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2023年5月22日申银万国期货每日收盘评论
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主要新闻关注 1）国际新闻据CME“美联储观察”：美联储6月维持利率不变的概率为84.3%，加息25个基点的概率为15.7%；到7月维持利率在当前水平的概率为79.1%，累计加息25个基点的概率为19.9%，累计加息50个基点的概率为1%。 2）国内新闻财政部最新公布的数据释放出积极的财政政策持续加力提效的信号。财政部5月18日发布的数据显示，1-4月累计，全国一般公共预算支出同比增长6.8%。这一增速高于去年全年6.1%的预算支出增速，也高于今年全年5.6%的预算支出增速。 3）行业新闻据外电，印尼大宗商品期货监管机构Bappebti表示，印尼计划在该国国内期货交易所进行毛棕榈油(CPO)交易，预计将在年底前实现。印尼将在6月发布—项新规，要求出口商在国内交易所交易毛棕榈油后方能出口海外，同时精炼棕榈油产品的出口商预计也需要经交易所购买原材料。这些措施的目的不光是为了让出口数据更加透明，也是为了创建以印尼盾交易的毛棕榈油基准价格，进而将其国内定价作为设定出口关税的唯—参考。品种日度观点汇总主要品种收盘评论 01 金融期货【股指】股指(IH和IF)：A股反弹，食品饮料、家用电器拉升，上证50指数涨0.96%，沪深300指数涨0.63%，两市成交额0.80万亿元，资金方面北向交易净流入41.32亿元，5月22日融资余额减少43.07亿元至15223.61亿元。近期公布的经济数据显示房地产未明显企稳，市场整体需求不足，在没有进一步政策刺激下股指很难迎来大幅上涨。从技术面看，持续震荡后要警惕指数选择方向，后续波动有可能会加大，操作上短期建议试空为主，预计IH2306合约波动2500-2750，IF2306合约波动区间3800-4150。股指(IC和IM)：A股市场震荡分化，行业轮动至大消费板块，IC2306收跌0.20%，IM2306收跌0.13%。全A成交额缩量525.85亿元至7972.77亿元，资金交投情绪一般，北上资金净买入41.32亿元。4月多个经济数据表现不及预期，国内经济内生需求不足，复苏斜率偏为平缓，但整体复苏方向未改，市场处于上有顶下有底的阶段，更多还是主题轮动的结构性行情，延续宽幅震荡的概率偏大。随着前期数字经济主题细分行业交易拥挤度降至相对中性位置，短期可关注多IM空IH的套利，但行业轮动加快、整体风格趋于平衡下，尽量逢价差低位入场，IC2306预计波动区间6000-6470，IM2306预计波动区间6500-7040。【国债】国债：小幅上涨，10年期国债活跃券收益率持平至2.714%。央行公开市场完全对冲到期资金，Shibor短端品种多数下行，资金面保持平稳。4月份工业生产、消费、投资等经济数据均不及预期，房地产投资和开发建设仍在下降，房价上涨城市减少，市场需求依然偏弱，宽信用政策仍需加码。近期人民币汇率双向波动态势明显，央行表示要加强监督管理和监测分析，强化预期引导，必要时对顺周期、单边行为进行纠偏。海外方面市场担忧美债可能面临违约风险，美国韧性仍强，美债收益率回升为主。随着市场做多情绪降温，10年期国债收益率跌至2.7%位置后，继续下行空间有限，国债期货做多的性价比降低，在没有进一步利好推动和汇率承压下，短期或面临回调压力，T2306合约波动区间101.3-102元，建议逐步移仓至2309合约。 02 能化【原油】原油：周五美国众议院共和党人和总统拜登的代表突然暂停了有关提高举债上限的谈判，油价下跌2.07%。美国共和党债务上限谈判代表格雷夫斯周五上午与白宫代表举行闭门会议，但会议开始后不久就突然离开。格雷夫斯说：白宫谈判代表实在不可理喻，并表示目前谈判处于“暂停”状态。格雷夫斯说，他不知道双方是否会在周五或周末再次会面。美联储主席鲍威尔周五表示，经济数据继续支持美联储公开市场委员会的观点，即降低通胀需要一段时间。但是他还证实，央行还没有决定6月份要做什么。贝克休斯公布的数据显示，截止5月19日的一周，美国在线钻探油井数量575座，为2022年6月以来最低，比前周减少11座，为2021年9月以来最大降幅。SC2307区间500-570，建议多单持有。【甲醇】【橡胶】 ‍ 【纸浆】‍ ‍‍ 【聚烯烃】 ‍‍ 【PTA】 ‍‍ 【乙二醇】 ‍‍ 【玻璃纯碱】 03 黑色【钢材】【铁矿】【煤焦】【铁合金】 04 金属【贵金属】【铜】【锌】【铝】【镍】【锡】【工业硅】 05 农产品【棉花】【白糖】【生猪】【苹果】【油脂】【豆菜粕】当日主要品种涨跌情况
申银万国期货2023-05-22
生产投资环比下跌，继续低配风险资产—资产配置周报0521
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0%。风险提示：地产融资政策超预期；美联储货币政策收紧超预期。正文 01 4月份工业生产和固定资产投资环比负增长国家统计局公布4月宏观数据，受到去年同期低基数的影响，大部分宏观同比数据都有明显的改善。其中规模以上工业增加值同比实际增长5.6%，比上个月增加了1.7个百分点。分三大门类看，4月份，采矿业增加值同比持平，制造业增长6.5%，公用事业增长4.8%。固定资产投资去年同期受到疫情影响较小，基数的扰动相对较低。今年1-4月投资累计同比增速为4.7%，相对保持稳定。其中工业投资同比增长8.3%，基础设施投资同比增长8.5%，均保持在较高水平。为了排除基数大幅波动的影响，4月的宏观数据更值得关注季调之后的环比变动。工业增加值和固定资产投资在季调之后都出现了负增长的情况，较为罕见。在疫情扰动较为明显的阶段工业生产和投资曾经出现过环比负增长。今年疫情的影响已经大幅减弱，但是工业生产和投资均再次同时出现负增长，表明了工业部门面临着较大的下行压力。在工业生产和投资整体增长放缓的同时，另一个值得注意的现象是非国有部门(私营/民间)的工业生产和固定资产投资与整体的增速相比有较大差距。