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郑州商品交易所7月12日红枣仓单日报表

品种：红枣单位：张日期：2023-07-12 每张仓单=1手合约\*5吨/手=5吨仓库编号仓库简称仓单数量当日增减有效预报升贴水 1901 新疆叶河源 179 0 0 902 0 919 0 小计 2000 0 11 1902 新疆聚天红 436 0 0 883 0 508 0 小计 1827 0 0 1903 若羌羌都 18 0 0 小计 18 0 0 1904 若羌靖祥 491 0 0 749 0 689 0 小计 1929 0 3 1908 和田昆仑山 0 0 0 1911 郑州好想你 34 0 600 1382 0 3 0 小计 1419 0 0 1912 沧州好想你 26 0 600 424 0 40 0 小计 490 0 0 1914 沧州盛源 182 0 600 935 0 642 0 小计 1759 0 0 1915 阿克苏西域惠农 643 0 0 1512 0 956 0 小计 3111 0 29 1916 新疆昆仑 0 0 0 1917 叶城果叔 112 0 0 421 0 425 0 小计 958 0 0 1918 和田果业 363 0 0 842 0 1099 0 小计 2304 0 0 1919 新鑫果业 0 0 0 1920 中麦实业 119 0 0 512 0 241 0 小计 872 0 86 1921 新疆乐优 70 0 0 小计 70 0 0 总计 16757 0 129

