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大连商品交易所2024-12-23聚乙烯仓单日报

/分库昨日仓单量今日仓单量增减聚乙烯浙江明日（奔牛港） 600 600 0 聚乙烯物产中大化工（奔牛港） 900 900 0 聚乙烯物产中大化工（铁道畅兴） 600 600 0 聚乙烯浙江四邦（青州中储） 397 397 0 聚乙烯东北中石油（青州中储） 750 750 0 聚乙烯东北中石油（天津全程） 911 911 0 聚乙烯浙江明日（浙江兴港） 1,400 1,400 0 聚乙烯小计 5,558 5,558 0 总计 5,558 5,558 0

99qh2024-12-23

大连商品交易所2024-12-20聚乙烯仓单日报

/分库昨日仓单量今日仓单量增减聚乙烯浙江明日（奔牛港） 600 600 0 聚乙烯物产中大化工（奔牛港） 900 900 0 聚乙烯物产中大化工（铁道畅兴） 600 600 0 聚乙烯浙江四邦（青州中储） 397 397 0 聚乙烯东北中石油（青州中储） 750 750 0 聚乙烯东北中石油（天津全程） 911 911 0 聚乙烯浙江明日（浙江兴港） 1,400 1,400 0 聚乙烯小计 5,558 5,558 0 总计 5,558 5,558 0

99qh2024-12-20

大连商品交易所2024-12-19聚乙烯仓单日报

/分库昨日仓单量今日仓单量增减聚乙烯全程天津 46 0 -46 聚乙烯北京迅邦 1 0 -1 聚乙烯厦门象屿（青州中储） 130 0 -130 聚乙烯浙江明日（奔牛港） 600 600 0 聚乙烯物产中大化工（奔牛港） 900 900 0 聚乙烯物产中大化工（铁道畅兴） 600 600 0 聚乙烯浙江四邦（青州中储） 447 397 -50 聚乙烯东北中石油（青州中储） 750 750 0 聚乙烯东北中石油（天津全程） 1,250 911 -339 聚乙烯浙江明日（浙江兴港） 1,400 1,400 0 聚乙烯小计 6,124 5,558 -566 总计 6,124 5,558 -566

99qh2024-12-19

大连商品交易所2024-12-18聚乙烯仓单日报

/分库昨日仓单量今日仓单量增减聚乙烯全程天津 46 46 0 聚乙烯北京迅邦 1 1 0 聚乙烯厦门象屿（青州中储） 130 130 0 聚乙烯浙江明日（奔牛港） 600 600 0 聚乙烯物产中大化工（奔牛港） 900 900 0 聚乙烯物产中大化工（铁道畅兴） 600 600 0 聚乙烯浙江四邦（青州中储） 447 447 0 聚乙烯东北中石油（青州中储） 750 750 0 聚乙烯东北中石油（天津全程） 1,250 1,250 0 聚乙烯浙江明日（浙江兴港） 1,400 1,400 0 聚乙烯小计 6,124 6,124 0 总计 6,124 6,124 0

99qh2024-12-18

山东道恩高分子材料股份有限公司邀您共聚2024 SMM（第九届）电工材料产业年会

塑性弹性体TPE、热塑性聚丙烯、热塑性聚乙烯、硅烷交联、辐照交联六大系列，十五大产品，八十多种牌号。产品广泛应用于35KV以下中低压电力电缆绝缘、布电线、光伏、控制电缆、通信线缆、新能源汽车高低压线、充电桩、UL美标电子电器连接线、国防军工、港机拖链、风力发电、机器人、轨道交通、油田等各个领域。道恩股份坚持创新驱动发展，拥有一批国家及省市高端研发人才，着力打造动态硫化平台、酯化合成平台、氢化平台和改性塑料平台等四个高端创新平台，形成了“1229”的全国研发布局，是国内产能最大、品种最多的高分子复合材料生产基地之一。道恩股份始终秉承“产品为根、以人为本、科技引领、客户至上”的经营理念，深耕产业链、产品链和企业链，形成全产业链的竞争优势，促进企业高水平进步，推动行业高质量发展，为客户提供一站式新材料应用解决方案。联系方式耿立新 13504241448 SMM负责人张国政 15020238447 zhangguozheng@smm.cn 点击立即报名 2024SMM(第九届)电工材料产业年会暨导体线缆工业展览会来源：SMM

