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大连商品交易所8月8日聚丙烯仓单日报
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大连商品交易所聚丙烯仓单日报表如下：品种地区昨日注册今日注册仓单仓单量仓单量变动量聚丙烯青州中储 80 0 -80 聚丙烯浙江八三七 0 20 20 聚丙烯常州奔牛港 60 60 0 聚丙烯浙江明日（奔牛港） 607 607 0 聚丙烯永安资本（奔牛港） 354 354 0 聚丙烯浙江四邦（青州中储） 450 450 0 聚丙烯浙江四邦（宁波高新） 1,500 1,500 0 聚丙烯小计 3,051 2,991 -60
Elaine2023-08-08
【能化早评】原油高位遇阻小幅调整，供需格局仍然偏强
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下游需求有望回暖。短期价格震荡走高。聚丙烯 PP日评：供应端：PP开工率85.83%，拉丝排产比例35.75%，纤维料排产比例5.86%。海内外价格倒挂，进口窗口关闭。需求端：塑编、BOPP、PP管材行业开工小幅回落，PP注塑、CPP行业开工维持稳定，PP无纺布、胶带母卷等行业开工小幅上升。PP下游行业平均开工下降0.14%至48.60%，较去年同期低1.76%。库存：石化聚烯烃库存63.5万吨，较前一工作日累库6万吨，同比往年同期下降9.5万吨，处于历史低位。预测：供增双弱，预测价格震荡偏弱。聚乙烯 LLDPE日评供应端：PE开工率88.36%，线性排产33.57%。海内外价格倒挂，未来进口维持较低水平。需求端：下游制品平均开工率较前期上升0.04%。其中农膜整体开工率较前期上升0.96%；PE管材开工率较前期下降0.50%；PE包装膜开工率较前期上升0.07%；PE中空开工率较前期下降0.24%；PE注塑开工率较前期上升0.24%；PE拉丝开工率较前期下降0.22%。库存：石化聚烯烃库存63.5万吨，较前一工作日累库6万吨，同比往年同期下降9.5万吨，处于历史低位。预测：供需双强，成本驱动价格，价格震荡偏弱。 LPG LPG日评供应端：本周国内液化气日均商品量51.96万吨，环比上周增加 1.57 万吨。下下周，大庆石化、大连西太以及河北鑫海石化装置陆续开工或恢复出货，不过大庆炼化检修的损失量仍影响下周整体供应，预计下周国内供应量总量或在52.1 万吨左右。沙特阿美公司8月CP出台，丙丁烷合同价均触底反弹，其中丙烷470美元/吨，较上月上调70美元/吨；丁烷460美元/吨，较上月上调85美元/吨，折合人民币到岸成本：丙烷4573元/吨左右，丁烷4258元/吨左右。需求端：本周PDH开工率73.87%，环比上周上升1.78%。MTBE开工率65.5%，环比上周西江1.65%。烷基化油开工率45.61%，环比上周上升0.03%。PDH利润转正，厂家开工意愿增强，化工需求走强。库存：本周企业库容率水平在27.24%，环比上周下降1.3%。港口库存276.49万吨，环比上周减少7.33万吨。预测：PDH利润扭亏为盈，预测未来开工有望持续回升。成本走强，预测LPG震荡回升。纯碱玻璃 1、市场情况玻璃：今日全国均价1988元/吨，环比上一交易日价格+44元/吨。今日沙河市场成交尚可，与周五相比，大板价格多上调，部分小板成交价格松动。华东市场交投气氛良好，原片厂家价格多有上调。华中地区近日市场成交重心上行，产销较好，部分企业库存降至低位。华南区域市场成交重心上行，周末企业价格普遍上调2-6元/重箱不等，下游适当备货，产销普遍较高。纯碱：今日纯碱市场价格上调，供应偏紧，货源紧张，个别企业封单，企业库存低位，贸易商拿货困难，短期内，纯碱现货价格坚挺。 2、市场日评近期房地产新房销售持续走弱，房企资金延续紧张状况，玻璃下游回款和订单一般，市场面临供给增加、需求淡季和高利润等压力，淡季玻璃并未大幅累库，刚需表现较好。