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SMM：2023-2030全球全球储能市场格局回顾与展望【SMM新能源峰会】

【SMM新能源峰会】SMM储能首席分析师冯棣生表示，SMM预计，从2024年至2030年，全球储能市场的年均复合增长率（CAGR）预计为23%。这一期间，全球储能需求将显著增加，到2030年，储能需求总量将达到828GWh。这一预测表明，尽管短期内存在增长放缓的趋势，从长远来看，储能市场依然充满机遇和发展空间。在由SMM主办的CLNB 2024（第九届）中国国际新能源产业博览会-储能产业论坛上，SMM储能首席分析师冯棣生对2023-2030全球全球储能市场格局进行了一番细致的回顾与展望。他表示，SMM预计，从2024年至2030年，全球储能市场的年均复合增长率（CAGR）预计为23%。这一期间，全球储能需求将显著增加，到2030年，储能需求总量将达到828GWh。这一预测表明，尽管短期内存在增长放缓的趋势，从长远来看，储能市场依然充满机遇和发展空间。全球能源转型助推储能发展能源转型背景下，全球储能装机规模在近些年快速上行在全球碳中和的宏观背景下，能源转型在全球范围内已展现出不可逆转的趋势。基于这一前提，全球储能市场也进入了快速发展的阶段。2019-2023年，全球储能新增装机年复合增长率为108%。 2023年，新增储能市场中，中、美、欧继续主导，合计占全球市场的87%。中国在全球储能市场扮演着越来越重要的角色。中国储能新增装机规模已连续两年超过美国，成为全球储能市场新增占比最高的国家。2023年，中国占全球储能新增装机占比约为48%。全球储能市场发展回顾与展望欧洲和北美因电力等问题起步较早；中国在国家政策推动下，储能进入高速成长期；其他新兴国家为储能发展注入新鲜力量。长期来看，全球储能市场的主要增长区域仍将集中在中国、美国和欧洲这三大经济体。然而，相较于前期的快速扩张，未来几年的储能市场增速将有所放缓。根据SMM的预测，从2024年至2030年，全球储能市场的年均复合增长率（CAGR）预计为23%。这一期间，全球储能需求将显著增加，到2030年，储能需求总量将达到828GWh。这一预测表明，尽管短期内存在增长放缓的趋势，从长远来看，储能市场依然充满机遇和发展空间。中、美、欧三足鼎立下的储能市场中国储能市场多措并施，利好频出，大储与工商业齐头并进中国储能市场发展回顾与展望中国储能的发展离不开政策支持。在政策推动下，源网侧储能在过去两年中实现了快速发展。在用户侧储能方面，中国的工商业储能市场在去年装机量大幅增长，预计未来将继续呈现增长态势。从长期来看，随着光伏和风电发电量的逐年增加，对消纳不稳定电力的需求也将相应增加，因此长时储能（4小时以上）的需求占比预计将有所提升。在新兴增长领域，随着电力市场改革的持续推进，工商业企业不仅通过配置储能满足生产用电需求，多元化的商业模式也将推动用户侧工商业储能需求的迅速增长。 SMM预计到2030年，中国储能市场需求将超过320GWh，成为全球储能发展的引领者。政策推动下，中国储能新增装机量在“十四五”期间增速迅猛 2023年我国新增装机规模达到了23.2GW/47.2GWh。新增装机中，抽水蓄能技术占比首次下降到60%。新型储能技术占比未来有望进一步提升。锂离子储能技术凭借其完整的产业链布局，牢牢占据新型储能技术中，市场占比最高的技术类型。中国储能政策环境分析当前国家出台系列政策推动储能市场由商业化初期向全面市场化发展，构建高效市场机制推动市场可持续盈利是政策重点；电化学储能是推进储能商业化进程的核心落脚点，发电侧及电网侧是核心场景。中国源网侧储能市场全国近30个省份出台新能源配置储能文件，新能源配置储能比例为10%-20%（装机容量比），2小时以上储能需求成为刚需，同时部分省份规划发展4小时以上长时储能。 •国家发展改革委、国家能源局《关于加快推动新型储能发展的指导意见》提出：到2025年，新型储能装机规模达到3,000万千瓦以上。截至2023年底，全国已建成投运新型储能项目累计装机规模达3139万千瓦/6687万千瓦时，中国已提前达成新型储能装机目标。 •为了促进新能源与新型储能深度融合，多省上调十四五”期间的新型储能规划目标。各地推出储能项目投资补贴，重点发电侧（新能源配储）发展。 •全国近30个省份出台新能源配置储能文件，新能源配置储能比例为10%-20%（装机容量比），2小时以上储能需求成为刚需，同时部分省份规划发展4小时以上长时储能。 