其中私营企业的工业增加值增速与去年相比没有明显改善，而民间固定资产投资增速与去年相比还有一定程度的减少。这表明，疫情对私人部门的影响持续时间可能较长，虽然现在疫情缓和对经济增长有一定的提振，但是对私营部门的改善还较为有限。这在一定程度上反映了疫情对经济影响的“疤痕”效应。 02 疫情缓和促进零售和服务业的恢复与工业部门增长低迷不同，反映消费的零售和服务业生产继续改善。从季调之后的环比来看，4月零售数据维持正增长，但增速与2月和3月相比略有放缓。从零售增长的走势来看与疫情前的趋势相比还有一定的差距，这也是零售(以及消费)进一步改善的空间。疫情对服务业影响较大，因此疫情缓和对服务业的提振也较为显著。我国零售统计的以商品消费为主，服务业的消费主要是餐饮。但是对比零售增速与服务业生产的增速，可以看到两者走势高度一致。背后最重要的原因就是前期积压需求的释放，和消费场景的恢复。工业生产承压，服务业生产改善，整体上经济恢复出现一定程度的分化。就业改善一般滞后于经济增长的修复，近期整体的收益率有所回落，但是青年的失业率仍然在上升，4月已经超过了20%。未来稳就业或需要更多的政策措施。 03 房地产融资压力仍然较大，将制约经济的回升今年一季度房地产销售有一定幅度改善，房价在持续一年多环比下跌之后也出现了环比的上涨。但是在今年4月房地产销售又出现了一定幅度的走弱。从同比的角度看，去年4月的低基数带来一定同比增速回升。但是从环比来看，房地产销售还是出现了一定的走弱迹象。从某种程度上来说，房地产行业具有较强的金融属性，融资环节对于房地产行业的发展至关重要。因此，观察房地产恢复的情况，融资的改善程度是关键。从房地产开发资金来源来看整体来看，3月份有明显的回升，但是到了4月份又回落至过去多年区间的下方。房地产开发资金来源主要有4个分项：定金和预收款、按揭贷款、银行贷款以及自筹资金。其中前两项受到房地产销售的影响较大，销售的改善有助于这两部分融资的回升。但是银行贷款与自筹资金仍在持续回落。这两项持续的下跌，值得警惕！房地产融资压力仍然较大，将制约房企拿地、投资，制约地方政府的财力，从而制约宏观经济的回升。从另一个角度看房地产销售也与居民的信贷特别是中长期贷款变动密切相关。居民的中长期贷款(以房贷为主)在3月和4月有过较大幅度的波动，从趋势来看，居民中长期贷款仍然低迷。由此贷款社融增速没有进一步提升。这将对经济后续的恢复，和风险资产价格形成一定的压制。 04 资产配置低配股票，增配债券，超配黄金我们的资产配置基准指数中，股票指数、债券指数与商品指数的配置比例为40%、40%与20%。其中股票指数基准由沪深300指数和中证500指数构成(权重各占50%)，债券为中债-国债总财富(7-10年)指数，大宗商品指数的基准为螺纹钢、铜、黄金和原油(权重各占商品部分的25%)。3月份资产配置将股票权重下调至30%，商品权重下调至10%，债券权重上调至60%。从4月份开始，资产配置的调整如下：股票权重下调至20%，债券权重维持在60%，大宗商品只配置黄金，黄金占整体的配置比例为20%。从5月份开始，股票权重下调至10%，债券权重上调至70%，大宗商品只配置黄金，黄金占整体的配置比例为20%。 05 风险提示 1、地产融资政策超预期； 2、美联储货币政策收紧超预期。
申银万国期货2023-05-21
沙漠里的一把碱大宗商品周报20230521
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源伦铝低位反弹，沪铝企稳反弹。宏观上美联储加息政策存不确定性，同时债务问题引发担忧。伦铝低位反弹走势，沪铝企稳回升趋势。供应方面，国内电解铝成本继续下探，成本端支撑趋弱。5月国内电解铝运行产能维持增长态势，内蒙、贵州及四川等地投复产，电解铝运行产能修复至4060万吨左右。需求方面，目前国内铝下游加工龙头企业开工率环比下滑0.5个百分点至64.2%。下游临近传统淡季，需求端难存有力支撑，短期行业开工率或继续下滑。产业库存，近期国内铝锭库存仍处于下降中。产业上，截至5月18日国内电解铝社会库存约64.6万吨，去库3.8万吨；LME铝库存55.6万吨，小幅下降；上期所铝仓单库存10.37万吨，小幅下降。整体上，临近传统淡季，建议暂观望为主。 05 风险提示国内宏观经济政策变化。
申银万国期货2023-05-21
人民币汇率破7 资金风险偏好下降-金融衍生品周报-20230521
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2021年以来最大降幅，低于市场预期。美联储部分票委表示目前的经济数据不足以证明美联储在6月份的下次会议上暂停加息是合理的，6月份没来美联储加息概率提升。在债务上限问题和紧缩预期增强的情况下，美债收益率显著回升。图20：美国当周领取失业金人数（万人）图21：美欧10年期国债收益率（%）资料来源：Wind，申万期货研究所资料来源：Wind，申万期货研究所从基差上看，期债价格显著上涨后，套利投资者入场，上周IRR已经回落至3%下方，市场做多情绪降温。从跨期价差上看，各国债期货的合约的跨期价差继续收窄，随着2306合约移仓至2309合约，前期做空跨期价差策略可以逐步离场。图22：国债期货IRR走势（%）图23：国债期货跨期价差走势（元）资料来源：Wind，申万期货研究所资料来源：Wind，申万期货研究所 3、外汇现货本周人民币汇率贬值突破7.0整数关口，为今年首次。十年期中债收益率略走强至2.71%，十年期美债收益率反弹至3.70%。海外方面，美国5月密歇根大学消费者信心指数初值为57.7，创去年11月以来最低，预期63，前值63.5。4月零售销售月率录得0.4%，不及预期的0.8%，但基本趋势稳健，暗示消费者支出可能在第二季初保持强劲。海外经济需求仍存韧性，加上美联储表示年内降息可能性较小，带动近期美元偏强。国内方面，央行发布一季度货币政策执行报告，指出我国经济运行有望持续整体好转，其中二季度在低基数影响下增速可能明显回升。