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朝鲜称在卫星发射中尝试了新燃料但结果发生爆炸

存，但在接触时会点燃，需要小心处理。美国官员和独立分析师表示，千里马-1似乎是以朝鲜洲际弹道导弹系统为基础开发的，这些导弹通常不使用液氧，因为储存需要极低的温度。一位荣誉研究员李春根（Lee Choon-geun）在韩国科学技术政策研究所表示，石油燃料和液氧发动机可能表明，去年承诺帮助朝鲜卫星计划的俄罗斯可能提供了援助。 “即使失败了，这也是一个巨大的飞跃，”他说，指出一些韩国的太空火箭最初是几十年前与俄罗斯共同开发的，并使用了类似的技术。“俄罗斯是液氧-煤油燃料最强的国家，我们的罗老号和世界号火箭已经通过与俄罗斯的技术合作采用了它。” 液氧在-183°C（-297°F）沸腾，需要专门的燃料储存和其他设备，李说。这可能解释了为什么朝鲜在去年年底进行了多次静态火箭试验，他补充说。 “解决这种燃料系统的燃烧不稳定问题，应用能够承受极低温度的材料和部件是非常困难的，”李说。一些分析人士质疑朝鲜为什么会转换引擎类型，但李表示，这可以让平壤将其民用太空计划与联合国安理会禁止的弹道导弹分开。韩联社报道，俄罗斯专家已经访问朝鲜，帮助卫星和太空火箭计划，引用了一位未具名的韩国高级国防官员的话。莫斯科和平壤都没有详细说明正在提供的援助。韩国国防与安全论坛的高级研究员申钟宇（Shin Jong-woo）表示，如果俄罗斯帮助设计了新火箭或卫星，朝鲜很可能在未来也需要俄罗斯的组件，加深了合作。 “如果朝鲜能够正确获取并分析那两分钟飞行的数据，他们可以很快重新发射，”申说。然而，韩国军方表示，朝鲜可能需要一段时间才能再次尝试发射。韩国军方周二发布了一段视频，称其显示了发射失败的时刻。由韩国联合参谋本部（JCS）提供一分钟的黑白视频显示，似乎是天空中的一次爆炸，随后是闪光。 JCS表示，这段视频是由韩国巡逻舰上的观测设备拍摄的。日本广播公司NHK周一发布的从中国边境城市丹东拍摄的视频显示了类似的火球，官员们表示这可能是爆炸的燃料。韩国、美国和日本的核特使周二通了电话，强烈谴责这次发射是直接违反联合国安理会禁止朝鲜使用弹道导弹技术的决议，首尔的外交部说。发射几个小时后，中国、韩国和日本在首尔结束了罕见的三方峰会。

Crayon2024-05-28

据《Expansion》报导，Repsol寻求出售其在美国可再生能源资产组合中的股份

股票代码REP.MC）正在寻求出售其在美国800兆瓦（MW）可再生能源资产组合中的股份，据《Expansion》报引用可再生能源市场中未具名消息人士的话于周二报道。该报导称，这些已经运营或接近完成的资产估值约为6亿欧元（6.526亿美元）。雷普索尔没有立即回应评论请求。像其他电力公用事业公司一样，雷普索尔正在通过出售更成熟项目的股份来筹集资金，用于投资新项目，该公司将这一过程称为“资产轮换”。其首席执行官Josu Jon Imaz上个月表示，公司预计将在美国完成首个资产轮换协议。沙特国有石油公司沙特阿美（Saudi Aramco）对购买雷普索尔可再生能源部门的股份感兴趣，两位熟悉此事的人士上周告诉路透社。

