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【11.26锂电快讯】加州拟推电动汽车购车补贴特斯拉将被排除在外
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者负担，替代特朗普打算取消的7,500美元税收抵免政策。州长办公室表示，当前的提议涵盖会把特斯拉畅销电动车型排除在外的市场份额限制。细节将跟州议会协商，可能会有调整。“这是为了创造市场条件，让更多汽车制造商上路，”州长办公室表示。来源：SMM
SMM上海有色网2024-12-25
美元下跌金属普涨伦锌涨1.8% 伦沪镍涨幅居前贵金属跳水【隔夜行情】
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；③每人只可申请1次补贴。（财联社）美元方面：隔夜美元指数跌0.55%，报106.9。美元周一从两年高位回落，而美国公债市场则对对冲基金经理贝森特或将担任美国财政部长表示欢欣鼓舞，相信他将比投资者一直担心的更有财政纪律。周四是美国感恩节假期，周五许多市场专业人士也放假，因此市场交投清淡。本周唯一的重要数据是周三公布的美国第三季度GDP数据和10月份个人消费支出物价指数。根据芝商所的FedWatch工具:12月份美联储降息25个基点的概率从一个月前的75%降至54%。目前，市场预计欧洲央行将在明年年底前实施约150个基点的宽松政策，而预计美联储将降息 75个基点左右。美联储上次会议的记录将于本周公布，届时将提供更多有关美联储迄今为止政策举措背后思路的线索。其他货币方面：英国央行副总裁隆巴尔代利表示，德国和欧元区其他国家的经济环境显然非常具有挑战性，欧元区疲软将产生影响，对英国不利。英国经济与欧洲大部分国家具有相似的结构，正在密切关注欧洲的趋势。（财联社）欧洲央行首席经济学家菲利普·莱恩在接受《回声报》采访时表示，货币政策不应长期保持限制性。他强调，尽管通胀接近2%的目标，但服务业价格仍需下降，以实现全面通胀目标。莱恩指出，通胀目标接近2%，且在排除新的地缘政治或政治风险的情况下，明年将完成大部分将通胀带回2%目标的最后阶段。他强调货币政策必须对通胀的下行和上行风险做出反应，并明确表示欧洲央行是逐次会议决定政策动向。莱恩还提到，目前没有看到会阻止投资者的利差分化现象。（汇通财经）数据方面：今日将公布澳大利亚截至11月24日当周ANZ消费者信心指数、英国11月CBI零售销售差值、美国10月营建许可月率修正值、美国11月谘商会消费者信心指数、美国10月季调后新屋销售年化总数等数据。原油方面：隔夜两油期货均下跌，美油跌3.03%，布油跌2.79%。因中东地区供应干扰担忧减弱。瑞银集团的Giovanni Staunovo表示：“停火的消息似乎是油价下跌的幕后推手，尽管该地区的冲突并没有导致供应受扰，而且在最近的油价下跌之前，石油的风险溢价已经很低了。”Price Futures Group高级分析师Phil Flynn在周一的一份报告中称，供应干扰担忧的上升或下降推动了石油市场的涨跌。阿塞拜疆能源部长ParvizShahbazov表示，OPEC 可能会在周日举行的下一次会议上考虑从1月1日起维持目前的石油减产政策。周一公布的一份初步调查结果显示，上周美国原油和成品油库存或增加。受访的四家机构平均预估，截至11月22日当周，美国原油库存料增加约30万桶，汽油库存增加约30万桶，包括柴油和取暖油在内的馏分油库存或增加约80万桶。美国石油协会（API）将于北京时间周三5:30公布原油库存周报，美国能源信息署（EIA）将于北京时间周三23:30公布其原油库存周报。（文华财经）来源：SMM
SMM上海有色网2024-12-25
美元下跌金属普涨伦铜、伦铝及沪铅涨逾1% 欧线集运触及跌停【SMM日评】
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等方式，适时向市场注入中长期流动性。美元方面：截至15:07分，美元指数下跌0.46%。美国11月S&P Global制造业采购经理人指数（PMI）初值为48.8，预期为48.8，前值为48.5，11月综合PMI升至55.3的2022年4月以来最高，主要受美国政府明年有望降低利率和采取更多有利于商业的政策的提振。不过欧元区和英国制造业PMI表现都不及预期，且较前值下滑，周五欧元跌至两年来的最低点，美元一度大幅攀升站上108一线之上。美元周一略微回吐了近期的涨幅，因为投资者认为美国财政部长人选将安抚债券市场，从而拉低了收益率，削弱了美元的部分利率优势。此前美联储官员表态较为谨慎，市场关注12月美联储议息会议更多线索，目前对于12月降息预期略有下降。（文华财经）数据方面：今日将公布德国11月IFO商业景气指数，此外，G7集团举行外长会议。原油方面：截至15:07分，两市油价一同下跌，美油跌0.62%，布油跌0.59%。考虑到原油需求预期整体上仍然较弱，原油价格的进一步上行空间受限。上周三大机构陆续公布月报，从三大机构在11月报中对明年供需平衡表的预估来看，对于供应和需求，三大机构的预估差异较大，需求预估上，OPEC最乐观，IEA最悲观，供应预估上，IEA最乐观，OPEC最悲观。从实际需求和库存情况来看，上周公布的EIA最新报告显示，美国汽油需求和馏分油需求环比减少，商业原油库存出现累积。（文华财经） SMM日评来源：SMM
