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美国对G7禁止俄罗斯钻石的冷淡态度在行业反对后重新评估

sa的2023年结果，钻石大约为35亿美元，仅占莫斯科从石油和天然气中获得利润的一小部分。自3月以来，G7国家的进口商必须自我证明钻石不是来自俄罗斯这个世界最大的毛坯钻石生产国。今年1月，对俄罗斯宝石的直接进口实施了制裁。从9月开始，欧盟禁令将要求0.5克拉及以上的钻石通过比利时的安特卫普，这个有着数百年历史的钻石中心，使用区块链进行可追溯性认证——这是加密货币使用的数字账本。消息人士称，G7大国已经同意安特卫普将是合乎逻辑的第一个枢纽，之后将增加其他枢纽。但是三位消息人士表示，华盛顿对执行可追溯性已经降温，并且关于实施追踪的讨论已经停滞。拜登政府官员表示，到9月1日实施可追溯性机制的承诺适用于欧盟，而不是美国，他引用了去年12月G7领导人声明中的语言。 “我们需要以一种考虑到非洲合作伙伴和生产者的关注，考虑到印度和阿联酋合作伙伴...并确保我们也能让它适用于美国工业的方式来做这件事，”这位官员说。 “有没有一种可追溯性机制可以满足所有这些？我们仍然参与其中，我们没有放弃这个想法...另一方面，我们不能肯定地说到9月1日一定会有这个。” 安哥拉、博茨瓦纳和纳米比亚的总统在2月致信G7领导人，表示G7市场的预定入口点将是不公平的，侵犯自由，并损害收入。这三个国家占钻石产量的30%。意大利，作为G7的主席国，拒绝对美国的立场发表评论。任何对分阶段禁令的软化都可能留下漏洞。

Crayon2024-05-21

布伦特原油因伊朗总统去世和沙特国王健康问题而上涨

10美分，或0.1%，至每桶84.08美元，此前一度升至5月10日以来最高的84.30美元。美国西德克萨斯中质油（WTI）6月合约下跌5美分，至每桶80.01美元，此前一度触及5月1日以来最高的80.23美元。6月合约将于周二到期，更活跃的7月合约报每桶83.75美元，上涨12美分，或0.1%。伊朗总统易卜拉欣·莱西和他的外交部长在山区和冰雪天气中发生的直升机坠毁事故中丧生，伊朗官员周一表示，此前搜救队在东阿塞拜疆省发现了飞机残骸。另外，日本内阁官房长官林芳正表示，由于萨勒曼国王的健康问题，沙特阿拉伯王储穆罕默德·本·萨勒曼推迟了原定于周一开始的对日本的访问。沙特阿拉伯国家新闻社周日报道称，88岁的萨勒曼国王将接受肺部炎症治疗。 IG Markets分析师托尼·西卡莫尔表示："如果父亲健康状况不佳，这增加了今天早上能源市场已经围绕伊朗总统失踪消息的不确定性。" 他还说，WTI价格在突破每桶80.02美元的200日移动平均线后，可能会进一步反弹至83.50美元。 "我确实认为有足够的理由让这种情况发生，特别是当你考虑到中国上周宣布的房地产措施，包括放宽抵押贷款规则、降低首付和购买未售出的房屋，"西卡莫尔说。布伦特原油上周上涨约1%，是三周来的首次周涨幅，而WTI因美国和中国这两个世界最大石油消费国的经济指标改善而上涨2%。尽管该地区波动，但油价仅小幅变动。荷兰国际集团大宗商品策略主管沃伦·帕特森表示："石油市场仍然大体上处于区间波动，没有新的催化剂，我们可能需要等待OPEC+产出政策的明确，才能突破这个区间。" OPEC及其盟友，统称为OPEC+，计划于6月1日举行会议。帕特森说："市场似乎对地缘政治方面的发展越来越麻木，可能原因是OPEC拥有大量的闲置产能。" MST Marquee的能源分析师索尔·卡沃尼克表示，市场和行业已经习惯了王储穆罕默德·本·萨勒曼在能源领域的领导。 "预计沙特战略的连续性不会受到此健康问题的影响，"他补充说。在美国，华盛顿利用最近油价下跌的机会，表示上周晚些时候以每桶79.38美元的价格购买了330万桶石油，以帮助重新填满其战略石油储备，在2022年大量出售库存后。