下阶段，稳健的货币政策要精准有力，总量适度，节奏平稳。周二，国家统计局公布国内4月经济数据，多个数据表现不及预期。社零同比增长18.4%，不及预期值21%，工业增加值同比增长5.6%，不及预期值10.9%，固定资产投资累计同比增长4.7%，也不及市场预期值5.5%。国内经济修复进程出现一定波折，复苏强度预期进一步下降，使得人民币相对美元表现偏弱。图24：中美十年期国债收益率对比资料来源：Wind，申万期货研究所 4、比特币本周CME比特币期货由26450美元涨至26865美元，涨幅为1.43%，短期止跌企稳。美元指数重回103上方，延续5月以来的阶段性反弹走势。资讯方面，5月16日，美国证券交易委员会（SEC）主席 Gary Gensler 表示，加密货币市场「通常不合规」，并且基于去中心化的「虚假叙述」。美国CFTC主席Rostin Behnam在接受采访时表示CFTC与Gary Gensler领导的SEC在加密货币监管方法上存在明显的差异。Behnam表示，感到有责任在商品金融资产市场上保护美国投资者，而这些加密代币中有许多是商品。BTC和ETH是商品，BTC和ETH期货在交易所上市是”市场驱动的”，并以法律分析为理由。Behnam指出，缺乏中央协调人或共同的企业是使加密货币和其他商品不是证券的原因。此外，Behnam抨击了美国SEC的加密货币监管方法，Behnam称，我非常强烈反对执法监管。我已经尽我所能保持透明，并与市场参与者在DeFi领域进行接触，金融创新是符合国家利益。图25：比特币期货与美元指数走势对比资料来源：Wind，申万期货研究所 04 总结展望与策略机会 1、股指期货 IH、IF：随着经济数据的披露，资金做多热情逐步消退，我们认为在没有进一步政策刺激下股指很难迎来大幅上涨。持续震荡后指数可能会选择方向，从当前走势判断，短期向下的可能性较高，随之伴随的可能是波动加大，操作上短期建议试空为主，预计IH2306合约波动2550-2800，IF2306合约波动区间3900-4200。 IC、IM：4月多个经济数据表现不及预期，国内经济内生需求不足，复苏斜率偏为平缓，但整体复苏方向未改，市场处于上有顶下有底的阶段，更多还是主题轮动的结构性行情，延续宽幅震荡的概率偏大。随着前期数字经济主题细分行业交易拥挤度降至中性位置，近期主题表现相对偏强，短期可关注多IM空IH的套利，但整体风格趋于平衡下，尽量逢价差低位入场，IC2306预计波动区间6000-6470，IM2306预计波动区间6500-7040。 2、国债期货展望后市，随着经济数据不及预期、存款利率下调等事件落地，国债期货价格突破上涨后，部分多头止盈，上周以来IRR逐步回落，市场做多情绪降温。央行超额对冲本月到期的MLF，操作利率保持不变，市场降息预期落空，央行表示稳健的货币政策要精准有力，总量适度，节奏平稳。当前经济仍处在恢复进程中，10年期国债收益率跌至2.7%位置后，继续下行空间有限，信用和期限利差也处于历史低位，压缩空间有限，做多的性价比降低，在没有进一步利好推动下，短期国债期货价格或面临回调压力。 3、人民币汇率近期人民币贬值较为明显。海外又有官员传递加息信号，年内降息预期进一步降温，而4月非农数据显示劳动力市场依旧存有较大韧性，经济存有软着陆可能。国内多个经济数据显示经济复苏力度偏为温和，内需弹力不足，政策也尚未看到进一步的发力，经济预期转弱，人民币汇率贬值预期增强，但破“7”后的人民币汇率也不存在较大的贬值空间。 4、比特币从比特币周期维度看，在停止加息预期下，美元走弱或将刺激一部分人开始寻找替代资产，这将刺激比特币等进一步上涨；但伴随整体经济低迷，比特币作为新型全球性资产，或也将进行深度回调，而后期在降息背景下，比特币等表现或将优于传统资产。 05 风险提示 1、地缘政治风险升级。 2、国内经济恢复不及预期。
申银万国期货2023-05-21
三重压力缓解，债务谈判僵持-宏观周报20230521
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，在本周末前有可能达成协议。本周多位美联储官员发表讲话，近期官员们表态出现分化，一些美联储官员（利夫兰联储主席梅斯特、达拉斯联储主席洛根）表示支持继续加息，但绝大部分还是表达暂时观望的倾向，并打压市场降息的预期。风险提示：俄乌冲突再度升级；欧元区加息引发衰退升级经济复苏不及预期；美国科技制裁升级；台海关系恶化。正文 01 国内热点观察表1 国内宏观环境概览国内热点数据及事件： 4月工业消费环比回落。受基数效应影响，4月工业、服务业、消费等指标同比增速均有加快，但环比增速大都出现回落，且大幅弱于疫情之前的历史均值，显示经济恢复基础尚不牢固，内生动力仍显不足。目前来看，经济复苏的主要掣肘仍然是市场主体信心不足，这种情况下宽松政策的提振效果并不显著，反而会加剧资金空转等现象。因此，保持政策的稳定性、连续性、友好性，以切实提振市场主体信心应成为下一阶段的工作重点。服务和商品消费分化明显。4月社会消费品零售同比增长18.4%，较3月反弹7.8个百分点。但环比来看，4月社零增速为0.49%，低于2月的1.64%和3月的0.78%，也弱于疫情前历史同期增速0.9%，显示出消费动能仍待稳固。 4月基建制造业投资回落。1-4月固定资产投资同比增长4.7%，低于一季度的5.1%，也低于市场预期。4月固定资产投资环比-0.6%，较上月的-0.8%略有好转，但仍大幅低于历史同期均值1%，显示投资需求也有待提振。下降1.0%，而上月为1.3%。1-4月基建投资同比增长8.5%，略低于一季度的8.8%，我们测算的4月当月同比增速为7.9%，略低于上月的8.7%。4月建筑业商务活动指数由65.6%回落至63.9%，显示基建行业景气度略有回落。4月专项债净融资2719亿元，比去年同期多1536亿元，在政策性开发性金融工具以及地方专项债的合力作用下，基建投资增速仍保持在相当水平。地产消费回暖不及预期。1-4月房地产开发投资同比下降6.2%，降幅较1-3月扩大0.4个百分点，弱于市场预期。