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石油供应受威胁？10余位分析师警告：油价飙升或冲击100美元关口！

风险分布的尾部刚刚变得更加沉重，涉及到美国的升级途径正在增加。” 自从伊朗袭击以来，美国和伊朗之间发生直接军事行动的风险已经从5%概率上升到15%，在这种情况下，布伦特价格将迅速上升至每桶140美元以上。该银行已经在整个预测时间段内将布伦特每桶价格预测提高了10美元，以反映地缘政治风险溢价的可能持续性。不安的平静 — 大华银行大华银行在一份报告中表示，鉴于石油前景依然高度不确定，如果伊朗原油产量受到威胁，油价很可能会攀升至每桶100美元或更高。然而，沙特阿拉伯和欧佩克+联盟可能重新提高原油产量，有助于稳定能源市场。关注可能的回应 — 国际危机组织国际危机组织表示：“伊朗一直在暗示‘就到这里了，不会再做其他事情了’，但我们不确定以色列有不予回应的选择。”“唯一的改变者是美国已经明确表示不会支持以色列的报复行动，所以这可能会在某种程度上限制油价。” 保持平衡 — SVB能源 “如果伊朗和以色列之间最近的报复袭击在目前水平上停止，或者在不损害石油生产和出口设施的情况下在该地区不升级，市场应该保持平衡，” SVB能源国际有限责任公司的创始人兼总裁Sara Vakhshouri说，“市场基本面似乎稳定，欧佩克+正在密切监控预计夏季需求的增长。如果市场出现供应短缺，欧佩克+可能考虑减少自愿减产并增加产量。” “已经反映在价格中”—— 荷兰国际集团 “市场已经对某种形式的袭击定价，而受限的损害和无人员伤亡意味着以色列可能会做出更加谨慎的回应，”“以色列如何回应现在是关键不确定因素。” 对于石油来说，“第一个风险是对伊朗的石油制裁会更严格执行，这可能导致每天损失50万至100万桶的石油供应，”他们说。其他可能的结果包括以色列袭击伊朗的能源基础设施，或伊朗封锁霍尔木兹海峡。 “进入阴影”——RBC资本市场 RBC资本市场公司的分析师表示，以色列政府对伊朗袭击的回应将决定这种情况是否会导致更广泛的战争，或者风险是否会减弱。他们说，以色列的重大报复可能引发一轮动荡，他们说。 “在这种情况下，考虑到伊朗在导弹和无人机袭击之前在霍尔木兹海峡扣留船只，我们认为石油面临的风险不容忽视，”分析师们说，不过，“如果以色列放弃或进行最低限度的回应，似乎伊朗很可能会利用这个机会把这场战争带回阴影中。” “石油安全风险加剧”—— 国际能源署国际能源署表示，伊朗对以色列军事设施的空袭提醒了石油安全的重要性，同时增加了石油市场波动性的风险。该机构在一份新闻简报中表示，在伊朗报复之前，全球石油市场已经收紧，中东地区进一步的地缘政治紧张局势现在将焦点放在供应安全上。该机构补充说，这些发展将受到密切关注。 “升级不太可能”—— 澳新银行集团 “袭击事先得到了充分的传播，这表明进一步升级的可能性不大，”澳新银行集团的高级大宗商品策略师Daniel Hynes说，“地缘政治风险溢价也提高了，所以在以色列对这次袭击的回应变得明确之前，油价不会再上涨。” “市场需要进一步证据表明供应面临更大风险，才会推高价格，”他补充道。 “松了口气”—— Again资本 Again资本合伙人John Kilduff表示：“石油市场可以松一口气，至少目前是这样。” “上周地缘政治紧张局势导致大量购买，但随着事件的发展，没有真正升级的紧张局势。” “更严格的制裁” — A/S全球风险管理 A/S全球风险管理研究主管Arne Lohmann Rasmussen表示：“情况是不确定的，如果以色列表示不会进行报复，市场紧张情绪将会缓解。”他说，市场最糟糕的情况是霍尔木兹海峡关闭，尽管这种结果似乎不太可能。相反，“对伊朗采取更严格的制裁是可能的，”他说。“美国领导的对伊朗的制裁已经非常全面，但伊朗仍然在过去一年里能够增加产量和出口。”