Crayon2024-05-21

因国内需求回升，中国4月汽油出口降至2015年7月以来最低水平

基准的新加坡炼油利润在4月从3月的近6美元/桶下滑至不足4美元/桶。数据显示，4月喷气燃料出口为159万吨，同比增长90.4%，但较3月的198万吨有所下降。根据民航数据提供商Variflight的数据，尽管比2019年4月低30%，但国际航班数量同比翻了一番多，达到55672架次。在海关统计中，提供给国际航班的燃料被视为出口。几位中国贸易消息人士称，除了航空加油需求外，喷气燃料出口还得益于中国大陆以外健康的销售利润，他们补充说，这一趋势可能会持续到5月和6月。数据显示，4月液化天然气（LNG）进口同比增长31.5%，达到622万吨，部分得益于有吸引力的现货价格。然而，这比3月的665万吨有所下降。

Crayon2024-05-21

白银遭遇大跌行情！空头瞄准这一水平白银最新交易分析

持日内回调走势，银价目前位于31.45美元/盎司附近，日内大跌逾1%。知名财经资讯网站Economies.com最新撰文，对白银走势进行前瞻分析。根据Economies.com，银价正承受看空压力，空头首个目标是攻克31.00美元/盎司。现货白银周一收报31.807美元/盎司，当日上涨1.05%，盘中最高触及32.513美元/盎司。 Economies.com在文章中写道，白银价格呈现明显的跌势，并一度接近31.00美元/盎司。我们预计，银价将继续看空倾向，并跌破上述水平，从而出现更多看空调整，下一目标位于30.06美元/盎司。随机指标传递负面信号，这支持看空预期。 (现货白银4小时图来源：Economies.com) Economies.com称，我们预计银价将在未来几个交易时段进一步下滑。需要考虑到的是，假如银价抵挡住当前看空压力并保持在31.00美元/盎司上方整固，这将导致银价反弹，并尝试重回主要看涨趋势。 Economies.com预计，今日银价交投将位于支撑位30.70美元/盎司以及阻力位31.60美元/盎司之间。 Economies.com称，对于白银价格的预期趋势为看空。北京时间13:09，现货白银报31.46美元/盎司。

天马行空2024-05-21

金属普跌氧化铝涨5.3% COMEX白银、沪锡跌超2% 沪银再刷历史新高【SMM午评】

创新加快发展新质生产力。（财联社）美元方面：截至11:41分，美元指数报104.67，涨0.06%。美国近期公布的数据显示，美国4月消费者物价增幅低于预期，表明通胀恢复了下降趋势，从而提振了9月降息的预期。然而，尽管上周的数据有所降温，美联储的官员们还没有准备好说通胀正朝着2%的目标靠拢，其中几位周一呼吁继续在政策上保持谨慎。亚特兰大联储总裁博斯蒂克周一在接受采访时表示，美联储“还需要一段时间”才能确信通胀正朝着2%的目标回落。美联储监管副主席巴尔也表达了类似的观点，他表示，今年前几个月的通胀数据令人失望，这让联储缺乏放松货币政策所需的证据。巴尔称：“我们需要让我们的限制性政策有更多的时间继续发挥作用。”美联储副主席杰斐逊在另一个场合表示，他谨慎乐观地认为，联储可以在让经济能够增长的同时继续打击通胀。其他货币方面：澳元/美元周二亚市下跌，一度创四个交易日新低至0.6646，跌幅约0.3%，尽管澳洲联储5月会议记录显示央行考虑过加息。澳洲联储因通胀风险上升而考虑加息，最后决定按兵不动，部分原因是为了避免“过度微调”政策。认为如果通胀预测过于乐观，可能需要加息。数据方面：今日将公布欧元区3月季调后贸易帐，加拿大4月央行核心CPI年率、英国5月CBI工业订单差值等数据。此外，美国财长耶伦、欧洲央行行长拉加德、德国财长林德纳将发表讲话，美联储理事沃勒将就美国经济发表讲话，美联储理事巴尔将参加一场炉边谈话。原油方面：原油期货下跌，截至11:41分，美油跌0.61%，布油跌0.57%。市场预计美国通胀和利率长期保持在高位将抑制消费者和工业需求，使得油价承压。市场关注的焦点是产油国集团OPEC 的供应情况。OPEC 定于6月1日举行会议讨论产出政策，包括是否延长部分成员国220万桶/日的自愿减产计划。有知情人士此前称，如果需求未能回升，OPEC 可能会延长部分自愿减产计划。现货市场一览：来源：SMM

