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上海国际能源交易中心9月24日指定交割仓库低硫燃料油厂库仓单日报

Elaine2024-09-24

上海国际能源交易中心9月24日指定交割仓库20号胶仓单日报

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上海国际能源交易中心9月24日指定交割仓库原油仓单日报

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上海国际能源交易中心9月24日指定交割仓库低硫燃料油仓库仓单日报

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欧线强势反弹，黑色弱势依旧-2024年9月23日申银万国期货每日收盘评论

动电力投资高增长，空调产量延续增长，新能源渗透率提升有望巩固交通设备行业铜需求，二手房成交环比回升，需要持续关注。铜价中期可能宽幅波动。建议关注美元、人民币汇率、库存和基差等变化。【锌】锌：日间锌价小幅收低。目前精矿加工费低迷，冶炼利润缩窄，低迷锌价考验矿山和冶炼供应。由国家统计局数据来看，国内汽车产销季节性回落，基建稳定增长，家电表现良好，需要关注地产行业变化。中期锌价延续回升。建议关注美元、人民币汇率、冶炼产量等。【铝】铝：今日沪铝主力合约收跌1.64%，铝价小幅回调。前期铝价经历一波上涨行情，交易逻辑主要在于旺季消费回暖预期。目前铝价已涨至相对高位，国内铝锭当前的去库速度或难以支撑进一步的上涨。基本面角度，铝土矿及氧化铝成交价再度提升，电解铝生产成本提升。供给端，海外电解铝减产而国内产量变动较小，国内电解铝日度产量高位运行，后续上方空间较为有限。需求端，建筑型材需求依然低迷，工业型材、铝板带箔板块率先回暖。展望后市，美联储降息对铝价的影响或边际走弱，盘面变动或回归基本面逻辑，市场关注点仍在消费复苏程度以及铝锭库存变化，短期内铝价或震荡整理，但中长期我们对铝价仍较为乐观。【镍】镍：今日沪镍主力合约收跌0.57%。基本面角度，印尼RKAB审批进度有限，当地镍矿供应偏紧，仍有部分镍矿需求依靠外采菲律宾矿。印尼镍铁新建产能逐步释放，但当地镍矿偏紧或限制产量增幅，我国镍铁在利润修复刺激下或出现增产，短期内镍铁承压运行。不锈钢下游采买积极性不高，价格承压运行。硫酸镍厂商挺价意愿减弱，10月下游需求或有减少可能。短期内，随着交割品数量扩张，镍价压力仍然较大，但考虑到美联储降息、印尼镍矿供应偏紧以及俄镍出口的不确定性，镍价预计宽幅波动运行。【碳酸锂】碳酸锂：供应端有所扰动，盘面反弹明显。国内产量数据下降暂不明显，但产能增速已有放缓趋势，海外进口资源和锂盐开工率方面有所放缓，但整体供应量仍维持较高的供应水平。需求端，9月逐步进入传统旺季，终端新能源汽车出口表现最新数据显示同比有明天提高。库存方面，整体库存水平延续增加，结构上来看以其他环节增加为主。供给端出现边际收缩，若锂企减停产规模进一步扩大，供需格局或暂时接近平衡。主力11月合约上方面临整数关口压力，短线期价或于7-8万元/吨区间震荡运行，观察四季度下游及终端旺季成色，若需求有所上行，震荡中枢有望小幅抬升，中长期依旧偏空看待。 05 农产品【白糖】白糖：白糖期货全天震荡。现货方面，广西南华基准报价维持在6330元/吨，云南南华报价维持在6110元/吨。总体而言，巴西新榨季开榨量偏大则对糖价形成压制，北半球其他产区预计增产；同时市场也继续关注天气变化，原油价格和国内消费的变化；另外宏观经济变动也将对糖价产生影响。当前榨季国内制糖成本提高利多糖价。策略上，长期看白糖处于增产周期中，但绝对价格逐步下降，投资者可以底部区间操作。【尿素】尿素价格弱势震荡。现货方面，山东地区尿素行情暂稳僵持，小颗粒主流出厂成交1770-1800元/吨。临沂市场一手贸易商出货参考价格1800元/吨附近，菏泽市场参考价格1800元/吨附近。消息方面，海关总署9月18日公布的数据显示，口量为24万吨，同比减少85.1%。