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Mysteel：汽车原材料周报（11.28-12.2）
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普涨。此外，美联储鲍威尔鸽派言论讲话，美元指数回落，对价格提振效果明显。国内基本面基调仍是偏弱为主，从Mysteel统计的数据看出，电解铝周度产量维持缓慢回升。在高位铝价下，下游消费疲软现货升水亦有走弱迹象。短期来看，受利好政策影响以及库存继续下滑支撑，铝价维持偏强运行。四、汽车行业动态信息一览 1.比亚迪11月新能源汽车销量23.04万辆，同比增152% 12月2日，比亚迪11月新能源汽车销量23.04万辆，上年同期为9.12万辆。今年前11个月，新能源汽车销量为162.8万辆，比上年同期增长219%。 2.全球首款太阳能汽车投产，已收到约150份预订单 12月2日，太阳能电动车初创公司Lightyear表示，公司开始生产太阳能电动车，这是全球首款直接利用阳光发电的量产电动汽车。该车型“Lightyear 0”标价25万欧元，目前已收到约150份预订单。公司首席执行官和联合创始人Lex Hoefsloot表示，计划在芬兰Valmet Automotive Oyj汽车厂生产大约1000辆“Lightyear 0”。先以每周生产一辆的速度起步，到明年下半年将逐渐增加到每周五辆。如需汽车行业原材料周报详细版，欢迎各位行业伙伴随时联系我，或添加企业微信交流。感谢阅读！ 2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种，由上海钢联100多位资深分析师倾力打造，深度剖析100余条细分产业链长周期数据，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读，涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析…… 点击链接了解更多：点击查看
我的钢铁网2022-12-05
Mysteel参考丨2022年中国无缝钢管出口“逆市而上”
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预示着全球流行性宽松时代正式告一段落，美元指数持续走牛，最高上涨至114.778，去年至今最高涨幅超过20%，全球多数金融资产今年均出现大幅下跌，全球各国货币纷纷贬值，欧元兑美元一度跌破1，今年人民币最高贬值17%左右。从图4以看出，人民币汇率与无缝管出口呈现高度负相关，今年人民币贬值同时伴随着国内无缝管价格下行，一定程度刺激国内无缝管出口，全年人民币汇率或难以快速转向，对国内大宗商品出口有一定刺激作用。图4：2014-2022年无缝管出口数量与人民币汇率情况（单位：万吨、元）数据来源：钢联数据 4.“俄乌局势”打破部分无缝管供应链格局 2022年2月24日，俄乌冲突爆发，此次冲突影响全球多数国家，使得全球多数原有产业链被打破，其中无缝管行业亦是如此，如土耳其进口我国无缝管明显增长，据了解，该国部分俄罗斯进口订单转移至国内，另土耳其中转至欧洲无缝管订单也有所增长。全球部分发展中国家（主要亚洲）经济从疫情中慢慢恢复，制造业边际向好，进口无缝管订单更愿意寻找国内稳定供应方。 5.能化行业高利润背景下的加速扩张俄乌冲突以及疫情后的货币超发导致全球能源价格快速上涨，从2020年至今原油价格涨幅超过10倍，2022年上半年原油价格最高涨幅超过一倍，天然气价格更是涨幅惊人，尤其是欧洲地区从2020年至今最高涨幅超过40倍。全球能源价格快速上涨，导致能化行业利润飙升，据SP Global Commodity Insights的数据统计，今年第二和第三季度，在美国运营的上市油气公司的净利润总额高达2002.4亿美元(约合人民币超14000亿元)，是美国油气行业有纪录以来最赚钱的6个月。其中，美国液化天然气运营商今年盈利有望达到590亿美元，同比增长超过一倍，超高利润促使近几年对于能源开采投资迅速增长，因此我国出口石油天然气钻管增幅高达130.79%，对于无缝管需求明显增长。