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交易日历2026-11-06

上海国际能源交易中心交割： SC2611,LU2611 卖方会员交发票。

99qh09-02 15:07

交易日历2026-11-05

上海国际能源交易中心交割： SC2611,LU2611 卖方会员交发票。

99qh09-02 15:06

交易日历2026-11-04

上海国际能源交易中心交割： SC2611,LU2611 买方交款、取单。卖方收款。

99qh09-02 15:04

交易日历2026-11-03

。买方交款、取单。卖方收款。上海国际能源交易中心交割： SC2611,LU2611 上期能源分配标准仓单。

99qh09-02 15:01

广州期货交易所2026年09月01日多晶硅仓单日报

1000 1000 0 多晶硅新特能源（新疆乌鲁木齐） 1810 1810 0 多晶硅新特准东 2000 2000 0 多晶硅杭州正才（中物流（石河子）） 1400 1400 0 总计 23940 23940 0

99qh09-01 16:00

郑州商品交易所2026年09月01日甲醇仓单日报

99qh09-01 15:41

工业硅贸易难做？用宽跨式组合在震荡行情中增厚利润

全球绿色低碳转型持续深化的大背景下，新能源产业链迭代升级速度持续加快。工业硅作为光伏新能源、有机硅新材料等领域的刚需中间原料，贯穿上游矿产加工与下游高端制造全链条，产业战略价值持续提升，市场价格走势与产业经营动态备受行业关注。伴随着工业硅产能的规模化扩张，供给能力快速释放，而下游终端需求复苏节奏相对平缓，供需错配问题愈发凸显。持续宽松的供给格局导致工业硅价格长期弱势震荡，大幅压缩了工业硅贸易商的盈利空间，市场同质化竞争加剧。基于这一现状，本文以工业硅贸易商场外卖出宽跨式期权案例为核心，深度探究场外衍生工具在现货购销、库存管理、利润增厚场景中的应用价值，总结精细化风险管理与增值经营的实操路径，为硅基产业实体企业借助金融工具稳健经营、对冲市场波动、提升综合盈利水平提供可落地、可复制的参考。工业硅期货上市后，行业传统现货贸易格局发生变化。大批深耕期现套利、仓单运作、基差交易的专业期现机构快速进入市场，依托成熟的定价体系、充足的资金储备以及系统化的操作经验，持续挤压传统工业硅贸易商的生存空间，分流上下游客户资源，彻底改变了行业原有贸易生态。与此同时，定价规则完成全面迭代，传统线下现货一口价的粗放定价模式逐步被淘汰，取而代之的是“期货+基差”的标准化、透明化定价体系。市场化定价机制的成熟，推动行业交易更加规范高效，也打破了传统贸易商依靠信息差、渠道壁垒获取超额收益的固有模式。在行业报价公开透明、基差波动区间收窄的新形势下，贸易商急需创新经营策略、探索差异化盈利路径、突破行业经营瓶颈。近两年来，工业硅市场参与主体持续扩容，期现交易活跃度大幅提升。市场参与者的专业化、规模化发展，压缩了期现价差空间，基差波动收窄至历史低位，虽然部分贸易商采用了基差贸易模式，但仍面临盈利单薄、风险收益配比失衡的经营困境。因此，越来越多的贸易商开始主动拥抱衍生工具，依托多样的期权结构化策略，优化现货经营模式、增厚贸易收益、提升报价竞争力。通过卖出期权赚取权利金、搭建结构化风险对冲头寸等方式，贸易商正逐步完成经营模式的转型升级，从依赖现货价差盈利转变为依托结构化策略创造增量收益，摆脱被动承受价格波动风险的窘境。以下通过场景假设案例，我们来模拟企业如何运用期权工具实现利润增厚。 2026年6月，西南地区工业硅厂家缓慢复产，而需求维持弱弹性，短期供需紧平衡。不过，当月，头部大厂存在复产预期，并且丰水期当地复产很难被证伪。估值方面，此前焦煤价格上涨传导至硅煤环节，其报价提涨，之后并未出现新变化。6月10日，工业硅价格受2026年中国工业硅产业链年会情绪的影响偏强运行。不过，一家工业硅贸易商预判：市场供需格局相对稳定，短期工业硅价格很难走出单边大涨或大跌行情，将以区间震荡为主。因此，其计划采用卖出宽跨式期权组合，在获取权利金增厚贸易利润的同时，依托两侧行权价格完成被动购销布局。该贸易商理想的现货采购价格在8300元/吨，理想的常备库存销售价格在9100元/吨。