0月18日，国家统计局发布9月和三季度经济数据。三季度GDP同比增速4.6%，前值4.7%；9月工业增加值同比增长5.4%，预期4.6%，前值4.5%；固定资产投资累计同比增长3.4%，预期3.4%，前值3.4%；社会消费品零售总额同比增长3.2%，预期2.3%，前值2.1%。总体看，9月内需止跌企稳迹象明显，前期一揽子稳增长政策效果已经显现，尤其是政策主导的方向，设备更新和以旧换新政策基调下，消费和制造业投资均获得较强支撑，地产宽松政策助力商品房销售跌幅收窄。预计未来一至两个季度内，经济止跌企稳概率较大，前期宽松政策效果将进一步显现，但出口有可能成为拖累因素。结合近期公布的弱于预期的CPI和超预期的PMI数据看，目前经济有一定亮点，但尚未真正进入强复苏进程。 预计短期期债市场将延续震荡走势，投资者可关注长期限品种的空头套保机会，短期限品种以逢低做多现券为主。展望后市，笔者认为，债市的利空因素集中在稳增长政策信号方面，尤其是专项债和特别国债的发行节奏加快将挤压机构对长期限利率债的配置需求，长期限期债品种将承压。 对套保投资者来说，当前市场环境较为中性，期债净基差回升至中性水平，不过T2503合约净基差不高，仍有一定的空头套保性价比。若对后市的看法偏悲观，可选T2503合约进行套保；若对后市的看法偏乐观，可优先配置短期现券。目前TS主力合约净基差不高，多头替代策略不具备明显优势。 综上，预计债市将维持震荡格局，警惕稳增长政策对长期限品种的阶段性影响。相较TL和T合约，多头配置TS合约会更安全，可优先考虑多TS空T的跨品种套利策略。（作者单位：中信建投期货） 来源：期货日报网lg...
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