SMM上海有色网2024-12-14

河北卓意电缆助力SMM打造《2025年中国电线电缆高分子材料产业分布图》

法硅烷料、一步法架空料、紫外光辐照料、聚乙烯护套等。企业愿景：追求卓越人生打造百年品牌。联系方式陈会宏 18803393599 》》点击链接立即领取“2025年中国电线电缆高分子材料产业分布图”《《 SMM联合制作联系人胡磊 13761039625 hulei@smm.cn 来源：SMM

SMM上海有色网2024-11-26

【专题报告】从需求端看化工品板块逻辑，探寻潜在拉动力

于哪个板块。乙烯产业链下游主要需求为聚乙烯品种，占比64%；其他四个品种占比不到40%。以PE为例，其下游主要涉及膜类，终端主要包装板块和日用品，但涉及工业、农业、社会消费各个方面。其他品种终端相对比较集中的为乙二醇，下游聚酯占比93%，终端主要在纺织板块，占比75%；聚氯乙烯下游主要为管材、型材，终端应用主要在房地产，占60%；而苯乙烯终端主要为家电相关，占比40%；环氧乙烷主要为地产基建。丙烯产业链中间品主要为聚丙烯，占比72%，其下游种类多，占比多为耐用品（如汽车、家电、周转箱等），也涉及农业、工业和医疗卫生，没有很明显的倾向性。丙烯链其他中间品种下游也较复杂。作为碳四链的代表丁二烯，下游中间品主要为顺丁橡胶、丁苯橡胶和ABS，其中顺丁橡胶下游主要应用在轮胎板块，其终端主要为汽车及运输行业。芳烃链基础原料为三苯，其中甲苯、二甲苯上端联合装置生产可调节度较高，但下端产业链较单一，主要就是PX-PTA-聚酯-纺织产业链。而纯苯产业链中间品众多，下游产品复杂，涉及终端广泛，下游相对占比较高的为中间品苯乙烯，终端主要涉及家电、地产，己内酰胺、己二酸主要涉及纺织，苯酚、苯胺等多为复合材料。 2、从需求及对应终端看各化工品特点如果单从终端归属来看化工品，具有明显板块属性的有乙二醇、PTA（纺织板块）、PVC（房地产板块）、顺丁橡胶（轮胎-汽车）、丁苯橡胶（造纸）、己内酰胺（纺织）、EB-ABS（家电板块），其终端单一板块占比均超过50%；聚烯烃特别是聚乙烯更贴合社会消费，PP有较强的耐用品属性。这些品种从逻辑上，与终端板块的景气度关联性更高。但对比化工品表需和终端数据可以看出，一是很多有明确终端板块关联的品种，在前期并没有表现出多高关联度，而是在近几年特别疫情之后才出现明显的关联度提升；从供需的角度，主要是前期产能未能满足需求，表需增速更多和自身投产周期有关，而随着品种产能过剩供应饱和，其核心制约因素主要是看需求承载力，跟随需求增速波动。因此从这个关联情况，一定程度上也可以判断一个行业是否开始进入过剩周期。二是也可以从绝对增速来看，表需增速明显、持续高于对应板块增速的化工品，也可以理解为供需偏紧，而表需增速已经明显弱于板块增速的品种，即为过剩。从这两个角度来看：像聚烯烃-社消疫情之后开始进入过剩；PVC-房地产也是疫情之后，但近两年和房地产增速是出现分化，过剩已经在修复；EB-家电、丁苯橡胶23年之后开始过剩、聚酯-纺织链开始有过剩迹象但仍未完全饱和；顺丁橡胶未饱和。二、当前化工需求端核心拉动点-以纯苯为例 1、纯苯上半年高需求分析纯苯下游涉及面广，特别从2023年底至2024年上半年为化工板块最强品种，除了因供应端弹性不足外，其需求端的强劲也是主要因素。拆分到终端来看，纯苯下游涉及三大板块，燃烧、家电和纺织服装，具有典型的代表性。其中燃烧需求国内用乙苯调油较少，主要体现在全球芳烃在北美的调油上，实际带来的是纯苯的国际贸易流动问题，这里不做探讨。【见调油专题】从累计表需数据来看，往年纯苯增速主要受下游EB产量增速影响，且和其他下游化工增速趋势也基本一致，从2021年底开始三者出现短期劈叉，而在2023年10月之后EB增速明显走弱，纯苯持稳，但其他四大化工下游却出现明显的持续上升，这是支撑上半年纯苯高估值的核心因素。如果继续拆分来看，其他四大化工需求中己内酰胺占比最大是核心拉动，己二酸弹性最大且有很强的周期性质。而从终端应用来看己内酰胺下游PA6占比98%，终端主要涉及纺织和部分工程塑料。己二酸下游PA66和PA6应用范围基本一致，只是PA66性能更好，工程塑料占比应用更高，其近两年终端新增需求主要在户外用品（功能服装、帐篷、背包等）和新能源汽车配件上。