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EIA：截至08月14日当周美国汽油库存209,378千桶，较上周增加688千桶

美国能源部：截至08月14日当周美国汽油库存209,378千桶，较上周增加688千桶

Elaine08-20 12:33

EIA：截至08月14日当周美国原油库存428,815千桶，较上周增加4405千桶

美国能源部：截至08月14日当周美国原油428,815千桶，较上周增加4405千桶

Elaine08-20 12:33

紧，全球主要能源机构持续调整供需预期。美国能源信息署（EIA）将今年原油供需差从1月的全年供应过剩283万桶/日，调整至8月的全年供应短缺187万桶/日。同时，全球库存与海上浮仓从年初高点回落至季节性低位。在此基础上，基本面对原油价格的影响权重提升。供应主导因素从基本面角度看，全球供应已无法用传统框架考量。在霍尔木兹海峡与曼德海峡通航皆受阻后，全球真实原油贸易流已出现根本性变化。当前全球原油产量并不能完全代表可进入市场的真实供应。例如，中东产油国的产量因发运不畅，只能困在波斯湾内作为浮仓，无法成为输送至全球的真实供应。从真实供应的角度分析，自2月底以来，影响全球主要显性供应量的因素有四点：一是霍尔木兹海峡的“暗船”与绕行港口转运，二是沙特延布港增量以及曼德海峡的贸易流重塑，三是全球抛储以及美国原油出口形成的缓冲，四是高油价下的需求下降。霍尔木兹海峡通航状况不佳受美伊双方的封锁影响，霍尔木兹海峡整体通航情况较冲突爆发前恶化。根据Kpler数据，2025年，霍尔木兹海峡原油通航流量均值为1514.4万桶/日；2026年以来，流量均值已降至411.3万桶/日。为避开封锁，中东主要产油国采取了两种措施：第一，阿联酋和沙特选择通过管道方式加大霍尔木兹海峡外港口的发运，主要体现在富查伊拉港和延布港两大港口，两者今年以来原油出口量分别为152.4万桶/日和275.53万桶/日，较去年同期分别增加52.68万桶/日和198.95万桶/日。第二，海湾国家选择秘密运输，并采用在阿曼沿海附近装载的方式绕行。因此，霍尔木兹海峡的整体通航可视为存在显性与隐性两种发运方式。曼德海峡受也门胡塞武装袭扰曼德海峡作为全球两大能源运输大动脉之一，因胡塞武装的袭扰，受到了极大影响。中东冲突爆发以来，受沙特延布港原油出口增量的带动，曼德海峡整体流量出现了明显增长。不过，从7月20日开始，也门胡塞武装宣布对沙特实施海上禁运。此后，也门胡塞武装已对多艘试图向南穿越曼德海峡的船只发动武装袭击，并造成人员伤亡。在此背景下，沙特延布港显性发运量骤减。Kpler数据显示，8月以来沙特延布港发运量已降至129.73万桶/日，较7月下降247.94万桶/日。发运量骤降的原因是红海地区地缘局势升级，多数油轮选择关闭自动识别系统（AIS），转而进行“暗船”装货与发运。与此同时，多数原准备南下的沙特相关中小型油轮纷纷选择北上绕道苏伊士运河，超大型油轮（VLCC）因吃水问题选择提前在埃及红海港口卸货，再通过SUMED管道输送至外海的Sidi Kerir港进行二次装货，以此避开苏伊士运河对巨型油轮吃水的限制。此举不仅拉长了物流时间，也推高了运费。从曼德海峡原油流量的绝对值来看，整体流量从去年的259.2万桶/日增至今年以来的476.5万桶/日，增加217.3万桶/日，今年6月创下659.1万桶/日的高点。在中东冲突爆发后以及也门胡塞武装宣布袭击沙特相关油轮后，曼德海峡的贸易流均出现了明显变化。图为曼德海峡原油贸易流结构变化（单位：万桶/日）抛储空间相对有限图为美国原油出口量（单位：万桶/日）抛储成为平衡2026年全球原油供应缺口的主导力量之一。全球原油储备已从2月底的12.7亿桶降至当前的11.07亿桶，其中美国原油储备已降至约2.99亿桶，较3月初下降约1.17亿桶。在抛储背景下，全球原油供应缺口得到了一定程度的缓解。同时，自中东冲突爆发以来，美国不断加大自身原油出口，很好地起到了缓冲作用。EIA近期数据显示，随着美国原油库存降至绝对低位，美国已有意减少原油出口。在后期库存仍将处于低位的情况下，美国原油出口量回到4月底643.8万桶/日高位的可能性较低。另外，考虑到美国2.5亿桶的原油储备红线，后期抛储空间亦相对有限。图为美国原油储备（单位：万桶）需求受到抑制截至8月18日收盘，WTI原油和布伦特原油期货主力合约已分别上冲至84.42美元/桶和91.33美元/桶的高位，这主要源于美伊谈判再次陷入僵局，短期达成协议的预期有所减弱。油价维持高位，在一定程度上压制了用油需求。8月，EIA、国际能源署（IEA）、石油输出国组织（OPEC）同步调降2026年全球原油需求预期。其中，IEA将2026年需求预期下调51万桶/日，较2025年下降160万桶/日。潜在的供应缺口推演当前全球原油基本面因地缘扰动而出现了较大变化，笔者尝试进行供应缺口推演。因“暗船”无法进行精确统计，笔者主要使用可统计的显性供应量，并与2025年同期进行比较以预测供应缺口。假设9月中东局势并未明显好转，在不考虑“暗船”的前提下，富查伊拉港发运量不变，全球储备于9月停止抛售，美国于9月同步收缩出口，则全球近月显性供应缺口预计维持在800万桶/日左右。当前全球原油贸易流中，实则存在较多的“暗船”发运。根据Kpler口径，尽管红海地区沙特能源船只的显性装运量明显下滑，但实际情况并非如此，多数船只选择了“暗船”装运。假设红海发运量仍能维持在500万桶/日，且在“暗船”的帮助下霍尔木兹海峡能够维持600万桶/日的原油发运量，则全球供应缺口将收窄至400万～450万桶/日。地缘扰动犹存。8月9日，伊朗总统佩泽希齐扬签署总统令，正式任命穆赫辛·雷扎伊为最高国家安全委员会秘书，伊朗整体对美态度较前期更为强硬。美国总统特朗普于本月再度要求美国民众接受油价上涨的现状。若中东冲突升级，假设霍尔木兹海峡重回3月封锁最严重的状态，且也门胡塞武装彻底封锁沙特相关船只，供应缺口或扩大至1000万桶/日附近。综合来看，各种假设仍建立在未来不确定的地缘局势走向之上，中东冲突的缓和或升级将引导供应缺口走向。但毫无疑问的是，中东冲突已重塑全球原油供需结构与贸易流。以上假设统计了地缘局势影响下的主要变量，不包括其他国家产量的增减，后续还需等待地缘局势与基本面数据的进一步修正。在霍尔木兹海峡持续封锁背景下，供应偏紧是较为确定的局面，预计油价将保持高波动行情。目前国际油价在90美元/桶附近，若霍尔木兹海峡开放时间推迟到四季度，原油供应进一步受限，已处于低位的库存将继续被消耗，油价仍有上涨空间。（作者单位：海通期货）来源：期货日报网

