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郑州商品交易所2025年01月21日红枣仓单日报

品种：红枣CJ 单位：张日期：2025-01-21 每张仓单=1手合约*5吨/手=5吨仓库编号仓库简称仓单类型类别仓单数量当日增减有效预报升贴水 1901 新疆叶河源仓库二级 196 0 0 仓库三级 416 0 仓库特级 6 0 仓库一级 147 0 小计 765 0 84 1902 新疆聚天红仓库二级 72 0 0 仓库三级 24 0 仓库特级 671 0 仓库一级 644 0 小计 1411 0 0 1903 若羌羌都 0 0 0 小计 0 0 0 1904 若羌靖祥仓库二级 7 0 0 仓库特级 7 0 仓库一级 24 0 小计 38 0 0 1912 沧州好想你仓库二级 26 0 600 仓库特级 32 0 仓库一级 80 0 小计 138 0 18 1914 沧州盛源仓库二级 173 0 600 仓库三级 116 0 仓库特级 140 0 仓库一级 480 0 小计 909 0 78 1915 阿克苏西域惠农仓库二级 138 0 0 仓库三级 62 0 仓库特级 148 0 仓库一级 179 0 小计 527 0 50 1917 叶城果叔 0 0 0 小计 0 0 0 1918 和田果业 0 0 0 小计 0 0 0 1919 新鑫果业 0 0 0 小计 0 0 0 1920 中麦实业仓库二级 6 0 0 仓库特级 54 0 仓库一级 36 0 小计 96 0 194 1921 新疆乐优仓库二级 6 0 0 仓库特级 45 0 仓库一级 69 0 小计 120 0 27 总计 4004 0 451 注：类别为特级：每千克果粒数≤180个/千克且干基含糖总量≥75%；一级：180个/千克＜每千克果粒数≤230个/千克且干基含糖总量≥75%；二级：230个/千克＜每千克果粒数≤280个/千克且干基含糖总量≥75%；三级：280个/千克＜每千克果粒数≤340个/千克且干基含糖总量≥70%。