SMM上海有色网2024-12-25
SMM：供应紧缺和需求稳增将推动锡价重心上移需警惕短期扰动因素【SMM锡峰会】
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量同比增速大幅增长，韩国半导体出口金额美元计价保持稳定上行态势 • 1-8月份中国集成电路产量累计同比26.6%，预计2024年中国集成电路产量有望突破4100亿块。 • 2024年1-8月份韩国半导体出口金额美元计价保持稳定上行态势，韩国作为外贸型经济的代表，体现海外市场半导体需求回暖。终端环节：费城半导体指数在2024年震荡上行，美国计算机、通讯设备及半导体产能利用率整体维持在80%以上 • 费城半导体指数和10年期美债实际收益率在方向性上大体呈负相关，2024年两者负相关性减弱。 • 近期美国半导体及相关行业产能利用率整体维持在80%以上，7月、8月和9月产能利用率分别为80.2%、80.72%和80.95%。终端环节：日本集成电路成品库存处于历史低位，韩国各类电子器材销售增长开始回升 • 2024年第一季度日本集成电路成品库存指数下行，第二季度有所回升，但整体处于历史低位。 • 自2024年开始，韩国电子元件、电脑、无线电、电视和通信设备器材销售增长开始回升。终端环节：中国台湾半导体指数震荡上行，全球半导体产业有望保持繁荣发展的态势 • 近两年中国台湾半导体指数走势呈现出先抑后扬的态势。在经历2023年的严峻挑战后，随着市场环境的改善和消费需求的增长，以及AI等新兴技术的驱动，中国台湾半导体产业有望在2024年实现强劲复苏并持续保持增长态势。 • 近两年全球半导体销售金额走势亦是呈现出先降后升的趋势。在经历了2023年的低迷之后，2024年全球半导体市场迎来复苏，销售额实现大幅增长。展望未来，随着市场需求的不断增加和投资力度的持续加大，全球半导体产业有望继续保持繁荣发展的态势。终端环节：锡化工环节需求和房地产关联性较强，关注近期稳地产的政策对房地产销售的影响 • 2024年1-9月份，全国商品房销售面积与去年同期相比，下降了17.1%。具体来说，新建商品房销售面积降幅已经连续4个月收窄，而销售额降幅则连续5个月在收窄。这表明在政策扶持和市场调整的共同作用下，房地产市场正在逐步走出低谷。 • 30大中城市商品房成交面积在2024年呈现疲软态势，基本处于历史低位，体现房地产市场持续性购房需求不足，后续需关注政策带来的消费带动情况。终端环节：PVC树脂产量累计同比增速小幅回落，生产镀锡板的重点企业年内运行平稳 • 商品房的建设不是一个独立的过程，它通常伴随着建筑材料的需求增加。PVC树脂是一种广泛用于建筑行业的材料，常用于管道、窗框、地板等建筑构件。因此，当商品房销售面积增加时，建筑活动加快，PVC树脂的需求也往往上升。2024年PVC树脂产量累计增速小幅回落，1-9月份国内PCV树脂产量累计同比3.23% • 自2023年6月份，主要镀锡板企业产量保持一个较为平稳的状态，后续预计保持当前生产状态，需关注国内外有关镀锡板进出口政策变动。中国市场在补贴政策加持下超预期， 2024年四季度及2025年中国车销预期较上月版本上调，欧美市场预期保持不变 SMM解析：根据已公布数据，2024年9月，全球新能源汽车的销量为163万辆，环比增长5%。全球市场旺季车销增长显著，以中国市场表现最为突出，欧美市场未见明显起色。中国市场：三季度，随着国家层面汽车报废更新补贴力度加强，地方置换更新政策陆续生效，加之车企纷纷推出秋季新品，乘用车市场逐渐回暖，特别是终端零售市场持续走强，“金九”效应继续显现。新能源汽车和汽车出口延续良好态势、贡献显著。汽车以旧换新政策加码实施以来，提振效果明显，汽车报废更新补贴申请量加快增长，有效带动汽车销量提升。国庆假期，国内消费市场热情高涨，政策组合拳效果初显，预计中国市场在四季度仍将保持冲量态势。政策刺激下SMM上调中国新能源汽车四季度及2025年销量的预期。2025年一季度开始进入传统淡季，而后于二季度开始季节性冲量，下半年在年末冲销的压力下，增速高于上半年。