期货日报网08-20 08:20

基差持续走强乙二醇呈现近强远弱格局

地缘事件仍是影响供应的重要变量。8 月美国多个州将举行初选，部分摇摆州的初选结果对两党争夺参议院控制权具有战略意义。美国出于国内政治考量，主动进一步升级冲突的意愿有限，油价上行空间大概率会受到制约，需关注布伦特原油价格70美元/桶关口的支撑情况。若美伊局势出现阶段性缓和，油价大概率回落至冲突前水平，霍尔木兹海峡也有望恢复通航。届时原料成本将下行，货物到港的稳定性也会提升，油制化工装置负荷或在短时间内提升。在利润驱动及分摊固定成本的压力下，生产企业将提高开工负荷，前期因高油价维持低负荷运行的装置将率先提产。出口传导是核心因素从上一轮霍尔木兹海峡局势紧张时期的市场运行来看，地缘事件对供应的实际冲击弱于市场预期。当时，海上在途货源填补了部分供需缺口，绕行航线以及其他非海湾产油国的补充供应也起到了缓冲作用；与此同时，在海峡恢复开放的预期下，多数企业选择消耗自身库存，而非主动囤积原料，部分供应缺口则通过需求收缩、订单推迟被动消化，终端消费也因此有所延后。目前终端订单整体偏弱，江浙地区织机、加弹、印染的综合开工率分别为57.0%、71.0%、65.0%，均处于历年同期偏低水平。当前坯布订单分化较为明显，服装面料、户外用面料以小订单为主，整体需求尚未出现好转迹象。为规避前期备货的不确定性，国内传统旺季订单预计会推迟至9月陆续下达；国外批量订单也需等待海峡完全通航、成本底部确认后才能正式落实，8月下旬或是订单落地的最后窗口期。一旦通航恢复，出口订单有望迎来阶段性增长。价格能否顺利传导、需求能否真正启动，核心在于出口订单能否率先放量。只有终端需求真正回暖，产业链利润分配格局才有望重塑。后续需重点关注海外采购方是否会加大成品直接采购的力度，而非仅停留在聚酯等中间产品环节，这正是今年“金九银十”需求能否兑现的关键。美伊冲突爆发后，市场以消化中间商库存为主，当前终端原料库存已处于低位。市场普遍认为，终端企业分布较为分散，少量集中补库就能对聚酯需求形成阶段性拉动，因此需求存在改善预期。但需要注意的是，需求端推动的趋势性上涨，动力更多来自终端而非中间环节补库；终端补库的弹性受海外成品高库存制约，出口订单的阶段性增长与终端补库力度不足形成错配，整体补库空间有限，因此本轮需求改善的持续性仍待观察，笔者对此持谨慎态度。短期来看，只要霍尔木兹海峡仍未恢复通航，乙二醇近月合约的做多逻辑就依然成立；后续如果美伊局势出现阶段性缓和，这一做多逻辑将面临根本性动摇，远月空单可以等待2609合约交割完成后，再择机布局。（作者期货投资咨询从业证书编号 Z0021407）来源：期货日报网