Elaine2023-07-12

【农产品早评】棉花单产恐缩减，查库又起波澜

、棉花、玉米、豆粕、生猪、苹果、纸浆、红枣玉米供给端：外围玉米回调，未来美国中西部地区降水预报恢复到正常水平，高种植面积压力之下，虽然有资金做大豆玉米比价的修复，但是缺乏强有力的驱动。国内玉米方面，之前货权集中，且货源惜售软逼仓之下，国家轮储拍卖持续增量，溢价有所收窄，成交率下降，国内现货有点降温，短期还不太建议做空，国内气温较高，有市场预期国内玉米高温减产，当下国内外处于天气敏感炒作期，有一定支撑，但大方向是向下的。豆粕豆粕：美豆种植面积定产之后，盘面迅速Price in并消化，随着天气预报显示降水基本恢复到正常水平，甚至略高于正常水平，加上短期巴西的销售压力还是有点大，销售进度尚不及7成，盘面有所回调，但是美豆的供需平衡表决定了美豆的价格区间在1300-1450之间，下跌空间不大。国内远月待采量较多，远月偏强。生猪生猪：供给端维持稳定，集团前几天略有缩减，最近恢复正常，散户和集团价差正常，说明散户供给也是正常，小断档预期可能彻底破灭。8、9月份将面临供给边际进一步增多的压力。需求端，尚可，暂时没有明显的变化，收储2.85万，略高于市场价，但是抛储也是2.85万吨，所以从量的角度来看，收储与抛储打平，因此收储对需求提振意义不大。天气较热，预期不好，二育也不会入场。短期仍然偏弱。苹果苹果：产地总体行情一般，成交不旺，客商采购谨慎，产地存储商出货积极性较高，近期陕西地区早熟苹果逐渐开始收购，三原地区松本锦零散供应，因天气较热，上色偏慢，红货少，主流成交价格小幅上涨，河北梨收购直发市场的货源价格趋于稳定；近期多地出现高温天气，不利于苹果销售。部分市场反馈，周末期间市场苹果批发价格小幅下滑，近期关注市场走货情况。红枣红枣：12日夜间到13日白天，喀什地区、阿克苏地区、巴州等地的部分区域将出现35℃以上的高温天气，部分区域最高气温37℃以上；新疆产区剩余货源不多，卖家出货心态尚可；河北崔尔庄市场价格暂稳，下游按需补货，成交一般；新郑市场好货卖家多要价坚挺，整体走货速度不快；广州如意坊价格以稳为主，客商按需拿货；目前产区头茬和二茬果坐果一般，尤其是树势偏弱枣树，同比会出现一定幅度的减产，关注产区落果以及市场走货情况。纸浆纸浆：昨日国内针叶浆现货小幅上涨，阔叶浆现货持稳，针阔叶价差1000元/吨；白卡纸下游需求不景气，市场竞争较大；生活用纸纸企提价意向整体不强，终端加工厂拿货谨慎刚需；文化用纸市场活跃性阶段性提高，大型纸厂本月排单情况尚可，中小纸厂仍以促进接单出货为主；海外宏观偏空，供需端暂无较大利多驱动，国内面临季节性淡季，短期维持震荡，关注加拿大山火以及浆厂停减产情况。棉花棉花供应端：USDA6月对22/23年度产量小幅上调10万吨至2532万吨，而对于2023/24年度于其产量上调22.4万吨至2541万吨，美国和巴基斯坦继续上调产量，中国产量下调十万吨。截止7月9号，美棉15个棉花主要种植州棉花现蕾率为55%；去年同期水平为55%，较去年同期大致持稳；近五年同期平均水平在55%，较近五年同期平均水平也大致相同。截止7月9号，美棉15个棉花主要种植州棉花优良率为48%；去年同期水平为39%，较去年同期高9个百分点。需求端：6月usda对22/23年度消费量上调8万吨至 2530 万吨，对23/24年度全球棉花消费上调16.7万吨至2547万吨，同比增17 万吨，各个棉花主要消费国消费预期给予不同程度的回暖，对比上一年度，印度上调33万吨，中国上调22万吨，巴基斯坦上调22万吨，土耳其消费上调13万吨。6.23-6.29日一周美国2022/23年度陆地棉净签约24789吨（含签约34632吨，取消前期签约9843吨），较前一周减少13%，较近四周平均减少42%。装运陆地棉58990吨，较前一周增加16%，较近四周平均增加2%。其中中国签约1.7万吨。昨日郑棉有传言说盘库库存继续大幅下滑。同时新疆气温如果持续高温一个月可能会导致产量下滑，郑棉带动美棉大幅上涨。但下游在淡季下有些不堪重负，纱厂成品累库开始降开机，当下基本面不支持郑棉大幅上涨，差仓单较多，近月没有暴涨。油脂油料供应端： MPOB显示马来6月产量低于预期，环比降4.6%至144.78万吨，出口高于预期，环比增8.59%，为117.17万吨，受此影响库存仅上升至172.06万吨。马来表示2024年预计受厄尔尼诺影响减产100-300万吨。 GAPKI数据显示印尼4月棕榈油库存继续上升至363.3万吨，产量维持在451.9万吨。印尼目前完全恢复棕榈油出口，产地略多，预计最近几个月印尼马来将快速累库。厄尔尼诺目前基本确定发生，需要关注其对相关农产品的影响。美国目前气候偏干旱，近期降水恢复正常，需关注大豆种植情况。美国公布大豆种植面积较预期下降超过400英亩，对大豆利多。需求端：印尼今年开始实施B35计划，增加国内棕榈油消费，但实际效果有限，消费增量需要打折扣。巴西今年暂时推进至B12，对豆油需求有增加，美国允许加拿大菜油在美国用于生产生柴并掺混，3月数据显示美国用于生产生柴的菜油为14万吨，高于历年同期。原油柴油等价格下跌使得生物柴油吸引力下降，利空生柴需求。印度5月进口植物油105.83万吨，食用油库存为294.1万吨，小幅下降。国内菜油库存大幅回升。销区库存高对油脂油料出口有着一定抑制。宏观：欧美目前制造业PMI持续低迷，紧缩进程仍在持续，美国经济依然有韧性，美联储大概率继续紧缩。国内社融、M2等数据均表明国内经济仍有很强韧性，对政策的预期需要有所下降。策略：油脂整体受到大豆种植面积影响以及外资资金影响大幅上涨，但考虑到美国天气状况在恢复，目前外资席位有减仓迹象，宏观或将转向，考虑逢高做空。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2023-07-12

郑州商品交易所7月11日红枣仓单日报表

品种：红枣单位：张日期：2023-07-11 每张仓单=1手合约\*5吨/手=5吨仓库编号仓库简称仓单数量当日增减有效预报升贴水 1901 新疆叶河源 179 0 0 902 0 919 0 小计 2000 0 11 1902 新疆聚天红 436 0 0 883 0 508 0 小计 1827 0 0 1903 若羌羌都 18 0 0 小计 18 0 0 1904 若羌靖祥 491 0 0 749 0 689 0 小计 1929 0 3 1908 和田昆仑山 0 0 0 1911 郑州好想你 34 0 600 1382 -2 3 -3 小计 1419 -5 0 1912 沧州好想你 26 0 600 424 0 40 0 小计 490 0 0 1914 沧州盛源 182 0 600 935 0 642 0 小计 1759 0 0 1915 阿克苏西域惠农 643 0 0 1512 0 956 0 小计 3111 0 29 1916 新疆昆仑 0 0 0 1917 叶城果叔 112 0 0 421 0 425 0 小计 958 0 0 1918 和田果业 363 0 0 842 0 1099 0 小计 2304 0 0 1919 新鑫果业 0 0 0 1920 中麦实业 119 0 0 512 0 241 0 小计 872 0 86 1921 新疆乐优 70 0 0 小计 70 0 0 总计 16757 -5 129