这也是我国无缝管出口“逆市而上”的主要原因之一。三、下半年中国无缝管出口仍有韧性政策面：2021年两次涉及取消无缝管出口退税政策后，2021下半年反而整体无缝管出口量小幅增加，退税利空基本消化。2022上半年部分国家对我国无缝管出口加征反倾销税，市场传言我国加征出口关税利空也基本消化。国内稳经济政策陆续出台，“三驾马车”在政策引导下后期呈现稳步增长，无缝管出口或保持韧性。外贸关系：全球市场的恢复水平仍不平衡，2021年我国无缝管出口大幅下滑原因之一为我国主要出口国家超七成以上是发展中国家，出口至发达国家占比较少，2022年前三季度发达国家进口我国无缝管比例明显增长，大多数发展中国家经济缓慢恢复，2022全年全球经济依然面临严峻挑战，然而基本面向好预期不会改变，短期高位能源格局不会快速转向，全球无缝管需求仍有保持增长态势。图5：全球OCTG需求量（单位：百万吨）数据来源：Tenaris 高质量发展之路还需继续前行：我国进口无缝管主要是从发达国家进口如日本、韩国、德国、美国、意大利等等，进口均价接近5000美元/吨，而无缝管出口均价仅有1000多美元/吨。目前在一些高端领域，我国无缝钢管产品的质量稳定性与国外先进企业的产品存在一定差距（包括成分偏差、尺寸精度、表面光洁度、性能偏差、使用寿命等），但我国出口均价2016年开始逐年增长，反映我国中高端领域无缝管逐步与世界接轨，稳步向好。综合来看，2022年全年我国无缝管出口保持强劲，预计全年出口量在460万吨左右。 2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种，由上海钢联100多位资深分析师倾力打造，深度剖析100余条细分产业链长周期数据，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读，涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析…… 点击链接了解更多：点击查看
我的钢铁网2022-11-29
Mysteel黑色金属例会：本周钢市或震荡运行
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热轧小幅上涨5个点；原燃料方面，铁矿石美元指数平稳，废钢价格指数小幅下跌8个点，焦炭综合价格指数上涨64个点。展望本周钢铁市场，或继续呈现震荡的运行态势，主要理由：一是地产调控政策加大转向力度，进一步夯实了宏观政策的底，但另一方面疫情多点扩散；二是本周库存有望继续下降，但预计库存的拐点不久将要到来；三是原燃料价格短期仍可能是强弩之末，难以撑起现货钢材价格。宏观方面，一方面，强寒潮来袭叠加疫情形势严峻复杂，随着冬季深入，国内需求表现疲弱。另一方面，央行今年进行第二次降准，将释放更多流动性，配合房地产金融16条等，以对冲经济下行压力。弱现实与强预期继续博弈中。一、原料各品种情况（一）铁矿石（二）煤焦（三）废钢供应层面，本周部分城市疫情防控的加严再次拖累供应的释放，本周疫情对于供应影响仍将存在，供应端持续向好难以延续。需求方面，虽然当前废钢经济效益有所恢复，不过受钢厂亏损周期延长、采暖季限产、停产检修等因素影响，生产端受到明显限制，短期来看，废钢需求端仍将维持低位，难有较大增量空间，不过考虑到今年春节较往年有所提前，部分钢厂有意提前储备一定的废钢库存，加之近期宏观利好消息频发，对废钢价格有所支撑。因此，预计本周废钢价格仍将震荡偏强运行。（四）钢坯从基本面角度来看，供应上，与历年四季度比较，当前市场外卖量位于近四年高值，供应水平偏高；需求方面，调坯轧钢厂前期多消耗厂内钢坯，或存阶段性补库，但成品库存高位叠加期市震荡，坯料需求增量有限；供需结构来看，整体供应偏强，需求消耗有限，钢坯成交集中于贸易环节，临近交单或有挺价支撑，但主流仓储库存累库或造成一定拖累；成本方面，近期焦炭价格或有提涨落地，成本支撑增强。情绪方面，期货盘面震荡，疫情频扰，厂商操作上偏谨慎。短期地产利好，期市偏强，市场心态好转，反弹空间或有限。疫情反复，钢坯基本面尚存拖累。