期货持仓库存,实时行情,价格走势,股指期货持仓量,上海期货交易所,黄金期货,铜价格,钢铁锌价格,农产品期货

上海国际能源交易中心11月15日指定交割仓库低硫燃料油仓库仓单日报

Elaine2024-11-15

上海国际能源交易中心11月15日指定交割仓库20号胶仓单日报

Elaine2024-11-15

上海国际能源交易中心11月15日指定交割仓库原油仓单日报

Elaine2024-11-15

EIA：截至11月08日当周美国汽油库存206,873千桶，较上周减少4407千桶

美国能源部：截至11月08日当周美国汽油库存206,873千桶，较上周减少4407千桶

Elaine2024-11-15

EIA：截至11月08日当周美国原油库存429,747千桶，较上周增加2089千桶

美国能源部：截至11月08日当周美国原油429,747千桶，较上周增加2089千桶

Elaine2024-11-15

EIA：截至11月08日当周美国馏分油库存114,415千桶，较上周减少1394千桶

美国能源部：截至11月08日当周美国馏分油库存114,415千桶，较上周减少1394千桶

Elaine2024-11-15

纯碱下游补库需求可能提前释放

面的亮点之一。一方面，新兴产业中锂电新能源产业发展态势良好，碳酸锂产量持续攀升，对纯碱的消耗量显著增加；另一方面，传统产业中，纯碱和烧碱均可用于氧化铝、印染、造纸等行业，由于近期氢氧化钠价格大幅攀升，纯碱的替代效应逐步显现。重碱需求相对平稳，同时玻璃行业现金流大幅好转和利润修复为重碱补库需求抬升提供了可能。在近2个月的价格上涨过程中，玻璃行业利润显著修复。更重要的是，近期玻璃原片企业库存显著去化，企业现金流状况大幅改善。据了解，在纯碱显性库存高企时，很多玻璃企业保持较低的原料库存，终端用碱企业库存偏低甚至告急的情况并不罕见。为应对冬季以及春节期间道路运输的不确定性，玻璃企业通常会在冬季适量备货，而当前纯碱价格处于低位且运行平稳，玻璃企业有可能提前备货。在纯碱需求端向好的同时，供应端的变化也值得关注。由于纯碱现货价格持续低迷，部分高成本氨碱装置连续多月处于亏损状态，主动或被动降负减产的概率有所增加。当前华东、华中地区纯碱生产装置时常有临时检修发生，不过影响相对有限。若后期氨碱装置固有的废液废渣问题再度被环保部门关注，影响面可能扩大。综上，尽管纯碱库存维持高位，但需求却并未走弱，而且亮点频出，玻璃行业利润修复及现金流大幅改善为补库需求释放及纯碱价格回稳提供了空间。由于纯碱供应的可调节性，在行业成本线附近追空性价比不高。策略方面，建议普通投资者逢低多配，下游企业可关注盘面价格低位时点价买入现货及期货盘面的买入套保机会。（作者单位：方正中期期货）来源：期货日报网

期货日报网2024-11-15

沪铝下方空间有限

产能利用率在97.23%。今年云南地区能源供给通过火电、水电、风电等多渠道补充，传统枯水期不减产，四川、贵州、新疆仍有50万吨产能预计在四季度复产，电解铝供给将在4400万吨以上，在电解铝产能4550万吨天花板限制下，后续电解铝产能提增空间非常有限，乐观预期下，2025年国内电解铝产能或提产2%。铝水比例仍有提升空间近期，受新疆地区运输不畅影响，国内铝锭库存明显去化，截至2024年11月14日，上海有色网统计的国内电解铝锭社会库存为56.5万吨，国内可流通电解铝库存为43.9万吨。同比来看，当前国内铝锭库存仍位于近五年同期低位，目前较去年同期差值扩大至12.9万吨。每年冬季新疆地区的铁路运输往往因为煤炭保供，使铝产品运输处于一个站台积压和间断性停滞的状态，短期运输不畅问题或难以快速解决，铝锭库存累增压力有限。此外，《工业领域碳达峰实施方案》要求至2025年，铝水直接合金化比例提高至90%。部分电解铝冶炼龙头企业铝水比例达标，目前市场铝水比例为72.8%，仍有提高空间。原生合金锭初级产品份额压缩，铝水直接铸铝棒、铸铝板带箔产品份额提升明显，市场可交割铝铸锭将常态化保持低位，也将限制铝价的下方空间。（作者单位：广州期货）来源：期货日报网

