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由于美国需求担忧超过中东担忧，油价下跌

有变化，因为作为世界上最大的石油用户，美国的燃料需求下降，经济放缓的迹象与对关键中东产油区冲突扩大的担忧相互抵消。布伦特原油期货价格在格林威治时间0420上涨9美分，至每桶88.11美元，此前一交易日下跌0.5%。美国西德克萨斯中质原油6月期货价格上涨7美分，至每桶82.88美元，此前周三下跌0.6%。美国能源信息署（EIA）周三的数据显示，截至4月19日的一周，汽油需求较前一周下降了2.8%，与去年同期相比下降了11%。馏分燃料的需求也较前一周下降，与去年同期相比下降了4.7%。燃料需求的下降发生在美国商业活动在4月份出现降温迹象的同时，由于强于预期的通胀和就业数据，美国联邦储备委员会更有可能推迟预期的降息，这给经济情绪带来了压力。 LSEG石油研究的高级石油分析师Emril Jamil表示：“在测试每桶90美元以上水平后，基准价格的当前疲软是由于市场情绪重新关注全球经济逆风而非地缘政治紧张局势。” Jamil说，撇开地缘政治不谈，本季度的价格将由包括主要生产国的供应削减、来自中国和欧元区的经济数据，以及随着北半球进入夏季，预计供应将更加紧张，需求预期的增加等因素驱动。美国国内生产总值和3月份个人消费支出数据将在周四和周五发布后，将更好地表明美联储的利率意图。预计加沙地带以色列和哈马斯之间的战斗将扩大，因为以色列可能会对加沙地带南部的拉法开始攻击，这可能会增加更广泛战争的可能性，从而可能扰乱中东的石油供应。然而，自上周以来，没有其他迹象表明以色列和支持哈马斯的伊朗（一个主要的石油生产国）之间存在直接冲突。

Crayon2024-04-25

EIA：截至04月19日当周美国原油库存453,625千桶，较上周减少6368千桶

美国能源部：截至04月19日当周美国原油453,625千桶，较上周减少6368千桶

Elaine2024-04-25

EIA：截至04月19日当周美国馏分油库存116,582千桶，较上周增加1614千桶

美国能源部：截至04月19日当周美国馏分油库存116,582千桶，较上周增加1614千桶

Elaine2024-04-25

EIA：截至04月19日当周美国汽油库存226,743千桶，较上周减少634千桶

美国能源部：截至04月19日当周美国汽油库存226,743千桶，较上周减少634千桶

Elaine2024-04-25

金属内强外弱氧化铝涨近4% 伦铝跌超1% 欧线集运再刷新高【SMM午评】

跌0.04%。市场正在等待今晚将公布的美国第一季度国内生产总值(GDP)数据以及周五的3月个人消费支出(PCE)物价指数，以进一步明确美联储的利率路径，先前公布的3月消费物价通胀数据高于预估，削弱了降息预期。美联储官员近期的谈话暗示并不急于降息。交易商目前预计，美联储首次降息时间很可能落在9月。其他货币方面：周四美元兑日元在逾34年高位附近，截至25日11:31，一度刷新1990年以来高点至155.52，因日本央行展开两日政策会议，这让市场对日本是否会在会议期间进行干预感到紧张。日本央行将于周五公布利率决议声明，日本央行行长植田和男将在会议后发表讲话。路透社指出，早在2022年9月，日本央行前行长黑田东彦在会后发表讲话，强调日本央行维持超宽松政策的决心，导致日元暴跌，日本干预汇市以支撑日元。这将是植田和男要注意的头等大事，他不希望发表可能被市场误读的言论。事实上，他可能会刻意表现得比平时更加强硬。此外，预计日本央行将维持利率不变。前日本央行官员Nobuyasu Atago表示，日本央行不会仅仅为了防止日元贬值而加息。但植田和男可能会重复他最近的评论，即如果日元走势对经济和价格产生重大影响，日本央行将做出回应。如果这让市场猜测加息的时间可能会提前，那将是有效的游说。宏利投资公司（Manulife Investment）多元资产解决方案首席投资官Nathan Thooft表示，如果日元持续走软，日本可能会“以某种方式或形式”进行干预，因为日元正处于“基本面意义不大的极端”。Thooft表示，“最终会发生一些事情”，因为从估值或购买力平价的角度来看，日元的水平并不合理。“我不认为这会有多大效果。他们会继续尝试，但要完成转变所需的时间可能比他们想象的要长。” 数据方面：今日将公布德国5月Gfk消费者信心指数，美国第一季度实际GDP年化季率初值，美国第一季度核心PCE物价指数年化季率初值，美国截至4月20日当周初请失业金人数等数据。此外，值得注意的是加拿大央行公布货币政策会议纪要。原油方面：原油期货窄幅波动，截至11:39分，美油涨0.01%，布油涨0.02%。在降息推迟的前景下，市场对美国经济可能放缓的担忧超过了对中东冲突扩大风险的担忧，令原油市场承压。 Fujitomi Securities Co Ltd.分析师Toshitaka Tazawa表示：“伊朗和以色列之间的紧张局势有所缓和，但以色列和加沙的冲突预计会恶化，冲突蔓延至邻国的风险支撑油价。”他称：“另一方面，美国推迟降息一直是美国经济和原油需求相关担忧的根源，这令石油市场承压。美国能源信息署(EIA)周三公布的数据显示，由于出口增加，上周美国原油库存意外下降，而汽油库存降幅低于预期。EIA称，在截至4月19日的一周内，原油库存骤降640万桶，至4.536亿桶，分析师预期为增加82.5万桶。Fujitomi的Tazawa称：“该数据暂时提振了油价，但似乎不会持续太久。” 现货市场一览：来源：SMM

