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债券问题加剧，终极避险地位渐失，黄金正在取而代之

为此后的损失埋下了种子，包括2022年美联储加息以抑制通胀时前所未有的12%的下跌。 Macro Intelligence 2 Partners的联合创始人朱利安·布里格登(Julian Brigden)认为，当前债券的表现不佳不是暂时的，因为老龄化人口和储蓄池的缩小意味着没有足够的需求来满足日益增长的债务供应。 “我们正处于结构性的债券熊市中，”布里格登说，他为包括对冲基金在内的客户提供建议，“债券不是一个好的对冲工具，黄金正在取而代之。”

佳华1682024-05-23

桑巴之压与糖周期底探讨-申万期货_商品专题_农产品

见顶（全球宏观放松叠加俄乌战争），随着美联储加息以及战争因素逐渐消退，农产品价格出现大幅回落，但也依然高于2020年初的底部水平。对于食糖而言，虽然相对其他农产品比价依然偏高，但考虑到印度大幅去库、全球糖料生产成本上涨、以及全球能源价格中枢提高，我们认为食糖价格打到20年初的底部价格的条件尚不具备。未来原糖周期底部价格有望达到15美分/磅，对应的国内糖价底部则在5500元/吨左右。 04 风险提示天气因素扰动；糖料政策变化；玉米等替代品竞争。

申银万国期货2024-05-17

申万期货_商品专题_能源化工：油价还能继续下跌吗

随着油价的上涨，同时CPI的上涨会导致美联储加息，反之亦然。当前的周期整体逻辑就与往常不同，在此次加息周期中CPI一开始就高达8.5%，正常而言美联储应该在很早之前就开始加息控制CPI，但一方面新冠疫情的影响经济使其不得不推迟加息，另一方面美联储认为过高的CPI是由于原油前值过低所导致的短期影响，不必过于在意。油价方面，2022年2月俄乌冲突爆发油价冲到高点，随后地缘局势逐步稳定，油价开始回落。因此此次加息周期与之前的周期有很大的不同。此前加息周期更多的是存在一定的通胀压力，但通胀还在逐步攀升中的提前预防式加息，而此次加息则是通胀已经无法控制，经济又由于各种压力没有起色的滞胀式加息。本轮的降息周期大概率将在今年9月份启动，目前美国CPI为3.5%、GDP为1.04%，基本处于正常水平，随着高利率的维持认为本次降息开始时CPI有望进一步下滑，因此预计此次降息周期不会与其他周期有太大不同，但是降息周期中的油价表现与利率关联度没有加息周期中那么大，尤其是降息中不存在特别大的系统性风险情况下。首先我们要明确，利率政策是一个背景性因素。其主要是告诉我们当前的经济环境以及政策导向。降息周期中虽然每次出台的降息政策都是利好油价的，但这种政策出台本身就意味着美联储认为经济处于下行通道中，CPI以及GDP在不断下降过程中。其次我们要注意利率政策改变的时间点，尤其是预期改变的时间点。例如最近一段时间市场对美联储降息开始时间点的预期从3月推迟至6月再推迟至9月，每一次推迟都会引发当天油价的下跌。这种改变主要体现在利率变化开始的前期以及尾端，市场会对何时开始变化充分博弈。 03 总结当前对油价的主要支撑在于OPEC持续减产的信心和美国在80美元附近的收储，即将到来的夏季出行高峰也给与一定的想象空间；主要压力则来自于不断推迟的降息和逐渐淡出视角的地缘冲突，伊拉克突如其来的发言也给了一定打击。但整体上油价维持600-650元/桶的区间中。目前处于区间下沿。一旦明确降息节点以及地缘出现新的变化，油价就可能重新向上。因此操作上建议轻仓多为主。

申银万国期货2024-05-14

国债期货拐点未至

（MBS），短债长投、期限错配，后随着美联储加息、利率走高，债券资产价格大跌导致银行出现资不抵债和流动性危机。综上，在供给短缺所造成的资产欠配逻辑之下，长端债券收益率曲线过度扁平引起央行关注是近期调整的主因。总体看，短期大跌跟基本面和流动性的关系都不大，因此对债市趋势拐点的判断要更加审慎。目前市场情绪变化较大，10年期活跃券240004收益率达到2.35%后进一步冲高，当前已突破前期震荡区间上沿。短期受止盈意愿以及权益市场风险偏好影响，利率可能不会停止上行，但随着收益率不断靠近2.4%，配置价值将逐步显现。（作者单位：南华期货）来源：期货日报网