期货日报网2024-11-15

有色集体回调，金银连续走弱-2024年11月14日申银万国期货每日收盘评论

值的59.1%。 3）行业新闻俄罗斯能源部表示，由于国内市场价格稳定，有可能解除对俄罗斯汽油出口的禁令。能源部已准备好关于取消汽油出口禁令的提案，并已提交给政府考虑。品种日度观点汇总主要品种收盘评论 01 金融期货【股指】股指：股指明显回落，小盘股跌幅靠前，全市成交额1.87万亿元，其中IH2411下跌0.94%，IF2411下跌1.78%，IC2411下跌2.25%，IM2411下跌2.56%。资金方面，11月12日融资余额增加76.2亿元至18428.44亿元。美国大选特朗普当选，其对中国政策上更为激进，预计将较大幅度提高关税，对我国出口预期会有不利影响，人民币相对美元有一定贬值压力。不过从中长期而言，随着外部环境变化，我国政策上也会做相应的调整。我们预计今年政策上已经反应充分，未来股指仍以震荡消化为主，调整后有望重回政策和预期驱动。【国债】国债：国债期货价格涨跌不一，10年期国债活跃券收益率下行至2.084%。央行公开市场操作净投放3090亿元，Shibor涨跌不一，资金面保持宽松。受特朗普当选美国总统影响，引发市场通胀担忧，美国10月CPI同比上涨2.6%，自3月以来首次出现同比加速，美元指数和美债收益率上行，中美利差有所扩大。10月末M2余额同比增速回升，M1同比降幅收窄，出口同比增长12.7%，创27个月新高，如果美国对我国加征关税，可能会导致国内出口走弱。十四届全国人大常委会第十二次会议增加地方化债资源10万亿元。财政部等三部门发布多项楼市税收优惠新政，央行行长表示下一步要加大货币政策逆周期调节力度，为经济稳定增长和高质量发展营造良好的货币金融环境。预计在外围环境不确定影响加大和基本面偏弱预期下，央行降准降息仍有空间，短端国债期货价格走势仍强；受稳增长发力，地方置换债券供给增加影响，长端国债期货价格波动仍大，关注跨品种和跨期套利机会。 02 能化【橡胶】橡胶：周四天胶走势下跌，国内产区即将逐步进入停割季，原料价格受到一定支撑，RU表现相对偏强。青岛地区库存止跌回升使得供应端压力增加。11月以来海外产区气候整体改善，泰国产胶旺季供应顺畅，原料价格预计承压。国内终端消费存在持续改善的良好预期，仍需实际消费支撑，短期胶价预计持续偏弱。【玻璃纯碱】玻璃纯碱：周四，玻璃期货回落。中期角度，玻璃后市关注后市消费的驱动以及上游供给的调节，以及实际供需消化情况。同时，观察房地产政策的变化所带来的效果，以及玻璃企业自身加工利润的变化情况。短期数据层面据卓创资讯统计，本周玻璃生产企业库存4140万重箱，环比下降210万重箱。周四，纯碱1月回落。短期累库趋势未变，市场情绪受到玻璃盘面的提振。后市角度关注供需调节的过程，尤其是供给端的调整程度以及库存变化，同时关注下游玻璃的供给收缩的程度。数据层面据卓创资讯统计，本周纯碱库存155.4万吨，环比下降3.4万吨。【原油】原油：SC下跌0.44%。对拉斐尔的轨迹和强度的最新预测降低了美国海湾石油生产的风险。美国安全与环境执法局发布的报告说，飓风拉斐尔过去后，墨西哥湾油气生产设施将被检查。一旦完成所有标准检查，未受损设施的生产将立即恢复，遭受破坏的设施可能需要更长时间才能恢复运行。贝克休斯公布的数据显示，美国能源企业活跃石油和天然气钻井平台数量连续第三周持平。数据显示，截至11月8日当周，美国石油和天然气活跃钻井平台总数持稳于585座，比去年同期减少31座，降幅5%。【甲醇】甲醇：甲醇下跌0.24%。国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在84.75%，环比下降0.24个百分点。截至11月7日，国内甲醇整体装置开工负荷为75.03%，环比提升0.04个百分点，较去年同期提升2.96个百分点。近期沿海部分区域进口船货卸货缓慢，因此沿海库存缓慢累积。