SMM上海有色网2024-04-25

黄金短线突然一波急涨！金价刚刚突破2320美元 FXStreet首席分析师黄金技术前景分析

元/盎司。 Bednarik称，周四，美国将公布第一季度国内生产总值(GDP)的初值，预计该数据将显示，截至3月份的三个月，美国经济年化增长率为2.5%。周五，黄金市场焦点将转向3月个人消费支出(PCE)物价指数，这是美联储(Fed)最青睐的通胀指标。黄金短期技术前景分析 Bednarik表示，从黄金日线图来啦，金价继续徘徊在1996.06-2431.43美元/盎司升势的23.6%斐波那契回撤位附近，无法明显回升至该水平上方。金价也陷于看涨的20日简单移动平均线(SMA)附近，而技术指标在中线上方缺乏方向性强度。卖家似乎还不愿意入市，而买家则在不温不火地试图恢复涨势。 Bednarik补充道，在短期内，根据黄金4小时图，技术数据显示看涨潜力有限，金价在20周期SMA和100周期SMA下方交易，前者加速向下跌破后者，这通常被视为抛售压力增加的信号。与此同时，技术指标仍处于负值水平，动量指标在上升，相对强弱指数(RSI)在43附近盘整。 (现货黄金4小时图来源：FXStreet) Bednarik给出金价最新的重要支撑位和阻力位：支撑位：2310.00美元/盎司；2295.20美元/盎司；2282.90美元/盎司阻力位：2348.30美元/盎司；2361.55美元/盎司；2372.90美元/盎司北京时间10:39，现货黄金报2321.48美元/盎司。

风枫2024-04-25

前瞻：4月18日止当周美国大豆出口销售料净增30-90万吨

美国农业部（USDA）将于北京时间周四20:30发布周度出口销售报告，报告出炉前的一项调查结果显示，分析师平均预期，4月18日止当周，美国大豆出口销售料净增30-90万吨。其中2023-24年度料净增30-60万吨，2024-25年度料净增0-30万吨。　　　　美国玉米出口销售料净增42.5-125万吨。其中2023-24年度料净增40-90万吨，2024-25年度料净增2.5-35万吨。　　　　美国小麦出口销售料净增0-50万吨。其中2023-24年度料净减10至净增10万吨，2024-25年度料净增10-40万吨。　　　　美国豆粕出口销售料净增10-45万吨。其中2023-24年度料净增10-40万吨，2024-25年度料净增0-5万吨。　　　　美国豆油出口销售料净减0.5至净增2万吨。其中2023-24年度料净减0.5至净增1万吨，2024-25年度料净增0-1万吨。来源：我的钢铁网

我的钢铁网2024-04-25

Mysteel解读：2024年3月国内初榨葵花籽油进口海关数据分析

1275 德国 1.500 5030 美国 0.381 2121 西班牙 0.191 818 日本 0.000 4 合计 126044.959 114191275 数据来源：海关数据三、后市预测综上所述，2024年3月份进口数量的下降在市场预期之内，预计4月份葵花籽油进口继续下降，进口量或不足10万吨，且随着外盘价格的走高，国内进口利润倒挂，进口意愿降低，上半年进口量下降已成必然趋势，后期国内将以消化现有库存为主，国内对于远期看强情绪明显，报价相对较高，葵花籽毛油价格8300元/吨。短期内受油脂盘面的带动作用预计葵花籽油行情以稳中偏强运行为主。来源：我的钢铁网