期货日报网2024-04-30

金属普涨沪锡跌3.10% 锰硅涨5.26% 铁矿涨3.08%【SMM日评】

（MBS），短债长投、期限错配，后随着美联储加息、利率走高，债券资产价格大跌导致银行出现资不抵债和流动性危机。央行今日进行20亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%，与此前持平。因今日有20亿元7天期逆回购到期，实现零投放零回笼。数据方面：关注今日英国4月CBI工业订单差值，加拿大2月零售销售月率等数据。原油方面：截至15:12分，美油、布油涨近0.20%。美国对伊朗石油出口的制裁影响暂未显现。如果美国对伊朗出台任何新的限制措施，可能会影响每天20万至50万桶的原油出口。伊朗目前平均每天出口120万至150万桶原油。不过市场普遍认为，即使美国众议院对伊朗能源部门制定了新的限制措施，美国也不太可能冒着在选举年推高油价的风险，对伊朗实施强有力的制裁。 OPEC决议在6月底前保持现有的产量政策，叠加美国汽油消费仍有季节性转好预期，原油基本面仍较乐观。从库存情况来看，美国上周原油重回去库，有助于市场心态回暖。美国石油学会数据显示，上周美国原油库存意外下降，同期美国汽油库存减少而馏分油增加。截止4月19日当周，美国商业原油库存减少323万桶；汽油库存减少59.5万桶；馏分油库存增加72.4万桶。库欣地区原油库存减少89.8万桶，关注今晚EIA库存数据的验证情况。今晚将公布美国至4月19日当周EIA原油库存、至4月19日当周EIA俄克拉荷马州库欣原油库存、至4月19日当周EIA战略石油储备库存数据。 SMM日评来源：SMM

SMM上海有色网2024-04-24

金属普涨伦锡涨超2% 沪铅、碳酸锂涨幅居前沪锡跌2.17%【SMM午评】

（MBS），短债长投、期限错配，后随着美联储加息、利率走高，债券资产价格大跌导致银行出现资不抵债和流动性危机。央行今日进行20亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%，与此前持平。因今日有20亿元7天期逆回购到期，实现零投放零回笼。美元方面：截至11:49分，美元指数报105.67，跌0.02%。市场在等待关键的美国经济数据为降息时机提供更多线索。美国联邦储备理事会(美联储/FED)官员最近的讲话暗示没有降息的紧迫性。交易商目前预计美联储首次降息很可能在9月。投资者本周将再次有机会评估美国的经济的表现，周四将公布第一季度国内生产总值(GDP)数据，周五将公布个人消费支出(PCE)物价指数，这是美联储首选的通胀指标。调查显示，市场人士预计3月PCE物价指数环比增长0.3%，与2月持平；同比增长2.6%，2月为增长2.5%。根据芝加哥商品交易所(CME)的FedWatch工具，市场目前认为美联储在9月首次降息的可能性为73%。其他货币方面：远高于预期的澳洲第一季度通胀数据使澳元/美元周三走高至一周半高位，同时也让依赖数据的澳洲联储头疼不已。澳洲联储3月份会议前的调查显示，大多数经济学家预测央行将在8月至11月间开始放松政策。3月底的市场定价显示，最早在8月降息25个基点的可能性为75%，到年底料降息50个基点。周三公布第一季通胀高企之后，市场预计年底前降息25个基点的可能性不到25%。强劲的通胀可能会促使澳洲联储重拾鹰派倾向，甚至可能使其措辞更加强硬，谈到不得不再次紧缩的可能性。数据方面：今日将公布澳大利亚3月统计局CPI年率-季调后，德国4月IFO商业景气指数，美国3月耐用品订单月率初值，加拿大2月核心零售销售月率等数据。此外，值得注意的是美国国务卿布林肯访华。原油方面：原油期货窄幅波动，截至11:49分，美油涨0.06%，布油跌0.01%。此前行业数据显示上周美国原油库存意外下降，这对原油需求来说是一个积极的信号，而且市场的注意力也从中东的敌对行动上转移开来。据市场人士周二援引美国石油协会(API)的数据称，在截至4月19日的一周内，原油库存减少了323.7万桶。分析师原本预估库存增加80万桶。交易商将关注美国能源信息署(EIA)于周三22:30发布的库存报告，以确认库存是否大幅减少。现货市场一览：来源：SMM

