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20号胶期货首次跨境交割顺利完成
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8月21日,上期所子公司上期
能源
20号胶期货首次跨境交割业务顺利完成。首批600吨20号胶境外标准仓单由境外交割库泰华树胶(大众)有限公司生成并通过交割卖出,交割金额884万元人民币。完成交割的20号胶离岸货物将在泰国林查班港完成实货交付,标志着我国期货市场跨境交割机制顺利实现全流程打通。 首批参与20号胶期货跨境交割业务的企业包括华东中石油国际事业有限公司、盈泰国际(新加坡)有限公司(INTOP INTERNATIONAL SINGAPORE PTE. LTD.)、浙商国际实业有限公司(ZHESHANG INTERNATIONAL INDUSTRIAL CO., LIMITED),涵盖了境内外实体企业及期货公司境外子公司等多类市场参与主体。 据期货日报记者了解,本次跨境交割对应的20号胶离岸货物后续现货流向分为两条路径:一部分将装船海运回国,清关后运抵境内轮胎生产企业原料仓库;另一部分将以离岸货物形式转售给境外轮胎厂,直接进入境外消费市场。 业内人士认为,此次20号胶期货跨境交割业务模式的落地实施,既是我国期货市场服务实体经济的具体实践,也是期货领域深化对外开放的重要举措。一方面,设立境外交割库将我国期货市场的交割网络嵌入全球商品流通节点,拓展交割服务的深度与广度,吸引更多国际生产商、贸易商等产业客户参与我国期货市场,增强了“中国价格”在全球贸易中的认可度和影响力。另一方面,跨境交割机制促使更多境外企业将我国期货价格应用于国际贸易真实场景,在有效管控经营风险的同时,进一步强化了我国期货市场的资源配置和风险管理功能。 上期
能源
相关负责人表示,下一步将坚持内外兼顾、服务实体、风险可控的原则,稳步推进跨境交割业务扩面提质。在跨境交割机制有序运行的基础上,进一步丰富境外标准仓单使用功能,扩大交割网络覆盖范围,持续提升期货市场服务实体经济能力,以更优质的金融服务助力上海国际金融中心建设。 来源:期货日报网
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期货日报网
08-24 17:19
20号胶期货首次跨境交割顺利完成
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8月21日,上期所子公司上期
能源
20号胶期货首次跨境交割业务顺利完成。首批600吨20号胶境外标准仓单由境外交割库泰华树胶(大众)有限公司生成并通过交割卖出,交割金额884万元人民币。完成交割的20号胶离岸货物将在泰国林查班港完成实货交付,标志着我国期货市场跨境交割机制顺利实现全流程打通。 首批参与20号胶期货跨境交割业务的企业包括华东中石油国际事业有限公司、盈泰国际(新加坡)有限公司(INTOP INTERNATIONAL SINGAPORE PTE. LTD.)、浙商国际实业有限公司(ZHESHANG INTERNATIONAL INDUSTRIAL CO., LIMITED),涵盖了境内外实体企业及期货公司境外子公司等多类市场参与主体。 据期货日报记者了解,本次跨境交割对应的20号胶离岸货物后续现货流向分为两条路径:一部分将装船海运回国,清关后运抵境内轮胎生产企业原料仓库;另一部分将以离岸货物形式转售给境外轮胎厂,直接进入境外消费市场。 业内人士认为,此次20号胶期货跨境交割业务模式的落地实施,既是我国期货市场服务实体经济的具体实践,也是期货领域深化对外开放的重要举措。一方面,设立境外交割库将我国期货市场的交割网络嵌入全球商品流通节点,拓展交割服务的深度与广度,吸引更多国际生产商、贸易商等产业客户参与我国期货市场,增强了“中国价格”在全球贸易中的认可度和影响力。另一方面,跨境交割机制促使更多境外企业将我国期货价格应用于国际贸易真实场景,在有效管控经营风险的同时,进一步强化了我国期货市场的资源配置和风险管理功能。 上期