中国8月尿素出口量为3万吨，同比减少91.9%。1-8月累计出。总体而言，成本段下行以及成品垒库将拖累尿素价格。【棉花】棉花：美棉上涨带动郑棉上涨。现货方面，中国棉花价格指数CCindex3128B报价15127元/吨，较上一日+162元/吨。消息方面，中秋节后气候渐凉，下游需求市场不断回暖，部分中间商节前便开始了集中备货，带动工厂开机负荷缓慢回升。据Mysteel农产品数据监测，截至9月19日，主流地区纺企开机负荷为72.4%，触及近11周最高点，环比增幅2.26%。总体而言，目前外棉已经跌至成本附近，后市有望呈现底部震荡格局，投资者可以逢低买入棉花2501合约。【生猪】生猪：生猪价格全天震荡。根据涌益咨询的数据，9月20日国内生猪均价18.62元/公斤，比上一日下跌0.15元/公斤。从周期看，能繁母猪存栏恢复后明年上半年生猪供应有望开始增加。同时市场二次育肥情绪增加不利于近月价格。预计LH11合约波动区间15000—20000。长期看，随着猪价回暖，养殖利润大幅增加，能繁母猪存栏上涨最终将使得生猪供应出现过剩，远期合约可以考虑逢高做空。【苹果】苹果：周末现货下跌带动生猪价格下跌。根据涌益咨询的数据，9月23日国内生猪均价17.89元/公斤，比上一日下跌0.33元/公斤。从周期看，能繁母猪存栏恢复后明年上半年生猪供应有望开始增加。同时市场二次育肥情绪增加不利于近月价格。预计LH11合约波动区间15000—20000。长期看，随着猪价回暖，养殖利润大幅增加，能繁母猪存栏上涨最终将使得生猪供应出现过剩，远期合约可以考虑逢高做空。【油脂】油脂：今日油脂走势分化，豆棕油偏强运行，菜油震荡收跌。由于出口下降幅度较大，导致8月马棕库存累库。截止到8月底，马来西亚棕榈油库存为188.3万吨，环比增长7.34%，此前市场预估8月马棕库存落在186万吨，符合市场预期。GAPKI数据显示，印尼6月棕榈油出口量同比下滑1.88%，至338.5万吨；而6月末库存为282万吨，将至历史极低水平，且近期高频数据显示马棕产量环比下滑给棕榈油价格提供支撑。叠加近期原油端提振，预计短期油脂偏强震荡为主。【豆菜粕】豆菜粕：今日豆菜粕偏弱调整，USDA公布9月供需报告显示，美国2024/25年度大豆单产预估为53.20蒲式耳/英亩，较上月报告持平；美豆产量预估为45.86亿蒲式耳，较上月报告小幅下调0.03亿蒲式耳；对于美豆需求项，本月报告未作过多调整，最终24/25年度美豆期末库存预估为5.5亿蒲式耳，较上月下调0.1亿蒲式耳。由于本月报告调整基本符合预期，对市场影响中性。从近期豆粕情况来看，根据USDA最新作物生长报告，截止到9月15日当周美豆优良率为64%，符合市场预期；美豆收割率为6%，市场预期为4%，去年同期为4%。受到巴西干旱影响，美豆稍有提振，但整体仍缺乏明显驱动，预计连粕跟随美豆震荡为主。 06 航运指数【集运欧线】集运欧线：EC早盘偏强，午后震荡，12合约收于1800.7点，收涨4.86%。最新公布的SCFIS欧线为3285.46点，较上期下跌13.9%，对应于第38周的离港结算价，跌幅有所收窄但仍维持在-10%以下的跌幅，预计下周一公布的现货指数将降至3000点之下。最新马士基二次调降wk40至鹿特丹大柜报价为3500美金，较上周开舱价调降500美金，wk41至鹿特丹同步开舱，维持报价3500美金，后续地中海在共舱压力下，大概率也会将10月起大柜报价调降至4000美金之下。至此，除OA联盟外，2M和THE联盟10月起大柜均价均将降至3500美金左右，此前市场等待验证的国庆前后船司的挺价以及运价的企稳趋于证伪，相对较高的运价下船司更倾向于降价揽货。短期，盘面相对抗跌，一定程度上有受到10月1日美东港口罢工可能性的影响，随着最后期限的逐渐临近，美东港口罢工正在逐渐成为可能，关注美线方面运价的情况，会否止跌反弹、持续程度以及由此所可能引发的供应链风险对欧线运力调度的影响。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货2024-09-24