Crayon2024-05-28

亚洲股市在前一交易日上涨后表现不一，市场关注华尔街重新开盘

降息的预期。这有助于华尔街股指期货在美国公共假期后重新开盘前走强。标准普尔500指数期货上涨0.1%，纳斯达克期货上涨0.2%，随后将有一系列美联储发言人就利率展望提供最新指引。 MSCI亚太地区（除日本外）最广泛的指数（.MIAPJ0000PUS），新标签上涨0.4%，得益于香港恒生指数（.HSI），新标签上涨0.7%，在周一上涨0.9%后。另一方面，日本的日经指数（.N225），新标签下跌0.3%，逆转了前一天0.7%的涨幅。 IG的分析师托尼·西卡莫尔说：“我们正在进入北半球的夏季。传统上，那是市场倾向于进入漂流模式的时候。我们已经度过了财报季。” “要找到推动因素，它必须是来自意外的事情，而没有它，我们通常看到市场逐渐走高，我认为这就是我们目前所看到的。” 中国蓝筹股（.CSI300），新标签下跌0.1%，在前一天上涨1%后，由于北京进一步承诺投资其半导体产业，科技股大幅上涨。本周的主要风险事件要到周五才会到来，届时美国的个人消费支出（PCE）核心数据——美联储的首选通胀衡量标准——和欧元区通胀数据将为交易定下基调。在外汇市场上，美元连续第三个交易日处于下风，因为交易员为PCE发布定位。中值预测是4月份上涨0.3%，保持年增长率为2.8%，风险在下行方面。日元兑美元稳定在156.80，略强于关键的157水平。然而，它对一系列高收益货币持续走弱，新西兰元周二创下17年新高，达到96.56日元。得益于强劲的携带需求，新西兰元触及2个半月高点，达到0.6155美元。现金国债市场在假期后几乎没有变动，继上周受到打击后。两年期收益率下降1个基点至4.9396%，前一周飙升13个基点，而10年期收益率保持在4.4649%，前一周上升5个基点。油价周二基本稳定。布伦特期货上涨0.1%，至每桶83.19美元。金价连续第三天上涨，上涨0.1%，至每盎司2354.23美元。

Crayon2024-05-28

基本金属普涨焦炭跌超4% 沪银涨3.16% 欧线集运刷历史新高后走弱【SMM日评】

进一步收紧政策，市场正在关注本周公布的美国个人消费支出(PCE)指数，以寻找有关美联储利率政策的更多信号。该指数将于5月31日公布，是美联储首选的通胀指标。国内方面：上海发布关于优化本市房地产市场平稳健康发展政策措施的通知，《通知》明确调整优化住房限购政策。以下为本次通知的重要看点：限购政策调整方面，1、非沪籍单身人士购房区域，扩大至外环内二手住房；2、非沪籍居民购房所需缴纳社保或个税年限从5年调整为3年（新城以及南北转型等重点区域2年)；3、取消离异购房合并计算住房套数规定；4、已赠与住房不再计入赠与人拥有住房套数；5、对二孩及以上的多子女家庭（包括本市户籍和非本市户籍居民家庭），在执行现有住房限购政策基础上，可再购买1套住房；6、优化多子女家庭在个人住房贷款中首套住房认定标准，减少购房利息负担。信贷政策优化方面，1、首套商贷利率下限调整为不低于相应期限贷款市场报价利率（LPR）减45个基点（调整后，5年期以上房贷利率下限目前为3.5%）；2、首套商贷最低首付款比例调整为不低于20%。交通运输部公布4月交通运输经济运行情况。4月，全国港口完成货物吞吐量14.6亿吨，同比增长2.7%，其中内、外贸吞吐量分别增长0.5%和8.1%。完成集装箱吞吐量2731万标箱，同比增长6.3%。1—4月，全国港口完成货物吞吐量55.5亿吨，同比增长5.2%，其中内、外贸吞吐量分别增长3.5%和9.1%。完成集装箱吞吐量10403万标箱，同比增长9.0%。数据方面：关注今日英国5月CBI零售销售差值，美国3月FHFA房价指数月率、美国3月S&P/CS20座大城市房价指数年率、美国5月谘商会消费者信心指数、美国5月达拉斯联储商业活动指数等数据。原油方面：截至今日15:13分，美油涨1.17%，布油跌0.10%。中东局势再起波澜，对油价形成一定支撑。当前原油市场焦点主要在于供应端，正在等待OPEC6月初会议的结果指引。非OPEC方面，美国、加拿大、巴西、墨西哥等国原油产量后继增长乏力。目前中美开工率企稳回升，但二季度以来原油季节性去库的兑现程度有限，上周公布的EIA最新数据显示原油小幅累库，对于国际油价构成一定压制。国内而言，从上游进口情况来看，据国家统计局数据，今年4月我国原油进口量为4472万吨，环比下降8.83%。 SMM日评来源：SMM