能源
相关负责人表示,下一步将坚持内外兼顾、服务实体、风险可控的原则,稳步推进跨境交割业务扩面提质。在跨境交割机制有序运行的基础上,进一步丰富境外标准仓单使用功能,扩大交割网络覆盖范围,持续提升期货市场服务实体经济能力,以更优质的金融服务助力上海国际金融中心建设。 来源:期货日报网
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08-24 17:19
20号胶期货首次跨境交割顺利完成
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8月21日,上期所子公司上期
能源
20号胶期货首次跨境交割业务顺利完成。首批600吨20号胶境外标准仓单由境外交割库泰华树胶(大众)有限公司生成并通过交割卖出,交割金额884万元人民币。完成交割的20号胶离岸货物将在泰国林查班港完成实货交付,标志着我国期货市场跨境交割机制顺利实现全流程打通。 首批参与20号胶期货跨境交割业务的企业包括华东中石油国际事业有限公司、盈泰国际(新加坡)有限公司(INTOP INTERNATIONAL SINGAPORE PTE. LTD.)、浙商国际实业有限公司(ZHESHANG INTERNATIONAL INDUSTRIAL CO., LIMITED),涵盖了境内外实体企业及期货公司境外子公司等多类市场参与主体。 据期货日报记者了解,本次跨境交割对应的20号胶离岸货物后续现货流向分为两条路径:一部分将装船海运回国,清关后运抵境内轮胎生产企业原料仓库;另一部分将以离岸货物形式转售给境外轮胎厂,直接进入境外消费市场。 业内人士认为,此次20号胶期货跨境交割业务模式的落地实施,既是我国期货市场服务实体经济的具体实践,也是期货领域深化对外开放的重要举措。一方面,设立境外交割库将我国期货市场的交割网络嵌入全球商品流通节点,拓展交割服务的深度与广度,吸引更多国际生产商、贸易商等产业客户参与我国期货市场,增强了“中国价格”在全球贸易中的认可度和影响力。另一方面,跨境交割机制促使更多境外企业将我国期货价格应用于国际贸易真实场景,在有效管控经营风险的同时,进一步强化了我国期货市场的资源配置和风险管理功能。 上期
能源
相关负责人表示,下一步将坚持内外兼顾、服务实体、风险可控的原则,稳步推进跨境交割业务扩面提质。在跨境交割机制有序运行的基础上,进一步丰富境外标准仓单使用功能,扩大交割网络覆盖范围,持续提升期货市场服务实体经济能力,以更优质的金融服务助力上海国际金融中心建设。 来源:期货日报网
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期货日报网
08-24 17:19
郑州商品交易所2026年08月24日甲醇仓单日报
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小计 0 0 0 0 0820 新能
能源
(厂库) 0 0 0 -600 小计 0 0 0 0 0821 南通阳鸿 0 0 0 0 小计 0 0 0 0 0822 常州宏川 0 0 0 0 小计 0 0 0 0 0823 常州建滔 0 0 0 0 小计 0 0 0 0 0825 长江国际 0 0 0 0 小计 0 0 0 0 0828 长江石化 0 0 0 0 小计 0 0 0 0 0829 扬州石化 0 0 0 0 小计 0 0 0 0 0830 连云港荣泰 0 0 0 -180 小计 0 0 0 0 0831 京唐港 0 0 0 -200 小计 0 0 0 0 0832 上期资本(厂库) 南通(上期资本MA) 0 0 0 0 太仓(上期资本MA) 0 0 0 0 常州(上期资本MA) 0 0 0 0 张家港(上期资本MA) 0 0 0 0 江阴(上期资本MA) 0 0 0 0 小计 0 0 0 0 0833 杭实化工(厂库) 南通(杭实化工MA) 750 0 0 0 太仓(杭实化工MA) 1000 0 0 0 常州(杭实化工MA) 1000 0 0 0 