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金属涨跌互现伦沪铝刷逾1年高位氧化铝创上市新高黑色系多涨逾1%【隔夜行情】

钨粉以及钨铁…… 宏观面美元方面：美元指数隔夜小幅收跌0.03%，此前FED决策者表示，目前的谨慎做法是在开始降息前再等待几个月，确保通胀真正处于回归2%目标的轨道上。美元兑其他货币基本持平，美国下周将迎来阵亡将士纪念日假期。投资者目前正在等待将于周三公布的美联储上次政策会议的记录，该会议可能反映出人们对第一季度通胀高于预期的更多担忧，因为此次会议是在上周消费者物价通胀报告公布之前举行的。国内方面：【国家发改委：加快推进消费品以旧换新扩大汽车、家电、手机等商品消费和文旅等服务消费】据财联社消息，国家发改委新闻发言人李超表示，1-4月共审批核准固定资产投资项目50个总投资3207亿元；下一步，将加快推进消费品以旧换新，扩大汽车、家电、手机等商品消费和文旅等服务消费；要把重点领域节能降碳改造与大规模设备更新和消费品以旧换新等有机结合；引导鼓励各类品牌积极探索创新加快发展新质生产力。住房城乡建设部办公厅发布通知，要求各地住房公积金管理中心做好住房公积金个人住房贷款利率下调相关工作。通知要求，要指导城市住房公积金管理中心及时调整住房公积金个人住房贷款利率。按照《中国人民银行关于下调个人住房公积金贷款利率的通知》要求，自2024年5月18日起，下调个人住房公积金贷款利率0.25个百分点，5年以下（含5年）和5年以上首套个人住房公积金贷款利率分别调整为2.35%和2.85%，5年以下（含5年）和5年以上第二套个人住房公积金贷款利率分别调整为不低于2.775%和3.325%。要指导城市住房公积金管理中心按照《住房公积金个人住房贷款业务规范》，做好存量住房公积金个人住房贷款利率调整政策衔接，对贷款期限在1年及1年以内的，应实行合同利率，不分段计息；对贷款期限在1年以上的，应于下年1月1日开始，按相应利率档次执行新的利率规定，国家另有规定的除外..... 其他国家方面：欧元兑美元下跌0.05%，报1.0852美元。投资者将关注周四的欧洲央行薪资数据和欧元区采购经理人指数(PMI)，这些数据可能会提供有关欧元区货币政策周期的进一步线索。美元兑日元周二下跌0.04%，至156.20日元。过去几个交易日，日元陷于窄幅区间，5月开局走势震荡，此前东京疑似采取多轮汇市干预行动以支撑日元。对日本当局出手干预的担忧阻止了交易商将日元推向新低。4月29日，日元兑美元触及160日元以上，创34年新低。数据方面：今日将公布美国截至5月17日当周原油库存变动，美国4月成屋销售年化总数，日本4月季调后商品贸易帐，日本4月商品出口，英国4月核心CPI年率、零售物价指数年率、未季调输入PPI年率，新西兰5月22日官方现金利率决定等数据。此外，新西兰联储将公布利率决议和货币政策声明，联储主席奥尔召开货币政策新闻发布会。原油方面：两市油价隔夜一同下跌，美油跌1.36%，布油跌1.41%。地缘政治因素并未对油价提供过多政治因素，反而因美国通胀持续可能会使利率在更长时间内保持较高水平，并可能影响消费者对汽油的需求的原因，拖累油价下跌。借贷成本上升占用了资金，打击经济增长和原油需求，也令消费者的汽油需求承压。Price Futures Group分析师Phil Flynn表示：“市场非常关注美国的汽油需求，因为有迹象表明，消费者正因通胀而削减开支。除非这方面有所好转，否则市场暗示情况可能会有点暗淡。” 尽管本周末开始的阵亡将士纪念日假期将拉开美国夏季驾车旺季的序幕，但美国能源信息署(EIA)在其最新汽油和柴油报告中称，周一汽油零售价格连续第四周下降，降至每加仑3.58美元。美国能源部周二表示，美国将于5月28日出售东北部各州储备的近100万桶汽油。EIA数据显示，美国柴油价格也下跌，周一柴油价格跌至每加仑3.89美元，当周下跌5.9美分。柴油是用于工业部门和运输部门的关键精炼产品。 Matador Economics经济学家Tim Snyder称：“目前市场上没有任何因素推高价格。如果我们看到一些库存减少，这可能有助于推动油价回升至每桶78.50-80美元的区间。” 周二收盘后，美国石油协会(API)公布的数据显示，上周美国原油和汽油库存意外增加，馏分油库存下降。数据显示，截至5月17日当周，原油库存增加248万桶。汽油库存增加208.8万桶，馏分油库存减少32万桶。分析师此前预计，上周原油库存下降约250万桶，汽油库存下降约70万桶，馏分油库存下降约40万桶。此外，本周需关注将于周三公布的EIA报告。来源：SMM