我的钢铁网2024-04-25

SMM：铜价波动或趋缓终端消费将“加重”对铜价影响【SMM铜峰会】

所改善，给予了市场以宏观方面的信心。美国经济向下压力看似并不大美通胀持续抬头，就业市场强劲，在此背景下，市场降息预期不断滑坡，预期一推再推。从逻辑上，降息延后对金融属性较强的商品（黄金、铜）亦是不利的信息，但在经济向好预期下，美元高位对铜价压制有限。目前美国通胀逻辑依旧存在，支撑通胀背后的经济数据强韧，市场投资者并未对通胀数据感到失望，最重要的确认美联储已经结束了加息周期，只要经济不陷入衰退，铜价便会持坚。复盘历史8次降息对铜价的影响根据复盘结果，无论是经济衰退还是金融风险触发降息，铜价在降息前的高利率平台期大概率会因需求疲软或是市场风险偏好降低而带来向下压力。从跌幅来看，经济衰退的情形下铜价跌幅大于金融风险的情形。值得注意的是，1984年以来的八次降息中，1987年和1995年两次降息——“不着陆”经济下降不明显和“软着陆”经济温和抵抗下降情形，铜价在这两次高利率平台期表现为上涨，分别为12.8%和0.4%。降息影响铜价走势的根本在于需求衰退的程度，在经济不着陆或软着陆触发降息的情况下，铜价甚至上涨概率高。观测美国各项经济数据，上述宏观情形发生概率更高，且需要警惕通胀反复，资本市场交易通胀再抬头的逻辑。国内3月PMI超预期回升经济修复预期下提振市场情绪 3月份中国制造业PMI为50.8%，时隔5个月后重返景气区间，提振资本市场对经济回升向好的预期。此外因全球生产和消费需求出现回升，补库的需求逐步释放，推动我国商品出口出现回升向好态势，拉动3月新出口订单指数明显回升。 3月中国CPI超预期回落，在物价偏低背景下，市场反而期待货币逆周期调节，解读为降息降准都有空间，不排除在年中前后落地。另外市场预计4月起PPI同比降幅将快速收窄，并有望在年中前后转为正增长。 2023-2024年铜历史行情及大事件回顾资本市场为铜而狂基本面近期中国冶炼厂现货TC出现最低2美金的成交、RC维持低位，采购现货铜精矿的冶炼厂利润恶化严重，中国冶炼厂生产率下降风险极速提升 2024年全球铜冶炼厂检修计划多集中于二季度全球主要铜精矿增量主要来自于扩建项目全球粗炼产能的集中上马加剧铜精矿紧张格局2024H2冶炼厂或将出现“无米之炊” 铜精矿紧缺周期提前来临全球冶炼厂进入寒冬期 ►2023年长协TC为88美元/吨，2024年在80美元/吨。下半年，冶炼厂面临今年的年中长单以及明年的长单谈判压力均比较大。中国电解铜产量分布广泛产量主要集中于华东地区考虑原料紧张格局，乐观预计2024年产量增长在70-75万吨根据SMM调研铜冶炼厂样本数据现实，其电解铜计划产量为1206.0万吨，同比增加7.34%，同比增量达84万吨；在未来中国还有更多的新投产和新扩建的精炼项目等待上马。再生铜原料在电解铜的供需双端影响愈发加重由于中国地区春节后电解铜垒库超预期SHFE近端维持contango结构现货持续贴水状态国内电解铜库存维持高位亦有供应增多所致，Q1进口增21.42%，电解铜产量增7.64% 春节后中国总体消费有所分化，一季度实际消费增速4.7% 铜主要终端的2023年表现和2024年预计表现地产对铜消费中长期压力犹在长期拖累家电和传统电力等相关行业电力系统-电源投资增长明显高于电网，2024年1-2月电网投资同比增长2.5%，电源增长12.6% 特高压、智能化电网是2024年投资重点，特高压的建设将使得国网铜投资单耗缩水。新能源领域和家电板块是拉动铜消费的主要增长力 2023-2027E年，新能源产业链从发电到输电到用电端为全球铜消费年平均拉动1.5%的增长新能源领域是拉动未来铜消费增长的主要引擎然需警惕单耗和增速的不及预期全球电解铜供需平衡：中长期来看铜供不应求的问题难以避免从SMM的了解来看，短期看，电解铜没有想象中那么短缺，铜价的上涨主要是市场交易的是中长期的电解铜供不应求的问题。而随着多头资金的获利了结以及持仓变化，铜价发生短线回调，给下游铜消费一个适应期。预计未来铜的波动节奏可能不像这一个月以来的节奏那么快，终端铜消费情况也将在铜价上有所体现。后市建议重点监控终端消费情况。新的需求方面，AI端口对铜材消费的占比还比较低，未来成规模之后耗铜会有所增加，叠加新能源产业链对全球的铜消费年平均拉动增长大约在2%左右。目前还需重点关注传统领域的铜消费情况变化。》2024SMM第十九届铜业大会暨铜产业博览会专题报道来源：SMM

SMM上海有色网2024-04-25

分析人士：关注点仍集中在供应端

积极意义。近期美联储对于利率政策偏鹰，美国经济表现韧劲，美联储降息时间节点或再度延后。沪镍本轮上涨虽有金属情绪推高的影响，但也不乏基本面好转的支持。在基本面没有显著恶化的情况下，沪镍或仍有向上空间。楼家豪分析称，近期镍产业链基本面的主要关注点仍集中在供应端。一方面，这半个月来印尼没有进一步批复RKAB，镍矿预期存在变动，低品镍矿价格进一步回落，国内港口库存持续累积。另一方面，近期市场流传镍铁收储的消息，叠加五一节前备库，使得部分不锈钢厂急于储备原料，抬高中高品镍铁价格，强化不锈钢价格的成本支撑。但从盘面的跟进来看，该消息在被证实之前，影响相对有限。镍豆自溶技术方面亏损扩大，对电解镍需求有所下降，叠加不锈钢厂利润偏弱，存减产可能，镍元素总体需求维持偏弱，预计沪镍维持震荡偏弱运行。来源：期货日报网

期货日报网2024-04-25

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