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广州期货交易所2026年02月13日多晶硅仓单日报

通威 550 550 0 多晶硅新特能源（新疆乌鲁木齐） 1000 1000 0 多晶硅新疆东方希望 30 30 0 多晶硅杭州正才（中物流（石河子）） 100 100 0 总计 8500 8590 90

99qh02-13 15:50

广州期货交易所2026年02月13日碳酸锂仓单日报

团 893 893 0 碳酸锂象屿新能源（象屿速传上海） 450 450 0 碳酸锂厦门国贸（中远海运镇江） 90 90 0 碳酸锂九岭锂业（宜春宜丰） 1830 1830 0 碳酸锂天赐材料（江西九江） 60 60 0 碳酸锂四川雅化 830 830 0 碳酸锂天华时代 500 500 0 总计 37282 38759 1657

99qh02-13 15:50

碳酸锂回归基本面主导

—工业和信息化部等六部门联合发布的《新能源汽车废旧动力电池回收和综合利用管理暂行办法》将正式施行。新规以法治化手段构建规范、安全、高效的废旧动力电池回收利用体系，为产业高质量发展筑牢“最后一公里”防线。这将从根本上改变回收行业的竞争格局，加速淘汰不规范的小作坊，推动行业向规模化、高值化转型，最终提升国内战略金属资源的自给率，降低对海外初级矿源的依赖。市场变化同样传导至供应端。澳大利亚多家锂矿企业已敏锐捕捉到价格回暖的信号，正积极考虑扩大产量以把握市场机会。Mineral Resources已上调全年产量指引，并评估重启一座2024年年底停产的矿山；Liontown则表示，若价格持续走高，将考虑扩建其西澳Kathleen Valley项目；Pilbara新增产能正处于爬坡阶段，同时也在推进Ngungaju加工厂的重启。与此同时，长协正在成为新的市场变量。澳大利亚锂矿商PLS集团日前宣布，与国内锂电池材料制造商天华新能签署一份为期两年的承购协议，自2026年起供应总计30万吨锂辉石精矿。这类长协通常设有价格调整机制与底价条款，在锁定未来部分原料供应的同时，也强化了高成本产能的价格支撑，进一步增强了市场的价格刚性。在供给端面临重塑的同时，碳酸锂市场需求端依然向好。中国汽车工业协会数据显示，1月新能源汽车市场平稳运行，产销分别完成104.1万辆和94.5万辆，同比分别增长2.5%和0.1%。2025年，中国继续稳居全球储能部署首位，装机容量占全球总量的54%。这一地位充分受益于可再生能源发展目标、强制配储政策以及强大本土制造能力对储能行业的强劲拉动。伍德麦肯兹预计，2025—2034年间，中国市场新增储能容量将占全球新增储能总量的50%左右。从原材料加工、部件制造到电池生产和系统集成，中国在储能供应链各环节将继续保持主导地位。上述强劲的需求预期，为碳酸锂价格提供了坚实的基本面支撑。图为碳酸锂现金生产成本走势（单位：元/吨）市场数据表明，近3个月金属锂价格持续上涨，导致一辆搭载80kWh电池的纯电动汽车成本增加约3800元。与此同时，汽车制造中大量使用的铜、铝等金属材料也在快速涨价。通常情况下，一辆中型智能电动汽车约需200公斤铝和80公斤铜。近3个月内，单车铝成本增加600元，铜成本增加1200元。以此推算，单车成本累计上涨4000~7000元。成本压力正在倒逼行业调整竞争逻辑。2025年中国汽车行业利润率为 4.1%，在原材料价格整体上扬的挤压下，车企已难以延续此前的降价策略。这一局面或促使其摆脱对低利润模式的路径依赖，转而向更高附加值方向寻求突破。碳酸锂价格的上涨对储能项目的内部收益率（IRR）同样构成显著影响。碳酸锂价格上涨1万元/吨，储能电芯成本增加0.006~0.008元/Wh。该部分成本增量将直接压缩项目收益空间。在仅考虑碳酸锂价格变动、假设其他原材料价格不变的条件下，储能项目IRR下降0.15~0.2个百分点。综合来看，2026年以来，来自回收渠道的锂资源供应将逐步增加，有望成为平抑价格波动、优化产业链利润分配的关键因素。随着碳酸锂价格回升带动全球多地矿山增产，2026年全球锂资源供需格局整体有望保持平稳，下半年供应将更为宽松。当前锂电产业的核心矛盾已不在总量供给，而在结构优化。锂电新能源产业高质量发展，意味着对产品一致性、稳定性的要求愈发严格，这将加快产业链中下游企业向头部集中的进程，进而让拥有知识产权与技术壁垒的企业在原材料定价中掌握更大话语权。碳酸锂的定价逻辑主线，正从交易情绪驱动的波动，坚定地转向由产业链真实库存、成本水平与实际订单支撑的基本面定价。（作者单位：方正中期期货）来源：期货日报网

