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广州期货交易所2026年03月12日碳酸锂仓单日报

团 893 893 0 碳酸锂象屿新能源（象屿速传上海） 450 450 0 碳酸锂厦门国贸（中远海运镇江） 90 90 0 碳酸锂九岭锂业（宜春宜丰） 1810 1800 0 碳酸锂天赐材料（江西九江） 60 60 0 碳酸锂四川雅化 830 830 0 碳酸锂天华时代 620 620 0 总计 36739 36455 176

99qh03-12 15:46

EIA：截至03月06日当周美国馏分油库存119,431千桶，较上周减少1349千桶

美国能源部：截至03月06日当周美国馏分油库存119,431千桶，较上周减少1349千桶

Elaine03-12 12:33

EIA：截至03月06日当周美国汽油库存249,476千桶，较上周减少3654千桶

美国能源部：截至03月06日当周美国汽油库存249,476千桶，较上周减少3654千桶

Elaine03-12 12:33

EIA：截至03月06日当周美国原油库存443,103千桶，较上周增加3824千桶

美国能源部：截至03月06日当周美国原油443,103千桶，较上周增加3824千桶

Elaine03-12 12:33

多空因素交织贵金属和铂族金属价格短期高位整理

下，潜在风险同样需要关注。中东冲突推升能源价格，引发市场对通胀再次上行的担忧，从而强化主要央行维持紧缩政策的预期。根据CME美联储观察工具，截至3月8日晚间，市场预计美联储在3月和4月议息会议上维持利率不变的概率分别为96.3%和88.3%。若政策层面释放进一步推迟降息或持续缩表的信号，贵金属和铂族金属价格短期可能受到一定压制。贵金属：基本面偏强黄金作为贵金属板块的核心品种，中期支撑逻辑依然稳固。全球央行持续购金仍是当前黄金需求结构中最重要的长期支撑因素之一。世界黄金协会（WGC）公布的数据显示，2026年1月全球央行净购金约5吨，较此前12个月约27吨的月均水平有所放缓。但从整体趋势来看，并无迹象表明全球央行购金行为正在逆转。WGC认为，金价波动以及年初假期因素可能使部分央行暂缓购金，但在地缘政治风险持续以及全球储备结构调整的背景下，黄金储备积累仍有望延续。白银具备工业金属与贵金属双重属性。一方面，白银价格走势往往跟随贵金属板块整体逻辑，受益于避险与抗通胀需求；另一方面，在全球资源保护主义抬头、AI产业发展以及能源转型加速的背景下，白银工业需求具备较强增长潜力，为价格带来更高弹性。随着特朗普政府关税政策带来的金属虹吸预期逐步被市场消化，叠加交易所加强风险管理，海外白银租赁利率已明显回落，市场热度阶段性下降。不过，从库存结构来看，白银基本面仍维持偏紧格局，供需缺口尚未明显缓解。近期，上期所与COMEX库存持续下降。截至3月6日当周，上期所白银库存为256吨。面对白银的高波动率，投资者可关注芝商所旗下的微型白银期货，其合约规模仅为标准合约的1/5，既保留了白银的高弹性特质，又大大降低了参与门槛，是精准控制风险、进行波段操作的理想工具。铂族金属：铂和钯基本面分化与白银类似，供给偏紧是支撑铂价的重要因素。根据世界铂金投资协会（WPIC）测算，2026年全球铂市场预计维持短缺格局，供需缺口约7吨，延续2025年约34吨的短缺态势。预计到2026年年底，全球地上库存仅能满足四个多月的需求，库存安全边际持续收窄。供应方面，2026年全球铂总供应预计增长约2%。其中，高价推动回收供应增长约10%，矿山供应基本持平。与此同时，若欧盟对俄罗斯铂族金属实施进口限制，可能进一步扰动全球供应格局。俄罗斯诺里尔斯克镍业是全球重要的铂族金属生产商，任何针对其出口的限制都可能重塑铂族金属市场的供需格局。需求方面，WPIC预计2026年铂工业需求增长11%，至66吨，主要受玻璃行业产能扩张恢复带动。化工、医疗及氢能等领域需求增长也为铂提供新的支撑。投资需求方面，铂条与铂币需求预计增长35%，至23吨，印度等新兴市场可能成为重要增长来源。不过，汽车和首饰需求预计分别下降3%和12%。2026年铂总需求预计为237吨，同比下降约8%。总体来看，在供给偏紧与工业需求回升的背景下，铂基本面仍相对稳定。需要注意的是，若铂价明显高于钯价，铂替代钯的进程可能阶段性放缓。钯基本面相对疲弱。传统汽车尾气催化剂占钯消费的八成以上，但随着新能源汽车渗透率持续提升，这一核心需求正受到明显冲击。与此同时，在高价格刺激下，老旧汽车报废以及首饰回收增加，使钯二次供应持续上升。机构普遍预计，2026年钯市场或结束持续十余年的供应短缺状态，供需格局由紧转松，逐步进入供应过剩阶段。钯投资属性相对较弱，在当前基本面背景下，其价格可能更多跟随贵金属运行。不过，南非电力短缺、俄罗斯被制裁风险以及北美矿山减产等供给端扰动，仍可能对钯价产生阶段性影响。鉴于铂和钯基本面显著背离，寻找相对价值机会的交易者可以通过芝商所旗下的铂期货捕捉补涨机会。作为全球流动性最强的铂交易市场之一，芝商所提供的透明价格发现机制能帮助投资者快速锁定头寸。图为NYMEX铂期货主力合约走势总结与展望总体来看，贵金属和铂族金属仍处于多空交织的宏观环境中。地缘政治风险、美国经济滞胀预期、去美元化进程构成长期支撑，而美联储偏“鹰”派的政策立场、美元走强以及市场情绪波动对价格形成阶段性压制。贵金属方面，黄金受益于全球央行购金与避险需求，逻辑最为稳固；白银兼具工业与金融属性，供应短缺仍未完全得到缓解。铂族金属方面，铂供给偏紧且工业需求回暖，基本面相对健康；钯供需格局转宽松，基本面驱动力相对不足。在共同的宏观环境下，贵金属和铂族金属各品种将依自身基本面差异走出分化行情。贵金属和铂族金属价格短期或以高位震荡为主，中长期投资价值仍然值得期待。（作者单位：国金证券）来源：期货日报网

