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Mysteel黑色金属例会：2023中国钢铁市场展望暨“我的钢铁”年会内容回顾

宏观方面，她表示全球通胀逐步转为滞胀，美联储加息周期逐步结束，大宗商品下行压力减轻；西方主要经济体衰退风险增大，出口对于经济增长的贡献将减弱，进一步影响国内需求。国内逐步复苏，预计下半年经济增速或高于上半年，四季度表现或更为明显。钢铁行业方面，钢铁下游消费仍有增长潜力，但供给弹性或将大于需求弹性，生产企业微利状态延续。供应方面：2023年通过生产工艺的改进、电炉企业占比的提升，钢铁行业对铁矿的依存度继续下降，预估铁水产量或下降1000万吨左右；同时粗钢产量受低碳发展以及效益影响，将持续处于收缩状态，预计全年粗钢产量小幅下降600万吨。需求方面：2023年海外衰退风险加剧，在外需不确定性变化的情况下，2023 年将形成由基建、制造业、地产以及消费共同发力形成内需释放的动力。总体来看，2023年原料价格重心下降，铁矿石均价约95美金，煤炭供应有所缓解价格也有一定下降，钢价随之有所下跌，全年价格同比降幅缩减至约5%，且价格振幅压缩。对于一季度来说，同比消费有增长，但供给维持高位，建议保持谨慎态度。高度关注地产和钢铁生产相关政策的发布节点，行政减产概率不大，但环保类限产依然存在。中央对于稳经济的态度坚决，可能会有超预期的政策发布，钢价也有超预期运行的可能性。国家发改委价格监测中心主任卢延纯：进一步发挥好我国价格报告机构的市场预期引导作用首先要充分发挥市场决定作用。市场决定资源配置成为市场经济的一般规律，市场经济本质上就是市场决定资源配置的经济。建设社会主义市场经济体制也必须遵循这条规律，着力解决市场体系不完善、政府干预过多的问题，目的就是让市场在所有能够发挥作用的领域都充分发挥作用，实现资源配置效益最优、效率最高。其次，要更好发挥政府作用。要坚持发挥社会主义制度的优越性，政府必须当好“守夜人”，有效弥补市场失灵。在市场价格难以有效形成或出现异常波动时，发挥政府“有形之手”的作用，综合运用经济、法律和必要的行政手段，实施价格调控和监管。第三，充分发挥价格杠杆作用，不断增强市场发现价格、形成价格的功能，避免市场价格扭曲，让价格规律充分发挥作用。第四，强化价格监测，发挥在有效市场和有为政府之间的价格信息桥梁作用。这几年在民生商品和大宗商品市场，国家发改委保供稳价任务繁重，挑战艰巨，压力不减。2017年发生的“气荒”以及此后每个供暖季的天然气保供稳价工作，这几年猪肉价格的波动剧烈，去年的铁矿石和煤炭价格异常，都以其鲜明的特色，考验着“看得见的手”的智慧。通过监测市场价格、研判价格走势、发布价格信息，既引导市场预期，发挥市场机制作用，促进充分竞争、激发主体活力，又为政府调控提供决策参考。第五是进一步发挥好我国价格报告机构的市场预期引导作用。从铁矿石等大宗商品价格的形成看，价格报告机构将扮演越来越重要的角色，是一个国家提升价格话语权和市场影响力的重要途径。近十年来以上海钢联为代表我国价格报告机构快速发展，结合国内优势品种，在相当多的品种上取得了价格突破。例如，进口铁矿石采用混合定价，就包括上海钢联的铁矿石价格指数，可以说，这标志着我国价格报告机构在话语权上取得了突破，成绩来之不易，需要继续总结经验，希望未来在更多的商品上取得突破。我国价格报告机构应该重点发展以国内市场为基础得出的估价或价格指数，以国内影响国际，提升市场影响力，这也是增强大宗商品供应链产业链韧性的重要举措。中国社会科学院经济研究所所长黄群慧：高度重视阻滞中国式现代化进程的三大风险预测未来中国现代化进程中将会有两个明显变化：三次产业结构的变化。到2050年，第一产业占比略微下降，第二产业占比降至26%左右，第三产业占比增至69%左右；需求结构的变化。到2050年，消费占比将大幅提升至79%左右，投资占比则降至25%左右，净出口占比由正转负至-3.6%左右。要高度重视阻滞中国式现代化进程的三大风险，即经济全球化受阻带来的创新乏力风险，重大突发性公共事件带来的经济衰退风险，重大国际政治冲突和全球危机带来的极端环境风险。要通过大力发展实体经济来夯实中国式现代化发展过程中的物质基础。具体包括“两个深度融合”：一是以先进制造业和现代服务业深度融合实现制造业高端化、智能化和绿色化。不断提高产业链、供应链现代化水平，实施产业基础再造、重大技术装备攻关、专精特新企业发展三大工程。二是以“新基建”促进数字经济与实体经济深度融合。在新能源汽车充电桩、高铁轨道交通等七大新型基础设施建设领域，推进数字经济和实体经济深入融合。中国机械工业联合会执行副会长罗俊杰：当前机械工业经济运行形势及趋势预判 2022年全年机械工业有望实现平稳增长，工业增加值、营业收入增速预计约4.5%和5.5%，实现利润总额与上年持平，进出口贸易总体保持稳定。展望2023年，一方面，国内外经济形势错综复杂，国际来看全球经济增速放缓、经济活动萎缩、市场需求减弱，机械工业外贸出口不确定性压力将加大；国内经济韧性强、潜力大、活力足，各项政策效果持续显现，2023年经济运行有望总体回升。