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美国10年期国债收益率逼近3%，市场押注杰克逊霍尔年会偏鹰

限国债的收益率均上涨超过10个基点。美联储主席鲍威尔周五在杰克逊霍尔的讲话可能重申美联储进一步紧缩政策的承诺，即使有迹象表明通胀可能正在放缓。根据美国商品期货交易委员会的最新数据，对所有期限美国国债的净空头非商业头寸的综合指数显示，看跌押注已增 2018年以来的最高水平。澳新银行高级经济学家Tom Kenny在给客户的报告中写道，鲍威尔料将重申，美联储降低通胀的承诺将需要更长时期的限制性政策。鲍威尔的讲话将与去年大不相同，当时他对通胀的判断错误，他后来承认了这一点。来源：新浪财经

Elaine2022-08-22

上海金属网早评8.22

10元/吨，涨幅1.14%。宏观方面，美联储维持货币政策方面的鹰派态度，但部分官员提及加息过度风险，市场对未来缓解加息幅度继续存有预期。基本面看，近期国内部分地区限电愈发严重，叠加部分地区疫情管控等因素，供应端忧虑升温，7月精炼铜产量环比下降，预计8月产量难有明显增幅，本周国内电解铜社会库存降至6万吨以下，内贸市场货源紧张局面不变，升水较上周明显扩大，下周为长单交付前最后一周，料升水维持坚挺局面。另外，据WBMS数据显示，今年上半年全球铜供应缺口近35万吨，但需求同比增长近3个百分点，料供应端利好下铜价后期下调幅度有限。上周现货市场货源紧张且升水坚挺，料今日内贸市场维持高升水状态。铝上交易日铝价继续震荡运行。伦铝最高上探2411美元/吨，收盘于2393.5美元/吨；沪铝主力合约最高上探18565元/吨，收盘于18530元/吨。受终端行业需求的持续低迷影响，国内原铝消费持续低迷。虽然宏观政策利空有所缓解，但铝价依旧显得上行乏力。近期国内四川等地区用电愈发紧张，使得供应端压力有缓解预期，但同时消费不济供需矛盾不突出或致铝价短期难有明显趋势，依旧偏震荡为主。铅上周五LME三个月期铅早间略有上扬，午后震荡走弱，夜间跌幅扩大，最低价至2030美元/吨，尾盘稍有反弹收报2048美元/吨，跌18美元/吨，跌幅0.87%，录得五连跌。夜间沪期铅主力2209合约开盘于14960元/吨，之后略有上扬小幅收涨，报15020元/吨，较上一交易日结算价涨35元/吨，涨幅0.23%。夜间成交15094手，持仓43621手，减少232手。库存方面，LME最新铅锭库存38450吨，减少450吨；上期所最新周度库存71352吨，增加388吨；其中注册仓单67194吨，减少1127吨。现货升水方面，伦敦市场现货对三个月期铅继续维持小幅贴水，最新报4美元/吨。国内现货市场部分升贴水报盘上浮上调，上海地区仓单对2209合约平水至升水20元/吨。上周内外期铅重心均有所回落，相较于伦铅连续走低，沪期铅在跌至万五关口处或较强支撑。