SMM上海有色网2024-05-28

早间出价：检测中国利润的脉搏，关注日元动态

由于美国和英国的公共假期，周一亚洲的交易量和活动将是今年最轻的，但市场开放，投资者有足够的问题需要思考。经济日历上将发布中国4月工业利润数据和香港的贸易数据，同时韩国将在首尔与中国和日本举行三边会议。由于世界上两个最大的外汇交易中心伦敦和纽约都关闭，日元交易者可能会处于干预警戒状态。日本最近两次疑似购买日元的行动都是在全球日交易量极低的时段进行的，其中一次是5月1日，当时许多国家的市场都关闭了。美元再次上涨至157.00日元，而最新的商品期货交易委员会数据显示，在连续三周减少日元空头头寸后，投机者现在又开始增加空头头寸。东京是否会再次试图让市场措手不及？尽管周一亚洲的交易量将很薄，但全球投资背景依然建设性。尽管债券收益率上升，央行越来越倾向于鹰派，但市场依然活跃。这在很大程度上是由美国的发展所带动的——强劲的收益、稳固的增长和极低的波动性。事实上，全球看涨势头的一个关键驱动因素是低波动性水平。人民币汇率的下行压力似乎再次加大。即期人民币刚刚创下自3月中旬以来对美元最大单周跌幅，周五央行的每日美元/人民币定盘价首次高于7.1100，也是自1月以来的首次。今年1-4月，中国外国直接投资同比大幅下降了近28%，高盛分析师估计，4月的外汇流出加速至860亿美元，而3月为390亿美元。尽管最近全球许多基准股票指数都创下了新高，香港恒生指数也反弹了20%，但中国股市的进展却要艰难得多。而且，中国的经济惊喜指数在最近几周也持续走低——上周五跌至2月8日以来的最低水平。尽管中国采取了新的措施来解决房地产行业危机，但下周中国的经济指标相对平静，但周一的4月工业利润对投资者来说非常重要。 3月份的利润下降，与该月的零售销售和工业产出等一系列经济指标相辅相成，指向国内需求疲软。

Crayon2024-05-28

亚洲股市在通胀测试前小幅上涨

涨，投资者为繁忙的一周数据做准备，周五美国关键的通胀报告将为未来几个月的降息奠定基础，尽管降息尚需数月。美国和英国的假日使得交易相对清淡，周五将公布核心个人消费支出（PCE）数据，这是美联储首选的通胀衡量指标。市场普遍预测4月份将上涨0.3%，保持年增长率为2.8%，但存在下行风险。 "消费者和生产者价格数据显示，核心PCE通胀在年初强劲开局后，在4月份进一步失去动力。事实上，我们预计核心指数环比增长0.22%，而3月份为0.32%，初步估计为0.25%，"道明证券的分析师在一份报告中表示。 "我们还预计总体指数环比上涨0.23%，而超级核心可能降至0.26%。" 欧元区的通胀数据也将于周五公布，预期上升至2.5%，但这不应阻止欧洲央行下周放松政策。决策者皮耶罗·奇波隆和法比奥·潘内塔周末都表示将进行降息，市场暗示6月6日降息至3.75%的可能性为88%。加拿大银行下周也可能放松政策，而美联储预计将等到9月才采取首次行动。本周至少有八位美联储官员将发表讲话，包括纽约联邦储备银行行长约翰·威廉姆斯的两次亮相。日本银行的行长和副行长将于周一晚些时候发表讲话，欧洲央行首席经济学家也将发表讲话。日本央行将于6月14日举行政策会议，有可能再次逆全球趋势并再次加息，尽管幅度仅为0.15%。全球大部分地区借贷成本降低的前景对股票和大宗商品是积极的，尽管许多市场上周出现了获利回吐。 MSCI亚太地区（除日本外）最广泛股票指数（.MIAPJ0000PUS）开盘上涨0.1%，上周下跌1.5%，远离两年高点。日本的日经指数（.N225）上涨0.3%，在本周晚些时候东京消费者价格指数公布前。标准普尔500指数期货持平，纳斯达克期货下跌0.1%，在英伟达（Nvidia）（NVDA.O）超出预期后，上周创下历史新高。事实上，英伟达今年迄今为止已经占到标准普尔500指数涨幅的四分之一，而七大科技宠儿今年上涨了24%。在货币市场，日元再次成为焦点，日本在160.00水平前干预的风险。美元兑日元为156.89，上周上涨0.9%，接近近期高点160.245。日本在周末举行的七国集团（G7）财长会议上重申了遏制日元过度下跌的努力，此前债券收益率上升至12年高点未能减缓货币的下跌。欧元稳定在1.0845美元，低于近期高点1.0895美元。黄金保持在每盎司2,337美元，上周下跌3.4%，远离历史高点2,449.89美元。由于美国本周开始驾车季节，需求担忧，油价接近四个月低点。投资者正在等待OPEC+是否会在6月2日的在线会议上讨论新的减产，尽管分析师怀疑是否会有采取行动的共识。布伦特原油上涨5美分，至每桶82.17美元，美国原油上涨9美分，至每桶77.81美元。