彼时，SI2609合约价格在8685元/吨。本次卖出宽跨式期权组合标的为SI2609合约，开仓日为6月11日，到期日为8月6日，交易规模400吨。组合由两笔期权构成：腿1为卖出执行价9100元/吨的虚值看涨期权，9100元/吨对应贸易商理想的库存销售价格，权利金收入111.79元/吨；腿2为卖出执行价8300元/吨的虚值看跌期权，8300元/吨对应理想的意向采购价格，权利金收入66.52元/吨。两笔期权合计收取权利金178.31元/吨。该组合需要占用保证金，收益上限为开仓时收取的全部权利金。到期时，SI2609合约价格下跌击穿8300元/吨时，贸易商可以8300元/吨的价格采购工业硅，实现原料低价采购；SI2609合约价格上涨突破9100元/吨时，贸易商可以9100元/吨的价格接手期货空单，实现库存高价销售。表为期权策略各要素介绍震荡行情下，贸易商可全额赚取权利金收益。卖出宽跨式期权组合的盈利核心为期权时间价值衰减，到期时，若SI2609合约价格落在8300～9100元/吨区间内，看涨、看跌期权均不会被行权，贸易商可完整保留期初收取的权利金，实现组合盈利。8月6日期权到期平仓时，SI2609合约价格运行在8300～9100元/吨区间内，两侧期权均未触发行权条件。收益存在封顶限制，单边行情将产生亏损。该组合适配区间震荡行情，最大盈利为期初收取的组合权利金。一旦SI2609合约价格大幅上行，突破9100元/吨看涨行权价，卖出看涨期权将面临履约亏损；一旦SI2609合约价格大幅下行，跌破8300元/吨看跌行权价，卖出看跌期权将面临履约亏损。SI2609合约价格偏离行权区间越远，亏损规模越大。该组合到期时，SI2609合约价格并未突破两侧行权阈值，到期平仓实现正向收益。以承担双向单边行情风险为对价，赚取区间震荡行情下的时间价值收益。该组合开仓即可一次性收取组合权利金，但需要缴纳交易保证金。组合收益的对价是承担SI2609合约价格单边大涨、单边大跌的双向风险，若出现极端单边行情，将产生浮亏。本次操作最终盈利71324元，全部来源于权利金收益，到期时两侧期权均未行权。贸易商依托卖出宽跨式期权组合，在震荡行情下成功兑现盈利，增厚了业务利润，顺利达成了提升整体经营收益的目标。从上述案例可以看出，贸易商通过场外美式卖出宽跨式期权组合，以“赚取时间价值衰减、区间震荡兑现权利金”的模式，在震荡行情下增厚了经营利润，只要到期时标的价格处于两个行权价格之间，即可收取期初全部权利金收益。该组合也存在明确的适用边界，盈利存在上限，一旦标的价格向上突破看涨行权价格或向下跌破看跌行权价格，就可能面临履约亏损风险。从更广义的角度来看，期权的魅力正在于其结构的灵活性。贸易商可以根据自身的现货敞口、资金约束以及对未来价格波动的预期，构建从保守到激进的多种组合，实现风险转移、利润增厚、成本优化的目的。同时需要看到，任何策略的成功，都建立在企业对自身经营痛点的精准识别、对市场情景的充分推演以及对极端风险的压力测试之上。贸易商在运用衍生工具时，需要深度结合自身经营特性，以审慎态度构建策略体系，并在具备专业资质的金融机构指导下开展实操，从而为自身稳健运营与可持续发展筑牢根基。来源：期货日报网

期货日报网09-01 13:40

分析人士：终端需求尚未实质性回暖

渐入尾声，欧美经济复苏乏力促使多家主要能源机构接连下调全年消费预期。高油价对终端需求的抑制效应将逐步显现，裂解价差的收窄已经释放出需求端疲软的信号。一旦地缘恐慌情绪降温，市场关注焦点将重回疲弱的基本面。届时前期积累的地缘风险溢价可能快速出清，油价重心面临趋势性下行的压力。 “短期可关注库存下降对油价的支撑，中长期来看，随着地缘冲突逐步降温，以及旺季过去，油价面临下行压力。”肖海明认为。王凯表示，终端实际需求尚未出现实质性大幅回暖，下游接受度面临考验，成本向下传导存在阻力，盈利分化现象依旧存在。后续检修装置将陆续复产，供给增量逐步释放将对能化品种价格形成明显约束。 “后市重点跟踪两大变量：一是中东地缘局势，二是国内9月终端开工率和补库力度。若传统旺季需求兑现不及预期，当前高位运行的能化品种将存在回调风险，不宜盲目追高。操作上需要警惕地缘消息快速反转带来的大幅波动风险。”王凯说。来源：期货日报网