截至11月7日，沿海地区甲醇库存在120.9万吨（目前库存处于历史的高位），环比上涨1.4万吨，涨幅为1.17%，同比上涨9.36%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估68.9万吨附近。据卓创资讯不完全统计，预计11月8日至11月24日中国进口船货到港量在72.3万吨-74万吨。【聚烯烃】聚烯烃：聚烯烃现货，线性LL，中石化平稳，中石油平稳。拉丝PP，中石化部分上调50，中石油平稳，煤化工7420，成交下降。周四，聚烯烃延续反弹。目前，基本面聚烯烃自身供需平稳，同时受到原油双向波动的影响。尤其是未来美国大选之后的原油走向。后续关注终端需求的恢复进度，以及成本端的波动情况。总体而言，适度降低多头配置。预计PE01合约波动区间7800—8300，预计PP01合约波动区间7200—7900。【PTA】 PTA：PTA2501价格收跌至4834元/吨，隆众资讯显示，市场开工率在85%，加工费在301元。随着旺季结束，纺织布匹订单量减价跌，需求后劲不足。供应方面，PTA开始累库，据卓创统计社会库存在401万吨左右，PTA检修装置已经陆续重启，并且月度产量增加，使得供应宽松预期增强，成本端PX因库存累库，价格维持弱势，总体来看，成本支撑不足，需求后续乏力，预计PTA期现价格或将继续回落。【乙二醇】乙二醇：乙二醇2501价格收跌至4556元/吨，隆众资讯统计，石脑油制乙二醇开工率85.1%附近，处于季节性高位，煤制乙二醇加工费800元附近，市场目前港口库存在70万吨附近波动，逐步累库，未来，进口有增加预期，下游终端秋冬订单改善有限，行业库存有累库预期，乙二醇预计维持下跌为主。【尿素】尿素：尿素期货小幅下跌。现货方面，山东地区尿素暂稳僵持，小颗粒主流出厂成交1760-1790元/吨。临沂市场一手贸易商出货参考价格1800-1810元/吨附近，菏泽市场参考价格1790-1800元/吨附近。消息方面，本周尿素产能利用率82.11%，环比跌1.13%。周期内环比开工上涨明显的省份在山西，环比开工下降明显的省份在黑龙江、河南、新疆等。企业库存持续积累，但涨幅有所收窄。近期山东、河南、山西、河北等局部区域环保预警，部分尿素企业库存小涨。另外下游需求推进不温不火，虽储备需求逢低采购，但多数企业仅能维持产销弱平衡，去库尚等待刚需提升。总体而言，目前市场开始呈现观望态势，尿素价格后期弱势震荡为主。 03 黑色【铁矿石】铁矿石：受宏观调控政策提振信心，钢厂有集中补库行为，且钢厂盈利率提升背景下观测到铁水快速上升，钢厂快速复产，原料端在前段时间反弹中再度领涨，后续高炉复产或将进一步加速，铁矿需求边际回暖。短期政策刺激难改中期供需失衡压力，财政政策预期落地，关注后续钢厂复产进度，铁水产量提升空间有限，铁矿石短期震荡偏弱看待。【钢材】钢材：终端需求表现企稳，基本面角度没有出现继续恶化的情况，下半年真实用钢需求持续情况需要谨慎观察。钢厂目前利润修复，螺纹利润来到50+到100+不等水平，热卷利润恢复到盈亏平衡上方，钢厂复产意愿在螺纹上相对更强，总产量呈现回升态势。螺纹钢的表观消费能否持续稳定在周度250万吨以上仍待观察。未来需要关注的重点——钢厂增产速度和铁水高度，钢厂增产后何时出现累库拐点。伴随着螺纹价格反弹到平电成本3300-3400区间，钢厂复产动能更强，会对远期供需平衡产生压制。国内宏观逻辑阶段性兑现，利好落地短期可能更多关注基本面供需格局，短期震荡偏弱观点。 04 金属【贵金属】贵金属：近期贵金属连续走弱，最新公布的美国10月未季调CPI年率 2.6%，预期2.6%，前值2.4%。10月未季调核心CPI年率 3.3%，预期3.3%，前值3.3%。整体符合预期。随着特朗普以大优势赢得大选，对美国政治分裂担忧消散，逻辑重点移向海外地缘风险事件可能降温，再通胀逻辑下美联储降息路径可能受阻，年内涨幅较高有调整需求，美元强势下黄金出现连续下跌。从利率市场上看市场已经计价到明年底的降息幅度降至75bp的情况。