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广州期货交易所2026年03月16日多晶硅仓单日报

通威 550 550 0 多晶硅新特能源（新疆乌鲁木齐） 1000 1000 0 多晶硅新疆东方希望 30 30 0 多晶硅杭州正才（中物流（石河子）） 100 100 0 总计 10690 10690 0

99qh03-16 16:08

广州期货交易所2026年03月16日碳酸锂仓单日报

团 893 893 0 碳酸锂象屿新能源（象屿速传上海） 450 450 0 碳酸锂厦门国贸（中远海运镇江） 90 90 0 碳酸锂九岭锂业（宜春宜丰） 1778 1778 0 碳酸锂天赐材料（江西九江） 60 60 0 碳酸锂四川雅化 830 830 0 碳酸锂天华时代 620 620 0 总计 36403 36393 440

99qh03-16 16:08

广州期货交易所2026年03月16日多晶硅仓单日报

通威 550 550 0 多晶硅新特能源（新疆乌鲁木齐） 1000 1000 0 多晶硅新疆东方希望 30 30 0 多晶硅杭州正才（中物流（石河子）） 100 100 0 总计 10690 10690 0

99qh03-16 16:06

广州期货交易所2026年03月16日碳酸锂仓单日报

团 893 893 0 碳酸锂象屿新能源（象屿速传上海） 450 450 0 碳酸锂厦门国贸（中远海运镇江） 90 90 0 碳酸锂九岭锂业（宜春宜丰） 1778 1778 0 碳酸锂天赐材料（江西九江） 60 60 0 碳酸锂四川雅化 830 830 0 碳酸锂天华时代 620 620 0 总计 36403 36393 440

99qh03-16 16:06

广州期货交易所2026年03月16日多晶硅仓单日报

通威 550 550 0 多晶硅新特能源（新疆乌鲁木齐） 1000 1000 0 多晶硅新疆东方希望 30 30 0 多晶硅杭州正才（中物流（石河子）） 100 100 0 总计 10690 10690 0

99qh03-16 16:04

广州期货交易所2026年03月16日碳酸锂仓单日报

团 893 893 0 碳酸锂象屿新能源（象屿速传上海） 450 450 0 碳酸锂厦门国贸（中远海运镇江） 90 90 0 碳酸锂九岭锂业（宜春宜丰） 1778 1778 0 碳酸锂天赐材料（江西九江） 60 60 0 碳酸锂四川雅化 830 830 0 碳酸锂天华时代 620 620 0 总计 36403 36393 440

99qh03-16 16:04

碳酸锂继续宽幅波动

，冲突导致海外资源供应不稳定以及中长期能源替代，对价格形成支撑。此外，根据3月11日美国劳工统计局发布的数据，美国2月CPI环比上涨0.3%，前值为0.2%；核心CPI环比上涨0.2%，前值为0.3%。此次数据整体符合预期，还未反映地缘冲突后商品价格上涨的情况，但近期在地缘冲突持续推升能源等价格的情况下，市场对美联储降息的预期延迟，大宗商品价格承压。碳酸锂基本面暂无明显超预期变动，现实层面表现出一定韧性，供需呈现双增态势。春节假期后，上游盐厂计划性检修陆续进入尾声，目前多数已结束检修并恢复生产。近几周，碳酸锂产量数据逐周增加。短期供应端的焦点仍在原料端潜在变动上。近期，津巴布韦矿业部宣布立即暂停所有原矿及锂精矿出口，政策主要是为了打击走私以及促进锂资源本土加工业发展。在津巴布韦的中资矿企中，已有当地锂盐产能规划的主要是华友钴业和中矿资源，华友钴业的年产能5万吨硫酸锂项目预计在较短时间内投产，中矿资源的年产能3万吨硫酸锂产能预计在2027年投产。目前市场主流预期是企业加快推动与当地政府谈判，时长预计1~2个月，后续政策推进情况有待确定， 5月后的实际进口情况需要跟进。国内市场上，江西部分矿山的复产投产节奏也需要关注。需求预期偏乐观。下游排产保持韧性，在刚性订单之下，3月电芯和材料排产环比增幅有所上调。结构上，磷酸铁锂开工率大幅提升，三元开工率相对偏弱。一季度储能需求饱满，但动力终端数据表现较弱，2月汽车产销环比分别下降31.7%和23.1%，同比分别下降20.5%和15.2%。究其原因，主要是季节性影响以及政策退坡。不过，近期部分车企周度数据出现好转，持续性有待进一步观察。电池环节表现得比较乐观，根据电池产业创新联盟的数据，2月我国动力和储能电池合计产量为141.6GWh，同比增长41.3%，且新能源车单车平均带电量大幅提升至64.9kWh，同比增长32.3%。3月以来，碳酸锂社会库存进一步下降，只是速度有所放缓，上游冶炼厂库存下降，下游继续补库，电芯厂和贸易商库存整体回落。整体而言，地缘冲突持续发酵导致市场不确定性增加，资金更多流向油化工等相关板块，新能源板块的交易动能趋弱。此外，从基本面来看，供需呈现双增态势，现实仍维持一定韧性，但需求乐观预期已消化一段时间，后续关注矿端以及下游排产情况。短期单边驱动有限，碳酸锂盘面将继续宽幅波动。（作者单位：广发期货）来源：期货日报网