预计日内现货价格较上周五小幅上调50元/吨左右。锌上周五LME三个月期锌震荡整理录得"十字星"，全天最高价3528美元/吨，最低价3444美元/吨，最终收报3490.5美元/吨，涨8.5美元/吨，涨幅0.24%。沪期锌主力2209合约开盘于24835元/吨，之后小幅跳水至24655元/吨后企稳，之后强势拉涨大幅走高，最新收报25160元/吨，较上一交易日结算价涨310元/吨，涨幅1.25%。夜间成交117448手，持仓104849手，减少4678手。库存方面，LME最新锌锭库存74725吨，减少225吨。上期所最新首都库存96206吨，增加9026吨。其中注册仓单79694吨，减少1406吨。现货升水方面，伦敦市场现货对三个月期锌升水稳定，最新报60.5美元/吨。国内上海市场现货升水止跌企稳，初始主流交易时段，国产普通品牌对2209合约升水210至230元/吨，持货商惜售情绪升温，挺价上调升水，之后报盘上调至270至280元/吨；双燕流通量收紧，升水从300至320元/吨，上调至370元/吨左右。绝对价走低下游逢低采买为主，目前消费表现依然偏弱，对锌价反弹起到一定拖累。预计日内上海市场现货升水对2209合约升水200至300元/吨。锡虽然上周末工业金属走势涨跌互现，但是由于全球经济增长前景暗淡，仍拖累金属品种录得周度跌幅，其中上周基本金属的跌幅在2%-7%之间。德国和日本周五公布的通胀数据以及欧洲央行和美联储官员本周的言论表明，快速的、破坏经济的加息将继续。投资者变得谨慎，压低全球股市，并推高美元，给金属造成压力。上周末LME三个月期镍震荡收阳，盘中上涨2%或415美元，最后收报每吨22210元。另一方面来看，也有分析指出，考虑到房地产行业依然陷于困境，中国需求不太可能强劲反弹。国内期市，夜盘沪镍低开上行，盘中升势较强，主力合约再次接近18万元一线。最后盘中升幅达到3.58%或6110元，收报每吨176910元。消息面多空交织，行情走势继续震荡。目前镍价走势或呈现箱体式震荡，由于国内需求表现依旧总体欠佳，库存消耗速度偏缓，短线仍需谨慎看待。镍交易商权衡对中国需求稳固的希望以及对全球经济的悲观情绪，虽然上周末部分金属品种震荡收阳，但是上周录得周度跌幅。目前来看投资者变得谨慎，压低全球股市，并推高美元，使得以美元定价的金属对使用其他货币的买家来说成本更高，给金属造成压力。不过中国依然是黯淡宏观背景中的一抹亮色，伦锡最后走势震荡收阳，收报每吨24720美元，盘中跌幅为0.5%或20美元。国内方面，夜盘沪期锡低开上行，盘中升幅不小，最终再次突破20万元一线整数关口。最后收报每吨200500元，涨幅为3500元或1.78%。近期虽然国内冶炼生产基本恢复正常，但是据反映实际开工率受限，下游总体采购意愿亦受到一定抑制，因此短期内基本面表现仍待进一步改善。价格目前似有继续上行的可能，库存下降亦带来一定支撑。