苯胺下游核心需求为MDI（又分聚合MDI和纯MDI，比例大致7:3），其中纯MDI终端应用与己二酸类似偏纺织，聚合MDI常用于制造聚氨酯材料，作为无醛胶粘剂、轻量化复材、节能环保泡沫等方面的应用是近年的热门；其终端占比较大的为冰箱冰柜，而且聚合MDI自身的出口量包括其产品（冰箱、新能源汽车）的出口属性均较高，其需求核心为出口型品种（占比在70%以上）。而苯酚下游主要是双酚A（占比54%）和酚醛树脂（占比34%），这两个下游品种的终端应用均十分广泛，难以量化追踪。 2、高端纺织、家电、汽车板块仍是支撑从纯苯的终端分析来看，当前维持纯苯非EB化工需求的板块，主要是户外运动、汽车、家电。疫情之后户外运动快速发展，从消费频次看，2024年上半年的同比增速达到59.78%。在户外运动经营主体方面，截至2024年9月，我国共有17.7万余家户外相关企业；其中1-9月，新增注册户外相关企业达4.2万余家，比2023年同期增长近50%。虽然爆发式增长难持续，但通过对比中国和发达国家的户外参与率可以看到，新增的户外需求仍将维持高增速。以PA6、己内酰胺及终端情况推测，其板块增速预计近两年仍将维持在20%左右的增速。同时就以化纤板块来说，中国人均纤维用量16-17公斤，美国36-37公斤，欧盟和日本25公斤左右，可见中国与欧美的差距仍大；而据Textile Exchange预测，自2000年开始人均纤维消费量5年增速虽有周期但均维持在5%-20%区间波动。汽车板块其增长点，一是从户外角度，户外运动多需要携带较多装备，且目的地多处于公共交通不便的城郊区域，因此私家车是提升户外运动便利度必不可少的工具。而我国的人均汽车保有量还比较低。二是当前新能源转型是大趋势，国内外的新能源汽车需求前景广阔。券商预测未来5年汽车产量增速仍维持在3-5%水平。家电方面，拆解三大白色家电的出口额增量，可以发现美国市场的贡献率已只有10%、16%、18%，已经不再是主要增长点，新兴市场如拉美、东欧、中东才是家电出口主要增量区域。而如果再考虑到新兴市场的GDP增速和家电的占有率仍低，家电出口潜力仍在。而内需方面家电新一轮以旧换新正在进行（券商普遍预测半年度的拉动在5%以上，甚至在20%，预计2024年底结束后未必不会延续）。三大家电近年的产量累计增速预计维持在10%以上。梳理需求端，我们大致可以总结出品种所处的周期，通过终端也可以大致预测未来增速（见图表20）.不过通过终端判断的时间周期较长，且化工品交叉和替代关系较复杂。如其中聚烯烃终端占比复杂，只能大致通过社会消和GDP来侧面预估增速，像PVC其表需增速和地产也出现明显分化，包括BR橡胶的增速和汽车、轮胎及天橡不匹配，说明有新的需求增长点/代替出现，这些也需要更细节的指标去验证。三、总结和展望 1、对比化工品表需和终端数据可以看出，一是从和终端关联度，观察其核心是需求端还是供应端决定行业增速，来判断一个行业处于什么周期。二是可以从绝对增速来看，表需增速明显、持续高于对应板块增速的化工品，也可以理解为供需偏紧，反之即为过剩。从这两个角度：像聚烯烃-社消疫情之后就开始进入过剩；PVC-房地产也是疫情之后，但近两年和房地产增速是出现分化，过剩已经在修复；EB-家电、丁苯橡胶2023年之后开始过剩；聚酯-纺织链开始有过剩迹象但仍未完全饱和；顺丁橡胶仍未饱和（终端汽车低增速，与高表需不匹配，考虑为替代因素）。 2、而通过对部分终端板块的分析，如近年高端化纤的需求增长能维持在20%左右增长；而全球化纤增速未来5年也预计维持在10%左右。家电方面，出口增量已主要靠新兴国家拉动，以其高GDP增速和低人均使用率来看，预计家电将维持10%的年增速。因此从供需大矛盾角度看，值得关注的如EB-家电、MEG-PTA-聚酯板块（特别是高端化纤），终端需求增速仍在高位，核心看是否存在供应受限的上涨机会。而聚烯烃、PVC终端处于低增速周期，核心关注是否存在供应放量的下行机会。能化组：田大伟 Z0019933 18818236206 混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2024-11-21