期货日报网02-13 10:40

油脂谨防潜在风险

略层面重塑美国大豆消费结构，使其价值与能源政策深度绑定。在短期市场博弈中，政策影响体现为强烈的预期驱动。在45Z细则及后续可再生燃料义务目标正式落地前，市场将持续聚焦政策利好预期对美豆油期价的支撑作用。后期豆油市场需要关注的风险主要有三点：第一，若3月美国生物燃料政策最终力度不及预期，或南美干旱天气显著改善，美豆及美豆油价格可能出现回调，削弱国内进口成本支撑。第二，国内库存存在累积风险，春节期间油厂停机，下游消费近乎停滞，节后油厂快速复工或推动豆油供应加速回升。若消费复苏节奏偏慢，油厂豆油库存可能面临累库压力。第三，需关注油脂品种间价差变化，棕榈油等主要竞争品种在假期期间的波动可能影响板块内部品种间价差结构。后期应重点跟踪南美产区天气变化、美豆出口销售数据及国内节后库存变化，防范成本支撑松动与阶段性供需错配带来的价格波动。棕榈油面临供需变局棕榈油市场的核心逻辑围绕产地供应收缩、出口需求回暖及库存超预期下降展开，这一格局在马来西亚棕榈油局最新报告中得到全面印证与强化，也彻底扭转了此前市场对马来西亚棕榈油库存累积的担忧情绪。报告显示，1月底马来西亚棕榈油库存环比大幅下降7.72%，至281.5万吨，显著低于市场预期。1月毛棕榈油产量为157.7万吨，环比骤降13.78%，低于市场预期的161万吨；同期出口量表现强劲，环比大增11.44%，至148.4万吨，高于市场预估的142万吨。产量降幅超预期、出口增幅超预期，共同推动库存降幅扩大，反映出产地供需阶段性转向预期正在兑现。从分项数据看，供给收缩主要源于马来西亚已进入传统季节性减产周期。出口强劲则主要受益于主要消费国如印度、中国的补库需求，特别是印度国内植物油库存处于相对低位，采购意愿增强，对买盘形成支撑。印度炼油协会表示，目前3月船期运往印度的毛棕榈油CIF价格约为每吨1165美元，较毛豆油CIF价1281美元/吨低9%，价格竞争力明显增强。国内市场方面，随着春节临近，市场避险情绪升温，对价格形成一定拖累。此外，潜在风险同样不容忽视。一方面，需密切关注东南亚产区后续天气变化，若天气状况转好，可能缓解市场对棕榈油供应收缩的预期。另一方面，需跟踪主要进口国的采购节奏，特别是印度在补充一定库存后，后续采购力度能否持续强劲，若出现放缓迹象，可能削弱出口对价格的支撑。因此，节后市场应重点关注2月马来西亚棕榈油产量预估、高频出口数据以及国内港口实际到货节奏，上述因素将成为影响棕榈油价格波动的关键变量。（作者单位：宝城期货）来源：期货日报网