Elaine2023-07-11

【农产品早评】马来棕榈油库存低于市场预期

、棉花、玉米、豆粕、生猪、苹果、纸浆、红枣玉米供给端：外围玉米回调，未来美国中西部地区降水预报恢复到正常水平，高种植面积压力之下，虽然有资金做大豆玉米比价的修复，但是缺乏强有力的驱动。国内玉米方面，之前货权集中，且货源惜售软逼仓之下，国家轮储拍卖持续增量，溢价有所收窄，成交率下降，国内现货有点降温，短期还不太建议做空，国内气温较高，有市场预期国内玉米高温减产，当下国内外处于天气敏感炒作期，有一定支撑，但大方向是向下的。豆粕豆粕：美豆种植面积定产之后，盘面迅速Price in并消化，随着天气预报显示降水基本恢复到正常水平，甚至略高于正常水平，加上短期巴西的销售压力还是有点大，销售进度尚不及7成，盘面有所回调，但是美豆的供需平衡表决定了美豆的价格区间在1300-1450之间，下跌空间不大。国内远月待采量较多，远月偏强。生猪生猪：供给端维持稳定，集团前几天略有缩减，最近恢复正常，散户和集团价差正常，说明散户供给也是正常，小断档预期可能彻底破灭。8、9月份将面临供给边际进一步增多的压力。需求端，尚可，暂时没有明显的变化，收储2.85万，略高于市场价，但是抛储也是2.85万吨，所以从量的角度来看，收储与抛储打平，因此收储对需求提振意义不大。天气较热，预期不好，二育也不会入场。短期仍然偏弱。苹果苹果：卓创套袋数据向上小幅修正，本周冷库出库约18万吨，环比有所放缓；近期山东地区冷库成交量一般，出货速度平缓；陕西地区总体行情平稳，出货速度变动不大，多数为客商自己发市场，采购货源多为优质好货，冷库剩余货源水烂比例持续增加，当前多数货源水烂比例达到10%左右；近期销区多地高温持续，苹果需求有减少趋势，其他水果供应量增加，西瓜、桃子等集中上市，价格下滑明显，或对苹果有一定冲击；近期关注市场走货情况。红枣红枣：近期到了坐果的关键节点，关注各调研团队的调研情况，部分产区坐果时间推迟10天左右，头茬果坐果一般；7日夜间到8日白天，南疆西部山区局部区域有中到大雨，山区局地暴雨，并伴有5级左右西北阵风，风口风力9～10级，南疆东部部分区域有35℃～37℃的高温天气；新疆产区红枣交易一般，客商按需补货为主；河北崔尔庄市场价格暂稳，到货均为等外，成交清淡；新郑市场下游拿货客商不多，且多是按需采购，成交量不大；广州如意坊客商按需拿货，整体成交尚可；目前产区部分地区出现坐果不佳情况，尤其是树势偏弱枣树，同比会出现一定幅度的减产，关注产区落果以及市场走货情况。纸浆纸浆：上周国内针叶浆现货小幅下跌，阔叶浆现货持稳，针阔叶价差1000元/吨；白卡纸需求不景气，局部依旧优惠成交；生活用纸纸企提价意向整体不强，终端加工厂拿货谨慎刚需；文化用纸社会面需求平平，中小纸厂转产/限产现象增加；海外宏观偏空，供需端暂无较大利多驱动，国内面临季节性淡季，短期维持震荡，关注加拿大山火以及浆厂停减产情况。棉花棉花供应端：USDA6月对22/23年度产量小幅上调10万吨至2532万吨，而对于2023/24年度于其产量上调22.4万吨至2541万吨，美国和巴基斯坦继续上调产量，中国产量下调十万吨。截止7月2号，美棉15个棉花主要种植州棉花现蕾率为28%；去年同期水平为31%，较去年同期低3个百分点；近五年同期平均水平在31%，较近五年同期平均水平慢3个百分点。美棉15个棉花主要种植州棉花优良率为48%；去年同期水平为36%，较去年同期高12个百分点。需求端：6月usda对22/23年度消费量上调8万吨至 2530 万吨，对23/24年度全球棉花消费上调16.7万吨至2547万吨，同比增17 万吨，各个棉花主要消费国消费预期给予不同程度的回暖，对比上一年度，印度上调33万吨，中国上调22万吨，巴基斯坦上调22万吨，土耳其消费上调13万吨。6.23-6.29日一周美国2022/23年度陆地棉净签约24789吨（含签约34632吨，取消前期签约9843吨），较前一周减少13%，较近四周平均减少42%。装运陆地棉58990吨，较前一周增加16%，较近四周平均增加2%。其中中国签约1.7万吨。昨夜美棉大跌，批发商销售数据下滑，整体全球棉花供需双弱，内棉下游淡季逐渐累库，订单平平，对高价棉花有所抵触，需要更多驱动指引。油脂油料供应端： MPOB显示马来6月产量低于预期，环比降4.6%至144.78万吨，出口高于预期，环比增8.59%，为117.17万吨，受此影响库存仅上升至172.06万吨。马来表示2024年预计受厄尔尼诺影响减产100-300万吨。 GAPKI数据显示印尼4月棕榈油库存继续上升至363.3万吨，产量维持在451.9万吨。印尼目前完全恢复棕榈油出口，产地略多，预计最近几个月印尼马来将快速累库。厄尔尼诺目前基本确定发生，需要关注其对相关农产品的影响。美国目前气候偏干旱，近期降水恢复正常，需关注大豆种植情况。美国公布大豆种植面积较预期下降超过400英亩，对大豆利多。需求端：印尼今年开始实施B35计划，增加国内棕榈油消费，但实际效果有限，消费增量需要打折扣。巴西今年暂时推进至B12，对豆油需求有增加，美国允许加拿大菜油在美国用于生产生柴并掺混，3月数据显示美国用于生产生柴的菜油为14万吨，高于历年同期。原油柴油等价格下跌使得生物柴油吸引力下降，利空生柴需求。印度5月进口植物油105.83万吨，食用油库存为294.1万吨，小幅下降。国内菜油库存大幅回升。销区库存高对油脂油料出口有着一定抑制。宏观：欧美目前制造业PMI持续低迷，紧缩进程仍在持续，美国经济依然有韧性，美联储大概率继续紧缩。国内目前表态要保持政策定力，或将出现内外共振偏空的情况。策略：油脂整体受到大豆种植面积影响以及外资资金影响大幅上涨，但考虑到美国天气状况在恢复，目前外资席位有减仓迹象，宏观或将转向，考虑逢高做空。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2023-07-11