塑料看空氛围渐浓

市场偏强态势恐难延续。截至上周末，国内聚乙烯企业平均产能利用率为80.49%，周度略微增长0.42个百分点；而聚乙烯总产量达54.49万吨，周度小幅增加1.49万吨。预计本周生产企业聚乙烯产量在54.55万吨，继续略微增长。从需求角度来看，今年“双11”电商节消费不及预期，包装膜开工率略微回落。据统计，截至2024年11月15日当周，PE包装膜样本企业开工率比上周略微下降0.26个百分点。聚乙烯下游各行业整体开工率在45.04%，周度回落0.17个百分点，预计本周再度下滑0.66个百分点。目前规模企业已接订单陆续交付，终端刚需尚存，中小企业需求支撑有限，企业开工率小幅下滑，市场维持弱势运行。综上所述，随着未来美联储降息节奏放缓，此前偏乐观的宏观预期出现修正。同时，原油供需结构转弱，成本支撑因素难以发挥作用。虽然目前塑料供需基本面尚可，但未来可能趋弱，市场看空氛围渐浓，预计后市塑料2501合约维持震荡偏弱走势。（作者单位：宝城期货）来源：期货日报网

期货日报网2024-11-20

塑料现实尚可预期不佳

月中旬起宁波华泰盛富40万吨/年全密度聚乙烯（FDPE）装置、中韩石化30万吨/年LLDPE装置、福建联合两套45万吨/年共计90万吨/年FDPE装置陆续停车，且计划大修为期两个月。 LLDPE国内存量装置释放产量增速降低，来自进口端的供应也不多。根据海关总署的数据，1—9月，国内LLDPE进口量累计385.6万吨，进口量与去年同期基本持平；全品种PE进口量为1019万吨，同比增速为3.7%。虽然年内海外有新产能投产，如加拿大Nova的46万吨/年装置于3月投产，其他如美国Shell、菲律宾JG Summit、伊朗Sina Chem Chabahar共计107万吨/年HDPE装置分别在4月和9月投产，不过受制于今年以来特别是上半年海外乙烯裂解装置利润不佳，PE相应产出量受限，故而海外包括LLDPE在内的PE货源进口到中国市场的数量不多。 PE供应端后续增量不容忽视今年以来，PE行业整体呈现供需双弱的格局，产业上游自发减产来维持基本的供需平衡。如果剔除PE的出口量，1—9月全品种PE的表观供应量为2980万吨，同比增速为1.7%，年内表观供应增速呈现逐步下降态势。从库存数据推算的表需来看，1—9月整体PE表需也较为疲弱，9月PE表需为333万吨，同比减少6.9%，1—9月表需累计同比下降1.2%。对比其他品种来看，今年不只是塑料品种表需数据弱，其余像建材、钢铁和纺织板块的需求也较弱，原因主要还是受前期海外高利率政策对经济活动需求的限制以及国内地产阶段性下行周期导致内需疲软等因素的拖累。11—12月，需求延续不愠不火概率较大。从农膜需求来看，11月中旬过后，随着季节性旺季结束需求逐步走弱，其余与居民日常生活紧密相关的注塑、中空塑料制品以及各种包装膜袋等需求以刚性补库为主。虽然目前市场对国内政策刺激预期依旧较强，叠加海外大多数国家均已进入降息周期以复苏经济，年内刺激政策对需求改善的传导力度或不明显，而且PE等塑料制品需求本身受宏观经济周期影响有限。虽说年内剩余时间PE需求改善力度有限，但是PE供应端后续的增量不容忽视。从装置利润来看，三季度以来油制PE利润改善明显，改善幅度接近1000元/吨，截至目前，油制PE利润为410元/吨。前期装置受制于利润约束而负荷不高，装置利润修复明显后或驱使装置负荷提升，而且每到冬季装置运行负荷普遍较年内其他时间要高，因此预计存量PE装置负荷有望提升至83%~85%，较目前装置负荷还能增加3~5个百分点。除存量装置提负荷外，新产能装置亦有望陆续兑现。据机构数据，中石化英力士90万吨/年PE装置11月中下旬计划投产，内蒙古宝丰、裕龙石化装置计划11月下旬—12月陆续投产，预计当前时间点到明年上半年仍有720万吨PE产能等待投产。存量装置提负荷预期叠加新装置投产预期，PE供应或进一步宽松。综合来看，当前塑料下游需求表现分化，部分膜类需求后续或季节性下滑，整体亮点缺乏；一些塑料制品下游工厂前期成品高库存问题得到去化缓解，且自身原料库存水平也不高，阶段性逢低补库意愿较强，但现货追高采购动力不足。PE供应端环比增加态势较为确定，装置利润修复后存量装置负荷有望季节性提升。另外，新产能投放预期陆续兑现，其中不少LLDPE新装置待投产，若能顺利兑现，LLDPE预期供需宽松格局强化，PE价格或承压明显。现阶段塑料仍处现实尚可、基差偏强但预期不够乐观的格局，短期塑料市场矛盾不大，可能跟随情绪反弹修复基差，预计2501合约反弹压力位在8400~8500元/吨，中期整体仍为宽幅震荡走势，预计震荡运行区间为8000~8500元/吨。（作者单位：广发期货）来源：期货日报网