期货日报网03-12 09:11

高科技行业权重较大 IC、IM支撑更强

重。在复杂多变的国际形势下，粮食安全、能源安全、产业链供应链安全被置于重中之重。具备自主可控能力、能够保障国家战略安全的企业将获得长期的政策溢价。政策引导新兴支柱产业发展科技创新与新质生产力领域，今年的政府工作报告首次将集成电路、航空航天、生物医药、低空经济定为新兴支柱产业，并强调培育发展量子科技、具身智能、脑机接口、6G等未来产业。绿色转型与能源安全领域，雅下水电工程开工建设等重大项目的推进，显示了国家在能源结构调整上的决心；氢能产业链、碳捕集利用与封存（CCUS）技术等有望获得政策倾斜。地缘冲突推动全球资本寻找新“避风港” 中东地缘冲突对我国市场的影响主要体现在以下几个方面：其一，冲突导致原油供给快速收缩，全球产业链产能不足有利于我国外贸经济增长；其二，全球资本市场避险情绪升温，势必给A股市场带来负面影响；其三，全球经济金融格局急剧变化，美元资产吸引力相对减弱，推动全球资本寻找新的“避风港”，而我国资产依托国内强大的经济韧性以及在新质生产力领域的突破性进展，成为承接全球资金的有利选项。发展新质生产力、经济新动能崛起、国内环境更加友好，有利于我国的内部稳定与外部交往。A股不仅获得国内投资者的青睐，也有望进一步得到国际资本的青睐。目前，国内上市了四个股指期货，上证50股指期货（IH）金融权重较大，沪深300股指期货（IF）传统行业权重相对较大，中证500股指期货（IC）、中证1000股指期货（IM）信息技术、工业等高科技行业权重较大。2026年股市的投资趋势支撑IC、IM持续上行。（作者单位：国信期货）来源：期货日报网