另一方面，中央经济工作会议定调2023年经济工作，从宏观层面和政策层面为2023年机械工业稳增长提供有力支撑，一定程度上提振了行业信心，但同时要关注需求侧、供给侧存在的多重不确定性因素以及疫情的影响。在国际市场不出现大幅下滑、国内疫情得到较好防控的情况下，行业表现会强于今年，保守预计2023年机械工业主要经济指标增幅在5%左右。亿翰智库首席研究员张化东：预计2023年房地产市场呈现“阴跌+脉冲式”行情 2022年房地产市场最大的特点是“刚需刚改”型市场。刚需型市场属于消耗型市场，已购房的居民不再是刚需，而且中短期也不能转化为改善型需求。展望2023年，地产将依然是刚需型市场，购房群体不会发生根本性变化。仅少数城市存在套利型需求，大多数城市二手房市场的套利空间越来越小，吸引力不足以引导改善需求大规模入场。“刚需刚改”的购房群体不会因政策调整而长时间推迟购房。而需求是否入场已经不在于行业本身，在于地产之外的因素，譬如经济恢复情况、收入预期、就业情况和疫情发展状况等等。总体来看，2023年房地产市场将呈现“阴跌+脉冲式”行情，需求释放具有连续性，市场下行，刚需刚改需求的绝对量将决定房地产市场成交量。预计未来3-5年地产新房成交量维持14亿平方米中枢；预计2023年新开工降幅在5%-10%之间；开发投资延续负增长，预计2023年下降5%左右。敦和资管首席经济学家徐小庆：2023年宏观经济和大类资产展望从海外环境来看，在过去两年，市场有一种比较流行的共识，即主要是长期的资本开支的不足，再叠加地缘战争，市场总体走势非常像70年代滞胀环境下商品显著跑赢股票的的情形，但实际只有原油呈现出了相对较强的走势。美国的货币增速现已经掉到了历史均值以下，未来一年美国的通胀下行的风险远远高于上行风险，美联储现在对于未来的通胀预期再次出现误判，就像两年前未意识到美国的通胀上升速度如此之快。对于2023年的美国经济而言，一个重要因素是财政收缩，目前国会处分裂状态，参众两院分别由两党把持，从历史上来讲，这种分裂状态对美国财政政策的影响最大。从国内环境来看，徐小庆认为2023年中国高收入省份地产销售会有一个弱反弹，中低收入省份的地产销售很可能会继续下滑，合计来看全国地产销售相对于今年仍会小幅下降6%。相对而言，对2023年内需最乐观的部分可能是消费，随着疫情因素的消退，支出端的增加可能会相对较快一些。出口方面，2023年大环境是不利的，毕竟美国经济在放缓，中国出口要维持正增长十分困难，但是中国的出口结构正呈现多元化趋势。中国在东盟和金砖四国的出口占比已经接近1/4，而对欧美的出口总和占比仅30%。这个出口结构的变化使得中国的出口比过去要有韧性，相对于美国经济的放缓，2023年东南亚地区的经济增长可能会继续恢复。对于黑色金属，徐小庆提出一个相对中性的看法，它的价格处在距离成本不远的位置；从需求角度来讲，没有较大的向上弹性空间，这当中可能就变成了一个市场，要根据市场的情绪自己去博弈。 Mysteel钢材首席分析师汪建华：至阴则阳的2023年钢铁市场展望2023年钢铁市场，汪建华用了“至阴则阳”来形容。2023年黑色金属市场运行核心逻辑：一、疫情防控和房地产政策优化调整；二、海外的滞胀、衰退；三、主动去库到被动去库周期的切换。他表示，预计2023年全球制造业PMI仍将在收缩区间运行一段时间。随着流动性的进一步收紧，美国消费、经济活动受到的制约性一定会进一步加强，将进入到去库的阶段。而从中国经济社会发展目标的角度来讲，2023年经济增长5%的目标还是要努力去争取的，不排除5-5.5%的实际增长。从传统的三架马车的角度来看，要想达到5%的增长，是需要进一步赋能的，这种赋能可能来自于政府和企业的加杠杆，尤其是要提振民营企业的信心。基建仍然是经济高质量发展的重要基石支撑之一，2023年基建投资或增长7.4%左右。房地产方面，2023年新开工或下降3-5%，销售或下降5-8%。社零消费方面，尽管国家今年特别提到要着力提振内需，但基于疫情一波三折的影响，仍然会对2023年消费产生阶段性的影响，预计2023年社零消费增长6.2%。供需方面，2023年我国钢材出口会有一个比较明显的减量，国内消费可能会微幅增长，而钢铁供给会适配性小幅增长。对于库存，今年11月份钢铁行业存货同比下降10.6%，产成品同比仅增长0.9%，这么低的库存存货表现，为这轮钢价的反弹奠定了基础。原燃料方面，2023年原燃料价格重心大概率是要进一步下移，铁矿石均价回落至108美金左右，废钢均价3100左右，焦煤均价2400以下，焦炭均价2700左右。 2023年黑色价格的重心还要下移，但是波幅会收窄。除了“至阴则阳”，还将“有底无高”，2023年钢价有阶段性反弹，但高点相对于2022年钢材均价，上升没有太大的空间。最后，汪建华对2023年提出策略建议——“2035”：“2”是“两全其美”，不仅要追求高质量发展，还要追求量的相对值的提高（市场占有率的提升）；“0”就是零容忍，对违规的零容忍，要放开先进产能去生产；“3”是三个结合，内外结合（双循环），专业化和多元化的结合，产融结合；“5”是五个重点，产业链安全、风险防控（金融工具），双碳目标驱动，极致效率提升，以及共同富裕的引领。