99qh01-21 15:32

【农产品早评】豆粕：地缘政治不确定，资金减仓避险

日品种：生猪、油脂油料、苹果、纸浆、红枣生猪一.市场观点现货方面，昨日全国均价为15.34元/kg，环比变化-0.78%。主力合约LH2503报价12980元/吨，环比-0.77%。供给端，临近小年，养殖端供给充沛，各地出栏积极性强，市场整体供压偏大。肥标价差昨日保持走阔，目前170kg肥猪均价与标猪价差达到0.91元/kg的高点，基本符合春节前季节性肥标差走阔的规律。需求端，宰量快速上行，节前备货开启，返乡人员增加下终端消费表现一般，白条走货比较困难。盘面上，昨日主力合约由强转弱，连续反弹下，现货重心上周末下移比较明显，基于目前现货定价逻辑，主力盘面转为悲观。总的来说，年前养殖端出栏节奏加速，市场供压仍大于需增。上周末现货跌幅较大，据机构分析，明日现货依旧维持颓势，预计年前保持15-15.5区间运行，年后淡季开启现货下行窗口。技术上，建议观望，等待更合适的空间逢高沽空近月。二.消息与数据 1.机构消息：广东人员外流增加，消费支撑偏差，供给节奏正常；广西区域消费增量，但供给节奏偏快，供需双增，屠企采购难度不大。短期来看，市场仍维持供给释压，预计明日行情偏弱调整。（涌益咨询） 2.机构消息：近期北方省份宰量提升明显，而南方省份表现出现差异，部分返乡人员增加的省份消费起量，而人员外流省份宰量阶段性下滑。后续来看北方及南方部分省份以增量为主，少数地区（如广东、西南地区），宰量或仍有缩量空间。（涌益咨询） 3.机构消息：周末猪价持续偏弱下调外三元均价再度跌近16元关口。春节临近，居民春节囤货，屠企开工率提升，春节需求旺季为猪价提升支撑。不过目前养殖端生猪出栏压力仍大，养殖端出栏偏积极，市场猪源供应充裕，加上受消费降级影响，市场猪肉依旧处于过剩状态。供需博弈，猪价偏弱调整为主。预判短期猪价或维持震荡调整局面。（饲料工业信息网） 4.替代品分析：鸡蛋大跌淘鸡、肉鸡、鸡苗偏弱。昨日鸡蛋价格大幅下跌。春节临近，价格不及预期，养殖端对春节后预期悲观，养殖端及贸易环节加速出库，引发蛋价大幅走跌。预计短期鸡蛋价格或偏弱调整为主。(饲料工业信息网) 油脂棕榈油：夜盘棕榈油05下跌4，日盘棕榈油上涨0.48%，收盘8430。现货基差上涨，天津1530（80），山东1410（90），江苏1190（70），广东1190（90）。进口利润亏损，2月-1008（24）3月-867（-19）4月-671（-19）5月-440（40）。供给端：东南亚处于季节性减产途中，棕榈油产量供应没有压力。国内棕榈油库存48.18万吨，环比减少1.94万吨。需求端：豆棕价差倒挂，棕榈油相对豆油没有性价比，不利于棕榈油消费。印度即将进入斋月备货，关注对棕榈油的购买量是否增加。观点：供需双弱下棕榈油等待新的驱动。印度即将进入斋月备货，关注斋月备货期间印度对棕榈油的采购数量。进口利润仍然亏损，棕榈油现货基差偏强。预计价格在高位震荡。菜油：夜盘菜籽油上涨44元/吨，日盘菜油下跌0.19%，收盘8477元/吨。现货基差稳定，广东13（6），广西-57（6），江苏53（6），福建53（6）。供给端：国内菜油库存偏高，现货端供应压力偏大。美国生物柴油政策不不补贴菜油之后，预计加拿大出口至其他国家的菜油增加。华东油厂菜油库存38.35万吨，环比减少0.03万吨。需求端：豆菜价差处于历史偏低水平，有利于菜油消费。季节性来看，春节是食用油的消费旺季。观点：供给端有去库存压力，需求端相对其他油脂价值偏低，有消费的性价比。底部有支撑，但是缺乏强烈的上涨驱动，预计在底部震荡。豆油：夜盘豆油05下跌32，日盘豆油上涨1.21%，收盘7710。临近春节以及特朗普即将上任，空头减仓避险带动价格上涨。现货基差，福建630（36），广东570（-14），江苏420（16），山东360（-74），天津320（-74）。供给端：巴西收获在即，市场预期其产量增加约2000万吨。全球大豆供给端延续增加的趋势。需求端：春节的备货对豆油消费有支撑，豆棕价差倒挂，棕榈油需求转移至豆油同样利多豆油消费。观点：利空来自于全球大豆延续的宽松格局，巴西天量大豆即将上市，大豆供应端存在去库存压力。预计豆油在底部震荡。市场消息： 1. 马来西亚ITS出口，1月1-20日累计出口73.6万吨吨，环比减少18.2%。 2. 马来西亚AmSpec出口，1月1-20日累计出口68.5万吨，环比减少23%。豆菜粕豆粕：夜盘豆粕05上涨0元/吨，日盘豆粕05上涨1.19%，收盘2812元/吨。现货基差上涨，广东228（7），江苏248（17），山东248（17），天津288（27）。临近特朗普政府上台，对于新的贸易政策以及对华政策等待其就任之后发布，政策等待期空头减仓避险。豆粕05合约减仓3.1万手。中国是美国大豆最大的出口目的地，大豆在两国农产品贸易战扮演重要角色。供给端：国内大豆供应充足，港口大豆库存569万吨，环比增加10万吨。油厂豆粕库存50万吨，环比减少6万吨。巴西大豆增产，全球大豆保持宽松的供给。需求端：下游临近春节备货，豆粕库存环比减少，支撑豆粕基差上涨。观点：短期受到春节备货以及特朗普上台的空头平仓带动价格上涨。长期来看巴西宽松的预期没有改变，豆粕仍然维持供大于求的基本面。建议逢高在阻力位尝试做空。菜粕：夜盘菜粕下跌10元/吨，日盘菜粕05上涨1.4%，收盘2467元/吨。现货基差华东-157（-4），福建-107（6），广东-107（6），广西-127（6）。供给端：本周国内油厂菜籽库存57万吨，环比下降9万吨。全球菜籽减产，24-25年度菜籽库存同比减少。需求端：菜籽和菜粕库存仍然是历史最大的水平，面临去库存压力较大。冬天是水产需求的淡季，不利菜粕消费。观点：现实端消费淡季以及现货库存偏大，现货负基差也反映出现货的去库存压力较大。远期有地缘政治以及全球菜籽减产支撑。预计菜粕在底部震荡。市场消息： 1. 巴西大豆收获进度0.3%（CONAB）。 2. 据华尔街日报,特朗普将阐释新的贸易愿景，但不会立即征收新关税。苹果苹果：山东产区主流成交价格维持稳定，近期成交逐渐减少，客商采购低价位货源为主，多数冷库仍旧继续包装货源，也有部分客商逐渐暂停包装，预计今年包装持续至25日前后；陕西冷库货源成交价格维持稳定，行情平稳，客商包装自存货为主，调货较少，果农货成交不旺，果农着急出货；市场到货量增加明显，出货尚可，价格维持稳定；春节备货进入后期，销区走货略有好转，但出货仍旧不快，在现货回暖之前预计维持偏弱震荡，关注春节消费端的情况。红枣红枣：河北崔尔庄红枣市场出摊商户减少，停车区到货少量，年前备货接近尾声，加工厂及物流陆续停工，现货主流价格稳定，一般货价格松动；广东如意坊市场到货2车，临近年底备货处于尾声，客商拿货积极减弱，早市成交少量；目前产区收购结束，销区年前最后一波备货接近尾声，整体现货价格持续上涨动力不足，维持震荡偏弱，关注销区销售情况。纸浆纸浆：2024年12月国内针叶浆进口量73.8万吨，环比增加12%，同比下降10%；昨日国内针叶浆现货价格小幅上涨，银星6550元/吨（+50），俄针6000元/吨（+50）；阔叶浆现货小幅上涨，金鱼4830元/吨（+30）；针阔叶浆价差1720元/吨（+20），针叶浆市场报盘上探，阔叶浆市场流通货源紧俏，市场报盘上涨但成交有限；白卡纸市场交投减少，经销商陆续停机放假，库存可维持销售1-2个月；生活用纸市场北方部分主流纸企公布节后涨价函；文化用纸终端消费支撑减弱，供需双淡局面显现；国内针叶浆整体库存不高，外盘美金价格上涨，下游补库有一定支撑，维持偏强震荡，关注国内纸厂备货节奏和宏观变化。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货01-21 09:06