丰雪鑫992024-04-15

高盛预测：黄金牛市势不可挡，年底或突破2700美元大关！

现出更大冲突的可能性，这也可能会牵扯到美国。这一概念，加上近期美元走强，限制了黄金的更大涨幅。在上周通胀数据高于预期之后，美国利率长期走高的前景也给黄金的前景带来了一些不确定性。截至发稿，美元指数现报106.03，创自去年11月以来高位。（美元指数走势图，来源：FX168）然而，即使通胀仍然高企，但是表明美联储加息时间比先前预期的时间更长，黄金今年已经取得了强劲的涨幅。投资银行的分析师在4月12日的一份备忘录中表示：“事实上，尽管市场逐渐将联邦基金利率上调的可能性减少，经济增长趋势强劲且股市创历史新高，黄金在过去两个月里已经上涨了20%。” “传统的黄金公平价值将传统的催化剂——实际利率、增长预期和美元/盎司，与流动性和价格联系起来。然而，这些传统因素都不能充分解释今年迄今黄金价格变动的速度和规模。” 高盛表示，自2022年中期以来，黄金上涨的大部分原因是由新的增量（实物）因素推动的，尤其是新兴市场央行加速积累以及亚洲零售买家的增加。高盛表示：“这些因素在当前的宏观政策和地缘政治环境下得到了充分证实。此外，考虑到联邦基金利率可能仍然是今年晚些时候减缓ETF阻力的一个可能催化剂，另外来自美国选举周期和财政风险，使得黄金的看涨偏向仍然明显。” 该银行已将年底价格预测上调至2700美元/盎司，高于先前的2300美元/盎司。

Heidi2024-04-15

金属普涨沪锡涨超4% 欧线集运涨7.35%【SMM日评】

工业产出月率，加拿大2月批发销售月率，美国3月零售销售月率、4月纽约联储制造业指数、4月NAHB房产市场指数、2月商业库存月率等数据。另外，关注以色列战时内阁重新召开会议，FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯接受彭博电视台的采访。原油方面：截至今日15:30分，美油、布油跌0.90%左右。原油市场反复计价的伊朗反击事件迎来了阶段性的结果，目前的关注焦点在于以色列反应是否激进。地缘局势的下一步进展存在较大的不确定性，原油市场依然关注伊朗和以色列之间的对峙关系。撇开地缘风险，从原油自身供需面来看，各大机构月报陆续出台，EIA、IEA对年内需求增速有不同程度的下调。其中EIA月报下调2024年度全球原油需求增速48万桶至95万桶/日，将2025年需求下调3万桶/日至135万桶/日。IEA将其对2024年全球石油需求增长的预测从130万桶/日下调至120万桶/日，同时IEA预计2025年石油需求将增长110万桶/日。不过OPEC较为乐观，预测夏季燃料消费将十分强劲，并坚持对2024年全球原油需求将有相对较强增长的预测，同时表示今年世界经济表现有可能好于预期。 SMM日评来源：SMM