张家港(杭实化工MA) 0 0 0 0 江阴(杭实化工MA) 0 0 0 0 小计 2750 0 0 0 0834 中海化学(厂库) 东莞(海油富岛MA) 0 0 0 0 南沙(海油富岛MA) 0 0 0 0 厦门(海油富岛MA) 0 0 0 0 泉州(海油富岛MA) 0 0 0 0 珠海(海油富岛MA) 0 0 0 0 小计 0 0 0 0 0835 南京诚志(厂库) 南京(南京诚志MA) 0 0 0 0 南通(南京诚志MA) 0 0 0 0 太仓(南京诚志MA) 0 0 0 0 常州(南京诚志MA) 0 0 0 0 张家港(南京诚志MA) 0 0 0 0 江阴(南京诚志MA) 0 0 0 0 小计 0 0 0 0 0836 金桥化工(厂库) 南通(江阴金桥MA) 0 0 0 0 太仓(江阴金桥MA) 0 0 0 0 常州(江阴金桥MA) 0 0 0 0 张家港(江阴金桥MA) 0 0 0 0 江阴(江阴金桥MA) 0 0 0 0 泉州(江阴金桥MA) 0 0 0 0 靖江(江阴金桥MA) 561 0 -230 0 小计 561 0 -230 0 0837 扬州恒基达鑫 0 0 0 0 小计 0 0 0 0 0838 东莞九丰 0 0 0 0 小计 0 0 0 0 0839 中基石化(厂库) 南通(中基石化MA) 0 0 0 0 太仓(中基石化MA) 0 0 0 0 常州(中基石化MA) 0 0 0 0 张家港(中基石化MA) 0 0 0 0 江阴(中基石化MA) 0 0 0 0 小计 0 0 0 0 0840 盛虹科技(厂库) 南通(盛虹科技MA) 0 0 0 0 太仓(盛虹科技MA) 0 0 0 0 常州(盛虹科技MA) 0 0 0 0 张家港(盛虹科技MA) 0 0 0 0 江阴(盛虹科技MA) 0 0 0 0 小计 0 0 0 0 0841 国贸石化(厂库) 东莞(国贸石化MA) 1000 0 0 0 南沙(国贸石化MA) 0 0 0 0 厦门(国贸石化MA) 0 0 0 0 泉州(国贸石化MA) 0 0 0 0 福州(国贸石化MA) 0 0 0 0 莆田(国贸石化MA) 0 0 0 0 小计 1000 0 0 0 0842 南华资本(厂库) 南通(南华资本MA) 0 0 0 0 太仓(南华资本MA) 0 0 0 0 常州(南华资本MA) 0 0 0 0 张家港(南华资本MA) 0 0 0 0 江阴(南华资本MA) 0 0 0 0 小计 0 0 0 0 0844 浙期实业(厂库) 南通(浙期实业MA) 0 0 0 0 太仓(浙期实业MA) 0 0 0 0 常州(浙期实业MA) 0 0 0 0 张家港(浙期实业MA) 0 0 0 0 江阴(浙期实业MA) 0 0 0 0 小计 0 0 0 0 0846 中化化销(厂库) 东莞(中化化销MA) 0 0 0 0 南沙(中化化销MA) 0 0 0 0 南通(中化化销MA) 0 0 0 0 厦门(中化化销MA) 0 0 0 0 太仓(中化化销MA) 0 0 0 0 常州(中化化销MA) 0 0 0 0 张家港(中化化销MA) 0 0 0 0 扬州(中化化销MA) 100 0 0 0 江阴(中化化销MA) 0 0 0 0 泉州(中化化销MA) 0 0 0 0 珠海(中化化销MA) 0 0 0 0 靖江(中化化销MA) 0 0 0 0 小计 100 0 0 0 0922 永安资本(厂库) 南通(永安资本MA) 0 0 0 0 太仓(永安资本MA) 0 0 0 0 常州(永安资本MA) 0 0 0 0 张家港(永安资本MA) 0 0 0 0 江阴(永安资本MA) 0 0 0 0 小计 0 0 0 0 2000 河南心连心(厂库) 0 0 0 -200 小计 0 0 0 0 2008 安徽昊源(厂库) 0 0 0 -150 小计 0 0 0 0 2009 安徽中能(厂库) 中能(安徽中能MA) 153 0 0 -150 小计 153 0 0 0 总计 4564 0 -230 0 4564
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99qh