考虑今年3月以来统计局对房地产相关数据的可比数据修正因素，4月当月房地产开发投资同比下降7.3%，降幅较3月扩大1.4个百分点。从销售端来看，1-4月商品房销售面积同比-0.4%，较一季度的-1.8%继续收窄；1-4月商品房销售额同比8.8%，较一季度的4.1%有所加快。去年同期基数下降对销售增速形成抬升，且销售额增速继续快于销售面积，显示新房成交同比涨幅更大。不过需要指出的是， 4月当月销售面积为10.8%，低于4月30个大中城市的成交面积增速31%，这意味着低线城市的商品房销售仍然偏弱。图1：4月经济数据喜忧参半（%）资料来源：Wind，申万期货研究所货币政策稳中有变。5月15日，央行发布《2023年第一季度中国货币政策执行报告》，报告部分延续了去年底中央经济工作会议、4月底政治局会议以及一季度货币政策例会的表述，也根据新形势、新情况作出一些新的表态和部署，成为下一阶段引导金融支持实体和影响市场走势的风向标。总体来看，一是央行对国内外形势的整体研判与前期基本一致，对国外担忧加剧、对国内总体乐观，但进一步关注海外银行业风险外溢和内需不足的掣肘。二是对物价走势的研判明显改观，自去年以来首次删除“警惕未来通胀反弹压力”表述，认为国内物价总体保持温和，且不存在长期通缩或通胀基础，货币政策基调总体也转为平稳。三是对政策总量加强引导，注重“总量适度，节奏平稳”，避免大开大合、稳定市场预期，后续信贷投放有望保持基本平稳并适度平滑月度波动。四是结构性政策坚持“聚焦重点、合理适度、有进有退”，更加强调推动实施期内的阶段性工具落地生效，以政府投资有效带动民间投资。五是首提“保持利率水平合理适度”，将利率保持在合理适度水平上的内在动力增强，贷款利率下行空间收窄，存款利率预计延续下行。六是房地产政策定力仍强，坚持“稳地产”和“促转型”双线并进。图2：财政收入仍未恢复至疫情前资料来源：Wind，申万期货研究所财政收入依旧较为紧张。5月18日财政部公布数据显示，4月全国一般公共预算收入同比增长70.0%，大幅高于3月的5.5%，主要是因为去年同期基数明显偏低；剔除基数效应后，两年平均增速从上月的4.4%降至-0.2%。土地出让收入降幅收窄。4月份，全国政府性基金预算收入同比增长1.4%，土地使用权出让收入同比下降0.7％，降幅较上月收窄22.5个百分点；两年平均增速为-21.5%，较上月回升1.6个百分点，反映当前土地市场改善有限，地产投资意愿依然偏低。考虑到4月经济数据中地产销售数据再次边际放缓，土地市场短期内难以修复。首届中亚峰会顺利举办。2023年5月18日至19日，中国—中亚峰会在陕西省西安市举行。国家主席习近平将主持峰会，同中亚五国领导人共商合作大计。5月19日上午，国家主席习近平在陕西省西安市主持首届中国—中亚峰会并发表题为《携手建设守望相助、共同发展、普遍安全、世代友好的中国—中亚命运共同体》的主旨讲话。哈萨克斯坦总统托卡耶夫、吉尔吉斯斯坦总统扎帕罗夫、塔吉克斯坦总统拉赫蒙、土库曼斯坦总统别尔德穆哈梅多夫、乌兹别克斯坦总统米尔济约耶夫出席。习近平同中亚五国元首签署了《中国—中亚峰会西安宣言》，并通过《中国—中亚峰会成果清单》。 02 国内高频数据观察生产方面，4月份，规模以上工业增加值同比增长5.6%，较3月份加快1.7个百分点，但弱于市场预期。4月环比下降0.47%，这是历史同期首次出现环比下降。汽车销售方面，乘联会公布的最新统计数据显示，5月第一、第二周乘用车市场零售70.6万辆，同比去年同期增长55%，较上月同期增长24%；。新能源车市场方面，5月1日-14日累计零售21.7万辆，同比去年同期增长101%，较上月同期增长17%。乘联会表示，随着价格战热度逐渐消退，经销商心态逐步稳定，消费者恢复理性消费，观望情绪得以缓解，前期压抑的需求有所释放。物价方面，今年5-7 月CPI 还将阶段性保持低位，主要受去年同期 CPI 涨幅基本在 2.5%左右的高基数影响。但要看到，随着基数降低，特别是政策效应将进一步显现，但是当前我国经济没有出现通缩。大宗商品方面，截至5月19日，WTI油价（周均价）较上周五回落至71.6美元/桶，截至5月12日，美国原油产量回落至1220万桶/日。截至5月19日，黄金价格回落至1962美元/盎司，美元指数上升至103.20，10Y美债利率回升至3.70%。流动性方面，本周央行公开市场操作累计投放230亿，但央行降准下DR007回落至1.8%左右，目前国债收益率降低至2.7%以下，虽然5月MLF超量平价续作，但近日多数银行通知下调通知和协定存款利率，存款利率下调下银行净息差压力收窄，LPR有进一步下调空间。汇率方面，4月以来美联储加息预期波动扩大，近期在岸和离岸人民币在5个月后双双破7，央行召开外汇市场指导委员会，强化预期引导，必要时对顺周期、单边行为进行纠偏，遏制投机炒作坚决抑制汇率大起大落。积极落实自律规范，研究加强美元存款业务等自律管理。 03 海外热点观察美国围绕债务上限谈判的问题仍在发酵。本周三，在美国众议院议长麦卡锡与拜登就债务上限问题进行会面后均发表乐观表态，表示尽管两党在仍有较大分歧，在本周末前有可能达成协议。但周五时白宫和国会关于债务上限问题的谈判再度暂停，媒体报道双方存在重大分歧。目前来看，两党仍会就债务上限和财政支出削减争斗到最后一刻，即耶伦所警告的6月1号违约日期。而在经历了历史上多次的债务上限谈判，市场普遍认为最终将达成协议，并未将实质性违约真正纳入考虑。图17 美国零售销售资料来源：CME、申万期货研究所美国零售销售环比增长但不及预期，4月美国零售和食品服务销售金额环比增长0.4%，预期为0.8%，同比增加0.5%，整体增速呈现边际放缓趋势。考虑当前借贷利率处于高点，未来零售数据将继续承压。本周多位美联储官员发表讲话，近期官员们表态出现分化，一些美联储官员（利夫兰联储主席梅斯特、达拉斯联储主席洛根）表示支持继续加息，但绝大部分还是表达暂时观望的倾向，并打压市场降息的预期。周五美联储主席鲍威尔在一次讲话中表示，“目前美联储仍未明确政策利率是否需要进一步上升。美联储官员仍在借贷成本上涨、近期银行信贷收紧带来的不确定性与抗通胀困难之间取得平衡控制。”，“有能力在决定需要进一步加息多少之前先观察数据”。整体表态倾向6月暂停加息，除非会议前的经济数据大幅超出预期。图18 隐含加息概率矩阵（数据截至5月20日）资料来源：CME、申万期货研究所 04 海外高频数据热点观察 05 近期资产表现表2 下周重要事件及数据资料来源：Wind，申万期货研究所 06 风险提示： 1、俄乌冲突再度升级 2、欧元区加息引发衰退升级； 3、俄乌冲突进一步升级； 4、美国科技制裁升级； 5、台海关系恶化。