期货日报网03-16 09:15

油涨金跌的真相是什么

迫使美联储延后降息。当地缘事件首先抬升能源价格和通胀预期时，美元往往同步受益，美债利率和实际持有成本上行，黄金就会受到压制。换句话说，这次黄金没有持续走强，并不是避险属性消失了，而是它遭遇了更强的对手——强美元、偏高利率和降息预期后移。当前贵金属市场真正的压力，来自宏观贴现率的重新上修，而不只是情绪层面的风险偏好波动。叶倩宁：过往经验中，地缘冲突爆发往往会激发资金流向美债、黄金和日元等资产避险，并提振其价格。然而本轮地缘冲突似乎打破了市场惯性，在地区局势未有缓和的情况下，上述资产表现不如预期，部分资产甚至呈现疲态。这是由于伊朗持续封锁霍尔木兹海峡，使全球石油供应中断，市场担忧类似20世纪70年代末的能源危机重演：通胀飙升将导致美联储延后降息，甚至有再次加息的可能性。叠加被提名的美联储主席候选人沃什可能倾向再次缩表，加剧市场流动性紧张，美元表现强势，美债及贵金属价格反而因紧缩的货币政策预期而受到打压。问：除了原油本身，您认为下游化工产业链中，哪些细分领域（如甲醇、聚烯烃、芳烃系等）在当前成本推动和供应链中断风险下，存在更确定的趋势性机会？陈栋：原油作为成本端，其价格波动会通过工艺替代、供应扰动、库存效应等传导至下游化工链。结合当前成本推动与供应链风险，三大细分领域存在确定的趋势性机会。一是甲醇，核心受益于供应中断与成本抬升。伊朗是全球最大的甲醇出口国，我国从伊朗进口的甲醇占进口总量60%以上。冲突升级可能导致伊朗甲醇装置停产、海运通道受阻，全球甲醇供应缺口或扩大至300万吨以上，推动甲醇价格上行。同时，原油与天然气价格上涨推高原油制甲醇成本，国内煤头、气头甲醇的成本优势凸显，价格传导更顺畅，叠加春耕需求旺季，甲醇价格或维持强势，重点关注具备煤头产能优势的企业。二是芳烃系（PX、PTA），核心逻辑是库存紧平衡与替代需求。中东是PX重要供应区，冲突导致海外PX装置检修延期、供应收缩；国内PX新增产能释放节奏滞后，海外货源进口成本因油价上涨抬升，推动PX价差维持高位。PTA作为PX下游，成本端刚性较强，叠加下游聚酯开工率维持高位，需求支撑下，PTA价格或跟随原油震荡上行。龙头炼化企业凭借全产业链优势，可通过产品结构调整增厚利润。三是煤化工（聚烯烃、尿素），核心是成本替代红利。当布伦特油价突破80美元/桶后，煤制烯烃、煤制尿素的成本优势显著扩大，国内煤化工产能利用率持续提升，对油头工艺形成替代。聚烯烃虽面临国内新增产能集中释放的压力，但成本端的刚性支撑将限制价格下行空间，呈现“成本顶、需求底”的震荡格局；尿素则受益于春耕旺季与中东尿素出口受阻，供需缺口扩大，价格或稳步上行。问：今年黄金大幅上涨行情是否会卷土重来？金价关键拐点会由哪些因素触发？普通投资者该如何看待黄金的配置价值？吴梓杰：截至目前，黄金的长期支撑并未被破坏。世界黄金协会数据显示，2025年全球黄金总需求创历史新高，其中官方部门全年净购金约863吨，维持历史性高位。虽然2026年1月央行净买入仅为5吨，节奏有所放缓，但并未出现趋势性逆转，反而呈现出尾部扩散趋势，多个央行加入购金计划或宣布购金计划。欧洲央行去年也明确指出，按市场价值计，黄金在全球官方储备中的占比已升至20%，超过欧元的16%，这说明黄金的货币属性和储备属性仍在上升。今年黄金若要重新打开一轮更有力度的上涨，需要几个变量形成共振：一是美联储真正进入降息周期，或至少市场确认宽松方向重新成立；二是美元从避险和利差双重支撑中回落；三是地缘风险再度升级，且这种风险更偏向金融与信用层面的冲击，而非单纯推升油价的供给冲击；四是央行购金在高位价格下依然保持韧性。对普通投资者而言，黄金更适合作为组合中的防御性核心资产和制度风险对冲工具，而非孤注一掷追逐短期行情的工具。叶倩宁：当前在逆全球化背景下，政策不确定性等因素使投资者对贵金属的配置需求仍较强，中国央行等保持购金步伐对市场信心有一定提振。黄金仍处于创新高后的高位盘整阶段，在美联储降息时点延后的情况下，预计行情将震荡较长一段时间。对于变盘时点的判断，未来一方面，需要关注中东局势紧张对全球经济增长及通胀预期的影响；另一方面，需要关注黄金在各领域的需求变化以及市场资金的流向。问：若地缘冲突呈现长期化趋势，原油市场全年是否会维持强势格局？