SMM上海有色网2024-05-22

【黄金收市】美联储官员规避降息信号，美元站稳脚跟，金价小幅收跌

通胀持续，美联储官员虽然表示不会加息，美元指数小幅上涨，使得黄金对于其他货币持有者来说更加昂贵。美联储理事克里斯托弗·沃勒表示，美联储的限制性货币政策正在给经济和通胀降温，但仍有许多工作要做，“现在经济的发展似乎更接近委员会的预期。尽管如此，在劳动力市场没有显着疲软的情况下，我需要再看到几个月的良好通胀数据，然后才能放心地支持宽松的货币政策立场。” 亚特兰大联储主席拉斐尔·博斯蒂克表示，他并不急于降息，而是希望等待更长的时间，以确保通胀不会开始波动。他表示，美联储的首要任务是让通胀回到2%的目标。尽管美联储不愿很快发出降息信号，导致黄金市场出现一定波动，但许多分析师表示，美联储的货币政策在市场上已降为次要角色。分析师表示，投资者在对冲持续的通胀威胁和经济不确定性时，很大程度上忽视了持有黄金的机会成本。尽管美联储不打算下个月降息，但肯定也不打算进一步加息。沃勒在讲话中表示：“美联储永远不应该说永远，但数据表明通胀并未加速，我认为进一步提高政策利率可能没有必要。” 分析师表示，利率见顶仍然对黄金有利。 Metals Focus 董事总经理Nikos Kavalis表示，随着金价周一创下2449.89美元/盎司的历史新高，“自3月份以来，总体形势并没有真正改变……这只是全球宏观经济和地缘政治环境对黄金非常有吸引力的背景。” 由于美联储试图实现软着陆，对美国政府债务迅速上升的担忧是一些投资者的驱动因素。最近的数据显示美国通胀恢复下降趋势，然而几位美联储政策制定者仍对过早降息保持谨慎，但排除了加息的必要性。 StoneX分析师Rhona O'Connell表示：“黄金的关键作用是抵消风险，无论是金融风险、地缘政治风险还是波动风险。这并不新鲜，但市场情绪现在已经意识到。” 世界黄金协会的数据显示，全球黄金实物支持的黄金交易所交易基金(ETF)上周净流入10亿美元，这是自2023年10月以来最大的单周流入量。 Kavalis表示，“越来越多的投资者，包括许多主流投资者，比如宏观基金等，错过了部分涨势，他们被黄金的走势所吸引，因此想要参与其中。”但他补充说，在价格进一步上涨之前，市场已经到了需要进行调整的时候了。贺利氏贵金属分析师表示，金价可能受益于地缘政治紧张局势和季节性需求上升。分析师写道，黄金近期的上涨是由于美元疲软以及美国通胀前景改善导致收益率回落推动的。他们表示：“上周三公布的美国 4 月份通胀数据表明，CPI 和核心 CPI 增速放缓，同比分别上涨 3.4% 和 3.6%。美国国债收益率下降和美元走弱也助长了金价上涨，这两个因素有利于黄金吸引国际投资者。” 【下一交易日重点关注财经数据与事件（北京时间）】（1）07:00 美联储博斯蒂克、梅斯特、柯林斯参加小组讨论会（2）10:00 新西兰联储公布利率决议和货币政策声明（3）11:00 新西兰联储主席奥尔召开货币政策新闻发布会（4）14:00 英国4月CPI月率（5）14:00 英国4月零售物价指数月率（6）22:00 美国4月成屋销售总数年化（7）22:30 美国至5月17日当周EIA原油库存（8）22:30 美国至5月17日当周EIA库欣原油库存（9）22:30 美国至5月17日当周EIA战略石油储备库存（10）次日02:00 美联储公布货币政策会议纪要

