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期债把握超长债估值修复机会

整体影响中性偏多。截至目前，国内5月经济数据已全部公布，“供强需弱”“外需强、内需弱”的分化特征愈发明显。供给方面，5月规模以上工业增加值同比增长4.5%（预期4.4%，前值4.1%），服务业生产指数同比增长4.4%，生产端整体延续强势，与出口的高增态势形成呼应。消费方面，5月社会消费品零售总额同比下降0.6%（预期增长0.1%），为2023年以来首次转负。这一方面是因为2025年同期消费基数较高，且5月大范围降雨对线下实体商品零售造成冲击；另一方面，汽车、金银珠宝、家电、通信器材等可选消费品类零售跌幅明显扩大，反映出消费信心仍有待进一步修复。投资方面，1—5月固定资产投资累计同比下降4.1%（预期下降1.7%）。其中，基建投资累计同比增长0.8%，制造业投资累计同比下降0.4%，房地产开发投资累计同比下降16.2%。综合来看，货币政策的支持性立场不会轻易转向，这对债市构成底部支撑；经济总量的韧性主要依靠工业与出口支撑，但消费、投资两大内需指标均低于市场预期。 6月22日，商务部、国家发展改革委、财政部发布利用外资固稳促优行动方案，围绕扩大市场准入、提升外商投资便利度、提高投资促进水平、健全外商投资服务保障体系、优化外资管理五方面提出15条举措。方案支持更多外资机构利用包括国债期货在内的风险管理工具，加强金融风险管理。笔者认为，该方案有助于补齐外资利率对冲工具的短板，吸引长期外资持续增配国债，减少利率波动引发的外资集中抛售现券行为，从而降低债市波动、稳定存量外资持仓。同时，方案能吸引海外主权基金、养老金等长期增量资金流入，利好国债现货需求提升与流动性改善。此外，外资深度参与国债期现市场，还有利于完善人民币利率定价机制，稳步推进人民币国际化进程。（作者单位：创元期货）来源：期货日报网