预计本周钢坯市场价格或先扬后抑，震荡运行。二、钢材各品种情况（一）建筑钢材总体来看，近期产量和库存延续下降态势，但市场成交环比有所减弱，淡季需求走弱预期开始兑现。尽管宏观层面利好不断，对行业有持续性的支撑；不过，在淡季来临、各地冬储政策尚未明朗的情况下，现货操作上仍偏保守，即便出现阶段性反弹，也将是钢厂推涨、市场跟随的特点。此外，钢价和成本齐升的格局下，多空博弈有一定加强，市场分歧有所加大。本周建筑钢材市场价格虽然仍可能窄幅震荡、前高后低的运行态势。（二）中厚板目前中板供给端变化不大，钢厂处于盈亏边缘，生产端很难出现大范围主动减产。从库存的角度来看，当下已经处于累库的阶段，考虑到今年春节较早以及疫情管控的影响，实际交易的时间缩短，在供给端变化不大的情况下，需求端减弱势必对价格起到一定的抑制。由于广东疫情较为严重，钢材“南下”的承接力受到了抑制；西北等地也同样受到疫情的影响持续时间较长，并且南北价差不大，整体北材南下不太顺畅。随着气候的的逐渐转冷，东北户外施工已陆续停工，需求逐渐转为季节性淡季。今年春节较早实际交易的时间缩短，钢需处于快速下跌的趋势，虽然年底有一部分赶工的现象，但奈何受到疫情的阻碍，并不能置换过多的需求量。综合预计，本周全国中厚板价格弱势盘整运行。（三）冷热轧供应：本周热轧供应虽有小幅增加，但受亏损扩大以及疫情影响的物流运输，产量整体仍控制在300万吨以内，而冷轧也是因为有钢厂的检修，产量出现小幅的减少至82万吨左右；需求方面：从实际消费来看，临近年底，制造业主要下游行业企业新增订单环比减少，实际需求很难有大的增量，另外冷轧钢厂反馈虽然在积极接单中，但仍存在一定的缺口，因此短期内供需压力仍存在，市场整体悲观的心态难以改善。综合来说：在政策频吹风、现货库存低位的情况下，短期预期仍有支撑，预计热冷现货价格仍将会呈现小幅震荡偏强的走势，同时待市场回归弱现实或会再呈现降价的情形。（四）不锈钢多地疫情管控下，不锈钢到货部分延迟，在途海漂以及卸货到港量依旧维持高位；对消费也有一定影响，下游信心不足，拿货较谨慎，刚需采买，无冬储囤货意愿，短期内价格缺乏上涨动力。但是在拿货成本支撑及市场库存偏低的情况下，也难以下跌，预计不锈钢现货价格仍维持震荡走势。声明：文中所有数据来自钢联数据和Mysteel调研，观点会随着市场的变化而变化，请及时交流；市场有风险，操作需谨慎。
我的钢铁网2022-11-28
Mysteel黑色金属例会：本周钢市或震荡偏强
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1、49和33个点；原燃料方面，铁矿石美元指数上涨5个点，废钢价格指数上涨118个点，焦炭综合价格指数下跌160个点。展望本周钢铁市场，或继续呈现震荡偏强的运行态势，主要理由：一是今年交易利空的三大逻辑基础都有所松动，在一定程度上影响了交易方向；二是库存持续下降，在一定程度上增强了市场的短期信心；三是铁矿石价格的持续反弹，废钢也开始上涨，煤焦进一步打压空间有限，对原本亏损压力较大的钢厂而言，挺价意愿增强。一、原料各品种情况（一）铁矿石（二）煤焦（三）废钢上周电炉厂开工率和产能利用率在连续双增后开始略有下降，对废钢需求支撑作用减弱。从钢厂数据来看，61家钢厂废钢日到货和日消耗量周环比双双下降，尤其日均到货量周环比下降8.7%，降幅明显。在到货低于日耗的情况下，废钢库存总量继续回落5.91%。综合来看，铁废差缩小，废钢性价比下降，同时电炉厂开工率和产能利用率双降，废钢继续上涨的动能不足。不过受各地疫情反复影响，钢厂废钢到货下降明显，厂内废钢库存持续下降，仍对废钢价格有所支撑，预计本周废钢价格主稳。（四）钢坯从基本面角度来看，虽然因高炉检修减产增加，近两周钢坯外卖量一直再降，但据悉近期部分钢企轧线检修减产亦增，产品结构发生一定改变，后期供应或止降略升。而需求方面，虽因近期坯材价差修复，叠加前期涨势背景下终端有一定采购，促使轧钢尚存一定采坯意愿。然考虑到自身厂内成品库存虽有降势但仍高于近些年同期水平，同时传统消费淡季在即，因此预计后期需求难见太大增量。然成本方面，近期焦炭第三轮降价来袭，或进一步缓解钢企成本压力，后期利润情况或改善，届时成本支撑作用将有所减弱。