期货日报网03-12 09:00

债市短线承压不改中线向上

市波动加大。上周，中东地缘冲突升温引发能源“断供”担忧，债市率先交易避险逻辑；本周，国际油价大幅上涨，叠加2月物价数据超预期，CPI同比升至1.3%、PPI同比降幅收窄至0.9%，市场转向交易通胀预期，3月9日国债期货全线下行，30年期主力合约跌1.11%，创近7个月以来的单日最大跌幅。国际统计局的数据显示，2月，国内CPI同比上涨1.3%，环比上涨1.0%，核心CPI同比大幅反弹至1.8%。推动因素有三个方面：一是春节错月效应下服务需求集中释放，飞机票、旅行社收费价格分别上涨31.1%、15.8%，合计影响CPI环比上涨约0.32个百分点；二是国际地缘冲突推动国内汽油价格环比上涨3.1%；三是食品价格季节性上行，猪肉、鲜果价格均上涨4.0%。此外，2月，PPI同比降幅收窄至0.9%，环比增长0.4%，连续第5个月维持正增长。输入性因素成为主导力量：受铜矿供应紧张及地缘冲突影响，有色金属冶炼和压延加工业价格环比上涨4.6%，石油和天然气开采业价格上涨5.1%；国内“人工智能+”及“以旧换新”政策提振，电气机械、电子设备价格回暖。短期看，春节假期后服务价格面临季节性调整，生猪供给充足或拖累食品项，3月CPI环比预计回落至零附近，但中期积极信号明确：政府工作报告提出提高居民收入、培育消费场景等举措，有望推动服务价格回暖；生猪产能调控加强有望加快去产能进程，推动下半年猪价回升。PPI方面，外部输入性因素持续发酵，霍尔木兹海峡运输受阻，油价持续高位运行，叠加国内“反内卷”深化及新质生产力发展带动工业品价格，预计3月PPI同比增速提前转正。进出口方面，以美元计，1—2月我国出口6565.8亿美元，同比增长21.8%；进口4429.6亿美元，同比增长19.8%；贸易顺差2136.2亿美元，外贸实现强劲开局。出口超预期主要受三重因素推动：一是海外需求旺盛，全球制造业PMI连续位于扩张区间；二是高附加值产品竞争优势显著，集成电路、汽车出口延续高增长，半导体产业链对出口拉动约4.7个百分点；三是市场多元化优势巩固，对东盟、欧盟、非洲的出口表现亮眼。当期，半导体产业链进口贡献明显，自动数据处理设备、集成电路进口增速分别较前值提升50.5和23.2个百分点。出口有望维持韧性。中长期看，我国制造业体系完整、新兴市场需求强劲、“一带一路”基建投资带动工程机械出口，AI投资需求及欧盟“宽财政”周期上行也将进一步支撑出口。进口方面，国内扩内需政策加力，有望对消费品及大宗商品进口需求带来拉动。政策端，政府工作报告明确“继续实施适度宽松货币政策”，将“促进物价合理回升”作为重要考量，灵活运用降准降息工具。市场普遍预期年内至少有1次降准和1次降息，对债市构成基础性支撑。财政政策上，今年新增政府债券规模创新高，达11.89万亿元，为近年来最大值，对长端形成供给压力。展望后市，短期，物价水平回升预期升温、政府债券供给规模庞大及经济延续恢复向好势头背景下，债市承压，价格将偏弱震荡；中期，货币政策延续宽松基调，降准降息可能性仍存，债市支撑逻辑未变。（作者单位：中盛期货）来源：期货日报网

期货日报网03-12 09:00

碳酸锂维持宽幅波动

提升转型的必然阵痛，背后折射出国家对新能源产业支持方式的优化升级，更将持续助推光伏、锂电等核心产业挣脱政策依赖与低价枷锁，迈向高质量发展新征程。短期而言，在4月1日前的政策缓冲期，部分下游企业为锁定现有退税红利，倾向于加快排产发货，海外采购商也将提前备货以规避后续涨价风险。随着政策落地，成本压力将逐步传导至终端，产品价格有望回归理性、稳健上行，全产业链供需从短期脉冲扰动回归平稳。长期来看，退税政策调整将彻底重塑行业竞争逻辑，推动产业从“规模扩张”向“技术驱动”高质量转型。缺乏核心技术的中低端产能加速出清，资源向龙头企业与高技术企业集中，行业集中度持续提升，高效电池技术、高附加值应用场景成为竞争核心，推动产业从价格战转向价值战。数据显示，1月全球电动汽车电池装机量保持增长，达到71.9 GWh，同比增加10.7%；市场份额前十企业中，六家中国企业1月装机量合计为52.7 GWh，市场份额总和提升至73.3%。全国两会期间低空经济、动力电池等议题受到关注。行业财报显示部分下游锂电企业利润增长，我国锂企持续推动技术创新。据大东时代智库（TD）对行业Top20电池厂的调研数据，3月中国锂电（储能+动力+消费）市场排产总量约为219GWh，环比增加16.5%。其中，储能电芯排产占比提升至40.6%，三元电芯排产占比微降至14.8%。上游复工后产量上行，后续市场或维持供需双增态势。图为碳酸锂现货价格技术上，从日线图来看，60日均线历经2月上旬、3月上旬两次测试，支撑相对较强。自1月26日以来，碳酸锂构筑了三角整理形态，盘整蓄力酝酿突破。从小时图看，价格下破布林带中轨，多头动能衰减，MACD指标出现死叉，短线略微转空。（作者单位：广州期货）来源：期货日报网