考虑到特朗普赢得大选短期内还不会对经济数据以及美联储政策方面造成具体影响，12月会议会有新的点阵图和经济数据预期，是关注美联储预期是否有实质变化的重要观测窗口。长期黄金上行驱动依然坚实，但考虑全年涨幅，除非在地缘风险事件进一步升级、亦或是实际利率继续下行接棒推动黄金，年内对于金银趋于谨慎。短期来看看，利率市场对再通胀预期下美联储政策放缓的定价已经计价到位，黄金依然是市场存在逢低买入冲动的品种，但情绪面的平复和反馈需要1、评估近期特朗普政府发布的更明确的相关政策基调，2、12月利率会议美联储在消化完新政府政策预期后货币框架的重新调整；3、交易依据重新回归数据指引。【铜】铜：日间铜价收低，受美元走强影响。精矿加工费略有回升，总体低位，近期国内冶炼产量增速放缓明显。根据国家统计局数据来看，国内下游需求总体稳定向好，电网带动电力投资高增长，家电产量延续增长，新能源渗透率提升有望巩固交通设备行业铜需求，地产数据依旧低迷，需要持续关注。铜价短期偏弱。建议关注美元、人民币汇率、库存和基差等变化。【锌】锌：日间锌价收涨超1%。目前精矿加工费低迷，冶炼利润缩窄，国内锌产量出现减产迹象。由国家统计局数据来看，国内汽车产销正增长，基建稳定增长，家电表现良好，地产行业刺激政策持续出台。锌价短期可能偏弱。建议关注美元、人民币汇率、冶炼产量等。【铝】铝：今日沪铝主力合约收跌1.25%。宏观角度，美国10月CPI数据基本符合预期，有色板块整体承压。基本面角度，氧化铝盘面有所回落，但现货表现依然强势，预计短期内氧化铝下方支撑较强。近期西北地区运输问题改善，国内电解铝去库趋势被打断。展望后市，宏观环境下有色板块或整体承压，但低库存给到铝价一定支撑，短期内铝价或小幅下调后持稳运行。【镍】镍：今日沪镍主力合约收跌1.01%。据SMM消息，印尼RKAB配额审批继续放量，印尼内贸红土镍矿或出现边际宽松的趋势，可出口量有所提升。而菲律宾镍矿主产区雨季将至，市场预计当地可供出口镍矿量或偏少。我国镍生铁生产利润有所修复，但下游不锈钢需求难言乐观。短期内，镍市预计多空因素交织，镍价或宽幅震荡运行。【碳酸锂】碳酸锂：根据SMM数据，供应端周度产量环比增加401吨至13765吨，其中锂辉石提锂环比增加170吨至7301吨，锂云母提锂环比增加256吨至2300吨，盐湖提锂环比减少112吨至2714吨，回收提锂环比增加87吨至1450吨。11月预计碳酸锂产量环比增加10%至6.33万吨，其中锂辉石和回收提锂环比增加，锂云母提锂和盐湖提锂环比下降。需求端预计11月三元材料产量环比下降5%至55960吨，各系别不同程度下降、预计磷酸铁锂产量环比增加7%至279019吨。库存端周度碳酸锂库存环比下降2.9%至约11.07万吨，下游库存减少1.3%至约3.10万吨，其他环节增加4.1%至约4.40万吨，冶炼厂减少11.6%至约3.58万吨。旺季持续性较强，传统“金九银十”后依然维持社库去库态势，价格不宜过度看空。不过市场成交情况仍旧提升有限，警惕上方产业套保压力。 05 农产品【白糖】白糖：郑糖午后出现下跌。现货方面，广西南华木棉花新糖报价下调40元在6220元/吨，云南南华报价维持在6200元/吨。总体而言，巴西榨季产量下调支撑市场，而北半球其他产区预计增产；同时市场也继续关注天气变化，原油价格和国内消费的变化；另外宏观经济变动也将对糖价产生影响。当前榨季国内制糖成本提高利多糖价。策略上，长期看白糖处于增产周期中，但绝对价格处于较低水平，糖价向下空间有限，投资者可以底部区间操作。【生猪】生猪：生猪价格出现下跌。根据涌益咨询的数据，11月14日国内生猪均价16.45元/公斤，比上一日下跌0.07元/公斤。从周期看，能繁母猪存栏恢复后明年上半年生猪供应有望开始增加。同时市场二次育肥情绪增加不利于近月价格。预计LH01合约波动区间14000—16000。长期看，随着猪价回暖，养殖利润大幅增加，能繁母猪存栏上涨最终将使得生猪供应出现过剩，远期合约可以考虑逢高做空。【苹果】苹果：苹果期货全天震荡。