期货日报网09-01 13:25

热轧卷板等三个期权上市交易有关事项明确

市交易有关事项。同日，上期所子公司上期能源发布通知，明确低硫燃料油期权上市交易有关事项。根据通知，三个期权自9月10日9:00起上市交易，当日8:55—9:00集合竞价，9:00开盘。交易时间方面，三个期权交易时间为每周一至周五9:00—10:15、10:30—11:30和13:30—15:00。热轧卷板期权、低硫燃料油期权连续交易时间为每周一至周五21:00—23:00，不锈钢期权连续交易时间为每周一至周五21:00—次日1:00。挂牌合约月份方面，热轧卷板期权首日挂牌HC2612、HC2701对应的期权合约，不锈钢期权首日挂牌SS2612、SS2701对应的期权合约，低硫燃料油期权首日挂牌LU2701、LU2702对应的期权合约。每次最大下单数量方面，限价指令最大下单量为100手，市价指令最大下单量为30手。相关费用方面，热轧卷板期权交易手续费为2元/手，不锈钢期权交易手续费为1元/手，低硫燃料油期权交易手续费为0.2元/手，平今仓暂免收手续费。自上市之日起至2026年12月31日，三个期权套期保值交易手续费实施减半优惠（高频交易者除外）。（齐宣）来源：期货日报网

期货日报网09-01 13:10

研判甲醇市场新周期探讨企业破局之道

甲醇是煤化工产业链的核心品种，也是我国能源化工体系中十分活跃的一环。当前，国内煤化工市场供强需弱矛盾加剧，叠加进口量缩减扰动，甲醇价格在煤炭成本、供需结构、周期趋势与宏观政策的共同作用下持续波动。 “对企业来说，这既是经营压力，也是检验风险管理能力的‘试金石’。”王文明说，与会嘉宾从全国各地聚到一起，听周期研判、学套保实务、论区域套利，目的就是要把期货和衍生品这个风险管理工具箱真正用起来并用好。这不仅是企业稳健经营的现实需要，更是期货市场服务实体经济的应有之义。广发期货研究所负责人张晓珍围绕甲醇市场新周期变化及展望作主题分享。她复盘了今年以来甲醇市场的行情，并表示行情整体呈现“低位震荡—冲高大涨—震荡回落”的格局。“2026年甲醇盘面的核心定价主线是进口预期与港口库存水平的博弈。地缘扰动带来的进口收缩与内需疲弱、高价向下游传导不畅，共同左右市场价格。”张晓珍表示。张晓珍表示，从供需格局来看，新周期下国内甲醇产能迭代叠加进口变量，供给端的弹性明显提升；需求端呈现MTO装置持续扩张、传统下游分化的格局。成本与库存的定价锚也在发生迁移，煤炭成本、港口库存、进口到港量及下游装置开工等，多重变量共同构建当前甲醇的定价体系。在她看来，看待甲醇后市，既要关注传统的供需、库存、煤炭成本，也不能忽视地缘因素带来的进口扰动风险。地缘冲突与霍尔木兹海峡航运状态随时会改变进口供给预期，这将是甲醇后市不可忽视的风险点。企业要正视新周期下甲醇价格高波动的现实，充分利用期货、期权工具做好价格风险对冲。河南心连心化学工业集团股份有限公司期现业务经理李洋洋结合企业实战经验，分享了甲醇期货套保案例与风险管理策略。他表示，生产企业的核心风险链是“原料煤价格—生产成本—甲醇售价—经营利润”，任何一环的波动都会传导至企业利润端。他以月产1万吨甲醇的企业为例算了一笔账：若生产成本约为2100元/吨，甲醇售价从2800元/吨跌至2300元/吨，跌幅为17.8%，则未套保企业单月利润减少500万元；若企业在期货市场卖出1000手（1万吨）锁定售价后，则期货端的盈利可对冲现货端的损失。 “套保的本质是锁定价格、管理波动，而非预测涨跌。”李洋洋表示，在套保与投机之间有一条必须守住的线：套保的目的是对冲现货风险、锁定利润和成本，而投机是博取价差收益。在2026年的行情中，“套保企业损失的只是‘多赚的机会’，裸敞口企业损失的却是真金白银”。在李洋洋看来，成功的套期保值，首要任务是统一公司内部认知，明确套保的目的是风险管理而非投机盈利，套保是服务于企业整体经营战略的必备工具。来源：期货日报网

期货日报网09-01 08:00

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