期货日报网02-13 10:40

A股聚焦景气赛道与业绩确定性

情。本周股指止跌回升，市场情绪转好，能源板块接力领涨。随着春节长假来临，资金相对谨慎，市场成交有所回落。长假期间海外市场依然正常交易，需警惕海外风险对节后A股走势的影响。图为2026年以来申万一级行业涨跌幅（单位：%） 2月6日以来，道琼斯指数站上5万点，日经指数同步出现大幅上涨，海外资本市场多头情绪高涨。A股自前期受贵金属板块调整拖累后也逐步企稳回升，整体呈现震荡上涨走势。近日工业和信息化部、中央网信办、中央空管办、国家发展改革委、中国民航局等五部门联合印发了《关于加强信息通信业能力建设支撑低空基础设施发展的实施意见》，明确5G/通感融合、低空通信导航、无人机物流等十大任务，带动无人机、空管、通航运营等相关板块走强。2月9日，字节跳动新产品Seedance2.0正式上线，产品聚焦AI视频创作、数字人互动等领域，上线后反响火爆，进一步强化了AI视频赛道的景气度。其他题材例如AI算力、光模块、CPO、AI服务器、半导体等也相继爆发。Seedance2.0的落地将持续带动算力需求提升，相关硬件（光模块、AI服务器）及软件（视频创作、数字人）企业订单有望持续放量。长期看，AI视频将广泛应用于传媒、娱乐、教育、工业等多个领域，推动AI产业从“文本、图片”向“视频”升级，带动全产业链持续受益。根据历史经验，一般来说，春节前A股有较大概率上涨。我们通过复盘2000—2025年A股春节前5个交易日的表现发现，上证综指上涨21次、下跌5次，上涨概率为80.77%。其中，上证综指春节前5个交易日平均涨幅为1.72%，上涨幅度超过2%的年份有13次，下跌幅度超过2%的年份仅3次，整体呈现“涨多跌少、震荡上行”的格局，并且中小盘指数涨幅略高于大盘指数。图为春节前5个交易日上涨指数涨跌幅（单位：%）从背后逻辑看，春节前股指上涨主要源于三个方面：一是央行节前通常会释放流动性，缓解市场资金面紧张，为股市提供支撑；二是机构资金节前可能会布局节后行情，带动市场回暖；三是在“持币过节”与“持股过节”的博弈中，多数年份资金以布局为主，叠加节日消费预期，推动消费、科技等板块上涨。但需注意，若市场涨幅过大，受外围市场波动影响，节前A股也可能会出现小幅回调。如2022年春节前股指下跌，主要受地缘政治冲突及疫情反复影响。根据历史经验，春节后股指上涨概率较大。结合2026年春节前上证综指、深证成指等主要指数震荡回暖的走势看，2月下旬市场有望延续震荡上行态势，重点关注政策落地与产业催化的共振效应。资金大概率会继续围绕高景气赛道布局，进一步巩固市场结构性行情。 2月处于经济数据与上市公司年报披露的真空期，市场缺乏明确的基本面支撑，行情主要围绕“政策预期”与“产业逻辑”展开。从政策预期看，2026年财政支出力度“只增不减”，超长期特别国债重点支持“两新”工作，关注春节后全国两会政策导向，可提前布局新质生产力、扩大内需、产业升级等相关概念；从产业逻辑看，AI视频、AI算力、半导体、机器人、新能源等赛道的产业景气度提升，叠加相关扶持政策落地预期，其有望成为资金布局的核心方向。春节长假期间旅游、餐饮、零售、影视等消费数据，将直接影响节后消费板块的走势。当前个人消费贷款贴息等促消费政策持续发力，若春节期间旅游人次、餐饮收入、零售销售额、影视票房等数据同比大幅增长，将验证消费复苏态势，有望带动旅游、酒店、影视等可选消费板块节后走强，形成消费复苏与政策支持的双向催化。 3月起，上市公司年报、一季报逐步披露，业绩确定性强的行业龙头将获得资金青睐，推动行情从“预期驱动”转向“盈利驱动”。市场将从“普涨”进入“精选阿尔法”阶段，无业绩支撑的纯题材股、中小盘股或持续弱势，仅政策受益、业绩改善的板块具备持续性机会。图为中证1000指数日线市场普遍预期美联储3月可能会启动降息，若释放“降息节奏加快”的信号，将推动美元走弱、北向资金回流预期升温，利好A股核心资产，尤其是外资重仓的消费、科技龙头标的。长假期间我们仍需警惕海外风险，特别是外围市场波动及地缘政治风险。一方面，若美股、日股等出现大幅下跌，可能对A股节后走势形成短期影响。另一方面，地缘政治风险，如中东、东欧地区冲突升级，可能引发全球避险情绪升温，推动黄金等避险资产价格上涨，压制股市风险偏好，需做好风险防范。（作者单位：申银万国期货）来源：期货日报网