终端环节：中国光伏组件供过于求事态严峻，库存压力下半年仍将持续 • 2023年H2，国内光伏组件持续累库，直至年底装机需求爆发后，库存得以大幅消化，年末库存约40+GW。2024年H1，组件供应自3月起提升显著，但需求增速无法匹配，暂时性的供需失衡持续。从当前组件供需情况看，组件仍处于累库周期，8月末组件成品库存约60GW，已超常规库存水位。 • 当前组件仍然处于大体过剩阶段，虽然排产下调但仍在高位。终端需求恢复增速不及预期，组件开始持续累库，后续库存压力亦会对光伏组件价格以及下半年光伏组件排产构成利空。库存环节：锡锭社会库存逐渐进入去库趋势，但总体仍处于高位水平 • 2024年锡锭社会库存因国内锡产业链隐性库存显性化，于5月份达到历史高位，随后持续回落，但整体库存量仍处于高位。 • 在2024年初，随着锡价格的连续攀升，对需求的抑制作用在一定程度上得以显现。随后，随着锡价的逐步回调，市场对锡锭的需求开始稳步释放。近期，伴随着锡价的小幅度触底，表观需求进一步呈现出上升的趋势。全球锡供需平衡及未来展望 2022-2025年E全球锡供需平衡及未来展望 SMM展望：在进入2024年至2025年的预测周期之前，我们观察到沪锡市场正经历一系列复杂的变化。近期，市场尤其关注锡矿供应的紧缺状况以及需求端的复苏情况。 • 供应端：根据目前的市场信息，锡矿供应问题仍然是市场的焦点。尤其是在一些主要的锡生产国，如缅甸等地，政治经济环境的不稳定进一步加剧了供应的不确定性。因此，在预测期内，SMM预计锡的供应将保持相对紧张的状态。 • 需求端：随着全球经济的逐步复苏，尤其是新兴市场的崛起，锡的需求呈现出稳步增长的态势。特别是在电子、新能源等高科技领域。在预测期内，锡的需求将继续保持旺盛。 • 基于以上分析，SMM认为在2024年至2025年期间，沪锡价格将呈现震荡上行的趋势。供应端的紧缺和需求端的稳步增长将共同推动锡价上涨。然而，也应注意到市场中存在的不确定性因素，如宏观经济波动、政策调整以及市场情绪变化等，这些都可能对锡价产生短期冲击。》2024（第十四届）SMM锡产业链峰会专题报道来源：SMM
SMM上海有色网2024-12-25
金属多飘红金价“涨不停”！碳酸锂跌近3% 欧线集运涨逾4%【SMM日评】
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涨0.67%，盘中最高冲至2801.7美元/盎司，再度刷新其上市以来的历史新高；COMEX白银上涨0.16%。国内方面，沪金涨1.56%，盘中最高一度冲至639.48元/克，续刷历史新高。沪银涨0.87%，录得三连涨。截至今日15:05分行情宏观面国内方面：【央行公开市场净回笼3617亿元】央行今日进行4310亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.50%，与此前持平。因今日有7927亿元7天期逆回购到期，实现净回笼3617亿元。【三部门：鼓励地方出台支持新材料大数据中心建设和运营的配套政策，加大对数据资源节点建设和运营的配套支持】工业和信息化部、财政部、国家数据局印发《新材料大数据中心总体建设方案》，计划到2027年，搭建形成“1+N”（1个中心主平台、N个数据资源节点）的新材料大数据中心架构体系，形成30个以上数据资源节点、30项以上材料大数据算法软件和工具、20种以上典型关键材料和产品的数据赋能应用示范；到2035年，新材料大数据中心体系全面建成并稳定运行，数据规模进入国际第一梯队。美元方面：截至15:05分左右，美元小幅微跌0.02%。美国劳工部劳工统计局职位空缺及劳动力流动调查(JOLTS)报告称，9月职位空缺降至三年半新低，显示就业市场持续降温。另一方面，美国劳工部报告显示，10月消费者对就业市场的看法大幅改善，帮助消费者信心指数升至九个月新高。数据公布后，美联储决策者几乎肯定会在下周将短期借贷成本下调25个基点。现在市场的注意力将转向稍晚将公布的ADP就业数据、美国个人消费支出(PCE)物价指数和非农就业报告，以进一步判断美联储的政策立场，美联储将在11月7日做出下一次利率决定。数据方面：今日将公布德国10月季调后失业率、德国第三季度未季调季度GDP年率初值、欧元区第三季度季调后GDP年率初值、欧元区10月经济景气指数、欧元区10月工业景气指数、美国10月ADP就业人数变动、美国第三季度实际GDP年化季率初值、美国第三季度核心PCE物价指数年化季率初值、德国10月CPI年率初值、美国9月季调后成屋签约销售指数月率等数据。原油方面：截至15:05分左右，两市油价一同上涨，美油涨0.88%，布油涨0.75%。油价在前两个交易日下滑后，持于逾一个月低点，因市场在OPEC 原油供应增加与美国燃料库存可能下降之间进行权衡。 IG市场策略师Yeap Jun Rong在一封电子邮件中表示：“自本周初以来，油价大幅下跌，可能会促使市场试图在今天的交易中企稳，但鉴于缺乏推动更持续上涨的看涨催化剂，整体涨幅仍然有限。”他补充称：“影响石油生产因素升级的风险降低了，同时我们仍然有OPEC 解除减产的可能性。”由石油输出国组织(OPEC)和俄罗斯等盟国组成的OPEC 计划在12月将日产量提高18万桶。该组织已经总计减产586万桶/日，相当于全球石油需求的5.7%。（文华财经） SMM日评来源：SMM