郑州商品交易所2025年01月20日红枣仓单日报

品种：红枣CJ 单位：张日期：2025-01-20 每张仓单=1手合约*5吨/手=5吨仓库编号仓库简称仓单类型类别仓单数量当日增减有效预报升贴水 1901 新疆叶河源仓库二级 196 0 0 仓库三级 416 0 仓库特级 6 0 仓库一级 147 0 小计 765 0 84 1902 新疆聚天红仓库二级 72 0 0 仓库三级 24 0 仓库特级 671 0 仓库一级 644 0 小计 1411 0 0 1903 若羌羌都 0 0 0 小计 0 0 0 1904 若羌靖祥仓库二级 7 0 0 仓库特级 7 0 仓库一级 24 0 小计 38 0 0 1912 沧州好想你仓库二级 26 0 600 仓库特级 32 0 仓库一级 80 0 小计 138 0 18 1914 沧州盛源仓库二级 173 0 600 仓库三级 116 0 仓库特级 140 0 仓库一级 480 0 小计 909 0 78 1915 阿克苏西域惠农仓库二级 138 0 0 仓库三级 62 0 仓库特级 148 0 仓库一级 179 0 小计 527 0 50 1917 叶城果叔 0 0 0 小计 0 0 0 1918 和田果业 0 0 0 小计 0 0 0 1919 新鑫果业 0 0 0 小计 0 0 0 1920 中麦实业仓库二级 6 0 0 仓库特级 54 0 仓库一级 36 0 小计 96 0 194 1921 新疆乐优仓库二级 6 0 0 仓库特级 45 0 仓库一级 69 0 小计 120 0 27 总计 4004 0 451 注：类别为特级：每千克果粒数≤180个/千克且干基含糖总量≥75%；一级：180个/千克＜每千克果粒数≤230个/千克且干基含糖总量≥75%；二级：230个/千克＜每千克果粒数≤280个/千克且干基含糖总量≥75%；三级：280个/千克＜每千克果粒数≤340个/千克且干基含糖总量≥70%。

99qh01-20 15:32

郑州商品交易所2025年01月17日红枣仓单日报

品种：红枣CJ 单位：张日期：2025-01-17 每张仓单=1手合约*5吨/手=5吨仓库编号仓库简称仓单类型类别仓单数量当日增减有效预报升贴水 1901 新疆叶河源仓库二级 196 0 0 仓库三级 416 0 仓库特级 6 0 仓库一级 147 0 小计 765 0 84 1902 新疆聚天红仓库二级 72 0 0 仓库三级 24 0 仓库特级 671 0 仓库一级 644 0 小计 1411 0 0 1903 若羌羌都 0 0 0 小计 0 0 0 1904 若羌靖祥仓库二级 7 0 0 仓库特级 7 0 仓库一级 24 0 小计 38 0 0 1912 沧州好想你仓库二级 26 0 600 仓库特级 32 0 仓库一级 80 0 小计 138 0 18 1914 沧州盛源仓库二级 173 0 600 仓库三级 116 0 仓库特级 140 0 仓库一级 480 0 小计 909 0 78 1915 阿克苏西域惠农仓库二级 138 0 0 仓库三级 62 0 仓库特级 148 0 仓库一级 179 0 小计 527 0 50 1917 叶城果叔 0 0 0 小计 0 0 0 1918 和田果业 0 0 0 小计 0 0 0 1919 新鑫果业 0 0 0 小计 0 0 0 1920 中麦实业仓库二级 6 0 0 仓库特级 54 0 仓库一级 36 0 小计 96 0 194 1921 新疆乐优仓库二级 6 0 0 仓库特级 45 17 仓库一级 69 17 小计 120 34 27 总计 4004 34 451 注：类别为特级：每千克果粒数≤180个/千克且干基含糖总量≥75%；一级：180个/千克＜每千克果粒数≤230个/千克且干基含糖总量≥75%；二级：230个/千克＜每千克果粒数≤280个/千克且干基含糖总量≥75%；三级：280个/千克＜每千克果粒数≤340个/千克且干基含糖总量≥70%。