期货日报网06-23 10:05

股指多条主线同步发力

凸显 6月16日，国家统计局公布的5月经济数据显示，当前经济呈现明显的结构性复苏特征，行业间的冷暖分化格局进一步加剧。从总量指标看，规模以上工业增加值、社会消费品零售总额同比增速较4月同步回升，内需与生产端的边际改善信号已显现。细分产业维度的增长差异尤为显著：高技术制造业、装备制造业生产增速大幅领跑整体工业，人工智能、高端装备、新能源设备、航天电子等新质生产力相关产业产能释放顺畅、订单储备充足，成为拉动工业回升的核心支柱；服务业整体维持扩张区间，数字服务、科技研发、物流科创配套等高附加值服务业景气度持续走高，新兴服务消费需求稳步释放。但房地产行业复苏力度偏弱，商品房销售、房企新开工、土地成交等核心指标改善不及预期，家具、家电、建材等地产后周期传统内需消费修复节奏缓慢；传统基建、低端制造行业增长动能不足，经济增长高度依赖高端制造、科创产业等新动能，传统产业对经济的拉动作用持续走弱。结构性分化已成为当前实体经济最鲜明的特征。基本面的结构性差异将直接传导至A股的盈利与估值层面，进而驱动四大股指期货持续呈现分化行情。一方面，高技术制造、精密装备、周期新材料等新动能产业产能持续扩张、营收稳步回暖，企业盈利修复逻辑清晰，对应覆盖中小科创制造企业的中证500、中证1000指数获得强劲基本面支撑。另一方面，上证50、沪深300成分股集中于金融、地产、传统消费、重化工等传统价值板块，地产产业链复苏乏力直接影响地产、银行相关企业的盈利预期，传统内需修复缓慢也制约消费蓝筹的业绩弹性，价值板块短期估值与业绩提升空间受限，上涨动力相对薄弱。图为2026年以来各大指数涨跌幅笔者认为，未来四大股指期货的走势分化格局仍将延续。当前经济复苏的核心驱动力集中于高新制造与硬科技赛道，新质生产力相关产业的业绩预期持续上修，成长板块的盈利确定性显著优于传统价值板块。中长期来看，市场风格将持续向成长板块倾斜，成长赛道的行情表现有望持续强于价值风格。一揽子新政重塑硬科技资本生态 2026年6月17日，证监会主席吴清在陆家嘴论坛上表示，将持续深化“两创板”（科创板、创业板）改革。近年来，科创板与创业板的规模、功能及影响力稳步提升，目前两大板块上市公司总数已超2000家，总市值突破35万亿元，在新能源、集成电路、生物医药、高端装备制造等领域形成了显著的产业集聚效应。吴清表示，将把第五套上市标准的适用范围拓展至人工智能领域，积极支持优质人工智能大模型企业上市；同时落实发展未来产业的战略部署，支持量子科技、生物制造、具身智能等更多“硬科技”领域企业登陆科创板。同日，上海证券交易所正式发布《上海证券交易所发行上市审核规则适用指引第10号——人工智能大模型企业适用科创板第五套上市标准》，明确既遵循科创板第五套上市标准的核心要求，又结合人工智能大模型领域的科技创新实际，从明显技术优势、阶段性成果、国家有关部门批准及市场空间广阔等四方面作出具体规定。这意味着，无盈利但具备规模化商业化落地能力的AI大模型企业可直接申报科创板IPO，盈利门槛不再是强制要求，从而打通了算力及大模型企业的长期股权融资通道。吴清表示，将进一步丰富投资产品与工具，近期将抓紧推动沪深交易所推出主动ETF，以顺应全球市场发展趋势，更好满足居民多元化财富管理需求。同日，深交所发布《深圳证券交易所证券投资基金业务指引第5号——主动管理交易型开放式基金》，这是落实中国证监会《推动公募基金高质量发展行动方案》中“推动权益类基金产品创新发展”要求的务实举措，有助于更好满足中长期资金配置需求与投资者多样化财富管理需求，促进公募基金行业差异化发展。表为今年以来科创板和创业板上市公司数量和总市值规模从投资端看，未来更多主动ETF的发行上市，既能为保险资金、养老金、银行理财等中长期机构资金提供标准化、高透明度的权益配置工具，也能为普通个人投资者开辟兼顾超额收益潜力与交易便捷性的全新投资渠道。这将推动公募基金行业摆脱指数产品同质化竞争，倒逼机构深耕主动投研能力，走出差异化发展路径。随着后续行业主题、宽基均衡、硬科技赛道等各类主动ETF批量上市，居民储蓄向权益资产转化的通道将持续拓宽，市场机构投资者占比有望稳步提升，资金结构也将进一步优化。从融资端看，随着具备专业投研能力的长期资金大量涌入，资本市场的价值发现功能将得到强化，进而引导资本持续流向科创、高端制造、AI等拥有核心竞争力的优质实体企业。（作者单位：申银万国期货）来源：期货日报网

期货日报网06-23 07:45

多重因素支撑债市回暖

市场对输入型通胀预期显著降温。二是5月经济数据不及预期，基本面支撑债市情绪进一步改善。三是央行推出进一步完善短端利率调控机制的政策，市场对此解读偏利好，进一步支撑了债市情绪的回暖。10年期国债表现较好，收益率下行约2bp，回到1.72%附近；30年期国债收益率小幅下行，至接近2.21%位置。上周，央行行长潘功胜在2026陆家嘴论坛上表示，将完善短端利率调控机制，优化临时隔夜正、逆回购工具，适时增加隔夜逆回购操作品种，并研究设立特定情景下的非银流动性支持宏观审慎工具，创设境外央行回购工具。受此影响，隔夜利率走廊1.2%~1.9%的区间进一步收窄至1.15%~1.65%，下限下移5个基点。隔夜逆回购操作品种的增加，将更好匹配当前资金需求，政策调控思路更加精准化。后续需关注隔夜逆回购的操作频率与利率，预计常态化隔夜逆回购将逐步替代7天期逆回购，成为资金调控的主要工具，同时辅以“临时隔夜正逆回购”管理突发临时性流动性需求。对货币市场而言，更精细化的调控有助于进一步降低资金面波动，稳定隔夜资金利率中枢，也释放出货币政策“以稳健为主、不松不紧”的信号。 5月经济数据延续调整态势，仅工业生产略有加快，消费、投资表现均偏弱。社会消费品零售总额录得负增长，基建投资与房地产投资降幅进一步扩大，内需偏弱的格局未改。与此同时，新动能引领作用持续显现。出口在高增速基础上继续加快，高技术制造业生产也保持较快增长，经济K型分化结构进一步强化。展望未来，随着美伊协议正式达成，地缘冲突带来的能源供给、成本冲击大幅缓和；叠加新一批“两新”资金下达、中央政治局会议部署“六张网”并推动条件成熟的重大项目开工，将对经济形成一定支撑。不过，随着“新经济”量价齐升带来的盈利改善逐步得到验证并传导，需警惕其对“旧经济”的挤压效应。短期来看，经济K型分化的结构大概率进一步强化。这使得“股市定价新经济、债市定价旧经济”的逻辑得以延续。同时，在资金利率重回政策利率附近后，央行加大投放力度以应对税期影响，传递出对资金面的呵护态度。因此，在债市震荡空间有限的背景下，10年期国债收益率升至1.75%以上可择机配置。建议关注调整后的买入机会以及适当做平收益率曲线的操作机会。（作者单位：新湖期货）来源：期货日报网