申银万国期货2023-05-21
【贵金属周报】债务上限谈判暂停引发贵金属反弹
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制贵金属。但是周五的债务上限暂停谈判和美联储主席鲍威尔的偏鸽派发言带动黄金贵金属避险反弹，现在市场关注点停留在债务上限和美联储官员的发言（下周一3名联储官员发言）上。在债务上限未出现再一次转机的情况下，叠加上市场预期加息概率下行，黄金可能暂时停止回调，小幅震荡上行。债务上限问题：谈判暂停，距离xday临近，不确定性影响市场走向，政府TGA账户继续下行美国4月零售销售：环比上涨0.4%（预期0.8%），核心零售销售环比上涨0.4%（预期0.4%）美国劳动力市场：当周初请失业金24.2万人（预期25.4万人）美国房产市场：5月NAHB房产市场指数50（预期45），新屋开工总数140.1万户（预期140），4月成屋销售428万户（预期430）美国工业生产：美国4月工业产出环比上涨0.5%（预期0%）欧洲经济预期：欧元区ZEW经济景气指数（-9.4）；德国ZEW经济景气指数（-10.7）风险提示：短期观点：黄金短期震荡小幅上行长期观点：黄金长期看涨，去美元化趋势和美国经济衰退的避险需求风险：信贷紧缩和银行流动性问题，债务上限谈判进程宏观组：周蜜儿 F03107634 关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。混沌天成研究院
混沌天成期货2023-05-21
市场周评：金融市场瞬间巨震美元和美股急跌现货黄金大幅攀升！
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。目前市场预期债务上限最终将提高，加之美联储官员发言以及市场的避险情绪升温，都为美元带来支撑。金价周五（5月19日）企稳，因美元走软，但仍有可能录得 2 月初以来最差一周表现，本周累计跌幅约 2.3%。美国股市周五（5月19日）尾盘维持下跌局面，周一至周四的四个交易日内，标普 500 指数上涨 1.8%，纳指上涨 3.3%，二者均有可能录得 3 月份以来的最大单周涨幅。道指上涨 0.7%。周五（5月19日）金融市场突然传来三则重量级消息：美国债务上限谈判暂停，美国财长耶伦警告将有更多银行合并，美联储主席鲍威尔发表了偏鸽言论。消息传来之后，金融市场瞬间巨震，美元和美股急跌，现货黄金大幅攀升。尽管拜登政府和共和党籍众议院议长麦卡锡（Kevin McCarthy）周三（5月17日）强调，他们决心尽快达成协议，提高联邦政府 31.4 万亿美元的举债上限，避免出现对经济造成灾难性影响的债务违约。然而，共和党谈判代表周五（5月19日）退出与白宫的债务上限谈判，令人质疑国会议员能否在即将到来的 6 月 1 日最后期限前达成协议并避免违约。#美国债务危机# 来自路易斯安那州的共和党国会议员格雷夫斯已成为共和党众议院议长麦卡锡的关键人物。周五（5月19日）上午，格雷夫斯离开了正在进行谈判的国会山会议室，他告诉记者们，谈判代表将“按下暂停键”。债务危机正笼罩美国，美国财政部已屡次发出警告，并指出国会若不能就有助于解决债务上限问题的多个问题达成协议，美国将出现“灾难性”违约。尽管如此，美国总统拜登在前往日本访问时表示，他有信心达到债务上限。桥水基金创始人瑞·达里奥发表文章称，尽管他预计美国政府就提高债务上限的争论不会导致违约；即使发生违约也会很快得到解决，但任何协议都不会真正承诺在未来几年削减赤字，这反而会导致更大的麻烦。 BMO 财富管理公司分析师表示，政府资金何时耗尽、何时违约，存在一些不确定性。但从长期来看，最终的结果不会对市场造成太大的损害。另一方面，美国有线电视新闻网（CNN）周五（5月19日）援引两名知情人士的话报道，美国财政部长耶伦周四（5月18日）对银行首席执行官表示，在一系列银行倒闭后，可能有必要进行更多合并。#银行业危机# 美国财政部周四（5月18日）在一份声明中指出，耶伦在与银行首席执行官的会议上重申了美国银行体系的实力和稳健。美国银行政策研究所（Bank Policy Institute）召集20多名高管召开此次会议之际，银行业正努力摆脱由硅谷银行突然破产引发的持续数周的动荡。随后，两年期国债收益率周四下跌约11个基点，指标10年期国债收益率下跌约5个基点。市场继续关注美联储货币政策前景。美联储主席鲍威尔周五（5月19日）表示，银行业面临的压力可能意味着，为了控制通货膨胀，利率不必那么高。CME的Fed watch工具显示，市场目前预计美联储 6 月将加息 25 个基点的可能性为 36%，而一周前的可能性为 10%。#美联储政策转向# 汇市：美元遇多重利好本周美元指数震荡攀升，周四（5月18日）曾触及 103.63 的四个月高位。目前市场预期债务上限最终将提高，加之美联储官员发言以及市场的避险情绪升温，都为美元带来支撑。在美国地区银行信贷紧缩的情况下，对经济衰退的担忧日益加剧，且由于经济前景黯淡，劳动力市场状况已经开始缓解。美国经济衰退预计将于今年第四季度开始，德意志银行表示，激进的加息将使美债收益率倒挂，导致美国经济陷入具有一定滞后性的衰退，而非软着陆。本周美国经济数据整体表现乐观支持美元尽管物价上涨，但美国零售销售仍保持弹性，但消费者对支出持谨慎态度。美国人口普查局周二（5月16日）公布的数据显示，美国 4 月零售额增长 0.4％，低于市场预期的增长 0.7％，3 月份数据由 -0.6％下修为 -0.7％。