期货日报网02-13 10:40

中证商品期货指数1月大幅上涨

身供需现实与预期展开博弈。1月，除中证能源化工产业期货指数外,多数板块指数呈现先上涨再下跌然而进入震荡区间的走势，其中中证能源化工产业期货指数上涨7.54%，中证监控中国农产品指数上涨1.72%，中证监控钢铁期货指数上涨0.64%，中证监控建材期货指数上涨1.87%。图为中证商品期货不同板块指数对比能化板块 1月，能化板块整体呈现“同步上行、分化收尾”的强势格局，中证能源化工产业期货指数上涨7.54%，中证能化产成品期货指数上涨7.14%，中证有机化工品期货指数上涨5.83%，三大指数均从低位抬升，月末略有分化。图为中证能化板块指数走势 1月能化板块指数走势受“成本支撑、需求回暖”逻辑主导：月初中证能化各细分指数围绕中枢震荡，随着国内稳内需政策的落地，能化产成品（如汽油、柴油）的终端消费需求边际改善，叠加国际原油因中东地缘风险扰动呈现震荡上行走势，成本端与需求端共振推动能化板块持续上涨。1月末，有机化工品指数受生物基材料产能释放的替代冲击，涨幅略逊于能源化工产业及产成品指数，但整体仍延续上行趋势，能化板块全月强势特征明显。钢铁板块 1月，中证监控钢铁期货指数上涨0.64%，钢材供需呈现“需求回暖、库存去化”特征：需求延续高景气态势，热轧板卷出口订单同比增长12%，叠加国内设备更新政策带动制造业用钢需求回升，板材库存环比下降3%；建材需求随基建项目加速落地边际改善，建筑钢材表观消费量环比增长8%，元旦后库存累积速度慢于历史同期，市场情绪从淡季担忧转向需求修复预期。铁矿端受巴西矿企发运扰动，供应边际收紧，叠加钢厂补库需求持续，对钢铁板块形成较强成本支撑，推动相关指数震荡上行。建材板块 1月，中证监控建材期货指数上涨1.87%，相关板块呈现“政策托底、需求修复”的震荡上行走势。基建端支撑力度显著增强，石油沥青开工率较上月提升5个百分点，反映交通类基建项目落地节奏加快；供给端“错峰生产”调控延续，水泥、玻璃企业检修力度维持高位，供给收缩缓解了库存压力。虽然需求端仍受季节性因素制约，但国内超长期特别国债资金向建材相关项目倾斜，市场对后续需求释放的预期升温，带动相关板块指数摆脱前期震荡区间，呈现稳步抬升态势。农产品板块 1月，中证监控中国农产品指数上涨1.72%，板块延续“品种分化、整体走强”特征，油脂油料与软商品表现亮眼。油脂板块呈现“油强粕稳”格局：棕榈油受马来西亚产区降雨不足、产量预期下调影响，价格有所上涨；豆粕依托国内生猪补栏回暖带来的饲料需求支撑，价格震荡走强。棉花受新疆籽棉收购价回升、国际棉价随美元指数走弱而上行的双重拉动，价格逐步突破前期震荡区间；生猪板块则随屠宰场开工率回升、集团计划出栏量缩减，价格止跌企稳并小幅反弹。1月农产品板块在细分品种轮动中实现整体上涨。指数收益贡献分析从品种收益角度看，中证商品期货指数中正向贡献排名前三的品种分别为白银（4.09%）、黄金（1.47%）、原油（1.01%）。对中证商品期货指数收益贡献为负的品种为纯碱（-0.01%）。图为中证商品期货指数中各品种的收益贡献正向贡献较大的品种多分布在有色板块，这主要源于美联储政策分歧与避险情绪的共振：1月美联储维持利率不变，其内部对后续降息节奏的分歧使市场波动加剧，叠加东欧地缘风险抬升，黄金的避险买入需求显著升温；而白银则受益于流动性宽松预期，跟随贵金属板块走强，同时工业属性（光伏需求边际回暖）也提供了额外支撑。中证商品期货指数中收益贡献为负的品种只有纯碱，主要是受国内玻璃产能开工率回落、纯碱需求边际走弱的影响，但整体拖累幅度有限。（作者单位：招商期货）来源：期货日报网