【有色早评】美国9月标普全球制造业不及预期，有色震荡运行

示，世界需要更多的矿山来应对对铜等关键能源过渡金属日益增长的需求，因为并购无法填补迫在眉睫的供应缺口。近几个月来，全球矿业并购活动不断升温，因为健康的现金流和主要绿色能源金属的前景鼓励了额外产量的快速增加。必和必拓集团有限公司是其中最活跃的并购公司之一。然而，力拓在交易领域一直保持沉默，而是投入数亿美元进行勘探，重点是铜和锂。不过，Barton示，该公司“正在寻找机会”。“我们只需要建造更多，”他说。“未来30年，我们需要开采、发现和开采更多的铜。”（上海金属网编译）铝铝 2024.9.24 一、市场观点中国8月制造业pmi环比下滑至49.1，美国8月标普全球制造业PMI环比下行至47.9低于预期，我国财政端政策持续加码，维持国内经济稳中向好发展主基调不变。美联储9月降息50BP，符合CME预期，但超出华尔街预测，降息周期开启。供给端，据百川盈孚，云南已复产120万吨，占总供给的3%。国务院发文推进有色金属行业节能降碳改造，供给端受限，电解铝供给约束增强。新西兰Tiwai Point电解铝厂因能源短缺进一步减产，涉及产量约12.5万吨，占全球总供给的0.2%。马来西亚齐力铝业发生火灾导致电解铝出现减产，涉及产能约10万吨，总减少产量约4万吨，影响较小。需求端，下游开工率环比上行。铝锭+铝棒社库环比+0.3至85.4万吨。光伏2024年7月新增装机21.1GW，同比增速下滑至12%。政治局会议定调，房地产持续“化风险”，收储或加速落地，房地产需求有望企稳。原料端，海外力拓氧化铝厂因天然气短缺压降产能120万吨，澳大利亚氧化铝产量超过80%用于出口，我国是其主要出口国之一，海外氧化铝流通偏紧，我国8月氧化铝进口锐减到0.6万吨，三季度氧化铝供需缺口仍存，氧化铝现货价格高位上行。澳洲氧化铝FOB价格持续上行，全球氧化铝供需偏紧。整体来看，美联储降息周期开启，50BP略超预期，铝价偏强震荡。氧化铝现货价格高位上行，对期货近月价格仍有支撑。二、消息面 1.【Press Metal将建立合资氧化铝厂】马来西亚Press Metal公司9月18日表示，计划在印度尼西亚西加里曼丹建立一座氧化铝工厂。该厂的初始生产能力为100万至120万吨/年，耗资约7.5亿美元，后期有可能将产量翻一番。Press Metal与PT Alakasa Alumina Refineri、PT Dinamika Sejahtera Mandiri和PT Kalimantan Alumina Nusantara(KAN)就合资工厂签订了股东和股份认购协议。根据协议，KAN将在西加里曼丹的Sanggau地区建立和运营综合氧化铝精炼厂、发电厂、码头和配套基础设施。（中国金属网） 2.【IAI：8月俄罗斯和东欧原铝产量同比增加4.73%】外媒9月23日消息，国际铝业协会（IAI）数据显示，2024年8月俄罗斯和东欧原铝产量为354000吨，比7月份的353000吨增加了1000吨，同比去年同期的33.8万吨增加4.73%。1月至8月，俄罗斯和东欧的原铝产量为274.8万吨，比去年同期的266.8万吨增长了3%。（上海金属网编译） 3.【Canyon获得喀麦隆Minim-Martap铝土矿项目的采矿许可证】外媒9月17日消息，Canyon Resources Limited在喀麦隆签署了Minim Martap铝土矿项目的采矿许可证，这是一个重要的里程碑。这一进展是在2024年7月《采矿公约》获得批准后不久发生的，突显了喀麦隆当局的大力支持。随着采矿公约和许可证的获得，Canyon Resources及其子公司Camalco SA现在被授权从Minim Martap开采和出口铝土矿和氧化铝。该公司已做好充分准备，在未来12个月内开展全面的活动，包括发展港口和铁路基础设施，以确保平稳高效的运营。（上海金属网编译）锌锌 2024.9.24 一、市场观点中国8月制造业pmi环比下滑至49.1，美国8月标普全球制造业PMI环比下行至47.9低于预期，我国财政端政策持续加码，维持国内经济稳中向好发展主基调不变。美联储9月降息50BP，符合CME预期，但超出华尔街预测，降息周期开启。供给端，俄罗斯Ozernoye锌矿投产，涉及产能60万吨，约占全球锌矿总供给4.5%，锌元素环比大幅增加。据百川盈孚，9月锌产量环比预减约1万吨，占国内供给2%，下半年锌产量有望维持低位。需求端，2024年万亿级特别国债蓄势待发，电网建设投资总规模超5000亿元，特高压工程仍是重中之重，基建有望拉动锌需求。政治局会议定调，房地产持续“化风险”，收储或加速落地，房地产行业持续迎来利好政策，需求有托底。库存环比+0.2至9.3万吨，库存小幅累库。总体来看，美联储降息周期开启，50BP略超预期，锌价偏强运行，俄罗斯Ozernoye锌矿投产，锌矿远期增量可观，国内库存同期低位，结构上可以考虑正套，单边短期锌价偏强。二、消息面 1.