政治局会议指出要适当优化房地产政策，等待具体政策细节，建议观望。当前纯碱厂家检修，供给减少，纯碱新增产能投产之后还没有大量产品产出，夏季现货比较紧张，现货价格上涨，近月期货价格大幅上涨，风险也随之增加，建议近月谨慎操作，关注现货价格。而远月面临确定性的产能大幅增加，仍是成本定价思路，近期远月被近月带动上涨，给出较好的做空价格，建议在1650以上逢高空，下方有较大空间。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。
混沌天成期货2023-08-08
大连商品交易所8月7日聚丙烯仓单日报
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大连商品交易所聚丙烯仓单日报表如下：品种地区昨日注册今日注册仓单仓单量仓单量变动量聚丙烯青州中储 80 80 0 聚丙烯常州奔牛港 60 60 0 聚丙烯浙江明日（奔牛港） 607 607 0 聚丙烯永安资本（奔牛港） 354 354 0 聚丙烯浙江四邦（青州中储） 450 450 0 聚丙烯浙江四邦（宁波高新） 1,500 1,500 0 聚丙烯小计 3,051 3,051 0
Elaine2023-08-07
大连商品交易所8月4日聚丙烯仓单日报
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大连商品交易所聚丙烯仓单日报表如下：品种地区昨日注册今日注册仓单仓单量仓单量变动量聚丙烯青州中储 80 80 0 聚丙烯常州奔牛港 60 60 0 聚丙烯浙江明日（奔牛港） 607 607 0 聚丙烯永安资本（奔牛港） 354 354 0 聚丙烯浙江四邦（青州中储） 450 450 0 聚丙烯浙江四邦（宁波高新） 1,500 1,500 0 聚丙烯小计 3,051 3,051 0
Elaine2023-08-04
【能化早评】沙特额外减产延长至9月，原油将更加紧张
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下游需求有望回暖。短期价格震荡走高。聚丙烯 PP日评：供应端：PP开工率85.83%，拉丝排产比例35.75%，纤维料排产比例5.86%。海内外价格倒挂，进口窗口关闭。需求端：塑编、BOPP、PP管材行业开工小幅回落，PP注塑、CPP行业开工维持稳定，PP无纺布、胶带母卷等行业开工小幅上升。PP下游行业平均开工下降0.14%至48.60%，较去年同期低1.76%。库存：石化聚烯烃库存58.5万吨，较前一工作日去库3万吨，同比往年同期下降7.5万吨，处于历史低位。预测：供增双弱，预测价格震荡偏弱。聚乙烯 LLDPE日评供应端：PE开工率88.36%，线性排产33.57%。海内外价格倒挂，未来进口维持较低水平。需求端：下游制品平均开工率较前期上升0.04%。其中农膜整体开工率较前期上升0.96%；PE管材开工率较前期下降0.50%；PE包装膜开工率较前期上升0.07%；PE中空开工率较前期下降0.24%；PE注塑开工率较前期上升0.24%；PE拉丝开工率较前期下降0.22%。库存：石化聚烯烃库存58.5万吨，较前一工作日去库3万吨，同比往年同期下降7.5万吨，处于历史低位。预测：供需双强，成本驱动价格，价格震荡偏弱。 LPG LPG日评供应端：本周国内液化气日均商品量51.96万吨，环比上周增加 1.57 万吨。下下周，大庆石化、大连西太以及河北鑫海石化装置陆续开工或恢复出货，不过大庆炼化检修的损失量仍影响下周整体供应，预计下周国内供应量总量或在52.1 万吨左右。沙特阿美公司8月CP出台，丙丁烷合同价均触底反弹，其中丙烷470美元/吨，较上月上调70美元/吨；丁烷460美元/吨，较上月上调85美元/吨，折合人民币到岸成本：丙烷4573元/吨左右，丁烷4258元/吨左右。