SMM上海有色网2024-12-25
美元大幅走软基本金属普涨沪铅涨近2% 期金回落焦炭跌超2%【SMM午评】
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期逆回购到期，实现净投放767亿元。美元方面: 截至11:41分，美元指数跌0.57%，报106.88。美元周一略微回吐了近期的涨幅，因为市场认为美国财政部长人选将安抚债券市场，从而拉低了收益率，削弱了美元的部分利率优势。周五的数据显示，11月份美国消费者信心连续第四个月回升。随着美联储越来越接近所谓的中性利率，即经济处于充分就业和通胀稳定的状态，预计美联储将放缓减息步伐。根据芝商所的FedWatch工具，目前市场认为美联储在12月份降息25个基点的可能性为53%，而在1月份再次降息25个基点的可能性仅为11%。本周的重要事件包括美联储11会议记录、GDP数据和核心PCE数据，所有这些都可能为利率前景提供进一步的线索。其他货币方面：荷兰合作银行：目前预计，欧元兑美元汇率将在明年年中达到平价，届时美国贸易关税可能会开始实施。（汇通财经）数据方面: 今日将公布德国11月IFO商业景气指数、美国11月达拉斯联储制造业活动指数等数据。此外，值得关注的是G7集团举行外长会议。原油方面: 截至11:41分，原油期货小幅下跌，其中，美油跌0.56%，布油跌0.51%。上述两份合约上周创下9月底以来最大周度涨幅，并触及11月7日以来最高结算价，供应中断的风险构成支撑。市场还关注中国和印度不断增长的原油需求，这两个国家分别是全球第一大和第三大原油进口国。印度炼油厂在燃料出口的推动下，10月的原油加工量同比增长3%，达到504万桶/日。（文华财经）现货市场一览: 来源：SMM
SMM上海有色网2024-12-25
焊锡料全球市场扩展潜力巨大未来十年锡膏市场预计将稳步扩展【SMM锡峰会】
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智能（AI）市场预计将从538.13亿美元增长至3,680.47亿美元，10年内拥有超过6倍的市场扩展潜力。 2.以智能手机为例：每部智能手机——作为AI技术的终端载体之一——大约使用1.5克的锡膏。 3.按照全球每年3亿台智能手机出货量来推算，仅手机的生产，每年的锡膏需求量即可达450吨。在预测的10年内的快速发展阶段将带来持续飞速增长的锡膏消耗量。 AI新技术对电子连接的挑战 HBM（高性能带宽内存）技术通过硅通孔（TSV）技术将多个存储芯片堆叠在一起，与逻辑芯片和处（CPU/GPU/SoC）连接。这种技术大大缩短了数据传输路径，提升了带宽和能效，满足高性能计算、AI和大数据的需求。车规级功率电子行业未来发展趋热&对电子连接的挑战功率电子行业未来发展趋势 1.功率模块市场快速增长：2022年至2028年，功率模块市场的年均复合增长率(CAGR)预计将达到12.8%，预计到2028年市场规模将达到148.8亿美元，展现了该市场的巨大潜力。 2.电动汽车和工业电机驱动市场：市场的主要增长动力来自于电动汽车(EV/HEV)和工业电机应用：表明这些领域对功率模块的需求正在显著增加。 3.按照行业经验，焊料占车规级功率器件中成本价格的2%-5%，按2%计算，每年焊料市场需求为22.38亿人民币。车规级功率电子市场对焊锡料的挑战焊锡料需要具备：1. 高可靠性、2. 耐受恶劣极端环境、3. 高性能。焊锡料需要具备抗热循环性能，适应长期反复使用的场景。焊锡料需要抗振动和冲击性能，应对汽车长期使用带来的影响。焊锡料需要适应汽车内部的高温环境，具有耐高温性能。光伏行业未来发展趋势&电子连接的要求太阳能光伏市场规模&发展趋势全球太阳能光伏市场从2022年的1765亿美元增长到2023年的2896亿美元，并预计在2032年前持续上升。在光伏焊带中，锡焊料约占质量的 17%，随着光伏焊带的线径细化， 1GW光伏组件生产过程中的消耗量在下降。预计 2024 年全球光伏焊带需求量在 25.94 万吨左右，锡焊料约4.14 万吨。行业要求更低的成本和更细的线径。物联网未来发展趋势&对电子连接的新要求物联网行业全球市场规模&发展趋势数据显示，物联网的全球年收入在2024年预计为390.5亿美元，预计到2033年将达到934.2亿美元，呈现逐年增长的趋势。