期货持仓库存,实时行情,价格走势,股指期货持仓量,上海期货交易所,黄金期货,铜价格,钢铁锌价格,农产品期货_关键字搜索-99期货

99期货-期货综合资讯平台

登录 / 注册

【黑色早评】铁水再度出现回升，夜盘原料表现偏强
 go
参半。海外方面，当地时间11月12日，美国结束了已持续43天的史上最长联邦政府“停摆”，叠加此前国内已暂缓部分对美反制措施，近日外盘商品多有向好表现。国内方面，本周央行货币报告释放适度宽松货币政策预期，国内宏观氛围依然偏暖。进出口方面，昨日国外主要地区钢价普遍持稳，目前国内外冷热卷价差变动不大，国内钢材仍有部分出口空间。综合而言，当前钢材市场依然供需双弱，但总库存降幅有所扩大，但受部分原料价格走弱影响，短期钢价走势依然偏震荡运行。二、消息及数据 1.央行数据显示，2025年前10月社会融资规模增量累计为30.9万亿元，比上年同期多3.83万亿元。10月末，M2同比增长8.2%，M1同比增长6.2%。 2.Mysteel调研显示，11月份建筑企业计划钢材采购量612万吨，根据10月份实际采购量、商家计划采购量以及当前市场表现来预估，11月份实际采购量月环比或将微幅下降。当前需求主要集中华东、华南、以及华北、西南等地，项目仍然是以基建项目为主，当前企业的资金压力仍然偏紧，原材料按需采购为主。 3.11月13日调研：通过对全国六城20家主流仓库及港口进行调查统计，本周钢坯仓储库存136.49万吨，周环比减少5.19万吨。其中唐山123.93万吨，天津0.38万吨，武安0万吨，江苏12.18万吨。 4.河北石家庄、定州、沧州、霸州、廊坊、保定等地发布重污染天气橙色预警，定于11月13日12时启动II级应急响应，预计解除时间为11月16日左右。 5.据中国工程机械工业协会统计数据显示，2025年10月份，挖掘机主要制造企业销售各类挖掘机18096台，同比增长7.77%，同比增幅较上月收窄17.63个百分点，连续19个月同比正增长。其中国内销量8468台，连续5个月同比正增长，同比增长2.44%，同比增幅较上月收窄19.06个百分点。工程机械行业呈现出了“内需维韧、外需走弱”的态势。 6.13日全国建材成交一般，市场交投氛围有小幅回升，刚需采购为主，期现、投机也有交易，全天整体成交量较前一日继续增长。玻璃纯碱 1、市场情况玻璃：本期国内浮法玻璃市场整体出货环比上周明显放缓，部分企业为缓解库存压力价格下调，周内均价1152元/吨，环比上期下跌10.82元/吨。分区域来看，本周沙河地区随着市场情绪减弱，业者采购积极性下降，厂家出货多较前期减缓，价格普遍有所下调，经销商销售自身库存为主，市场价格较为灵活，倒挂现象普遍；东北市场交投较前期减弱，随着气温下降，整体需求缩减，市场成交重心亦呈下行趋势，厂家出货情况不一，部分企业外发增多；华东市场偏弱整理为主，库存压力下企业去库意愿较浓，部分企业通过降价或凑量优惠政策来刺激出货，价格相对灵活，中下游拿货积极性偏弱，多数操作仍以刚需为主；华中市场本周场内交投气氛偏弱，中下游多以刚需拿货为主，多数企业产销欠佳，小部分企业为促进出货，价格让利40元/吨。纯碱：本周，国内纯碱市场走势坚挺，局部价格上移。隆众资讯数据监测，周内国内纯碱产量73.93吨，环比下降0.76万吨，跌幅1.01%。纯碱综合产能利用率84.80%，上周85.67%，环比下降0.87%。个别企业减量运行，供应呈现下移。国内纯碱厂家总库存170.73万吨，较周一增加0.11万吨，涨幅0.06%。较上周四下降0.69万吨，跌幅0.40%。企业产销平衡，发货前期订单。据了解，社会库存64+万吨，下降2+万吨。周内纯碱企业待发订单窄幅增加，至15+天，低价成交居多，新价格成交缓慢，多数企业订单接至月底附近。