99qh01-17 15:44

【农产品早评】生猪：期现双弱，节前现货或难有大跌基础

日品种：生猪、油脂油料、苹果、纸浆、红枣生猪一.市场观点现货方面，昨日全国均价为15.78元/kg，环比变化-0.5%。主力合约LH2503报价12955元/吨，环比-0.19%。供给端，养殖户年前出栏节奏加速，市场标猪充足肥猪略缺。临近春节，供需增量都很快，近期肥标差持续走阔，肥猪价高企，说明市场肥猪略缺。而标猪价承压回落，乃是市场供压较大的表现，预计节前将维持高出栏节奏。需求端，宰量上行显著，节前备货开启，终端走货偏弱。近两日宰量环比大幅上行，节前备货背景下屠企收购计划大增，但据屠企反应白条走货不畅，市场供给节奏较快，屠企较难消化，预计今日宰量或有所下滑。盘面上，昨日主力合约高开低走，整体波动偏窄；远月合约继续弱势下跌，符合我们之前的逻辑判断，就不多赘述。总的来说，当前供需双增下，供给节奏较快，终端承接力目前看来偏弱，生猪短期基本面较弱。但春节前备货预期强，结合周末有看涨情绪炒作在内，预计现货明日或偏弱，但周末或转强。整体看，春节前现货暂时不具备大幅破位基础，等待节后现货下行窗口打开后，再逢高沽空主力合约。技术上，建议观望，等待更合适的空间逢高沽空近月。二.消息与数据 1.机构消息：从需求端表现看，昨日宰量提升，但屠企白条走货不畅，现在屠企宰量提升预期，今日宰量小幅回落；供给端节奏偏快，屠企收购难度缓解，制约今日北方多地价格回落，南方止涨偏弱。短期来看，需求端增量预期不足，北方对明日价格仍有下压可能，但部分群体炒作周末需求增量，或影响明日价格波动预期，关注供需博弈的结果导向。南方则受供给压力制约，明日行情或偏弱调整。（涌益咨询） 2.机构消息：近期国内多个区域二育维持零星进补节奏，出栏积极性偏高，一是年前二育出栏时间较短，二是月初价格拉升后，补栏成本提升，限制了进场积极性。个别区域，比如两广、江西，近期受区域内的肥标价差强势，带动部分二育群体补栏意愿较强，但本周进场的二育体重多选择偏大体重，出栏节点选择年前或者年后，维持短平快的出栏节奏。（涌益咨询） 3.替代品新闻：2025年1月16日，鸡蛋价格稳中有涨。鸡蛋消费进入春节前消费旺季，产销区走货有所加快，贸易商拿货增多，局部供应略显紧张。不过学校放假，在外务工人员返乡，集体采购需求减少。叠加老鸡延淘较多，整体市场供应仍旧充足，加之消费降级，春节备货不及预期。预计短期鸡蛋价格或稳中窄幅震荡。（饲料工业信息网） 4.机构分析：昨日猪价继续向下调整在节日氛围提振下春节前猪价依旧有阶段性反弹回涨机会存在。随着春节临近，居民家庭消费需求转强，白条走货好转，屠企节前集中备货将至，开工率有所提升，局部地区养殖户挺价惜售情绪增强。不过目前市场出栏压力依旧存在，市场购销谨慎，猪价缺乏有效支撑。供需博弈，猪价偏弱震荡为主。(饲料工业信息网) 油脂棕榈油：夜盘棕榈油下跌54，日盘棕榈油05合约下跌1.63%，收盘8344。现货基差，天津1626（-22），山东1496（-2），江苏1296（-32），广东1436（138）。供给端：马来正值季节性减产期间，东南亚产地供应没有压力，预计1月产量环比12月减少。需求端：国际豆棕价差倒挂，限制了棕榈油的出口需求。国内豆棕价差倒挂，国内需求转向豆油。需求偏弱。观点：东南亚产地供应偏紧下，棕榈油进口利润倒挂。棕榈油比豆油贵限制了棕榈油的消费。预计价格在高位震荡。菜油：夜盘菜油05下跌109，日盘菜油05下跌4.23%，收盘8498。美国农业部（USDA）在最新的生物燃料补贴指导手册中未包含以菜籽油为原料的生物柴油。加拿大约90%的菜油出口至美国市场，其中50%用于生产生物柴油。市场预期其将影响加拿大菜油的出口消费，导致加拿大菜籽期货下跌并带动国内菜油跟随下跌。现货基差，广东12（5），广西-58（5），江苏52（-25），福建52（-15）。供给端：国内菜油库存偏大，有去库存压力。国际菜籽，加拿大减产，期末库存同比下降。需求端：收到美国生物柴油政策影响，预计加拿大出口至美国的菜油可能减少，加拿大菜油出口需求减少，对价格造成利空。观点：美国对于菜油的政策可能将影响菜油的供需格局，全球非美地区菜油供应增加对菜油造成利空。预计菜油偏弱震荡，向下到8000附近寻找新的支撑位。豆油: 夜盘豆油下跌74，日盘豆油05合约下跌1.71%，收盘7606。现货基差，福建590（-2），广东550（-2），江苏420（-2），山东430（58），天津240（8）。供给端：南美大豆增产，全球大豆供应增加，豆油的原料预计供应宽松。国内大豆库存偏高，供应充足。需求端：豆棕价差倒挂，对豆油需求有支撑。美国的生物柴油政策对菜油不利，预计部分需求将转向豆油。观点：大豆供给增加对价格形成压制，豆棕价差倒挂对豆油需求有支撑。预计价格偏弱震荡。豆菜粕夜盘豆粕下跌12元，日盘豆粕下跌0.4%，收盘2761。供给端南美降雨增加，天气担忧暂时解除，大豆维持丰产预期，大豆继续保持宽松格局。需求端，国内近期下游饲料厂进行春节备货，对现货基差有支撑。观点：全球大豆豆粕仍然维持宽松格局，长期来看豆粕仍然供大于求。短期特朗普将于下周上台，市场担忧发生贸易摩擦导致豆粕价格在底部偏强。菜粕：夜盘菜粕下跌14元，日盘菜粕下跌0.82%，收盘2413。供给端国内菜籽和菜粕维持高库存，现货有去库存压力。需求端，美国生物柴油政策不利菜系需求，将增加其他国家菜籽供应，对价格造成利空。地缘政治的摩擦风险还在，对价格在底部形成支撑。预计价格在底部偏弱震荡。苹果苹果：截至2025 年 1 月 15 日，全国主产区苹果冷库库存量为 748.77 万吨，环比上周减少 29.95 万吨，环比上周去库明显加快，同比去年春节前第二周走货略慢；山东产区春节备货继续进行，整体走货略有加快，礼盒类包装量陆续进入后期，集中发运为主；陕西产区整体走货仍显一般，客商发货积极性略有增加，交易主要集中于旬邑、澄城等果农货性价比较高的区域，延安产区性价比不高，冷库交易依旧不快；批发市场到货增加，市场陆续开始备货，但整体下游拿货冷清，中转库货源依旧存在积压现象，低价货源走货为主，二三级批发商维持按需拿货；春节备货进入中后期，在现货回暖之前预计维持偏弱震荡，关注春节消费端的情况。红枣红枣：据 Mysteel 统计，本周 36 家样本点物理库存 10678 吨，较上周减少 152 吨，环比减少 1.40%，同比增加 4.12%，本周样本点库存继续下降，内地加工厂陆续停工，偏远地区物流逐渐停运，春节备货进入尾声；河北崔尔庄市场出摊商户减少，年前备货接近尾声，加工厂及物流陆续停工，现货主流价格稳，一般货价格松动；广东如意坊市场到货8车，市场到货价格以稳为主，客商拿货积极减弱，早市成交少量；目前产区收购结束，销区年前最后一波备货接近尾声，整体现货价格持续上涨动力不足，维持震荡偏弱，关注销区销售情况。纸浆纸浆：晨鸣集团寿光基地逐步恢复生产；昨日国内针叶浆现货价格稳定，银星6500元/吨（0），俄针5950元/吨（0）；阔叶浆现货稳定，金鱼4780元/吨（0）；针阔叶浆价差1720元/吨（0），市场整体交投清淡，厂家节前采购情绪一般；本周纸浆主流港口样本库存量为176.5万吨，环比下降1.4%；下游开工：白卡纸环比-0.8%，双胶纸环比-0.1%，铜版纸环比-2.8%，生活纸环比-0.1%；国内针叶浆整体库存不高，外盘美金价格上涨，下游补库有一定支撑，维持震荡，关注国内纸厂备货节奏和宏观变化。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货01-17 09:06

