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成本支撑强化氧化铝短期震荡偏强

3月以来，受能源成本攀升、地缘局势紧张及海运费大涨等影响，氧化铝成本端支撑明显增强，推动氧化铝期货价格震荡走强，目前主力合约价格已逼近3000元/吨关口。铝土矿：国产稳中有增，进口成本抬升国产矿方面，2026年1—2月累计产量在1009.67万吨，同比增长6.16%，其中2月受春节影响环比下降10.92%，属季节性淡季，预计3月后逐步恢复。区域分化特征显著：广西作为全国最主要产区，2月产量在188.48万吨；贵州在“富矿精开”政策推动下，2月产量同比增长37.83%，复工复产节奏加快；河南产量同比大增55%，新项目有序推进；山西2月产量同比下降19.91%，阶段性承压。当前国产矿货源相对充足，价格持稳，上下游持续博弈。进口矿方面，我国进口来源高度集中于几内亚和澳大利亚。发运端，据SMM数据，截至3月13日当周，几内亚出港量为461.2万吨，环比回落，受海运费波动影响，部分矿山控制出货节奏；澳大利亚铝土矿出港量为58.48万吨，环比回升，随着雨季结束，发运量将稳步增长。到港方面，同期周度到港563.56万吨，短期保持平稳，但需警惕海运费波动对远期到港量的传导。库存方面，据SMM数据，截至3月12日，国内港口铝土矿库存为2113.05万吨，处于近年来高位；国内样本氧化铝厂铝土矿库存为5961.95万吨，周环比增加70.69万吨，主要因部分氧化铝厂从港口提货入库。目前样本氧化铝厂库存充裕，强化了买方的议价能力。进口价格方面，地缘局势推高原油价格，上周几内亚铝土矿运至中国的海运费升至29美元/湿吨，带动几内亚铝土矿CIF均价升至64美元/吨。同时，几内亚出台出口关税上调至10%、强制建设本土氧化铝厂等新政，进口成本中枢抬升为矿价构筑了底部支撑。供给宽松，库存高企供给端，2月国内氧化铝阶段性供应收缩。步入3月，随着检修企业复产，山西、河南、广西、贵州等地生产逐步恢复。SMM预计3月国内冶金级氧化铝产量为737.8万吨，环比增长11.5%，同比仍下滑2.3%，供应端尚未完全恢复至去年同期水平。据SMM数据，截至3月12日，氧化铝企业周度开工率为77.08%，周度产量为163.1万吨。值得注意的是，3月有超200万吨新产能计划投产，叠加复产推进，将进一步加剧供应过剩。截至3月中旬，全国建成产能稳定在1.1亿吨高位，供应潜力充足，市场宽松格局未变。库存方面，据Mysteel数据，截至3月12日，国内氧化铝总库存为577万吨，周环比增加4.8万吨，同比增加185.6万吨，供应较为宽松。目前各环节库存表现有所分化，高库存仍是压制市场的核心因素，后续需关注库存拐点及产能出清节奏。成本与利润方面，成本端承压上行，利润端边际修复。受铝土矿、能源等原料价格上涨驱动，据SMM数据，截至3月13日，国内氧化铝完全成本均值为2668.6元/吨，环比上涨45.5元/吨。因氧化铝价格涨幅大于成本涨幅，行业平均利润由-5.6元/吨修复至-3.39元/吨，亏损幅度收窄。国内电解铝产量温和增长 2月国内电解铝生产呈现产量环比回落、日产维持高位的阶段性特征。步入3月，随着下游全面复工复产，铝材生产进入“金三银四”传统旺季。据SMM数据，截至3月12日，国内电解铝建成产能为4620.87万吨，运行产能达4509.03万吨，产能利用率维持高位。预计3月国内电解铝产量为381.9万吨，环比增长10.38%，同比增长6.65%。整体来看，在产能置换与绿电转型双轮驱动下，国内电解铝供应端呈现稳步增长态势。震荡偏强为主基调当前氧化铝期货价格处于多空博弈之中。一方面，成本端支撑与情绪面助推构筑下方防线：霍尔木兹海峡局势推动原油价格及海运费上涨，直接抬升铝土矿进口成本；几内亚出口关税上调等政策变动强化供应收紧预期。另一方面，氧化铝期货价格上行空间受制于国内供需现实——新增产能集中投放预期、下游需求释放不及预期以及仓单库存高企，共同构成压制力量。综合来看，短期氧化铝期货价格预计以震荡偏强为主，趋势性行情仍需等待供需格局的实质性改善。（作者单位：中国国际期货）来源：期货日报网

期货日报网03-17 09:30

4亿桶“救市计划”能否摁下狂飙的油价？

国际能源署启动史上最大规模战略石油储备释放受美以伊冲突影响，霍尔木兹海峡通行受阻，全球石油市场正面临史上最严重的供应梗阻。为缓解供应紧张局势，国际能源署（IEA）宣布释放4亿桶战略石油储备，这是该机构历史上规模最大的联合储备释放行动，在一定程度上缓解了市场的担忧情绪。市场人士认为，短期来看，霍尔木兹海峡的通航状况仍是最核心的关注点。长期而言，地缘冲突将加速全球能源体系的重构，国际油价将进入新周期。来源：期货日报网