成本端，原料动力煤价格持续拉涨，成本压力凸显，利润压缩，企业挺价意向明显。供应端，企业装置开停并存，供应窄幅波动，下周产量或小幅增加，测算下周产量74+万吨，产能利用率85+%。近期价格主要轻碱上调，订单小幅提升，重碱延续稳定。需求端，下游需求表现平稳，延续刚需补库为主。装置仅窄幅波动，周内浮法玻璃日熔量15.91万吨，环比持平。光伏玻璃日产量8.94万吨，增加1250吨。下周，浮法生产线延续稳定，光伏计划一条1200吨产线冷修。综上，短期看纯碱走势偏强，价格持稳为主。 2、市场日评玻璃：中长期矛盾：根据房地产建设周期计算，当前房地产竣工仍处于下行周期，新房玻璃需求仍在持续下滑，而二手房成交较好，汽车、家电、电子产品产量仍在增加，对玻璃需求有一定支撑，预期今年玻璃整体供给和需求都下降7%左右，供需基本平衡。但新房销售持续下降，房企资金紧张，部分项目持续推迟，新房玻璃需求超预期下降，玻璃供给和库存压力较大。当前矛盾：沙河煤改气政策落地，4条生产线停产，玻璃日熔量下降2650吨/天，并且待复产线可能推迟到明年，玻璃产量下降，但下降幅度或不足以改变玻璃供需过剩格局，市场仍偏悲观。玻璃价格在成本附近，向下空间有限，短期内政策预期弱，向上动力也不足，建议观望，关注是否有后续政策。远月仍有一定政策预期，如果盘面持续悲观下跌，建议逢低买入远月。观点：观望。纯碱：中长期矛盾：纯碱近两年产能增长30%左右，并且需求开始走弱，供需明显过剩，中长期偏空。当前矛盾：动力煤价格持续上涨，纯碱成本明显抬升，价格已跌破成本，向下空间有限，但整体供需过剩，没有向上动力，预期短期内价格在小区间内震荡，盘面跟随市场情绪窄幅波动，建议观望。观点：观望。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。
混沌天成期货2025-11-14
【宏观早评】市场降息预期走弱，贵金属同步股债汇回调
 go
属板块突破，两市成交量2.04万亿。美国政府重新开门，但经济数据的缺乏和裁员的增多，使宏观上悲观情绪再度发酵。十月经济数据出炉，投资出口都偏弱，地产仍未企稳，因此相关板块行情缺少延续性。市场主要在银行红利和局部景气板块进行哑铃配置，今年的局部景气板块主要包括创新药、科技、证券和储能等。科技板块虽然增长亮眼，但前期积累涨幅过大，相关个股三季报可能不及预期，因此导致了板块回调。市场仍然在不停轮动试图确定主线。资金面上外围流动性好转，央行开启买债国内仍然是宽松环境，目前资金面整体仍然偏松，影响股市的主要还是风险偏好。结论：资金面和政策面两大逻辑未发生变化的情况下慢牛不变，短期缺少主线导致行情震荡，中长期逢低做多的逻辑不变。贵金属贵金属昨日走势波动极大，亚盘时间出现了明显拉升，而美盘时间伴随美股美债美元同步下跌，股债汇三跌的情况下，同步使得市场流动性风险再次上扬。这一下跌的主要原因可能源于美国政府重新开门落地市场开始消化因关门而导致的经济风险，以及美联储关于降息预期的模糊表态调整。美国政府停摆结束，市场开始计价后续数据公布以及此次关门带来的实际经济风险，哈塞特表示原本预计第四季度至少能实现3%的增长，现在看来可能只有这个数字的一半。美元和美股出现了不同程度的回落，而这一资金回落并未能流入美债和黄金，这也体现出市场在重新开门后的混乱局面，贵金属前期的高度溢价也是抑制的原因。美联储开始释放谨慎信号，戴利称现在断言12月一定会降息或不会降息还为时过早，对此持开放态度；穆萨莱姆表示政策趋近中性，宽松空间有限，需谨慎行事；哈玛克表示目前的利率几无限制，需保持限制性以抑制通胀；卡什卡利指出其不支持10月降息行动，12月降息与否各有理由。官员发言同步强调不支持12月降息，市场对12月降息的概率跌至50%下方，概率回调至美联储10月会议以来低位。