郑州商品交易所2025年01月16日红枣仓单日报

品种：红枣CJ 单位：张日期：2025-01-16 每张仓单=1手合约*5吨/手=5吨仓库编号仓库简称仓单类型类别仓单数量当日增减有效预报升贴水 1901 新疆叶河源仓库二级 196 0 0 仓库三级 416 0 仓库特级 6 0 仓库一级 147 0 小计 765 0 84 1902 新疆聚天红仓库二级 72 0 0 仓库三级 24 0 仓库特级 671 0 仓库一级 644 0 小计 1411 0 0 1903 若羌羌都 0 0 0 小计 0 0 0 1904 若羌靖祥仓库二级 7 0 0 仓库特级 7 0 仓库一级 24 0 小计 38 0 0 1912 沧州好想你仓库二级 26 0 600 仓库特级 32 0 仓库一级 80 0 小计 138 0 18 1914 沧州盛源仓库二级 173 0 600 仓库三级 116 0 仓库特级 140 0 仓库一级 480 0 小计 909 0 78 1915 阿克苏西域惠农仓库二级 138 0 0 仓库三级 62 0 仓库特级 148 0 仓库一级 179 0 小计 527 0 50 1917 叶城果叔 0 0 0 小计 0 0 0 1918 和田果业 0 0 0 小计 0 0 0 1919 新鑫果业 0 0 0 小计 0 0 0 1920 中麦实业仓库二级 6 0 0 仓库特级 54 0 仓库一级 36 0 小计 96 0 194 1921 新疆乐优仓库二级 6 0 0 仓库特级 28 0 仓库一级 52 0 小计 86 0 61 总计 3970 0 485 注：类别为特级：每千克果粒数≤180个/千克且干基含糖总量≥75%；一级：180个/千克＜每千克果粒数≤230个/千克且干基含糖总量≥75%；二级：230个/千克＜每千克果粒数≤280个/千克且干基含糖总量≥75%；三级：280个/千克＜每千克果粒数≤340个/千克且干基含糖总量≥70%。