SMM上海有色网2024-04-15

伦镍涨超8%后回落基本面抑制镍价上行关注俄罗斯镍交仓影响【SMM评论】

势：消息面北京时间4月13日凌晨，美国和英国宣布对俄罗斯实施新的交易限制，此次针对的是俄罗斯生产的镍等三种金属。按新规定，自4月13日（周六）起，全球主要金属交易所，如伦敦金属交易所(LME)和芝加哥商业交易所(CME)，不得使用4月13日及以后俄罗斯生产的镍等三种金属。但是，在4月13日之前生产的俄罗斯铝等三种金属不受这项新规定的限制，仍可在全球市场上进行交易。在俄乌冲突爆发后，美国对于俄罗斯的制裁一直存在，且制裁力度及范围在逐渐加大。据SMM统计，自2023年3月后，俄罗斯出口至美国及相关盟友国的金属镍数量一直为0。从贸易流向来看，俄罗斯镍金属目前并不依赖于美国市场，且以目前的资料来看，美国个人及实体购买俄罗斯金属并不受到制裁影响。另一方面，俄罗斯目前最主要的出口目的地依然是中国，其次是荷兰。出口至中国，因中国是全球最大的镍金属消费国之一，出口至荷兰则是因荷兰有欧洲最主要的LME镍交割仓库。据，3月俄罗斯镍占LME总仓单的36%，为LME库存占比最大。据SMM测算海外（不含中国）纯镍产量来自俄罗斯镍的占比超过30%，全球纯镍产量占比超过20%。这意味着俄罗斯镍是全球最主要的纯镍供应商之一。并且在LME所有可交割品牌当中，俄镍的可交割产能占20%左右。其实俄罗斯镍的制裁对美国市场影响较为有限，需关注是否会影响到俄罗斯镍在LME的交仓。随着国产电积镍的投产爬产进度，目前LME新增的国产镍板交割品牌产能已扩大至12.16万吨，算上正在申请中的DX-CNGR牌镍板的5万吨产能，预计从2023年至今的新增交割品产能将扩大至17.16万吨。表面上来看，这部分新增交割产能已经能够满足超过70%的俄罗斯镍的交割体量，但需要在意的是，新增的国产交割品面临着出口难题。尽管目前大部分国产电积镍生产企业都能够通过来料加工手册出口至海外，但金属镍作为一种战略资源，是否后续能够长期、大量且稳定的对外出口是值得注意的问题。且据目前SMM了解，部分企业所批的出口手册并不能匹配上LME的注册体量。交易所镍交割品产能及新增交割品细分一览： 4月14日，LME脉搏表示，针对英国政府于当地时间2024年4月12日增加了新的对于俄罗斯金属制裁的相关条例，LME发出第24/171号通告，列出了LME对于最新制裁的理解以及指南，概述英国政府最新制裁条例和贸易许可证（trade license)以及美国外国资产控制办公室（OFAC）的公告对于LME、LME Clear、会员和客户的影响。需要注意的是，LME的解读不构成法律指导意见，会员公司及客户应寻求独立的法律意见，评估制裁对其业务的影响及适用性。基本面供需端：产量方面，自2023年以来，国内精炼镍产量震荡爬升。SMM预计4月环比或增4%，3月期间受镍价持续上行影响，厂家生产电镍积极性仍存，并且随着电镍扩产进度影响，部分电镍厂产量仍然保持爬升状态。此外，3月停减产的电镍生产企业预计将在4月开始恢复生产，3月在有冶炼厂受设备检修影响停产的背景下，全国镍板产量仍然维持增势，年初新增镍板产能持续释放、产量仍然处于爬坡阶段，月内减量不及产量增速。国内精炼镍月度产量变化走势：库存：本周SMM纯镍分地区总社会库存延续累库，刷2020年11月13日以来新高，较上周增幅约为4.4%，其中均为镍板累库。上周镍价震荡上行，据SMM调研了解，下游采购情绪仍然维持较低水平，周内现货市场成交氛围较差。国内分地区纯镍社库变化走势：需求端：2-3月下游整体采购较少部分下游甚至停止采购消耗库存来应对前期高镍价现货，这让下游在4月期间不得不进行刚需采购。上周下游成交持续清淡，但较3月期间相同水平镍价背景来看，下游或已进入刚需采购阶段，尽管采购量相较于年前采购有所下降，但侧面反应当前部分下游已经开始接受高价原料，其中主要采购终端仍然为合金特钢板块。 SMM展望整体来看，镍市当前基本面供应端偏宽松，需求端表现较弱以刚需采购为主，库存延续累库。基本面难以对镍价上行产生动力，SMM预计本周镍价或震荡运行。关注宏观面、消息面及库存。来源：SMM

SMM上海有色网2024-04-15

马斯克与阿根廷总统在促进自由市场和锂开发方面达成共识

为的厌恶表示钦佩。阿根廷即将上任的驻美国大使赫拉尔多·韦尔泰因在接受当地媒体评论时指出，马斯克和米莱伊还讨论了锂，这种超轻金属被视为未来电动车队所需可充电电池的关键。韦尔泰因在《民族报》发表的评论中说：“我们讨论了在阿根廷投资锂的机会……我们不仅致力于出口原材料，还致力于增加价值。” “（马斯克）说他想帮助阿根廷，”韦尔泰因补充道。米莱伊的发言人曼努埃尔·阿多尼在一份声明中表示，米莱伊还提供了他对马斯克的社交媒体平台X（之前是推特）在巴西的争议的支持，这份声明已在X上发布。

Crayon2024-04-15

美国更接近批准ioneer在内华达州的锂矿项目

4月12日- 美国土地管理局（BLM）周五向批准ioneer公司（INR.AX）位于内华达州的Rhyolite Ridge锂矿项目迈出了更近的一步，该项目将成为福特汽车（F.N）以及其他公司电动汽车电池金属的关键供应商。这个拟议中的矿场位于拉斯维加斯以北大约225英里（362公里）的地方，拥有北美最大的锂资源之一，每年可以生产足够的金属来为近37万辆电动车提供动力。该地点还是一种在地球上其他地方找不到的稀有花卉的栖息地，因此一些保护组织反对ioneer的项目，使其成为关于生物多样性是否比抗击气候变化更重要的辩论中的焦点。 BLM表示，它计划在下周发布一份环境影响评估草案供公众审查，并进行为期45天的公众评论期，直至6月3日结束。该机构指出，ioneer已经重新设计了矿场，以纳入对该花卉的保护计划。 BLM在新闻发布会上表示，拟议中的锂矿“代表了拜登-哈里斯政府支持负责任的国内开发关键矿产以推动清洁能源经济的又一步”。美国鱼类和野生动物服务局在2021年宣布Tiehm's buckwheat花为濒危物种。美国地质调查局已将锂称为对美国经济和国家安全至关重要的关键矿产。美国能源部表示将向ioneer提供高达7亿美元的贷款以开发该矿。在审查期间，BLM表示其工作人员将至少举办一次现场会议和一次虚拟公众会议来讨论该提案。 ioneer的董事总经理Bernard Rowe表示，他相信周五的公告反映了公司愿意与政府合作，保护该花卉并开发国内锂资源的意愿。 Rowe表示：“这真的是一个很好的示范，展示了当各方团结协作、共同应对挑战时，是有可能找到解决方案的。”