前期政府关门期的宏观真空期交易模式已经结束，市场开始面对即将公布的经济数据。鉴于各资产均处于明显高位，市场的波动将放大。贵金属的长期逻辑尚未改变，市场开始进入数据依赖阶段，介入时点值得警惕。国债国债期货全线下跌，人民币汇率大幅升值，股市放量上涨站稳4000点。30年国债期货(TL)主力合约收报116.130元，人民币兑美元汇率报7.0959。3点后，尾盘金融数据公布，现券收益率窄幅震荡。早盘，央行大额净投放，资金压力缓解，但股市高开高走站上4000点，股债“跷跷板”效应明显，期债低开低走。午后，股市维持强势，交易盘集中卖出，压制债市情绪。3点后，10月金融数据公布，社融同比少增，数据符合预期，市场反应不大，现券收益率窄幅震荡。资金面由紧转松。央行公开市场净投放972亿元，隔夜资金利率已回落至OMO利率以下，资金压力逐渐缓和。流动性是短期国债市场的核心驱动。央行本周连续大额净投放，预计流动性将维持宽松。短期利空在于股市放量上涨，风险偏好回升，对债市形成明显压制。利多因素在于宽松的资金面和刚刚公布的10月金融数据偏弱（尤其是企业中长贷几乎零增长）。在风险偏好回暖与宽松预期拉锯下，市场缺乏主线，预计短期将延续震荡格局。央行重启国债买卖并暗示1.75%-1.85%的合意区间，是当前中长期的核心宏观锚点。此举稳定了市场预期，明确了利率“上有顶”，但今日10月金融数据显示（尤其是企业中长贷零增长）“弱现实”仍在延续，利好债市。未来的关键变量在于即将公布的10月经济数据，以及公募基金赎回费新规的最终落地。在新旧动能分化加剧、基本面偏弱、央行托底意愿明确的背景下，利率上行风险有限，四季度仍可逢低做多国债期货。基差金工日报资金日报混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。
混沌天成期货2025-11-14
股指主线行情面临切换
 go
强，或与本轮行情外资参与程度较低有关。美国政府“开门”在即，有利于美元流动性扩张，但释放的美元并不一定会大幅流入A股市场。从三季度外资持仓来看，外资持股市值占A股流通市值的比例为2.84%，较二季度减少0.13个百分点。而三季度恰逢A股科技股大幅走强，融资余额净增长5402亿元，占A股流通市值比例上升0.23%。对比来看，本轮A股行情主要由内生动力驱动，外资影响有限。 A股当前的矛盾是成交过于集中。尽管11月A股成交集中度指标徘徊于40%附近，低于45%的历史偏高经验值，但明显高于35%的历史底部经验值。在结构风险仍待释放的背景下，指数在前高附近踌躇不前，当前动能从科技板块向顺周期板块切换有利于释放成交集中的风险。回顾2015年A股大涨前的震荡期，成交集中度先升后降，表征资金从传统热门行业转向新行业时，资金结构趋于健康，从而为后期大涨奠定基础。近期成交集中度不断下降至50%以下，成交额靠前个股表现均偏弱，反映资金从拥挤的科技板块向其他板块切换，这有利于平衡市场的资金结构。若后续缺乏数据支撑，市场或将延续 “结构风险释放—主线逻辑推动反弹—结构风险加剧—风险再度释放”的震荡格局。国内方面，“十五五”规划公布，未来5年基建行业发展方向明确，将带来投资端的边际改善。海外方面，其经济政策与总统选举有关，因此呈现4年周期，工业金属价格往往在美国总统选举年份处在底部，而到中期选举年份达到高点。目前国内库存长期处于低位，制造业修复、能源转型建设、电网与数据中心投资带来的阶段性需求反弹，使得低库存环境下的边际需求改善被迅速放大，预计全球补库周期的持续性或将超出市场预期。当前美国服务业步入滞胀后期，而制造业数据则处于复苏早期。随着全球降息周期的开启，未来全球制造业周期或存在明显的向上修复空间。不过同样需要关注服务业的下行对于经济预期和金融市场的阶段性影响，且这种影响有可能相互加强。