Elaine2022-08-22

周末夜盘铜价上涨

加，反而出现了下降，表明下游需求良好。美联储仍处于加息周期，全球市场处于宏观利空和产业利多的阶段性平衡期。一方面市场仍担忧美联储未来加息导致美国经济放缓及未来加息节奏不确定性，另一方面产业链供求略有缺口。中期可能宽幅震荡，长期仍受新能源需求的支撑。建议关注国内疫情、现货需求状况、下游开工、库存等状况。【锌】锌：周末夜盘锌价小幅上涨，跟随有色集体走势。冶炼方面多数欧洲锌冶炼企业产量受到能源价格高企而减少产量。美国仍处于加息周期过程中，宏观仍处于利空状态。欧洲冶炼减产对供应的影响尤在，减产产能尚未恢复。目前全球精矿加工费仍处于低位。LME现货延续升水状态，国内需求表现平淡。锌价中期宽幅偏强震荡，建议关注欧洲冶炼开工情况及国内库存、现货升贴水及冶炼开工情况。【铝】铝：铝价略有反弹。海外欧洲能源担忧再起，海德鲁铝厂受罢工干扰。产业上，8月18日国内电解铝社会库存68.9万吨，再度去库1.4万吨。供应端，8月海外欧洲地区两家铝厂受干扰减产，国内四川等地区受限电扰动。需求端，铝下游加工企业仍未出现开工好转，高温限电干扰下游开工。整体上，供应干扰与弱需求博弈，建议轻仓逢高抛空为主。【镍】镍：镍价反弹走势。印尼称今年或对镍产品加增关税，海外市场印尼镍矿和镍铁等产能快速提升，国内电解镍供应存宽松预期。国内镍表观消费较前期有所回升，国内纯镍库存处于绝对地位。印尼镍铁、湿法中间品以及高冰镍逐步流入，供应端过剩压力依然不减。下游国内不锈钢厂有增产迹象，印尼不锈钢回流量增多，整体需求仍显不足。整体上，镍供需趋于宽松，镍价相对承压运行为主。【锡】锡：锡价反弹。海外市场，东南亚马来西亚等地锡产量恢复。目前缅甸锡矿库存已处低位，缅甸进口矿存在一定偏紧预期。国内冶炼厂一个月检修逐步结束，云南江西两省冶炼厂开工率继续反弹，锡产出持续释放。8月下游焊料企业开工率维持低位，需求未见明显改善，企业采购原料意愿不足，锡锭库存去化不明显。整体上，锡供应宽松，消费相对疲弱，沪锡低位区间运行为主。来源：申银万国期货以上内容仅供参考，据此入市风险自负