这表明物联网市场的持续扩展及其在未来十多年内的重要经济潜力。假设每台物联网设备使用2克锡膏，每台IoT设备的平均售价为100美元，估算使用的锡膏总量将达到约781吨。物联网传感器件对焊料的新要求锡膏行业未来发展前景锡膏市场：未来十年的潜力其对锡膏市场未来十年的潜力进行了介绍。小结：面对未来焊锡料技术面对的挑战 1. 精细化挑战：未来的焊点更小，更密，焊料尺寸更小；2. 低温化挑战；基板翘曲、传统SnBi系合金脆性问题严峻；3. 高可靠挑战：AI大算力芯片，电动汽车等领域的高可靠性挑战；4. 高温无铅挑战：涉及功率电子等领域，环保、高可靠性对于高温锡膏的挑战。国产焊料的创新应对精细化挑战&超微焊料解决方案其对超微焊料精细化的挑战、超微合金粉制造工艺（解决方案1：离心雾化法、解决方案2：液相成型工艺）进行了阐述。低温化挑战&解决方案其介绍了含Bi低温焊料的脆性问题解决方案、国产低温高可靠合金焊料FL170/180/200。车规级高可靠性焊料挑战&解决方案中温焊料的耐温循问题解决方案方案1：小原子通过晶间通道在Solder/Cu金属间化合物（IMC）界面处发生偏聚，利用固溶强化和弥散强化改善脆性问题，填补界面缺陷。这一过程不仅抑制了铜与锡之间的相互扩散，减少了形成脆性金属间化合物的趋势，还有效稳定了界面结构，从而提升了焊接的可靠性。方案2：微冶金封装焊料在焊接中发生微冶金过程。合金成分设计配合上特定的回流温度和时间，使形成焊点过程中发生微冶金过程，产生大量的金属间化合物，能增加焊点封装强度和耐受温度循环的载荷能力，获得高可靠性焊点。国产中温高可靠合金焊料FR209：特点：1.良好的高低温度循环冲击可靠性；2.空洞率低；3.良好的润湿性能；4.良好的剪切强度。高温无铅焊料挑战&解决方案其对功率器件中高温无铅焊料替代高铅方案进行了阐述。高温无铅高可靠性焊料特性混合型有机合成树脂/ACA/ACF的特性与优势混合型有机合成树脂/ACA/ACF的特性：高精度连接、柔性和轻量化、环保性、良好的电气和机械性能。结论 1.中国焊锡料行业的发展历程：中国焊锡料行业经历了从依赖进口到自主研发的转变，逐步形成了具有国际竞争力的产品线，实现了从追随者到竞争者的身份转变，并在全球市场上占据重要地位。 2.创新材料应对新挑战：随着微光电、光伏新能源等领域的发展，中国焊锡料企业推出了低温、中温无铅高可靠性焊料及超微锡膏等新材料，满足了AI、5G、物联网和新能源汽车等高精度和高可靠性应用的需求。 3.全球市场扩展潜力巨大：焊锡料在智能手机、功率电子、物联网设备等领域的使用量持续增长，尤其在未来十年，随着5G基站和电动汽车市场的发展，锡膏市场预计将稳步扩展。 4.未来展望与技术创新：中国焊锡料行业将通过进一步的技术创新，专注于高温焊料、精密连接技术和环保材料，继续推动国产化发展，并在半导体封装、新能源汽车和柔性电子等前沿领域扩大市场份额。》2024（第十四届）SMM锡产业链峰会专题报道来源：SMM
SMM上海有色网2024-12-25
欧元跌至两年最低原油、黄金周线大涨金属涨跌互现伦铅铁矿涨近1%【隔夜行情】
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圳市的消费品以旧换新活动。（财联社）美元方面：隔夜美元指数涨0.4%，报107.49，盘中最高涨至108.12。周线方面：美元指数周线三连阳，本周涨幅为0.73%。美国11月标普全球制造业PMI初值为48.8，预期48.8，前值48.5。美国11月份综合产出指数初值报55.3，高于10月份的54.1。最近，市场缩减了对美联储降息路径的预期，根据CME的FedWatch工具，目前投资者认为美联储12月会议降息25个基点的概率为52.7%，低于一个月前的69.5%。一些美联储决策者本周表达了对通胀进展可能停滞的担忧，主张保持谨慎，而其他人则强调有必要继续降息。其他货币方面：截至11月23日11:06分，欧元兑美元跌0.52%，报1.042，盘中最低跌至1.0339，创2022年11月以来的新低。由标准普尔全球发布的数据显示，欧元区采购经理人指数11月份跌至10个月来的低点48.1，低于50大关。数据还显示，由于欧元区占主导地位的服务业萎缩，制造业陷入更严重的衰退，11月份欧元区商业活动急剧恶化。专家表示，这给欧元区政策制定者敲响了警钟，表明欧元区经济继续显示疲软迹象。【欧洲央行降息押注激增欧元跌至2022年以来最低点】欧元跌至两年来的最低水平，交易员押注欧洲央行为提振当地经济将不得不大幅降息。周五的数据显示欧元区两个最大的经济体企业活动超预期萎缩后，欧元兑美元下跌逾1%，触及2022年11月以来最低位1.0335。