期货日报网02-13 10:10

黑色情绪低沉焦煤难言见底

万吨限产，对价格有支撑。需求端得益于新能源和电网投资等，需求有结构性增长预期。沪铝社会库存偏低，利润高启，表明供需偏紧状况。而氧化铝供给端过剩，价格继续承压。产能利用率低，新产能持续投放，供应压力大。需求端：基本依赖电解铝，需求增量有限。而铝土矿等原料价格下跌，成本支撑减弱，氧化铝行业利润微薄甚至亏损。操作策略：历史差价回顾，从近一年走势看，两者价差整体震荡走强，反映了电解铝相对强势、氧化铝弱势的格局。该策略适合作为中短期策略，建议轻仓操作，并严格设置跌破19695-19705区间止损。作者：李琦（投资咨询号：Z0017426）审核：王莹（投资咨询号：Z0017889） 08.跨品种套利：多玻璃空纯碱05 据同花顺消息，玻璃方面，浮法玻璃现货价格1106元/吨，地区价格多维持稳定，部分小幅上调10元/吨，下游适量备货。供应方面，国内玻璃产线在产213条，冷修停产83条，供应量或将延续下降趋势，年后冷修预期对期价形成一定支撑。纯碱库存增加且供应高位，上中游库存高企，限制了价格上涨空间。操作策略：多玻璃空纯碱05，该策略为跨品种套利机会，可适当关注。若二者差价下破-148则取消关注。作者：李琦（投资咨询号：Z0017426）审核：王莹（投资咨询号：Z0017889） 09.跨品种套利：多豆一空豆二05 目前东北大豆现货价格上涨，现阶段高蛋白大豆供应紧张，贸易商十分惜售，且面临春节消费旺季，短期现货价格坚挺。另外，近期的豆一拍卖成交率高，且存在大幅溢价。整体看，豆一价格预计坚挺。豆二方面，南美新季大豆目前仍然是维持丰产预期；加之中美贸易关系缓和，进口大豆供应端仍然充裕。操作策略：关注多豆一空豆二05的跨品种套利机会，同时重点关注国产大豆拍卖数量和南美大豆天气状况。若二者差价跌破900取消关注。作者：李琦（投资咨询号：Z0017426）审核：王莹（投资咨询号：Z0017889）以上数据或图片来源：博易大师，通达信，iFinD，文华财经报告制作日期：2026-02-05END 更多研报详询客户经理 ↓↓↓ 中衍期货免责声明 1.公司声明中衍期货有限公司具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格(批文号:证监许可[2012]1525号)。本公司报告/内容的观点和信息仅供中衍期货风险承受能力合适的签约客户参考。本报告/内容难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。本公司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视其为客户；本报告/内容不构成具体业务或产品的推介，亦不应被视为相应期货和衍生品的交易建议,不应凭借本报告/内容进行具体操作。请您根据自身的风险承受能力自行做出交易决定并自主承担交易风险。 2.报告声明本报告的信息来源已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货及期货期权等标的的价格会发生变化，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情况下进行修改，交易者应当自行关注相应的更新或修改。本报告中的研究服务和观点可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的交易建议。在任何情况下，本公司、本公司员工不承诺交易者一定获利，不与交易者分享交易收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。交易者务必注意，其据此做出的任何交易决策与本公司、本公司员工无关。市场有风险，交易需谨慎。交易者不应将本报告作为作出交易决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。交易者应根据自身的风险承受能力自行做出交易决定并自主承担交易结果。 3.作者声明作者具有期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 4.版权声明本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“中衍期货”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的交易建议，本公司、本公司员工亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。来源：中衍期货

中衍期货02-12 19:49

大连商品交易所2026-02-12焦煤仓单日报

300 0 -300 焦煤海明联合能源 300 300 0 焦煤小计 2,000 1,700 -300

99qh02-12 16:17

广州期货交易所2026年02月12日多晶硅仓单日报

通威 550 550 0 多晶硅新特能源（新疆乌鲁木齐） 1000 1000 0 多晶硅新疆东方希望 30 30 0 多晶硅杭州正才（中物流（石河子）） 100 100 0 总计 7940 8500 560

99qh02-12 15:58

广州期货交易所2026年02月12日碳酸锂仓单日报

团 893 893 0 碳酸锂象屿新能源（象屿速传上海） 450 450 0 碳酸锂厦门国贸（中远海运镇江） 90 90 0 碳酸锂九岭锂业（宜春宜丰） 1830 1830 0 碳酸锂天赐材料（江西九江） 60 60 0 碳酸锂四川雅化 830 830 0 碳酸锂天华时代 500 500 0 总计 35527 37282 1785

99qh02-12 15:58

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