慧宣鑫语2024-05-22

内盘金属普涨氧化铝刷历史新高欧线集运涨6.43%【SMM日评】

面美元方面：截至今日15:21分，美元指数跌0.07%。美联储官员称利率将维持高位，呼吁继续在政策上保持谨慎。周一美国亚特兰大联储总裁博斯蒂克表示，美联储还需要一段时间才能确信通胀正处于回到目标的轨道上。美联储副主席杰斐逊也表示，近期通胀下降的趋势有所放缓，现在判断这种放缓是否会长期持续下去还为时过早。国内方面：【国家发改委：加快推进消费品以旧换新扩大汽车、家电、手机等商品消费和文旅等服务消费】据财联社消息，国家发改委新闻发言人李超表示，1-4月共审批核准固定资产投资项目50个总投资3207亿元；下一步，将加快推进消费品以旧换新，扩大汽车、家电、手机等商品消费和文旅等服务消费；要把重点领域节能降碳改造与大规模设备更新和消费品以旧换新等有机结合；引导鼓励各类品牌积极探索创新加快发展新质生产力。数据方面：关注5月21日欧元区3月季调后贸易帐，英国5月CBI工业订单差值，加拿大4月CPI月率等数据。另外，关注美联储理事沃勒就美国经济发表讲话，美联储理事巴尔参加一场炉边谈话。原油方面：截至今日15:21分，美油、布油跌0.69%。原油市场上的主要矛盾逐步回归基本面及宏观，油价对地缘因素的敏感性下降。对于6月1号即将召开的OPEC部长级会议，当前市场的主流预期是本次会议OPEC会继续延长减产，将220万桶/日的减产规模进一步延长至年底，沙特自愿减产100万桶/日也大概率维持到年底。地缘方面，当地时间5月19日，伊朗总统坠机罹难，在当前纷乱复杂的中东形势下，虽然会令伊朗政局产生一定动荡，但是暂未对原油市场造成明显影响。俄罗斯临时恢复汽油出口，原油下游的汽油市场面临供应压力。俄罗斯政府当地时间5月20日发布公告称，在2024年6月30日之前允许汽油生产厂家恢复出口汽油。同时，7月1日至8月31日期间，将继续限制汽油出口。俄罗斯政府公告称，临时恢复汽油出口是考虑到俄罗斯国内车用燃油市场的饱和，防止某些炼油厂因车用汽油库存过多而减少炼油量，以及避免港口积压过多油料。 SMM日评来源：SMM