【上期所：同意新疆紫金有色金属有限公司“ZiJin”牌锌锭注册】上期所公告称，经研究决定：同意新疆紫金有色金属有限公司生产的“ZiJin”牌锌锭（ZN99.995）在我所注册，注册产能10万吨，执行标准价。自公告之日起，上述产品可用于我所相关期货合约的履约交割。（上期所）镍镍 2024.09.24 一、市场观点在美联储开启降息周期后，市场走向仍较为纠结，在就业数据放出前，预计市场仍会对衰退与软着陆有不同看法。基本面方面，原料端，当前印尼镍矿供应仍偏紧张，镍矿进口数量持续增长，镍矿价格高位持稳，镍矿紧张问题缓解的进度略不及预期，不过印尼协调部副部长表示政府将召集镍业讨论矿石供应问题，之后紧张问题或有所缓解。供应方面，2024年8月国内精炼镍总产量28310吨，环比减少2.45%，同比增加23.86%；2024年1-8月国内精炼镍累计产量205986吨，累计同比增加35.87%。国内精炼镍8月有检修动作，产量环比降低，但整体产能释放的趋势未发生改变。需求端，不锈钢产量位于相对高位，对镍需求有直接拉动，8月的新能源汽车销量同比增速较高，或因以旧换新补贴政策，整体来看需求增速中长期预期有一定回调。库存方面国内精炼镍显性库存延续累库。综合来看，随着美联储降息的落地，市场进入下游需求能否伴随降息回暖的验证期，在降息短期预期影响交易完后，宏观走向仍待后续具体数据确定。在供需过剩的格局下，镍下游需求能否伴随降息出现明显回暖是决定镍价走势的关键因素之一。短期来看，外盘镍价小幅反弹，内盘在跟随外盘之外，还有些在观望国内政策走向的倾向。供应端，8月国内精炼镍总产量28310吨，环比减少2.45%，同比增加23.86%；2024年1-8月国内精炼镍累计产量205986吨，累计同比增加35.87%。目前国内精炼镍企业设备产能34034吨，运行产能30134吨，开工率88.54%，产能利用率83.18%。8月中国和印尼镍生铁实际产量金属量总计14.71万吨，环比降0.84%，同比减2.75%。需求端，2024年8月国内43家不锈钢厂粗钢产量335.91万吨，月环比增加5.09万吨，增幅1.54%，同比增加3.19%，其中：200系102.32万吨，月环比增加1.3万吨，增幅1.29%，同比增加0.98%；300系168.6万吨，月环比增加5.01万吨，增幅3.06%，同比减少3.65%；400系64.99万吨，月环比减少1.22万吨，减幅1.84%，同比增加32.04%。不锈钢供应仍处于同时期高位。硫酸镍方面，7月中国硫酸镍实物产量14.86万吨，金属产量3.28万吨，环比减3.60%。三元产业链虽然海外需求有所增加，但硫酸镍整体需求仍在下降中。库存方面，上周6地社会库存上升225吨，保税区库存持平，国内期货库存上升1859吨，国内显性库存共计上升3.59%。LME库存下降774吨。本周全球显性库存上升1.58%，国内库存有所回升，现货压力增大。价格方面，上周SMM印尼1.2%品位镍矿维持24.1美元/湿吨，1.6%品位镍矿-0.5至51.25美元/湿吨，中高品镍矿价有松动迹象。昨日高镍生铁指数-1.7元/镍点至978.68元/镍点，不锈钢价格的偏弱，下游钢厂补库意愿不强，镍铁价格继续下跌。昨日港口MHP价格+53至13102美元/镍吨，LME折价系数维持81，MHP比价持续偏强。二、消息与数据 1、【诺镍公司成立电动汽车电池研发中心】9月23日（周一），俄罗斯诺里尔斯克镍业股份公司在圣彼得堡成立电动汽车电池研发中心，专注于含镍正极活性材料研究，标志着该公司涉足电池生产。此举旨在为未来建立电池材料生产设施项目奠定基础，并应对镍价疲软等问题。诺镍创新部门副总裁表示，此举符合俄罗斯电动交通全周期电池生产目标，公司将在一年内决定是否开设阴极活性材料生产设施。此外，诺镍计划发展电动汽车电池领域镍供应链，寻求与中国电池生产商及俄罗斯核能企业Rosatom合作，同时探索融入全球电池生产的方法以减轻制裁影响。（MINING.COM） 2、【2024年9月份印尼镍矿内贸基准价格】据印尼能矿部最新信息，2024年9月份印尼镍矿内贸基准价格(HPM)如下：品位1.7%基准价34.08美元/吨，品位1.8%基准价38.08美元/吨，品位1.75%基准价36.05美元/吨，品位1.85%基准价40.17美元/吨。（老杜在印尼） 3、【欧洲“电池一哥”Northvolt表示需要在全球裁员约20%】瑞典电池制造商Northvolt表示需要在全球裁员约20%。Northvolt是一家瑞典电池制造商，成立于2016年，是瑞典斯德哥尔摩一家新能源公司，由大众集团、高盛、西门子创办。今年7月，Northvolt公布了2023财年的业绩，数据显示，Northvolt营收增加至1.28亿美元，亏损金额却从2.84亿美元扩大至11.67亿美元（约合人民币84亿元）。（财联社）不锈钢不锈钢 2024.09.24 一、市场观点上周末国内政策端表现出超出市场预期的定力，市场对不锈钢下游回暖预期降温。基本面上，原料端，镍铁价格逐渐回落，市场观望情绪较浓。