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豆粕低位震荡为主

段时间，国际豆类市场缺乏新信息指引，在美国大豆丰收、南美播种顺利的影响下，美豆粕价格低位震荡。我国豆粕维持去库格局，生猪等养殖对饲料的需求依旧强劲，但市场交投谨慎，特别是国内外经济政策、贸易问题仍存在不确定性，在一定程度上影响了豆粕市场的交易氛围。大豆进口成本回落美国大豆已大量上市，巴西大豆播种亦接近九成，由于天气良好，丰收预期日渐强烈。近期船运费下跌较多，导致巴西与美国大豆贴水同步回落，其中美湾大豆近月贴水为94美分/蒲式耳，巴西近月贴水在147美分/蒲式耳左右，均较一个月前下跌近20美分/蒲式耳，这使得我国进口大豆到港成本出现下滑。数据显示，目前12月船期进口美湾大豆到港理论成本在3720~3750元/吨，明年3月船期进口巴西大豆理论到港成本在3480~3500元/吨，均较一个月前下跌90~120元/吨。大豆进口成本回落，自然对豆粕形成一定的偏空影响。压榨处于亏损状态近一个月油粕双双转为震荡模式，国内大豆压榨利润再度缩水，甚至出现亏损。按照相关数据核算，进口美国大豆以现货基差销售，压榨利润在20~30元/吨，而盘面12月压榨利润已为-47元/吨；进口巴西大豆以现货基差销售，压榨利润为180~210元/吨，但明年2月盘面压榨利润已经缩水到19元/吨。压榨利润预期降低，令国内厂商大豆采购较为谨慎，且11月存在部分大豆卸港延迟情况，可能导致进口大豆供应后移。不过，受进口大豆入关推迟影响，山东、江苏等地区的部分油厂已经发出12月中上旬断豆停机的预警，加上国内迎来寒潮降温，贸易商、饲料厂对豆粕有一定的补货意愿，将短期支撑豆粕价格。豆粕库存持续降低。由于近期国内大豆压榨利润有所降低，加之部分地区大豆卸货延迟，各地油厂开机率依旧未有明显升高。下游饲料企业有一定的季节性备货需求，但大多以采购远月基差为主，提货积极性较为有限，导致豆粕库存继续缓慢降低。截至12月初，国内豆粕库存为80.8万吨，较半月前减少1.1万吨左右，较一个月前减少6万吨左右。当前豆粕库存降幅有限，影响预计相对偏小。菜粕偏弱影响豆粕。近期国内菜粕库存增加，加之处于水产等养殖淡季，菜粕价格大幅滑落，令豆粕市场受到了偏弱氛围和需求替代的双重影响。贸易形势仍存变数美国大选尘埃落定，当选总统特朗普表示将在上任后签署行政命令，对墨西哥和加拿大进入美国的所有产品征收25%关税，并对进口自中国的所有商品加征10%的关税，一度导致美元上涨，而令以美元计价的大豆等商品承压。虽然中国方面暂未对其进行回应，但11月下旬，中国与巴西共签署了38项合作文件，合作协议涵盖了农业、贸易、投资、基础设施、工业、能源等多个领域。因此，豆类市场后续是否会受到贸易争端的影响，以及影响是否显著，都有待观察。除此之外，当下南美播种较为顺利，而美国大豆出口偏弱，将限制大豆价格的上行空间。国内进入冬季，饲料企业和养殖厂对豆粕等原料有一定的备货需求，但国内豆粕、菜粕等价格偏弱，工厂挺价信心不足，加之市场对未来宏观与国际贸易状况较难判断，在未来一段时间内，豆粕料将维持低位震荡格局。（作者单位：然厚商贸）来源：期货日报网