情绪方面，近期期货盘面呈现震荡调整走势，加之期现基差难扩，叠加近期市场暂无刺激性较强的消息出台，因此厂商操作上多显谨慎。综合目前情况来看，预计近期钢坯市场难见太大波动，多小幅调整观望为主。二、钢材各品种情况（一）建筑钢材（二）中厚板目前中板生产节奏有所放缓，主要华北地区多地发布重污染天气应急响应加之钢厂亏损导致生产积极性欠佳。多地疫情导致下游开工率下降，钢需趋弱，钢厂主动减产计划增加。北方需求下滑明显，钢厂低价换取订单，缓解库存压力，且发货周期明显缩短，11月底12月初将有大量资源抵达华东市场。华南等地受到疫情的影响，到货周期较长，整体到货量相对较少。年底基建赶工将是未来1-2个月中厚板需求的主要保障，近期一些桥梁项目开工较多，但对整体需求不会有太明显提升，制造业企业订单依旧处于偏低水平。综合来看，预计本周中厚板市场价格小幅反弹后盘整运行。（三）冷热轧现货库存处于一个主动去库态势，压力由下向上传导，市场仅靠刚需支撑，平衡仍难维持。短期虽有预期支撑，但实际影响有限的情况下，预计热冷轧价格将窄幅盘整。（四）不锈钢目前受宏观情绪回暖，钢厂生产成本高企，贸易商拿货成本较高，且市场流通库存持续降库等影响，一定程度上支撑现货不锈钢价格弱稳。但不锈钢下游消费仍显疲弱，随着到货陆续增加，库存或将出现垒库，商家提前降库抢跑下，预计不锈钢整体行情或偏弱震荡。声明：文中所有数据来自钢联数据和Mysteel调研，观点会随着市场的变化而变化，请及时交流；市场有风险，操作需谨慎。
我的钢铁网2022-11-14
Mysteel：美国10月CPI同比低于预期，“暂时”利好商品
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6%。美国10月CPI低于预期，利空美元指数，利多非美货币和美股，也利多商品。市场对鹰派美联储预期减弱。美国10月CPI数据公布后，美元指数跳水，日内跌0.76%；英镑兑美元日内涨逾180点；美股三大期指拉高，纳指期货涨逾3%；国际油价拉高，美油12月合约，布油23年1月合约均涨逾1.5%；离岸人民币兑美元持续拉高，逼近7.19关口，日内涨逾800个基点。 10月CPI数据在一定程度上将会给12月的利率会议定下基调，当然更得关注下个月13日公布的11月美国CPI数据。12月加息75个基点概率稍小，但是市场正在交易加息25个还是50个基点的预期。目前来看，12月加息幅度仍不确定。但本次CPI数据对资本市场和商品市场显然是利好消息。当前，12月加息幅度和明年的利率水平如何，以及美国经济增长能否实现软着陆是市场更关心的不确定性因素。从中长期来看，明年某个时候（预计是明年一季度左右）市场的主要交易逻辑可能将会切换。在加息等紧缩操作对市场的边际冲击逐渐降低后，“衰退预期”将会替代“紧缩预期”，成为市场交易的主逻辑。 2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、有色金属等9大品种，由100余位资深分析师倾力打造，深度剖析钢铁产业1000余条细分产业链长周期数据，涵盖价格、产能、产量、进出口、库存、资源流向、市场消费量、区域供需平衡等市场基本面解析，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读。点击链接预定：点击预定
我的钢铁网2022-11-14
Mysteel黑色金属例会：本周钢市或震荡运行
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轧则上涨了25个点；原燃料方面，铁矿石美元指数上涨6个点，废钢价格指数下跌85个点，焦炭综合价格指数下跌105个点。展望本周钢铁市场，或呈现震荡运行的态势，主要理由：局部区域钢厂亏损被迫减产，部分区域赶工，继续维持去库的节奏；钢厂原燃料库存偏低，价格走弱的空间不大。一、原料各品种情况（一）铁矿石（二）煤焦（三）废钢自10月底沙钢连续两次下调废钢采购价格100元/吨累计跌幅200元/吨，上周Mysteel废钢价格指数大幅下行且跌幅明显超过成品材，螺废差与板废差有所回升。