我的钢铁网2023-01-03

2023年1月3日申银万国期货每日收盘评论

近期贵金属区间震荡，底部有所抬升。本轮美联储加息周期步入尾声，尽管短期美联储仍将维持鹰派姿态，但明年能否达成其终端利率5%之上，并维持2023年不降息的预期存疑。近期美国经济数据仍然维持韧性，给予贵金属一定阻力。随着市场转向押注美联储未来的政策转向，贵金属整体或延续震荡走强，美元影响力减弱以及滞胀环境下，看好长周期表现。【铜】铜：日间铜价收低，总体延续区间波动，市场关注12月份美联储会议纪要和周末的非农就业数据。美元高利率仍旧是制约铜价上涨的主要因素，美联储控通胀决心未见松动。预计今年国内地产可能好转，汽车可能略有下降，电力投资增速可能低于去年，目前产业链供求和低库存仍有利于铜价，尤其是国内新能源对铜需求拉动明显。铜价中期可能震荡整理，建议关注美元、国内疫情、现货需求状况、下游开工、库存等状况。【锌】锌：日间锌价走低，现货表现宽裕。美元高利率依旧制约锌价上方空间，美联储控通胀决心未见松动。虽然欧洲天然气价格回落，但目前欧洲锌冶炼减产尚未完全恢复。近期国内精矿加工费小幅回升，精矿供应表现宽松，冶炼利润增加明显。锌价中期可能宽幅波动，建议关注欧洲冶炼开工情况及国内库存、现货升贴水等情况。【铝】铝：铝价大幅下跌。下游需求淡季特征明显，铝锭库存逐步累积。产业上，1月03日国内电解铝社会库存55.9万吨，大幅垒库6.9万吨。供应端，国内电解铝供应仍存干扰，四川、广西产能虽然修复，但贵州省内限电，电解铝企业或面临进一步减产。需求端，国内铝下游加工龙头企业环比继续下跌，订单疲软致中小型企业减产或提前放假，呈现传统淡季趋势。整体上，供需淡季偏弱，库存累积明显，建议逢高抛空为主。【镍】镍：镍价承压走弱。市场消息称印尼镍铁征税事宜尚未达成最终协议，且预计或延期2年，同时俄镍计划23年减产10%左右。目前海外纯镍进口亏损未变，国内电解镍供应不宽裕，但近期纯镍需求相对偏弱，库存水平相对偏低或带来一定支撑。下游不锈钢领域，下游市场备库意愿较弱，下游观望情绪重，不锈钢库存已逐步累积，终端消费趋淡后，镍铁供应压力或再显现。整体上，镍供需转向偏弱，镍价反弹后再承压走势。【锡】锡：锡价探低回升。目前海外东南亚锡产能延续释放，近期进口窗口再打开但预期盈利有限，前期进口锡到港已经兑现，锡进口数据环比大增。目前锡矿端原料供给稳定，锡精矿加工费持平，云南、江西两省冶炼厂开工率维持平稳，12月精炼锡产量或小幅回落。下游传统电子行业表现依然疲软，企业节前刚性备货，但畏高情绪较重。终端消费低迷导致国内锡锭再度累库，华南、华东地区库存均增加。整体上，锡市场供需双弱延续，沪锡反弹后或再承压走势。【工业硅】工业硅：今日SI2308合约偏弱震荡，终收17770元/吨。现货市场弱势延续，当前华东553通氧工业硅价格在18350元/吨。供应方面，枯水期叠加春节影响、西南地区厂家检修增加，但新疆地区开工回升，工业硅产量回落程度有限。需求方面，多晶硅价格回落明显，企业采购工业硅显现压价情绪；铝合金价格持稳，春节临近企业开工下滑，采购以按需为主；有机硅行业利润仍未走出倒挂格局，对工业硅的采购需求延续弱势。综合来看，下游需求仍显疲态，市场库存消化缓慢，硅价上方压力仍存，关注下方16500元/吨一线的成本支撑力度。 05 农产品【棉花】棉花：郑棉今日延续反弹势头。