08-24 15:44
广州期货交易所2026年08月24日多晶硅仓单日报
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1000 1000 0 多晶硅 新特
能源
(新疆乌鲁木齐) 1900 1900 0 多晶硅 新特准东 2000 2000 0 多晶硅 杭州正才(中物流(石河子)) 1400 1400 0 总计 22830 23180 350
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99qh
08-24 15:42
郑州商品交易所2026年08月21日甲醇仓单日报
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小计 0 0 0 0 0820 新能
能源
(厂库) 0 0 0 -600 小计 0 0 0 0 0821 南通阳鸿 0 0 0 0 小计 0 0 0 0 0822 常州宏川 0 0 0 0 小计 0 0 0 0 0823 常州建滔 0 0 0 0 小计 0 0 0 0 0825 长江国际 0 0 0 0 小计 0 0 0 0 0828 长江石化 0 0 0 0 小计 0 0 0 0 0829 扬州石化 0 0 0 0 小计 0 0 0 0 0830 连云港荣泰 0 0 0 -180 小计 0 0 0 0 0831 京唐港 0 0 0 -200 小计 0 0 0 0 0832 上期资本(厂库) 南通(上期资本MA) 0 0 0 0 太仓(上期资本MA) 0 0 0 0 常州(上期资本MA) 0 0 0 0 张家港(上期资本MA) 0 0 0 0 江阴(上期资本MA) 0 0 0 0 小计 0 0 0 0 0833 杭实化工(厂库) 南通(杭实化工MA) 750 0 -250 0 太仓(杭实化工MA) 1000 0 0 0 常州(杭实化工MA) 1000 0 0 0 张家港(杭实化工MA) 0 0 0 0 江阴(杭实化工MA) 0 0 0 0 小计 2750 0 -250 0 0834 中海化学(厂库) 东莞(海油富岛MA) 0 0 0 0 南沙(海油富岛MA) 0 0 0 0 厦门(海油富岛MA) 0 0 0 0 泉州(海油富岛MA) 0 0 0 0 珠海(海油富岛MA) 0 0 0 0 小计 0 0 0 0 0835 南京诚志(厂库) 南京(南京诚志MA) 0 0 0 0 南通(南京诚志MA) 0 0 0 0 太仓(南京诚志MA) 0 0 0 0 常州(南京诚志MA) 0 0 0 0 张家港(南京诚志MA) 0 0 0 0 江阴(南京诚志MA) 0 0 0 0 小计 0 0 0 0 0836 金桥化工(厂库) 南通(江阴金桥MA) 0 0 0 0 太仓(江阴金桥MA) 0 0 0 0 常州(江阴金桥MA) 0 0 0 0 张家港(江阴金桥MA) 0 0 0 0 江阴(江阴金桥MA) 0 0 0 0 泉州(江阴金桥MA) 0 0 0 0 靖江(江阴金桥MA) 791 0 -570 0 小计 791 0 -570 0 0837 扬州恒基达鑫 0 0 0 0 小计 0 0 0 0 0838 东莞九丰 0 0 0 0 小计 0 0 0 0 0839 中基石化(厂库) 南通(中基石化MA) 0 0 0 0 太仓(中基石化MA) 0 0 0 0 常州(中基石化MA) 0 0 0 0 张家港(中基石化MA) 0 0 0 0 江阴(中基石化MA) 0 0 0 0 小计 0 0 0 0 0840 盛虹科技(厂库) 南通(盛虹科技MA) 0 0 0 0 太仓(盛虹科技MA) 0 0 0 0 常州(盛虹科技MA) 0 0 0 0 张家港(盛虹科技MA) 0 0 0 0 江阴(盛虹科技MA) 0 0 0 0 小计 0 0 0 0 0841 国贸石化(厂库) 东莞(国贸石化MA) 1000 0 0 0 南沙(国贸石化MA) 0 0 0 0 厦门(国贸石化MA) 0 0 0 0 泉州(国贸石化MA) 0 0 0 0 福州(国贸石化MA) 0 