铁废差来看，废钢已低于铁水价格219元/吨，废钢经济效益凸显。受此影响，本周电炉厂开工率和产能利用率继续双双增加，这已经是连续第三周电炉开工率和产能利用率双增，电炉厂用废需求向好。从钢厂数据来看，61家钢厂废钢日到货和日消耗量较上周变化不大，到货低于日耗，废钢库存总量继续小幅回落。综合来看，随着美联储加息靴子落地，市场利空情绪短期内得到较充分释放，加之目前废钢较铁水性价比明显，电炉厂复工复产增加，钢厂废钢到货及库存下降，对废钢价格有所支撑，预计本周废钢价格或有止跌反弹，但反弹空间有限，持续时间不会太长，整体趋势仍处下行通道。（四）钢坯市场心态仍为价格主导，近日加息落地，市场心态仍显谨慎。基本面来看，供应上，部分长流程钢企高炉在月中存检修预期，钢坯供应或有逐步收缩趋势；需求上，终端调坯型钢当前成品库存仍处高位，产能利用率有所降低，采坯需求或有抑制，本周或逐步呈现供需双弱趋势；主流仓储或受终端需求影响呈现阶段性累库，短期钢坯基本面尚无凸显矛盾。宏观及心态上，加息落地后，期螺短期超跌反弹，市场交投回暖，但前期加息跌价对心态影响仍有余震，短期如出现反弹，空间或有限，加息压力仍存，仍需关注市场负反馈变化。综合来看，预计本周钢坯市场或震荡趋弱运行。二、钢材各品种情况（一）建筑钢材综合来看，受亏损影响，钢厂整体生产意愿不强，检修减产意愿增加，短期供应仍有减量预期；需求端，伴随着天气的逐渐转冷以及疫情蔓延，需求释放的强度及增量空间相对有限。同时市场对于后市并未展现出更多信心，不管钢厂还是现货商对于市场普遍还是持谨慎态度。因此预计本周本地建筑钢材价格将呈窄幅震荡趋势运行，反弹行情恐难持续。（二）中厚板近期中厚板产量略有下降，但幅度不明显，整体依旧处于去年同期上方水平。此轮价格下跌过后，钢厂多数进入亏损，后续生产动力会有所减弱。华北价格持续压制南方现货价格，北方钢厂大幅下调出厂价格来换取订单，且资源抵达华东市场后低于当前华东现货价格，流动性略有提升，区域价差修复至合理水平，但较容易被打破。疫情多点频发对终端需求有一定影响，好在供应链正常，运输没有限制，故总体影响有限。市场成交来看，此轮价格跌至偏低水平后，终端入市采购积极性被调动，成交量有所回升。综合来看，预计本周中厚板市场价格止跌企稳。（三）冷热轧热轧：当前钢厂的利润水平仍在盈亏边缘线，因利润影响产量的情况难以出现，热轧产量会继续维持在高位，上周钢厂订单稍微好转，但销售难有明显的增加，且库存压力转移到了钢厂端，因此钢厂持续涨价的意愿并不高；因此短期虽有预期支撑，但市场仍以刚需消费为主，因此在实际影响不大的情况下，预计本周热轧板卷价格高位震荡后呈现偏弱运行的行情。冷轧：据钢厂反馈，11月份由于接单尚可并且钢厂未有大规模检修计划，预计短期冷轧供应继续维持高位水平，当前市场上冷轧库存压力善存，库存去化速度放缓，厂库压力有所积累，供需整体处于弱平衡的状态，由于上周冷轧价格跌幅较为明显，在冷热价差收缩的情况下，预计本周冷轧现货价格止跌企稳。（四）不锈钢在途资源逐渐增加，下周现货资源入库情况或较为明显，而下游企业接单不畅，需求一直处于低位运转，少量采购维持生产占主导，暂未有较为活跃的询单以及成交；现货资源的积累，或会对价格有一定的冲击作用，贸易商对后市行情的信心不足，会有低价抢跑现象，预计不锈钢现货价格小幅回调概率较大。声明：文中所有数据来自钢联数据和Mysteel调研，观点会随着市场的变化而变化，请及时交流；市场有风险，操作需谨慎。
我的钢铁网2022-11-07
Mysteel：加息斜率将放缓，而大宗商品价格向下压力不减