一方面由于国内防疫政策全面放松，市场预期后市需求回暖，织厂和贸易商节前补库棉纱，提振国内棉价；另一方面，2023年国内外棉花种植面积均传出减产的消息。不过目前节前补库基本告一段落，春节放假将迎来消费淡季，国内终端需求短期预计难有明显的改善，继续向上也面临较大的套保压力，短期持续上行空间预计有限，偏强震荡为主。中期来看，国内随着公检速度加快，供应压力不断增加，一季度棉价仍有下行压力。【白糖】白糖：国内糖价继续震荡。现货方面，广西南华木棉花报价上调20元在5710元/吨，云南南华报价上调10元在5690元/吨。目前全球糖市持续关注北半球压榨进度；同时市场也继续关注原油价格、新榨季国内食糖产量和近期国内防疫政策变化对消费的影响；另外宏观方面美联储加息、人民币汇率波动、巴西雷亚尔汇率波动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和预期进一步减产利多糖价。策略上，由于进口进一步亏损，后期SR305可以逢回调后买入。【生猪】生猪：现货疲弱，生猪期货出现低开。根据涌益咨询的数据，国内生猪均价15.31元/公斤，比上一日下跌0.57元/公斤。从供需层面看，近期养殖利润近期下滑后养殖户心态出现松动，出栏积极性大幅增加。另外需求方面今年虽然南方提前在12月初就开始腌腊，但在当前经济环境下，实际需求有望不及去年。对于未来的猪价，短期市场情绪出现悲观，下方空间有限。而对于明年的走势，当前价格已经触及二次育肥的成本，叠加防疫政策放松，明年2季度消费端恢复后价格有望反弹。但考虑到今年下半年生猪养殖利润偏高，能繁母猪存栏恢复，明年全年生猪总体供应有望逐步增加，长期猪价重心仍将逐步下移。企业可以等上涨后卖出套保，长期投资者可以等待价格回落至养猪成本一带再逐步择机入场买入。【苹果】苹果：市场继续预期消费改善，苹果期货全天大涨。根据我的农产品网统计，截至12月29日，本周全国冷库单周出库量11.28万吨，相比去年同期减少50.78%，春节节日提振效果有限。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价3.6元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.6元/斤，与上一日持平。策略上，当前入库量偏高对价格不利，近月合约投资者可以区间操作为主。长期随着防疫政策下消费好转，远月苹果可以继续逢低买入。【油脂】油脂：回落后再度反弹，市场预期需求好转，菜油主力偏弱，进口菜籽盘面榨利再度出现。印尼下调DMO出口比例，预计每月出口减少50-80万吨左右。马来西亚和印尼棕榈油处于减产周期，两国棕榈油总库存低于均值水平。国内油脂底部明显，关注后期成交和提货情况，尝试逢低做多，中长期关注菜豆油价差逢高做缩小，毕竟春节后菜油消费将失去收储支撑。【豆菜粕】豆菜粕：高开后回落，市场再度担忧南美天气问题，未来巴西南里奥格兰德州和阿根廷中部地区降雨再度偏少，一些机构也下调南里奥格兰德州产量。巴西大豆播种基本完毕，阿根廷播种进度在70%以上，通常1月开始天气显得更为重要，毕竟那时处于关键生长阶段。节前豆粕累库至55.35万吨，表观消费小幅增加至153万吨，下游反应现阶段豆粕提货需求仍在，后期国内豆粕累库幅度可能有限，单边受外盘影响，依然偏强。