期货日报网08-19 14:46

多重因素共振 A股粮食板块走强

业对天气更为敏感。东方证券表示，根据美国国家海洋和大气管理局（NOAA）最新预测，2026年10月至12月出现“历史级”超强厄尔尼诺事件的概率高达69%，南亚、东南亚及欧洲的主粮产区面临减产风险，国内亦将面临暴雨、高温及台风频发的气候挑战，进一步强化粮食安全的战略重要性。联合国粮食及农业组织近日公布的报告显示，7月全球食品价格指数已创三年多来新高。国内方面，最低收购价政策为粮价提供了有力支撑。 8月以来，粮食市场政策暖风频吹。8月5日，江西、湖南启动2026年早籼稻最低收购价执行预案；8月11日，河南省启动2026年小麦最低收购价执行预案。据了解，启动托市收购有一定的条件，当监测的粮食到库收购价格持续3天低于最低收购价格时方可启动。江西、湖南、河南等地粮价跌破“红线”，反映出粮食供需关系的深刻变化：供给端连年丰收、需求端增长乏力。在粮价下行与化肥、农药等生产成本上涨的夹击下，最低收购价制度发挥了“保成本、兜底线”的关键作用。国泰海通证券表示，气候灾害对农产品产量的扰动或加大，建议关注玉米等大宗商品价格触底反弹的交易机会。对于本轮行情，受访分析师提示应理性看待。徽商期货农产品分析师刘冰欣表示，近期黑龙江出现大量降水，国产大豆减产的预期进一步强化，豆一价格近两日大幅拉升。今年黑龙江产区大豆种植面积减少，种植成本上升，基本面偏强。原料成本增加亦推升了豆粕、豆油和豆二等品种的价格。今年的厄尔尼诺天气利多美小麦、美玉米价格，预计短期农产品板块走势偏强，建议企业维持安全库存、交易者谨慎追多。东吴期货农产品高级研究员凌凡表示，本轮粮食板块拉升，交易逻辑在于全球气候风险以及政策托底，但缺乏持续性单边驱动。海外机构预计超强厄尔尼诺影响持续，叠加地缘冲突推高全球化肥成本，美国农业部下调新季玉米单产预期，外盘谷物价格走强，加剧市场对秋收减产的博弈情绪。强对流天气对我国东北、华北玉米灌浆关键期产生不利影响，带来盘面升水。 “现阶段行情交易的是秋收天气的不确定性，并非已经出现供需缺口，一旦后期产区天气平稳、新粮上市，相关资产估值存在快速回调的风险。”凌凡表示。来源：期货日报网