因此，中国5年周期和美国4年周期叠加，2026年将是中美共振之年。国内相关大宗商品价格处在相对低位，未来在需求侧和供给侧共振的背景下，有可能迎来阶段性反弹。当前大宗商品价格处于低位，在供需两端共振下，PPI有望阶段性回升，市场风格或将从高位向低位切换。2025年10月，PPI同比下降2.1%，降幅较前一个月收窄0.2个百分点；环比增长0.1%，较前一个月上涨0.1个百分点。行业层面，有色金属冶炼及压延加工业、煤炭开采和洗选业是10月PPI环比转正的主要支撑项。历史经验表明，在PPI回升期，小盘价值与周期风格通常占优。这源于宽松流动性对小盘股的支撑，以及PPI转正对前期低估价值股的盈利修复预期。周期板块的强势则直接受益于其业绩与PPI的高度相关性，其核心驱动力在于地产与基建投资的共振发力，这是影响周期风格最关键的因素。展望未来，随着“十五五”规划落地及“反内卷”政策深化，由政策驱动的资源品涨价行情有望再度上演，周期与价值板块的轮动或延续至明年春季。图为PPI环比季节性变化（单位：%）综合来看，股指短期横盘震荡，中长期或在顺周期板块的带动下进一步上行。（作者单位：大有期货）来源：期货日报网
期货日报网2025-11-14
三因素决定棕榈油走势
 go
用。首先，产量方面，从天气角度来看，美国国家海洋和大气管理局（NOAA）10月公布的报告显示，拉尼娜现象已经形成，并将持续到2025年12月至2026年2月。2026年1月至3月，有55%的可能过渡到厄尔尼诺-南方涛动中性状态。NOAA还表示，预计此次拉尼娜强度相对较弱，对冬季气候的整体影响有限。此外，从实际观测到的产地降雨情况来看，今年无论是印度尼西亚还是马来西亚，主产区域都未出现明显降雨偏少现象。因此，今年天气层面整体较为顺利，预计对产量的影响不大。从树龄结构来看，马来西亚油棕树中超过25年树龄的种植面积已达62万公顷，约占全国种植总面积的11%。展望未来，马来棕榈油协会（MPOA）预计到2027年，马来西亚约有200万公顷的油棕种植地（占其总种植面积的35%）将由成熟老树构成，并强调这一趋势将严重制约产量提升并增加运营难度。可以预见，马来西亚棕榈油产量将在未来两年进入沉降期。图为马来西亚棕榈油产量情况（单位：吨）图为马来西亚棕榈油消费情况（单位：万吨）此外，随着10月产量见顶，市场对年内马来西亚棕榈油产量也作出相应预估。部分马来西亚贸易及行业官员表示，2025年该国毛棕榈油产量预计同比增长3.4%，达到创纪录的2000万吨。截至10月，马来西亚1—10月累计产量为1652万吨。若全年产量目标为2000万吨，则11—12月仍需产出348万吨。尽管接下来将进入传统季节性减产周期，但这两个月的产量水平仍可能高于五年均值。其次，出口方面，10月马来西亚棕榈油出口量达169.29万吨，为5年来的次高水平。这主要得益于棕榈油相较于豆油和菜籽油具有价格优势，吸引了印度、欧盟及中国等主要需求国增加采购。然而从累计数据来看，1—10月马来西亚棕榈油出口总量仅为1272.86万吨，不仅低于去年同期的1407.06万吨，也不及近5年同期均值1290.86万吨。这一现象，部分原因是出口份额被印度尼西亚挤占，但更深层的原因在于马来西亚棕榈油价格长期处于相对高位，使其逐渐丧失了以往赖以竞争的性价比优势。展望后市，随着美洲大豆丰产上市，国际油脂间的比价关系预计将重新调整。以豆油为代表的植物油可能因其价格优势重获市场青睐，回归供需焦点。若豆油对棕榈油的价差持续保持贴水状态，马来西亚棕榈油出口可能面临进一步冲击。最后，内部需求方面，除日常消费外，增量需求主要来自生物柴油领域。据报道，马来西亚计划在2030年前将B30生物燃料应用于运输行业。