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4美元，现报1660.43美元/盎司。美元指数短线大跌80点，现报110.68。美国10年期国债收益率短线走高后下挫，日内下跌5个基点，现报3.997%。美国股市随即飙升，反映市场对利率决议的解读就是美联储暗示未来将放缓加息。11月2日，美联储掉期交易显示，12月美联储加息75个基点的概率降至30%的水平，加息50个基点的概率最高，超过60%。鲍威尔的表态则相对更加强硬。在他发表讲话的同时，美股回落，纳指、标普500指数均转跌，道指涨幅收窄至0.4%。。一方面，他表示，政策的全面效果需要时间才能生效，尤其是对通胀的影响；在某个时候，放慢加息速度将是合适的；最快在12月就会放慢加息速度。另一方面，他更加强调继续加息的必要性：坚决致力于降低通货膨胀；通胀仍远高于目标值；没有看到劳动力市场真正疲软的迹象；没有看到工资-物价螺旋上升（这一点为我们今后预判美国通胀水平和美联储加息态度提供了重要的参考依据，即美国工人工资增速）；可能最终会加息至高于9月会议上预期的水平。此外，鲍威尔还透露出了对美国经济能否顺利软着陆的担忧：经济软着陆仍有可能，但窗口变窄了；随着利率走高，很难看到软着陆；没有人知道是否会出现经济衰退；也没人知道经济衰退会有多糟糕。这暗示，明年某个时候（我们预计是明年一季度左右）市场的主要交易逻辑将会切换。在加息等紧缩操作对市场的边际冲击逐渐降低后，“衰退预期”将会替代“紧缩预期”，成为市场交易的主逻辑。无论是何种交易逻辑，大宗商品价格受到向下的压力都不会减轻。短期内，目前美联储加息节奏已然放缓，对商品的短期扰动减少。但是12月加息幅度仍然不确定，这是需要关注的。相比以往的加息周期，在本轮加息周期开始后，我们可以明显地发现，大宗商品价格震荡下跌的速度加快，这至少反映出大幅度加息对市场预期的影响是相当大的。中长期内，大宗商品价格震荡下跌趋势不会改变。在面对“通胀”这个“民主社会”的头号敌人尚未缴械时，欧美货币紧缩的步伐不会停息，甚至还会加大力度。前一段时期，强美元是大宗商品价格大幅下挫的主因之一。而且在欧美采取加息政策后，全球利率中枢上移将使流动性环境恶化，全球经济衰退对商品的影响会日益显现。我们曾指出这种影响可能是非线性的，未来对各类资产价格的压力可能逐渐增加。大宗商品价格可能已经见顶，但各品种表现出现分化。首先，地缘政治因素使得供给端约束主导的能源价格走势相对偏强，比如原油和天然气。自俄乌冲突爆发以来，相比于其他商品的价格呈现快速下跌的趋势，油气等大宗商品价格仍在高位震荡。其次，铜这类金属工业品与经济周期高度相关，对下游需求的敏感度较高。而原油对下游需求的反应比较之后。最后，在全球经济衰退时，贵金属的保值功能使得其因避险需求而走出不同的行情。短期内，大宗商品价格或仍有支撑，特别是能源类商品。据《经济参考报》报道，一些权威投资机构认为，全球经济疲弱，工业品需求预期不振，大宗商品价格已经筑顶。产业端下游需求受到抑制，加上疫情防控压力仍旧较大，供给改善，相对过剩的局面使得商品价格仍有向下的调整空间。但是，短期内，由于过去几年产能投资不足，且受地缘政治和疫情反复等因素的冲击，全球生产供给恢复偏慢，商品价格仍存在一定的支撑。需要注意的是，尽管大宗商品价格已经从高位回落，但总体上看，大宗商品仍是今年表现最为强劲的资产类别，未来价格仍有可能在高位运行一段时间。以气价为例，尽管近期欧洲天然气价格有所下降，但仍比往年同期高出约四倍。此外，美国经济增长和通胀路径的不确定性仍然很高，全球对能源商品的需求仍存变数，能源商品价格的下跌速度将慢于其他金属商品。作者：上海钢联黑色产业研究服务部研究员李爽经济学博士
我的钢铁网2022-11-03
Mysteel：船舶原材料周报（10.24-10.28）
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方面影响，市场对于美联储加息预期缓和，美元指数重挫，人民币对美元汇率大幅走高，致使外盘有色表现强劲，国内盘面持续高开上涨；且下游需求表现尚可，现货升水止跌回涨，价格重返64000元/吨以上。目前基差维持高位区间波动，且银十旺季接近尾声，后市消费仍趋于走弱预期，升水上涨空间亦有限，整体或波动于300~500元/吨。四、船舶行业动态热点信息一览 1.GTT推出三储罐大型LNG船设计法国工程公司GTT披露了最新的三储罐174000立方米LNG船设计，该设计已经获得DNV和法国船级社（BV）颁发的原则批复(AiP)。据悉，新设计与传统设计相比有3个储罐而非4个。这种尖端技术解决方案采用GTT公司开发的Mark III和NO96技术，旨在提高船舶的盈利能力和整体性能，并且能为船厂节约时间和优化造船时间表。