验证下方成本支撑后，极有可能迎来阶段性上涨，整体运行重心有望缓慢上移。（作者单位：大有期货）来源：期货日报网

期货日报网06-23 11:10

24小时热点