申银万国期货2023-01-03

【直播预告】1月钢铁市场展望与营销策略建议

，钢价整体表现略好于11月份。一方面在美联储加息落地，宏观利空逐渐出尽；另一方面，伴随着疫情防控全面优化，稳经济、稳地产政策持续发力，市场预期逐渐转向。市场表现震荡偏强，价格淡季不淡。即将进入1月份，春节前后宏观政策方向该如何把握？焦炭连续四轮提涨后还有继续上涨空间吗？高炉冬修下铁矿石价格走势几何？电炉停产增多下废钢价格走势如何？一季度国内钢铁市场的机遇在哪里？节前钢铁市场行情该如何把握？1月3日（周二）上午10点五位行业大咖将做客Mysteel直播间，聊一聊宏观经济、原料端以及近期钢铁市场面临的机遇与挑战。直播嘉宾 Mysteel首席分析师汪建华简介：汪建华，Mysteel首席分析师，兼任三钢闽光、鞍钢股份、山西太钢独立董事和宝武特冶董事；曾任我的钢铁研究中心主任、我的钢铁资讯总编、上海对外经贸大学客座教授等。曾在大型钢铁企业管理和研究岗位上工作近12年，参与或负责过大型钢铁企业发展战略规划、投资战略规划、企业战略关系及其框架策略研究、技术经济指标及其评价体系、竞争对手等课题研究。负责和参与过企业并购、企业发展产品规划、钢材价格预测、中长期需求预测等一系列研究和咨询项目，多次准确预测出价格拐点。经济学博士Mysteel研究员李爽简介：李爽，经济学博士、Mysteel研究员，研究宏观经济分析和宏观金融调控。参与并执行多项国家级重大课题和财政部等政府机构项目研究。连续四年完成中国人民银行货币政策委员会关于对经济形势运行和主要经济金融变量预测的调查任务，擅长数据分析。 Mysteel煤焦分析师郭超简介：郭超，Mysteel煤焦分析师，有近10年的煤焦钢产业数据研究经验，从事煤焦钢产业资讯以及基本面供需研究工作。主要负责煤焦行业数据调研、分析，对煤焦行业有较深研究，拥有广泛的信息渠道和客户资源。 Mysteel铁矿石分析师张婧简介：张婧，Mysteel铁矿石分析师，目前主要从事铁矿石市场研究以及产业对接，对铁矿石市场有着较深的研究经验。 Mysteel废钢高级分析师金雄林简介：金雄林，Mysteel废钢高级分析师，第一财经评论员，建筑时报特约撰稿人，中国废钢铁杂志撰稿人，中国战略性大宗商品发展报告钢铁板块撰写人，10多年钢铁行业研究经验，专注于产业发展、市场环境跟踪、产业与金融对接。直播主题 1月钢铁市场展望及营销策略建议 ——解读市场热点展望一月份行情主要议程 10:00-10:15 海外流动性紧缩下近期国内宏观政策演变李爽 10:15-10:35 12月份国内双焦市场展望郭超 10:30-10:55 12月铁矿石价格走势分析张婧 10:55-11:15 12月国内废钢价格走势分析金雄林 11:15-11:55 12月钢铁市场走势研判及营销策略建议汪建华直播时间 1月3日周二10:00—12:00 扫描下方二维码，预约报名！ 2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种，由上海钢联100多位资深分析师倾力打造，深度剖析100余条细分产业链长周期数据，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读，涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析…… 点击链接了解更多：点击查看