99qh01-16 15:32

【农产品早评】纸浆：欧洲NBSK报价上涨50美元/吨

日品种：生猪、油脂油料、苹果、纸浆、红枣生猪一.市场观点现货方面，昨日全国均价为15.86元/kg，环比变化+1.28%。主力合约LH2503报价13020元/吨，环比+1.13%。供给端，近期养殖端出栏积极性高，昨日市场供给充沛，部分地区供压较大。肥标上，近期肥猪价格基本跟涨现货，肥标差持续高企，说明市场整体大猪猪源还是偏缺乏。需求端，临近春节需求增量明显，节前备货导致宰量高企。根据涌益数据屠企样本，昨日宰量合计19万头往上，环比增量约4%。盘面上，昨日整体盘面走势偏弱，期现分歧较大，主力合约反弹持续性不足。总的来说，当前供需双增下市场情绪偏乐观，现货春节前稳价能力强，但期限的分歧也说明节后需求下行带来的现货价格冲击也很大。技术上，建议观望，等待更合适的空间逢高沽空近月。二.消息与数据 1.机构消息：昨日多数市场宰量有所增加，但供应相对充足，计划基本够用，预计今日市场或趋稳调整。（涌益咨询） 2.机构消息：近期仔猪价格持续上调，本周上涨幅度明显,周内多数省份断奶仔猪价格上调20-50元/头不等，目前7公斤价格多在450-500元/头，15公斤报价区间较大，550-640元不等，目前散户补栏较前期谨慎，对高价持观望态度。（涌益咨询） 3.猪企新闻：牧原股份出售生猪7160万头赚超170亿三年共投40亿研发助力持续降本。牧原股份发布2024年度业绩预告。公司预计实现归属于母公司股东的净利润(以下简称“归母净利润”)170亿元—180亿元，同比实现扭亏为盈，增长幅度为498.75%—522.21%。2023年，牧原股份亏损42.63亿元，2024年，公司成功实现扭亏为盈。业绩逆转，公司称，主要原因为公司生猪出栏量、生猪销售均价较去年同期上升，且生猪养殖成本较去年同期下降。据披露，2024年，牧原股份生猪销售量为7160.2万头，较2023年的6381.6万头增加778.6万头，增幅为12.20%。（长江商报） 4.机构分析：肉牛产业“寒冬”：困境、根源与破局之路。　近年来，牛肉价格仿若坐上了滑梯，呈现持续下行态势。农业农村部数据表明，截至 2025 年 1 月 8 日 14 时，全国农产品批发市场牛肉价格为 59.65 元 / 公斤，相较于前一日虽有 0.1% 的微弱涨幅，但与 2024 年 1 月 8 日的 71.34 元 / 公斤相比，跌幅超过 16%。(饲料工业信息网) 油脂棕榈油：夜盘棕榈油上涨36元，日盘棕榈油下跌2.62%，收盘8482。马来高频出口数据显示1月1-15日出口同比减少23.75%。市场担忧高价的棕榈油对出口需求造成抑制，棕榈油远期盘面下跌。现货跌幅较小，现货基差上涨，天津1648（68），山东1498（38），江苏1328（38），广东1298（68）。供给端：马来高频数据显示1月上旬产量环比减少3%，东南亚处于季节性减产中，供给没有压力。需求端：马来数据显示1月前半月出口环比减少15%，印度12月棕榈油进口环比减少40%，显示过高的棕榈油价格以及豆棕价差倒挂对棕榈油出口需求形成了抑制。观点：东南亚供给季节性偏紧对价格有支撑，利空来自过高的棕榈油价格以及豆棕价差倒挂对消费造成了抑制。预计价格在高位震荡等，可以在支撑位尝试做多菜油：夜盘菜油上涨13元，日盘菜油05合约下跌0.33%，收盘8873。现货基差稳定，广东7（-1），广西-63（-1），江苏77（-1），福建67（-1）。供给端：菜油现货库存偏大，现货负基差运行显示去库存压力。全球菜籽减产减库存，供需相对上一年度收缩。需求端：春节是食用油消费的旺季，关注今年的节日消费数据。观点：现货有去库存压力，对价格形成了抑制。远期在反倾销还未落地之前，有进口减少的预期以及全球菜籽减产亦对价格有支撑。预计价格在底部震荡，可以选择支撑位尝试做多。豆油：夜盘豆油上涨60元，日盘豆油05合约下跌0.67%，收盘7738。现货基差涨跌互现，福建592（-54），广东552（-14），江苏422（16），山东372（16），天津232（-4）。供给端：USDA下调美豆产量和库存，美豆供应压力边际缓解。巴西增产预期没有改变，全球大豆供应宽松。需求端：春节是食用油消费旺季，同时豆棕价差倒挂，棕榈油比豆油贵，豆油出现消费的性价比，可以增加豆油需求。观点：原料大豆供应宽松，长期来看豆油基本面偏空。豆棕价差倒挂有回归的动力支撑豆油价格。预计价格在底部震荡。市场消息： 1. 马来西亚AmSpec出口数据：2025年1月1-15日累计出口50万吨，上月同期66万吨吨，环比减少23.75%。 2. 马来西亚ITS出口数据: 2025年1-15日累计出口 56.7万吨，上月同期67万吨，环比减少15.45% 3. 据外媒报道，印度溶剂萃取商协会（SEA）周二表示，印度12月棕榈油进口量50万吨，环比11月下降40.6%。豆菜粕豆粕：夜盘豆粕05下跌6元，日盘豆粕05上涨0.69%，收盘2772。特朗普计划推出渐进式加关税设想，市场担忧贸易摩擦再次发生，豆粕记入风险溢价上涨。现货基差下跌，广东208（-19），江苏228（-9），山东228（-19），天津278（-19）。供给端：美豆库存在USDA下调美国产量之后供应压力边际改善。巴西增产预期仍然维持，南美供应增加下全球大豆仍然维持宽松格局。观点：南美大豆增产下，大豆基本面仍然宽松。特朗普即将上台造成的贸易摩擦担忧和USDA的利多报告导致近期价格反弹。预计价格在底部震荡，选择在2800以上阻力区间逢高做空。菜粕：夜盘菜粕05下跌4元，日盘菜粕05上涨2.1%，收盘2433。现货基差稳定，华东-143（10），福建-103（0），广东-123（0），广西-133（10）。供给端：豆粕现货库存偏大，近端有去库存压力。远期在全球菜籽减产减库存预期下，菜籽供需相对上一个年度偏紧。菜籽反倾销调查结果尚未公布，远期进口菜籽减缓，预期25年上半年国内供应压力边际改善。需求端：水产需求偏弱，豆粕供应压力偏大挤压菜粕需求。观点：菜粕底部支撑来自于反倾销结果未出，导致25年菜籽进口减缓。同时，全球菜籽在两大主产国欧盟和加拿大减产下，库存同比减少。上方的压力来自于国内近端现货库存压力偏大，菜粕负基差运行。预计菜粕在2200-2500区间震荡。市场消息： 1. 据外媒报道，帕拉纳农业经济厅（Deral）周二发布报告显示，截至周一，巴西帕拉纳在2024/25年度大豆收获完成约2%。苹果苹果：山东产区主流成交价格维持稳定，客商多采购三级果，果农统货销售积极性比较高，调货的客商减少，包装好的货源近期陆续发往市场销售，出库量逐渐增加；陕西冷库货源主流成交价格维持稳定，客商包装自存货为主，调货较少，果农货成交不旺，果农着急出货；批发市场到货增加，总体比之前几日出货速度提高，主流成交价格维持稳定；春节备货进入中后期，客户陆续停止包装，在现货回暖之前预计维持偏弱震荡，关注春节消费端的情况。红枣红枣：河北崔尔庄市场出摊商户减少，年前备货接近尾声，加工厂及物流陆续停工，现货主流价格稳，一般货价格松动；广东如意坊市场到货5车，市场到货价格以稳为主，客商拿货积极减弱，早市成交少量；目前产区收购结束，销区年前最后一波备货接近尾声，整体现货价格持续上涨动力不足，维持震荡偏弱，关注销区销售情况。纸浆纸浆：SCA将在欧洲NBSK纸浆的价格提高50美元/吨，新价格将于2月1日生效；昨日国内针叶浆现货价格稳定，银星6500元/吨（0），俄针5950元/吨（0）；阔叶浆现货小幅上涨，金鱼4780元/吨（+30）；针阔叶浆价差1720元/吨（-30），阔叶浆市场流通货源紧俏，浆价试探上涨；白卡纸市场行情平淡，市场交投减少；生活用纸市场价格维稳观望，部分纸企陆续公布停机计划，北方部分中型纸企有继续涨价意向；文化用纸各区域陆续进入寒假阶段，下游消费支撑趋弱，用户补库意愿有限；国内针叶浆整体库存不高，外盘美金价格上涨，旺季来临，下游补库有一定支撑，维持偏强震荡，关注国内纸厂备货节奏和宏观变化。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货01-16 09:06