SMM上海有色网2024-04-24

高盛预测：黄金牛市势不可挡，年底或突破2700美元大关！

8）然而，即使通胀仍然高企，但是表明美联储加息时间比先前预期的时间更长，黄金今年已经取得了强劲的涨幅。投资银行的分析师在4月12日的一份备忘录中表示：“事实上，尽管市场逐渐将联邦基金利率上调的可能性减少，经济增长趋势强劲且股市创历史新高，黄金在过去两个月里已经上涨了20%。” “传统的黄金公平价值将传统的催化剂——实际利率、增长预期和美元/盎司，与流动性和价格联系起来。然而，这些传统因素都不能充分解释今年迄今黄金价格变动的速度和规模。” 高盛表示，自2022年中期以来，黄金上涨的大部分原因是由新的增量（实物）因素推动的，尤其是新兴市场央行加速积累以及亚洲零售买家的增加。高盛表示：“这些因素在当前的宏观政策和地缘政治环境下得到了充分证实。此外，考虑到联邦基金利率可能仍然是今年晚些时候减缓ETF阻力的一个可能催化剂，另外来自美国选举周期和财政风险，使得黄金的看涨偏向仍然明显。” 该银行已将年底价格预测上调至2700美元/盎司，高于先前的2300美元/盎司。