期货日报网2024-12-03

短端利率仍有下行空间

国债收益率普遍回落。一方面，特朗普当选美国总统引发通胀担忧，其表示将对所有中国进口商品加征10%的关税，打压市场风险偏好；另一方面，央行综合运用逆回购、买断式逆回购、国债买卖、MLF等工具呵护流动性，且年底降准预期增强，市场利率继续下行，10年期国债收益率再创新低。增加地方化债资源，长债供给增加。为贯彻落实党中央决策部署，在压实地方主体责任的基础上，全国人大常委会会议批准增加6万亿元地方政府债务限额置换存量隐性债务，分三年安排。而且从2024年开始，连续五年每年从新增地方政府专项债券中安排8000亿元，补充政府性基金财力，专门用于化债。合计增加地方化债资源10万亿元，帮助地方政府减轻化债压力，提振经营主体信心。11月15日起，多地陆续启动发行地方政府债券置换存量隐性债务，且发行期限相对较长。相关数据显示，截至11月末，我国债券市场存量规模已超过173万亿元。11月份债券净融资额为27949亿元，环比和同比均显著增加。其中，国债净融资额6048亿元，地方政府债净融资额11849亿元，加上政策银行债净融资额2350亿元，利率债合计新增超2万亿元。按2024年将发行2万亿元地方政府债务用于置换各类隐性债务推算，扣除11月份发行部分，12月份地方政府债券供给规模仍较大。图为债券净融资情况（单位：亿元）央行多工具保持市场流动性合理充裕。11月央行公开市场7天逆回购操作合计净回笼1894亿元，MLF操作合计净回笼5500亿元，国库现金定存操作净投放400亿元。同时，央行公告称11月份开展了3个月期8000亿元买断式逆回购操作和2000亿元的国债买卖操作。实际净投放3006亿元，对冲了地方政府置换债券发行的影响。11月末 DR007和1周Shibor分别为1.6422%和1.631%，较10月末小幅回落，资金面保持宽松。9月底，央行行长曾表示，今年年内还将视市场流动性的状况，择机进一步下调存款准备金率0.25~0.5个百分点。12月份MLF到期规模将达到1.45万亿元，降准置换到期MLF迫切性增加，加上年末和政府债券大幅发行对资金面的阶段性扰动，预计央行将通过降准等政策，保持市场资金面合理充裕。 11月我国制造业PMI回升至50.3%。随着一系列存量政策和增量政策的协同发力，制造业扩张步伐有所加快。非制造业商务活动指数位于临界点，综合PMI产出指数为50.8%，与前值持平，表明我国企业生产经营活动继续扩张。随着一揽子促进房地产市场止跌回稳的措施显效，10月份以来，房地产市场出现积极变化，一线城市二手住宅价格环比均由降转升，新建商品房销售面积和销售额同比降幅收窄，11月30个大中城市商品房成交面积同比大幅回升19.83%。总体看，一揽子稳地产政策措施逐步显效，投资者可持续关注商品房销售和一线城市房价变化。展望后市，海外方面，不确定性因素增加，市场通胀预期增强，美联储宽松预期减弱，美元指数和美债上行，中美国债利差扩大。美国对中国进口商品加征关税后，国内出口压力加大将削弱市场有效需求。不过，随着国内货币财政等稳增长政策的持续出台，以及一揽子稳地产政策措施的逐步显效，10月份以来房地产市场销售回暖、价格趋稳。总体看，在基本面预期仍待提升、地方置换债券供给增加的情况下，年底央行降准概率较高，短端利率仍有下行空间。不过年底重要会议出台增量政策的预期仍强，稳增长政策将继续发力，市场风险偏好较强，预计长端国债期货价格波动较大，投资者可关注跨品种和基差套利机会。（作者单位：申银万国期货）来源：期货日报网