Crayon2024-05-28

德克萨斯州、阿肯色州、俄克拉荷马州和肯塔基州至少14人死于风暴

5月26日- 周日，搜寻队伍在美国南部平原和奥沙克地区的龙卷风引发的雷暴过后的废墟中搜寻，至少有14人死亡，数百座建筑物被摧毁，预报员警告说，假日周末还将有更严重的天气。在印第安纳州，风暴推迟了周日预定开始的印第安纳波利斯500英里赛，或称Indy 500，这是美国最重要的汽车赛事，传统上在阵亡将士纪念日周末举行。德克萨斯州州长格雷格·阿博特在第二天的新闻发布会上说，至少有7人在周六晚上的强烈龙卷风袭击了靠近俄克拉荷马州边界的北德克萨斯州社区时丧生，近100人受伤。他说，两个分别为2岁和5岁的孩子来自同一个家庭，是龙卷风袭击的重灾区，小小的库克县瓦利维尤镇及其周边地区的死者之一。阿博特说，有200多所房屋和其他建筑物被列为被摧毁，另有120座建筑物在延伸超过50英里的区域内受损。龙卷风袭击时，数十名驾车者放弃了他们的车辆，逃到附近的卡车休息站寻求庇护。根据阿博特的说法，大约有125人躲在加油站内，因为龙卷风摧毁了设施。所有人都幸存下来，但是救援队伍花了大约一个小时才将被困在废墟中的许多人解救出来。 “我只是在等待它把我们卷起来或者把东西砸在我们头上，”伊丽莎白·埃尔南德斯在接受达拉斯电视台WFAA采访时回忆说，“我不知道那怎么没杀死我们。” 国家气象局官员表示，瓦利维尤的龙卷风风速高达每小时135英里。她说，该地区还遭受了多次龙卷风袭击，但确切数量尚未确定。随着灾难的规模在周日更加清晰，官员们正在完成初步的搜救行动，州长说。他说，当局将对受损建筑物进行最后一轮扫荡，寻找可能的额外受害者，但到天黑时没有其他人报告失踪。库克县警长雷·萨平顿说，该地区许多拖车房屋在风暴后“完全消失了”。灾难后果的视频画面显示，大片房屋和其他建筑物被摧毁或被夷为平地，车辆被砸毁，树木被连根拔起或剥去了树枝和树叶。周六晚上，龙卷风还袭击了达拉斯西北部的登顿县，破坏了房屋和其他财产，摧毁了电线杆。官员们说，“一些受伤的个人”被运送到地区医院。根据网站poweroutages.us的数据，周日从德克萨斯州到密歇根州的10个州地区超过45万用户停电。阿肯色州官员还报告说，周六晚些时候至少有三起与风暴有关的死亡事件，包括巴克斯特县的一位73岁女性。响应当局描述了道路关闭和被碎片、倒下的树木和电线堵塞，房屋和企业被摧毁，以及许多受伤。周六晚上，风暴在俄克拉荷马州部分地区造成了广泛破坏，并导致至少两人死亡。周日，随着风暴向东北转移，在美国中部地区引发了更多极端天气，一名园艺工人在肯塔基州路易斯维尔被一棵在风速高达每小时80英里的风中倒下的树木砸死，警方说。气象服务警告说，更多的风暴正在穿过俄亥俄州和田纳西州山谷，带来破坏性大风、大冰雹和更多龙卷风，以及可能引发山洪暴发的大雨。德克萨斯州居民在经历了一夜的雷暴和龙卷风后努力恢复，周日在该州南部地区和墨西哥湾沿岸到路易斯安那州的大部分地区发布了过度高温警告和高温咨询。就在几天前，一场强大的龙卷风席卷了爱荷华州的一个农村城镇，造成4人死亡，上周德克萨斯州也出现了更多的龙卷风。与此同时，美国正在为政府预报员所称的从6月1日开始的潜在“非凡”的2024年大西洋飓风季节做准备。