0 0 0 莆田(国贸石化MA) 0 0 0 0 小计 1000 0 0 0 0842 南华资本(厂库) 南通(南华资本MA) 0 0 0 0 太仓(南华资本MA) 0 0 0 0 常州(南华资本MA) 0 0 0 0 张家港(南华资本MA) 0 0 0 0 江阴(南华资本MA) 0 0 0 0 小计 0 0 0 0 0844 浙期实业(厂库) 南通(浙期实业MA) 0 0 0 0 太仓(浙期实业MA) 0 0 0 0 常州(浙期实业MA) 0 0 0 0 张家港(浙期实业MA) 0 0 0 0 江阴(浙期实业MA) 0 0 0 0 小计 0 0 0 0 0846 中化化销(厂库) 东莞(中化化销MA) 0 0 0 0 南沙(中化化销MA) 0 0 0 0 南通(中化化销MA) 0 0 0 0 厦门(中化化销MA) 0 0 0 0 太仓(中化化销MA) 0 0 0 0 常州(中化化销MA) 0 0 0 0 张家港(中化化销MA) 0 0 0 0 扬州(中化化销MA) 100 0 0 0 江阴(中化化销MA) 0 0 0 0 泉州(中化化销MA) 0 0 0 0 珠海(中化化销MA) 0 0 0 0 靖江(中化化销MA) 0 0 0 0 小计 100 0 0 0 0922 永安资本(厂库) 南通(永安资本MA) 0 0 0 0 太仓(永安资本MA) 0 0 0 0 常州(永安资本MA) 0 0 0 0 张家港(永安资本MA) 0 0 0 0 江阴(永安资本MA) 0 0 0 0 小计 0 0 0 0 2000 河南心连心(厂库) 0 0 0 -200 小计 0 0 0 0 2008 安徽昊源(厂库) 0 0 0 -150 小计 0 0 0 0 2009 安徽中能(厂库) 中能(安徽中能MA) 153 0 0 -150 小计 153 0 0 0 总计 4794 0 -820 0 4794
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99qh
08-21 15:48
广州期货交易所2026年08月21日多晶硅仓单日报
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1000 1000 0 多晶硅 新特
能源
(新疆乌鲁木齐) 1900 1900 0 多晶硅 新特准东 2000 2000 0 多晶硅 杭州正才(中物流(石河子)) 1400 1400 0 总计 22830 22830 0
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08-21 15:42
广州期货交易所2026年08月21日多晶硅仓单日报
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1000 1000 0 多晶硅 新特
能源
(新疆乌鲁木齐) 1900 1900 0 多晶硅 新特准东 2000 2000 0 多晶硅 杭州正才(中物流(石河子)) 1400 1400 0 总计 22830 22830 0
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08-21 15:39
7月中证商品期货指数窄幅震荡
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缓和预期逐步发酵,地缘溢价缓慢回落,但
能源
板块的整体收益仍显著领跑市场。美联储7月议息会议有3位委员支持加息,高利率、强美元的组合持续压制贵金属、有色金属估值。国内方面,在二季度财政支出力度边际走弱的背景下,7月重要会议释放了财政加大力度提振消费和投资的信号。 [指数对比分析] 图为中证商品指数不同板块指数对比 7月商品市场走出“能化强势领涨,黑色、农产品走弱”的结构性行情。分板块来看,
能源
化工全线走强,中证
能源