Elaine2022-08-22

美元走高，上周金银连续走弱

走高，上周金银连续走弱。上周公布的7月美联储例会纪要表示未来某个时候放缓加息是合适的，但提及过度收紧的风险。不过在近期美联储鹰派表态和中美利差扩大下，美元连续升值。市场三季度交易逻辑由紧缩提速-衰退担忧转向何时结束本轮加息，不过短期内市场可能对美联储边际鸽派立场的计价过于迅速。尽管7月通胀见顶回落，但是仍然位于较高水平，未来金银继续上行需看到更多通胀受控证据。近期对于美联储政策路径交易暂时告一段落，宏观驱动变弱，金银短期盘整回落为主。本周重点关注央行年会上的鲍威尔发言。来源：申银万国期货以上内容仅供参考，据此入市风险自负

Elaine2022-08-22

10年期国债活跃券收益率上行0.28bp至2.615%

居民购房贷款利率和企业中长期融资成本。美联储7月会议纪要表示加息步伐将在未来某个时候放缓，叠加此前公布的通胀数据超预期减速，避险情绪有所缓和，美债收益率小幅回升。短期在降息利好推动下，国债期货价格将维持高位，不过当前10年期国债收益率已经处于历史低位，随着利多逐步消化，国债期货价格继续上行空间有限，关注今日LPR报价情况。来源：申银万国期货以上内容仅供参考，据此入市风险自负

Elaine2022-08-22

甲醇四季度存在反弹动能

跌至2021年3月以来的最低点，但随着美联储加息靴子的落地，叠加自身产业链的调节，甲醇反弹后维持振荡运行。展望后市，在估值端支撑、能源端季节性因素影响下，预计四季度甲醇存在反弹动能。内地亏损倒逼供应减缩国内供应方面，截至8月11日当周，国内煤制甲醇装置开工率为68.17%，相对6月底煤制甲醇装置开工率78.03%大幅回落近10个百分点，主要是因为国内煤制甲醇装置现金流持续偏弱导致生产企业亏损，其间河南、关中部分煤制甲醇企业率先停车检修，随后内蒙古、新疆、宁夏等地亦有装置停车/降负。从煤制甲醇装置现金流来看，自6月初以来，随着甲醇价格的下跌，国内煤制甲醇装置利润也持续压缩，数据显示，其间煤制甲醇装置利润最低达到-500元/吨，当前煤制甲醇装置现金流偏低限制甲醇下方空间。进口方面，预计7月进口大幅回升，8月小幅回落。从船期数据来看，7月国内甲醇到港船期预计123.23万吨，环比增加16.19万吨，涨幅15.13%，主要是因为海外需求萎缩导致中东国家和南美洲流入我国的甲醇数量显著提升，预估7月自伊朗的甲醇进口量达89.97万吨。但进入8月，由于海外运力紧张的问题凸显，海外甲醇装置降负荷明显，国际甲醇装置开工率从5月初的74.6%最低跌至52.9%，在此背景下，8月进口船期明显回落。从相关数据来看，预计8月甲醇到港船期103.81万吨，相对7月大幅缩减19.42万吨，预计9月进口量仍难有大幅回升。国内进口量将再度下调需求端偏弱是压制甲醇价格的主要因素。烯烃方面，自6月底以来，由于终端需求转弱，PP价格持续走低，这导致PPCTO/MTO装置利润大幅回落，在此背景下，煤制（甲醇）烯烃装置开工率自6月中旬以来持续走低，MTO企业开工意愿明显回落。目前南京诚志、兴兴能源停车检修中，宁波富德、江苏斯尔邦装置降负运行，内地后续仍有检修计划。传统需求方面，尽管下游装置加权开工率同比处于高位水平，但从下游装置利润来看，整体表现一般，传统需求对于甲醇市场的影响相对有限。二甲醚和醋酸装置利润维持在盈亏线附近波动，但醋酸和MTBE装置利润近期出现下跌，MTBE装置利润大幅收缩，主要受成品油需求转弱导致调油需求下跌影响，醋酸装置利润大幅回落，主要由于PTA装置开工率下跌导致醋酸需求转弱。综上所述，当前甲醇市场整体呈现供需双弱的局面。展望后市，随着四季度季节性因素的影响，全球甲醇供应存在缩减预期，叠加地缘冲突致欧洲天然气供应紧张，或导致全球甲醇贸易向欧洲分流，国内进口预期将再度压缩。在此背景下，预计四季度甲醇仍有上行动力，短线将偏弱振荡，中线将偏多运行。来源：期货日报