需求端：本周PDH开工率73.87%，环比上周上升1.78%。MTBE开工率65.5%，环比上周西江1.65%。烷基化油开工率45.61%，环比上周上升0.03%。PDH利润转正，厂家开工意愿增强，化工需求走强。库存：本周企业库容率水平在27.24%，环比上周下降1.3%。港口库存276.49万吨，环比上周减少7.33万吨。预测：PDH利润扭亏为盈，预测未来开工有望持续回升。成本走强，预测LPG震荡回升。纯碱玻璃 1、市场情况玻璃：截至20230803，全国浮法玻璃均价1939，较7月27日（1896）增加43，环比+2%；本周全国周均价1908，较上周（1890）增加19，环比+0.99%。本周市场整体成交量上行，周均产销98%，较上周增加1.3个百分点，8月进入下游采购季，排除环境因素，各区产销均有不同程度提成。纯碱：本周，国内纯碱市场价格呈现涨势，企业陆续出台新价，新单接收情况较好，库存呈现低位。供应端，个别前期降负企业存恢复，但有企业存停车预期，下周从趋势看开工重心呈现上涨趋势，预计开工接近80%，产量接近56万吨。需求端，纯碱需求良好，下游有一定补库需求，成交维持。周内浮法玻璃两条600吨产线复产点火，光伏产线稳定，下周浮法玻璃或有一条产线存点火计划，光伏产线无波动。综上，短期纯碱市场稳中震荡，价格相对坚挺。需关注远兴装置投产进度。 2、市场日评近期房地产新房销售持续走弱，房企资金延续紧张状况，玻璃下游回款和订单一般，市场面临供给增加、需求淡季和高利润等压力，淡季玻璃并未大幅累库，刚需表现较好。政治局会议指出要适当优化房地产政策，等待具体政策细节，建议观望。当前纯碱厂家检修，供给减少，纯碱新增产能投产之后还没有大量产品产出，夏季现货比较紧张，现货价格上涨，近月期货价格大幅上涨，风险也随之增加，建议近月谨慎操作，关注现货价格。而远月面临确定性的产能大幅增加，仍是成本定价思路，近期远月被近月带动上涨，给出较好的做空价格，建议在1650以上逢高空，下方有较大空间。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。
混沌天成期货2023-08-04
大连商品交易所8月3日聚丙烯仓单日报
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大连商品交易所聚丙烯仓单日报表如下：品种地区昨日注册今日注册仓单仓单量仓单量变动量聚丙烯青州中储 80 80 0 聚丙烯常州奔牛港 60 60 0 聚丙烯浙江明日（奔牛港） 607 607 0 聚丙烯永安资本（奔牛港） 354 354 0 聚丙烯浙江四邦（青州中储） 450 450 0 聚丙烯浙江四邦（宁波高新） 1,500 1,500 0 聚丙烯小计 3,051 3,051 0
Elaine2023-08-03
成本支撑，聚烯烃延续夏季反弹——申银万国聚烯烃（LLPP）8月份投资策略报告
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，9月价差方面目前800附近。虽然今年聚丙烯供给增速较大，考虑目前PP相对较差的利润情况，估值预计8月估值或维持向上修复方向，因此PE-PP的价差存在收窄的可能。策略角度，可选择多PP空PE的方向。正文 01 8月份操作策略 1、波段操作操作上，建议PE2309合约8100附近逢低做多，8500附近止盈。 2、对冲操作 3、套期保值保值的角度建议8月主力合约的价格低位区域或者基差扩大时，以原料保值的买入操作为主。 02 行情分析 1、关键数据表 2、行情图解 7月国内线性低密度聚乙烯期货市场稳步反弹重心上移。基本面角度，虽然需求进入淡季。但是夏季的装置检修，有效降低了线性聚乙烯的供给，同时，成本端，夏季原油需求提振油价反弹，国内煤炭价格也因为短期供给调节而价格回升，成本支撑下线性盘面表现偏多。 7月国内聚丙烯期货价格反弹，表现偏强。