郑州商品交易所2025年01月15日红枣仓单日报

品种：红枣CJ 单位：张日期：2025-01-15 每张仓单=1手合约*5吨/手=5吨仓库编号仓库简称仓单类型类别仓单数量当日增减有效预报升贴水 1901 新疆叶河源仓库二级 196 0 0 仓库三级 416 0 仓库特级 6 0 仓库一级 147 0 小计 765 0 84 1902 新疆聚天红仓库二级 72 0 0 仓库三级 24 0 仓库特级 671 0 仓库一级 644 0 小计 1411 0 0 1903 若羌羌都 0 0 0 小计 0 0 0 1904 若羌靖祥仓库二级 7 7 0 仓库特级 7 7 仓库一级 24 24 小计 38 38 0 1912 沧州好想你仓库二级 26 0 600 仓库特级 32 0 仓库一级 80 0 小计 138 0 18 1914 沧州盛源仓库二级 173 7 600 仓库三级 116 16 仓库特级 140 13 仓库一级 480 23 小计 909 59 78 1915 阿克苏西域惠农仓库二级 138 0 0 仓库三级 62 0 仓库特级 148 0 仓库一级 179 0 小计 527 0 50 1917 叶城果叔 0 0 0 小计 0 0 0 1918 和田果业 0 0 0 小计 0 0 0 1919 新鑫果业 0 0 0 小计 0 0 0 1920 中麦实业仓库二级 6 0 0 仓库特级 54 18 仓库一级 36 0 小计 96 18 194 1921 新疆乐优仓库二级 6 0 0 仓库特级 28 0 仓库一级 52 0 小计 86 0 61 总计 3970 115 485 注：类别为特级：每千克果粒数≤180个/千克且干基含糖总量≥75%；一级：180个/千克＜每千克果粒数≤230个/千克且干基含糖总量≥75%；二级：230个/千克＜每千克果粒数≤280个/千克且干基含糖总量≥75%；三级：280个/千克＜每千克果粒数≤340个/千克且干基含糖总量≥70%。