期货日报网2024-12-03

我国PVC出口主要影响因素分析

中国、印度尼西亚、日本、韩国、泰国以及美国的聚氯乙烯悬浮树脂做出反倾销肯定性初裁，建议征收临时反倾销税。除此之外，早在2023年三季度，印度就提出对PVC质量进行严格监管，并将其纳入BIS强制认证清单。该政策要求未按规定带有标准名称标志的PVC产品将无法进入印度市场，计划于12月24日落地执行。中国PVC出口中约一半销往印度，2025年，若印度BIS认证政策落地，会给我国PVC出口带来哪些影响？近年来我国出口量不断扩大图为我国PVC净出口量（单位：万吨）我国PVC产能增速近两年有所加快，2023—2024年的年均增速在3.5%以上。从需求侧来看，终端制品主要集中在管型板片材等地产链，而我国的房地产市场在2022年进入需求逐步减弱的周期之中，地产端拖累内需表现。截至目前地产月度数据累计同比均维持负增长，其中销售面积及房屋新开工面积同比降幅均在20%附近。地产行业转弱导致终端企业订单下滑，但出口渠道的打开在一定程度上弥补了地产转弱带来的内需下滑，从企业角度拓宽了销售面，缓解了厂家的库存压力。从价格角度来看，PVC出口价格能对国内不断下跌的PVC价格形成支撑，且在阶段性的集中签单期起到利多刺激作用。从近十年我国PVC的出口格局来看，2014—2020年，出口未形成明显的倾向性且绝对数量有限；2021年后，我国PVC出口量激增至百万吨水平，并连续3年创历史新高，出口量分别达到175万吨、196万吨和227万吨。2024年，我国PVC出口量或维持220万吨水平，占我国PVC总消费量的10%左右。从今年PVC出口来看，表现依旧较好但节奏上受印度BIS认证政策影响较大。年初数据显示PVC出口表现积极，3月，出口量达到29.7万吨，创下单月出口量历史新高。5—7月，受印度BIS认证政策到期扰动，缩量较明显。在印度BIS认证政策延期后，出口量再度回升至20万吨/月以上水平。从出口量趋势不难看出，政策的影响力度较大。图为我国PVC出口月度数据（单位：万吨）印度供需缺口利好中国出口从印度市场来看，截至2023年年末，其国内PVC产能为159.2万吨/年，产量为145万吨/年，而需求量在450万吨/年附近，年进口量超过300万吨，进口依存度近七成。由于自身乙烯供应紧缺、电力供应不足以及氯碱平衡问题难以有效解决，印度PVC产能增速缓慢，2019—2023年，产能仅增长10万吨。未来新增产能方面，至2025年预计印度将维持160万吨/年水平。2026年若审批顺利，阿达尼集团计划投资的200万吨电石法PVC或落地。图为我国PVC出口分布结构（单位：万吨、%）印度PVC需求以农业为主，农业需求占总需求的六成以上，另外一部分需求主要来自建筑行业，包括型材、薄膜和电线电缆。机构评估数据显示，2024年11月底之前，印度的PVC需求增速在8%~10%，预计未来印度在维持高增速下PVC需求仍有进一步释放空间。图为印度PVC进口量及增速（单位：万吨、%） 2023年，印度的GDP达到3.49万亿美元，经济增速高达8.2%。据最新数据，2024年二季度，印度经济同比增长6.65%，在全球主要经济体中位居前列。IMF预估后疫情时代，在人口红利及印度政府加杠杆投资带动下，印度金融、地产行业占GDP比重提升明显，2022—2023年，年均增长在9%以上，高于同期GDP总量增速。印度建筑和基础设施项目的需求激增，直接带动了PVC消费。此外，印度推行的“印度制造”计划也促进了工业领域对PVC的需求。在农业领域，印度政府的财政拨款以12%的速度增长，至2023—2024财年预算为1.15万亿卢比，且莫迪联合政府在2024年大选后新的财政预算中增加了对农业领域的投资，拟在2025—2026财年将预算增长至1.52万亿卢比。预计印度灌溉系统等农业设施的投资在经济高增速下会进一步释放对PVC管网的需求。图为IMF主要经济体GDP增长预期（单位：%）不难看出，由于印度PVC投产进度缓慢，而需求端在政府加大投资刺激制造业、建筑基建、农业等领域背景下将维持增长，印度PVC缺口有扩大势头，理论上对我国PVC出口形成较明确的利好。表为印度GDP细分项（单位：%）图为印度PVC进口量分来源占比（单位：%）图为印度PVC进口分布结构（单位：万吨）图为我国PVC对印度出口量（单位：万吨）印度进口限制政策影响较大印度政府为保护本国企业，对PVC进口采取一系列的限制政策。回顾历史，印度在2006年首次发布对中国大陆、日本、韩国、美国、中国台湾等国家和地区的反倾销调查公告，且于2010年落地了对华PVC临时反倾销税，税率为110.96美元/吨。此后该反倾销政策不断延期，直至2022年2月正式到期。反倾销税到期后我国PVC出口优势再度凸显，受此影响，2022年后，我国PVC出口至印度数量明显增多。 2024年3月26日，印度商工部发布公告称，应印度国内企业Chemplast Cuddalore VinylsLimited、DCM Shriram Limited以及DCW Limited提交的申请，对原产于或进口自中国大陆、印度尼西亚、日本、韩国、中国台湾、泰国以及美国的聚氯乙烯悬浮树脂（PVC Suspension Resins）启动反倾销调查。 10月30日，印度商工部发布公告，对原产于或进口自中国大陆、印度尼西亚、日本、韩国、中国台湾、泰国以及美国的聚氯乙烯悬浮树脂做出反倾销肯定性初裁，建议对上述国家和地区的涉案产品征收临时反倾销税，分别如下：中国大陆为82~167美元/吨，印度尼西亚为61~200美元/吨，日本为54~147美元/吨，韩国为0~161美元/吨，泰国为53~184美元/吨，美国为104~339美元/吨，中国台湾为25~163美元/吨。涉案产品为K值55至77的PVC悬浮树脂，不包括超低K值PVC悬浮树脂（K值高达55）、超高K值PVC 悬浮树脂（K值高于77）、交联PVC、氯化PVC、氯乙烯-醋酸乙烯共聚物（VC-Vac）、PVC糊状树脂、块状聚合PVC和PVC混合树脂。横向对比来看，中国台湾加税略低于中国大陆，但中国大陆相对中国台湾的价格优势可以弥补税差；日本、韩国尽管加税上具备一定优势，但国内产能有限；美国则在价格及船期上均不具优势。因此尽管理论上加征反倾销税后中国货源仍具备一定的出口优势，但我国PVC出口至印度的体量与印度反倾销税执行与否有较大关系，反倾销税导致的价格竞争给我国出口带来了压力。早在2023年三季度印度就提出对PVC的质量进行严格监管，并将其纳入BIS强制认证清单，未按规定带有标准名称标志的PVC产品将无法进入印度市场。该政策对我国PVC出口影响较为明显。从月度数据来看，3—6月，我国PVC出口至印度数量在13万吨/月以上；而7—8月由于我国PVC企业的BIS认证申请未有进展，导致我国PVC无法在初定8月下旬BIS政策实施时获得认证，受此影响，我国PVC出口印度数量下滑至9万吨/月水平。而在BIS认证延期后，我国PVC出口印度数量激增至单月15万吨。BIS认证将在12月底再度到期，从印度政府公布的资料来看，其目前没有处理中国生产商的BIS许可证申请。BIS政策将使印度经销商更倾向于选择通过BIS认证地区的货源以规避通关风险，我国PVC出口至印度将再度受限。综上所述，从中期来看，我国PVC出口面临反倾销税以及BIS认证的阻碍，但由于印度国内PVC供需缺口仍靠进口弥补，且缺口无法完全从其他地方替代中国的进口量，因此2025年我国PVC出口理论上仍维持偏高水平，但同比或有缩量，支撑力度较2024年减弱。建议持续跟踪印度BIS认证政策变化以及落地后的执行情况。（作者单位：广发期货）来源：期货日报网