Jupiter2022-08-19

夜盘铜价上涨，受库存下降支撑

全球库存不仅没有增加，反而出现了下降。美联储仍处于加息周期，全球市场处于宏观利空和产业利多的阶段性平衡期。一方面市场仍担忧美联储未来加息导致美国经济放缓及未来加息节奏不确定性，另一方面产业链供应端矿产量略有下降及需求端新能源支撑。中期可能宽幅震荡，长期仍受新能源需求的支撑。建议关注国内疫情、现货需求状况、下游开工、库存等状况。【锌】锌：夜盘锌价小幅上涨，跟随有色集体走势。冶炼方面多数欧洲锌冶炼企业产量受到能源价格高企而减少产量。美国仍处于加息周期过程中，宏观仍处于利空状态。欧洲冶炼减产对供应的影响尤在，减产产能尚未恢复。目前全球精矿加工费仍处于低位。LME现货延续升水状态，国内需求表现平淡。锌价中期宽幅震荡，建议关注欧洲冶炼开工情况及国内库存、现货升贴水及冶炼开工情况。【铝】铝：铝价小幅回落。海外欧洲能源担忧再起，海德鲁铝厂受罢工干扰。产业上，8月18日国内电解铝社会库存68.9万吨，再度去库1.4万吨。供应端，7月电解铝增产积极性下降，广西复产项目进展缓慢，四川虽因限电干扰部分产能，但总运行产能依然高位。需求端，国内铝下游加工龙头企业开工率环比小幅至65.8%，终端新增订单仍相对低迷。整体上，供应干扰与弱需求博弈，建议轻仓逢高抛空为主。【镍】镍：镍价震荡偏弱。印尼称今年或对镍产品加增关税，海外市场印尼镍矿和镍铁等产能快速提升，国内电解镍供应存宽松预期。国内镍表观消费较前期有所回升，国内纯镍库存处于绝对地位。海外镍矿恢复缓解偏紧局面，印尼镍铁、湿法中间品以及高冰镍逐步流入，供应端过剩压力依然不减。下游国内不锈钢厂有增产迹象，印尼不锈钢回流量增多，整体需求仍不及预期。整体上，镍供需趋于宽松，镍价相对承压运行为主。【锡】锡：锡价震荡偏弱。海外市场，东南亚马来西亚等地锡产量恢复。目前缅甸锡矿库存已处低位，缅甸进口矿存在一定偏紧预期。国内冶炼厂一个月检修逐步结束，云南江西两省冶炼厂开工率继续反弹，锡产出持续释放。8月下游焊料企业开工率维持低位，需求未见明显改善，企业采购原料意愿不足，锡锭库存去化不明显。整体上，锡供应宽松，消费相对疲弱，沪锡低位区间运行为主。来源：申银万国期货以上内容仅供参考，据此入市风险自负