期货日报网03-12 09:00

焦煤将迎来修复性行情

随原油波动本周，中东地缘局势引发国际能源市场巨震。3月9日，原油价格受地缘局势紧张影响大幅走高，能源板块的整体拉升带动市场情绪外溢至煤炭板块。国内煤炭股票在股市偏弱的状态下逆势上涨，焦煤价格也大幅上行。当日焦煤主力合约开盘报1136元/吨，收盘报1168元/吨，最高触及1195.5元/吨涨停价，持仓量为42.15万手，成交量为136.97万手。3月10日，中东地缘局势缓和的消息传出，国际原油价格率先大幅调整，焦煤期货的地缘溢价随之快速回吐。作为全球定价的核心能源，原油价格的剧烈波动往往会在短期内改变市场对大宗商品的整体定价框架。当原油价格快速上涨时，市场往往会强化“能源通胀”的交易逻辑，将煤炭纳入能源资产进行统一定价，从而推动相关商品期货走强。但从实际产业结构看，焦煤价格的核心决定因素仍然是钢铁行业需求、焦化企业利润以及煤矿供应情况，这些基本面变量在短期内并未因为原油价格上涨而发生明显改变。图为原油与焦煤期货价格走势焦煤主要用于炼焦生产焦炭，焦炭服务于钢铁的冶炼体系，其需求端高度依赖钢材消费周期，与原油市场的直接关联度并不高。同时，国内焦煤供应整体仍处于相对稳定状态，煤矿生产节奏、进口煤补充以及焦化厂库存结构都没有出现显著变化。因此，基本面并不支持焦煤出现暴涨行情。一旦原油价格上涨的影响逐渐被市场消化，地缘溢价逐步回落，市场情绪降温，焦煤价格将重新回归由钢铁需求和煤矿供应主导的基本面运行逻辑。供需格局改善可期图为山西吕梁准一级冶金焦价格当前，焦煤市场正处于供给稳步恢复、需求弱势复苏的格局。国内焦煤复产进程基本符合预期，整体供应处于偏宽松的状态。进口端的恢复节奏更为显著，甘其毛都口岸的蒙煤日通关量已快速恢复至1300车左右。海运炼焦煤方面，国内主流港口库存始终处于充足状态，现货报价有所松动，进一步印证了供应宽松格局。从整体供应来看，国内焦煤3月呈现增产态势，但在严查超产与行业“反内卷”的政策背景下，产能难以出现超预期释放。供应端的恢复更多是春节后的正常性回升，煤炭行业大概率延续去年“反内卷”之后的生产水平。从需求端来看，当前下游仍处于消化库存的阶段，刚需偏弱成为制约焦煤价格回升的核心因素。河北、山东地区钢厂对焦炭采购价下调，湿熄、干熄焦炭分别下调50元/吨、55元/吨，焦化厂利润收缩后对焦煤采购也较为有限。不过3月中旬，高炉复产进程将加快，铁水产量有望迎来回升。下游焦钢企业经过一个月左右的原料消耗，在3月下旬将逐步进入阶段性补库周期，焦煤需求有望改善。这是后续焦煤市场的重要利多。市场回归基本面定价综合来看，当前焦煤期货正处于从情绪驱动向基本面定价回归的关键阶段，地缘局势导致的溢价回吐基本完成，盘面价格逐步回归平水附近，市场重新聚焦基本面。3月中上旬，供强需弱的格局仍将主导市场走势，焦煤期货大概率维持震荡运行态势。3月下旬，若下游需求逐步复苏，铁水产量能够恢复至240万吨上方，现货市场将迎来供需格局的边际改善，焦煤期货有望迎来修复性行情。对市场参与者而言，后续需重点关注铁水产量的回升情况及煤矿产量的释放节奏，这两大变量将直接决定焦煤市场的供需平衡状态与价格走势。同时，仍需警惕海外地缘局势的反复，以及国际原油价格大幅波动对盘面带来的短期扰动，做好风险防控。（作者期货投资咨询从业证书编号Z0021598）来源：期货日报网