期货日报网2024-12-03

本周热点前瞻

话内容及其对相关商品期货价格的影响。美国公布截至11月30日当周初次申请失业金人数点评：12月5日21:30，美国劳工部将公布截至11月30日当周初请失业金人数，预期为21.0万，前值为21.3万。如果美国截至11月30日当周初请失业金人数小幅低于前值，将轻度抑制黄金和白银期货上涨。 OPEC及非OPEC部长级会议召开点评：12月5日，第38次OPEC及非OPEC部长级会议、第57次OPEC+部长级监督委员会（JMMC）会议将在奥地利举行。OPEC+把原拟12月1日举行的线上会议推迟至12月5日，会议将讨论是否重启已闲置供应，市场预期可能会选择延长现行的减产措施，以应对全球石油供需失衡局面。关注本次会议结果及其对原油和相关商品期货价格的影响。 12月6日美国11月非农就业报告公布点评：12月6日21:30，美国劳工部统计局将公布11月非农就业报告。预期美国11月季调后新增非农就业为18.3万人，前值为1.2万人；预期美国11月失业率为4.1%，前值为4.1%；预期美国11月平均每小时工资年率为3.9%，前值为4.0%。如果美国11月季调后新增非农就业高于前值，将抑制黄金和白银期货上涨，但是将有助于除黄金和白银期货之外的其他工业品期货上涨。 12月7日中国11月外汇储备数据公布点评：12月7日16:00，中国人民银行将公布11月外汇储备和黄金储备数据，外汇储备前值为32610亿美元，黄金储备前值为7280万盎司。（国泰君安期货陶金峰）来源：期货日报网

期货日报网2024-12-03

甲醇呈短空长多格局

量基数仍处于历年偏高位置。看向国外，美国Geismar 3#（180万吨/年）新装置试运行中，马石油（170万吨/年）新装置延期至明年上半年投产，国际新装置供应年内难见全部落地。前期因天然气供应问题停车的新西兰Methanex 3套共计230万吨/年甲醇装置目前仅运行Motunui其中一套90万吨/年装置，Motunui另一套90万吨/年装置暂时闲置长停，后续生产取决于当地天然气的可用性以及当地的电力供应。马石油2#（170万吨/年）甲醇大装置暂时取消检修，北美Natgasoline175万吨/年甲醇装置因起火事件意外停车后尚未重启，南美委内瑞拉甲醇装置因天然气管道问题而全线停车。伊朗方面，Sabalan（165万吨/年）上周末重启后维持负荷六成运行，Kaveh（230万吨/年）、Marjan（165万吨/年）和ZPC一套165万吨/年甲醇装置维持停车，ZPC另一套165万吨/年甲醇装置由五成负荷提升至七至八成运行，Arian（165万吨/年）重启后五成负荷运行。此外，Arian（165万吨/年）和Kimiya（165万吨/年）近期有停车计划，伊朗甲醇装置限气停车规模有进一步扩大趋势。不过，在限气预期已经被提前交易的背景下，后续限气预期再度交易将大打折扣。下游生产利润不佳 “金九银十”兑现程度明显不及预期，综合开工率逐步见顶回落。在加工利润不断被压缩且持续走低的背景下，传统下游需求后期难有亮眼表现，需重点关注新增的精细化工品需求和冬季燃料需求所形成的边际拉动效应。天津渤化（60万吨/年）MTO装置降负至六成运行，鲁西化工（30万吨/年）MTO装置因故障低负荷运行，计划近期停车20天左右，其余内地和沿海MTO装置暂维持常态稳定运行，MTO开工率维持在九成以上，需求总体尚能保持在比较高的景气水平。不过，随着近期甲醇持续反弹，MTO加工利润再度回落，后市密切关注下游需求对高价甲醇的接受度。库存方面，本周到港较少，下游刚需消耗，港口库存去化。主港库存为117.7万吨，较前一周减少9.87万吨，环比减少7.74%。目前港口库存仍维持在历年高位，市场可流通货源充足，主力合约弱基差反映了港口库存压力仍大。综合来看，虽然国内外天然气制甲醇装置限气停车逐步兑现提供利多支撑，但产量和港口库存偏高且下游需求对高价甲醇抵触情绪渐显，市场担心MTO高开工难以持续，短期甲醇继续向上面临阻力。不过，鉴于供给和进口压力逐步减弱，MTO需求尚可保持较高景气度，精细化工品需求和冬季燃料需求带来边际增长效应，中长期甲醇仍有上行动能，上方空间受宏观氛围、MTO利润和港口库存去化幅度限制。（作者单位：东吴期货）来源：期货日报网

期货日报网2024-12-03

“新疆新港新材料诚邀您参加2024SMM第十三届硅业峰会”

每小时生产26吨；质检部实验室，配备：美国PE ICP OES光谱分析仪、碳硫仪等化验设备；厂区还拥有10000平方米硬化停车场、监控和消防总控室、地磅、2000KW电力箱变等配套设施。联系方式张平总经理 13909948803 张吉供应链经理 13565362925 会议负责人陈彪 176 2192 0228 chenbiao@smm.cn 来源：SMM