Crayon2024-05-28

石油价格基本持平，市场关注OPEC+会议

上涨13美分，至每桶81.97美元。美国西德克萨斯中质原油（WTI）期货上涨13美分，至每桶77.85美元。预计周一美国的公众假期和英国的银行假期将使交易相对清淡。石油输出国组织及其盟友（OPEC+）的即将到来的会议被推迟一天至6月2日，并将以在线方式举行，OPEC在上周五表示。产油国将讨论是否将每天220万桶的自愿减产延长到今年下半年，有三位来自OPEC+国家的消息称，延长减产是可能的。加上另外366万桶/日的减产有效至年底，这些减产相当于全球石油需求的近6%。 OPEC表示，预计今年石油需求增长将相对强劲，为每天增加225万桶，而国际能源署预计增长将慢得多，为每天增加120万桶。澳新银行分析师在一份报告中表示，他们将关注随着北半球进入夏季，汽油使用量的变化，传统上夏季是驾驶假期的高峰季节。分析师表示：“尽管预计美国的假日旅行将达到疫情后的高点，但提高的燃油效率和电动车可能会看到石油需求保持疲软。”但他们补充说，这可能会被增加的航空旅行所抵消。市场还将关注本周美国的个人消费支出（PCE）指数，以获取更多关于利率政策的信号。据报道，该指数将于5月31日发布，是美国联邦储备的首选通胀衡量标准。布伦特原油上周下跌约2%，WTI在一周内下跌近3%，此前美联储会议记录显示，一些官员将愿意进一步收紧利率，如果他们认为有必要控制持续的通胀。长期更高利率的前景加强了美元，使得持有其他货币的人购买石油更加昂贵。

Crayon2024-05-28

美元三连跌金属近全线上涨伦沪锡、沪铅、沪镍涨幅居前纽沪银均飙超4%【SMM午评】

04.43，跌0.16%。市场在关键的美国通胀数据公布前保持谨慎立场，这些数据可能会让人们对美联储的政策轨迹有更多的了解。市场目前正在等待将于周五公布的美国4月个人消费支出(PCE)物价指数，这是美联储首选的通胀指标。根据芝加哥商品交易所（CME）的Fed WatchTool，交易员们的押注表明，他们越来越怀疑美联储会在2024年降息一次以上，目前定价为到11月降息的可能性约为63%。其他货币方面：周三的德国通胀数据和周五的欧元区数据也将受到关注，以寻找欧洲央行降息迹象。芬兰央行理事、同时也是欧洲央行理事的Olli Rehn周一表示，降息可能在6月开始，因为整个欧元区的通胀正在接近2%的目标，而且通胀下降是“持续的”。Rehn表示：“由于这种通缩过程，通胀正在以持续的方式向我们2%的目标集中，因此，6月份放松货币政策立场并开始降息的时机已经成熟。” 日本的服务价格以30多年来最快的速度上涨，这表明通胀趋势正在扩大，为日本央行加息提供了支持。4月企业服务价格指数年率录得2.8%，为1991年9月以来最快增速。日本央行强调，服务价格是衡量通胀在整个经济中蔓延程度的关键指标。有证据表明，数十年来最强劲的价格增长正在整个经济中扎根，支持了通胀可以持续的观点。周二的数据可能会促使央行考虑提前下一次加息的时间。预计今后服务价格将保持上升势头，部分原因是日本工人今年的工资有所增长。日元的持续疲软可能会导致价格进一步上涨。数据方面：今日将公布英国5月CBI零售销售差值，美国3月FHFA房价指数月率、美国3月S&P/CS20座大城市房价指数年率、美国5月谘商会消费者信心指数、美国5月达拉斯联储商业活动指数等数据。原油方面：原油期货均上涨，截至11:38分，美油涨1.53%，布油涨0.27%。市场在等待通胀数据，以评估美国未来的货币政策和6月2日OPEC 会议的生产政策决定。高盛周一上调了2030年全球石油需求预测，并预计消费量到2034年达到峰值，因电动汽车的应用速度可能放缓。预计炼油厂产能利用率将高于平均水平，直至2020年代末。石油输出国组织（OPEC）秘书长海萨姆·阿尔盖斯（Haitham Al Ghais）周一表示，近几个月全球经济相对具有弹性，令OPEC继续预计今明两年全球石油需求增长强劲。现货市场一览：来源：SMM

