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郑州商品交易所2026年08月21日纯碱仓单日报

99qh08-21 15:48

7月中证商品期货指数窄幅震荡

别下跌3.47%、1.70%，铁矿石、纯碱成为拖累指数的核心空头品种，月度贡献均为-0.36%。农产品板块整体走弱，中证监控中国农产品期货指数月度下跌0.75%。白糖受供应宽松拖累，月度贡献为-0.31%。能化板块 7月三大能化细分指数走势共振，整体呈现“震荡上行、高位小幅回调”的行情，全线录得显著月度涨幅，扭转了5月以来震荡走弱的格局。中证能源化工产业期货指数全月上涨12.93%，中证能化产成品期货指数上涨11.35%，中证有机化工品期货指数上涨9.07%。图为中证能化板块指数走势板块内部强弱分化，原油成为整个产业链的核心驱动。7月初中东地缘冲突扰动再起，航运通道通行不确定性上升，原油价格快速拉升，带动能化产业链品种同步走强。之后虽阶段性出现冲突缓和预期，指数小幅回调，但供给收缩的中长期担忧并未完全消散。地缘溢价持续存在，支撑能化指数维持高位运行。下游化工品跟随原油走强，有机化工、化工产成品充分受益于原料涨价逻辑。需求端形成阶段性支撑。7月下游化工行业季节性需求回暖，企业补库意愿小幅提升，同时外需订单阶段性改善。这缓解了库存高企的压力，一定程度上对冲了地缘局势缓和带来的价格回调风险。全月来看，能化板块在地缘供给逻辑主导下不断上行，仅在下旬因和谈乐观预期小幅回落。三大指数涨幅逐级递减，上游能源化工涨幅领跑，下游有机化工品涨幅相对温和。钢铁板块 7月中证监控钢铁期货指数下跌3.47%，指数先震荡反复，月末大幅跳水，整体运行重心持续下移。7月上中旬指数窄幅震荡，市场阶段性博弈稳地产政策预期，叠加钢厂阶段性减产带来短期支撑，盘面多次出现小幅脉冲反弹。进入下旬，指数在铁矿石价格带动下走出单边快速下行行情，月末跌幅显著放大。基本面持续偏弱，地产产业链仍是核心压制因素。终端地产销售、新开工数据延续低迷态势，建材类钢材实际消费季节性走弱。即便板材出口保持小幅韧性，也无法对冲国内建材需求的大幅收缩。供应端钢厂主动检修、限产影响有限，整体钢材供给收缩幅度不及需求下滑幅度，厂库、社会库存去化节奏放缓，供应宽松格局持续为价格增添下行动力。建材板块 7月中证监控建材期货指数下跌1.70%，指数先区间宽幅震荡，月末加速走弱，整体运行重心持续下移，弱势格局延续。上旬市场博弈地产利好政策预期，指数多次冲高试探上方压力，中旬一度录得全月高点。但政策红利仅带来短期脉冲行情，终端地产销售、开工、竣工数据始终未见实质性回暖，需求端疲软的现实难以扭转。建材需求与地产竣工端绑定程度高于钢铁，且缺乏出口缓冲，价格向上弹性更小，多头信心逐步消退。进入下旬，政策预期充分消化，弱需求现实重新主导盘面，指数震荡回落，月末跌幅进一步扩大。基本面维持宽松格局。建材终端刚需持续走弱，即便上游原料阶段性减产带来供给收缩，也无法对冲终端消费的持续低迷，行业库存去化节奏缓慢。同时，成本端缺乏持续支撑，地产复苏预期持续降温，板块上行动力严重不足。品种方面，纯碱月度收益贡献为-0.36%，成为拖累建材板块走弱的关键品种。农产品板块 7月中证监控中国农产品期货指数下跌0.75%，整体呈现先震荡冲高、月末快速回落的走势。7月上旬和中旬，市场围绕天气和需求预期展开博弈，指数震荡上行。但多头题材缺乏持续性，随着利好逐步兑现，叠加宽松基本面的约束，下旬指数从高点持续回落，月末跌至全月低位。板块内部分化明显，白糖成为拖累板块下行的核心品种，月度收益贡献-0.31%。全球糖市供应宽松，国内库存持续累积，消费端缺乏旺季增量，糖价持续承压。油脂油料方面，国内豆油、棕榈油库存高企，仅菜油价格相对坚挺；国外市场呈现宽幅震荡走势，美豆产区7月初高温少雨，中旬干旱加剧推动价格冲高，月末随着降雨预期改善，此前积累的天气升水完全回吐。棉花方面，国内干旱影响有限，实际供给充足，叠加国家开展抛储，价格整体维持震荡格局。 [指数收益贡献分析] 图为中证商品指数各品种收益贡献能化是7月唯一具备持续性多头逻辑的板块，原油单月贡献2.11%，为全市场最高正向收益。地缘紧张局势加剧原油供给收缩担忧，成本端强势上行带动整个化工产业链品种走强。甲醇、PTA同步录得正向贡献，天然橡胶小幅拖累盘面。有色板块整体偏强，多个品种实现正向收益。铝以0.22%的贡献位列第三，铜、镍、锌分别贡献0.17%、0.13%、0.05%，制造业需求预期与持续存在的供给约束为有色板块提供了底部支撑。仅有白银走弱拖累盘面，单月贡献值为-0.07%。贵金属受美联储高利率预期压制，整体表现平淡。农产品仅豆粕小幅走强，白糖表现偏弱，油脂、棉花整体偏弱运行，板块整体缺乏上涨动力。黑色系品种均录得负贡献。受终端需求低迷、库存高企的持续压制，铁矿石、螺纹钢等品种走弱，带动钢铁、建材指数同步下跌。整体来看，7月市场整体缺乏大级别逻辑主线，指数小幅上涨依靠原油、甲醇、铝、豆粕等少数强势品种拉动。（作者单位：招商期货）来源：期货日报网