上半年部分新增供给的压力通过夏季检修调节，初显成效。同时，原油、煤炭等的成本支撑也是带动聚丙烯反弹的主要驱动。 LL，CFR进口7月小幅反弹30美金，目前报价941美金，进口重回倒挂。丙烯价格较7月整体小幅反弹，目前报781美元/吨。7月丙烯法利润窄幅波动，塑编终端淡季，上游粉料需求也处于低位。线性生产比例在7月前低后高。尤其是下旬，随着终端农膜开机率回升，线性排产也有提升。 7月拉丝PP整体回升。前期石化库存相对偏低，下旬开始逐步提升了拉丝的排产应对终端需求。油制线性的生产利润7月区间波动，波动区间-350元 ~ -550元。煤制线性的生产利润7月小幅回落，目前为230元。油制拉丝PP，7月原油价格回升明显的压力下，PP加工利润回落至-1000至-1500元水平。煤制拉丝PP，近期利润改观有限，7月维持在-500元附近波动。LL农膜开机率在7月上旬见底，最新开机率为23%，较低谷回升了9%。拉丝PP下游的编织袋塑编开工比例41%，7月略有回升。6月的乘用车产量达到256万辆，环比增加23万辆，同比也超过往年水平。洗衣机产量6月上升至830万台，环比下降40万台。 PE石化库存在7月报32.3万吨，处于同期低位。PE港口库存目前为27.2万吨，同比处于均值水平以下。PP石化库存目前为24.99万吨，同环比处于低位。PP港口库存保持平稳，本周为18.3万吨。PE煤化工库存7月逐步消化，本周为5.16吨。PP煤化工库存仍有待进一步消化，目前为12.84万吨。 3、热点问题美联储加息靴子落地，原油延续强势反映需求 7月美联储毫无意外地加息25BP，不过，从会后的发言来看，这轮美元加息周期或逐步进入尾端。另一方面，原油则在今年7月强势反弹，OPEC+在上半年为了应对需求不足的减产，目前来看，对于供需的修复成效显现。从美国这边的库存和开工数据来看，原油和汽油库存低位，开工率处于高位，表明对于原油需求仍然较为旺盛。另一方面，中国需求上，近期消费复苏也很稳健，成品油需求（尤其是柴油需求）也支撑起了国内原油需求的基本面。综合而言，油价8月或维持强势，对于化工品的支撑依旧。装置检修 2022年6月，国内聚烯烃（PP、PE）检修装置导致的产量损失量进一步上升。其中PE达到38.48万吨，PP达到47.83万吨。7月检修方面，PE的停车产能占比为16.8%，较6月上升了3%。PP的停产产能占比16.20%，较7月上升0.7%。总体而言，7月至8月检修较多，供给调节深化。 03 交易逻辑 1、单边交易展望8月，我们认为国内聚烯烃处于夏季检修深化的供需修复过程当中。供给端，8月夏季检修的装置比例仍然处于高位，将进一步收窄供给。目前，上游石化库存压力不大。不过，煤化工库存仍有一定消化的需求。需求端而言，目前农膜开机率已经开始回升，8月原料备货或展开。PP下游的塑编和BOPP膜等传统下游的开机率仍平稳。利润角度而言，目前聚烯烃受到成本的压力依然较大，多种工艺下均表现出生产利润不佳。估值端存在修复的需求。整体而言，随着装置检修的深化与相对偏强的成本支撑，聚烯烃或延续反弹趋势。 2、套利交易 LL-PP，9月价差方面目前800附近。虽然今年聚丙烯供给增速较大，考虑目前PP相对较差的利润情况，估值预计8月估值或维持向上修复方向，因此PE-PP的价差存在收窄的可能。策略角度，可选择多PP空PE的方向。 04 风险提示 1、国际油价大幅下跌 2、重点装置意外停产
申银万国期货2023-08-03
【能化早评】EIA大幅去库但表需偏弱，油价回调结束连涨