期货日报网03-12 09:00

2月中证商品期货指数震荡调整

与弱者补涨并存”的复杂局面。其中，中证能源化工产业期货指数下跌0.90%，中证监控中国农产品期货指数上涨0.68%，中证监控钢铁期货指数下跌2.69%，中证监控建材期货指数下跌2.2%。能化板块图为中证能化板块指数走势 2月，能化板块整体呈现“同步下跌、分化收尾”的弱势震荡格局，中证能源化工产业期货指数下跌0.9%，中证能化产成品期货指数下跌2.9%，中证有机化工品期货指数下跌3.47%，三大指数表现在2月末略有分化。能源化工板块内部分化加剧。原油价格受益于若隐若现的中东地缘冲突而出现溢价，而下游产品多数偏国内定价，并未充分反映地缘政治风险，因此能源化工产业期货指数整体走势强于偏下游的产成品期货指数和有机化工品期货指数。 1月表现强势的能化产业链在2月出现分化，其中甲醇、PTA等品种因自身供需转弱，表现相对较弱。贴近消费端的细分品种承压运行。钢铁板块 2月，中证监控钢铁期货指数下跌2.69%，转入震荡调整格局。1月中证监控钢铁期货指数在基建预期以及商品市场整体情绪升温的推动下有所走强，2月面临春节前后工地停工的现实考验，五大建材品种春节累库情况基本与历史同期接近，基本面矛盾不显著。一方面，钢厂持续亏损，产量上升空间有限；另一方面，螺纹钢、热轧卷板、铁矿石等品种进入需求真空期，价格矛盾不大。同时，煤炭保供稳价，压制全产业链的估值。建材板块 2月，中证监控建材期货指数下跌2.2%，板块呈现下跌走势。进入2月，供需格局发生明显转变。需求端成为主导价格下行的核心因素。地产竣工表现持续低迷，房企销售、竣工数据同比下滑。春节假期前后，全国多数建筑工程项目停工，下游需求进入季节性真空期。从供给端来看，成本和钢企冷修预期限制建材价格跌幅。建材板块整体承压，价格未能延续1月的抬升态势，转而进入下行通道，市场情绪转向谨慎，等待“金三银四”传统旺季的实际需求验证。农产品板块 2月，中证监控中国农产品期货指数上涨0.68%，板块延续“品种分化、整体走强”的特征，走势相对独立。油脂板块呈现反套结构，主要驱动在于继续消化美国生物柴油政策预期，以及节日期间原油价格偏强的带动。油料价格震荡运行，供需双增，整体维持宽松格局，当前的核心是消化南美产区阶段供应压力。棉花价格走强，主要原因是美国国家棉花委员会（NCC）2026/2027年度美棉种植面积同比下调3.2%，以及国际原油价格上涨带动化纤价格上行。白糖价格区间震荡，市场更关注巴西新季产量预期，暂未出现新的驱动。农产品板块整体缺乏趋势性行情，以品种自身基本面驱动为主。指数收益贡献分析从品种收益角度看，中证商品指数中正向贡献排名前三的品种为原油（0.42%）、棉花（0.16%）、天然橡胶（0.16%）；负向贡献排名第一的品种为白银（-1.13%）。图为中证商品指数中各品种的收益贡献正向贡献较大的品种集中在能化板块。这一表现源于原油自身在地缘政治风险冲击下的强劲表现，原油以0.42%的正向贡献领跑。原油的交易核心仍然在中东地缘局势上，随着美伊谈判进程和双方军事对峙情况而变化，市场担忧军事风险发生而导致供应中断，并且俄乌谈判也未取得明显进展，因此原油价格持续上涨。天然橡胶（0.16%）与棉花（0.16%）的贡献紧随其后。其中，天然橡胶受益于供应端，海南、云南进入冬季停割期，国产胶供应收缩；泰国、印尼进入季节性低产期，叠加去年年底洪灾、落叶病的影响，原料释放偏慢。需求端则有欧盟调整相关贸易措施前的“抢出口”迹象支撑。棉花价格走强，主要源于美国国家棉花委员会调低新年度美棉种植面积和国际原油价格上涨对化纤价格的带动。负向贡献的品种主要集中在有色与黑色板块。其中白银以-1.13%处于负向贡献首位，主要受美元指数反弹以及投机资金阶段性撤离的影响，其工业属性虽受光伏领域边际改善的支撑，但未能抵消金融属性的回调压力。热轧卷板（-0.13%）、螺纹钢（-0.18%）与铁矿石（-0.45%）等黑色品种因春节假期后产业复工节奏不及预期、地产需求恢复缓慢而承压。（作者单位：招商期货）来源：期货日报网

期货日报网03-12 09:00

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