SMM上海有色网2024-05-21

金属普跌氧化铝涨5.3% COMEX白银、沪锡跌超2% 沪银再刷历史新高【SMM午评】

联社）美元方面：截至11:41分，美元指数报104.67，涨0.06%。美国近期公布的数据显示，美国4月消费者物价增幅低于预期，表明通胀恢复了下降趋势，从而提振了9月降息的预期。然而，尽管上周的数据有所降温，美联储的官员们还没有准备好说通胀正朝着2%的目标靠拢，其中几位周一呼吁继续在政策上保持谨慎。亚特兰大联储总裁博斯蒂克周一在接受采访时表示，美联储“还需要一段时间”才能确信通胀正朝着2%的目标回落。美联储监管副主席巴尔也表达了类似的观点，他表示，今年前几个月的通胀数据令人失望，这让联储缺乏放松货币政策所需的证据。巴尔称：“我们需要让我们的限制性政策有更多的时间继续发挥作用。”美联储副主席杰斐逊在另一个场合表示，他谨慎乐观地认为，联储可以在让经济能够增长的同时继续打击通胀。其他货币方面：澳元/美元周二亚市下跌，一度创四个交易日新低至0.6646，跌幅约0.3%，尽管澳洲联储5月会议记录显示央行考虑过加息。澳洲联储因通胀风险上升而考虑加息，最后决定按兵不动，部分原因是为了避免“过度微调”政策。认为如果通胀预测过于乐观，可能需要加息。数据方面：今日将公布欧元区3月季调后贸易帐，加拿大4月央行核心CPI年率、英国5月CBI工业订单差值等数据。此外，美国财长耶伦、欧洲央行行长拉加德、德国财长林德纳将发表讲话，美联储理事沃勒将就美国经济发表讲话，美联储理事巴尔将参加一场炉边谈话。原油方面：原油期货下跌，截至11:41分，美油跌0.61%，布油跌0.57%。市场预计美国通胀和利率长期保持在高位将抑制消费者和工业需求，使得油价承压。市场关注的焦点是产油国集团OPEC 的供应情况。OPEC 定于6月1日举行会议讨论产出政策，包括是否延长部分成员国220万桶/日的自愿减产计划。有知情人士此前称，如果需求未能回升，OPEC 可能会延长部分自愿减产计划。现货市场一览：来源：SMM

SMM上海有色网2024-05-21

白银维持偏多思路

利好共振今年美联储降息预期得到巩固，美元指数持续走弱为银价上涨提供动力。另外，白银供需缺口将扩大，预计白银短期继续震荡反弹。宏观政策预期和地缘政治局势依然是影响贵金属价格走势的重要因素。国际宏观方面，美国通胀回落，美联储降息预期有所升温，美元指数和美债收益率下行对贵金属价格有一定支撑；中东地缘局势依然具有较大不确定性，避险情绪较高。国内宏观方面，上周五央行接连发布三项住房贷款新政，以进一步支持居民购房，受国内政策利好频出提振，工业品普遍上扬，白银工业属性和投机属性较强，在利多共振下，白银涨幅更加明显。综合来说，今年美联储降息预期得到巩固，货币政策宽松的预期或使美元指数持续走弱，进而为银价上涨提供动力。另外，白银供需缺口将扩大，预计白银短期继续震荡反弹，但需注意择时入场，不建议盲目追涨。 2024年白银供需缺口或扩大白银因其在珠宝制造、银器生产、硬币铸造以及金银纪念品等领域的应用而广为人知，但这些传统用途并不是白银需求的主要来源，实际上白银在工业领域的需求才是最大驱动力。随着技术的不断进步和全球经济的稳定增长，白银在半导体、消费电子、汽车电子和基础设施硬件等领域中的应用愈加广泛，这也使得其需求量持续攀升。据世界白银协会统计，2023年全球白银总需求37169吨，其中工业需求20354吨，占比54.76%。而全球黄金2023年总需求4467.8吨，科技用金297.8吨，占比6.7%。白银的商品属性远大于黄金。世界白银协会发布的报告显示，2024年白银工业需求占比最大的电子电气用银预期增长9%，光伏用银在2023年增长64%后，2024预期增长20%，其他工业用银预期增长9%。白银供应方面，2024年预计全球白银总供应量为31221吨，较2023年下降1%。2024年供需缺口进一步扩大，对白银价格的支撑或长期存在。图为联邦基金利率期货稳含的利率预期美联储年内降息预期依然较高美国通胀下行速度和就业市场改善情况是当前影响美联储政策预期的重要因素。近期数据显示，美国就业市场持续降温，新增非农就业人数下降，失业率上升，初请失业金人数增加，这些数据均表明美国就业市场逐渐放缓，未来薪资增速或进一步下滑，消费、通胀和经济增速等可能有所下滑。图为白银市场供需缺口美国4月CPI同比上涨3.4%，略低于前值3.5%，与预期相符；4月CPI环比上涨0.3%，低于预期和前值。美联储格外关注的核心CPI，同比增幅从上月的3.8%回落至3.6%，环比增幅从上月的0.4%回落至0.3%，实现6个月来首次下降，两者均符合市场预期。4月CPI数据为美联储降通胀增添信心，但仍需要更多的数据以支撑美联储的降息决策，市场认为9月开始降息的概率上升。 6月议息会议可能保留今年降息预期，但降息的时点可能推迟到年底，目前政策预期相对偏宽松，对贵金属价格或有一定支撑。综合来说，短期贵金属或以震荡偏强运行为主，不建议盲目追涨。长期依然维持偏多思路，美联储9月仍可能启动降息周期，加上全球地缘冲突风险难以实质性缓和、美国大选不确定性都会加剧全球动荡局势，贵金属价格长期上涨趋势不变。（作者单位：徽商期货）来源：期货日报网