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下游需求有望回暖。短期价格震荡走高。聚丙烯 PP日评：供应端：PP开工率85.83%，拉丝排产比例35.75%，纤维料排产比例5.86%。海内外价格倒挂，进口窗口关闭。需求端：塑编、BOPP、PP管材行业开工小幅回落，PP注塑、CPP行业开工维持稳定，PP无纺布、胶带母卷等行业开工小幅上升。PP下游行业平均开工下降0.14%至48.60%，较去年同期低1.76%。库存：石化聚烯烃库存61.5万吨，较前一工作日去库2万吨，同比往年同期下降6万吨，处于历史低位。预测：供增双弱，预测价格震荡偏弱。聚乙烯 LLDPE日评供应端：PE开工率88.36%，线性排产33.57%。海内外价格倒挂，未来进口维持较低水平。需求端：下游制品平均开工率较前期上升0.04%。其中农膜整体开工率较前期上升0.96%；PE管材开工率较前期下降0.50%；PE包装膜开工率较前期上升0.07%；PE中空开工率较前期下降0.24%；PE注塑开工率较前期上升0.24%；PE拉丝开工率较前期下降0.22%。库存：石化聚烯烃库存61.5万吨，较前一工作日去库2万吨，同比往年同期下降6万吨，处于历史低位。预测：供需双强，成本驱动价格，价格震荡偏弱。 LPG LPG日评供应端：本周国内液化气日均商品量51.96万吨，环比上周增加 1.57 万吨。下下周，大庆石化、大连西太以及河北鑫海石化装置陆续开工或恢复出货，不过大庆炼化检修的损失量仍影响下周整体供应，预计下周国内供应量总量或在52.1 万吨左右。沙特阿美公司8月CP出台，丙丁烷合同价均触底反弹，其中丙烷470美元/吨，较上月上调70美元/吨；丁烷460美元/吨，较上月上调85美元/吨，折合人民币到岸成本：丙烷4573元/吨左右，丁烷4258元/吨左右。需求端：本周PDH开工率73.87%，环比上周上升1.78%。MTBE开工率65.5%，环比上周西江1.65%。烷基化油开工率45.61%，环比上周上升0.03%。PDH利润转正，厂家开工意愿增强，化工需求走强。库存：本周企业库容率水平在27.24%，环比上周下降1.3%。港口库存276.49万吨，环比上周减少7.33万吨。预测：PDH利润扭亏为盈，预测未来开工有望持续回升。成本走强，预测LPG震荡回升。纯碱玻璃 1、市场情况玻璃：今日全国均价1922元/吨，环比上一交易日价格+6元/吨。今日沙河市场成交尚可，价格多有所上调。华东市场部分厂家上调1-2元/重箱，产销继续走强。华中市场多数持稳，个别厂家价格上调，交投气氛良好。华南市场部分企业价格上调，产销向好。纯碱：今日，国内纯碱市场偏强震荡，企业价格维持高位。碱厂装置波动不大，个别装置负荷小幅调整，开工率维持低位震荡。下游需求维持稳定，有一定采购需求，碱厂库存低位，订单维持良好，发货紧张。 2、市场日评近期房地产新房销售持续走弱，房企资金延续紧张状况，玻璃下游回款和订单一般，市场面临供给增加、需求淡季和高利润等压力，淡季玻璃并未大幅累库，刚需表现较好。政治局会议指出要适当优化房地产政策，等待具体政策细节，建议观望。当前纯碱厂家检修，供给减少，纯碱新增产能投产之后还没有大量产品产出，夏季现货比较紧张，现货价格上涨，近月期货价格大幅上涨，风险也随之增加，建议近月谨慎操作，关注现货价格。而远月面临确定性的产能大幅增加，仍是成本定价思路，近期远月被近月带动上涨，给出较好的做空价格，建议在1650以上逢高空，下方有较大空间。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。
混沌天成期货2023-08-03
大连商品交易所8月2日聚丙烯仓单日报
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大连商品交易所聚丙烯仓单日报表如下：品种地区昨日注册今日注册仓单仓单量仓单量变动量聚丙烯青州中储 80 80 0 聚丙烯常州奔牛港 60 60 0 聚丙烯浙江明日（奔牛港） 607 607 0 聚丙烯永安资本（奔牛港） 354 354 0 聚丙烯浙江四邦（青州中储） 450 450 0 聚丙烯浙江四邦（宁波高新） 1,500 1,500 0 聚丙烯小计 3,051 3,051 0
Elaine2023-08-02
【能化早评】API原油库存降幅大超预期，柴油紧张持续助推油价