另有第三方网站信息显示，该国石油贸易机构将在部分区域开展B30生物柴油试点项目。从政策规划来看，若B30计划于2030年如期落地，预计每年将固定消耗约120万吨棕榈油。作为对比，此前行业测算显示，若普及B20，马来西亚交通领域生物柴油对应的棕榈油消耗量约为140.2万吨。B30的掺混比例更高，未来若进一步推广至运输、工业等多个领域，其所带动的棕榈油消费量有望远超B20水平。此外，马来西亚2023年约有30%的棕榈油用于生物柴油生产，B30的全面实施预计将进一步提升该比例，使其成为棕榈油消费增长的核心驱动力。综上所述，尽管产量可能在年内已见顶，但从实际恢复情况看，年内出现大幅回落的可能性较低。拉长周期来看，随着油棕树龄结构老化，马来西亚棕榈油产量或在2026年出现沉降式回落。出口方面，由于油脂间存在替代关系，其表现仍将取决于国际豆棕价差。目前各国豆棕价差仍处于小幅贴水状态，短期格局较难改变。随着替代油脂供应增加，棕榈油出口或难以持续维持高位。多国对生物柴油的政策支持较为明确，市场已将其视为油脂消费的新增长点。若相关计划顺利推进，由此带来的增量消费有望重塑棕榈油供需平衡。（作者单位：广发期货）来源：期货日报网
期货日报网2025-11-14
豆粕维持震荡态势
 go
11月初，中国重启美国大豆进口的消息推动CBOT大豆走高，国内豆粕也跟随外盘迅速回升。由于内外盘基本面存在差异，叠加当前豆类供需格局偏弱，短期内豆粕市场大概率以震荡运行为主。南美大豆种植顺利近两周南美天气条件良好，大豆种植工作顺利推进。巴西国家商品供应公司（CONAB）预测，2025/2026年度巴西大豆种植面积将延续扩张趋势，同比增幅在3.5%以上。截至11月8日，该国大豆播种进度已达58.4%，较上周的47.1%显著提升；预计总产量约1.77亿吨，较上一年度的1.69亿吨增长4.7%。另据布宜诺斯艾利斯谷物交易所9月12日发布的报告，阿根廷2025/2026年度大豆种植面积预计降至1760万公顷，较上一作物年度的1839万公顷减少79万公顷，同比下降4.3%。截至11月5日，其大豆种植进度为4.4%，较去年同期下降3.5个百分点，预计总产量约0.49亿吨。巴西与阿根廷两国大豆产量合计占全球总产量的52.48%，若未来三个月不出现极端天气，全球大豆丰产格局将难以改变。进口美豆数量难达预期美国农业部（USDA）预计，2025年中国大豆进口量为1.12亿吨。海关总署公布的数据显示，2025年1—10月我国累计进口大豆9568万吨，剩余进口量为1632万吨。按照粮油商务网预估，今年11月、12月大豆到港量分别为955万吨、830万吨，合计1785万吨，完全可以满足国内年度大豆进口需求。但需要注意的是，若后续到港大豆仅为前期已签订合同的到货量，而本年度巴西对华可出口大豆仅余400万吨，难以覆盖国内每月800万~900万吨的压榨需求，那么中国大豆进口仍将存在缺口，此时进口美国大豆可弥补这一需求。不过，即便中国下调美国大豆进口关税，其关税仍比巴西大豆高出10%。同时巴西大豆对美国大豆存在1美元/蒲式耳的贴水优势。从性价比来看，11—12月进口1200万吨美国大豆的目标难以完成。根据2025年10月30日中美釜山会晤达成的协议及白宫后续声明，中国明确承诺在2026年、2027年、2028年三个自然年度内，每年进口美国大豆不低于2500万吨，三年累计采购量不少于7500万吨。该协议首次明确“每年至少2500万吨”的最低采购阈值，区别于此前的“框架性意向”，且未设置与价格波动挂钩的弹性调整条款，预示本次承诺的履约具有较高确定性。从我国过去四年美国大豆进口实绩来看，2022年进口2953万吨、2023年进口2417万吨、2024年进口2213万吨，结合国内市场需求与进口潜力，中国未来三年完成美国大豆进口承诺具备较强可行性。