有哪些因素可能打破这一格局？王凯：美以伊冲突如果长期化，确实会让原油市场持续紧张，但实际情况会更复杂，将是地缘政治、供需基本面、宏观经济博弈的结果，预计全年布伦特原油价格中枢在80～90美元/桶。 2026年原油市场的波动节奏更可能是“前高后低”或“N型”震荡。美以伊冲突长期化会在上半年给予油价强劲支撑，但全年维持单边强势的难度很大，油价走势的关键在于“风险溢价”与基本面利空之间的博弈。2026年下半年随着局势明朗和季节性需求减弱，市场焦点将回归供需基本面，油价重心将面临下移压力。最终的油价路径，取决于霍尔木兹海峡的通航状况、OPEC+的产量政策以及全球经济的健康程度。地缘政治尤其是霍尔木兹海峡通航情况是短期价格的主导者，但供需基本面仍是长期价格的最终决定方。陈栋：若美以伊对抗长期化，原油市场全年维持强势的概率较高，但并非单边上涨，而是呈“高位震荡、中枢上移”格局。对年内油价的核心预判：中枢价位在90～100美元/桶，波动节奏呈现“二季度高位震荡、三季度回落、四季度再抬升”的“N型”走势。打破当前强势格局的关键变量有三个：一是需求端反转。若全球GDP增速降至2.5%以下，原油需求增量萎缩，高油价引发的需求破坏将反向压制价格，这是最核心的下行风险。二是供应超预期释放。美国页岩油产量若突破纪录，巴西、圭亚那等深海项目加速投产，叠加OPEC+内部增产分歧，供应过剩格局或重现。三是政策对冲落地。国际能源署（IEA）若启动大规模战略石油储备释放，或七国集团（G7）对伊朗制裁出现豁免，将直接缓解供应紧张，推动风险溢价消退。问：原油对地缘局势的反应远比黄金迅速而猛烈。在这种高敏感度下，您如何评估当前油价中，到底计入了多少地缘风险溢价？王凯：当前油价中包含的地缘风险溢价是动态变化的。地缘冲突初期（2月底至3月初），市场定价主要包含预期型风险溢价，即交易局势可能恶化的风险。关键的转折点发生在3月5日至3月6日，当霍尔木兹海峡航运几近瘫痪、油轮流量大跌90%的消息得到确认后，风险溢价的性质发生转变——市场计价基础从“预期”转向现实的供应中断溢价，即交易实实在在的供应缺口。当前的高油价已明显脱离地缘冲突前供应偏松的基本面，油价正常中枢应在70美元/桶至80美元/桶。因此，当前超过100美元/桶的价格中，可能包含了15美元/桶至20美元/桶甚至更高的地缘溢价，这部分是运输中断溢价和产出中断风险溢价的综合体现。陈栋：这次原油与黄金走势背离，核心在于原油对瞬时供应冲击的定价效率远高于黄金。当前布伦特油价围绕100美元/桶波动，其中至少20美元/桶属于显性的地缘风险溢价，这是市场为霍尔木兹海峡可能长期关闭、伊朗原油出口中断（约150万桶/日）预埋的风险成本。评估这一溢价，需拆解三层逻辑：第一，看航道阻断强度。若霍尔木兹海峡持续关闭导致日均1700万桶海运原油无法流通，全球将出现约18%的需求缺口，此情景下溢价或扩大至35～40美元/桶。第二，看供应替代弹性。OPEC+虽宣布4月起增产20.6万桶/日，但增量远不足以填补中东缺口，非OPEC国家增产节奏滞后，使得溢价难以快速回吐；第三，看资金与库存共振。当前投机多头持仓处于高位，叠加经济合作与发展组织原油库存处于低位，形成“风险偏好+库存紧平衡”格局，放大了溢价的脉冲幅度。若地缘冲突缓和、霍尔木兹海峡航运恢复，这部分溢价会在1至2周快速回吐，油价或回落至70～80美元/桶的基本面中枢；但若地缘冲突长期化，溢价将部分转化为结构性中枢上移，全年油价均值或抬升10～15美元/桶。来源：期货日报网

期货日报网03-16 09:00

大连商品交易所2026-03-13焦煤仓单日报

港 300 300 0 焦煤海明联合能源 300 300 0 焦煤小计 800 800 0

99qh03-13 16:16

广州期货交易所2026年03月13日多晶硅仓单日报

通威 550 550 0 多晶硅新特能源（新疆乌鲁木齐） 1000 1000 0 多晶硅新疆东方希望 30 30 0 多晶硅杭州正才（中物流（石河子）） 100 100 0 总计 10690 10690 0

99qh03-13 15:42

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