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黑色产业链避险工具再完善中国证监会同意焦炭期权注册
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穿越周期、实现高质量发展。山西闽光新能源科技股份有限公司副总经理王若晨表示，焦炭期权补齐了黑色产业链风险管理的重要短板。期权具备非对称风险收益特征，可有效缓解单纯期货套保保证金占用较高的痛点，便于产业企业灵活搭建风控方案，稳定生产经营预期，持续增强煤焦钢产业链抵御市场波动冲击的能力。浙商期货风险管理子公司浙期实业副总经理蓝旻认为，焦炭期权上市后，产业链企业可通过构建“期货+期权”动态组合实现更为丰富的套保策略。一方面，借助期权锁定购销价格底线，对冲单边大幅涨跌风险，压降套保资金成本；另一方面，可通过卖出期权增厚经营收益。此外，科学运用期权工具，还有助于企业提升资金使用效率，推动含权贸易等创新模式规模化落地。下一步，大商所将携手市场各方扎实推进焦炭期权上市各项筹备工作，尽快面向市场发布期权合约规则，分层分类开展市场培育与产业培训，引导实体企业理性、科学运用期权工具管理价格风险，持续提升衍生品市场服务煤焦钢产业的能力与质效。来源：期货日报网
期货日报网08-03 14:15
基本面支撑逐步夯实股指有望震荡回升
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息的必要性并不充分。但地缘局势反复扰动能源价格，9月议息会议不排除美联储选择加息以重塑政策公信力的可能性。在9月会议落地前，市场加息预期将反复摇摆。如果后续美伊局势缓和，通胀、就业数据同步走弱，加息预期降温，流动性紧缩担忧将进一步缓解。国内政策信号积极 7月制造业景气度有所回落，受高基数、季节性淡季等因素影响，制造业PMI降至49.2%，跌破荣枯线。供需两端同步走弱，需求端下滑幅度更为明显，其中生产指数、新订单指数分别回落至49.9%、48.5%。受近期大宗商品价格震荡影响，原材料购进价格指数、出厂价格指数分别录得53.2%、47.8%。行业结构呈现明显的“新强旧弱”分化特征：高技术制造业、装备制造业PMI分别为53.3%、51.4%，保持扩张态势；消费品、高耗能行业PMI则降至47.8%、47.0%，景气度继续承压。上半年规模以上工业企业利润同比增长18.7%，增速较一季度提升3.2个百分点，工业盈利修复态势明确。新动能高速扩张带动相关行业利润大幅改善，上半年AI算力产业链拉动电子行业利润同比大增96.9%，拉动整体工业利润上行8.5个百分点。针对新旧动能转换期的结构性问题，7月底国内重要会议明确提出加大逆周期调节力度，统筹存量政策、推出增量举措，推动财政、金融政策协同发力，并将有效扩大内需、挖掘服务消费潜力置于突出位置。财政方面，会议指出要加快财政支出和债券资金使用进度，有力推进“两重”建设和“两新”工作。展望下半年，稳增长政策将围绕托底传统产业、培育新动能双线协同落地，财政政策持续发力，货币政策保持适度宽松态势，政策托底效应有望逐步显现。图为规模以上工业企业利润累计同比走势综合来看，国外扰动因素密集落地，市场不确定性明显收敛，上周五科技股在快速调整后出现企稳迹象。国内方面，7月底重要会议释放积极信号，存量、增量政策协同发力托举内需，国内新动能产业盈利持续高增，经济基本面支撑逐步夯实。展望后市，随着外围不确定性阶段性收敛，叠加国内政策托底与结构优化双线推进，预计市场情绪将持续改善，股指或逐步震荡回升。伴随国外AI产业景气度得到财报验证，科技板块谨慎情绪持续修复，有望企稳反弹。（作者单位：申银万国期货）来源：期货日报网
期货日报网08-03 11:05
碳约束下我国电解铝企业如何应对？
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7月10日，国家发展改革委办公厅、国家能源局综合司联合印发《关于2024年可再生能源电力消纳责任权重及有关事项的通知》，根据《2024—2025年节能降碳行动方案》要求，为推动可再生能源电力消纳责任权重分解至重点用能单位，该文件增设电解铝行业绿色电力消费比例目标，且电解铝行业企业绿色电力消费比例完成情况以中国绿色电力证书（绿证）作为主要核算依据。绿证是国家能源局电力业务资质管理中心按月统一核发的电子凭证，是国内可再生能源电量环境属性的唯一证明，1个绿证对应1000千瓦时可再生能源电量。