年底下游需求不旺 2025年4月中国对美国大豆加征关税后，市场原本预期国内大豆供给将趋紧，进而加速采购巴西大豆；同时阿根廷短暂实施的大豆出口免税政策，也为国内增加大豆进口提供了契机。受此影响，国内大豆库存逐步回升，5月以来港口大豆库存显著增加，截至11月7日已达1033万吨，远高于去年同期的690万吨，创下近四年来新高；油厂豆粕库存则为87.8万吨，同样刷新近四年高点，反映出当前市场供给充足，季节性库存进程有所延迟。从下游生猪养殖端来看，当前生猪与禽类养殖行业陷入全面亏损，养殖户补栏积极性受挫。尽管存栏量仍维持高位，但行业去产能节奏已正式启动。长期来看，低蛋白饲料政策持续推进，豆粕在猪饲料中的添加比例已降至13%，需求增长空间被长期压制，国内豆粕需求增速将继续放缓。美国农业部（USDA）将于本周五公布供需报告，市场预期报告将下调美国大豆产量、上调美国大豆出口量，而南美大豆产量调整幅度预计有限，报告利多概率较大。CBOT大豆若上涨，预计将给国内豆粕带来一定支撑，但受国内外豆类基本面存在差异、国内库存充足及下游需求放缓等因素影响，豆粕表现大概率弱于外盘大豆。中期来看，南美大豆生长状况将成为关键变量，若巴西大豆延续丰产态势，全球大豆供大于需的格局将难以改变。（作者单位：宏源期货）来源：期货日报网
期货日报网2025-11-14
燃料油弱势运行
 go
再实施宽松举措。这一“强硬”转向意味着美国将维持高利率环境更长时间，进而提振美元指数再度走强。尽管美国参议院已就结束联邦政府“停摆”达成一致，但长达数周的“停摆”已对经济活动造成实质性拖累。宏观预期转弱，将给燃料油期货市场带来多层面影响。首先，高利率环境会抑制全球经济增长预期，叠加美元维持强势，将打压以美元计价的大宗商品需求，对燃料油价格形成上行压制。其次，美国政府“停摆”导致CPI、非农等关键经济数据延迟发布，削弱了市场对通胀水平和消费能力的判断依据，增加了交易的波动性与风险。最后，美国经济不确定性上升，企业投资与航运贸易活动可能趋于谨慎，间接抑制了船用燃料油消费需求。因此，在宏观风险加剧背景下，燃料油期货市场短期承压，后续走势更多依赖供应端的结构性变化，而非需求端的强劲复苏。地缘风险因素增加当前高硫燃料油市场最显著的特征是供应端持续收紧，这为价格走势提供了坚实的底部支撑。第一，俄罗斯炼厂遭遇的地缘冲击是核心变量。自2025年8月以来，俄罗斯能源设施频繁遭遇袭击，导致其炼油能力大幅下滑。数据显示，截至10月底，俄罗斯炼油能力较年初下降约20%。进入11月，美国及欧盟进一步加码对俄罗斯石油公司的制裁，直接限制了其成品油出口能力。作为全球重要的高硫燃料油出口国，俄罗斯出口量环比减少已成定局，这将对亚洲市场供应格局构成显著影响。第二，中东及拉美地区供应同样面临压力。中东地区虽已度过发电旺季，但沙特部分炼厂进入检修周期，阶段性影响高硫燃料油产出。同时，科威特部分炼厂因装置火灾导致部分产能关停，进一步减少了中质馏分油与高硫燃料油的供应。拉美地区方面，墨西哥等国的高硫燃料油出口量呈现季节性回落态势。此外，部分拉美炼厂新投产的二次加工装置，更倾向于将重质油品转化为更高附加值的产品，而非直接生产燃料油，这从长期来看也将制约高硫燃料油的供应增长。随着国内四季度地炼原油配额临近耗尽，部分炼厂为最大化利用剩余配额，倾向于采购高硫燃料油作为延迟焦化装置的进料，进而生产石油焦与轻质燃料油，这为高硫燃料油市场提供新的需求支撑。同时，全球范围内安装脱硫塔的船舶数量持续增长。数据显示，2025年这类船舶保有量已超过4500艘。由于加装脱硫塔后使用高硫燃料油的经济性，远优于直接使用低硫燃料油，这部分船队对高硫燃料油的需求保持稳定，成为市场的重要“压舱石”。总体来看，短期宏观面预期转弱，美元再度走强或对燃料油期价形成抑制，但俄罗斯燃料油供应受限格局短期内难以逆转，地缘政治风险溢价仍将存在。受近期国内外原油期货价格大幅走低拖累，预计后市燃料油期货或维持偏弱震荡走势。（作者期货投资咨询从业证书编号Z0001617）来源：期货日报网