化工产业期货指数月度上涨12.93%,其中能化产成品、有机化工品指数分别上涨11.35%、9.07%。原油成为全市场正向收益贡献最高的品种,单月贡献2.11%,甲醇、铝同步录得正向收益贡献。反观地产产业链持续承压,中证监控钢铁、建材期货指数分别下跌3.47%、1.70%,铁矿石、纯碱成为拖累指数的核心空头品种,月度贡献均为-0.36%。农产品板块整体走弱,中证监控中国农产品期货指数月度下跌0.75%。白糖受供应宽松拖累,月度贡献为-0.31%。 能化板块 7月三大能化细分指数走势共振,整体呈现“震荡上行、高位小幅回调”的行情,全线录得显著月度涨幅,扭转了5月以来震荡走弱的格局。中证
能源
化工产业期货指数全月上涨12.93%,中证能化产成品期货指数上涨11.35%,中证有机化工品期货指数上涨9.07%。 图为中证能化板块指数走势 板块内部强弱分化,原油成为整个产业链的核心驱动。7月初中东地缘冲突扰动再起,航运通道通行不确定性上升,原油价格快速拉升,带动能化产业链品种同步走强。之后虽阶段性出现冲突缓和预期,指数小幅回调,但供给收缩的中长期担忧并未完全消散。地缘溢价持续存在,支撑能化指数维持高位运行。下游化工品跟随原油走强,有机化工、化工产成品充分受益于原料涨价逻辑。 需求端形成阶段性支撑。7月下游化工行业季节性需求回暖,企业补库意愿小幅提升,同时外需订单阶段性改善。这缓解了库存高企的压力,一定程度上对冲了地缘局势缓和带来的价格回调风险。全月来看,能化板块在地缘供给逻辑主导下不断上行,仅在下旬因和谈乐观预期小幅回落。三大指数涨幅逐级递减,上游
能源
化工涨幅领跑,下游有机化工品涨幅相对温和。 钢铁板块 7月中证监控钢铁期货指数下跌3.47%,指数先震荡反复,月末大幅跳水,整体运行重心持续下移。7月上中旬指数窄幅震荡,市场阶段性博弈稳地产政策预期,叠加钢厂阶段性减产带来短期支撑,盘面多次出现小幅脉冲反弹。进入下旬,指数在铁矿石价格带动下走出单边快速下行行情,月末跌幅显著放大。 基本面持续偏弱,地产产业链仍是核心压制因素。终端地产销售、新开工数据延续低迷态势,建材类钢材实际消费季节性走弱。即便板材出口保持小幅韧性,也无法对冲国内建材需求的大幅收缩。供应端钢厂主动检修、限产影响有限,整体钢材供给收缩幅度不及需求下滑幅度,厂库、社会库存去化节奏放缓,供应宽松格局持续为价格增添下行动力。 建材板块 7月中证监控建材期货指数下跌1.70%,指数先区间宽幅震荡,月末加速走弱,整体运行重心持续下移,弱势格局延续。上旬市场博弈地产利好政策预期,指数多次冲高试探上方压力,中旬一度录得全月高点。但政策红利仅带来短期脉冲行情,终端地产销售、开工、竣工数据始终未见实质性回暖,需求端疲软的现实难以扭转。建材需求与地产竣工端绑定程度高于钢铁,且缺乏出口缓冲,价格向上弹性更小,多头信心逐步消退。进入下旬,政策预期充分消化,弱需求现实重新主导盘面,指数震荡回落,月末跌幅进一步扩大。 基本面维持宽松格局。建材终端刚需持续走弱,即便上游原料阶段性减产带来供给收缩,也无法对冲终端消费的持续低迷,行业库存去化节奏缓慢。同时,成本端缺乏持续支撑,地产复苏预期持续降温,板块上行动力严重不足。品种方面,纯碱月度收益贡献为-0.36%,成为拖累建材板块走弱的关键品种。 农产品板块 7月中证监控中国农产品期货指数下跌0.75%,整体呈现先震荡冲高、月末快速回落的走势。7月上旬和中旬,市场围绕天气和需求预期展开博弈,指数震荡上行。但多头题材缺乏持续性,随着利好逐步兑现,叠加宽松基本面的约束,下旬指数从高点持续回落,月末跌至全月低位。 板块内部分化明显,白糖成为拖累板块下行的核心品种,月度收益贡献-0.31%。全球糖市供应宽松,国内库存持续累积,消费端缺乏旺季增量,糖价持续承压。油脂油料方面,国内豆油、棕榈油库存高企,仅菜油价格相对坚挺;国外市场呈现宽幅震荡走势,美豆产区7月初高温少雨,中旬干旱加剧推动价格冲高,月末随着降雨预期改善,此前积累的天气升水完全回吐。棉花方面,国内干旱影响有限,实际供给充足,叠加国家开展抛储,价格整体维持震荡格局。 [指数收益贡献分析] 图为中证商品指数各品种收益贡献 能化是7月唯一具备持续性多头逻辑的板块,原油单月贡献2.11%,为全市场最高正向收益。地缘紧张局势加剧原油供给收缩担忧,成本端强势上行带动整个化工产业链品种走强。