期货日报网08-19 07:55

黄金维持偏强震荡格局

金属市场迎来宏观逻辑的阶段性切换。由于美国7月非农数据意外“爆冷”、通胀持续降温，美联储加息的可能性偏低，美元指数和美债收益率上行的动力减弱。叠加全球央行持续购金的刚性需求托底，贵金属回调行情基本结束。短期来看，贵金属价格上行空间将受限，大概率维持偏强震荡格局。中期来看，随着配置资金回流，贵金属价格有望逐步回升。地缘局势反复当前美伊双方表态分歧显著，地缘局势未来发展方向仍不明朗。8月15日，特朗普表示，美国将在经济上对伊朗实施严厉打击，很快将宣布霍尔木兹海峡成为“美国领土”。特朗普称，美国对伊朗封锁“势不可挡”，是一道“钢铁之墙”。美国已经做好应对伊朗的充分准备，不会允许伊朗继续相关行动，也不会允许伊朗拥有核武器。伊朗方面态度依然强硬。8月16日，伊朗外长阿拉格齐表示，美国必须满足相关条件，霍尔木兹海峡航运才能恢复。伊朗无意延长与美方停火协议，且尚未决定是否重启与美国谈判。阿拉格齐指出，美国已违反伊美谅解备忘录，战火已重燃，不存在所谓的“延长停火协议”。伊朗外交部发言人巴加埃表示，伊朗和阿曼已就“航运地图”达成一致，这是管理霍尔木兹海峡交通更广泛协议的一部分。整体而言，当前地缘风险边际降温，但反复性较强，能源供给风险依旧是市场核心关注焦点。若后续外交斡旋失效，相关风险可能重新成为推动油价上涨的重要因素。美国通胀降温美国7月CPI同比上涨3.4%，前值为3.5%；核心CPI同比上涨2.5%，前值为2.6%。两项数据双双小幅回落，基本符合市场预期。当前通胀延续降温趋势，但回落幅度偏温和。核心通胀仍处于2.5%的水平，尚未回到2%的政策目标，通胀黏性依然存在。 7月PPI同比涨幅降至4.7%，前值为5.5%。叠加核心CPI同比增速回落至2.5%的近4年低位，上下游领域价格走势共同确认了通胀降温的趋势。本次数据在市场预期区间内，并未给美联储进一步宽松或收紧政策提供明确信号，进一步巩固美联储“数据依赖、单向偏紧”的政策基调。此外，美国上周初请失业金人数为20.9万人，4周均值稳定在19.9万人低位，裁员市场整体保持稳定。当前美国经济整体呈现“通胀降温+就业不弱”的格局：通胀回落为货币政策调整打开了空间，但劳动力市场的韧性让美联储缺乏立即宽松的紧迫性。短期来看，美联储更有可能维持利率不变，既不加息也不降息。美联储内部分歧加大近期美联储官员的公开表态分歧明显，内部围绕下一步货币政策走向的分歧已进一步公开化。克利夫兰联储主席哈马克重申加息立场，认为当前应当采取行动，同时警示了美债杠杆、AI泡沫等金融稳定风险。里士满联储主席巴尔金则支持维持利率不变，他认为本轮通胀主要源于临时性冲击，但也警告AI投资与供应链变动可能带来持久价格压力。地缘政治局势是影响美联储政策预期的关键因素，当前局势有所降温，国际油价回落，通胀反弹风险下降，美联储加息预期已有所修正，但仍需警惕地缘局势反复的可能性。展望后市，虽然美联储预防式加息概率上升，但基准情形仍然是2026年下半年维持利率不变。美联储主席沃什明确表示，不会就未来利率路径提供前瞻指引，因此未来经济数据表现和美联储官员的态度就显得尤为重要。考虑到就业市场后续大概率有所降温，同时油价回落、关税影响消退、住房和工资增速维持低位都有利于压低通胀，9月议息会议前美联储将维持利率不变。12月加息概率接近50%，当前基准预判为2027年将加息两次。美元和美债收益率回落近期受美联储维持利率不变、日本当局干预外汇市场影响，叠加地缘局势反复波动、国际油价回调，通胀反弹风险有所下降，美联储政策收紧预期降温，美元指数出现调整。当前美国通胀数据有所回落，货币紧缩预期随之降温。叠加日元持续贬值，日本政府干预汇市的预期升温，短期美元大概率维持震荡偏弱运行。中长期来看，美国经济韧性与货币政策维持偏紧的预期会对美元上行形成支撑。但需要注意的是，随着高油价对经济的负面冲击不断显现，美元上行压力将逐步增大，整体将呈现区间震荡格局。图为美元指数和国际金价虽然美联储在7月议息会议中未调整政策利率，但按揭利率等由市场决定的利率已经上行。这说明即便美联储没有采取行动，美国金融市场环境实际上也趋于收紧。中期来看利率仍具备上行基础：财政赤字高企、长债供给量大、通胀仍具黏性、期限溢价上行，叠加美联储“更高更久”的政策预期升温，推动长端利率定价逐步向“高利率稳态”靠拢。综合来看，当前宏观因素主导黄金行情，在地缘局势反复、油价波动加剧、美联储政策预期修正背景下，短期黄金价格以偏强震荡为主，但仍需警惕地缘局势升温带来的风险。长期来看，由于大国博弈的底层逻辑并未发生实质性改变，黄金作为核心配置资产，仍适合中长期持有。（作者单位：徽商期货）来源：期货日报网