SMM上海有色网2024-05-21

黄金突发大行情！金价短线急跌17美元 FXStreet首席分析师黄金技术前景分析

盘中，现货黄金自时段高点2433.13美元/盎司突然急跌，金价刚刚触及2416.10美元/盎司，创下日内低点。FXStreet首席分析师Valeria Bednarik撰文，对黄金技术前景进行分析。 (现货黄金5分钟图来源：24K99) Bednarik指出，尽管金价已经历史高位进行修正，但黄金维持上行倾向。现货黄金周一收报2425.89美元/盎司，当日上涨11.39美元，升幅0.47%。金价周一盘中一度飙升至2450.11美元/盎司，创下历史新高。 FXStreet分析师Joaquin Monfort指出，伊朗总统去世的消息加剧该地区的紧张局势，黄金价格因避险需求而上涨。不过，美联储副主席巴尔(Michael Barr)的言论令金价承压。美联储负责监管事务的副主席巴尔周一表示，利率需要在当前水平维持更长时间，才能让通胀回到可持续的目标水平。巴尔称：“美联储需要给紧缩政策更多时间，以继续发挥作用。” 黄金短期技术前景分析 Bednarik表示，考虑到金价在其所有移动平均线之上交易，黄金日线图支持金价延续升势。事实上，20日简单移动平均线(SMA)在2340美元/盎司附近获得适度的上行动力，而较长期移动平均线则坚定地向上走。此外，技术指标在超买附近稳步走高，没有上行耗尽的迹象。 Bednarik补充道，黄金4小时图表显示，多头维持压力。在修正超买状况后，技术指标在积极水平内恢复上行力量，符合持续的买入兴趣。与此同时，20周期SMA继续向上移动至2400美元/盎司左右，巩固静态支撑区域，而较长期支撑区域也在上涨，但远低于20周期SMA。 (现货黄金4小时图来源：FXStreet) Bednarik给出金价最新的重要支撑位和阻力位：支撑位：2406.50美元/盎司；2393.20美元/盎司；2375.10美元/盎司阻力位：2431.90美元/盎司；2450.00美元/盎司；2465.00美元/盎司北京时间10:14，现货黄金报2417.29美元/盎司。

tqttier2024-05-21

Mysteel: 每日大豆外盘消息汇总（20240521）

今年早些时候大豆销售价格约为每吨270美元，促使农户选择囤货，等待市场反弹，因为按照当前价格卖出将会亏损，所以销售完全陷入瘫痪。近期大豆价格已经从近四年低点反弹，因为巴西洪水和阿根廷北部干旱造成作物损失，抵消了对美国需求下降的担忧。在罗萨里奥期货交易所，7月交割的大豆期货成交价格约为每吨315美元，低于去年年底播种期间的350美元/吨，但是高于近期低点。不过法罗尼押注未来大豆价格将进一步上涨，因此他选择囤积大部分大豆，通过出售小麦等作物以维持财务状况。他补充说，现在出售大豆仍然没有吸引力，谁能坚持并推迟销售，谁就会等待。来源：我的钢铁网