期货日报网06-22 10:20

A股市场整体呈反弹走势分析人士：中长期成长风格表现优于价值风格

度偏弱，增长高度依赖新动能拉动。“5月经济数据显示出实体经济呈现结构性复苏特征。”申银万国期货股指分析师贾婷婷告诉记者，其中，高端制造、设备、周期品盈利修复，预计将推动代表新质生产力的中证500指数和中证1000指数持续走强，而地产、传统内需的表现恐拖累上证50指数和沪深300指数。方正中期期货研究院首席宏观分析师李彦森也认为，当前“生产强、需求弱，外需强、内需弱”的格局并未改变，这一结构性分化特征与日内科技成长板块强势、消费板块弱势的市场表现相吻合。针对近期A股走出的连续反弹行情，李彦森表示，核心逻辑在于中东地缘冲突有所缓解。美国宣布美伊达成谅解备忘录，明确协议签署的时间与地点，霍尔木兹海峡重新开放的前景趋于明朗，全球经济、供应链受中东地缘冲突影响的风险明显下降。近期油价回落、金价反弹，美股、日经、韩国综合指数亦全面上涨，均反映出全球风险偏好回升，国内股市上行是全球风险偏好修复的一部分。贾婷婷也提到，近期海外避险情绪快速回落，全球资本市场风险偏好同步抬升，资金持续回流权益市场。板块层面，金融、周期、科技多条主线同步发力，板块普涨带动各大指数同步上行。展望后市，贾婷婷认为，本次反弹更多是前期深度调整后的超跌修复，并非新一轮趋势性上涨的开端，待市场修复充分后，整体将进入宽幅震荡格局。李彦森的观点则相对乐观。他认为，虽不排除中东地缘冲突反复的可能性，但整体趋势向好。此外，前期市场对美联储紧缩政策过度忧虑，联邦基金利率期货隐含的年内加息概率一度超过100%，目前回落至80%一线。“市场后续仍有交易美联储不加息甚至降息的空间，尤其需要关注本周四美联储议息会议上新任主席释放的政策信号。整体来看，股指运行仍以走高为主，即便短期出现冲高回落，后续也有望重回震荡上行格局。” 谈及期指后续走势，上述受访人士均认为4个期指表现将延续分化格局。贾婷婷分析，结合5月国民经济数据的结构性分化特征来看，当前经济增长高度依托高新制造、科创产业等新动能，地产及传统内需有待进一步好转，压制价值板块上行空间，成长赛道的业绩预期更具优势，中长期成长风格行情优于价值风格。具体策略方面，李彦森建议，持有底部头寸的交易者短期可部分止盈后观望，轻仓投资者可维持现有仓位不变；中期可逢低布局，坚守底仓，通过高抛低吸摊薄持仓成本。品种选择上，可关注具备高弹性、深贴水安全垫的IM2612合约，同时静待下半年季节性反套的入场机会。来源：期货日报网