供应端，国内不锈钢产量持续释放，排产仍处高位，且我国与印尼陆续皆有不锈钢产能投放，预计供给压力较难缓和。需求端，受传统需求回落影响，当前下游需求增速相对偏弱，目前需求好转的预期也更多着眼于中长期，因此现货市场仍未回暖。整体来看，不锈钢供需格局偏宽松，现货市场采购需求平淡，维持低价出货的局面。现货压制下，盘面反弹力度非常有限。后续继续观察不锈钢减产程度、原料供应恢复速度以及降息周期开启后下游需求走向。基本供需方面：供应端，据Mysteel统计，8月国内43家不锈钢厂粗钢产量335.91万吨，月环比增加5.09万吨，增幅1.54%，同比增加3.19%，其中：200系102.32万吨，月环比增加1.3万吨，增幅1.29%，同比增加0.98%；300系168.6万吨，月环比增加5.01万吨，增幅3.06%，同比减少3.65%；400系64.99万吨，月环比减少1.22万吨，减幅1.84%，同比增加32.04%。不锈钢供应仍处于同时期高位。原料端，2024年8月中国&印尼镍生铁实际产量金属量总计14.71万吨，环比降幅0.84%，同比减少2.75%。中高镍生铁产量14.04万吨，环比减少1.18%，同比减少2.1%。2024年1-8月中国&印尼镍生铁总产量116.77万吨，同比减少1.68%，其中中高镍生铁镍金属产量111.69万吨，同比减少1.12%。昨日高镍生铁指数-1.7元/镍点至978.68元/镍点，钢厂观望情绪较浓，成交并未回暖，镍铁价格继续回落。库存方面，2024年9月19日，全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存103.13万吨，周环比上升0.68%。其中冷轧不锈钢库存总量67.3万吨，周环比上升0.88%，热轧不锈钢库存总量35.83万吨，周环比上升0.29%。本期全国主流不锈钢89仓库口径社会总库存呈现增量，主要以300系、400系资源增加为主。下游采购备货行为减缓，整体买卖氛围平静，成交略少，因此本周全国不锈钢社会库存呈现增库态势。现货方面，下游需求仍寡淡，加之无锡市场台风影响仍未修复，现货市场维持冷清，价格走势偏弱，利润情况依旧较为严峻，SMM昨日304不锈钢冷轧利润-67至-867元/吨。二、消息与数据 1、【华南大型钢厂计划减产22万吨】据市场消息，基于现在市场情况，华南某大型国企钢厂计划调整今年9月至明年初200系产量，并计划停一座高炉大修，大修时间预计2个月，初步估算较前期整体产量减少22万吨。（51快讯） 2、【广西贺州鹏达新材料年产100万吨不锈钢卷板项目土方平整施工已基本完成】广西贺州鹏达新材料有限公司年产100万吨不锈钢卷板生产性配套设施综合技术改造项目2024年计划投资15000万元，上半年累计完成投资10897万元，土方平整施工已基本完成，正在开展热轧、酸洗生产线厂房土建桩基础施工及设备桩基础施工，以及建设旋流井、加热炉、沉淀池。（人民网广西频道） 3、【浙江新航特材有限公司年产400万米（超）高洁净度不锈钢管二期项目顺利开工】9月22日，浙江新航特材有限公司年产400万米（超）高洁净度不锈钢管二期项目顺利开工。据悉，项目总建筑面积35万㎡。（浙江新航特材有限公司）碳酸锂碳酸锂 2024.09.24 一、市场观点供给端，碳酸锂周度产量1.30万吨，环比-0.07万吨。其中锂辉石产碳酸锂0.60万吨，环比-0.02万吨；锂云母产碳酸锂0.30万吨，环比-0.04万吨，盐湖产碳酸锂0.30万吨，回收产量0.10万吨，环比持平。从周度产量数据看，减产幅度有限，尚不足以改变碳酸锂供需格局，市场传闻十月会有进一步减产动作，但即便有减产动作，临近旺季窗口结束，而库存位于高位，减产影响程度可能不及预期。需求端，8月新能源汽车产线同比增速分别达30%与40%，动力电池产量同比增长29%，对碳酸锂需求有所提振。综合来看，短期供给扰动的幅度未能扭转碳酸锂整体过剩的局面，且临近电池生产淡季，需求端会逐渐走弱。长期来看，海外与我国低成本的碳酸锂项目逐渐投产，而新能源电车的海外需求前景不明，增速或不及预期，整体供需的平衡还须更多的产能出清才能实现。原料端，8月国内样本云母矿山总产量1.09万吨LEC，同比增长94.64%。国内样本锂辉石产量0.43万吨LEC，同比增长48.27%。7月锂精矿进口量54.96万吨，同比增长47.76%，1-7月累计进口量336.05万吨，同比增长46.58%。碳酸锂原料端供应充分，港口远期锂辉石报价低位运行，昨日6%锂辉石精矿远期报价为775美元/吨。供给端，碳酸锂周度产量1.30万吨，环比-0.07万吨。其中锂辉石产碳酸锂0.60万吨，环比-0.02万吨；锂云母产碳酸锂0.30万吨，环比-0.04万吨，盐湖产碳酸锂0.30万吨，回收产量0.10万吨，环比持平。上周江西盐厂减产显现，从本周数据看，减产幅度有限，尚不足以改变碳酸锂供需格局。需求端，8月新能源乘用车生产达到105.1万辆，同比增长32.6%。