99qh01-15 15:40

【农产品早评】特朗普提出逐渐增加关税设想，豆粕走强

日品种：生猪、油脂油料、苹果、纸浆、红枣生猪一.市场观点现货方面，昨日全国均价为15.66元/kg，环比变化+0.06%。主力合约LH2503报价13020元/吨，环比+1.13%。供给端，养殖端出栏积极性较高，肥标差依旧高企未见滑落趋势，目前大猪存栏仍偏紧。需求端，昨日宰量继续上行，部分地区大猪需求仍存，预计节前还有一波消费增量。盘面上，昨日盘面继续走强，修基差的行情仍存，不过我们预计这种反弹是有限度的，需观察lh2503在13000以上后的反弹持续性。总的来说，目前供需双增下需求承接力不错，养殖端议价能力较强，生猪基本面客观偏弱但主观上较稳定，预计节前现货暂时没有大跌的基础，观察后续肥猪紧缺度是否能缓和。技术上，建议观望，等待更合适的空间逢高沽空近月。二.消息与数据 1.机构消息：昨日多省份标肥价差基本稳定，调整空间有限，整体大猪存栏已经处于偏低位水平，但部分地区仍是有大猪需求，因此短时间内价差收窄可能也不会太大。（涌益咨询） 2.机构消息：北方部分地区宰量开始增加，但多数还是稳定为主，南方宰量也没有太大变化，预计明日价格观望为主。（涌益咨询） 3.猪企新闻：重整落幕国资入局，傲农生物如何恢复元气。2025年1月8日，傲农生物宣布，公司被上交所撤销因重整被实施的退市风险警示。回顾此次重整起因，与傲农生物前期激进拓展生猪版图关联甚密。天眼查显示，本次傲农生物重整中，作为牵头产业投资人的泉州发展集团，前身为泉州市兴泉金融控股有限公司，实际控制人是泉州市人民政府国有资产监督管理委员会。另一牵头产业投资人湖北省粮食有限公司为湖北省粮油集团有限公司全资子公司，实际控制人是湖北省人民政府国有资产监督管理委员会。（新京报） 4.机构分析：市场博弈，猪价涨跌两难，短期猪价或窄幅震荡为主。昨日猪价震荡趋稳。市场供应充足，而消费需求疲软，基本面整体偏空。不过春节临近，养殖端情绪有所变化，出栏节奏放缓，局部屠企采购难度有增。(饲料工业信息网) 油脂棕榈油：夜盘棕榈油05下跌12元，日盘棕榈油05合约下跌0.55%，收盘8710。近月进口利润改善118，2月-1136（118）3月-907（-23）4月-667（-7）5月-427（63）。现货基差，广东（-10），广西（60），江苏（-80），福建（-70）。供给端：马来高频数据显示1-10日产量环比减少3.84%。东南亚棕榈油季节性减产途径中，供给端没有压力。需求端：印度即将进入斋月备货，对需求有支撑。国内豆棕价差倒挂严重，对棕榈油消费起到抑制作用。观点：东南亚产地供需偏紧态势没有看到改变迹象，原油上涨对生物柴油价格起到支撑作用，预计棕榈油在高位偏强震荡。菜油：夜盘菜油05上涨21元，日盘菜油05合约下跌0.65% ，收盘8902。现货基差，广东（-10），广西（60），江苏（-80），福建（-70）。供给端：菜油库存偏高，现货基差偏弱显示供给压力偏大。远期有全球菜籽减产减库存的预期支撑。需求端：春节将近，餐饮消费逐渐增加，关注对菜油消费的拉动作用。观点：近月现货库存压力偏大。远期预计供应缩减，预计菜油在底部震荡，等待库存压力出清，关注低位逢低做多的机会。豆油：夜盘豆油05上涨22元，日盘豆油05合约上涨0.59%，收盘7790。现货基差，福建646（52），广东566（-8），江苏406（-38），山东356（-48），天津236（-8）。供给端：南美天气改善，市场预期南美仍然维持丰产格局，全球大豆宽松的供给将延续至2025年二季度。需求端：豆棕价差倒挂有利于豆油需求增加。春节前后餐饮消费总体增加对油脂消费也有支撑。观点：大豆供大于求的基本面尚未改变，豆油缺乏驱动走出底部空间，预计价格在底部震荡。市场消息： 1. 马来西亚SPPOMA 产量数据：2025年1月1-10日，产量环比减少3.84%。豆菜粕豆粕：夜盘豆粕05上涨10元，日盘豆粕05上涨0.44%，收盘2753。现货基差小幅上涨，广东227（8），江苏237（8），山东247（18），天津297（18）。据外媒报道特朗普政府计划逐月增加关税，市场担心贸易摩擦推升豆类价格。据usda报道，1月13日和14日连续两日新增对华销售大豆19.8万吨。供给端：巴西早熟大豆开始收获，市场调查显示单产良好。南美大豆丰产预期没有改变。需求端：豆粕成交量本周增加，下游需求端在准备春节期间的饲料原料。观点：短期收到USDA报告影响豆粕价格底部反弹，临近特朗普上台，市场对于贸易战的担忧同样推升价格。南美丰产下大豆供大于求的格局没有改变，预计豆粕在底部震荡。菜粕：夜盘菜粕05上涨15元，日盘菜粕05上涨1.02%，收盘2383。市场担心贸易摩擦再次发生推升豆粕上涨，菜粕亦受影响上涨。供给端：国内菜籽库存偏高，菜粕去库存压力较大。全球菜籽24-25年度减产。需求端：水产消费淡季，菜粕需求偏弱。豆粕供应宽松，挤占部分菜粕需求。观点：全球大豆宽松背景下，蛋白粕整体走势偏弱。菜粕自身现货端供应压力偏大亦利空价格。预计菜粕在底部震荡等待库存去化。市场消息： 1. 2024年中国进口大豆1.05亿吨，同比增加6.5%。 2. 据USDA报道，1月14日新增中国采购19.8万吨美国大豆。 3. 彭博调查分析师预期巴西产量区间1.65-1.715亿吨。 4. Patria预测巴西产量1.68亿吨。 Safras & Mercado 预测巴西产量1.72亿吨。 5. Cepea报道巴西早熟大豆开始收获，位于马托格罗索北部，巴伊亚西部和帕拉纳西部。巴西西北部早熟大豆单产良好。苹果苹果：山东产区主流成交价格维持稳定，客商多采购三级果，果农统货销售积极性比较高，包装好的货源近期陆续发往市场销售，出库量逐渐增加；陕西冷库货源主流成交价格维持稳定，总体行情平稳，春节备货积极性尚可，客商包装自存货为主，调货较少，果农货成交不旺，果农着急出货；批发市场到货增加，销区市场整体销售量环比有所增加；近期部分客商春节备货逐渐结束，有客户陆续停止包装，在现货回暖之前预计维持偏弱震荡，关注旺季消费端的情况。红枣红枣：河北崔尔庄市场停车区到货10余车，好货价格暂稳，一般货价格松动，年前备货接近尾声加工厂及物流陆续停工；广东如意坊市场到货8车，市场货源供应充足，超特12.80-14.00元/公斤，特级11.00-12.50元/公斤，一级9.00-10.00元/公斤，二级7.00-8.00元/公斤，早市成交在2车左右，冷库出货顺畅；目前产区收购结束，销区年前最后一波备货，整体现货价格持续上涨动力不足，维持震荡偏弱，关注销区销售情况。纸浆纸浆：SCA将在欧洲NBSK纸浆的价格提高50美元/吨，新价格将于2月1日生效；昨日国内针叶浆现货价格稳定，银星6500元/吨（0），俄针5950元/吨（0）；阔叶浆现货稳定，金鱼4750元/吨（0）；针阔叶浆价差1750元/吨（0），国产浆市场采买情绪有所回落，需求端节前订单陆续完成，纸企缓慢消化现有库存；白卡纸市场交投压力增加，价格难以继续上涨，趋于平稳；生活用纸市场1月中旬后保定地区纸企会出现降负停机现象；文化用纸各区域陆续进入寒假阶段，下游消费支撑趋弱，用户补库意愿有限；国内针叶浆整体库存不高，外盘美金价格上涨，旺季来临，下游补库有一定支撑，维持震荡，关注国内纸厂备货节奏和宏观变化。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货01-15 09:06

拉尼娜现象对南疆灰枣影响几何

前，我们需要密切关注拉尼娜对新疆天气及红枣产量的影响。（作者单位：永安期货）来源：期货日报网

期货日报网01-15 09:00

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