郑州商品交易所7月10日红枣仓单日报表

品种：红枣单位：张日期：2023-07-10 每张仓单=1手合约\*5吨/手=5吨仓库编号仓库简称仓单数量当日增减有效预报升贴水 1901 新疆叶河源 179 0 0 902 0 919 0 小计 2000 0 11 1902 新疆聚天红 436 0 0 883 0 508 0 小计 1827 0 0 1903 若羌羌都 18 18 0 小计 18 18 0 1904 若羌靖祥 491 0 0 749 0 689 0 小计 1929 0 3 1908 和田昆仑山 0 0 0 1911 郑州好想你 34 0 600 1384 0 6 0 小计 1424 0 0 1912 沧州好想你 26 0 600 424 0 40 0 小计 490 0 0 1914 沧州盛源 182 0 600 935 0 642 0 小计 1759 0 0 1915 阿克苏西域惠农 643 0 0 1512 0 956 -6 小计 3111 -6 29 1916 新疆昆仑 0 0 0 1917 叶城果叔 112 0 0 421 0 425 0 小计 958 0 0 1918 和田果业 363 0 0 842 0 1099 0 小计 2304 0 0 1919 新鑫果业 0 0 0 1920 中麦实业 119 0 0 512 0 241 0 小计 872 0 86 1921 新疆乐优 70 0 0 小计 70 0 0 总计 16762 12 129