SMM上海有色网2024-12-03

构建全方位、多元化矿产资源安全保障体系促进经济社会可持续发展【SMM金属年会】

民族主义和保护主义抬头、新兴国家崛起、美国战略东移、中国经济转型升级的大背景。全球资源需求的周期性：其从全球钢、铜、铅、锌消费增长的周期性变化的角度分析，近百年来全球矿产资源消费增长20倍，划分四个周期，2000年以来20年的增长量占近百年的一半以上。资源需求周期的驱动力 S形规律：资源需求与人均GDP呈“S”形变化关系，呈缓慢—加速—转折—下降规律性变化，一个国家的资源需求不会无限增长。大国工业化决定全球资源需求的周期性变化：基于S形规律，各国人口、经济规模和发展阶段的不均衡，决定全球资源需求呈周期性（群阵）变化。其还对全球资源需求增长动力梯次转换，历史周期中谁在主导全球资源消费（相对量占比），全球工业化浪潮与矿业国家、公司的崛起，美国崛起过程中矿业海外拓展等内容进行了介绍。二、现状与形势（一）我国矿产资源总量丰富，禀赋欠佳我国矿产资源丰富、种类齐全，目前已发现矿产173种，其中查明资源储量的162种。矿产资源储量总价值仅次于俄罗斯、美国和加拿大（含油砂），位居世界第四。煤、铁、钨、钼、锡、锑、稀土等重要矿产储量位居全球前列，占全球的比例均高于国土面积占全球比例（6.4%），多数矿产人均储量低于低于世界人均水平。资源潜力巨大，预测资源量是已查明资源储量的2倍以上。 •常规油气资源：总量较少，且盆地小、埋深大、类型复杂，开发利用难度大。 •非常规油气资源：丰富，潜力巨大 •铁、铜、铝等大宗矿产资源：储量相对较大，但贫矿、小矿、坑采矿多，开采难度大。 •锑、钨等新兴战略性矿产资源：具有国际优势，但优势正在减弱。（二）国内矿产勘查开发取得重大突破，新的资源格局正在形成铁矿在东部老区和西部新区，铜、镍等矿产在青藏地区，初步形成我国西部千万吨级铜矿和铅锌矿、亿吨级铝土矿等十大资源基地，打破了我国传统的资源基地主要集中在东部地区的一枝独秀的局面，逐步缔造东西并重的矿产资源分布新格局。（三）境外勘查开发逐步扩大，多地域开发格局正在形成固体矿产：据不完全统计，我国在境外开展固体矿产勘查开发项目总数达2254项，主要分布在亚洲（37%）和非洲（34%），主要国家有澳大利亚、蒙古、老挝、赞比亚等国家，涉及铜、金、铁、铝、镍等数个重点矿种。（四）我国已跃居全球最大的资源生产国、消费国和进口国 ►重要矿产产量世界第一 ►重要矿产消费量世界第一 ►重要矿产进口量世界第一：2023年，全球矿产品进口总额41350亿美元，能源矿产占总额71.4%，金属矿产26.6%。中国进口总额7756亿美元，能源矿产品进口额5354亿美元，金属矿产品2234亿美元。对外依存度超过70%：铌、镍、锰、钽、锆、铂族、钴、铬、铜和石油等10种；对外依存度50%~70%：金、铁、锂、硼和银等5种；对外依存度30%~50%：锡、铝土矿、天然气和钾盐等4种；对外依存度低于30%：锌、铅、铍、钛、稀土、锶、煤炭、钼、水泥用灰岩等9种；钒、镁、钨、锑、铋、锗、镓、铟、铼、石墨、磷、硫、高岭土、重晶石、菱镁矿和萤石等16种净出口。三、危机与挑战（一）“两个百年”目标对资源刚性需求仍将持续，供应压力巨大 •矿产资源需求预测主要以矿产资源需求的“S”形理论为基础开展预测，充分考虑科技进步、环境约束、二次资源等因素，未来经济和人口变化趋势如下表，经济发展和人口趋势均总分考虑权威机构预测结果。未来5年，仍是我国铁、铜、铝等大宗矿产刚性需求时期，之后需求将出现下降、供应压力将趋缓。伴随高新科技产科的快速发展，未来新兴战略性矿产资源需求将快速增长，资源供应和开发利用水平将面临挑战。部分优势矿产的优势正在削弱 •石油、天然气、铁、铜、铝等对外依存度超过50%以上。其中石油、铜将超过65%，资源供应压力巨大。 •2030年前是我国矿产资源供应压力最大的一段时期，资源结构将发生重大调整。