1-8月生产657.2万辆，同比增长28.5%。新能源乘用车批发销量达到105.2万辆，同比增长31.7%。1-8月批发662.2万辆，同比增长30.2%。新能源乘用车市场零售102.7万辆，同比增长43.2%。1-8月零售601.6万辆，同比增长35.3%。新能源乘用车出口9.9万辆，同比增长23.7%。1-8月出口78.7万辆，同比增长20.1%。动力电池方面，8月动力电池月度产量117.6GWh，环比增长9.70%，同比增长29.22%。其中磷酸铁锂电池产量78.98GWH，环比+15.37%，同比+37.09%；三元电池产量33.02GWH，环比+3.84%,同比+23.21%。储能方面，7月储能项目中标总量10.43GWH，其中EPC中标量2.98GWH。1-7月储能项目中标总量达70.03GWH，同比增长103.52%。其中EPC中标量40.26GWH，同比增长141.80%。库存端，9月19日，碳酸锂样本库存126690吨，环比-1.26%。其中冶炼厂库存54777吨，环比-5.87%；下游库存33161吨，环比+6.22%；其他环节库存38753吨，环比-0.36%。本周碳酸锂整体库存小幅降低，主要是因盐厂减产引起的厂库下降，下游补库结束后，去库持续性存疑。价格方面。碳酸锂现货市场价格近期震荡运行，昨日电池级碳酸锂市场价-500至75000元/吨，工业级碳酸锂市场价维持73000元/吨。二、消息与数据 1、【宜宾天程锂电年产10万吨磷酸铁锂正极材料项目加速推进】天程锂电年产10万吨磷酸铁锂正极材料项目，计划总投资19.289亿元，占地249.86亩。拟建设三个生产车间，规划6条量产线和1条中试线，产线兼容生产磷酸锰铁锂和聚阴离子钠电正极材料。计划在2024年12月具备5万吨生产调试条件，2025年12月达到10万吨产能规模，预计创造年产值50亿元，就业岗位390余个。此项目是天原集团着力构建“氯-钛-锂电”循环经济产业发展模式、实现绿色、低碳、高质跃升发展的关键布局，是南溪区盘活工业用地、“腾笼换鸟”的重点试点项目。（中国有色金属协会钴业分会） 2、【国城矿业：未来金鑫矿业锂精矿生产成本预计在5万元/吨LCE以内国城矿业披露接待调研公告。金鑫矿业位于马尔康市，主要从事锂辉石矿的勘探和开采，拥有丰富的锂矿石资源，截至2023年底，保有锂矿石资源量达5,075.9万吨，Li2O资源量67.54万吨，平均品位1.33%。公司目前拥有100万吨/年的采矿许可证，并正在办理500万吨/年的采矿许可证批复手续。金鑫矿业采用地下开采方式，现有100万吨/年的采矿生产能力，同时5000t/d选矿厂技改扩建项目正在建设中，预计2024年底完工。目前，公司将锂辉石原矿粉委托第三方加工成锂精粉后出售，待选矿厂建设完成后，将开展自主选矿工作。金鑫矿业的锂精矿成本包括采矿成本、选矿成本、运输费和管理费用等，预计未来自有选矿厂建设完成后，运输成本将大幅降低，同时通过提升实际产能，采选成本也将有效降低，预计锂精矿折合碳酸锂单吨生产成本在5万元以内。金鑫矿业的发展规划是立足锂矿资源优势，加快推进500万吨/年的采矿许可证申请工作，基建工程同步推进。5000t/d选厂技改建设项目预计2024年底完工，尾矿库及500万吨选厂新建项目已纳入规划。（国城矿业） 3、【欧洲“电池一哥”Northvolt表示需要在全球裁员约20%】瑞典电池制造商Northvolt表示需要在全球裁员约20%。Northvolt是一家瑞典电池制造商，成立于2016年，是瑞典斯德哥尔摩一家新能源公司，由大众集团、高盛、西门子创办。今年7月，Northvolt公布了2023财年的业绩，数据显示，Northvolt营收增加至1.28亿美元，亏损金额却从2.84亿美元扩大至11.67亿美元（约合人民币84亿元）。（财联社） 4、【万润新能：拟投资1.68亿美元建设万润新能美国新能源正极材料及其产业化研发中心项目】万润新能9月23日晚间公告，公司下属全资子公司万润新材通过其全资孙公司在美国特拉华州设立的Wanrun New Energy Technology（USA） Limited，并通过其最终在美国南卡罗来纳州设立Wrestore Technology LLC（瑞世达科技有限责任公司）（简称“项目公司”），开展“万润新能美国新能源正极材料及其产业化研发中心项目”，项目总规划建设年产5万吨磷酸铁锂，分期开展建设，一期计划建设0.9万吨/年磷酸铁锂产能；项目总投资金额为1.68亿美元。（万润新能） 5、【南都电源签署海外储能系统采购合同，合同金额约1.6亿元】9月23日消息，日前，南都电源与澳洲某储能项目公司签署《采购合同》，供货内容主要为锂电池储能系统，合同金额约为1.6亿元。该项目位于澳大利亚昆士兰州，将采用南都Center L Plus液冷储能系统。（南都电源官微）混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2024-09-24