SMM上海有色网2024-05-28

恒力期货能化日报20240528

油价较前期高位回落，炼厂利润部分修复。美国将重启对委内瑞拉石油制裁，稀释沥青贴水下降。 2.国内沥青开工率32%，2024年6月份国内沥青总计划排产量为216.2万吨，环比下降7.8万吨，降幅3.48%，同比6月份实际产量下降43.2万吨，跌幅16.6%。 3.社库287万吨，厂库122万吨。需求端北方道路施工改善，南方受降雨影响。主营炼厂优惠政策，炼厂出货量增加。周度出货量37万吨，环比增加1.6%。9月来看，沥青供应和需求量会随季节性增加。风险提示：宏观因素影响芳烃 PX 方向：观望行情回顾：今日PX价格收涨，PX2409合约以8600点收盘。成本端，石脑油在676美金附近，PX加工费在369美金附近，PXN依然维持强势。供应方面，本周中国PX装置负荷74.06%附近，亚洲PX装置负荷68.9%，均维持低位。国内装置方面，福化80万吨5.20停车，预计4周左右，恒力炼化250万吨5.24左右停车，预计检修10天；需求端，本周PTA负荷提升至72.1%附近，长停装置汉邦石化220万吨预计5月底开车，蓬威90万吨计划6月开车，恒力惠州250万吨计划6.11-6.25检修，仪化300万吨近满负荷运行，台化150万吨PTA装置5.23附近停车，预计一个月。向上驱动：1.PX负荷低位；2.短流程装置亏损；向下驱动：1.PTA负荷低位策略：暂无。风险提示：油价大幅波动风险。 PTA 方向：观望行情回顾：今日PTA期货价格小幅上涨，现货市场商谈一般。成本端，PXN位于369美金附近，PTA加工费357元/吨附近；供应端，本周PTA负荷提升至72.1%附近，长停装置汉邦石化220万吨预计5月底开车，蓬威90万吨计划6月开车，恒力惠州250万吨计划6.11-6.25检修，仪化300万吨近满负荷运行，台化150万吨PTA装置5.23附近停车，预计一个月；需求端，聚酯开工率在88.9%附近，聚酯产能上调至8237万吨，终端织造目前负荷维持在78%附近，下游订单较为分化，继续关注下游终端开工情况以及订单情况。向上驱动：1. PTA装置负荷低位，供应端收紧，2.聚酯工厂去库明显；向下驱动：1. 油价弱势；策略：无；风险提示：油价大幅波动风险。乙二醇方向：看多行情回顾：今日乙二醇期货偏强，EG2409合约收于4567。华东主港地区MEG港口库存约74.1万吨附近，环比上期下降5万吨；供应端，本周乙二醇开工负荷59.14%（+1.02%)，其中煤制乙二醇开工负荷在65.52%（+2.46%）；油制方面，镇海炼化80万吨装置以及浙石化80万吨装置推迟重启，关注福炼40万吨装置重启进度；煤化工方面，河南煤业（永城）30万吨近日重启，新疆天盈计划停车；需求端，聚酯开工率在88.9%附近，聚酯产能上调至8237万吨，终端织造目前负荷维持在78%附近，下游订单较为分化，继续关注下游终端开工情况以及订单情况。向上驱动：1. 国产装置检修逐步落地；2.下游开工维持较高水平；向下驱动：1. 月底前进口有回升预期；策略：暂无；风险提示：原油大幅波动风险。煤化工甲醇方向：高位僵持，关注反套机会。理由：低库存制约高位回调空间。逻辑：港口随盘面小幅抬涨，而内地局部阴跌为主，西北价格波动不大。这种两地割裂格局将在港口库存没完全起来之前延续。具体来看，港口基差持稳，约09+130/135左右。预计港口价格正式走弱得先看基差是否再度松动，具体仍需跟踪进口抵港情况。