甲醇、PTA同步录得正向贡献,天然橡胶小幅拖累盘面。 有色板块整体偏强,多个品种实现正向收益。铝以0.22%的贡献位列第三,铜、镍、锌分别贡献0.17%、0.13%、0.05%,制造业需求预期与持续存在的供给约束为有色板块提供了底部支撑。仅有白银走弱拖累盘面,单月贡献值为-0.07%。贵金属受美联储高利率预期压制,整体表现平淡。 农产品仅豆粕小幅走强,白糖表现偏弱,油脂、棉花整体偏弱运行,板块整体缺乏上涨动力。 黑色系品种均录得负贡献。受终端需求低迷、库存高企的持续压制,铁矿石、螺纹钢等品种走弱,带动钢铁、建材指数同步下跌。 整体来看,7月市场整体缺乏大级别逻辑主线,指数小幅上涨依靠原油、甲醇、铝、豆粕等少数强势品种拉动。(作者单位:招商期货) 来源:期货日报网
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08-21 13:50
利多共振 铜中长线上涨逻辑依然成立
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设与“两新”工作,市场对基建、电网及新
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领域投资加码的预期升温,为铜的终端需求托底。 供给刚性是支撑铜价强势的底层逻辑。全球铜矿资本开支不足的长周期矛盾持续兑现,智利、秘鲁等传统产铜大国产量增长乏力。秘鲁6月铜产量同比下滑4.7%。智利极端天气、冶炼厂设备故障等突发事件频发,加剧了铜精矿的紧缺局面。截至8月14日,进口铜精矿粗炼费(TC)已跌至-175.37美元/干吨的历史低位,矿石供给紧张问题直观显现。近期智利国家铜业公司宣布关停两座核心矿山,强化了市场对供给收缩的预期。与此同时,刚果(金)的政策波动折射出全球“资源民族主义”抬头的趋势,直接影响全球供需平衡预期,推高了全球铜矿供应链的不确定性,也推动铜矿贸易格局逐步向区域化、本土化方向演变。 美国关税预期重塑资源流向 当前国际铜市最显著的特征是COMEX与LME市场的结构性分化,而背后驱动正是美国加征精炼铜关税预期,COMEX与LME铜价差值走扩,跨市套利促使全球可交割铜资源向美国转移。 LME市场此前一度面临严峻的仓单风险。5月底以来,LME铜库存持续去化,8月中旬降至20万吨,累计跌幅近50%,注销仓单占比更是处于50%以上的高位。现货方面也出现极端结构,LME铜现货对3个月期铜升水曾触及434美元/吨,创下2021年10月以来的新高。不过,自8月17日起,LME铜库存结束连续42天的下降态势,回升至22万吨,注销仓单占比回落至44%,市场逐渐回归理性。 与LME去库形成鲜明对比的是COMEX的累库。在美国加征精炼铜关税预期的虹吸效应下,全球铜资源逐渐流入美国。截至8月18日,COMEX铜库存攀升至73.85万短吨的历史新高。在关税预期兑现前,这种跨市价差与库存分化的格局难以彻底扭转,非美地区的现货流动性将持续承压,这也为铜价底部提供了有力支撑。 总结 整体而言,当前铜市的核心矛盾并未发生根本性变化:矿端供给约束难以快速消解,全球库存的结构性错配格局持续存在,叠加宏观流动性预期改善,铜价中长期上行的逻辑依然成立。 短期的价格回调,主要源于高位获利盘了结、现货需求乏力,以及地缘局势反复带来情绪波动。需要注意,在此过程中,铜价面临多重因素的影响。其一,美国关税政策的落地节奏与力度。若税率低于市场预期或执行力度不佳,可能引发跨市价差收敛、库存流向反转,进而导致铜价阶段性调整。其二,美联储政策预期反复。美联储沟通框架的调整使得市场对经济数据的敏感度提升,通胀、就业数据的波动可能加大利率预期波动。其三,美国中期选举临近,贸易与地缘政策的不确定性可能阶段性压制市场风险偏好。 来源:期货日报网
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08-21 13:35
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