【黑色早评】焦炭开启第二轮提涨，夜盘双焦小幅反弹

部分被持续增长的进口所吸收。 4.国家能源局：1-8月份，全国主要发电企业电源工程完成投资4976亿元，同比增长5.1%；电网工程完成投资3330亿元，同比增长23.1%。 5.克拉克森最新数据统计，2024年8月份全球新船订单150艘，合计4770549CGT，其中中国船厂接获141艘，合计4440178CGT，修正总吨占全球新船订单量的93.07%。 6.23日全国建材成交一般，市场观望情绪增多，低价刚需部分成交，期现投机少，但全天整体成交量较上一工作日仍有小幅增长。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

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运行中枢预计继续下移

碱企业新建、扩建项目陆续投产，包括远兴能源一期500万吨的天然碱产能、金山化工五期200万吨的联碱产能等。截至2024年8月底，纯碱在产产能达到3970万吨，较2023年年初增加约790万吨。2024年年内还有连云港碱业110万吨的联碱产能、江苏德邦60万吨的扩建产能、中天碱业30万吨的天然碱产能、阜丰集团30万吨的自用联碱产能等待投产。2025年至2026 年，雪天盐碱60万吨的联碱产能和远兴能源二期280万吨的天然碱产能计划投产。如果上述纯碱新增项目如期投产，那么2026年国内纯碱在产产能将达到4460万吨。? 2024年年内纯碱在产装置的实际产量偏高。在青海发投、昆仑碱业两大碱厂长期降负以及部分碱厂装置检修的情况下，2024年7月，纯碱月度产量依然达到324.11万吨，较重碱刚需、轻碱表需以及纯碱净出口之和高出近17万吨。 2024年9月上旬，山东海天、五彩碱业、湖北双环、河南金山、远兴能源等大型碱厂进行检修。据隆众口径，纯碱周度综合产能利用率一度降至74.78%，周度产量低至 62.33万吨。但9月中旬起，上述大型碱厂陆续恢复生产，未来仅重庆和友1家中小型碱厂有检修计划，预计纯碱产量将逐周回升。即使不考虑待投产装置，10月纯碱月度产量也有望回到329万吨。图为2024年至2026年纯碱新增项目（单位：万吨）下游需求整体下滑浮法玻璃产能出清势在必行房地产新开工面积增速与期房销售面积增速是房地产竣工周期的领先指标，各自领先房屋竣工面积33个月和3年。根据领先指标的趋势，2024年起，房地产竣工面积逐渐收缩。房地产新建项目消耗四成浮法玻璃产量，竣工面积的减少势必拖累浮法玻璃需求。二手房装修、政府重点工程、汽车相关玻璃需求增长放缓，难以对冲房地产竣工面积减少的影响。居民部门购房意愿下降，2024年以来商品房销售表现不佳，其中22个重点城市二手房成交面积同比增幅较2023年有所收窄。 2024年前8个月，政府债券发行进度较慢，财政支出低于年初预期，导致老旧小区改造、城中村改造等房地产相关重点工程推进速度偏慢。其中2024年前6个月，城镇新开工老旧小区改造数量为3.3万个，时序进度为62%，较2023年同期慢23个百分点。国内新能源汽车渗透率突破50%，技术升级带来的更新需求放缓，再加上汽车外贸环境稳定性下降，国内汽车产量增速也逐步放缓，2024年7月和8月汽车产量连续两个月负增长。整体估算，2024年浮法玻璃需求将减少5.4%。随着需求的减少，浮法玻璃库存被动累积。截至2024年9月20日，玻璃厂原片库存达到7478.9万重箱，超过2022年同期规模。2024年5月下旬开始，浮法玻璃天然气工艺陷入亏损窘境，亏损幅度最大至 333.29 元/吨。目前，煤炭工艺也由盈利转为小幅亏损。浮法玻璃装置冷修驱动增强。截至2024年9月20日，浮法玻璃运行产能降为16.61万吨/天，较年内峰值下降10065吨/天。综合考虑浮法玻璃需求减量预期以及玻璃原片高库存现实，预计2024年至2025年浮法玻璃运行产能低点会比2023年一季度的低点更低。