截至7月28日，绿证的日成交均价为4.21元/个，折算后每千瓦时仅为0.00421元，不到1分钱，对应到电解铝生产环节，绿证成本为30~100元/吨。欧盟CBAM正式执行 CBAM与EU ETS形成互补，共同构成了欧盟覆盖内部与外部的碳排放管理核心体系。CBAM以进口产品的隐含碳排放为计税基础，碳价与EU ETS挂钩，要求进口商购买CBAM证书，用以补偿商品生产过程中产生的隐含碳排放，保证进口商品承担与欧盟本土生产商相同的碳成本。该机制将从2026年1月1日起正式进入执行阶段，初期覆盖水泥、化肥、钢铁、铝、氢气和电力共六大行业，计划到2030年将覆盖范围扩大至所有受EU ETS监管的行业和部门。针对铝行业，CBAM仅核算生产环节的直接排放，不包含电力消耗带来的间接碳排放。 CBAM覆盖行业的免费碳配额将逐年缩减，企业超出配额的碳排放部分需要缴纳相应碳关税，到2034年及以后将不再保留免费配额。CBAM参照EU ETS的方法设定了免费排放配额的基准值，该基准对应欧盟同类产品中排放效率排名前10%的生产设施的平均排放水平。 2025年12月，欧盟委员会出台了分国别设定的CBAM商品排放默认值规则，该默认值适用于申报方无法提供经核查机构核证的实际排放值的情形，属于惩罚性安排。欧盟对中国铝产品设定的CBAM排放默认值为所有国家中的最高水平，也显著高于我国国内标准与其他行业的相关标准。与此同时，欧盟并未单独为我国再生铝产品设置CBAM排放默认值，导致真正低碳的再生铝产品，要么只能适用更高的排放默认值，要么只能提交实际排放值申报。此外，为保障CBAM的环境完整性，反映个别生产装置排放水平高于出口国平均排放强度的情况，欧盟委员会还设置了排放默认值加成规则：2026年CBAM商品排放默认值加成比例为10%，2027年提升至20%，2028年及以后固定为30%。排放默认值（含加成比例）采用保守方法测算，目的是避免应用默认值时低估产品的隐含碳排放量。因此，多数情况下，如果获得授权的CBAM申报方能够获取实际排放数据，使用实际排放值申报比适用默认值对企业更有利。当前规则也给企业留出了适应调整的空间，授权申报方可以在政策实施初期使用默认值，后续逐步转为申报实际排放量。我们可据此计算我国向欧盟出口铝产品需承担的CBAM成本。对出口生产企业而言，企业既可以按照CBAM要求自行测算实际排放值，再计算CBAM成本，也可以直接采用默认值计算CBAM成本。通常情况下，默认值都会高于实际排放值，整体规则的导向就是鼓励出口生产企业自行测算实际排放。按照CBAM中国铝产品默认值（加成10%，各四位海关编码均取代表值）、二季度75.28欧元/t CO2e的CBAM证书价格、原生铝CBAM基准值计算，税则号7601项下未锻轧铝的CBAM成本为143欧元/吨，税则号7606项下铝板带的CBAM成本为232欧元/吨。相比之下，CBAM成本远高于我国“双碳”政策带来的成本。给企业的建议对电解铝企业来说，2025—2026年是行业收紧碳排放配额的缓冲阶段，2027年起碳排放配额将按照碳排放强度绩效实行差异化分配，企业应当主动对标行业先进水平，避免因自身排放强度落后产生配额缺口成本。欧盟CBAM最终会把电解铝生产过程碳排放的重要组成部分——电力消费产生的间接排放纳入覆盖范围，且欧盟CBAM不认可证电分离模式，要求绿电消费必须具备“物理可追溯”属性，因此电解铝企业应当尽早做好准备，逐步提升绿电使用比例，并完善绿电溯源体系。对拥有欧盟客户、规模较大的铝材出口企业而言，适用欧盟对我国设定的排放默认值，会导致企业承担的CBAM成本大幅高于自身实际排放对应的成本；且默认值未对再生铝和原生铝做区分，进一步使得再生铝相关企业承担了额外不合理的CBAM成本。因此，企业从适用默认值切换为申报实际排放值是必然趋势，而实际排放值的监测、核算与报告需要符合欧盟法规的硬性要求，还要经过欧盟认可的核查机构开展核查，这要求企业提前做好充分准备。除了国内外政策对绿色低碳发展提出强制性要求，国资委印发的《中央企业绿色低碳供应链建设指引（试行）》，也从政策引导层面推动中央企业乃至全社会更多选用绿色低碳产品，助力铝行业实现绿色低碳转型。在“双碳”背景下，绿色低碳发展已是大势所趋，企业唯有提前布局，才能在未来的市场竞争中积累竞争优势。（作者单位：长江期货）来源：期货日报网
期货日报网08-03 10:05
交易日历2026-10-30