之后，我国矿产资源整体需求将缓慢下降。 •2050年，我国资源问题将得到明显缓解。（二）境外投资环境趋紧，境外权益矿产量偏少一是资源民族主义和贸易保护主义抬头，提高了准入门槛，阻碍了我国企业矿业投资活动；二是我国获得的权益矿产量偏少，铁、铜、铅锌等矿种权益矿储量总价值不足世界的1%；三是“走出去”缺乏国家层面的协调机制；四是缺乏具有国际竞争力的矿业公司，难以与国际矿业巨头相抗衡，近两年的海外并购中成功率很低。（三）资源进口受需求竞争、资源垄断、通道安全等诸多因素制约需求竞争：未来20年，预计全球能源、钢铁、铜、铝需求增量的26%、55%、43%、30%将来自于印度和东盟，中国资源供应安全将面临挑战。（四）产业结构调整和环境压力巨大一是我国初级加工产业产能庞大，产能过剩严重，产业升级和转移难度大；二是我国新兴战略产业受技术水平制约，还难以有效接替传统产业升级改造。三是已有的粗放式资源利用方式给资源环境带来巨大压力，短期内难以改变。（五）海洋矿产资源勘查程度低，开发利用落后一是勘探程度低。我国海洋油气探明程度为10-12%，远低于世界平均30%的水平。二是开发利用水平较低。2023年我国海洋原油产量6220万吨，新增产量约360万吨，占全国原油产量增量的60%以上；海洋天然气产量约238亿立方米，约占全国天然气产量增量的15%。由于在深海勘探和钻井技术目前还不够成熟，我国仍以近海石油勘采为主，90%以上的海洋石油产量来自浅海。三是海洋资源被窃取。我国管辖海域有相当一部分存在争议，多处岛礁被侵占，每年被窃取的油气资源超过千万吨油当量。四、发展机遇 ►机遇：中国国力和话语权日益增强；有一支全球最强大的矿业队伍；资源潜力较大，政策和资金支持；国际矿业市场逐渐规范；印度、东盟的经济发展。 ►措施（一）大幅提升国内资源保障能力，不断优化资源结构与布局在固体矿产供应方面，充分利用铁、铜、铝等大宗矿产的国产矿、二次资源、境外权益矿和进口矿，保障国内需求。在能源供应方面，积极开发非常规油气、清洁能源，逐步降低煤炭在一次能源消费中的比重，进一步优化我国能源消费结构，接近世界平均水平。高度重视战略性新兴矿产 2035年国内铁矿石供应25%、二次资源供应45%、权益矿供应20%、进口矿供应10%。 2035年国产矿山铜达到200万吨，国产二次资源达到300万吨，境外铜权益矿达到500万吨，不足部分由进口统计、铜金属和其他铜产品补充。（二）积极拓展海外资源，保障海外资源运输通道按照“加强周边，稳定非州、拉美，兼顾发达国家，开拓极地海洋”的总体布局，推进我国境外矿产资源的勘查开发。（三）打造国际矿业金融平台一是探讨利用外汇储备资金方式，变外汇储备储备优势为资源储备优势。二是根据国民经济和社会发展需要，建立重要矿产资源储备规模动态调整机制。三是参照伦敦、多伦多等国际矿业金融中心模式，以海南自贸岛自贸区为契机，打造“矿业板”，形成矿业金融平台与矿产品交易平台，提升我国矿业在全球的话语权。2050年，构建以我国为主导的全球矿业市场，引领全球矿业发展。（四）加大矿产资源制度供给，建立安全保障体系一是加大地质调查工作的投入，保障公益性地质调查工作资金的稳定性和连续性，推进找矿突破战略行动的持续发展。二是建立开放的矿业权市场，加大向民间资本的开放力度。鼓励海外投资，加大对境外勘查开发等的支持力度。三是加大矿山整合力度，提高我国大型矿山企业的规模，提高矿产资源综合利用水平，提高企业竞争力。限制“三高”产业的发展，鼓励初级加工产业向海外转移，支持新兴产业大大力发展。四是加强科技创新，设立国家科技重大专项，对非常规能源和战略新兴矿产等关键技术问题进行攻关。五是逐步完善相关政策法规，建立符合我国国情的矿产资源法律体系；制定境外矿产资源勘查开发的有关政策。》2024SMM第十三届金属产业年会专题报道来源：SMM