期货日报网2024-05-21

金属全线飘红沪银涨停沪铜、氧化铝等刷历史新高锰硅涨6.99%【SMM日评】

面美元方面：截至今日15:19分，美元指数跌0.02%。美国通胀数据及美联储官员的表态影响着美联储降息预期的变化，上周公布的美国通胀数据延续下降，令市场加大对9月开启降息的押注。美联储主席鲍威尔预计通胀率将下降，但信心不如以往。截至目前，芝商所的“美联储”观察工具显示，美联储在今年夏季开启降息的概率接近30%；到9月议息会议，较当前水平降息25个基点以上的概率超过60%。国内方面：【5月LPR维持不变专家预计：后续有调降空间但幅度有限】5月20日，据财联社消息，5月贷款市场报价利率（LPR）报价出炉，1年期LPR报3.45%，上月为3.45%；5年期以上LPR报3.95%，上月为3.95%，1年期和5年期利率均维持不变。①LPR不变符合市场预期。5月MLF操作利率不变，意味着当月LPR报价基础保持稳定。②LPR利率调整需要反映自身资金成本、市场供求、风险溢价等因素。据财联社消息，央行“四箭齐发”助力楼市后首个周末（5月18-19日），深圳本土最大中介机构乐有家深圳门店二手看房量对比以往周末上涨127%，成为2018年以来的最高点，超越2020年二季度的历史高峰期；门店二手成交量对比以往周末上涨117%，5月19日单日成交量创下2021年2月以来的最高点。【国家发展改革委：采取更多举措巩固扩大新能源汽车产业发展优势】国家发展改革委产业司副司长霍福鹏说，国家发展改革委将会同有关方面采取更多务实举措，推动新能源汽车提质、降本、扩量，巩固和扩大产业发展优势。霍福鹏说，在鼓励新能源汽车消费方面，下一步要推动落实汽车以旧换新、新能源汽车下乡、公共领域车辆电动化等政策措施，进一步扩大市场规模。在加快推动技术进步和创新方面，将支持相关企业加快电动化和智能化技术研发，锻长板、补短板，持续增强产业竞争力。数据方面：关注5月20日2024年FOMC票委、亚特兰大联储主席博斯蒂克接受彭博电视台的采访，美联储理事巴尔就银行监管发表讲话，美联储副主席杰斐逊就经济前景和房地产市场发表讲话。原油方面：截至今日15:19分，美油、布油涨0.40%左右。乌克兰对俄罗斯港口及炼厂的袭击有增加迹象，油市对地缘风险的担忧再起。俄罗斯周日表示，乌克兰对俄罗斯地区发动无人机大规模袭击，迫使俄罗斯南部的一家炼油厂停止运营。知情人士透露，斯拉维扬斯克炼油厂也是乌克兰无人机的瞄准目标。斯拉维扬斯克炼油厂是俄罗斯最大的炼油厂之一，曾在3月和4月就遭到无人机袭击。该炼油厂的加工量约为每年400万吨，即每天约8万桶。俄罗斯炼厂离前线并不遥远，这意味着再次袭击炼厂对于乌克兰来说并没有太大难度。目前斯拉维扬斯克炼油厂已暂停运营以进行检查，尚不清楚何时恢复运营。俄罗斯作为高硫燃料油的主要净流出地区，其炼厂被迫转入长时间的修缮中，可能导致燃料油主产区的整体供应出现减损。叠加南亚国家进入夏季用电高峰，对高硫燃料油的需求量也随之上升，从而为高硫燃料油市场提供了坚实的基本面支持。今年4月有接近半数的燃料油被送往沙特国内电厂，佐证中东地区的发电燃料备货动作正在逐步开启。相较之下，新加坡低硫船燃下游需求仍然不温不火，因此高硫燃料油的日内盘面表现较低硫燃料油更为强劲。 SMM日评来源：SMM