期货日报网08-18 13:00

股指底部支撑不断夯实

市场委员会（FOMC）会议召开前公布的美国8月通胀与就业数据。如果经济与通胀数据呈现持续放缓态势，市场对实际利率与政策利率的预期将会显著下行，进而给长端利率带来下行牵引，这或将成为流动性迎来转机的起点。图为美元指数与原油价格指数综合来看，短期股指受风险偏好提升，叠加7月跌幅较大、跌速较快的影响，存在反弹动能。但当前市场整体仍处于盈利修复尾声与政策发力初期的交织阶段，建议以布局成长赛道超跌反弹行情为主，同时适度进行组合再平衡。真正意义上的趋势性企稳回升，仍有赖于中下游盈利预期出现实质性扭转，以及更大体量长线资金持续入市。在此之前，预计股指仍将维持震荡格局。（作者单位：大有期货）来源：期货日报网

期货日报网08-18 10:30

利好共振 A股有望延续震荡回升走势

前美联储加息预期已经有所降温，后续如果美国通胀和就业数据进一步回落，高利率对市场的压制将进一步减轻，A股估值修复的空间有望打开。国内货币政策维持适度宽松基调，流动性环境为A股提供了有力支撑，预计市场将延续震荡回升走势。上周A股走势分化，中小成长板块相对占优，大盘蓝筹与科创板块出现调整。主要指数涨跌互现：创业板指上涨1.77%，中证1000上涨1.18%，深证成指上涨0.30%，中证500上涨0.13%；上证指数下跌0.33%，沪深300下跌0.61%，上证50下跌1.50%，科创50下跌1.51%。行业层面，消费与成长板块领涨，综合、通信、医药生物、房地产、食品饮料涨幅位居前列，有色金属、美容护理、非银金融、交通运输、基础化工跌幅位居前列。上周A股日均成交额小幅缩量至2.35万亿元，融资余额持续回升，市场情绪延续修复态势。美联储加息预期降温美国7月通胀数据延续回落态势，符合市场预期，短期内有效缓解了市场对物价超预期反弹的担忧，美联储9月加息预期也随之降温。7月美国CPI同比上涨3.4%，为3月以来的最低水平；核心CPI同比增长2.5%，为2月以来的最低水平。从分项数据来看，房租价格韧性较强，能源则成为本月通胀的主要拖累项。能源价格环比下行1.5%，其中汽油价格环比大跌2.9%。受7月非农就业数据不及预期和通胀延续回落的双重影响，美联储9月加息预期明显降温，带动短端利率小幅回落。然而，美债长端利率仍维持高位，利率期限结构进一步陡峭化。长端利率主要受美债财政风险与美联储公信力受损等因素支撑，期限溢价持续抬升。展望9月议息会议，仍存在潜在加息风险，不排除美联储出于修复抗通胀公信力考量，落地预防性加息。但若8月通胀与就业数据继续走弱，加息预期有望进一步降温。届时高利率对风险资产的压制将有所缓解，权益资产的估值修复空间有望打开。流动性预计维持宽松格局 7月社融增量主要依靠政府债券、企业债券融资拉动，实体信贷数据偏弱。当月新增社融14017亿元，同比多增2710亿元。分项来看，企业债券增加4536亿元，同比多增1788亿元。政府债券增加13176亿元，同比多增694亿元。这两项贡献了当月的主要增量。信贷方面，实体融资需求偏弱。7月人民币贷款减少3400亿元，同比多减2900亿元。居民端信贷同比小幅改善，但整体仍处于净收缩区间。其中中长期贷款同比继续走弱，反映购房需求仍待修复。企业端融资需求不佳，票据冲量现象仍然明显。企业中长期贷款持续偏弱，部分融资需求可能转向债券渠道。货币层面，M2增速回落、M1增速持平，资金活化程度仍有待提升。7月M1同比增长4.0%，与前值持平；M2同比增长7.7%，较前值回落0.3个百分点；M2与M1的剪刀差收窄0.3个百分点，至3.7%。M2增速回落或受两方面因素影响：一是政府债券发行缴款形成财政存款，但7月财政支出进度偏慢，资金大量沉淀在财政体系；二是信贷投放收缩削弱了存款派生能力。7月非银行业金融机构存款增加11100亿元，反映市场短期调整并未显著影响增量资金的入市节奏。展望后市，结合7月国内重要会议的政策定调，货币政策适度宽松的方向十分明确，年内仍有降准降息的可能，流动性预计维持宽松格局。对A股而言，流动性宽松构成了估值端支撑，叠加居民配置金融资产的意愿仍在，增量资金值得期待。财政政策方面，存量政策有望加快落地，将对内需板块的基本面形成阶段性支撑。整体来看，当前美联储加息预期已经有所降温，后续如果美国通胀和就业数据进一步回落，高利率对市场的压制将进一步减轻，A股估值修复的空间有望打开。国内货币政策维持适度宽松基调，流动性环境为A股提供了有力支撑，预计市场将延续震荡回升走势。从结构层面来看，科技板块前期的拥挤度已经有所消化，迎来超跌修复窗口。全球AI产业处于上行周期，资本开支维持高位，叠加国内产业政策持续加码，板块景气度始终处于高位。随着半年报进入密集披露期，产业高景气度与业绩确定性将形成双重支撑，科技板块的反弹有望延续。（作者单位：申银万国期货）来源：期货日报网