期货日报网06-17 10:55

短期走势或有反复

格局。从基本面看，国家统计局最近公布的经济数据喜忧参半，5月官方制造业PMI回落，进出口增长速度加快，PPI同比涨幅扩大，但不同行业之间利润结构分化，企业盈利有待进一步改善。第一，官方制造业PMI扩张步伐放缓。从先行指标看，5月官方制造业PMI回落0.3个百分点，至50.0%，已连续两个月回落。从企业规模看，大型企业PMI录得51.1%，较上月回升0.9个百分点；中型、小型企业PMI分别较上月回升1.9和1.6个百分点，至48.6%和48.5%。从分类指数看，生产指数较上月回落0.3个百分点，至51.2%；新订单指数由50.6%降至49.9%；新出口订单指数较上月下降1.7个百分点，至48.6%。数据显示，二季度经济数据边际转弱，工业生产有所放缓但仍维持高位，需求出现收缩，外需下行压力显现，中小型企业景气度走低。第二，物价温和回升，外贸增长速度加快。5月CPI同比上涨1.2%，与上月持平，PPI同比上涨3.9%，涨幅较上月扩大1.1个百分点，创2022年8月以来新高。进口同比增长27.4%，较上月加快2.1个百分点；出口同比增长19.4%，创3月以来新高。数据显示，“反内卷”和淘汰落后产能政策效果持续显现，工业品价格明显回暖，物价温和回升。中东地缘冲突导致部分供应链中断，我国产品替代填补外需缺口，出口保持韧性。企业盈利方面，上游原材料加工业利润增长速度加快，但下游企业经营压力较大，生产成本难以向终端消费者转移，部分行业仍处于主动去库存阶段，盈利增速向上的拐点尚未到来。第三，影响市场风险偏好的因素多空交织。伊朗方面披露谅解备忘录草案细节，涉及停火安排、霍尔木兹海峡航运和资产解冻等，侧重于结束现阶段战争，不讨论核问题。美国总统特朗普在社交媒体宣称，协议计划于6月14日签署，之后霍尔木兹海峡将对所有国家开放。根据双方达成的文本框架，美伊谈判将分两个阶段进行，第一阶段签署谅解备忘录，在30天内逐步解除海上封锁；第二阶段启动为期60天的谈判，旨在就核问题达成最终协议。由此来看，美伊如果签署谅解备忘录，霍尔木兹海峡逐步恢复通航，将缓和市场对中东局势和油价上涨的担忧，有助于提升市场风险偏好。但双方核心诉求分歧仍较大，仅能作出有限让步，达成全面协议难以一蹴而就。美国5月新增非农就业17.2万人，远超预期的8.5万人，失业率连续3个月持平于4.3%；5月CPI同比上涨4.2%、PPI同比上涨6.5%，分别创2023年5月和2022年12月以来新高。数据表明，美国减税政策对经济的刺激作用开始显现，劳动力市场逐渐恢复。能源价格上涨正在向生产和消费领域传导，通胀进一步上行的压力加大。美联储6月议息会议临近，沃什将在上任后的首次新闻发布会上亮相，重点关注其货币政策声明对美国经济前景和通胀预期的评估，以此推断利率政策路径。沃什主张缩减资产负债表，金融市场流动性或进一步收紧，从而推动实际利率上行，依赖流动性宽松支撑的资产将面临价值重估。在流动性紧缩和通胀预期上升背景下，市场对AI相关科技股泡沫破裂的担忧加剧。综上，国内经济数据边际转弱，政策面再次强化逆周期调节，企业盈利有待进一步改善。美伊有望签署谅解备忘录，但短期地缘风险仍在，且美联储议息会议临近，市场风险偏好或受到抑制，交易者需注意风险防控。（作者单位：中盛期货）来源：期货日报网