根据我的农产品网统计，截止到2024年11月14日全国冷库库存比例约为63.37%，较上周增加1.07个百分点，较去年同期（20231116）低3.57个百分点。近段时间冷库货源有进有出，各冷库库存数仍旧存在变动，当期仍旧处于库存修正阶段。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价3.5元/斤，与上一日上涨0.2元/斤；陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.15元/斤，与上一日持平。策略上，目前苹果交割博弈加剧，预计AP2501合约波动区间6000—8000，操作上建议进行低买高卖的区间操作或者进行买2505空2501的反套操作。【棉花】棉花：郑棉全天继续震荡。现货方面，中国棉花价格指数CCindex3128B报价15396元/吨，较上一日-8元/吨。消息方面，新疆棉花采摘工作接近结束，北疆和东疆棉区采摘已全部采摘，南疆仅剩个别棉区仍有部分手摘棉采摘工作尚未完成，预计下周全疆棉花采摘基本结束。中国棉花信息网公布的报告显示，截至202年11月11日，新疆棉花采摘进度99%，较前一周增加5个百分点。南疆棉区采摘进度约98%，较前周增加8个百分点。总体而言，目前外棉已经跌至成本附近，后市有望呈现底部震荡格局，考虑到棉花价格向下空间有限，投资者可以逢低买入棉花2501合约。【油脂】油脂：今日油脂偏弱运行，MPOB发布11月供需报告，数据显示10月马棕产量为179万吨，环比减少1.35%；10月马来西亚棕榈油出口量为173.24万吨，环比增长11.07%，高于此前市场预期；10月马棕库存为188.46万吨，环比减少6.32%，低于市场预期。从报告数据来看马棕库存下降幅度略大于市场预估，报告对市场影响中性偏多。但由于前期油脂上涨过快，近期资金有获利了解需求导致油脂明显回调。同时近期市场利空传闻不断，一是市场传闻印尼将推迟明年初实施B40掺混计划，二是特朗普提名的美国环境保护署署长候选人对生物燃料行业不友好，美生柴需求或下降，美豆油大幅下挫。从目前宏观环境看特朗普胜选之后，美元指数持续走强，国际大宗商品普遍下跌，短期油脂回调风险较大。【豆菜粕】豆菜粕：今日豆粕震荡收跌，菜粕偏强震荡。USDA公布本月供需报告，美国农业部下调24/25年度美豆单产预估至51.7蒲式耳/英亩，美豆产量由此也下降至44.61亿蒲式耳。对于美豆需求项，本月报告也做了小幅下修。美豆压榨量调减至24.1亿蒲式耳，美豆出口量下调至18.25亿蒲式耳。最终美豆期末库存预估较上月报告下降8000万蒲式耳至4.7亿蒲式耳，库存消费比下降至10.81%，本月报告数据利多。同时受到国内豆粕消息面扰动及贸易摩擦的担忧下短期情绪提振，豆菜粕价格波动加剧。但待情绪消散后，决定行情走势的仍然是后期南美天气变化，若南美天气风险不显著，今年南美大豆丰产仍会长期抑制豆粕上方空间。从目前南美天气来看近期天气稍转干，但整体天气问题不大，南美大豆丰产预期未改，短期连粕预计继续震荡为主。 06 航运指数【集运欧线】集运欧线：周四EC偏弱震荡，02合约收于3095点，下跌1.82%，盘后马士基调降第48周的报价，大柜由4000美金调降至3700美金，11月中下旬船司提涨实际落地进一步打折。随着达飞、HPL和ONE线上运价的相继提涨，已逐渐迎来船司12月的涨价窗口，也是对目前12合约和02合约估值合理性的验证，周一盘后马士基发布12月涨价函，大柜提涨至6000美金，基本在预期之内，周四赫伯罗特将12月大柜报价由5500美金进一步提涨至6100美金。随着11月运价的逐步落地，MSC、HPL和HMM均已调降11月中下旬报价，宣涨打折落地，弱现实对盘面估值影响增加，也使得后续12月提涨实质性落地存疑，基于弱现实对盘面的影响和当下仍处于12月涨价函公布期间，短期盘面预计偏向震荡。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货2024-11-15

