升股市估值。若后续稳增长政策持续生效，经济数据实质性向好，股市盈利也将相应出现上涨。 第二，财政政策和货币政策联动，A股市场未来可期。从数据分析看，无论是稳增长还是打通货币政策传输路径，财政政策入场的必要性均较强。由于货币政策的传导受制于微观主体支出意愿不强，导致资金活性（M1-M2）较低，因此货币政策持续放松对股市的助力停留在情绪层面，短暂回升后市场再度进入震荡格局。10月12日，财政部释放财政政策入场的积极信号，尽管没有言明具体规模，但措辞上较为积极，对部分政策量能的描述为“较大规模”，同时表示还有更多政策在研究中。后续财政政策加码入场为大概率事件，将从居民收入、就业等多个维度提升市场财富效应，改善微观主体加杠杆意愿，从而畅通货币政策传导路径，货币政策、财政政策联动，政策效果将加速显现。从股市维度看，将有效提振估值，并改善市场风险偏好，之后随着经济基本面的改善，实现盈利提升。 图为资金活性（M1-M2）仍待改善（单位：%） 第三，股市供需格局将持续优化。在9月24日公布的鼓励中长期资金入市等政策基础上，在10月18日的金融街论坛上，证监会主席吴清表示以支持优质创新企业为重点，改革优化发行上市制度，同时表示市场没有出现扎堆、违规减持现象。在北京召开的进一步全面深化资本市场改革专题座谈会上，与会代表就资本市场下一步全面深化改革提出了具体建议，包括进一步增强资本市场制度包容性、适配性和精准性，打通制度执行的“最后一公里”，推动更多优质科技企业发行上市、并购重组等案例落地；统筹推动融资端和投资端改革，逐步实现IPO常态化，积极培育耐心资本，大力引导中长期资金入市；综合施策提振资本市场，坚持在法治轨道上深化改革，进一步完善资本市场基础制度，改进和优化预期管理，加强投资者教育和服务，引导理性投资、价值投资、长期投资等等。资本市场政策从改善股市供给质量，严抓违规减持，同时多渠道支持资金流向股市，提升股市需求。目前政策推进顺畅，增持回购再贷款正在落地，SFISF逐步推进，后续资金充足。 第四，市场信心改善。自9月24日开始，沪深两市成交额中枢明显上移，市场交易信心提振。尽管节后市场有所回调，但两市成交额始终在“万亿”级别。 综上，目前市场建立积极的股市交易信心导向明显。尽管政策生效仍需要时间，政策效果有待现实验证，股市震荡在所难免，但中长期预期好转将支撑股市上行。策略方面，建议以中长期布局为主，逢低买入股指ETF，或买入看涨期权。（作者单位：南华期货） 来源：期货日报网lg...
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