期货日报网2025-11-14
贵金属中长期看多逻辑未变
 go
12月再度降息的可能。但一系列数据显示美国经济放缓迹象明显，市场对美联储再度降息的预期升温。美国政府“停摆”危机有望化解，海外流动性有好转预期。此外，黄金实物需求依然强劲，央行持续购金对金价产生长期支撑。综合来看，美国政府“停摆”有望结束，重要经济数据将恢复发布。数据表现将直接影响下月是否降息，短期金银价格或持续反弹。中长期贵金属看多的逻辑仍未发生实质性改变，美国货币政策仍处于宽松周期，货币宽松将进一步加剧滞胀风险。此外，美国政府债务规模或继续扩张，对全球美元信用体系产生不利冲击，贵金属长期多配价值依然存在。美国政府“停摆”有望结束当地时间11月9日深夜，美国参议院举行程序性投票。在此之前，参议院共和党与参议院的中间派民主党达成了一项协议，将为美国政府提供资金至2026年1月30日，并计划在2025年12月对《平价医疗法案》进行投票。这意味着美国政府“停摆”即将结束。由美国共和党主导的参议院以60票赞成、40票反对的结果正式通过临时拨款法案，将终结创纪录的政府“停摆”局面。该法案将移交由共和党领导的众议院审议，最快将于本周进行最终表决，随后呈递至美国总统特朗普签署。预计众议院共和党人将支持该法案，白宫也已对此表示认可。该法案将联邦政府资金维持至明年1月30日，并为农业部、军事建设和立法机构提供全年资金。据参与众议院共和党电话会议的人士透露，众议院议长约翰逊周一告知共和党同僚，希望最快于周三组织全院表决。众议院此次重返华盛顿是自9月19日进行最后一次表决后，历经50多天休会期的首次复会。市场对美国政府即将结束“停摆”保持乐观态度，重要经济数据将陆续发布。市场博弈重心或转向宏观经济和货币政策方面。央行购金支撑金价图为黄金需求量近期，央行购金步伐有所加快。根据世界黄金协会最新公布的数据，尽管金价处于创纪录的高位，但是三季度全球黄金总需求（含场外交易投资）同比增长3%，至1313吨，创历史新高。三季度全球央行加快购金步伐，净购金量总计220吨，较二季度增长28%，较上年同期增长10%。从前三个季度整体上看，全球央行净购金总量达634吨，较去年同期的724吨有所减少，但显著高于2022年之前的平均水平。中国央行10月末黄金储备报7409万盎司，环比增加3万盎司，为连续第12个月增持黄金。全球黄金ETF总持仓大幅增加222吨，叠加金条与金币需求大幅增加，共同推动黄金总需求的增长。地缘政治紧张局势加剧、通胀压力居高不下以及全球贸易政策的不确定性，均推升了投资者对避险资产的需求。此外，2025年9月全球黄金ETF延续强劲流入态势，单月资金流入创历史新高，并推动第三季度成为有记录以来表现最强劲的季度。全球实物黄金ETF当月资金显著流入，推动总资产管理规模环比增长23%，至4720亿美元；总持仓量环比增长6%，至3838吨，接近2020年11月所创历史峰值。美联储政策路径仍不明朗美联储10月如期降息25个基点，但由于政府“停摆”持续，重要经济数据发布暂停，市场判断美联储政策路径的难度加大。鲍威尔在新闻发布会上的发言比市场预期更加“鹰派”，12月再次降息并非“板上钉钉”的事，未来美联储降息路径的走向更加不明朗。美国经济增长，尤其是消费者支出依然保持韧性，劳动力市场继续维持“低招聘、低裁员”的微妙平衡，需求疲弱导致就业继续下行的风险仍在增加。短期通胀风险偏上行，美联储将确保关税带来的一次性价格上涨不会成为持续性通胀。对于美联储后续行动，票委内部存在巨大分歧。