三储罐LNG船概念通过减少一个船舶隔离舱（Cofferdam）、一个泵塔和所有相关的低温设备（液体和气体顶盖、阀门、管道、雷达等）来降低建造成本，围护系统的总表面积也将减少大约2000平方米，从而减少了材料和船舶的建造成本。同时，LNG运输量与低温衬里表面积之间的比率也得到了提高，将有可能降低每天的蒸发率。举例而言，GTT公司预计，使用Mark III Flex技术，蒸发率将低至每天储罐容量的0.08%，而目前在运营的LNG运输船的每天蒸发率0.085%。如需船舶行业原材料周报详细版，欢迎各位行业伙伴随时联系我，或添加企业微信交流。感谢阅读！
我的钢铁网2022-10-31
Mysteel黑色金属例会：本周钢市或震荡运行
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6、94和42个点；原燃料方面，铁矿石美元指数上涨1个点，废钢价格指数下跌99个点，焦炭综合价格指数上涨17个点。展望本周钢铁市场，或继续呈现震荡运行的态势，主要理由：疫情仍有散发、美国通胀居高难下以及地方政府不得通过国企购地等方式虚增土地出让收入等禁令，对市场形成新的利空；原燃料价格或分化，碳元素由强转弱，而铁元素仍旧偏弱，整体或偏弱运行。宏观：9月份我国金融数据超预期，实体经济融资需求明显回暖，房地产市场边际好转，但仍在底部运行。我国通胀水平温和可控，央行将持续加大稳健货币政策实施力度，预期经济回稳向好态势将进一步巩固。不过，近期国内疫情多点散发，导致物流不畅需求受阻。同时，美联储11月大概率加息75个基点，均利空大宗商品市场。一、原料各品种情况（一）铁矿石（二）煤焦（三）废钢独立电炉厂来看，电弧炉开工率及产能利用率连续两周双降，电炉厂用废需求减弱。钢厂数据来看，61家钢厂废钢日到货及消耗量双增，尤其到货量周环比大增，到货量反超日耗量，钢厂废钢库存回升明显。综合来看，钢厂废钢到货增加明显，对废钢价格形成较强压制，碍于废钢性价比有所回升，预计本周废钢价格或震荡偏弱运行。（四）钢坯基本面来看，焦炭二轮提涨消息再起，钢企成本压力或进一步增加。供应上，钢企亏损加剧，或影响高炉产能利用率降低，钢坯市场供应或有减量。需求上，调坯厂逢低集中补库为主要驱动，但调坯厂成品库存位于年内高位，预期弱调成交节奏放缓，采坯需求或有抑制。短期基本面尚可，成本推升钢企利润有待修复。但近日市场波动受加息扰动、欧美经济衰退担忧，整体市场情绪低迷，关注政策发力或对市场信心提振。综合上述，预计钢坯价格或呈显弱势震荡走势。二、钢材各品种情况（一）建筑钢材总体来看，近期产量和库存延续下降态势，但市场成交环比有所减弱，需求的可持续性存疑，市场信心仍显不足，致使国庆假期前后市场上涨后出现了阶段性回落。目前成本支撑较强，钢厂几无利润，同时市场价格下跌也降低了部分风险，多空博弈减弱，本周建筑钢材市场价格虽然仍可能下跌，但幅度有望收窄。（二）中厚板当下中厚板钢企生产正常，产能利用率居高不下，供给压力仍存。由于去年四季度压减粗钢政策落地实施，导致产量大幅下降，观之今年，国家稳经济，投资基建，临近年底，基建赶工期对于中板的需求量有望高于去年同期。预计四季度整体中厚板的供给量下降有限。节后全国中厚板库存有所累加并且高于去年同期，这也是导致现货价格节后下跌的主要因素之一。进入十月份南北价差有所修复，后期资源的流向趋于正常。从本周库存数据不难看出，环比下降，下游钢需有所释放。从下游终端挖掘机数据来看，9月份比较喜人，行业销售由下滑逐步转向回升，挖掘机销量同比转正，下游需求有所回暖。进入四季度，新基建兑现需求有所释放，加之采暖季临近，北方限产政策有望发力，但是由于今年大环境欠佳，供给端压力虽得到缓解，但需求若无明显释放难以对冲当下的高供给，供需错配的局面难以改观。预计下周中厚板价格窄幅震荡调整为主。（三）冷热轧现货库存处于一个继续累库的结构，市场仅靠刚需支撑，累增空间尚存。中下旬市场供需关系难有太大幅度改善，这也会导致震荡结构会继续维持，预计热冷轧价格将继续偏弱运行。（四）不锈钢近期在不锈钢原料供应偏紧信息刺激及成本走高因素影响下，不锈钢原料价格表现坚挺，在不锈钢库存处于历史低位状况下，支撑不锈钢商家挺价的信心，价格稳中有涨。但因下游客户信心不足，终端需求缺乏持续性好转迹象，抑制了不锈钢价格的持续上涨。当前市场对后市行情多存谨慎观望态度，预计不锈钢现货价格以窄幅震荡运行为主。声明：文中所有数据来自钢联数据和Mysteel调研，观点会随着市场的变化而变化，请及时交流；市场有风险，操作需谨慎。