欧洲央行下个月降息50个基点的市场隐含概率从周四的15%左右跃升至50%以上。“这份报告确实让降息50个基点具备了可能性，” 摩根大通私人银行的全球市场策略师Matthew Landon说，做空欧元是该公司在外汇市场青睐的交易。（财联社）欧洲央行管委、法国央行行长弗朗索瓦·维勒鲁瓦·德加洛11月22日表示，欧洲央行“非常有信心”将可持续地达到2%的通胀目标，甚至会比9月的预测更早实现。德加洛称，决策者们并没有“落后于曲线”，将在数据的指引下确保通胀率未来不会下降过多。欧元区10月价格涨幅为2%，但是预计会再次加速，然后才会企稳于欧洲央行的目标水平。（汇通财经）日元上周曾跌破156 日元的水平，这是7月份以来的首次，这引发了日本当局再次采取措施支撑日元的可能性。日本10月份的年度核心通胀率为2.3%，使央行继续面临提高仍然较低的利率的压力。在一项调查中，仅有半数以上的经济学家认为日本央行将在12月加息，部分原因是担心在经济改善的情况下日元贬值。（文华财经）宏观方面：下周将公布新西兰10月贸易帐、德国11月IFO商业景气指数、澳大利亚截至11月24日当周ANZ消费者信心指数、美国10月营建许可月率修正值、美国11月谘商会消费者信心指数、德国10月实际零售销售月率、澳大利亚10月统计局CPI年率-季调后、新西兰11月27官方现金利率决定、中国10月规模以上工业企业利润年率-单月、美国第三季度实际GDP年化季率修正值、美国第三季度核心PCE物价指数年化季率修正值、美国截至11月23日当周初请失业金人数、美国10月PCE物价指数年率、美国10月核心PCE物价指数年率、美国10月季调后成屋签约销售指数月率、欧元区10月季调后货币供应M3年率、欧元区11月经济景气指数、德国11月CPI年率初值、日本11月东京CPI年率、日本10月失业率、德国11月季调后失业率、欧元区11月调和CPI年率-未季调初值、加拿大第三季度GDP年化季率、美国11月芝加哥PMI、中国11月官方制造业PMI等数据。此外，下周值得关注的是美联储公布11月货币政策会议纪要；新西兰联储公布利率决议和货币政策声明；新西兰联储主席奥尔召开货币政策新闻发布会；澳洲联储主席布洛克发表讲话；土耳其央行发布最新一期的会议纪要。感恩节，纽交所11月28日休市一日，芝商所（CME）旗下贵金属、美国原油期货合约交易提前于北京时间29日03:30结束，股指期货合约交易提前于北京时间29日02:00结束；洲际交易所（ICE）旗下布伦特原油期货合约交易提前于北京时间29日02:30结束。感恩节，纽交所11月29日休市一日，芝商所（CME）旗下贵金属、美国原油期货合约交易提前于北京时间30日02:45结束，外汇和股指期货合约交易提前于北京时间30日02:15结束；洲际交易所（ICE）旗下布伦特原油期货合约交易提前于北京时间30日03:00结束。原油方面：隔夜两油期货均上涨，美油涨1.54%，布油涨1.41%。周线方面，美油期货周线出现上涨，本周涨幅为6.37%，布油周线收阳，本周涨幅为5.97%。本周俄乌冲突加剧等地缘政治风险引发了市场对原油供应的担忧，支撑了油价。摩根大通预测2025年全球原油供应将出现大约130万桶/日的过剩，布伦特原油的平均价格为73美元，但预计年末价格将稳定在70美元以下，WTI原油价格预计为64美元。预计2026原油供应过剩将加剧，推动布伦特原油价格在年底前跌破60美元，年内布伦特原油平均价格预期为61美元/桶，WTI原油为57美元/桶。来源：SMM
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金属多飘绿氧化铝、碳酸锂跌近4% COMEX黄金逼近2800美元【SMM午评】
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31%，盘中刷新历史新高至2794.4美元/盎司；COMEX白银跌0.21%。国内方面，沪金涨1.28%，盘中刷新历史新高至637.84元/克；沪银涨0.3%。截至午间收盘，欧线集运主力合约涨1.64%，报3054.3点。截至10月30日11:46分，部分期货午间行情: 现货及基本面锌：天津市场0#锌锭主流成交于25090~25340元/吨，紫金成交于25190~25380元/吨，1#锌锭成交于24970~25150元/吨附近，葫芦岛报在28600元/吨，0#锌普通对2411合约报升水0~80元/吨附近，紫金对2411合约报升水100~120元/吨附近，津市较沪市升20元/吨.... 宏观面国内方面: 【央行公开市场净回笼3617亿元】央行今日进行4310亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.50%，与此前持平。