期货日报网06-15 09:20

200余位高净值投资者齐聚杭州 SFFE2030可持续金融论坛圆满举行

年的方向。” 演讲中，江泰结合全球宏观经济数据、人工智能发展趋势以及国际资本流向变化，从多个维度分析了未来资产配置的新逻辑。他认为，未来值得重点关注的领域包括： - AI与数字经济基础设施； - 新能源与关键矿产资源； - 全球产业链重构带来的区域机会； - 优质美元资产与国际化配置； - 中国企业全球化带来的长期红利。现场嘉宾围绕财富管理、海外资产配置、人工智能投资以及未来产业发展等问题与江泰进行了深入交流。青泽：交易的本质是认知与纪律随后，《十年一梦》作者、北京青泽投资有限公司董事长青泽带来主题演讲《交易者视角下的趋势与机会》。作为中国期货市场最具代表性的交易者之一，青泽结合自身数十年的实战经验，分享了对交易体系建设、风险控制以及市场周期规律的深刻理解。他表示：“市场永远充满不确定性，但成功的交易者能够在不确定中寻找确定性。” 围绕交易理念、趋势研判以及投资心态管理等内容，青泽与现场投资者进行了深入互动，赢得热烈反响。圆桌论坛：AI革命与全球资本新格局论坛最后举行了圆桌论坛环节。 FX168财经集团创始人、CEO江泰与青泽，以及来自不同领域的行业专家共同参与讨论，围绕： - AI革命对传统行业的影响； - 全球产业链重构与资本流向； - 新能源与能源转型机会； - 美股市场与科技投资前景； - 中国企业出海与全球化布局等热点话题展开深入交流。嘉宾们一致认为，人工智能正在成为推动新一轮经济增长的重要力量，而资源、能源、算力和人才等关键要素，将成为未来全球竞争的重要焦点。在全球经济进入新周期的背景下，投资者需要从单一市场思维转向全球配置视角，从短期波动转向长期趋势判断。现场观众积极参与提问，论坛气氛热烈，多次将活动推向高潮。从幸运抽奖到大师签赠论坛热度持续升温论坛期间还特别设置了多轮惊喜抽奖环节，黄金手机贴、青泽老师签名著作及定制黄金金钞等丰厚礼品轮番送出，将现场气氛一次次推向高潮。活动结束后，主办方还特别安排了经典著作回馈环节。知名投资人青泽与现场读者近距离交流，并亲笔签赠其代表作《十年一梦》。面对难得的面对面交流机会，不少嘉宾难掩激动之情，纷纷表示能够与投资大师深入互动、聆听实战经验分享收获颇丰，而这本凝聚多年交易智慧与投资心得的经典之作，更具有珍贵的收藏价值与学习意义。与此同时，主办方精心准备了丰富精致的茶歇与特色小吃，为与会嘉宾营造了轻松愉悦的交流氛围，让思想碰撞与味蕾享受相得益彰。 FX168持续打造高质量财经交流平台作为全球华语财经领域的重要媒体平台，FX168始终致力于为投资者提供前沿市场资讯、专业研究观点以及高质量交流机会。 SFFE2030可持续金融论坛不仅是一次行业交流盛会，更是一次关于未来财富趋势与全球资产配置方向的深度探讨。面对AI时代带来的产业变革与资本重构，FX168将继续发挥国际化财经媒体优势，汇聚全球视野与专业力量，帮助投资者把握趋势、理解变化、发现机会。 FX168财经集团对Decode Global对本次论坛的支持表示感谢，并期待未来与更多优秀金融机构携手，共同推动投资者教育与行业高质量发展。

FX168活动资讯06-14 13:45

债市中短期高位整理

支撑。其二，经济温和复苏，4月以来部分经济数据有所回落，基本面支撑稳固。其三，供需阶段性错配。供给相对滞后，而配置较为旺盛。上半年，国债、地方债发行节奏偏慢，6月才进入供给高峰。特别国债发行规模虽大，但节奏平缓，市场担忧逐步消化。需求端，银行、理财、保险等机构配置需求旺盛，尤其是险资久期匹配需求强烈，持续增配30年期超长债，推动长债价格走强。其四，政策预期和避险情绪放大长债波动。2026年以来，政策预期与避险情绪交织，主导债市短期波动。在央行政策预期变化、中东局势反复、全球经济不确定性上升的背景下，中债作为“安全资产”的吸引力增强，避险资金持续流入市场，进而推高长债价格。展望后续走势，中短期（1至3个月）预计债市高位震荡、偏强整理，其中短债抗跌性强，而长债波动加大。市场利多因素包括：温和通胀格局不变，货币政策维持宽松基调，资金面整体较为宽松，DR007有望维持在1.4%下方；机构配置需求韧性仍在，权益资产波动加大，而长债作为安全资产，配置价值提升。利空因素包括：7—8月供给高峰将至，特别国债、地方债发行放量，长债供给压力增大；美国经济、就业改善，通胀水平走高，美联储加息预期升温，可能带动全球利率上行。结合上述分析，操作上，中短期以波段为主，逢调整做多长债。（作者单位：东海期货）来源：期货日报网

期货日报网06-11 10:00

A股进入震荡整固阶段

将进入阶段性盘整蓄势阶段。伴随国内5月经济数据陆续披露，市场行情重心将逐步转向业绩验证窗口，稳增长相关领域以及具备扎实基本面支撑的细分成长赛道有望延续持续向好的走势。（作者单位：申银万国期货）来源：期货日报网