我的钢铁网2024-05-21

烧碱反弹已过半场，进一步空间或有限_申万期货_商品专题_能源化工

商品市场情绪有所回暖。一方面宏观环境下美元降息的靴子一直被推迟，通过国内市场对刺激需求的政策鼓励方向为主，推动了众多化工品的表现出多头反弹趋势。另一方面，对于烧碱自身的基本面来看，目前生产利润整体维持，氯碱装置开工率维持供给稳定略降。现货方面，山东32度碱的现货价格保持平稳，均价维持在750元湿吨水平。另一方面9月合约为代表的中期定价依然乐观，表现为目前9月升水状态。实际上，目前下游的消费相对比较平稳，一方面去年开始需求相对较好的氧化铝行业的开工率持续回升。但是其他传统下游，比如纸浆的开工率目前见顶回落，粘胶行业也是近今年没有太大的增长。因此，供需实际并无太大矛盾下，目前烧碱盘面的估值也仅仅是反弹修复的状态。而山东地区氯碱行业整体的ECU利润来看，3月至今整体维持了正现金流，整体情况较去年4季度也有明显修复。 02 烧碱基本面行情解析 1、烧碱供给 2024年4月烧碱产量352万吨，较2023年同期增加15.6万吨。从同比数据来看，1-4月同比均呈现产量增长的态势。目前烧碱生产企业检修相对平稳，因此导致的产量损失产量环比持平。从历史角度来看5-9月的主要的检修时点，后续这方面的生产减量需要重点关注。 2、烧碱需求烧碱主要下游氧化铝的表现良好。其中周度开工率继续上升至75.7%，整个4-5月持续处于复苏态势。高开工的同时，加工利润继续处于高水平，且供需推动的库存消化仍处于低位。因此，来自氧化铝对于烧碱的需求支撑依然较高。其他的烧碱下游的需求则表现环比略有走弱。纸浆方面，目前上游化机浆生产企业开工率略有下滑。同时今年纸浆价格重心上移，下游造纸企业需要时间消化成本。粘胶方面，今年至今表现平淡，暂无亮点。 3、烧碱出口 2024年3月中国出口液碱17.04万吨，同比下降了1.687万吨。3月出口片碱4.923万吨，环比下降1.532万吨。月度出口数据来看，出口数据逐步止跌，消化了2022年供需结构短期变化带来的同比效应。后市关注即将公布的4月出口数据。 4、国内烧碱库存 2024年5月至今烧碱库逐步消化。截止上周液碱厂内库存为40.8万吨，环比前周下降2.8万吨。较今年3月高点49.07万吨下降约8.2万吨。同比角度，目前场内库存仍处于同期高位，未来仍有一定的消化需求。基本面角度，液碱下游氧化铝表现较好，供需推动了上游液碱企业的库存消化。 5、国内氯碱企业加工利润 2024年至今，国内氯碱企业加工毛利止跌企稳，且较2023年下半年有明显改善。细分角度来看，山东地区自备电厂氯碱综合毛利在250-300元。后市角度而言，目前下游氧化铝对于液碱的需求依然明显但其他终端表现一般，同时，烧碱的供给也才刚开始下降。因此，供需结构性调整的过程中，加工利润或逐步企稳。 03 投资逻辑与交易策略展望后市，我们认为目前烧碱9月合约运行逻辑依然以远期供需驱动为主。5月内需求端下游需求整体尚可，部分细分领域有转弱。供给端目前烧碱企业的开工率处于高位并逐步对接夏季检修。因此，供需修复的过程中，液碱现货进一步走强的空间暂时有限，对应的9月液碱合约或难以有效突破今年以来的2600-2950的大区间。短期主力合约反弹趋势尚未结束，但是静态空间或亦有限。风险提示终端消费不及预期、上游装置意外检修