因今日有7927亿元7天期逆回购到期，实现净回笼3617亿元。【内蒙古自治区自然资源厅：将重点推进160宗矿业权的市场化出让工作】记者获悉，“十四五”期间，内蒙古聚焦重要矿产，强化政策引领，拓展区块来源，增大地质勘查投入，战略性矿产实现大幅增储，8个矿种超额完成国家下达的任务。其中，铁矿新增约4亿吨、金新增约140吨、锂矿新增约70万吨、钼矿新增约5万吨、锡矿新增约6万吨、晶质石墨新增约1700万吨、萤石新增约800万吨。下一步，内蒙古自治区自然资源厅将重点推进160宗矿业权的市场化出让工作。其中，按矿业权类型统计，探矿权108宗、采矿权52宗；按矿种统计，煤炭62宗、非金属45宗、有色金属18宗、贵金属16宗、黑色金属2宗、地热矿泉水8宗、砂石土类9宗。（财联社）美元方面: 截至11:46分，美元指数涨0.03%，报104.3。美国劳工部劳工统计局职位空缺及劳动力流动调查(JOLTS)报告称，9月职位空缺降至三年半新低，显示就业市场持续降温。另一方面，美国劳工部报告显示，10月消费者对就业市场的看法大幅改善，帮助消费者信心指数升至九个月新高。数据公布后，美联储决策者几乎肯定会在下周将短期借贷成本下调25个基点。现在市场的注意力将转向稍晚将公布的ADP就业数据、美国个人消费支出(PCE)物价指数和非农就业报告，以进一步判断美联储的政策立场，美联储将在11月7日做出下一次利率决定。其他货币方面： 10月30日，日元对其他10国集团货币和亚洲货币在早盘保持稳定，因为在日本央行为期两天的会议开始时，市场参与者保持谨慎。对日本当局可能进行口头干预的持续担忧可能会限制日元进一步贬值。澳大利亚国民银行的高级经济学家Taylor Nugent在评论中提到，日元近期的疲软促使日本财务大臣加藤胜信表示，政府将密切关注外汇市场的发展，并保持“高度紧迫感”。（汇通财经）数据方面: 今日将公布澳大利亚9月统计局CPI年率-季调后、澳大利亚第三季度CPI季率、法国第三季度GDP年率初值、德国10月季调后失业率、德国第三季度未季调季度GDP年率初值、欧元区第三季度季调后GDP年率初值、欧元区10月经济景气指数、欧元区10月工业景气指数、美国10月ADP就业人数变动、美国第三季度实际GDP年化季率初值、美国第三季度核心PCE物价指数年化季率初值、德国10月CPI年率初值、美国9月季调后成屋签约销售指数月率等数据。此外，值得关注的是加拿大央行行长麦克勒姆和高级副行长罗杰斯出席众议院金融常设委员会会议；2025年FOMC票委、波士顿联储主席柯林斯发表讲话；英国财政大臣里夫斯提交预算报告。原油方面: 截至11:46分，原油期货小幅上涨，其中，美油涨0.6%，布油涨0.52%。因行业数据显示美国原油和汽油库存意外下降，支撑油价。美国石油协会（API）周二公布的数据显示，上周美国原油和成品油库存下降。截至10月25日当周，原油库存减少57.3万桶。汽油库存减少28.2万桶，馏分油库存减少146万桶。调查预计，上周原油库存增加约220万桶，汽油库存增加约50万桶，馏分油库存减少约140万桶。美国能源信息署(EIA)库存周报将在北京时间周三22:30发布。（文华财经）现货市场一览: 来源：SMM
SMM上海有色网2024-12-25
宏观预期反复本周铜价窄幅波动铜市后市将如何表现？【SMM评论】
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本周周初美元走软以及日本央行行长传递“鹰声”等为铜价提供支撑，然进入周尾随着特朗普交易情绪再起，美国上周初请失业金人数创七个月新低，美元指数走强，以及受欧元区PMI数据创10个月以来的最低水平消息影响，欧元兑美元跌幅扩大，美元指数盘中短线迅速拉升，截至11月22日17:29分，美元指数涨0.5%，报107.6，盘中最高触及108.12。伴随着美元上涨以及俄乌等地缘政治冲突升温带来的市场风险偏好下降，铜价在周尾的市场表现中受到了压制。截至22日17:35分，伦铜跌0.37%，报8975.5美元/吨，伦铜本周跌幅暂时为0.31%；沪铜跌0.99%，报73760元/吨，本周的跌幅为0.03%。基本面 SMM全国主流地区铜库存连续五周周度去库但去库速度放缓国内库存方面：截至11月21日周四，SMM全国主流地区铜库存较周一增加0.21万吨至16.13万吨，但较上周四下降0.3万吨，连续五周周度去库但去库速度在放缓。相比周一库存的变化，全国各地区的库存增减不一，其中只有广东和江苏的库存在下降。总库存较去年同期的10.43万吨高5.7万吨。具体来看，上海地区库存较周一增加0.67万吨至12.87万吨，本周进口铜集中到货，令该地区库存出现上升。江苏地区库存下降0.44万吨至1.91万吨，原因是本周江苏地区消费尚可且到货量减少。