Elaine2023-07-10

郑州商品交易所7月7日红枣仓单日报表

品种：红枣单位：张日期：2023-07-07 每张仓单=1手合约\*5吨/手=5吨仓库编号仓库简称仓单数量当日增减有效预报升贴水 1901 新疆叶河源 179 0 0 902 0 919 0 小计 2000 0 11 1902 新疆聚天红 436 0 0 883 0 508 0 小计 1827 0 0 1903 若羌羌都 0 0 0 小计 0 0 18 1904 若羌靖祥 491 0 0 749 0 689 0 小计 1929 0 3 1908 和田昆仑山 0 0 0 1911 郑州好想你 34 0 600 1384 0 6 0 小计 1424 0 0 1912 沧州好想你 26 0 600 424 0 40 0 小计 490 0 0 1914 沧州盛源 182 0 600 935 0 642 0 小计 1759 0 0 1915 阿克苏西域惠农 643 0 0 1512 0 962 0 小计 3117 0 29 1916 新疆昆仑 0 0 0 1917 叶城果叔 112 0 0 421 0 425 0 小计 958 0 0 1918 和田果业 363 0 0 842 0 1099 0 小计 2304 0 0 1919 新鑫果业 0 0 0 1920 中麦实业 119 0 0 512 0 241 0 小计 872 0 86 1921 新疆乐优 70 0 0 小计 70 0 0 总计 16750 0 147

Elaine2023-07-07

【农产品早评】苹果套袋数量符合市场预期

、棉花、玉米、豆粕、生猪、苹果、纸浆、红枣玉米玉米：由于美国玉米种植利润远远大于大豆，且美国农民种植期，巴西大豆暴跌使得大豆价格一度低于美豆种植成本，美国农民把大豆大量转种玉米，外围玉米价格暴跌，这一定程度上拖累了国内玉米盘面。但国内玉米现货价格表现较为强势，一是处于青黄不接的阶段，二是上一轮玉米现货大跌时，各个环节库存去化，渠道库存偏空，玉米货权集中在大粮商手中，有软逼仓之嫌。但2020年以后，国内玉米定价权就不仅仅局限于国内了，内外联动非常紧密。国内玉米独木难支，难以走出独立于外围谷物价格的独立行情，未来的驱动主要看天气。豆粕豆粕：美豆种植面积超预期下滑5%，这个市场预期本就很离谱，话语权也就是市场预期的主导权全在海外农业咨询机构，他们一直觉得大豆面积变动不大，然后面积报告出来前，外资疯狂做多。大豆大量转种玉米的本质上，玉米的种植利润要比大豆好太多，当处于农产品牛市，种大豆种玉米都赚很多钱的时候，可能转种并不明显，当处于熊市预期，大豆玉米价格开始下跌时，大豆和玉米的面积就开始内卷，更何况美国农民播种大豆玉米时，巴西大豆升贴水成负值，肥料价格大跌，都对美国农民转种玉米提供了动力。目前这个格局下，大豆偏紧的格局已经形成，这种一次性的超预期面积修正，可能在一两天内Prcie in到盘面，接下来的驱动主要还是天气。生猪生猪：现货有所上涨。供给端，供给维持平稳，7月集团出栏计划环比持平，散户供给端减少的幅度有待进一步观察，从集团散户价差上来看，散户没有大幅减少供给；需求端，有所好转，地铁客运量上升，终端真实需求略有好转，猪粮比价跌破5，发改委发布收储，但具体的量和价还没公布。市场预期普遍偏悲观，认为周二现货到顶，收储利好出尽，认为16000左右可以做空。苹果苹果：卓创套袋数据向上小幅修正，本周冷库出库约18万吨，环比有所放缓；近期山东地区冷库成交量一般，出货速度平缓；陕西地区总体行情平稳，出货速度变动不大，多数为客商自己发市场，采购货源多为优质好货，冷库剩余货源水烂比例持续增加，当前多数货源水烂比例达到10%左右；近期销区多地高温持续，苹果需求有减少趋势，其他水果供应量增加，西瓜、桃子等集中上市，价格下滑明显，或对苹果有一定冲击；近期关注市场走货情况。红枣红枣：近期到了坐果的关键节点，关注各调研团队的调研情况，部分产区坐果时间推迟10天左右，头茬果坐果一般；7日夜间到8日白天，南疆西部山区局部区域有中到大雨，山区局地暴雨，并伴有5级左右西北阵风，风口风力9～10级，南疆东部部分区域有35℃～37℃的高温天气；新疆产区红枣交易一般，客商按需补货为主；河北崔尔庄市场价格暂稳，到货均为等外，成交清淡；新郑市场下游拿货客商不多，且多是按需采购，成交量不大；广州如意坊客商按需拿货，整体成交尚可；目前产区部分地区出现坐果不佳情况，尤其是树势偏弱枣树，同比会出现一定幅度的减产，关注产区落果以及市场走货情况。纸浆纸浆：昨日国内针叶浆现货小幅下跌，阔叶浆现货持稳，针阔叶价差1000元/吨；白卡纸需求不景气，局部依旧优惠成交；生活用纸纸企提价意向整体不强，终端加工厂拿货谨慎刚需；文化用纸社会面需求平平，中小纸厂转产/限产现象增加；海外宏观偏空，供需端暂无较大利多驱动，国内面临季节性淡季，短期维持震荡，关注加拿大山火以及浆厂停减产情况。棉花棉花供应端：USDA6月对22/23年度产量小幅上调10万吨至2532万吨，而对于2023/24年度于其产量上调22.4万吨至2541万吨，美国和巴基斯坦继续上调产量，中国产量下调十万吨。截止7月2号，美棉15个棉花主要种植州棉花现蕾率为28%；去年同期水平为31%，较去年同期低3个百分点；近五年同期平均水平在31%，较近五年同期平均水平慢3个百分点。美棉15个棉花主要种植州棉花优良率为48%；去年同期水平为36%，较去年同期高12个百分点。需求端：6月usda对22/23年度消费量上调8万吨至 2530 万吨，对23/24年度全球棉花消费上调16.7万吨至2547万吨，同比增17 万吨，各个棉花主要消费国消费预期给予不同程度的回暖，对比上一年度，印度上调33万吨，中国上调22万吨，巴基斯坦上调22万吨，土耳其消费上调13万吨。6.16-6.22日一周美国2022/23年度陆地棉净签约28486吨（含签约33226吨，取消前期签约4740吨），较前一周增加194%，较近四周平均减少44%。装运陆地棉51075吨，较前一周减少5%，较近四周平均减少17%。其中中国签约1.7万吨。昨夜宏观情绪波动导致美棉宽幅震荡，一方面小非农向好说明实际需求有韧性，但另一方面也提升了加息预期，关注今晚大非农数据。油脂油料供应端： MPOB显示马来5月产量恢复显著，环比增26.8%至151.7万吨，高于预期，出口受销区高库存影响环比降0.78%，为107.9万吨，受此影响库存大幅回升至168.7万吨。马来表示2024年预计受厄尔尼诺影响减产100-300万吨。高频数据显示马来5月出口继续环比下降，产量超预期下降。 GAPKI数据显示印尼4月棕榈油库存继续上升至363.3万吨，产量维持在451.9万吨。印尼目前完全恢复棕榈油出口，产地利多或已出尽，预计最近几个月印尼马来将快速累库。厄尔尼诺目前基本确定发生，需要关注其对相关农产品的影响。美国目前气候偏干旱，近期降水恢复正常，需关注大豆种植情况。美国公布大豆种植面积较预期下降超过400英亩，对大豆利多。需求端：印尼今年开始实施B35计划，增加国内棕榈油消费，但实际效果有限，消费增量需要打折扣。巴西今年暂时推进至B12，对豆油需求有增加，美国允许加拿大菜油在美国用于生产生柴并掺混，3月数据显示美国用于生产生柴的菜油为14万吨，高于历年同期。原油柴油等价格下跌使得生物柴油吸引力下降，利空生柴需求。印度5月进口植物油105.83万吨，食用油库存为294.1万吨，小幅下降。国内菜油库存大幅回升。销区库存高对油脂油料出口有着一定抑制。宏观：欧美目前制造业PMI持续低迷，紧缩进程仍在持续，美国经济依然有韧性，美联储大概率继续紧缩。国内目前表态要保持政策定力，或将出现内外共振偏空的情况。策略：油脂整体受到大豆种植面积影响以及外资资金影响大幅上涨，但考虑到美国天气状况在恢复，目前外资席位有减仓迹象，宏观或将转向，考虑逢高做空。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2023-07-07