扣除汽车和汽油因素的核心零售销售如预增长 0.4％，优于上个月的下降 0.5％。令人意外的是，零售销售对照组，它从上个月 0.4％的下降中录得了稳固的反弹，在 4 月增长了 0.7％，超过了市场预期的持平。虽然整体零售销售数据不及预期，不过出现增长表明消费者支出稳定，加剧人们对美联储长期维持限制性货币政策的担忧。同时，美国4月份工业生产增长 0.5％，而预期为 0.0％。密歇根大学调查显示，消费者认为未来五年的物价将以 3.2％的年增长率攀升，这是自 2011 年以来的最高值。在其调查报告中指出，在对经济轨迹的重新担忧中，消费者信心暴跌 9％，抹去了去年 6 月历史最低点之后的一半上涨。虽然目前传来的宏观经济数据没有显示出衰退的迹象，但在 5 月份，随着关于经济的负面消息的扩散，包括债务危机的僵局，消费者对经济的担忧也在升级。其他非美方面，欧元兑美元本周震荡回落，主要受累于美元走高，欧洲央行意见分歧施压欧元下行。本月初，欧洲央行上调欧元区三大关键利率，上调幅度均为 25 个基点。自去年 7 月启动加息步伐以来，欧洲央行已连续 7 次加息，而此次加息是幅度最小的一次。不少分析人士猜测，这意味着欧洲央行货币紧缩周期进入最后阶段，然而短期内或许不会停止加息。欧洲央行行长拉加德表示，欧洲央行理事会一致认为，需要提高利率以抑制过高的通胀水平，部分理事会成员支持继续加息 50 个基点。她表示，欧洲央行今后仍可能继续加息，并将从 7 月开始加快缩减资产负债表的速度。分析认为，欧元区通胀率仍在高位运行，这排除了欧洲央行在下次货币政策会议上暂停加息甚至结束加息周期的可能性。另有分析表示，由于工资成本压力增加，服务业价格预计会大幅上涨，欧洲央行或在6月进一步加息。再来，受持续加息影响，欧元区信贷明显收紧。欧洲央行数据显示，目前欧元区收紧贷款条件的银行比例已达 2011 年以来最高水平。这意味着欧洲央行货币政策的传导可能比预期更快、更显著，将推动决策者思考是否继续当下的货币紧缩政策。荷兰国际集团宏观研究主管认为，欧洲央行已进入当前货币紧缩周期的最后阶段。他表示，在当前复杂的宏观环境中，欧洲央行将更加审慎，利率峰值可能比欧洲央行目前预期的更早出现。德国商业银行首席经济学家预测，欧元区加息将在夏季结束，但通胀率将无法降至欧洲央行2%的目标。 Pantheon Macroeconomics首席经济学家说，欧元区核心通胀率放缓的时间将比整体通胀率要长，这种状况将推动欧洲央行在今年夏季进一步收紧货币政策。整个夏季，核心通胀率将保持在 5.5% 左右，到今年年底将降至3.5%。尽管核心商品通胀明显放缓，但服务业通胀仍在上升，这应该足以让欧洲央行在下个月和 7 月分别再加息 25 个基点。他补充，任何与美国债务上限有关的动荡都可能促使欧洲央行放松紧缩政策，而核心通胀居高不下可能令欧洲央行在 9 月份第三次加息。黄金金价周五（5月19日）企稳，因美元走软，但仍有可能录得 2 月初以来最差一周表现，本周累计跌幅约 2.3%。 OANDA资深市场分析师Edward Moya表示，本周金价真正受到打压，因为市场对债务上限的乐观情绪持续存在，此外美联储也采取了一些鹰派的抵制措施。 “你看到的是，这里的市场开始变得更加自信，人们对经济硬着陆和衰退的担忧有所缓解。” 美国一位官员在日本举行的七国集团（G7）峰会前表示，七国集团将针对俄乌冲突公布新的制裁和出口管制措施，旨在破坏俄罗斯获得战场所需物资的能力，封闭用于逃避制裁的漏洞，进一步降低各国对俄罗斯能源的依赖，并缩小俄罗斯进入国际金融体系的机会。尽管目前市场焦点集中在美国债务上限谈判，但如果七国集团迫使俄罗斯陷入更深的困境，俄罗斯对西方压力的反制可能会令市场情绪进一步恶化，这可能限制黄金下行空间。瑞银分析师 Giovanni Staunovo 表示：“一些市场参与者似乎仍预计美联储将再次加息，这给黄金带来了压力。但我们依然期待金价在未来 12 个月内上涨，预计将达到 2200 美元/盎司。”
IreneLim2023-05-20
人民币汇率再度破“7”的回顾和展望
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整，而主要背景原因有二： 1. 美联储“暴力”加息周期下，中美国债收益率倒挂，引发潜在资本逐利机会； 2. 5月份公布的宏观经济数据表明经济恢复力度不及预期。展望未来，人民币兑美元在岸汇率或难以突破上一轮的低点7.32，因为： 1. 央行周一小额扩增续作MLF而没有选择降息，表现出央行对当前国内经济的信心和坚持“居中之道”的耐心，预计二季度降息可能性较低（见Mysteel黑色产业研究服务部文章《央行本周不降息的底气何在？》）； 2. 美联储对后期利率的态度变化莫测，但是市场认为联储将对加息更为谨慎； 3. 我国经济尚处温和复苏阶段，充满曲折和反复，但决策层保持宏观管理定力，后续应关注房地产和出口的恢复力度和程度。同时，适度的贬值有利于出口的恢复，是稳定中国经济的一个重要引擎。一、 5月，美元汇率再度破“7” 5月17日，美元兑在岸和离岸人民币汇率同时破“7”，确认了本轮的贬值周期继续发酵，引发市场担忧。这是因为对比上一轮贬值周期（2022年8月-11月）：当时在美联储“暴力”的加息背景下，美元指数达到历史高点，甚至人民币兑部分主要货币的汇率不降反升（如日元、加元等）；而本轮周期中，市场交易美国经济衰退预期，美元指数走弱，但人民币对其汇率不升反降，对其他主要货币也出现不同程度地贬值，引发市场担忧。二、破“7”原因：中国国债收益率倒挂和我国经济恢复不及预期我国存在三个人民币对美元交易汇率：中间价由外汇管理局发布；在岸人民币即时汇率由央行授权上海的外汇交易中心发布；离岸人民币即时汇率是香港外汇市场的外汇牌价。其中，中间价对其余二者起指导作用。人民币汇率破“7”的直接原因正是5月17日外汇管理局下调了美元兑人民币的中间价242个基点至6.9748，是今年人民币兑美元汇率的最低值。中间价的下调直接引发了在岸和离岸人民币汇率破“7”。