期货日报网06-08 09:55

中东局势尚未明朗黄金区间整理

期更为复杂的政策环境。一方面，美国4月经济数据已显露出通胀再度抬头的迹象。即便美联储维持政策不变，市场也自发推动利率上行——10年期美债收益率突破4.6%，30年期美债收益率攀升至5.2%，创下2007年7月以来的新高。另一方面，他还需应对联邦公开市场委员会（FOMC）内部的意见分歧。由特朗普提名、上任后始终支持降息的理事米兰已提交辞呈。而在4月议息会议上，针对降息提议，另有3位地方联储主席投下反对票，主张加息。此次会议的投票结果，也成为1992年以来美联储内部分歧最大的一次。综合来看，短期内沃什推动降息的可能性较低。未来影响货币政策的核心因素仍将是通胀表现。尽管国际油价已从高点回落，但仍远高于中东地缘冲突爆发前的水平。历史数据显示，高油价往往会传导至核心商品与核心服务领域。不过，若未来核心通胀走势保持稳定，货币政策仍有望回归渐进降息的轨道。地缘局势不确定性较高今年3月初以来，中东局势持续升级，全球金融市场的投资逻辑随之发生转变。目前，美伊博弈也打破了此前停火到期后一触即发的紧绷对峙，转入低烈度、长期化的博弈相持阶段。市场对消息面逐渐脱敏，但霍尔木兹海峡的航运风险仍存，后续仍需等待更明确的停火信号。国际油价对通胀的边际影响较大，加息预期升温对贵金属构成压力，后市重点关注地缘政治局势的演绎方向。（作者单位：徽商期货）来源：期货日报网

期货日报网06-04 01:00

中长债安全边际更高

，具备更高的安全边际与配置价值。 4月经济数据延续“K形”分化特征，金融数据同样表现偏弱：居民部门缩表进程加速，企业融资则呈现票据冲量的特点。上周末公布的PMI数据显示，制造业PMI录得50%，环比下降0.3个百分点，勉强维持在荣枯线以上。不过分项数据分化明显，供强需弱的结构性矛盾依旧突出：生产指数为51.2%（环比下降0.3个百分点），新订单指数则跌破荣枯线至49.9%（环比下降0.7个百分点），其中新出口订单指数跌幅较大。原材料与产成品价格延续分化态势：上游原材料购进价格指数虽环比回落3.2个百分点，但仍维持在60%以上的高位；而出厂价格指数已从上月的55.1%回落至51.9%，表明上游原材料价格涨幅仍显著高于产成品。若价格传导持续偏慢，可能导致企业利润承压。从最新公布的全国规模以上工业企业利润数据来看，当前利润高增长仍集中在能源、电子（AI产业链）及有色三大板块，企业盈利的“广谱性”不足。图为利率走廊（单位：%）尽管6月受商业银行季末存款与MPA考核影响，银行理财并非传统配置大月，但历史日历效应显示，6月债市往往易涨难跌，非银机构有望接力成为做多主力。在“资产荒”格局未破的背景下，中小银行因信贷投放偏弱、存贷差持续走阔而面临较大资金运用压力，当前债券收益率的比价优势显著；同时，保险机构为调节季末偿付能力充足率，对长久期、高票息的超长债展现出刚性配置需求，随着30年期国债收益率回落至2.2%附近，险资入场将为超长端利率构筑坚实安全垫。当前债市已正式进入政策观察与真空期，市场缺乏明确的趋势性指引，多空双方陷入胶着。从结构来看，短端品种受资金利率“下有底”及负利差的现实约束，收益率进一步下行空间有限，当前点位追涨的风险收益比较低。对于10年期国债而言，1.7%既是技术面的历史低点，也是极强的心理阻力位，若无超预期的利好或利空催化，有效突破该关口的概率极小，市场大概率将围绕该点位反复震荡消化。相较之下，超长债凭借较高的票息保护垫和相对陡峭的期限利差，仍处于债市的价值洼地，且受通胀或强复苏的利空扰动较少。不过，投资者仍需警惕三季度特别国债供给放量可能带来的脉冲式影响。在单边机会相对有限的背景下，建议重点布局收益率曲线走平策略，只要资金面维持“适度宽松+下有底”的格局，期限利差就有进一步收窄的空间。因此，6月超长债的价值修复与曲线走平机会值得期待。（作者单位：创元期货）来源：期货日报网

期货日报网06-02 11:15

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