我的钢铁网2022-10-17
Mysteel：美国9月CPI同比超预期，加息节奏继续扰动商品价格
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.6%。美国9月CPI高于预期，利多美元指数，利空非美货币和美股，也利空商品。市场对鹰派美联储预期加强。美股三大期指跳水，纳指期货跌近3%；美元指数转涨，英镑兑美元较日内高位回撤近100点，美元兑日元续创近24年新高；10年期美债收益率一度突破4%。 9月CPI数据很大程度将会给11月的利率会议定下基调。美联储11月议息会议将加息75个基点的概率大大增加。同时，美国9月失业率意外下降，加剧了人们对工资压力和通胀持续居高不下的担忧。美国就业数据强劲到足以让美联储连续第四次加息75个基点几乎成为板上钉钉。美国劳工部12日公布的数据显示，9月生产者物价指数（PPI）年增率与月增率纷纷升至8.5% 与0.4%，双双高于市场预期的8.4%与0.2%，表明通胀压力仍在且需要时间缓和，也意味着美联储将在激进加息的道路上继续走下去。美国通胀的粘性很大程度上取决于住房租金，8月美国CPI住房租金分项同比增幅升至6.2%，环比增速升至0.7%。鉴于房价对于住房租金的传导存在滞后，住房租金的增长显然比当前美国经济的基本面要强劲。根据东吴证券的研究，标普美国房价指数对于住房租金有较好的领先性（约领先15个月），该指数跳升的趋势直到2021年9月才减弱。据此，模型预测住房租金分项同比增速将于2023年1月阶段性见顶（增速在6.9%左右），而后续6-7月面临小幅回升的风险。经济学家预计，未来一年内美国核心CPI将减速至4%，但房屋租金的增长对通胀的下降势头将形成“超常巨大的”阻力。正因为如此，非常需要软化劳动力市场来减缓租金通胀。市场都很关注美国CPI同比等反应通胀水平的显性数据，却忽视了同样能够推升美国通胀的工资水平。数据表明，新冠疫情使得美国劳动力人口尚未恢复至疫情爆发之前的水平，职位空缺率也高于疫情爆发之前，而工人工资增速却快速上扬。这说明，疫情将会导致工资成本螺旋上升，进而引发的全社会通胀水平上升，是不得不引起关注的。此前我们指出，美联储本轮加息影响是非线性的，未来对各类资产价格的压力可能是逐渐增加的。从长期视角来看，美联储加息会抑制全球需求，全球对大宗商品的需求会降低。但是短期内，由于通胀、俄乌冲突以及供应链扰动等，大宗商品价格很难马上确定性地进入下行通道，而是可能会呈现震荡下行的趋势。从历史经验来看，由于政策效果时滞，在美联储加息周期内，大宗商品价格往往会继续冲高一段时间。但是在本轮加息周期开始后，我们可以明显地发现，大宗商品价格震荡下跌的速度加快，这至少反映出大幅度加息对市场预期的影响是相当大的。进入加息周期以来，加息节奏给商品价格造成了扰动，这种影响是短期的。当紧缩预期较强时，商品价格被抑制，甚至出现快速下跌的现象。而当紧缩预期弱化之后，商品价格可能出现阶段性反弹。比如，今年7月底美联储第二次加息75个基点之后，短期内美联储加息节奏似乎放慢，美元指数回落，部分商品价格，特别是工业金属价格反弹较快。直至8月底，鲍威尔在全球央行年会上的鹰派表态又对商品价格造成了负向的短期冲击。短期内，对美联储加息节奏放缓的判断可能要重新考虑，对商品的短期扰动并未减少。特别是年内剩余两次加息幅度仍然不确定，这是需要关注的。国内商品价格受宏观情绪和资金波动的影响越来越来大。随着国内经济兜底政策在加码，决定商品价格高点的关键因素仍然是需求恢复的高度。我们也提示，11月初美联储议息会议的利率决议是影响市场的重要变量之一，若加息100个基点，将极大地利空商品。
我的钢铁网2022-10-14

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