但破“7”主要背景原因是中美国债收益率倒挂和我国核心经济预期走差： 1. 在2022年之前，我国国债收益率一直高于美国国债。但在美联储“暴力”加息的背景下，2022年4月我国国债与美国国债收益率首次倒挂。今年3月2日，中美十年期国债收益率利差达到今年的最高点1.16%，引发潜在资本逐利的机会。 2. 5月16日统计局公布的我国4月经济数据显示，我国经济的恢复力度不及预期，也引发市场对经济复苏前景的担忧。三、展望：在岸人民币贬值或不会跌破前一轮最低值7.32 经过分析我们认为人民币贬值或不会跌破前一轮最低点，即在岸人民币即期汇率在2022年11月3日达到的最低值7.32。首先，央行在近期的货币政策中保持“居中之道”，对我国经济温和复苏保持信心和耐心，没有在本周一降息而是小额扩增续作MLF。预计央行在二季度降息的可能性较低，成为潜在遏制人民币汇率进一步下跌的稳定器（详细分析请见《央行本周不选择降息的底气何在？》）。其次面对顽固的美国通胀率及其可能的反复，美联储后续的利率政策难以捉摸，但市场共识认为美联储将对后续的加息决定更为谨慎。最后，我国经济仍处于温和复苏的阶段，决策层对我国经济的宏观管理充满耐心和定力，后续应关注出口和房地产的恢复速度和力度。四月我国出口金额同比提升8.6%，同比增速环比降低6.3%。而人民币的适度贬值将使我国出口的商品将在国际贸易中更具性价比，有利于出口的恢复，稳定拉动经济的“一驾马车”。
我的钢铁网2023-05-20
2023年5月19日申银万国期货每日收盘评论
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属】贵金属：近期贵金属走弱，主要由于美联储官员相对鹰派的发言，中国经济数据较差下金属的整体走弱、美国政府关于债务上限谈判的乐观发言、近期美国经济数据相对良好的表现。拜登和众议院共和党人近期举行会议就债务上限进行谈判，会后双方的表态均较为乐观，认为最快周末能达成协议。美联储方面，部分官员表示6月应再度加息令6月加息预期概率提升，大部分官员表示应视未来经济数据而定，并表示在一段时间内保持较高的利率。近期较差的国内经济数据和对美国衰退的预期令工业品整体承压，利空白银表现。当前市场逻辑延续“加息暂停+潜在衰退担忧+期待就业市场降温”，美联储货币政策周期转换期，滞胀可能长期化以及去美元化下黄金货币属性凸显，央行持续的购金等长期驱动明确，AG2306合约波动区间5300-5800。AU2306合约波动区间435—460，短期面临回调但幅度可控，波动中枢整体抬升。【铜】铜：日间铜价收盘上涨近2%，受美国债务上限谈判取得进展和美股上涨带动。此前铜价因美国债务上限谈判艰难和国内经济数据低于预期而大幅回落。国内铜产量延续稳定增长。今年全球供应大概率延续稳定，精矿加工费持续小幅增加。预计今年国内汽车产销可能下降，但铜需求预计持平，家电表现良好，尤其是空调产量排产延续增长，电力投资可能是拉动铜需求的主要行业，国内铜供需总体保持良好。短期CU2306合约可能宽幅区间波动，下方支持63000，上方阻力67000。建议关注国常会新能源汽车下乡具体政策、美元、下游开工、库存等状况。【锌】锌：日间锌价小幅收涨。昨日低于预期的宏观数据给锌价带来负面影响。近期国内精矿加工费延续高位，精矿供应表现宽松，冶炼利润良好。社会镀锌板库存小幅增加，终止下降势头。由近期公布的国内数据来看，下游基建、家电良好，汽车、房地产疲弱。欧洲天然气价格回落，但产量恢复缓慢。短期ZN2306合约总体可能20000-22000左右区间波动，建议关注国内库存、现货升贴水等情况。【铝】铝价承压运行。宏观方面美联储或再生变数，海外俄乌冲突仍存扰动。产业上，截至5月18日，国内电解铝社会库存约64.6万吨，去库3.8万吨。供应端，国内铝成本下探明显，成本端支撑趋弱，电解铝运行产能修复至4060万吨左右，云南地区水电或逐步缓解，贵州及四川等地复产，内蒙古白音华项目保持继续投产。需求端，国内铝下游加工龙头企业开工率环比略升至64.7%，下游消费临近传统淡季，需求端难存有力支撑。整体上，目前铝供需偏弱迹象，预计AL2306运行区间17900—18900为主。【镍】镍：镍价略有企稳。宏观方面美联储或再生变数，海外市场菲律宾、印尼镍铁征税尚未最终落地。产业上，海外市场的纯镍未来或有集中到港，国内精炼镍产能延续爬坡，但电积镍利润缩窄，产能驱动有所减弱，纯镍库存偏低或会带来一定支撑。4月全国镍生铁产量2.84万镍吨，24.3万实物吨，环比减少4.74%，5月镍铁或出现集中提产。不锈钢领域，整体消费表现较弱，需求端并没太多明显增量，不锈钢库存去化较难。整体上，镍供需结构再转弱，预计NI2306运行区间160000—180000为主。【锡】锡：锡价下探回升。宏观方面美联储或再生变数，消息面上缅甸佤邦关停锡矿影响已逐步消退。据统计，2022年缅甸进口锡矿量约占国内供应总量的1/3左右。今年年初以来锡精矿供给已显偏紧，缅甸锡矿供应减少，带来国内加工费持续走低。目前国内云南和江西两省冶炼企业开工率为52.73%，云南某冶炼企业再度出现减产。需求端，下游传统消费电子行业表现依然不佳，企业仅刚需采购，全球电子需求仍处于探底阶段。近期国内锡锭累库后较难顺畅去库。整体上，锡供需疲弱略改善，预计SN2306运行区间195000—209000为主。【工业硅】工业硅：今日SI2308期价低位震荡。现货市场成交气氛清淡，华东553通氧硅价下调至14150元/吨。供应方面，行业在产产能增加，平水期来临工业硅产量有所回升，供应仍显充足，市场库存压力较大。需求方面，多晶硅价格持续松动，但行业利润较好、产量仍然延续高位；铝合金企业订单不足，采购原料仍以刚需为主；有机硅行业利润倒挂，开工延续低位，对工业硅的需求较弱。综合来看，目前下游需求表现低迷，库存高企压制硅价表现；但当前期价已跌穿北方出厂成本，进一步下滑的空间或较为有限，谨防过度杀跌风险。预计SI2308波动区间13000-15000。 05 农产品【棉花】棉花：郑棉今日偏强运行。5月USDA大幅上调新年度全球棉花消费量，期末库存小幅下降，报告利多棉价。