短期反弹之后，后市或开始震荡。 【玻璃纯碱】 玻璃纯碱：玻璃期货小幅反弹。数据方面，上周玻璃生产企业库存6247万重箱，环比增加290万重箱。纯碱期货震荡。数据层面，上周纯碱生产企业库存154.9万吨，环比增加3.9万吨。综合而言，国内玻璃和纯碱都处于存量消化的过程，市场依然比较谨慎。短期库存消化压力，对于纯碱和玻璃都有要求。中期角度，重点关注秋季的消费能否进一步助力在玻璃和纯碱的存量消化进程。同时，关注未来政策层面的后续变化。 【橡胶】 橡胶：随着割胶逐步推进，供应释放顺畅，后期供应压力或逐步显现。需求端支撑相对有限。产胶区气候影响仍是关注焦点，逐步进入产胶旺季，若有持续降雨或恶劣天气影响割胶，则对产量影响将加强，不排除后期阶段性降雨仍会扰动割胶节奏，从而支撑原料价格。近期中美贸易谈判预计进展顺利，短期走势预计偏强。 3）黑色 【钢材】 钢材：钢价表现稳中向好，当前钢厂盈利率持平未明显降低，铁水产量维持高位，钢材供应端压力逐步体现。钢材库存持续累积，钢材出口虽面临关税和反倾销影响，但钢坯出口保持强劲。整体钢材市场供需矛盾暂不大。品种分化有所体现，螺纹整体表现弱于热卷。短期出口暂无明显减量，表需数据维持韧性，钢材市场供需双弱且库存变化不大。近期宏观氛围维持转暖，原料端带动大于成材本身基本面，短期现货成交平稳回升，维持中期看多观点。 【铁矿石】 铁矿石：矿价表现企稳，钢厂近期维持生产积极性，原料端在利润驱动下需求表现较强韧性，铁水产量已恢复至之前水平，钢厂利润情况尚可，生产动能较强，铁矿需求仍有支撑。全球铁矿发运近期有所减量，主要是澳洲发运前段时间受阻，港口库存去化速率较快，关注后续钢厂生产进度。维持后市震荡偏强看涨格局。 【双焦】 今日双焦盘面高位回落，焦煤持仓量环比小幅下降。上周钢联数据显示，五大材产量环比小幅增加、主要由螺纹贡献，五大材总库存环比下降、螺纹总库存降幅增大，五大材表需环比增加、热卷表需增幅最大。上周样本矿山精煤产量环比下滑、高铁水为双焦刚需提供支撑、叠加近期动力煤现货的强势，为煤价上行提供动力，但当前长流程利润持续走缩下高炉减产、利空炉料需求的可能性不容忽视，判断短期盘面呈高位震荡走势，关注后市钢材去库速度、以及铁水产量走势。 4）金属 【贵金属】 贵金属：金银继续回落。最新一轮中美会谈就解决各自关切的安排达成基本共识，双方同意进一步确定具体细节，并履行各自国内批准程序。以俄乌为代表的地缘政治风险有所降温，各方继续向停火推进。美联储主席暗示暂停缩表，不过低于预期的9月通胀数据后，市场对年内两次降息的计价已较为充分。美国政府“停摆”仍在持续发酵，市场缺乏更多经济数据的指引。白银现货端的挤兑有所缓解。大环境层面，在美国财政赤字、债务状况持续恶化，全球对抗加剧，对当前金融体系不信任度上升背景下，各国央行持续增持黄金，投资者对黄金避险、价值储藏的认可度不断升温，黄金成为最终极安全资产的长期叙事主导愈发明显，加剧上涨速度和强度。但是快速上涨后累计了一定盈利仓位，在驱动因素有所弱化下，在价格高位后出现持续调整。 【铜】 铜：日间铜价收低1.57%，受获利盘打压。精矿供应延续紧张状态，冶炼利润处于盈亏边缘，但冶炼产量延续高增长。国家统计局数据显示，电网投资延续正增长，电源投资放缓；汽车产销正增长；家电排产负增长；地产持续疲弱。印尼矿难大概率导致全球铜供求转向缺口，长期支撑铜价。关注美元、铜冶炼产量和下游需求等变化。 【锌】 锌：日间锌价小幅收低。锌精矿加工费总体回升，冶炼利润转正，冶炼产量有望持续回升。中钢协统计的镀锌板库存周度增加。基建投资累计增速趋缓，汽车产销正增长；家电排产负增长；地产持续疲弱。由于国内外库存状况迥异，国内锌价可能弱于国外。锌供求总体差异不明显，总体可能区间波动。建议关注美元、冶炼产量和下游需求等变化。 