Crayon2024-04-15

芝加哥商品交易所在美英对俄实施新制裁后禁止俄罗斯原产铝交易

已暂停其平台上的俄罗斯产铝交易。此前，美国和英国因莫斯科入侵乌克兰而对俄罗斯实施了新的制裁。美国财政部和英国政府周五禁止有147年历史的伦敦金属交易所（LME）和芝加哥商品交易所（CME）从4月13日起接受新的俄罗斯铝、铜和镍产品。 CME周六表示，它不会透露其库存中合格或注册金属的来源或品牌，并称这在其所有实物交割市场中都是一致的。周五，一位英国官员表示，伦敦预计任何市场干扰都将是短暂的，并且政府已与美国的同事以及LME、英格兰银行和金融行为监管局进行了磋商，以尽量减少任何影响。美英宣布禁令的消息是在周末交易结束后发布的。

Crayon2024-04-15

晨间报价：随着中东紧张局势升级，寻求避险减少风险

张局势的升级，对避险资产如美元、黄金和美国国债的需求强劲，而股票和本币则受到冲击。在上周五美国银行业绩引发的股市大跌后，投资者情绪已经趋向负面——摩根大通的股价出现了近四年来的最大跌幅，全球股市创下六个月来的最大跌幅。美国股指期货指向周一开盘时的另一次大幅下跌，因此亚洲股市可能会跟进。油价在上周五触及六个月高点后，预计周一可能会进一步上涨。在这种紧张的环境中，亚洲地区的经济指标和事件可能会退居次要。周一的日程相对轻松，只有印度贸易和批发价格通胀数据，以及日本的机械订单数据。本周可能最能够影响本地市场的亚洲经济指标是中国周二公布的第一季度GDP和日本周五公布的消费者价格通胀数据。但至少在周一，投资者将专注于降低风险并采取安全策略，在这一点上，日元可能会出现大幅波动。日元传统上被视为避险资产，在风险厌恶情绪加剧时表现良好，受到日本投资者大量资金回流和使用日元进行套利交易的货币交易者空头回补的推动。而且有大量的空头头寸需要回补——日元兑美元汇率处于34年低点，低于153.00，最新的美国期货市场数据显示，对冲基金的净空头日元头寸是17年来最大的。令许多人惊讶的是，尽管官员们几乎每天都在警告“过度波动是不可取的”，并表示东京准备应对货币剧烈波动，但日本当局尚未干预。也许东京尚未干预是因为日元的下滑在“基本面”上是完全合理的——由于美国的增长和通胀率高于日本，美国收益率和隐含利率的上升速度快于日本。然而，美元走强和美国债券收益率最近的飙升，对亚洲可能构成重大问题。它们代表着金融条件的收紧，并使得偿还以美元计价的债务变得更加昂贵。由于地缘政治紧张局势加剧，投资者争相减少投资组合中的风险，国债收益率的急剧下跌不太可能提供太多安慰。以下是周一可能为市场提供更多指引的关键发展：印度贸易（3月）印度批发价格通胀（3月）日本机械订单（2月）