仅5月来看，预计进口量温和回归100万吨以上，符合市场预期。维持观点，预计短期不再出现极端多头行情，但年中慢节奏累库仍是今年令多空在高位僵持的首因；即便内地价格走弱/流拍及沿海烯烃停车的负反馈已经出现，但低库存即正义的思路仍支撑高位估值。关注6月上旬抵港情况。策略：MA9-1月差在[-50,0]区间内关注反套机会。风险提示：油价异动、6月上旬抵港情况等。尿素方向：高位震荡，谨慎追高行情跟踪：现货端，昨日尿素市场多数工厂小幅降价收单，下游跟进谨慎，市场情绪偏弱，新单成交一般。供应方面，临时停车较多，日产恢复缓慢。需求端，下方农需零星补货，工业稳定，复合肥有所放缓，刚需支撑仍在。上周企业库存32.12万吨，环比减少5.56万吨，处在往年低位。海外方面，国际尿素市场有所回温，但当前内外价差下大量出口可能性较小。整体来看，基本面目前没有出现明显转弱，现货流通依旧偏紧，市场僵持整理。不过价格高位下保供稳价的政策风险增加，上方受到一定阻力，空间或有限。本周期，部分陆续恢复开车，供应有缓慢恢复预期。若之后新增投产和淡储放量计划兑现，供应压力会再次增大。月底复合肥生产节奏逐步进入阶段性尾声，可能影响刚需支撑，因此市场是否迎来转折点需关注后续供应恢复情况和下游生产节奏向上驱动：下游刚需，企业库存下降，出口向下驱动：淡储，保供稳价策略：短时高位震荡思路对待，注意追涨风险风险提示：新增投产、出口政策、淡储放量、保供稳价、需求放量情况、上游煤炭端变动以及国际市场变化建材化工纯碱方向：震荡偏强行情跟踪：本周纯碱厂家库存82.26万吨，较上周四下降3万吨，库存水平中性，今日涨价预期兑现，现货价格上调100元/吨，目前现货市场价格普遍在2250-2300元/吨，盘面当前仍维持升水现货，从而使得期现商买货交盘情绪延续，对现货形成正反馈，而盘面升水现货不断触发期现商投机需求进行升水锁库，导致现货流动性收紧情况被放大，碱厂仍较难累库。目前时间逐渐临近碱厂夏季检修，供需端都会偏向利多，需求端看，浮法玻璃暂无法出现集中冷修，而光伏玻璃持续新点火，重碱的刚需仍然会维持稳中有增，而轻碱需求多为是消费行业，也会受到宏观强预期的支撑，外加新能源行业对纯碱需求仍在扩张，但如果纯碱维持当前偏高估值，则进入夏季后上涨空间较为有限。向上驱动：下游阶段性补库、累库不及预期、光伏投产向下驱动：投产进度放量、进口碱到港策略建议：逢低买入，9-1低位介入正套风险提示：远兴投产进度变化，下游玻璃厂补库驱动玻璃方向：震荡偏强行情跟踪：目前盘面仍升水现货，各区域产销有所转暖，下游刚需拿货和中游投机买货均存在，沙河低价现货上涨至1596元/吨，目前玻璃北强南弱区域分化导致其存在矛盾，其他区域价格相对偏弱，而沙河虽然有低库存对价格的支撑，但由于其他区域库存高位使得现货下跌，区域间价差无法拉开，沙河无法扩大外发，也无法有效涨价。目前盘面由于有宏观预期的加持，一直升水现货，而在现货现实情况并没有明显改善的情况下，价格基本维持盘整，基差持续走弱，盘面后续能有延续性走强需要需求自上而下真正作用到玻璃现实端，否则仅停留于预期阶段，盘面难维持当前估值向上驱动：保交楼需求提振、中游投机备货、宏观政策推动向下驱动：供给端高位、下游刚需减弱，期现商库存压力策略建议：逢低买入风险提示：地产政策变化，宏观情绪变化

恒力期货2024-05-28

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