郑州商品交易所7月6日红枣仓单日报表

品种：红枣单位：张日期：2023-07-06 每张仓单=1手合约\*5吨/手=5吨仓库编号仓库简称仓单数量当日增减有效预报升贴水 1901 新疆叶河源 179 0 0 902 0 919 0 小计 2000 0 11 1902 新疆聚天红 436 0 0 883 0 508 0 小计 1827 0 0 1903 若羌羌都 0 0 0 小计 0 0 18 1904 若羌靖祥 491 0 0 749 0 689 0 小计 1929 0 3 1908 和田昆仑山 0 0 0 1911 郑州好想你 34 0 600 1384 0 6 0 小计 1424 0 0 1912 沧州好想你 26 0 600 424 0 40 0 小计 490 0 0 1914 沧州盛源 182 0 600 935 0 642 0 小计 1759 0 0 1915 阿克苏西域惠农 643 0 0 1512 0 962 0 小计 3117 0 29 1916 新疆昆仑 0 0 0 1917 叶城果叔 112 0 0 421 0 425 0 小计 958 0 0 1918 和田果业 363 0 0 842 0 1099 0 小计 2304 0 0 1919 新鑫果业 0 0 0 1920 中麦实业 119 0 0 512 0 241 0 小计 872 0 68 1921 新疆乐优 70 0 0 小计 70 0 0 总计 16750 0 129