期货日报网08-17 08:15

长端期债市场持续走强

歧尚存，冲突仍有升级风险。数据方面，美国7月非农就业人数减少2.3万个，和市场此前预期的新增8万个有明显落差，就业增长动力大幅衰减。前期就业数据同步下调，意味着此前美国就业向好的表象被修正，就业基本面弱于此前判断。7月失业率小幅回落至4.1%，但薪资增长乏力，平均时薪环比涨幅为0.1%，未能达到市场预期。7月未季调后CPI同比增速放缓至3.4%，核心CPI同比增速放缓至2.5%，季调后CPI环比上涨0.1%，核心CPI环比上涨0.2%，均符合市场预期。就业疲软和通胀放缓改变市场对美联储货币政策的预判，此前市场普遍押注美联储9月开启加息进程，但疲软的就业数据打消了美联储短期内收紧货币政策的动力。市场预期美联储大概率推迟9月加息计划，美国货币政策收紧节奏将放缓。展望后市，7月中共中央政治局会议明确下半年要实施好适度宽松的货币政策，加大逆周期调节力度，综合运用并适时调整货币政策工具，降准降息工具随时可用，流动性合理充裕，托底债市。近期多地中小银行下调中长期存款利率，银行负债成本、净息差压力改善，显著提升长端债市配置价值。 8月以来，资金面维持宽松格局，短端债市走势稳健。不过政府债集中发行分流资金，中东地缘局势、美债收益率波动影响外资流向，中外利差倒挂持续扰动利率市场走势。整体看，受益于银行负债端利率下调和市场流动性充裕，配置盘持续逢低布局，期债价格重心稳步抬升，上行趋势有望延续。（作者单位：申银万国期货）来源：期货日报网

期货日报网08-14 18:00

分析人士：本轮油价大概率下调

兹海峡通航前景黯淡，叠加红海航运受阻、美国战略原油库存量跌破警戒线，国际原油价格连续5日上涨，变化率负向区间持续收窄，压缩成品油价格下调幅度。但临近调价窗口，市场交易逻辑转向降价预期。美国商业原油库存量大增，多家机构下调2026年全球石油需求预期，原油价格涨势放缓。金联创数据显示，截至8月13日本轮计价第9个工作日，参考原油均价82.47美元/桶、原油变化率-6.34%，国内成品油零售限价理论下调幅度为240元/吨。金联创成品油分析师胡雪测算，本轮实际下调幅度约为0.15元/升，普通的60升家用汽车油箱加满可节省约9元。对于后市原油走势，金联创原油分析师奚佳蕊认为，美伊局势短期难以缓和，霍尔木兹海峡通航受阻持续带来供应收缩风险，叠加EIA、IEA、OPEC三大机构8月月报均显示全球原油持续去库，市场库存缓冲不断消耗，国际油价底部支撑稳固。隆众资讯成品油分析师刘炳娟补充道，地缘不确定性仍存，原油供应风险并未消除，国内成品油下一轮计价周期上调概率偏高。（鲍仁）来源：期货日报网

期货日报网08-14 17:50

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