期货日报网2024-11-08

塑料供应压力增大

之下移，国内石化企业利润有望得到修复，聚乙烯企业生产塑料的积极性提高。据了解，上周国内聚乙烯企业平均产能利用率在76.65%，较前一周的80.48%小幅回落3.83个百分点。本周镇海炼化、燕山石化和兰州石化等检修装置陆续重启，预计聚乙烯企业产能利用率或提升至81.20%。与此同时，在外部进口方面，由于进口套利窗口在今年9月中旬开启，或将吸引更多的外企报盘，同时中国与东南亚的价差逐渐缩小，叠加海运等问题有所缓解，近洋资源开始对中国报盘，预计2024年10月份我国塑料进口量或小幅增加至45.90万吨。考虑到近期塑料进口资源集中到港，而国内进口商接盘意愿并不强，导致中国市场美元成交价格下跌为主，降幅在5~20美元/吨。截至上周末，LDPE成交在1110~1180美元/吨，LLDPE成交报价在950~960美元/吨。终端氛围改善随着国内“双11”电商节到来，终端市场交易氛围改善，提前备货采购，给予包装企业需求支撑，新单跟进下单提振PE包装膜行业平均开工率小幅提升。据统计，截至上周末，国内PE包装膜样本企业开工环比增加0.33个百分点。分制品调研看，缠绕膜、气垫膜等需求改善明显，长协订单延长，包装企业成品库存集中生产，开工提升1个百分点~2个百分点，食品常规基材膜、定制包装袋等订单交付周期延长，企业开工延稳运行，企业成品库存维持低位，多以已接订单生产为主，企业平均开工率在 40%左右，其他包装未有明显变动。随着国内棚膜需求旺季到来，塑化企业迎来生产高峰，部分需求装置开工率小幅提升。据了解，近期国内农膜整体开工率较前期环比增加1.40个百分点。而地膜需求处于淡季，华北周边地区大蒜膜需求收尾，企业零星开机或停机为主。整体来看，未来塑料下游需求略有改善。受此影响，国内聚乙烯库存周度小幅回落。据统计，截至2024年10月11日，聚乙烯社会样本仓库库存为60.6万吨，周度小幅下降1.14万吨，降幅达1.87%，同比小幅回落5.25%。PE社会样本仓库库存分品种来看，HDPE社会样本仓库库存周度下降0.3%，同比大幅增加63%；LLDPE社会样本仓库库存周度小幅下降1.4%，同比大幅下跌41%；LDPE社会样本仓库库存周度大幅下降10%，同比大幅下行56%。图为塑料主力合约日线综上所述，此前宏观情绪出现修正以及原油期价走弱限制塑料期价继续上行。随着国内聚乙烯企业生产积极性提高，复产装置陆续增加，叠加内外套利窗口开启，整体供应压力将明显回升。在下游需求略有改善的背景下，塑料供需结构维持弱平衡。在偏空氛围的背景下，预计后市L2501合约或维持震荡偏弱的走势。（作者单位：宝城期货）来源：期货日报网

期货日报网2024-10-24

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