期货日报网03-17 09:30

市场利率走低

14.1%。随着原油价格大幅上涨对全球能源化工供给的影响增大，中国因稳定的局面以及保供稳价政策可能迎来较强的外贸需求。（作者单位：国信期货）来源：期货日报网

期货日报网03-17 09:15

分析人士：关注霍尔木兹海峡通航状况

来看，3月底将成为重要节点。南华期货能源化工分析师凌川惠认为，地缘因素仍是短期原油市场的核心驱动，但随着美以伊冲突持续时间延长及盘面大幅上涨，市场态度更趋谨慎。一方面，冲突未见缓和。3月14日，美军袭击伊朗哈尔克岛，虽避开石油设施，但不排除后续袭击石油设施的可能性。美国总统特朗普表示，本周将对伊朗展开猛烈空袭。伊朗最高领袖及伊斯兰革命卫队态度依旧强硬。另一方面，霍尔木兹海峡实质上处于关闭状态，仅有零星船只通过。尽管伊朗外交部长称霍尔木兹海峡仅对“敌对国家及其盟友的油轮和船只”关闭，但通行风险仍极高，船只仍停靠在海峡两岸。随着霍尔木兹海峡关闭时间延长，海湾国家原油库容将更趋紧张。目前，海湾国家原油减产规模约为670万桶/日，若本周霍尔木兹海峡仍无法通航，减产量还将进一步增加。王亦路表示，近期国际油价呈现宽幅震荡走势，主要是由于市场消息繁杂。美国提出通过美国国际开发金融公司（DFC）为油轮提供战争险，以及军舰护航甚至海军陆战队登陆等方案，同时解除对俄罗斯、委内瑞拉等国的油品制裁；国际能源署（IEA）宣布释放4亿桶战略石油储备。这些因素共同导致短期市场情绪降温。此外，近期印度正与伊朗就印度船舶通行认证展开谈判，若谈判成功，将大幅缓解运输压力。市场持续对这类措施进行计价，使得国际油价无法延续冲突爆发后第一周的迅猛涨势。“但上述多数措施仍治标不治本，随着时间推移，国际油价继续上行的驱动因素并未发生根本性改变，核心问题仍然在于霍尔木兹海峡通行问题能否得到解决，以及美以伊冲突何时结束。”他说。对于后续油价走势，王亦路认为，仍需关注可能影响霍尔木兹海峡通航的相关情况。短期重点关注印度和伊朗的谈判能否取得成果。若谈判成功，将为其他中立国提供可参考的范本，船舶在获得通行认证后，即便仅有部分能够通过，也将大幅缓解运输压力。若后期美国实施军舰护航，还需观察护航效果。美以军事行动的目标已从最初的“颠覆伊朗政权”转变为“维护霍尔木兹海峡通航”，双方将在何时、以何种方式寻求战争退出路径，将成为市场关注的焦点。 “目前，霍尔木兹海峡的通航状况仍是市场最核心的关注点，需持续跟踪海峡实际通航情况及美军可能的护航进展。”凌川惠表示，同时，需要关注海湾国家原油减产情况，目前波斯湾内已基本没有空船可用，库容将进一步趋紧。若海湾国家减产量扩大，后续恢复也会更加缓慢。来源：期货日报网

期货日报网03-17 09:15

警惕地缘溢价快速回落风险

期货日报网03-17 09:00

大连商品交易所2026-03-16焦煤仓单日报

00 100 -200 焦煤海明联合能源 300 200 -100 焦煤小计 800 700 -100

99qh03-16 16:16

广州期货交易所2026年03月16日多晶硅仓单日报

通威 550 550 0 多晶硅新特能源（新疆乌鲁木齐） 1000 1000 0 多晶硅新疆东方希望 30 30 0 多晶硅杭州正才（中物流（石河子）） 100 100 0 总计 10690 10690 0

99qh03-16 16:08

广州期货交易所2026年03月16日碳酸锂仓单日报

团 893 893 0 碳酸锂象屿新能源（象屿速传上海） 450 450 0 碳酸锂厦门国贸（中远海运镇江） 90 90 0 碳酸锂九岭锂业（宜春宜丰） 1778 1778 0 碳酸锂天赐材料（江西九江） 60 60 0 碳酸锂四川雅化 830 830 0 碳酸锂天华时代 620 620 0 总计 36403 36393 440

99qh03-16 16:08

广州期货交易所2026年03月16日多晶硅仓单日报

通威 550 550 0 多晶硅新特能源（新疆乌鲁木齐） 1000 1000 0 多晶硅新疆东方希望 30 30 0 多晶硅杭州正才（中物流（石河子）） 100 100 0 总计 10690 10690 0

99qh03-16 16:06

广州期货交易所2026年03月16日碳酸锂仓单日报

团 893 893 0 碳酸锂象屿新能源（象屿速传上海） 450 450 0 碳酸锂厦门国贸（中远海运镇江） 90 90 0 碳酸锂九岭锂业（宜春宜丰） 1778 1778 0 碳酸锂天赐材料（江西九江） 60 60 0 碳酸锂四川雅化 830 830 0 碳酸锂天华时代 620 620 0 总计 36403 36393 440

99qh03-16 16:06

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