Crayon2024-04-15

伊朗袭击后油价下跌，市场风险溢价下降

报告中表示。但如果出现重大供应损失，美国可能会从其战略石油储备中释放更多原油，而OPEC拥有超过500万桶/日的闲置生产能力，报告称。 “如果价格因供应损失而大幅上涨，人们会想象该组织会考虑将部分闲置产能重新投入市场。鉴于需求破坏的风险，OPEC不希望看到价格过高。” 由于预期伊朗将进行报复性袭击，油价在周五上涨，触及自去年10月以来的最高水平。尽管损害有限，分析师普遍预期今天早上至少会出现短暂的价格反弹，但来自升级的更重大和更持久的价格影响将需要实质性的供应中断，例如伊朗附近的霍尔木兹海峡航运限制。到目前为止，以色列-哈马斯冲突对石油供应几乎没有实质性影响。澳新银行（ANZ）研究分析师在一份报告中表示：“伊朗对叙利亚大使馆的袭击和伊朗的报复行动加剧了中东地区的紧张局势。然而，鉴于充足的闲置产能和已经提高的地缘政治风险溢价，我们不预期原油价格会立即反应。” “以色列的反应将决定升级是否结束或继续。这场冲突可能仍然局限于以色列、伊朗及其代理人，可能涉及美国的参与。只有在极端情况下，我们才真正看到它影响石油市场。” 其他地方，由于美国持续的通货膨胀，美国联邦储备系统对利率削减的道路变得不那么确定，这也对价格产生了压力，IG市场分析师托尼·西卡莫（Tony Sycamore）表示。 “然而，在中期内，中东和欧洲（乌克兰和俄罗斯之间）持续的地缘政治不稳定意味着所有风险仍然在原油价格上升至90美元的上方，”他说。

Crayon2024-04-15

英美制裁俄罗斯或影响全球铝贸易格局及LME铝库存结构【SMM评论】

可证（trade license)以及美国外国资产控制办公室（OFAC）的公告对于LME、LME Clear、会员和客户的影响。需要注意的是，LME的解读不构成法律指导意见，会员公司及客户应寻求独立的法律意见，评估制裁对其业务的影响及适用性。北京时间4月13日凌晨，美国和英国宣布对俄罗斯实施新的交易限制，此次针对的是俄罗斯生产的铝等三种金属。按新规定，自4月13日（周六）起，全球主要金属交易所，如伦敦金属交易所(LME)和芝加哥商业交易所(CME)，不得使用4月13日及以后俄罗斯生产的铝等三种金属。但是，在4月13日之前生产的俄罗斯铝等三种金属不受这项新规定的限制，仍可在全球市场上进行交易。 SMM认为，英美制裁俄罗斯或影响全球铝金属贸易的流向，提振短期铝价，中长期仍需观察后续国际铝的贸易流向变动及俄罗斯铝供应的稳定性，同时，此事件将一定程度上影响LME未来的库存结构。占比方面，如下图所示，LME库存中俄罗斯原铝所占比例较高，2024年以来整体呈增加趋势，3月占比高达91.14%；俄罗斯铝合金占比相对较少。基本面供应端：上周国内电解铝运行产能维持抬升为主，国内电解铝运行产能约4,214万吨左右，云南地区近期来水表现较好，主流水电站水位补充向好，预计后续仍有部分电力释放用于电解铝行业复产。其他地区暂无较大产能变动预期。随着云南第一批复产的启槽量增加，预计4月底国内电解铝运行产能或达4,225万吨附近。进口方面，2023年以来，我国进口俄罗斯铝量整体呈增加趋势，2月进口量环比减约28.68%，同比增约77.97%。英美制裁俄罗斯或导致俄罗斯铝流向其他国家和地区，预计后续我国进口俄罗斯铝量占比会有一定程度的增加。而俄罗斯铝金属占全球铝供应的5%左右，是海外主要的铝金属供应大国，此次制裁，或让海外铝流通趋紧，对全球铝价有较强的支撑。同时，SMM预计未来全球铝贸易格局或进一步发生变化，更多的俄罗斯铝金属流入到亚洲等地区，而欧美等地区则需要从其他地区寻找更多的铝资源。库存：4月以来，国内电解铝分地区总社会库存呈稳中震荡的走势，4月15日库存为85.88万吨。 SMM预计，4月高铝价状态在一定程度上会对铝产品出库造成抑制，4月初国内铝锭库存表现短期内或稍有反复，但预计整体会呈现稳中小降的走势。国内分地区电解铝库存变化走势：需求端：上周铝下游开工受到铝价等方面抑制，开工率上行受阻，其中北方建筑型材企业反馈，终端家装、工程等下单意愿较差，企业新增订单较少，后续的排产量下降。其他版块短期持稳为主，但仍需继续关注终端需求的传导如何。周内铝锭库存小幅下降但铝棒库存维持累库为主，初加工产品加工费整体表现弱势。 SMM展望整体来看，消息面英美制裁俄罗斯在情绪上短期对铝价影响较大。基本面来看，供应端国内电解铝运行产能维持缓慢抬升态势，需求端下游开工率稳健，但短期高价或压制下游采购积极性，铝市场现货持续贴水。目前铝市更多受宏观经济恢复预期走强及供需矛盾不突出的基本面利好共振表现强势运行状态，短期运行逻辑暂未出现较强反转信号，铝价或偏强震荡。警惕宏观情绪、消息面转变及国内库存变动情况。来源：SMM

SMM上海有色网2024-04-15

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