Heidi2024-04-15

订单向好下游再现繁忙景象

贸出口同比增长14.3%，海外逐渐适应美联储加息高压节奏，新兴国家市场快速增长，跨境电商业务迅猛发展，都促进了外需增长。另一方面源于内需扩张。近年来，无论是脱贫攻坚，还是把制造业转移向中西部，使原本经济发展水平较低的地区逐渐发展起来，挖掘出了新的市场潜力。 “金三”成色不足按照产销规律，“金三”被聚酯市场定义为行业春季“最旺”的时点。然而，今年聚酯市场延续了之前两年的惯性，“金三”整体表现一般。在张强看来，“金三”成色不足的主要原因在于产能过剩与库存压力，春节前的火热气氛，使聚酯工厂春节时库存较低，今年节前与节后装置开机率较高，把检修延后，而节前的火热也一定程度上透支了节后行情。事实上，在连续数年产能扩张以后，聚酯产业链面临着较高的库存压力。“尤其是在织造产能扩张以后，部分竞争能力相对不足的织造企业为了维持现金流，会控制购买原料的频率。”张强表示。采访中记者了解到，今年聚酯市场“金三”整体表现不及预期，也与春节前订单前置和春节后春装滞销导致的预期差有关。据广发期货能化首席分析师张晓珍介绍，今年春节相对较晚，叠加冬季面料和服装销售不错，增加了市场的信心，一些订单提前下单，下游加弹和织造也进行了比较充分的备货。据了解，春节前终端对原料备货少的至3月中旬附近，备货多的至4月份，零星备货的至5月份，但春节后低温天气较长，错过了春装的销售周期。“一般春装销售时间大概也就1个月，导致春装有所积累，春季补单也没了。”张晓珍称，从3月份来看，下游有订单，但大部分都是春节前的订单，只有少部分是节后订单，市场整体心态偏谨慎。 “从下游开工情况来看， 3月江浙终端整体表现比较好。截至3月7日，江浙终端开机率基本恢复至相对高位，加弹综合开工回升至91%，织机和印染综合开工也回升至80%以上。但产业链下游成色不足，主要在于涤丝库存迟迟难以去化。截至3月22日，江浙涤丝工厂POY、FDY、DTY权益库存分别至28、23.5、31.2天。上游原料因此承压，产业链并未因下游复工较好呈现正反馈状态。”国投安信化工首席分析师庞春艳表示，这与节前原料低位回升，下游备货充裕有关，节后企业以消耗库存为主。 “从长丝来看，3月下游处于春节前原料备货的消化期，春节后的原料备货初始值在25天附近，下游需要消化高位的原料备货。虽然加弹、织造的开机率较高，但3月上旬和中旬涤丝产销迟迟未见起色，随着下游原料库存降至低位，叠加成本端持续走强，直至涤纶长丝企业‘原价促销’，涤丝产销才出现显著的放量。”何玲莉称。相比较而言，涤纱工厂春节备货并没有长丝下游工厂那么多，在15天偏下水平，更多的可能集中在贸易商。“3月份上旬和中旬，短纤工厂产销平淡，贸易商备货部分被消化，纱厂备货水平也降至12天偏下水平。”据何玲莉介绍，3月下旬开始，在工厂优惠促销下，月末短纤工厂的销售有所放量，而贸易商和下游纱厂备货也提升至15天偏上水平。庞春艳告诉记者，3月下旬，下游涤丝产销环比改善，涤丝库存整体下行，与终端原料消耗殆尽及清明节小长假提前备货有关系。另外，上游PX—PTA及MEG都将进入检修集中期，开工率季节性下滑，上游原料供应将有所收缩，而下游聚酯开工预期仍有一定幅度提振，4月产业链上游原料的供需格局将较3月份有所改善。据她介绍，目前下游补库以刚需为主，主要是原料库存降至低位。行业迎去库周期值得一提的是，伴随着终端各环节备货的提升，当前聚酯产业已迎来去库周期。据张强介绍，聚酯产业链的去库周期往往从聚酯末端开始。当订单逐渐下达，织造企业开始大量采购原料，聚酯工厂降低库存，PTA装置则陆续开始检修，从而达到降低库存的目的。 “从产业链来看，由于聚酯端库存下滑，其中长丝和短纤库存下滑幅度较大。PTA检修量提升，库存有所下滑。”谢雯称。对此，张晓珍也认为，从“银四”来看，聚酯产业链多个环节有望进入去库存周期。 “从上游PX来看，4月随着浙石化、镇海炼化、乌石化等PX装置检修兑现，PX供需逐步好转，4月存去库预期；从PTA来看，除逸盛宁波3线200万吨、中泰120万吨、福海创450万吨PTA装置检修持续，能投、恒力惠州装置以及嘉通能源计划检修，叠加聚酯开工率提升至91.5%，PTA亦存在去库预期；从聚酯环节来看，3月底至4月初，在原料价格走强提振下，涤纶长丝企业促销叠加下游采购周期到来，涤丝产销多次放量，涤纶长丝逐步进入去库存通道。”张晓珍称。 “预计4月PTA去库幅度在15万—20万吨，后续聚酯工厂负荷有望提升至92%，聚酯出口基本维持在25万—30万吨/月，且随着PTA装置检修逐步落实，PTA库存有望进一步减少。5月，恒力、逸盛、虹港部分PTA装置也存在检修意向，若聚酯开工率不低于90%， PTA库存面临25万—30万吨的去化。”谢雯称。值得注意的是，市场库存去化离不开市场采购积极性的提振，而这一指标的变化实际上是与订单和自身的原料库存情况有关。从现阶段订单与原料库存来看，4月市场采购积极性较3月有所提高。 “3月末，终端订单就已经陆续开始下达，可见织造企业并非没有补库需求，只是因为后续订单不足并不急着采购原料。”张强如是说。从目前下游恢复情况来看，市场对下游需求看好，“银四”值得期待，部分面料订单已排到了5月。 “4月初来看，外贸订单下达较为顺畅。”张晓珍表示，虽常规春夏坯布出货缓慢，但箱包类面料以及四面弹、仿醋酸等品种出货较好，秋冬反季订单也少量下达，近期粗旦涤纶长丝出货速度略有回升。部分织造工厂表示，织造市场春夏坯布出货速度逐渐下降，市场新增订单多以小单为主，后续会适度做库存维持开机率。部分织造工厂表示，女装类外贸订单需求较好，可以做到6月底。 “相比于3月，4月初贸易流通环节库存要低些，下游纱厂备货相差不大，如果原料端有持续上涨驱动，短纤工厂的销售环比或有一定起色，幅度大小看贸易环节升值预期是否足够。”何玲莉认为，长丝和短纤工厂4月综合预期库存和销售压力较3月缓和，或能带动加工差的修复。在庞春艳看来，下游高开工，产业链将维持较好的需求韧性，基本面有所改善，但最终市场的正反馈还需要看订单的表现。“订单持续向好的话，‘银四’值得期待。”庞春艳称，如果后续订单走弱，下游出于库存管理需要，可能会降低开工，对产业链将会有负反馈压力。对此，张强也认为，“银四”最关键因素还是后续订单能否持续下达，订单下达是产业链上各个产品能够持续流转的基础。此外，市场还需关注国际地缘冲突的发展情况，无论是巴以还是俄乌冲突，都会直接影响原油供应，间接影响到聚酯成本。来源：期货日报网