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下游需求有望回暖。短期价格震荡走高。聚丙烯 PP日评：供应端：PP开工率85.83%，拉丝排产比例35.75%，纤维料排产比例5.86%。海内外价格倒挂，进口窗口关闭。需求端：塑编、BOPP、PP管材行业开工小幅回落，PP注塑、CPP行业开工维持稳定，PP无纺布、胶带母卷等行业开工小幅上升。PP下游行业平均开工下降0.14%至48.60%，较去年同期低1.76%。库存：石化聚烯烃库存63.5万吨，较前一工作日累库0.5万吨，同比往年同期下降6万吨，处于历史低位。预测：供增双弱，预测价格震荡偏弱。聚乙烯 LLDPE日评供应端：PE开工率88.36%，线性排产33.57%。海内外价格倒挂，未来进口维持较低水平。需求端：下游制品平均开工率较前期上升0.04%。其中农膜整体开工率较前期上升0.96%；PE管材开工率较前期下降0.50%；PE包装膜开工率较前期上升0.07%；PE中空开工率较前期下降0.24%；PE注塑开工率较前期上升0.24%；PE拉丝开工率较前期下降0.22%。库存：石化聚烯烃库存63.5万吨，较前一工作日累库0.5万吨，同比往年同期下降6万吨，处于历史低位。预测：供需双强，成本驱动价格，价格震荡偏弱。 LPG LPG日评供应端：本周国内液化气日均商品量51.96万吨，环比上周增加 1.57 万吨。下下周，大庆石化、大连西太以及河北鑫海石化装置陆续开工或恢复出货，不过大庆炼化检修的损失量仍影响下周整体供应，预计下周国内供应量总量或在52.1 万吨左右。沙特阿美公司8月CP出台，丙丁烷合同价均触底反弹，其中丙烷470美元/吨，较上月上调70美元/吨；丁烷460美元/吨，较上月上调85美元/吨，折合人民币到岸成本：丙烷4573元/吨左右，丁烷4258元/吨左右。需求端：本周PDH开工率73.87%，环比上周上升1.78%。MTBE开工率65.5%，环比上周西江1.65%。烷基化油开工率45.61%，环比上周上升0.03%。PDH利润转正，厂家开工意愿增强，化工需求走强。库存：本周企业库容率水平在27.24%，环比上周下降1.3%。港口库存276.49万吨，环比上周减少7.33万吨。预测：PDH利润扭亏为盈，预测未来开工有望持续回升。成本走强，预测LPG震荡回升。纯碱玻璃 1、市场情况玻璃：今日全国均价1916元/吨，环比上一交易日价格+20元/吨。今日沙河地区降雨影响减小，多可正常发货，小板抬价幅度提高，市场价格重心上行。华东市场今日场内拿货情绪好转，整体产销过百。华中市场湖北地区稳价出货，河南个别厂家提涨1元/重箱，整体产销略有好转。华南市场部分企业新国标价格上调1-2元/重箱不等，下游刚需采购。纯碱：今日，国内纯碱市场延续坚挺，企业陆续出台新价，市场成交重心局部拉涨。河南金山及四川和邦减量运行，远兴新装置产量低位震荡，综合开工率供应延续低位震荡。企业产销维持，库存大概率延续去库。下游需求稳定，近期有采购，市场活跃。 2、市场日评近期房地产新房销售持续走弱，房企资金延续紧张状况，玻璃下游回款和订单一般，市场面临供给增加、需求淡季和高利润等压力，淡季玻璃并未大幅累库，刚需表现较好。政治局会议指出要适当优化房地产政策，等待具体政策细节，建议观望。当前纯碱厂家检修，供给减少，纯碱新增产能投产之后还没有大量产品产出，夏季现货比较紧张，现货价格上涨，近月期货价格大幅上涨，风险也随之增加，建议近月谨慎操作，关注现货价格。而远月面临确定性的产能大幅增加，仍是成本定价思路，近期远月被近月带动上涨，给出较好的做空价格，建议在1650以上逢高空，下方有较大空间。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。
混沌天成期货2023-08-02

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