Elaine2022-08-19

隔夜美元走高，金银延续震荡走弱

上周首次申请失业救济人数出现下降。7月美联储例会纪要表示未来某个时候放缓加息是合适的，但提及过度收紧的风险。美国7月CPI（8.5%），通胀见顶回落得到验证。7月加息落地后，市场三季度交易逻辑由紧缩提速-衰退担忧转向何时结束本轮加息，叠加地缘政治风险引发的避险情绪，金银一度出现连续反弹，但短期内市场可能对美联储边际鸽派立场的计价过于迅速，尽管7月通胀见顶回落，但是仍然位于较高水平，未来金银继续上行需看到更多通胀受控证据。近期对于美联储政策路径交易暂时告一段落，宏观驱动变弱，金银短期回落盘整为主。来源：申银万国期货以上内容仅供参考，据此入市风险自负

Elaine2022-08-19

上海金属网早评8.19

，低于前值和预期，通胀暂时见顶令市场对美联储激进加息预期下降，利好铜价。但同时离目标通胀仍有差距，近日美联储部分官员继续表达了鹰派言论，或限制后期铜价涨幅。基本面看，上周国内电解铜社会库存下降至6.7万吨左右，铜精矿市场活跃度有所回升，现货TC较上周上涨1美元/吨，但粗铜紧张局面未改，预计本月电解铜产量环比难有大幅回升，社会库存或维持较低水平，近期终端电力、基建对线缆消费有所回升，但铜管等需求依旧疲软，铜材整体开工率未见亮点。技术面看，沪铜主力合约日内偏震荡运行。铝昨日铝价继续震荡运行。伦铝最高上探2426美元/吨，收盘于2405美元/吨；沪铝主力合约最高上探18565元/吨，收盘于18460元/吨。宏观面，近期美国经济数据向好，新公布美国7月未季调CPI同比增长8.5%。随着美国CPI增速放缓，市场对美联储加息节奏放缓预期增强，缓解了市场对经济衰退的担忧。海外方面，近期欧洲能源价格仍处于高位，预计海外冶炼厂短期内难以复产。若能源问题持续发酵，减产扩大可能性增加。基本面，下游消费维持弱势，淡季背景下需求难有起色。整体来看，国内基本面维持供强需弱局面。库存方面，上周铝锭社库继续小幅累库。技术面看，沪铝主力合约日内偏震荡运行，反弹空间相对有限。铅昨日LME三个月期铅午后震荡上扬，最高价至2138美元/吨，但夜间走低回吐全部涨幅，之后继续下跌，最终收报2066美元/吨，跌30.5美元/吨，跌幅1.45%。夜间沪期铅主力2209合约小幅高开于15060元/吨，之后震荡下行至万五关口下方整理，最新收报14965元/吨，较上一交易日结算价跌60元/吨，跌幅0.4%。夜间成交18165手，持仓45606手，减少2364手。库存方面，LME最新铅锭库存38900吨，减少150吨；上期所注册仓单69321吨，减少2903吨。现货升水方面，伦敦市场现货对三个月期铅维持小幅贴水，最新报4.75美元/吨。昨日铅价小幅回落，下游逢低按需采购。上海以及江浙地区仓单对2209合约平水，河南地区厂提货源贴水120元/吨。期铅重心回落，下游或继续按需采购，预计日内现货价格跟盘弱势小跌50元/吨左右。锌昨日美元指数延续隔夜涨势，小幅刷新近一个月高点至107.61，有色金属普遍承压，伦锌白天交易时段大幅下挫，最低价3413.5美元/吨，逼近60日均线后有所反弹，最终收报3482美元/吨，跌46美元/吨，跌幅1.3%。沪期锌夜间小幅高开后震荡上扬，最高价24940元/吨，但之后小幅回落，最新收报24835元/吨，较上一交易日结算价跌55元/吨，跌幅0.22%。夜间成交84267手，持仓112357手，减少2215手。库存方面，LME最新锌锭库存74950吨，减少50吨。现货升水方面，伦敦市场现货对三个月期锌升水继续有所收窄，最新报60.5美元/吨。国内上海市场现货升水五连跌，上午主流交易时段，国产普通品牌对2209合约升水220至240元/吨，下游部分逢低采购，但整体消费仍较为疲软，对网均价继续下浮10至15元/吨成交为主。锌价在短暂的冲高回落后，或继续震荡整理，预计日内上海市场现货升水对2209合约升水160至240元/吨。锡因为对中国需求前景改善的希望，抵消了对美联储加息和经济增长放缓的担忧。低库存和中国需求前景应该为价格提供底部支撑。此外，基础设施支出的增加和对房地产行业的支持应有助于金属。伦锡最后跟随铜价走势震荡收阳，收报每吨24700美元，盘中升幅为0.2%或250美元。国内方面，夜盘沪期锡高开下行，最后小幅收阳，但主力合约上方再次面临20万元一线整数关口压制。最后收报每吨197810元，涨幅为60元或0.03%。近期国内冶炼生产基本恢复正常，尽管部分高温部分地区存在限电影响，但有市场人士表示仅有限影响，因为主要产地开工率本就不高。目前需求面依旧在缓慢提升之中，在价格未有明确方向出现前，预计市场仍多维持偏谨慎的思路。镍因为对中国需求前景改善的希望，抵消了对美联储加息和经济增长放缓的担忧，提振隔夜基本金属部分品种震荡收阳；而昨日在美国和欧洲央行官员表示通胀压力没有缓解，暗示继续加息后，全球股市下跌，美元汇率走强。强势美元意味着美元定价的金属对使用其他货币的买家更贵，继续带来压力，最后隔夜LME三个月期镍震荡收跌，盘中下跌1.5%或105美元，收报每吨21795美元。另一方面来看，国内相关金属品种低库存和中国需求前景亦为价格提供底部支撑。国内期市，夜盘沪镍低位走低，目前震荡行情为继。最后盘中跌幅1.36%或2350元，收报每吨170100元。消息面继续喜忧参半，行情走势震荡持续。目前镍价走势仍面临阻力，技术性买盘似乎暂时停止，国内需求提升仍待提升，现货库存变化仍需密切关注。