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权利凭证作为保证金的保管费。上海国际能源交易中心合约最后交易日： SC2611、LU2611合约的最后交易日非整数倍持仓调整： BC2611合约的非套保和套保持仓调整为5手的整倍数， NR2611合约的非套保和套保持仓调整为10手的整倍数。合约限仓： SC2612非期货公司会员、境外特殊非经纪参与者的持仓限额为500手，客户的持仓限额为500手， SC2612系列期权非期货公司会员、境外特殊非经纪参与者的持仓限额为500手，客户的持仓限额为500手， SC2701非期货公司会员、境外特殊非经纪参与者的持仓限额为1500手，客户的持仓限额为1500手， SC2701系列期权非期货公司会员、境外特殊非经纪参与者的持仓限额为1500手，客户的持仓限额为1500手， LU2612非期货公司会员、境外特殊非经纪参与者的持仓限额为500手，客户的持仓限额为500手， LU2701非期货公司会员、境外特殊非经纪参与者的持仓限额为1500手，客户的持仓限额为1500手， LU2701系列期权非期货公司会员的持仓限额为1500手，客户的持仓限额为1500手， NR2611非期货公司会员、境外特殊非经纪参与者的持仓限额为200手，客户的持仓限额为200手， NR2612非期货公司会员、境外特殊非经纪参与者的持仓限额为600手，客户的持仓限额为600手， NR2612系列期权非期货公司会员、境外特殊非经纪参与者的持仓限额为600手，客户的持仓限额为600手， BC2611非期货公司会员、境外特殊非经纪参与者的持仓限额为700手，客户的持仓限额为700手， BC2612非期货公司会员、境外特殊非经纪参与者的持仓限额为3500手，客户的持仓限额为3500手， BC2612系列期权非期货公司会员、境外特殊非经纪参与者的持仓限额为3500手，客户的持仓限额为3500手，收取会员质押手续费：收取10月份会员权利凭证作为保证金的保管费。
99qh08-01 01:55
交易日历2026-10-27
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上海国际能源交易中心新合约上市： EC2704合约上市空头持仓与仓单匹配： SC2611空头持仓与仓单匹配
99qh08-01 01:53
交易日历2026-10-26
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11系列期权合约的最后交易日上海国际能源交易中心合约最后交易日： EC2610合约的最后交易日期权最后交易日： NR2611、BC2611系列期权合约的最后交易日收取交割手续费：收取EC2610合约交割手续费。
99qh08-01 01:53
交易日历2026-10-23
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2611合约双边收取保证金。上海国际能源交易中心个人客户退出： LU2611合约的个人持仓调整为0手合约退出单向大边保证金优惠： SC2611、LU2611合约双边收取保证金。
99qh08-01 01:52
交易日历2026-10-22
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上海国际能源交易中心交割： NR2610,BC2610 卖方会员交发票。
99qh08-01 01:52
交易日历2026-10-21
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上海国际能源交易中心合约限仓： EC2610非期货公司会员、境外特殊非经纪参与者的持仓限额为120手，客户的持仓限额为120手合约保证金率调整： EC2610合约保证金率调整为30%。交割： NR2610,BC2610 卖方会员交发票。
99qh08-01 01:51
交易日历2026-10-20
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上海国际能源交易中心个人客户退出： SC2611合约的个人持仓调整为0手交割： NR2610,BC2610 买方交款、取单。卖方收款。
99qh08-01 01:51

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