光伏玻璃企业加快冷修进度 2024年前7个月，国内累计新增光伏装机规模123.53GW，同比增长27.1%。新增光伏装机增速放缓，分布式装机在政策落地后难言起色，集中式项目并网收益率偏低，且年内暂无大型风光基地项目的明确时间，2024年8月组件中标量环比回落，并低于近3年同期水平，9月和10月组件排产量环比仅小幅增加。海外新增装机需求增速同样放缓。随着传统能源价格的回落，欧洲光伏项目装机，尤其是户用分布式装机需求走弱。此外，部分地区也存在电站审批进度缓慢的情形。据SMM统计，2024年7月底，欧洲市场组件库销比提高至4到5个月。美国大选年，新一届政府对光伏行业的态度尚不明朗，光伏项目审批流程较慢。同时，美国关税政策对我国光伏企业组件出口形成拖累。2024年6月6日起，美国对东南亚四国的光伏产品执行双反关税。2024年4月，印度ALMM清单开始执行，该清单将中国组件厂家排除在外，导致后续我国光伏组件出口至印度的阻力增大。光伏组件和终端装机需求增速放缓，而光伏玻璃产能快速扩张，光伏玻璃库存被动增加。截至2024年9月20日，光伏玻璃企业库存攀升至 38.10天。2024年7月，光伏玻璃行业毛利转负。8月底，天然气工艺毛利降至-159.38元/吨，企业减产意愿增强。近期有消息称，十大光伏玻璃生产商召开紧急会议，并达成一致协议，决定实施封炉减产计划，减产幅度高达30%。高频数据亦显示，光伏玻璃企业正在加速减产，截至2024年9月20日，运行产能降至98513吨/天，较7月初的峰值116540吨/天下降18027吨/天，降幅为15.5%。新兴行业轻碱消费增速放缓传统轻碱下游消费较为分散，主要包括日用玻璃、无机盐（泡花碱、小苏打、硝酸钠、亚硫酸钠、焦亚硫酸钠、三聚磷酸钠等）、味精、氧化铝等，多数细分行业在轻碱消费中的占比不超过10%。这些行业均靠近消费端，需求属于慢变量，并兼具季节性和持续性的特征，使得传统轻碱消费也具有相似特征。根据2020年以来的数据，每年国内轻碱表观消费量同比增长幅度在3%以内。生产1吨碳酸锂需要消耗两吨轻碱，近年来，锂电行业链产能快速扩张，其已成为轻碱消费的新兴增长点。不过，碳酸锂价格一路跌至8万/吨以下，高成本碳酸锂企业陷入亏损状态，减产、停产的驱动增强。假设传统轻碱消费维持2%的平均增速，碳酸锂对轻碱的消费同比增长42.9%，则2024年全年轻碱消费增长5.8%。价格下行驱动明确供给端，纯碱行业重回产能扩张周期。2023年新增纯碱产能520万吨，2024年至2026年，纯碱计划新增产能分别为330万吨、80万吨和280万吨。如果新增产能顺利投产，那么2026年纯碱产能将攀升至4460万吨。2023年至2026年，纯碱产能年化复合增长率达到8.2%。 2024年至今，纯碱月度正常产量为324万吨。9月中旬起，装置夏季检修将逐步结束，若新装置顺利投产，则2024年四季度纯碱月度产量将升至340万到355万吨。需求端，房地产竣工面积收缩，政府重点工程推进偏慢，汽车景气度边际下滑，光伏需求增速放缓，浮法玻璃和光伏玻璃双双陷入生产亏损的境地。二季度浮法玻璃企业启动冷修，8月光伏玻璃企业也展开冷修，玻璃运行产能降至26.72万吨/天，年底预计进一步降至25.83万吨/天。传统轻碱消费弹性偏低，锂电产业链出现减产迹象，四季度碳酸锂产量增长速度将放缓。总体看，纯碱市场供需错配，行业持续累库，且累库速度将随着新装置的投放进一步加快。即使不考虑新装置的影响，到2024年年末，纯碱库存也会增加至340万吨。纯碱价格重心长期下移，行业产能出清的驱动仍在显效。（作者单位：兴业期货）来源：期货日报网

期货日报网2024-09-24

上海国际能源交易中心9月23日指定交割仓库铜(BC)仓单日报

Elaine2024-09-23

上海国际能源交易中心9月23日指定交割仓库低硫燃料油厂库仓单日报

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