Elaine2022-08-19

上半年期货市场发展整体稳中向好

示，总的来看，今年以来，地缘政治局势、美联储货币政策调整与经济衰退担忧等因素相继冲击全球期货市场，叠加疫情影响，导致今年上半年我国国内期货市场活跃度和交易量均有所下降，二季度表现整体弱于一季度。 “具体来看，受疫情影响，我国基建、大宗商品生产运输等活动减少，期货市场套保需求有所减弱；此外，受全球经济衰退预期影响，我国二季度商品行情从一季度的上涨行情转为高位振荡或调整，市场波动幅度降低，市场投资氛围逐步降温。”申万期货研究所所长助理汪洋说。展望下半年，在王骏看来，政策加速收紧与全球经济衰退担忧将继续困扰大宗商品，而国内经济进入强复苏期将对黑色板块形成利好影响，预计短期商品市场系统性机会不多，下半年大宗商品弱势行情持续。此外值得注意的是，实体企业参与期货期权套期保值交易的需求加大，大型金融机构在面对全球系统性经济与金融风险下也将增加利用金融期货期权进行风险对冲。总的来看，2022年下半年我国期货市场成交规模将在金融期货板块和主要商品期货板块带动下呈现同比变化的“转正”。交易所排名稳定期权成交亮眼从交易所成交量及主要合约品种全球排名情况看，根据FuturesIndustryAssociation（FIA）统计的成交量数据，2022上半年，中国内地期货交易所中，大商所、郑商所、上期所和中金所在全球交易所期货和期权成交量排名中分别位居第8、第10、第12和第26位。在上半年全球各类期货期权品种成交量排名中，中国品种在农产品品种前20名中占有16席，包括豆粕、棕榈油、豆油、玉米、菜粕、白糖、纸浆、天然橡胶、菜籽油、棉花、豆粕期权、苹果、玉米淀粉、玉米期权、黄大豆1号、花生；金属品种前20名中占有14席，包括螺纹钢、铁矿石、热轧卷板、铝、硅铁、锌、镍、硅锰、铜、不锈钢、铁矿石期权、锡、铅、铝期权；能源品种前20名中占有5席，包括燃料油、石油沥青、中质含硫原油、液化石油气、低硫燃料油；贵金属品种前20名中占有3席，包括黄金、白银和黄金期权。记者梳理发现，与去年相比，今年上半年我国期权品种在全球各品种板块成交前20名排名中数量有所增加。其中上榜的豆粕期权、玉米期权、铁矿石期权、铝期权、黄金期权成交量同比去年均获得大幅增加，分别增加43%、145%、170%、92%和15%。谈及上述期权产品在上半年较为活跃的原因，汪洋认为，一方面是得益于我国期货交易所和期货经营机构持续开展场内期权的投教、推广宣传，为期权成交量的提升奠定了逐步成熟的期权投资市场基础；另一方面是随着全球经济衰退的市场情绪蔓延，黄金和农产品等避险品种受到市场青睐，相关期权衍生品的交易也表现活跃。其中在供给错配、海外市场波动和国内“保供稳价”政策等多方面因素的影响下，铁矿石和铝行情波动较大，其期权成交量也对应出现明显上升。浙商期货北京分公司副总经理屈晓宁还告诉记者，上半年我国期权品种成交量的增长也从另一个角度验证了当期货品种价格过高，市场交易者会选择更为灵活且资金使用少的期权工具参与交易，由此避免由于保证金和手续费调整带来的交易损耗。内地期货市场上市衍生品数量达99个从新品种上市情况来看，今年以来，内地期货市场共新上市了5个品种，包括1个期货品种、4个期权。其中，中金所上市了中证1000股指期货、中证1000股指期权；大商所上市了黄大豆1号期权、黄大豆2号期权、豆油期权。截至目前，内地期货市场上市品种数量达到99个，其中商品类87个（期货64个、期权23个），金融类12个（期货7个、期权5个）。屈晓宁对记者表示，今年上半年，我国金融期货迎来新成员，为A股市场的投资者在产品设计和交易策略提供了更多的选择。同时，新上市的三个豆系期权也为我国大豆产业链提供了新的避险工具，将助力相关大豆产业企业提高风险管理水平。 “未来，在期货和衍生品法所明确的品种注册制规则下，接下来的品种上市将以市场需求为导向，针对风险管理需求迫切的产业和领域推出更多品种，期货市场也将更高效地服务国民经济和实体企业。”物产中大期货副总经理景川表示，在全球债务驱动的背景下，金融溢出效应所引发资产价格波动将越来越剧烈，我国期货交易品种体系的完善对实体经济的保驾护航作用将更加显著。预计在新法实施下，我国期货品种的上市将更为有序，种类也将更加丰富。期货公司上半年期现业务增长较快从期货公司业务开展情况看，数据显示，截至2022年6底，中国期货公司总资产1.58万亿元，净资产1753亿元，对比2021年底分别增长14.5%和8.61%，资本实力有所增强。目前，期货公司的主要业务包括经纪业务、投资咨询业务、资产管理业务和风险管理公司业务。具体来看，截至2022年6月底，期货公司经纪业务累计收入121.7亿元；投资咨询业务累计收入0.42亿元；资产管理业务累计收入5.19亿元，资管产品数量共1848只，产品规模3444.89亿元。风险管理公司业务本年累计业务收入1191.83亿元。在屈晓宁看来，我国期货公司上半年经营情况表现总体平稳，虽然市场整体交易量下降对期货公司的传统经纪业务收入有所影响，但因场内期权和场外期权交易活跃，更多的行业头部机构仍然获益。景川认为，在国内疫情反弹和宏观经济面临下行压力的背景下，我国期货公司上半年业务开展受到了一定程度的影响。其中传统经纪业务因滞涨交易有所受限；而期货公司期现业务的发展相对资管、投资咨询和财富管理等业务增长较快，具体来看，一方面是因为期现业务起步较晚、基数较低；另一方面市场投资效益回落制约了投资类业务，但市场对期货公司的风险管理、期现业务的需求明显提升。 “从下半年来看，市场对期货公司的各类业务需求将得到提升，期货公司的创新业务发展所面临的环境将好于上半年。”景川说。来源：期货日报

Jupiter2022-08-19

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