【农产品早评】红枣：产区大量下树，成交价格松动

豆油：美国新一届政府可能会任命对生物能源持反对意见的EPA领导人，市场对此表示担忧，认为这可能会对美国豆油在生物柴油领域的使用量产生负面影响。供给端：全球大豆供给过剩，国内大豆库存高位，豆油相对没有棕榈油供应紧张。需求端：豆油库存在100万吨水平，处于历史偏高水平，基差维持在150元/吨附近。观点：豆油国内供应充足，同时受到全球大豆供应过剩拖累，预计价格偏震荡。二、市场消息 1. 马来棕榈油局公布10月供需报告，产量179万吨，环比下降1.35%。库存188万吨，环比下降6%。 2. SPPOMA公布11月1-10日马来西亚棕榈油产量环比减少3.49%。 3. ITS公布马来西亚11月1-10日棕榈油产品出口量为43万吨，环比减少15.8%。 4. AmSpec：马来西亚11月1-10日棕榈油出口量为419,094吨，较上月同期出口的490,582吨减少14.6%。 5. SEA周三表示，印度10月植物油进口量142万吨，1-10月累计进口1350万吨。豆菜粕一、市场观点 1. 豆粕：供给端：美豆收获完成，USDA报告下调库存，宽松压力边际改善。巴西未来两周降雨正常，巴西播种进度超过60%。市场预计巴西下一年度的大豆产量将达到1.7亿吨，将进一步加剧大豆市场的过剩状况。需求端：本周豆粕库存70万吨，环比减少15万吨。豆粕现货基差10-30元/吨，偏弱运行。观点：豆粕期货跟随外盘大豆震荡。南美播种天气正常，全球大豆宽松预期仍未改变。关注贸易摩擦是否发生。 2. 菜粕：供给端：截至上周国内菜籽库70万吨，环比上周减少1万吨。在第四季度，国内进口量有所上升，导致菜籽库存累积至历史较高水平，这对第四季度的菜粕市场构成了利空因素。从供应源头分析，预计欧盟在2025年的菜籽产量将缩减15%至20%。与此同时，加拿大方产量同比减少100万吨，全球菜籽产量同比减少为菜系价格提供支撑因素。观点：短期受到全球地缘政治影响较大，建议回避该品种。二、市场消息 1. CONAB公布截止11月10日，巴西大豆播种进度66%，上周为53%，去年同期为57%。 2. 巴西马托格罗索州大豆播种进度93%，高于去年同期的91%。 3. Safras预测巴西2025年大豆预售进度为28%，去年同期为24%，五年均值为33%。 4. 2024年10月中国海关统计进口大豆808万吨，去年同期515万吨。 5. 据外媒报道，生产商自周四开始加拿大由于受到罢工影响，西海岸出口的菜籽油和林产品停止。苹果苹果：截至2024年11月13日，全国主产区苹果库存量为854.78万吨，环比上周增加41.34万吨，同比去年减少10.68%；山东产区冷库存储量仍旧处于增加阶段，当前冷库货量增加主要集中栖霞西部乡镇，果农后期货陆续入库中，奶油富士等货源也陆续进入冷库存储，后期库存继续增加的可能性比较大；陕西产区入库完成之后，库内提价采购的情况比较多，成交之后继续存储为主，未能有效发往市场销售，刺激果农惜售情绪加强；本周入库量继续增加，销区边际上有走弱迹象，交割博弈激烈，短期震荡，关注消费端的情况。红枣红枣：阿克苏、阿拉尔地区下树进展在6-7成左右，喀什地区下树在3-4成左右，枣商及企业挑选拿货，成交区间5.00-6.80元/公斤，部分质量一般货源价格较低，且末地区成交价格在5.50-7.00元/公斤，若羌地区成交价格在7.00-9.00元/公斤，成交价格略有松动；本周 36 家样本点物理库存 5700 吨，较上周增加 580 吨，环比增加 11.33%，同比减少 43.73%，本周样本点库存小幅增加；目前产区下树增多，枣农抗价情绪减弱，收购价有下滑趋势，震荡偏弱，关注产区收购以及销区销售情况。纸浆纸浆：昨日国内针叶浆现货小幅上涨（银星6300元/吨），阔叶浆现货稳定（金鱼4550元/吨），针阔叶浆价差1750元/吨，市场交投情绪一般；本周纸浆主流港口样本库存量为173.9万吨，环比下降0.6%；下游开工：白卡纸环比-1.7%，双胶纸环比+1.9%，铜版纸环比+0.6%，生活纸环比+0.2%；上游浆厂小幅去库，欧洲港口环比继续累库，国内库存偏低，下游补库有一定支撑，短期跟随宏观预期维持震荡，关注国内纸厂备货节奏和宏观变化。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2024-11-15

24小时热点