政府持续“停摆”导致最新经济数据缺失，美联储可能在行动上保持谨慎。图为隐含利率预期美联储未来货币政策的路径更加不明晰。目前，美国就业风险或大于通胀风险，美联储倾向降低利率，12月将是重要窗口期。预计12月联储延续9月点阵图、再降25BP依然是大概率事件，但12月之后美联储很可能暂停降息，进入观望期。此外，鲍威尔的任期将在2026年年中结束，在此之前可能确定下一任主席的提名。而新主席可能更加“鸽派”，与特朗普和财政部的诉求更一致，降息进程可能较鲍威尔时期有所加快。同时，市场对美联储独立性担忧或有所加剧，降息预期可能有更大波动。综合来看，美国政府“停摆”有望结束，重要经济数据将恢复发布，数据表现将直接影响下月是否降息，短期金银价格或持续反弹为主。中长期贵金属看多的逻辑仍未发生实质性改变，美国货币政策仍处于宽松周期，货币宽松延续或将进一步加深滞胀风险。此外，美国政府债务规模或继续扩张，对全球美元信用体系或产生不利冲击，贵金属长期多配价值依然存在。（作者单位：徽商期货）来源：期货日报网
期货日报网2025-11-14
USDA：截至9月25日当周美国糙米出口销售报告
 go
以下为美国农业部(USDA)截至9月25日当周美国糙米出口销售报告。单位：千吨本年度净销售下年度净销售出口日本 39.8 15.2 海地 15.1 7.1 中国台湾 12.6 2.4 加拿大 6.4 1.9 未知地区 6.0 尼加拉瓜 5.0 0.1 沙特阿拉伯 3.5 0.7 墨西哥 3.3 3.0 洪都拉斯 0.8 10.8 巴哈马 0.1 0.1 波兰 0.1 0.1 荷兰 0.1 0.1 阿联酋 0.1 0.1 乌克兰 * * 关岛 * * 摩洛哥 * 挪威 * * 丹麦 * 0.1 哥伦比亚 * * 巴拿马 * * 背风群岛和向风群岛 * * YUGOSLV * * 巴林 * * 荷属安的列斯 * 萨尔瓦多 * 英国 * * 特立尼达和多巴哥 * 利比里亚 * 韩国 4.1 约旦 0.5 以色列 0.3 新加坡 0.1 密克罗尼西亚 * 总计 93.3 0.0 47.1 （单位千吨，*代表数值小于0.05）
99qh2025-11-13
USDA：截至9月25日当周美国棉花出口销售报告
 go
以下为美国农业部(USDA)截至9月25日当周美国棉花出口销售报告。单位：千包本年度净销售下年度净销售出口越南 79.8 31.0 土耳其 28.6 10.1 印度 23.0 13.5 中国大陆 7.2 44.1 3.1 韩国 4.2 * 印度尼西亚 3.6 1.7 秘鲁 2.2 1.5 巴基斯坦 2.1 8.0 日本 1.5 2.1 中国台湾 1.4 1.0 马来西亚 1.3 0.4 厄瓜多尔 0.4 0.2 危地马拉 0.3 4.3 墨西哥 0.2 14.3 洪都拉斯 * 2.8 哥斯达黎加 * 4.1 萨尔瓦多 * 2.9 泰国 -0.1 1.4 孟加拉国 -0.1 12.7 尼加拉瓜 2.3 意大利 0.1 总计 155.4 44.1 117.6 （单位千包，*代表数值小于0.05）
99qh2025-11-13
USDA：截至9月25日当周美国豆油出口销售报告
 go
以下为美国农业部(USDA)截至9月25日当周美国豆油出口销售报告。单位：千吨本年度净销售下年度净销售出口墨西哥 2.1 3.0 3.9 加拿大 1.7 0.7 洪都拉斯 0.1 3.2 0.1 危地马拉 0.1 2.0 0.1 沙特阿拉伯 * * 多米尼加 * 1.5 * 总计 3.9 9.7 4.7 （单位千吨，*代表数值小于0.05）
99qh2025-11-13

上一页
1
•••
116
117
118
119
120
•••
1000
下一页

24小时热点

暂无数据