SMM上海有色网2024-05-20

金属全线飘红伦沪铜、沪银刷历史新高氧化铝、沪镍、沪金涨幅居前【SMM午评】

争力。美元方面：截至11:41分，美元指数报104.45，跌0.05%。美国上周公布的经济数据加强了市场对美联储今年可能降息两次的预期。但政策制定者尚未公开转变对降息时机的看法。不过，美联储理事鲍曼周五重申了她的观点，即在政策利率保持稳定的情况下，通胀将进一步下降，但她表示，今年通胀并未改善，如果进展停滞或逆转，她仍愿意加息。其他货币方面：周二公布的澳洲央行5月份会议记录和美联储官员讲话是本周的关键因素。有市场交易员称，澳元下行空间有限，因澳洲央行可能在更长时间内维持较高利率。数据方面：今日将公布法国第一季度ILO失业率，欧元区4月CPI年率终值、欧元区4月CPI月率，美国4月谘商会领先指标月率等数据。原油方面：原油期货上涨，截至11:41分，美油涨0.01%，布油涨0.1%。此前美国买入原油以补充储备，支撑油价。此外，伊朗总统乘坐的直升机发生事故，救援人员展开搜救。石油输出国组织(OPEC)及其盟国定于6月1日举行会议。美国政府抓住近期油价下跌的机会，上周末称其已以每桶79.38美元的价格购买了330万桶石油，以帮助补充战略石油储备。现货市场一览：来源：SMM