广东地区库存下降0.14万吨至1.09万吨，沪粤价差收窄南下货源减少，此外受下游企业赶出口影响，本周尾段消费开始好转，这从广东日均出库量止跌反弹也能反映出来。 LME铜库存方面：LME铜库存11月22日减少100吨降至272525吨，与11月15日的271875吨相比，LME铜库存本周呈现小幅增加的趋势。 COMEX铜库存方面：COMEX铜库存本周出现小幅去库趋势，11月21日COMEX铜库存降至88610短吨。本周精铜杆开工率环比上升线缆企业订单涨跌互现精铜杆：本周国内主要精铜杆企业周度（11.15-11.21）开工率增长至84.26%，环比上升1.82个百分点，较预期值低0.43个百分点。周内铜价重心不断走高，新增订单较上周明显减少，下游保持刚需补库，但多家企业表示上周在铜价低位期间接单量充足，排产可延续至本周尾，同时有企业表示因月底或12月存在检修计划需备库，且有北方企业排除污染影响加紧生产，推动开工率如期回升。另外，因铜杆出口退税取消政策将在12月1号正式施行，本周存在部分抢出口订单也为开工率的回升提供一定支撑。线缆：本周（11.15-11.21）SMM铜线缆企业开工率为90.3%，环比仅增长0.97个百分点，实现连续四周增长，但仍略低于预期开工率1.01个百分点。本周铜价回升，导致各线缆企业的新订单和生产情况表现涨跌不一。部分终端客户因“买涨”心态积极采购，但终端需求仍不够充足，部分客户并不急于下单，致使部分企业订单未能实现增长。这种情况与企业订单结构息息相关，SMM发现以渠道经销为主的民用订单增长显著，而项目制订单则较为平稳。此外，尽管有企业接到南网的订单，但总体量有限。后市宏观方面：国内方面：下周需关注中国10月规模以上工业企业利润年率和中国11月官方制造业PMI数据。海外方面：欧元区商业活动在11月份出现了急剧下滑，根据S&P Global编制的HCOB初步综合欧元区采购经理人指数（PMI）显示，该指数降至48.1，为10个月以来的最低水平。交易员预计欧洲央行12月降息50个基点的概率为50%，在PMI数据公布前的几率不到20%。这一数据公布后，使得欧元兑美元短线跌幅扩大，美元指数盘中一度升破108。下周还需关注美国10月PCE物价指数年率、美国截至11月23日当周初请失业金人数以及美联储公布11月货币政策会议纪要等，还需注意影响美元指数走向的相关对手方欧元和日元相关的数据和言论，欧元区11月经济景气指数以及新西兰联储公布利率决议和货币政策声明等内容。倘若欧元区的经济数据继续不佳可能会对全球经济产生连锁反应，值得密切关注。此外，后市仍需警惕地缘政治冲突加剧带来的市场风险偏好的变化。基本面：据SMM了解，下周国产铜供应量仍较少，但进口铜到货量增加，料总供应量会较上周增加。而下游消费方面，铜价维持在低位且部分铜材企业有抢出口的动作，料消费会较本周有所好转。因此，SMM认为下周将呈现供应增加需求亦增加的局面，周度库存料会继续下降，但降幅不会太大。LME铜库存本周出现了小幅增加的局面，关注下周LME铜库存的增减变化，倘若库存继续增加，或将压制伦铜的市场表现。COMEX铜库存上周逼近9万短吨之际，在本周出现了持续的去库，后市还需关注COMEX铜库存是继续去库还是会出现累库。综上，宏观面上，美元指数徘徊在高位，将压制铜价的市场表现，后市关注美国通胀数据以及美联储降息预期的变化。基本面上，铜价下行后叠加部分铜材企业抢出口的操作使得下游消费预期增加，国内铜库存下周仍有去库预期，将支撑铜价，不过，国内铜库存去库幅度有放缓的预期，其对铜价的支撑力度或将有所减弱。技术面上，先关注沪铜73000元/吨附近的支撑力度。还需警惕倘若地缘冲突继续升级将使得市场风险偏好急剧下降，进而铜价或将承压。机构声音迈科期货指出：本周随着铜价反弹，下游补货热情开始降温，显示随着淡季深入，对价格越发谨慎，随着现货升水结构转弱，对价格的支撑也减弱。而长单需求不佳、过剩量较高等也导致对年末价格信心减弱，支撑下移。宏观中期利多被削弱，基本面中期需求偏弱、过剩较高导致对年末价格预期偏空，价格反弹乏力，关注75000上方压力，整体价格重心或震荡缓慢下移。预计下周主要波动区间75000-73000元/吨。国投期货认为：周五沪铜连续第二日震荡收阴，下午盘权益市场拖累交投人气，晚间关注欧美11月制造业采购经理人指数初值。俄乌冲突转折背景下，黄金与铜价走势有背离风险。今日现铜跌至73955元，上海铜升水缩至10元。本周铜价反弹明显遇阻，前低7.3万震幅较窄，少量空单持有。一德期货表示：矿端紧张和中国财政发力限制铜价下行空间。短期强势美元压制加之，基本面缺乏显著驱动，低位震荡为主。来源：SMM
SMM上海有色网2024-12-25

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