我的钢铁网2022-12-30

每日头条：唐山钢坯下跌50，钢价或趋弱运行

着生产压力加大，后期社库存累库预期。美联储加息放缓落地，淡季对预期炒作持续发酵，市场信心有所提振，价格上涨强度仍关注强预期带动市场成交力度、终端需求释放强度。从基本面角度来看，供应上，钢企利润修复，高炉检修与复产并存，供应仍处高位；需求上，调坯厂阶段坯料补库放缓，燃料高涨轧材亏损骤然加剧，抑制一定坯料需求；供需结构对库存影响来看，短期调坯厂消耗厂内坯料库存为主，但预期推动成交好转，带动开工积极性增强，后期仍有补库预期，主流仓储阶段性累库；成本方面，焦炭三轮提涨落地，铁矿石涨势较快，成本支撑强劲。情绪方面，淡季预期提振，市场成交逐步好转，贸易商（成材）对冬储消沉心态出现缓释。综合来看，预期走强，心态缓释，价格上涨强度仍关注强预期带动市场成交情况、以及需求跟进缓慢带来的价格回调。下周建筑钢材市场供需预测供给来看：随着春节越发临近，钢厂季节性停检修范围也将随之扩大，减产预期也随之加强。不过本周现货价格涨幅乐观，钢厂盈利情况稍有好转，产量短期难以有明显减量空间。需求来看：从时间角度出发，当前北方区域因天气影响实际需求将明显减少，南方区域实际终端需求也将不可避免走弱趋势。不过近期期现的走强带动了需求的入市情绪，另外现阶段盘面的升水空间也使得投机需求表现活跃，因此短期成交量将仍能在现有水平窄幅波动。心态来看：目前钢厂成本高企，厂库去化压力不大，在利润微薄的情况下，钢厂冬储政策将相对强势。另外时间上看，近期各区域各钢厂冬储政策或将陆续落地。但就现货市场来说，商家必然希望自己身的冬储成本越低越好，这就导致价格的上行存在一定阻力。综合来看，随着周五期货的下行，周六钢坯价格大跌，预计下周建筑钢材价格将呈窄幅震荡偏弱趋势运行。 2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种，由上海钢联100多位资深分析师倾力打造，深度剖析100余条细分产业链长周期数据，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读，涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析…… 点击链接了解更多：点击查看

我的钢铁网2022-12-17

Mysteel：12月加息靴子终落地，美联储鹰式表态超预期

12月14日，美联储加息50个基点，将联邦基金利率的目标区间提升至4.25%-4.50%，创2007年12月以来新高，符合市场预期；美联储放缓了加息步伐，此前已连续四次均加息75个基点。但美联储并没有发出信号表明其鹰派货币政策将发生重大转变：美联储上调2022-2025年通胀预期，同时下调美国2023-2024年经济增速预期，“点阵图”将明年终端利率上调至5.1%，略超市场预期。这一鹰派立场立刻冲击了金融市场。此前我们已指出，12月美联储加息50基点几乎已成“既定事实”，市场可能更关心最终利率将会是多少，以及美联储何时会按下“暂停”键；且市场普遍预计美联储将在不久后暂停加息，未来金融条件变得更加宽松。在美联储公布利率决议后，美元指数走高40点，报104.06，非美货币对普遍走低；美股直线跳水，三大股指悉数转跌。掉期交易显示，美联储明年2月加息50个基点的概率增加。鲍威尔讲话对通胀和加息的态度依然比较强硬，当前的侧重点是让通胀回落。他认为，持续的加息是适当的，以达到足够的限制性；紧缩政策的全面影响尚未显现；相比2021年，美国经济增速已经在2022年显著放缓。美联储官员都强调有必要看到通胀持续下降，并警告不要过度依赖仅仅几个月的趋势。在鲍威尔发表讲话后，美股跌幅扩大，三大股指跌幅均超1%。从鲍威尔讲话内容来看，明年2月份加息幅度将根据通胀等数据做决定，因此没有关于加息50还是25个基点的指引。明年一季度是否马上进入“衰退交易”逻辑存疑。一般认为，在明年某个时候（预计是明年一季度左右）市场的主要交易逻辑可能将会切换。在加息等紧缩操作对市场的边际冲击逐渐降低后，“衰退预期”将会替代“紧缩预期”，成为市场交易的主逻辑。但是至少存在两个方面的不确定性。一方面虽然美联储加息周期可能渐进尾声，但未来加息幅度不确定性上升。另一方面，美国经济韧性也支持延长加息时间。美国第三季度GDP环比增速为2.9%（预期2.7%，前值-0.6%），以及就业市场仍显强劲，或表明明年美国经济衰退的风险并没有那么可怕，明年上半年美国一定会陷入技术性衰退尚言谈过早。 2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种，由上海钢联100多位资深分析师倾力打造，深度剖析100余条细分产业链长周期数据，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读，涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析…… 点击链接了解更多：点击查看