Elaine2023-07-06

【农产品早评】红枣：部分产区坐果欠佳，关注后续天气影响

、棉花、玉米、豆粕、生猪、苹果、纸浆、红枣玉米玉米：由于美国玉米种植利润远远大于大豆，且美国农民种植期，巴西大豆暴跌使得大豆价格一度低于美豆种植成本，美国农民把大豆大量转种玉米，外围玉米价格暴跌，这一定程度上拖累了国内玉米盘面。但国内玉米现货价格表现较为强势，一是处于青黄不接的阶段，二是上一轮玉米现货大跌时，各个环节库存去化，渠道库存偏空，玉米货权集中在大粮商手中，有软逼仓之嫌。但2020年以后，国内玉米定价权就不仅仅局限于国内了，内外联动非常紧密。国内玉米独木难支，难以走出独立于外围谷物价格的独立行情，未来的驱动主要看天气。豆粕豆粕：美豆种植面积超预期下滑5%，这个市场预期本就很离谱，话语权也就是市场预期的主导权全在海外农业咨询机构，他们一直觉得大豆面积变动不大，然后面积报告出来前，外资疯狂做多。大豆大量转种玉米的本质上，玉米的种植利润要比大豆好太多，当处于农产品牛市，种大豆种玉米都赚很多钱的时候，可能转种并不明显，当处于熊市预期，大豆玉米价格开始下跌时，大豆和玉米的面积就开始内卷，更何况美国农民播种大豆玉米时，巴西大豆升贴水成负值，肥料价格大跌，都对美国农民转种玉米提供了动力。目前这个格局下，大豆偏紧的格局已经形成，这种一次性的超预期面积修正，可能在一两天内Prcie in到盘面，接下来的驱动主要还是天气。生猪生猪：现货有所上涨。供给端，供给维持平稳，7月集团出栏计划环比持平，散户供给端减少的幅度有待进一步观察，从集团散户价差上来看，散户没有大幅减少供给；需求端，有所好转，地铁客运量上升，终端真实需求略有好转，猪粮比价跌破5，发改委发布收储，但具体的量和价还没公布。市场预期普遍偏悲观，认为周二现货到顶，收储利好出尽，认为16000左右可以做空。苹果苹果：近段时间产地整体成交量一般，山东地区客商采购积极性一般，并且存储商出货意愿比较高；西北产区部分早熟品种逐渐开始供应市场，松本锦等开始订货，从目前订货价格来看，与去年基本持平；批发市场主流行情变动不大，近几日市场成交量一般，出货速度平缓，价格维持稳定，其他水果供应量比较充足，桃子、西瓜等水果供应增加；近期关注产区套袋量的修正以及走货情况。红枣红枣：近期到了坐果的关键节点，关注各调研团队的调研情况，部分区域坐果不太理想；6日夜间到7日白天，南疆西部山区局部区域有中到大雨，山区局地暴雨，并伴有5级左右西北阵风，风口风力9～10级，巴州部分区域有35℃～37℃的高温天气；新疆产区客商不多，整体交易显清淡；河北崔尔庄市场价格暂稳，到货均为等外，成交清淡；新郑市场下游拿货客商不多，且多是按需采购，成交量不大；广州如意坊客商按需拿货，整体成交尚可；目前产区部分地区出现坐果不佳情况，尤其是树势偏弱枣树，同比会出现一定幅度的减产，关注产区落果以及市场走货情况。纸浆纸浆：昨日国内针叶浆现货持稳，阔叶浆现货小幅上涨，针阔叶价差1050元/吨；白卡纸需求不景气，局部依旧优惠成交；生活用纸纸企提价意向整体不强，终端加工厂拿货谨慎刚需；文化用纸社会面需求平平，中小纸厂转产/限产现象增加；海外宏观偏空，供需端暂无较大利多驱动，国内面临季节性淡季，短期维持震荡，关注加拿大山火以及浆厂停减产情况。棉花棉花供应端：USDA6月对22/23年度产量小幅上调10万吨至2532万吨，而对于2023/24年度于其产量上调22.4万吨至2541万吨，美国和巴基斯坦继续上调产量，中国产量下调十万吨。截止7月2号，美棉15个棉花主要种植州棉花现蕾率为28%；去年同期水平为31%，较去年同期低3个百分点；近五年同期平均水平在31%，较近五年同期平均水平慢3个百分点。美棉15个棉花主要种植州棉花优良率为48%；去年同期水平为36%，较去年同期高12个百分点。需求端：6月usda对22/23年度消费量上调8万吨至 2530 万吨，对23/24年度全球棉花消费上调16.7万吨至2547万吨，同比增17 万吨，各个棉花主要消费国消费预期给予不同程度的回暖，对比上一年度，印度上调33万吨，中国上调22万吨，巴基斯坦上调22万吨，土耳其消费上调13万吨。6.16-6.22日一周美国2022/23年度陆地棉净签约28486吨（含签约33226吨，取消前期签约4740吨），较前一周增加194%，较近四周平均减少44%。装运陆地棉51075吨，较前一周减少5%，较近四周平均减少17%。其中中国签约1.7万吨。抛储30万吨可能无法解决库存问题，传言考虑加大抛储力度。美棉昨夜下跌，进口利润拖累郑棉上涨，后市预计震荡。油脂油料供应端： MPOB显示马来5月产量恢复显著，环比增26.8%至151.7万吨，高于预期，出口受销区高库存影响环比降0.78%，为107.9万吨，受此影响库存大幅回升至168.7万吨。马来表示2024年预计受厄尔尼诺影响减产100-300万吨。高频数据显示马来5月出口继续环比下降。 GAPKI数据显示印尼4月棕榈油库存继续上升至363.3万吨，产量维持在451.9万吨。印尼目前完全恢复棕榈油出口，产地利多或已出尽，预计最近几个月印尼马来将快速累库。厄尔尼诺目前基本确定发生，需要关注其对相关农产品的影响。美国目前气候偏干旱，近期降水恢复正常，需关注大豆种植情况。美国公布大豆种植面积较预期下降超过400英亩，对大豆利多。需求端：印尼今年开始实施B35计划，增加国内棕榈油消费，但实际效果有限，消费增量需要打折扣。巴西今年暂时推进至B12，对豆油需求有增加，美国允许加拿大菜油在美国用于生产生柴并掺混，3月数据显示美国用于生产生柴的菜油为14万吨，高于历年同期。原油柴油等价格下跌使得生物柴油吸引力下降，利空生柴需求。印度5月进口植物油105.83万吨，食用油库存为294.1万吨，小幅下降。国内菜油库存大幅回升。销区库存高对油脂油料出口有着一定抑制。宏观：欧美目前制造业PMI持续低迷，紧缩进程仍在持续，美国经济依然有韧性，美联储暗示将继续紧缩，海外整体处于多空博弈阶段。国内目前处于政策博弈期，需要关注代表性人物发言以及官方发言和政策，来确定政治局会议前的风向。策略：油脂整体受到大豆种植面积影响以及外资资金影响大幅上涨，但考虑到美国天气状况在恢复，目前外资席位有减仓迹象，考虑逢高做空。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2023-07-06