SMM上海有色网2024-05-20

【SMM金属早参】金属全线大涨沪银创上市新高 | 环保督察对铅锌市场影响 | 铜供应端故事还能讲多久？

SMM上海有色网2024-05-20

IH和IF的多头机会值得期待

对美国再通胀的担忧有所缓解，美债利率和美元指数下行，降息预期升温。目前市场预计美联储9月开始降息，年内降息两次。但降息通道真正开启，还需看到更多通胀持续回落的证据。目前相对于其他亚洲货币，人民币汇率走势相对稳健。后续美国通胀持续回落确认后，美元指数的下行趋势将更加流畅，人民币贬值压力将逐步缓解。国内经济表现不一 4月国内经济数据体现出分化特征。一是固定资产投资增速回落，制造业投资增速保持高位，基建投资增速放缓。1至4月固定资产投资累计同比增长4.2%，低于市场预期，4月单月增长3.5%，较上月下降1.3个百分点，环比下降0.03%。4月广义基建同比增速回落2.7个百分点至5.9%，制造业投资同比增速回落1个百分点至9.3%。专项债发行速度偏慢对基建投资形成拖累。二是地产数据喜忧参半，销售降幅继续走扩，但新开工面积和竣工面积同比降幅有所收窄，施工面积同比大幅改善。三是消费复苏不及预期，4月社会消费品零售总额同比增长2.3%，低于市场预期，增速较上月下滑0.8个百分点，商品零售同比增长2.0%，较上月下滑0.7个百分点，餐饮收入同比增长4.4%，较上月下滑2.5个百分点。四是工业生产稳步修复，4月工业增加值同比增长6.7%，高于市场预期，增速较上月回升2.2个百分点，环比增长0.97%。结合制造业PMI和出口数据看，当前生产端表现好于需求端，部分受假期错位的影响，但主要是因为内需修复偏慢。相比较而言，外需改善幅度较大，带动出口增速回升。稳增长政策积极出台近期地产政策密集出台。中央政治局会议提到“统筹研究消化存量房产和优化增量住房的政策措施”后，各地纷纷优化地产政策。5月17日，多部门继续推出稳地产政策“组合拳”，包括调整首套房最低首付比例，下调个人住房公积金贷款利率，取消首套二套商贷利率政策下限，设立3000亿元保障性住房再贷款等。此次稳地产政策从供需两端着手，有望加速库存去化，助力地产基本面企稳。今年基建投资受资金制约，边际增速有所放缓，财政加速发力后，近期超长期特别国债发行安排落地，有望带动基建投资回升。5月MLF央行等量平价续作，3月和4月央行曾两次缩量续作，预计此次等量续作也是为了给超长期特别国债的发行提供流动性保障。综上，当前美国通胀出现降温迹象，后续如果看到更多通胀持续回落的证据，海外流动性环境将逐步好转。国内方面，财政政策发力，经济预期将逐渐改善，助力市场风险偏好回升。预计短期指数将震荡上行，地产链和大金融板块继续走强，IF和IH更为受益。中期需关注政策落地后内需修复情况。（作者期货投资咨询从业证书编号Z0018178）来源：期货日报网

期货日报网2024-05-19

分析人士：中国资产配置价值凸显

较大概率进入降息周期，从历史经验来看，美元指数回落将大概率推高我国核心资产价格。分子端则更为重要，即国内通胀预期再次回升，过去一段时间市场对低通胀环境拖累中国经济的预期有所修复。从数据上看，自去年7月以来，价格类指标CPI及PPI保持企稳回升的趋势，其核心逻辑在于广义财政赤字可能从去年小幅收缩的状态转为扩张，中央财政托底重点产业，将使货币传导机制更加高效。如果在7月的重要会议上能够形成具体的长期机制，则国内资产价格上涨的中长期趋势可期。 “市场对美联储降息周期开始的预期迟迟不能兑现，但高息政策即将结束的认知已成为市场共识，美元指数也出现了下跌的趋势。所以外资开始适时转向处于估值洼地的投资品，当前的中国资产包括股票、债券均体现出这样的特征。预计下半年随着美联储降息的落地，外资流入速度将继续提升，国内资产价格也将因此受益。”平帅说。平帅告诉期货日报记者，今年以来A股利好政策频发，市场对股市的观点也有所改观。从技术面看，当前处于窄幅震荡区间的上沿，一旦突破将很可能继续出现上涨行情。同样，基本面方面也有所支撑，房地产政策的利好效应将持续发力，对整个市场预期的改善效果也将逐步显现。 “房地产市场企稳有利于社会层面对经济复苏预期的修复，也有利于我国产业向新质生产力的转型，进而推动社会各行业企业盈利能力的企稳回升，支撑A股估值中枢的修复。”王东瀛认为，近年来金融监管突出强调金融市场的人民性，对上市公司的合规监管和企业利润分配的要求大幅提高，这些举措都有助于A股市场的长期健康发展。短期看，经济数据还处在底部区间，且市场对7月的重要会议有较多期待，当前仍处在强预期的左侧交易阶段。整体看，目前是长期资金配置中国资产的窗口期。来源：期货日报网

期货日报网2024-05-19

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