我的钢铁网2022-12-15

Mysteel黑色金属例会：本周钢市或冲高回落

季炒预期，市场信心有所提振。但仍需关注美联储加息终端利率提高，加息在即的回落风险。钢坯供给偏高，下游亏损加剧，或抑制一定采坯需求，仍有供强需弱转化可能，预计本周钢坯市场价格震荡运行。二、钢材各品种情况（一）建筑钢材目前产业层面偏弱信息对钢价影响作用减弱，宏观预期成为市场交易主逻辑，反弹行情尚未结束，原料价格的持续上涨也给予市场一定信心，钢价或继续呈现偏强运行态势。（二）中厚板供给端居高不下，供给压力仍存。进入12月份，部分地区由于受到疫情影响，生产供应、物流运输及施工进度都受到了限制，供需矛盾继续走强。从库存角度来看，当下库存水平同比去年处于高位，加之今年春节早于去年，导致年前交易时间缩短，后期仍有库存累加的风险。随着近期盘面和现货价格快速上涨，市场投机情绪被明显带动，北方钢厂订单明显好转，为年前缓解压力。年前赶工支撑了现阶段中厚板需求，另外一方面，随着近期价格大涨，下游工厂开始批量入市采购，提前开始年前备货，导致阶段性需求有所回升，但预计不会持续太久。综合预计，本周中厚板价格偏强为运行。（三）冷热轧现货库存降幅放缓，而市场会有提前透支消费的预期存在，目前钢厂成本支撑，以及订单压力不大，宏观面利好的背景下，因此，热冷轧价格仍有上涨空间。（四）不锈钢不锈钢市场情绪好转下，临近年底，冬储备货行情提前到来，虽到货卸港量增多，但多交付前期订单，市场整体库存水平仍处于偏低水平。同时高镍铁、废料等原材料价格坚挺，不锈钢生产成本高企下，一定程度上支撑不锈钢价格。综合来看，短期不锈钢价格仍处于偏强震荡格局。声明：文中所有数据来自钢联数据和Mysteel调研，观点会随着市场的变化而变化，请及时交流；市场有风险，操作需谨慎。

我的钢铁网2022-12-12

Mysteel：若12月降息会是今年利好钢市的“最后一舞”吗？

度会有刺激“政策潮”的出现。同时，随着美联储加息周期渐进尾声，我们更加有理由相信国内宽信用等宽松政策的频次和力度会更高更强。明年上半年市场对国内经济预期将会转变为“稳增长”。 4. 降息或为年前最后一次实质性的利好降息的必要性：流动性充裕，但实体经济贷款需求较弱。LPR下调有助于银行更多向中长期贷款让利，释放中长期贷款需求。个人住房按揭贷款为主的中长贷对于5年期LPR调降的反应较为明显快速。现在，PPI进入负值区间，价格约束没减弱，海外方面的汇率约束也减轻了，现在是货币政策积极调整的重要窗口期。提示：以往降息降准刺激楼市的作用大大降低。疫情导致居民收入下滑，以及居民对房价一直上涨的周期被打破。因此，降息对刺激楼市销售的作用不可高估，仍需等到中国经济周期企稳（乐观估计是明年年中作用），政策的刺激作用才会更加有效。 5. 稳增长的信号将继续释放，支撑市场乐观情绪 12月有两个重要的会议：一个是政治局会议，另一个是中央经济工作会议，这两个会议规格显然很高。从近期领导人的表述来看，这两个会议大概率将向市场释放强烈的稳增长信号。 2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种，由上海钢联100多位资深分析师倾力打造，深度剖析100余条细分产业链长周期数据，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读，涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析…… 点击链接了解更多：点击查看

我的钢铁网2022-12-10

【直播预告】强预期VS弱现实——钢材供需情况解析

1月份，尽管市场进入传统消费淡季，但受美联储加息落地，防疫政策优化及宏观利好政策持续释放下，市场预期向好，钢材价格经历短暂调整后，小幅回升。不过由于需求整体释放低于预期，市场呈现预期偏强而基本面孱弱的格局，在强预期与弱现实格局下，钢材价格反弹动力相对有限。进入12月份，国内制造业用钢情况会如何表现？建筑企业钢材采购情况如何？短期建筑钢材价格怎么走？冬季现货操作思路该如何把握？2023年钢铁市场该如何把握？后期市场操作需要注意哪些问题？ 12月8日下午15:00六位行业大咖将做客Mysteel直播间，聊一聊制造业用钢、国内板材市场、建筑企业钢材采购情况以及近期钢铁市场面临的机遇与挑战。直播主题强预期VS弱现实 ——钢材供需情况解析主要议程 15:00-15:20 12月制造业用钢情况概述王静雅 15:00-15:20 2022年板材市场总结与展望吴金昌 15:50-16:20 12月建筑企业钢材采购情况介绍徐旭苗 16:20-16:50 建筑钢材短期市场预判及操作建议甘遐勇 16:50-17:30 2023年钢铁市场展望徐向春直播时间 12月8日周三15:00—17:30 扫描下方二维码，预约报名！ 2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种，由上海钢联100多位资深分析师倾力打造，深度剖析100余条细分产业链长周期数据，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读，涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析…… 点击链接了解更多：点击查看