二季度北半球新棉开始播种，天气存在炒作空间，国际棉价预计受到供应端的支撑。国内新年度植棉面积下降，播种期新疆低温天气加强减产预期。下游步入淡季后需求预期转弱，短期利空棉价，气温回升后减产炒作降温，短期郑棉或震荡整理。不过今年种植面积下降和内需复苏的主要驱动因素不变，中长期国内棉价重心有望继续上移，CF309逢低做多，区间15000-17000。【白糖】白糖：宏观情绪影响下郑糖白天上下震荡。现货方面，广西南华木棉花报价下调10元在7110元/吨，云南南华维持下调10元在6920元/吨。海关总署公布数据显示，2023年4月我国进口食糖7万吨，同比减少35.3万吨，降幅83.45%。2023年1-4月累计进口食糖101.63万吨，同比减少34.52万吨，降幅25.32%。2022/23榨季截至4月累计进口食糖278.83万吨，同比减少40.29万吨，降幅12.63%。总体而言，目前印度的减产助推国际糖价；同时市场也继续关注原油价格、巴西开榨和国内消费的变化；另外全球宏观经济变动、国内经济政策、各国汇率波动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和预期产量偏低利多糖价。策略上，前期糖价上涨过快，短期谨防回调风险，下游大量采购后市场需要时间消化短期涨幅，长期可以继续逢低买入。预计SR07和SR09合约波动区间6200-7200。【生猪】生猪：生猪期货继续走弱。根据涌益咨询的数据，5月19日国内生猪均价14.04元/公斤，比上一交易日上涨0.06元/公斤。从季节性而言，当前生猪消费处入淡季，供应压力也处于上半年最大时期。对于2023年的走势，当前价格已经触及养殖成本，叠加经济复苏、非瘟带来仔猪存栏的损失以及猪肉收储，消费端恢复后下方现货价格空间有限并有望反弹。但考虑到2022下半年生猪养殖利润偏高，能繁母猪存栏恢复，2023年生猪总体供应有望逐步增加，全年猪价重心仍将低于2022年，交易节奏的把握将更为关键。企业可以等价格恢复至养殖成本之上后卖出套保，长期投资者可以在养猪成本一带逐步择机入场买入生猪2307合约，另外等反弹后逢高空2309合约，预计LH07合约波动区间15000—18000。【苹果】苹果：苹果期货全天震荡。根据我的农产品网统计，截至5月17日，本周全国主产区库存剩余量为285.23万吨，单周出库量30.11万吨。整体走货速度较上周有所改善。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价4.6元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价4.3元/斤，与上一日持平。策略上，市场博弈再起，关注五一之前的雨雪天气对产量影响，预计AP10合约波动区间8000—10000，操作上建议区间波动操作为主。【油脂】油脂：今日小幅反弹。本周欧菜油延续下跌，美豆油跟随美豆跌破50美分/磅，最次触及46美分/磅，本周国内油脂再度回落。目前油脂缺乏利多消息，供应预期增加。新作欧菜籽将于6月开始收割，欧洲生物柴油对于菜油需求见顶，在丰产背景下，欧菜油将会冲击其他油脂价格，本周国内买船也有成交，关注菜豆油2309月差缩小，目前欧菜油价格企稳，油脂再度反弹后，可能再度回落。运行区间豆油2309 7000-8000 棕榈油2309 6100-7600 菜油2309 7400-8600。【豆菜粕】豆菜粕：走势震荡。美豆播种进度偏快，未来总体天气较为适宜，美豆主力再度跌破1400美分，最低触及1320美分，本周美湾和美西大豆贴水回落，如果再算上美盘价格，南北美CNF价差在缩小，也凸显北美的增产预期，当前北美旧作出口是放慢的，短期内美盘走势维持弱势，关注国内进口大豆抽检事件进展。豆粕主力3400-3700，菜粕2700-3200。当日主要品种涨跌情况
申银万国期货2023-05-19
期市开盘：商品期货多数下跌，焦煤跌超5％，纯碱跌超4％
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TA、燃油涨超1％。　　　　昨夜，美联储多位高官表态！今年票委、达拉斯联储主席Lorie Logan发表了她迄今最强硬的讲话。她表示，通胀仍然太高，美联储6月会议上暂停加息的理由还不明确。Logan说她对6月13—14日举行的会议持开放态度，但对通胀缺乏进展表示失望。　　Logan指出，美联储过去十次会议中的每一次都在加息，美国取得了一些进展。未来几周的数据可能还是会表明，跳过一次会议的加息是合适的。不过截至到今天，还没有到这一步。　　Logan认为通胀，特别是剔除波动较大的食品和能源类别后的核心通胀下跌速度还不够快，此外仍然紧张的劳动力市场继续对工资构成上涨压力。　　同日，美联储二号人物、副主席提名人，也是当前的美联储理事Jefferson也发表讲话。他在通胀问题上呼应了Logan的观点，认为通胀仍然太高，美联储在降低通货膨胀方面还没有取得足够的进展。除了能源和食品外，通货膨胀的进展仍然是一个挑战。尽管对通胀不满意，Jefferson表示，他愿意耐心观察过去一年利率的大幅上升如何影响经济。他指出，需求显然开始感受到加息的影响。　　此外，美联储布拉德重申，他支持进一步提高利率，作为对抗通胀的“保险”政策；预计通胀将下降；他将对6月的下次政策会议保持“开放心态”，但暗示他倾向于支持再次加息；对银行业压力影响的担忧被“过分强调”了。　　美国和其他G7国家将公布制裁俄罗斯的新举措　　美国一位官员在日本举行的七国集团（G7）峰会前表示，美国和G7其他主要经济体将针对俄罗斯对乌克兰的战争公布新的制裁和出口管制措施。该官员对记者表示，G7的最新努力旨在破坏俄罗斯获得战场所需物资的能力，堵住用于逃避制裁的漏洞，进一步降低国际社会对俄罗斯能源的依赖，并缩小俄罗斯进入国际金融体系的机会。
金融界2023-05-19

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