期货日报网08-21 13:50

郑州商品交易所2026年08月20日纯碱仓单日报

99qh08-20 15:40

郑州商品交易所2026年08月19日纯碱仓单日报

99qh08-19 15:45

郑州商品交易所2026年08月18日纯碱仓单日报

99qh08-18 15:44

供应宽松需求减弱，纯碱期货承压难言乐观

从中期产业视角审视，纯碱期货的未来走势或仍面临多重结构性压力，整体难言乐观。供应端方面，纯碱行业产能过剩的格局短期内难以扭转。尽管行业集中度有所提升，但前期大规模扩张的产能仍在持续释放，部分企业为维持市场份额，开工率始终处于高位，导致市场供应长期处于宽松状态。需求端方面，传统玻璃行业需求增长乏力，房地产市场的调整周期拉长，使得浮法玻璃需求难以出现实质性回暖。而曾经被寄予厚望的光伏玻璃领域，也面临着产能过剩的困境。随着行业竞争加剧，光伏玻璃企业对纯碱的采购需求增长速度明显放缓，甚至可能出现阶段性下滑。此外，纯碱行业的成本支撑正在减弱，原材料价格的回落以及能源成本的下降，也在不断影响着纯碱价格的下行空间。长期来看，纯碱期货或仍面临着供需宽松、需求增长乏力以及成本支撑减弱等多重压力。（作者单位：齐盛期货）来源：期货日报网

期货日报网08-18 13:00

需求未改善纯碱反弹高度有限

实质性改善，整体供大于求格局未变。后市纯碱期价将难以走出持续上涨行情，大概率弱势运行。经历此前较长一轮下跌周期后，近期纯碱期价出现低位反弹迹象。供应阶段性收缩今年以来纯碱产量持续处于相对高位，各时段产量均高于2025年同期，主要源于新产能持续释放。远兴能源二期新装置投产之后持续提负荷，为市场带来显著增量。2026年1—7月国内纯碱产量为 2333.27万吨，较 2025年同期增长7.69%，行业供应过剩格局进一步加剧。夏季历来是纯碱行业集中检修窗口期。进入8月，受高温天气及企业盈利压力影响，多家企业启动装置检修。近期南方碱业、连云港德邦、内蒙古化工纯碱装置陆续停车检修，8月河南骏化、华昌化工纯碱装置也计划停车。图为纯碱行业开工率数据显示，截至8月14日，纯碱行业周度开工率为76.15%，较前两周高点回落4.53个百分点；周度产量为74.64万吨，较前两周高点下降5.62%。当前行业供应虽呈现阶段性收缩，但减量幅度有限。后续仍有装置计划停车，纯碱产量有望进一步下行，检修计划落地情况值得持续跟踪。行业利润持续承压随着前期纯碱价格不断下探，企业盈利持续不佳。7月31日，氨碱法纯碱理论利润约-105.5元/吨，联碱法双吨理论利润约-129.0元/吨。截至8月14日，氨碱法亏损扩大至约199.4元/吨，联碱法双吨亏损进一步扩大至173.5元/吨。从工艺来看，仅西北天然碱法依托成本优势维持盈利，但盈利空间已明显收窄；氨碱法、联碱法全线亏损，其中联碱企业还遭遇副产品氯化铵价格大幅下跌冲击，由盈转亏。图为纯碱工厂库存（单位：吨）尽管行业普遍亏损，但2025年之前纯碱行业盈利水平较好，企业主动减产意愿不强。在供给偏松、需求偏弱的长期格局下，产业低利润将成为常态，后续需重点关注亏损压力下高成本产能出清节奏。库存处于高位重碱下游浮法玻璃、光伏玻璃行业景气度低迷，企业盈利不佳，产线冷修常态化，行业产量长期偏低，对纯碱采购需求偏弱。轻碱下游日化、新能源碳酸锂等领域需求保持平稳，虽有小幅增量，但拉动作用有限。当前处于下游消费淡季，日用玻璃、洗涤剂行业开工同比回落，下游采购心态谨慎，市场整体交投氛围清淡。国内纯碱企业库存仍处于同比高位。上半年供应虽阶段性减少，但碱厂库存并未有效去化，高库存持续对价格形成压制。截至8月14日，国内纯碱企业库存为185.67万吨，周度上升0.39%，同比下降1.96%；其中重质纯碱库存为81.05万吨，周度上升2.48%，同比下降28.51%；轻质纯碱库存为104.62万吨，周度下降 1.17%，同比上升37.66%。短期来看，纯碱装置集中检修带来供应边际收缩，形成阶段性利多支撑。但受制于供应减量幅度有限，叠加下游玻璃需求尚未出现实质性改善，纯碱期价难以走出持续上涨行情，后期大概率重回偏弱运行格局。（作者单位：广州金控期货）来源：期货日报网

期货日报网08-18 10:35

郑州商品交易所2026年08月17日纯碱仓单日报

99qh08-17 15:40

郑州商品交易所2026年08月14日纯碱仓单日报

99qh08-14 15:52

郑州商品交易所2026年08月13日纯碱仓单日报

99qh08-13 15:44

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