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建设有色金属全生命周期物质流和环境数据平台助力行业可持续发展【SMM金属年会】

24年全球铜地下储量：10亿吨（来源：美国地质调查局）；2050年全球铜地上存量：10亿吨（净零排放情景）。十大事实5: 中国再生金属资源利用率仍低于发达国家十大事实6：中国出口的有色金属资源难以回流国内中国每年以终端产品形态对外出口大量有色金属资源，多国提出废金属出口限制和要求在国内回收处置的新规。十大事实7：废铜、废铝等废金属进口政策持续调整十大事实8：持续深化有色金属工业绿色技术创新十大事实9: 逐步构建产品碳足迹统计核算体系其表示：构建产品碳足迹管理体系提上日程。亟需构建统一规范、科学合理的有色金属产品碳足迹统计核算体系。十大事实10: 发达国家通过贸易向中国转移碳排放其介绍：2004年发达国家通过贸易向中国转移了约30 Mt的碳排放；2017年发达国家通过贸易向中国转移了约120 Mt的碳排放。有色金属工业的关注焦点：资源安全、双碳目标、再生循环、绿色转型。 2.全生命周期的物质流分析及应用其从有色金属在社会经济系统中的生命周期；物质流分析：追踪资源来源、去向和流动路径；构建中国铜的生命周期物质流循环量化框架；中国铜供给和需求严重错位；1950-2015年中国铜资源累积代谢图景等角度进行了分析。矿产端：对外依赖越发严峻中国铜矿供应已经进入瓶颈期，面临资源缺、品位低、环境约束重。矿产端：智利、秘鲁为2023年中国铜精矿主要供应国矿产进口来源高度集中，超过68%来于南美。冶炼端：产能、技术优势显著中国粗铜产量大幅上升，精炼铜需求增长更为迅猛。冶炼端：刚果（金）、智利、俄罗斯为2023年中国精炼铜主要供应国加工制造端：产业链延伸，对外出口增加加工端：亚洲国家为铜半成品的主要供应区域日本、韩国、印尼和马来西亚等为2023年中国铜加工材的进口来源国。制造端：美国、欧洲等为铜终端产品的主要出口国美国、俄罗斯、印度等为2023年中国铜终端产品的主要出口国。消费端：对铜的需求大幅上涨在124个产业中，有113个部门使用铜产品。其从铜消费量和总的铜在用存量等进行了阐述。回收端：建筑和基础设施部门的城市矿产开发潜力最大铜城市矿产开发潜力最大的种类为输配电线城市探矿：各省铜的在用存量及部门分布情况 2016年有23个省的基础设施是铜在用存量最大的部门，其中基础设施占比在40%-85%；8个省的建筑部门是铜在用存量最大的部门，该部门占比基本在50%左右。铜的报废端：即将迎来报废增长期其从铜城市矿产储量以及设备部门铜城市矿产储量等角度进行了分析。空调是铜报废量最大的产品其对1980-2015年的城市耐用品矿产储量进行了论述。进口铜废碎料/再生铜消费量的占比约38% 再生铜投入量占总消费量的29%，进口铜废碎料占比38%，中国铜回收率约为52%。欧美等发达国家为铜废碎料的主要供应国美国、日本、泰国为2023年中国铜废碎料的进口来源国。中国铜的贸易结构明确本国消费红线，避免铜资源低值化流出有色金属物质流分析的用途通过定量、动态追踪有色金属在社会及贸易中的来源和去向： ①确定有色金属生产和消费的数量、结构及其空间分布 ②核算有色金属的资源效率和排放/浪费的关键节点，寻求应对策略 ③预判有色金属需求量及其再生资源产生量的趋势及其空间分布 ④确定色金属的环境损失量及其削减潜力、路径和对策 ⑤确定和预判世界贸易对有色金属生产、消费和污染的影响 ⑥保障有色金属全生命周期形态下的供应链安全 3.全生命周期环境影响评价及应用生命周期评价方法其详细介绍了如下内容：复杂的多阶段、多类型环境问题的量化、评估、对比、分析、优化；中国铜全产业链产品CA系列研究；中国铜精矿生命周期影响评价研究；中国阴极铜生命周期影响评价研究；中国铜杆生命周期评价研究；中国铜全产业链产品CA研究成果。有色金属环境影响评价研究的用途通过有色金属行业环境影响的评估与分析：①为有色金属企业提供公开、透明的环境清单数据；②揭示有色金属产业链各环节的环境影响与类别；③建立有色金属行业绿色工艺与技术的量化指标体系；④为有色金属企业的节能减排提供潜力评估与优化路径；⑤为制定有色金属行业低碳转型技术路线提供科学依据；⑥为有色金属行业制定欧盟CBAM应对策略提供数据支撑；⑦为有色金属产品绿色采购及绿色供应链构建提供参考建议。 4.全生命周期数据平台的构建方案其对有色金属全生命周期数据平台建设目标、有色金属全生命周期数据平台体系进行了详细地阐述。 5.总结: 有色金属大数据平台的意义 Ø有色金属大数据平台的核心内容全生命周期物质流分析：追踪有色金属的来源和去向全生命周期环境影响评价：评估各生命周期环节的多种环境影响 Ø服务行业技术进步与转型升级低端→高端，跟随→引领 Ø为中国有色金属可持续发展提供数据和研究基础确定、正视和消减有色金属的消极环境影响制定有色金属行业的能耗/物耗/排放/绿色制造标准 Ø服务生态文明和人类可持续发展实践绿色制造，生产绿色产品，促进有色金属的循环利用》2024 SMM第十三届金属产业年会专题报道来源：SMM

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金属普跌双焦暴跌铁矿、热卷、碳酸锂跌幅居前沪金再刷历史新高【SMM午评】