我的钢铁网2022-12-07

Mysteel黑色金属例会：本周钢市有望震荡偏强

种情况（一）建筑钢材总体来看，近期美联储加息步伐放缓、央行降准以及房地产利好政策刺激，一定程度上对情绪端起到提振作用，不过从基本面来看，依旧延续弱势运行。一方面，钢厂在利润不佳的前提下，年末增产、扩产的动力不足，且受春节因素影响，提前停产检修也将使得供应下降，短期供给维持窄幅波动；另一方面，伴随着淡季需求走弱以及各地冬储政策尚未明朗的情况下，需求下滑对价格上涨亦有一定制约。在当前强预期与弱现实的博弈下，预计本周建筑钢材价格或将震荡偏强。（二）中厚板随着近期中厚板现货价格缓慢上涨，钢厂利润出现一定的修复，在批量低合金订单的集中交付情况下，短期钢厂生产饱和度依旧较高。华东地区普板资源较少，部分集散市场出现缺规格现象，整体库存结构发生变化，品种表现也是以普材偏强，低合金偏弱。随着近期关于疫情防控优化的消息开始放出，市场开始提前交易预期，在成交不畅的情况下依旧选择上调价格，但幅度有限。基建类用板近期需求良好，钢结构表现一般，整体略好于预期，但需求强度不高，年前基本上不会有太明显改善。综合预计，本周全国中厚板价格小幅上涨。（三）冷热轧就后期而言，产量仍会在高位调整，钢厂原料难以补全的情况下，南北价差拉开后，整个供需结构才会真正体现压力，对于价格而言则会继续呈现高位盘整走势。（四）不锈钢虽说疫情防控优化，但大部分地区运输仍受阻，需求暂未有变化，刚需采购占主导；而不锈钢卸货到港量依旧维持高位，现货资源预计下周入库，但贸易商仍有前期订单未交，且在途资源多已销售，故整体库存压力不大，超跌低价出货概率较小，预计不锈钢现货价格以窄幅震荡概率较大。声明：文中所有数据来自钢联数据和Mysteel调研，观点会随着市场的变化而变化，请及时交流；市场有风险，操作需谨慎。

我的钢铁网2022-12-05

大咖说钢市：冬储在即，12月钢市将在“强预期弱现实”里博弈加剧

几天属于冲高回落的回调盘整期，回调后到美联储加息和钢厂冬储价格出来的前几天仍有上升空间，可能也就是今年最后一波的高点，后续随着需求的下降呈现震荡下跌的行情。现实就是现实，预期再好是明年的事情，现货上个人依然是中性偏空对待，在低位寻找合适的冬储机会。对于12月份而言，价格还是以震荡调整为主。今年冬储比例可能下滑30%-40%，钢厂方面因为长期亏损，电炉可以停下来，但是高炉不好停，产量回落空间不大，而需求受疫情影响，愈加低迷，社会库存要累库了。不过在宏观政策利好刺激下，市场心态有所转好，大家库存都不算高，也不会去大幅跌价。明年两会召开，将会对经济进行定调，因此对后市比较有信心。所以短期来看价格还是以震荡为主，长期来看，预期还是向好的。预计12月份市场行情相对偏弱。云南11月份螺纹涨了260，符合我的预测范围。之前我一直强调11月是最佳的销售窗口，不用太多担心下跌的问题，就算回调也会重拾升势。有些人回过头来会说早知道多进一些货就好了，问题是货进多了能不能消化的问题。各地疫情严重，很多公司开始款到发货，市场资金也是捉襟见肘，需求并没有想象中那么好。美国加息力度逐步放缓，大宗商品也迎来久违的见底反弹。目前钢材供大于求的局面没有改变，但11月份各大钢厂都有减产检修动作，最大程度的实现了供需平衡，原料成本也有支撑，所以目前还不能过度看空，我觉得还是要顺势而为，根据自己的需求进货。12月份，因为面临企业收款难回贷款给银行等一系列问题，我会比较偏空。 2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种，由上海钢联100多位资深分析师倾力打造，深度剖析100余条细分产业链长周期数据，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读，涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析…… 点击链接了解更多：点击查看

我的钢铁网2022-12-05

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