期货日报网2024-04-10

灿坤实业：2024年一季度净利同比预增28.45%-56.99% 公司坚持“智慧家电”发展战略

报告期内公司所处行业情况：在通胀高企、美联储加息，地缘政治冲突、全球供应链加快重塑的背景下，2023年全球经济增速进一步放缓，国别分化风险持续加大，全球贸易表现低迷。中国家电海外市场遭受了库存周期、价格拉动效应减弱、产能向海外转移、货币汇率波动等多重不利因素的影响，对企业发展带来诸多不确定性因素，减缓了家电行业的快速发展，公司坚持“创新设计、专精制造、智慧家电、国际品牌”的发展战略，聚焦专业设计和专精制造的投入，拓展全球小家电市场基础上，加大中国内销市场的拓展力度，坚持与客户进行密切互动战略合作及创新研发，从创新提升产品价值满足客户的需求，来创造新的市场需求和面对同业竞争。报告期内公司从事的主要业务：美食烹调、居家帮手、茗茶咖啡等类别的小家电产品开发、生产及制造；同时设计制造与上述产品相关的模具，在国内外销售本公司生产的产品，并进行售后服务。报告期内公司的经营模式未发生重大变化。核心竞争力：公司一直秉承研究发展的企业文化，建立专业研发技术服务体系，沉淀四十五年小家电设计与制造的基础上，深耕专业设计的产品平台，协同全球各大品牌及客户创造价值；坚持与客户进行密切互动和战略合作，用创新提升产品价值满足客户的需求，来创造新的市场需求和面对同业竞争。启动灿坤工业园区升级建设，完善供应链战略合作配套生态圈。公司坚持创新研发与技术应用两大发展路线，全球市场与内销市场双循环策略进行，在拓展全球国际市场的基础上，加大内销市场开拓力度。产品端聚焦产品机能、智慧家电、场景物联应用等研发方向，提供机能扎实、操作智慧、绿色节能、高附加价值的产品。围绕颜值、品质、价值的产品创造新的市场需求和面对同业竞争。本报告期内，公司取得19项研发专利，其中发明专利7项、新型专利4项，外观专利8项。专利的获得有利于完善公司知识产权的保护，继续发挥公司自主智慧产权的优势，保持技术领先，持续提升公司的核心竞争力。股市方面 3月以来，灿坤实业整体呈震荡上扬的趋势，中旬大幅上涨，上下旬为区间震荡走势。进入4月，延续区间震荡，截至4月9日14:04分涨0.65%。来源：SMM