申银万国期货2024-05-21

商品股市齐涨，锰硅纯碱表现亮眼-2024年5月20日申银万国期货每日收盘评论

可能延续强势，提防技术性回调。建议关注美元、人民币汇率、库存和基差等变化。【锌】锌：日间锌价早盘高开后震荡整理，收涨超1%。目前精矿加工费下降，冶炼利润缩窄，低迷锌价考验矿山和冶炼供应。预期国内汽车产销稳定，基建增速可能下降，家电表现良好；需要关注地产行业变化。目前矿山供应扰动，尚不足以改变过剩预期，但需要重点关注。锌价中期可能区间波动。建议关注美元、人民币汇率、国内下游开工率等。【铝】铝: 今日沪铝主力合约收涨0.58%，宏观预期及基本面向好对铝价有所提振。美国CPI数据出台，美联储降息预期走强。国内宏观指向偏多，各地地产扶持政策相继出台，叠加政府宣布发行超长期国债，有望给予实体企业更多资金支持。但美国宣布提升中国铝产品关税，对国内铝产品出口形成利空。本周LME铝库存继续增多，主要是源于我国原铝进口窗口关闭后，亚洲地区部分原铝产品选择交仓从而出现库存显性化情况。国内电解铝基本面较为健康，铝下游加工环节开工率继续回升，且对电解铝价格接受度有所好转。此外，铝棒出库在节后亦表现较好，库存出现明显下降。展望后市，中长期铝价看好预期不变，短期内LME铝库存大增或将导致铝价回调，因此建议以多头思路对待。【镍】镍：今日沪镍主力合约收涨4.71%，宏观环境、突发事件以及基本面的边际变化构成主要驱动。基本面角度，镍铁-不锈钢链条当中，二季度是不锈钢消费旺季，不锈钢处于去库阶段，且钢价有所反弹，进一步提升镍铁需求及价格。中间体-硫酸镍链条当中，三元前驱体厂商对硫酸镍需求整体较为景气，硫酸镍生产利润回升，刺激硫酸镍产量及开工率。尽管近期中间体、硫酸镍供应紧缺程度有所缓解，但整体仍不宽松。展望后市，国内电镍累库趋势难改，但考虑到美联储降息预期增强、纯镍过剩程度减轻、硫酸镍及镍矿供应偏紧，预计短期内沪镍震荡走强。【工业硅】工业硅：今日SI2407期价震荡走强。近期市场成交较为清淡，华东553通氧硅价下滑至13200元/吨，421硅价维持在13750元/吨。供应方面，平水期西南硅企开工小幅回升，北方头部硅企提产叠加部分硅企复产，市场整体产量进一步攀升。需求方面，多晶硅价格持续下探，停产检修企业逐渐增加；铝合金企业出货压力较大，开工水平趋于下滑；有机硅行业亏损状态难以扭转，后市企业开工存在高位下滑可能。综合来看，需求端对硅价的支撑恐进一步弱化，丰水期临近市场供应压力趋增，库存的消化难度加剧，工业硅估值向上修复的难度较大，预计盘面价格的上方空间有限，SI2407波动区间11300-12300。【碳酸锂】碳酸锂：美国对中国电动车增加高额关税，宏观情绪利空新能源产业链需求端，现实端实际影响有限。供应端，5月预计碳酸锂产量仍有增量，源于大厂/盐湖检修结束的复产和前期外购矿部分，同时进口方面仍有增量预期。成本端，关于尾渣处理文件发布，提锂成本预期有所增加。需求端，前期价格相对低位，下游有所补库，5月正极材料排产环比增速快速放缓，部分正极厂家采购意愿也有减弱，终端方面或随以旧换新政策和车展有所拉动。从需求面来看，碳酸锂的需求维持强劲态势。正极材料的周度产量维持高位，显示出下游市场对碳酸锂的强劲需求。政策对需求的前置作用可能较为明显，后续下游补库结束后，锂价可能会趋弱。 05 农产品【苹果】苹果：苹果期货先扬后抑。根据我的农产品网统计，截至2024年5月15日，全国主产区苹果冷库库存量为332.25万吨，库存量较上周减少42.62万吨。走货较上周有所加快。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价2.8元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.6元/斤，与上一日持平。策略上，市场博弈重新加强，关注苹果交割标准变化对合约接货价值的影响，预计AP10合约波动区间7000—9000，操作上建议区间逢回调买入远月合约为主。【生猪】生猪：生猪期货小幅回落。根据涌益咨询的数据，5月20日国内生猪均价15.85元/公斤，比上一日上涨0.04元/公斤。