郑州商品交易所7月5日红枣仓单日报表

品种：红枣单位：张日期：2023-07-05 每张仓单=1手合约\*5吨/手=5吨仓库编号仓库简称仓单数量当日增减有效预报升贴水 1901 新疆叶河源 179 0 0 902 0 919 0 小计 2000 0 11 1902 新疆聚天红 436 0 0 883 0 508 0 小计 1827 0 0 1903 若羌羌都 0 0 0 小计 0 0 18 1904 若羌靖祥 491 0 0 749 0 689 0 小计 1929 0 3 1908 和田昆仑山 0 0 0 1911 郑州好想你 34 0 600 1384 0 6 0 小计 1424 0 0 1912 沧州好想你 26 0 600 424 0 40 0 小计 490 0 0 1914 沧州盛源 182 0 600 935 0 642 0 小计 1759 0 0 1915 阿克苏西域惠农 643 0 0 1512 0 962 0 小计 3117 0 29 1916 新疆昆仑 0 0 0 1917 叶城果叔 112 0 0 421 0 425 0 小计 958 0 0 1918 和田果业 363 0 0 842 0 1099 0 小计 2304 0 0 1919 新鑫果业 0 0 0 1920 中麦实业 119 0 0 512 0 241 0 小计 872 0 68 1921 新疆乐优 70 0 0 小计 70 0 0 总计 16750 0 129

Elaine2023-07-05

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