SMM上海有色网2024-04-09

美联储降息进一步延后金价调整风险增加

至今年前两个月减速的势头，这意味着此轮美联储加息周期美国经济软着陆可能性上升。此外，美国通胀维持回落势头，但是美联储吸取20世纪70年代的经验教训，并不急于降息，美联储预防式降息的必要性下降。首先，原先疲软的美国制造业在3月出现明显改善。数据显示，美国3月ISM制造业指数上升至50.3，为2022年9月以来首次进入扩张区间，远高于去年同期的46.3。3月ISM制造业PMI改善与2月美国耐用品订单环比增速回升是匹配的，2月美国耐用品订单环比增长1.28%，改变了1月环比大幅下降6.86%的低迷格局。其次，美国就业市场依旧强劲，尚未出现重大失衡。数据显示，美国3月非农超预期激增30.3万人，创下去年5月以来的最大增幅，远超21.4万人的预期中值，前值由27.5万人下修至27万人。而且美国3月失业率为3.8%，较前值3.9%有所下滑，失业率已连续26个月保持在4%以下，创下20世纪60年代末以来最长记录。最后，美联储官员表示并不急于降息。美东时间4月3日，美联储主席鲍威尔在讲话中重申，美联储要对通胀持续回落到2%这一目标水平更有信心才会决定降息。值得关注的是，鲍威尔也提到利率的风险是双向的。如果过早降息，可能会导致通胀上升。如果太迟降息，经济产出和劳动力市场就会疲软，美国目前的通胀形势并未重蹈20世纪70年代的覆辙，在宣布抗通胀大功告成之前，美联储需要非常确定真正很好地遏制住了通胀，美联储不希望降息后又不得不为了控制物价上涨而再次加息。地缘冲突不断升级，避险需求支撑金价近期美元名义利率和实际利率都在反弹，美元指数同样在上涨，是源于美国经济强劲，降息预期降温，但是黄金价格还在上涨，这种背离的原因主要是避险需求接棒投资需求推升黄金价格。一方面，中东地缘政治危机在升级，反映国际金融市场恐慌情绪的VIX指数在4月4日升至16.35点，此前一直在13点上下徘徊。根据历史经验表现，在市场恐慌情绪攀升的情况下，投资者会抛售权益资产，购买安全资产如黄金和美债。CFTC公布的数据显示，截至4月2日，投机资金持有COMEX黄金净多合约升至207250手，创2022年5月3日以来次高纪录。 4月初，伊朗驻叙利亚大使馆领事处大楼遭遇以色列空袭，巴以冲突全面升级。面对伊朗的报复威胁，以色列军队全面进入戒备状态，最新措施包括宣布暂停所有作战部队的休假。美国国务卿安东尼·布林肯在4月4日的新闻发布会上表示，面对伊朗的这些威胁，美国将支持以色列。另一方面，随着美国大选的临近，政治的不确定性可能进一步提振避险情绪，增加黄金配置的吸引力。2024年美国大选或重现“拜特之争”，这可能进一步加深美国政治极化和社会撕裂，并增加美国出现政治动荡的风险，政策不确定性也大幅增加。图为基金持有COMEX黄金净多持仓与COMEX黄金价格走势对比对冲美元信用风险，黄金配置需求较大黄金既有商品属性，也有货币属性。纵观国际货币体系演变历程，黄金一直扮演着极为重要的角色，无论是金本位制度还是当下的美元信用货币体系，黄金作为最后的价值储藏实物货币，依然在国际货币体系中发挥着重要作用。美元与黄金的关系其实近似于主权货币与通用货币的关系，本质上是以国家信用为背书的信用货币和以自然属性为背书的贵金属货币之间的博弈。近年来，美元信用不断走弱，尤其是俄乌冲突爆发后，西方国家对俄罗斯制裁导致各国减少国际储备中的美元资产，增持黄金。国际货币基金组织公布的数据显示，截至2023年12月，全球官方外汇储备中的美元储备为6.69万亿，占比下降至58.4%，此前在2001年6月达到72.7%。美元外汇储备在官方储备资产中下降的同时，除美国外，其他主要经济体黄金在官方储备资产中的占比不断攀升，截至2月，瑞士、欧元区、巴西和日本等国家和地区黄金在官方储备资产中的占比分别升至8.01%、56.19%、15.2%和2.42%，1月中国也将黄金在官方储备中的比例提升至4.3%，2015—2016年这个比例不到2%。综上所述，短期来看，由于美国经济数据强劲，通胀下行势头有所反复，美联储并不急于降息，美元实际利率出现反弹，且美元汇率保持坚挺，黄金价格调整的风险增加。长期来看，三大驱动因子并没有消失，例如投资需求会在下半年降息前后回归，地缘政治危机带来的避险需求短期接棒投资需求，支撑黄金价格。美元信用走弱，各国购金行为给黄金价格提供长期的、持续的上涨驱动。境外投资者可以运用芝商所的微型黄金期货（MGC）来对冲风险，境内投资者可以运用上期所黄金期货及期权来对冲风险。策略上，建议卖出芝商所微型黄金期货或上期所黄金近月合约，买入芝商所微型黄金期货或上期所黄金远月合约。芝商所微型黄金和白银期货合约为个人投资者量身定制，与较大规模的黄金和白银期货合约相比，资本投入和保证金更低，交易费用也更低，但灵活性、安全性和保障性相同，例如微型黄金期货合约的规模是100盎司黄金期货合约的1/10，合约单位为10金衡盎司。（作者单位：广州金控期货）来源：期货日报网

期货日报网2024-04-09

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