【碳酸锂】 碳酸锂：碳酸锂今日延续良好表现，周度产量环比增加242吨至21308吨，其中锂辉石提锂环比增加10吨至13174吨，锂云母提锂环比增加100吨至2891吨，盐湖提锂环比增加113吨至3227吨，回收提锂环比增加19吨至2016吨；进口方面，9月中国锂辉石进口量71万实物吨，环比增长14.8%，折合约6.7万吨LCE；9月中国碳酸锂进口数量为1.96万吨，环比减少-10.3%，其中从智利进口1.08万吨，环比减少30.8%、自阿根廷进口6948吨，环比增加63.4%。需求端，周度三元材料产量环比增加519吨至17766吨，周度三元材料库存环比增加629吨至18592吨；周度磷酸铁锂产量环比增加1264吨至86303吨，周度磷酸铁锂库存环比增加1529吨至104347吨。库存端，周度库存环比减少2292吨至130366吨，其中下游环比减少2460吨至55275吨，中间环节环比增加770吨至41410吨，上游环比减少602吨至33681吨。近期供给端虽有扰动预期，但需求持续性良好，碳酸锂社库和仓单连续去库，原料端锂矿价格坚挺，逐步夯实价格支撑，抬升底部价格，宏观情绪回暖，短期价格仍或震荡偏强运行。 5）农产品 【蛋白粕】 蛋白粕：今日豆菜粕震荡走强，最新出口检验报告显示，截至2025年10月16日的一周，美国大豆出口检验量为1,474,354吨，高于市场预期区间，较一周增长45%。巴西新季大豆播种有序推进，根据AgRural数据截至上周四，巴西2025/26年度大豆种植率达到24%，高于前一周的14%和去年同期的18%。中美两国在马来西亚举行的经贸会谈取得良好进展，美豆出口前景改善美豆期价明显回升。国内方面，市场对于中美会谈表现较为平淡，国内榨利欠佳抑制买船积极性，预计连粕短期震荡运行为主。 【油脂】 油脂：今日油脂偏弱运行，根据高频数据显示，MPOA预计马来西亚10月1-20日棕榈油产量预估增加10.77%；出口方面，AmSpec数据显示马来西亚10月1-20日棕榈油出口量环比增加2.5%。棕榈油减产预期尚未兑现，10月马棕累库预期加强，同时中美新一轮经贸谈判取得进展，供应端预期宽松压制短期油脂行情走势。 【棉花】 棉花：郑棉延续震荡走势。受美国联邦政府“停摆”带来的市场信息滞后影响，美棉短期维持震荡走势。国内方面，新棉收购进入高峰期，收购价格基本不稳定。产业下游温吞难见明显起色，纺企采购整体稳健，仍以按单补库，随买随用为主。近期盘面有所上行，籽棉收购价格近日来持续走强，一定程度上支撑盘面，预计棉价短期维持震荡偏强走势。 【白糖】 白糖：郑糖日内上行。国际方面，全球糖市随着巴西新糖供应增加、已进入累库阶段。当前巴西中南部累计糖产略超去年同期水平，制糖比虽有所回落、不过仍维持在高位。近期巴西油价价格下调，乙醇价格有所下行，白糖价格中枢下移。当前原糖价格跌破区间，下方空间打开，预计糖价趋势向下。反观国内市场，郑糖跟随原糖走势，进口利润增加对郑糖价格有所拖累。不过考虑到当前即将进入国内新榨季压榨阶段，成本端或对糖价有所支撑。昨夜市场传闻中国要求自10月27日起暂停所有糖浆和预混糖的进口。受市场情绪影响，预计郑糖短期下方支撑较强，日内已有所上行。 6）集运 【集运欧线】 集运欧线：EC震荡，12合约收于1788.3点，下跌0.66%。MSK新开舱第46周，大柜报价2200美元，环比调降150美元，价格节奏类似于今年6月的旺季提涨，在装载承压的情况下，较难实现连续提涨。近期HPL、CMA、OOCL、MSC、ONE和HMM等多家船司均不同程度调降11月上半月运价，目前第45周线上大柜均价在2200美元左右，市场估值空间较难打开。目前来看处于年底传统旺季挺价期，在运力调控相对有限的情况下，市场对于年底旺季空间仍相对谨慎，整体市场运行并不流畅，短期更多延续震荡格局，关注后续船司提涨及运力调控情况。 当日主要品种涨跌情况lg...
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