当前生猪供应又进入相对的高峰，同时消费也进入淡季。从周期看，虽然能繁母猪存栏环比连续小幅下降，生猪价格的拐点仍尚未到来，上半年生猪供应依然偏大。当产能过剩的背景下，养殖端的成本往往会构建成价格的顶部，养殖有望较长时间内在盈亏平衡点附近徘徊。未来随着前期养殖亏损，养殖逐步去产能，能繁母猪存栏下降后下半年生猪供应有望开始减少，价格则有望回升。投资者可以选择卖近月买远月的月差反套交易，或者可耐心等待回调后择机做多2407之后的远月合约，预计LH09合约波动区间15000—20000。【白糖】白糖：商品情绪高涨，今日糖价出现反弹。现货方面，广西南华木棉花报价下调10元在6600元/吨，云南南华报价下调10元在6350元/吨。总体而言，印度的减产和出口政策使得前几个月国际糖价维持在近几年高位、巴西新榨季预计开榨量偏大则对糖价形成压制；同时市场也继续关注厄尔尼诺发展，原油价格和国内消费的变化；另外国内外宏观经济变动也将对糖价产生影响。而当前榨季国内制糖成本提高利多糖价。长期看白糖处于增产周期中，投资者可以暂时等待糖价反弹后再逢高做空。【油脂】油脂：今日油脂偏强运行。马棕产量已进入回升通道，而出口却大幅放慢，马棕库存将进入累库阶段。随着产地报价松动，使得近期国内棕榈油近远月买船增加，国内棕榈油库存或在二季度末转向累库，远月供应充足将施压国内外棕榈油市场。菜油方面，受生长期恶劣天气影响欧洲及国内两湖地区菜籽或减产；加拿大新菜籽种植面积环比减少，产区降水多可能会影响菜籽种植进度。国内菜籽后期到港充足，菜油供应压力仍存，菜油近弱远强格局延续，关注远月菜油多配机会。美国对华加征关税清单中没有进口中国废弃食用油相关内容，市场预期落空，不过近期国际油价强势对油脂板块形成提振，但是在油脂供需结构并未明显改善的背景下上方空间受限，豆油主力波动区间7000-8000，棕榈油波动区间7000-8000，菜油波动区间8000-9000。【豆菜粕】豆菜粕：今日豆粕偏强运行，菜粕窄幅震荡。根据CONAB数据显示，截止到5月12日当周巴西大豆收割进度达到95.6%，较上一周提升1.3%.较去年同期的97.2%偏慢；阿根廷方面，截止到5月15日阿根廷大豆收割进度达到56%，前一周为44%，去年同期为36%。现阶段24/25年度美豆开始播种，根据USDA数据截止到5月12日美豆播种进度为35%，前一周为25%，慢于去年同期的49%，未来几天美豆主产区降雨量较正常值稍偏多。国内进口大豆到港量增加，油厂开机率提升，国内豆粕现货和基差仍面临一定压力；目前美豆处于播种期，在美豆种植面积不及前期预期的情况下，美豆生长期的天气变动市场尤为关注，进口成本仍将给粕类提供支撑，豆粕主力区间3000-4000，菜粕主力区间2500-3500。 06 航运指数【集运欧线】集运欧线：EC盘中反弹，08合约收于4191.5点，收涨5.81%。今日最新公布的SCFIS欧线为3070.53点，较上期上涨22.23%，对应于5/6至5/19的离港结算价，明显超预期，尾盘06合约拉升，带动08和10合约反弹。最新SCFIS欧线超预期涨至3070.53点，使得此前市场由于SCFIS欧线的滞后性对于06合约的估值定价担忧减弱，同时也表明舱位偏紧下，相较于订舱价而言更高的结算价，那么06合约估值定价或有望提高至4000点左右。根据最新的线上订舱情况，6月运价中枢进一步上行，但各家船司运价差异较大。地中海线上钻石舱位报价增至4520/7540，马士基线上钻石舱位报价至4130/6759，基本是6月初报价的高位，能否计入SCFIS欧线中仍需确定。达飞6月初宣涨至3200/6000，线上报价3230/6060，同时6月下旬线上报价3730/7060，进一步提涨，以该运价来计算，对应SCFIS欧线点位在4400点-4500点之间，但能否落地仍需观察。短期在现货指数超预期表现的驱动下，市场情绪或有望回温，但同时波动也会放大，建议投资者注意风险控制。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货2024-05-21