14.26元/克；沪银涨0.32%。受美国大选的不确定性和主要央行进一步降息的预期支撑金价上涨。截至午间收盘，欧线集运主力合约涨0.2%，报2850点。截至10月17日11:43分，部分期货午间行情: 现货及基本面铜：今日广东1#电解铜现货对当月合约报贴水70元/吨- 贴水10元/吨，均价贴水40元/吨较上一交易日跌10元/吨；湿法铜报贴水150-贴110元/吨，均价贴水130元/吨较上一交易日跌10元/吨。广东1#电解铜均价77120元/吨较上一交易日涨580元/吨，湿法铜均价为77030元/吨较上一交易日涨580元/吨。现货市场：今日广东库存小幅下降，到货减少出库增加是主因…… 镍：10月17日，金川升水报1400-1500元/吨，均价1450元/吨，均价与上一交易日相比持平，俄镍升水报价-400至-200元/吨，均价-300元/吨，均价较前一交易日相比下1调25元/吨。10月17日早间盘面震荡运行，现货市场升水较前一工作日相比无明显变化。今日镍豆价格132850-133450元/吨（缺货状态）…… 宏观面国内方面: 【事关房地产！五部门负责人出席国新办发布会要点速览】①住建部：五项政策支持货币化安置房，允许地方发行专项债； ②金融监管总局：下一步要将商品住房项目贷款全部纳入“白名单”；财政部：专项债收购存量商品房由地方自主决策、自愿实施； ④央行：研究允许政策性银行、商业银行向有条件的企业发放贷款收购存量土地。央行今日进行1326亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.50%，与此前持平。因今日有1500元7天期逆回购到期，实现净回笼174亿元。美元方面: 截至11:43分，美元指数涨0.1%，报103.6。市场等待当天稍晚将公布的美国9月零售销售、工业生产以及一周初请失业金人数等数据，以寻求美联储利率政策的进一步的方向。CME FedWatch工具显示，交易商认为美联储下个月降息25个基点的可能性为92%。其他货币方面: 欧洲央行利率决议前欧元/美元保持下行趋势；欧元/美周三收盘下跌0.3%，盘中曾刷新近两个半月低点至1.0852，收报1.0860；周四亚市早盘，汇价低位徘徊，目前仍在1.0860交投。由于通胀消退，市场预计欧洲央行将在今天的会议上降息25个基点。货币政策声明的基调将成为市场的驱动力。欧洲央行行长拉加德在新闻发布会上的评论对市场前景至关重要。（汇通财经）英镑/美元趋势向下，英国通胀下滑强化降息预期；周四亚市，英镑兑美元小幅走弱，目前下跌0.06%，交投于1.2982附近，周三汇价收盘下跌0.65%，收报1.2989。周三公布的数据显示英国通胀下滑，助长了英国央行降息预期。英国小型上市公司可从免税和激励政策中受益，英国财政大臣里夫斯计划增税减支400亿英镑，10月30日的英国预算案对英镑和英国公债收益率至关重要。（汇通财经）数据方面: 今日将公布日本9月商品贸易帐-未季调、澳大利亚9月季调后失业率、中国10月15日中期借贷便利MLF操作规模和中标利率、欧元区9月调和CPI年率、欧元区10月欧洲央行主要再融资利率、欧元区10月欧洲央行存款机制利率、欧元区10月欧洲央行边际贷款利率、美国10月纽约联储制造业指数、美国9月零售销售月率、美国截至10月12日当周初请失业金人数、美国9月工业产出月率等数据。此外，下值得关注的是国新办就促进房地产市场平稳健康发展有关情况举行发布会；欧洲央行公布利率决议；欧洲央行行长拉加德召开货币政策新闻发布会。原油方面: 截至11:43分，原油期货小幅上涨，其中，美油涨0.41%，布油涨0.31%。此前行业数据显示上周美国原油库存意外下降，支撑油价。　美国石油协会（API）公布的数据显示，上周美国原油库存减少158万桶。此前分析师预测，上周原油库存将增加约180万桶。数据显示汽油库存下降593万桶，馏分油库存下降267万桶。美国能源信息署(EIA)将于北京时间周四23:00公布库存数据。欧洲央行很可能在周四再次降息，这是13年来的首次连续降息，也对油价构成支撑。（文华财经）现货市场一览: ►S 来源：SMM

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宁波金田高导新材料有限公司邀您共聚2024 SMM（第九届）电工材料产业年会

内先进的电工材料加工制造基地，公司拥有美国连铸连轧生产线，德国尼霍夫大拉、多头拉、绞线和镀锡生产线，配备了从德国、美国等国家引进的先进检测仪器，专业生产电工圆铜线、并线、绞线、镀锡线等产品。公司产品符合GB/T 3952—2016、GB/T 3953—2009、GB/T12970-2009、 GB/T4910-2009等国家标准，主要应用于电力、电子电器、新能源、清洁能源、消费电子、光伏、医疗、军工、5G、航空、机器人等行业。在 “创造客户价值，打造百年企业，成为行业标杆，为现代工业文明做贡献”的使命愿景牵引下，公司坚持走循环经济和新型工业化和谐发展道路，拥有一流的管理水平和人才队伍，通过了ISO9001、ISO14001、ISO45001、ITF16949等体系认证， 2023年公司产销量达90万吨。面向未来，公司继续坚持“依法经营、诚信经商、自主创新、科学发展”的经营理念，讲质量、守诚信、铸品牌，以市场为导向，以客户为中心，致力打造国内领先、质量服务双一流的电工材料供应商！ SMM负责人张国雷 16601900190 zhangguolei@smm.cn 点击立即报名 2024SMM(第九届)电工材料产业年会暨导体线缆工业展览会来源：SMM

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