白银维持偏多思路

利好共振今年美联储降息预期得到巩固，美元指数持续走弱为银价上涨提供动力。另外，白银供需缺口将扩大，预计白银短期继续震荡反弹。宏观政策预期和地缘政治局势依然是影响贵金属价格走势的重要因素。国际宏观方面，美国通胀回落，美联储降息预期有所升温，美元指数和美债收益率下行对贵金属价格有一定支撑；中东地缘局势依然具有较大不确定性，避险情绪较高。国内宏观方面，上周五央行接连发布三项住房贷款新政，以进一步支持居民购房，受国内政策利好频出提振，工业品普遍上扬，白银工业属性和投机属性较强，在利多共振下，白银涨幅更加明显。综合来说，今年美联储降息预期得到巩固，货币政策宽松的预期或使美元指数持续走弱，进而为银价上涨提供动力。另外，白银供需缺口将扩大，预计白银短期继续震荡反弹，但需注意择时入场，不建议盲目追涨。 2024年白银供需缺口或扩大白银因其在珠宝制造、银器生产、硬币铸造以及金银纪念品等领域的应用而广为人知，但这些传统用途并不是白银需求的主要来源，实际上白银在工业领域的需求才是最大驱动力。随着技术的不断进步和全球经济的稳定增长，白银在半导体、消费电子、汽车电子和基础设施硬件等领域中的应用愈加广泛，这也使得其需求量持续攀升。据世界白银协会统计，2023年全球白银总需求37169吨，其中工业需求20354吨，占比54.76%。而全球黄金2023年总需求4467.8吨，科技用金297.8吨，占比6.7%。白银的商品属性远大于黄金。世界白银协会发布的报告显示，2024年白银工业需求占比最大的电子电气用银预期增长9%，光伏用银在2023年增长64%后，2024预期增长20%，其他工业用银预期增长9%。白银供应方面，2024年预计全球白银总供应量为31221吨，较2023年下降1%。2024年供需缺口进一步扩大，对白银价格的支撑或长期存在。图为联邦基金利率期货稳含的利率预期美联储年内降息预期依然较高美国通胀下行速度和就业市场改善情况是当前影响美联储政策预期的重要因素。近期数据显示，美国就业市场持续降温，新增非农就业人数下降，失业率上升，初请失业金人数增加，这些数据均表明美国就业市场逐渐放缓，未来薪资增速或进一步下滑，消费、通胀和经济增速等可能有所下滑。图为白银市场供需缺口美国4月CPI同比上涨3.4%，略低于前值3.5%，与预期相符；4月CPI环比上涨0.3%，低于预期和前值。美联储格外关注的核心CPI，同比增幅从上月的3.8%回落至3.6%，环比增幅从上月的0.4%回落至0.3%，实现6个月来首次下降，两者均符合市场预期。4月CPI数据为美联储降通胀增添信心，但仍需要更多的数据以支撑美联储的降息决策，市场认为9月开始降息的概率上升。 6月议息会议可能保留今年降息预期，但降息的时点可能推迟到年底，目前政策预期相对偏宽松，对贵金属价格或有一定支撑。综合来说，短期贵金属或以震荡偏强运行为主，不建议盲目追涨。长期依然维持偏多思路，美联储9月仍可能启动降息周期，加上全球地缘冲突风险难以实质性缓和、美国大选不确定性都会加剧全球动荡局势，贵金属价格长期上涨趋势不变。（作者单位：徽商期货）来源：期货日报网

期货日报网2024-05-21

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