2023年国家各省市积极推出新型储能参与电力现货市场方案，探索储能多种盈利模式以促进储能参与电力现货市场成为重点政策方向之一，储能有望由政策主导向市场需求驱动快速转换。中国工商业储能市场 2023年以来，中国各地分时电价政策落地且峰谷价差不断扩大，工商业储能经济性逐步凸显，同时国家补贴政策频出，加速推动中国工商业储能发展。工商业储能方兴未艾经济性：独立储能>光伏配储。作为用户侧储能，工商储的核心需求是提升用电经济性。目前，独立储能结合峰谷套利的模式已经能够实现较高的内部收益率（IRR），而在多数省市，加装光伏反而会延长投资回收期。当前，削峰填谷应用约占工商储应用的66%。这与大型储能电站同时满足新能源储备和独立储能需求，以及响应电网调节、提供消纳等需求有所不同。实用性：一体柜>分体机。一体柜在出厂前已完成电池和PCS等组件的调配，确保了更高的安全性和更低的故障率。而且，一体机的所有组件均由同一家设备供应商提供，便于维护和运营，有效满足客户需求。工商业储能商业模式工商储目前有4种商业模式，合同能源管理是当下主流美国储能市场并网审批有望优化，中长期发展向好美国储能市场发展回顾与展望美国作为全球第二大市场，其电力市场已经相当成熟，因此储能装机主要依赖市场驱动。尽管去年北美储能市场受到了联邦政府加息和某些储能部件（如变压器）交付周期延长等因素的影响，增速有所放缓，但从长期来看，受ITC补贴激励、能源转型和市场驱动的影响，北美储能市场仍将保持较快的增长。预计到2030年，美国市场需求将超过200GWh，继续稳居全球第二大储能市场的位置。美国源网侧储能配储方式以独立储能和光伏配储为主，配储比例和配储时长有望进一步提高当前美国储能主要以表前储能为主，各州也相继制定了2025-2035年之间的分阶段储能装机目标计划。到2035年，全美累计表前装机将超过30GW。由于光伏发电的波动性比风电更高，所以美国表前储装机以独立储能和光伏配储为主。根据EIA的数据，截至2022年底，美国独立储能、光伏配储运行规模分别为4.28GW、3.24GW，占比达50%、38%；2023-2024年计划独立储能、光伏配储规模为11.37GW、10.77GW，占比50%、47%。配储比例和配储时长有望进一步提高。在配储时长方面，美国一直是全球平均配储时长最长的地区。美国2021Q1-2023Q4年配储时长为3.2小时，考虑到以加州为代表的高可再生能源装机占比地区的配储时长已接近4小时，预计配储时长或将继续提升。储能并网：大储并网延期问题有望缓解美国储能市场并网延期的主要原因为并网流程繁琐和电网改造费用高昂截止2023年9月，美国部分洲的清洁能源等待并网的平均排队时间达到了2年以上。如此多的项目等待并网，部分项目面临着延期甚至被取消。因此在2023年7月，美国联邦能源管理委员会（FERC）发布了可再生能源并网流程和协议相关的改革政策，简化了美国可再生能源并网流程。各州也在积极相应，以加州为例，于2024年2月发布了《互联流程增强倡议2023》草案，在资料准备、费用分摊和保证金处罚等方面上提出细化要求，草案将在2024年5月份过会。基于此，SMM判断，美国大储并网大规模延期问题，有望在今年得到缓解。随着IRA及ITC政策实施，美国各州出台储能装机目标及储能补贴计划，推动美国光伏配储，独立储能及户储市场全面发展 IRA法案刺激储能项目快速发展—补贴范围扩大：1、除光伏配储外，独立大储及户储均可享受税收抵免，此外提高基础抵免比例到30%；2、补贴时间延长：ITC税收抵免延期到2033年；配储时长要求：4小时以上配储时为刚需居民电价高企：近年来，美国居民电价居高不下。常年为各部门用电电价最高。高电价下，居民“光伏+储能”刚需性增加。欧洲储能市场户储去库接近尾声，大储有望成为核心驱动力欧洲储能市场发展回顾与展望欧洲为全球最大的户储市场。2022年，俄乌冲突爆发，欧洲对俄罗斯天然气的制裁短期内大幅推高了电价，同时由于能源短缺也出现了停电现象。在电价高企和电力不稳定的双重作用下，欧洲户储市场快速发展。此外，作为另一个增长点的大储方面。随着2023年光储成本降低，欧洲的集中式光伏和大储将逐步打开市场，储能项目的项目规模将持续增加。风储方面，英国作为海岛国家，风力资源丰富，拥有世界上最大的海上风电装机容量。引领“风电+储能”市场。欧洲大储市场已初具规模。长期来看，SMM预计到2030年，欧洲储能需求将超过160GWh，继续为全球第三大储能市场。欧洲大储初具规模，多国规划带动未来起量随着2023年光储成本降低，欧洲的地面光伏和大储将逐步打开市场，储能项目的规模将持续增加。欧洲能源转型： ① 欧洲能源转型和政策刺激两方因素刺激下，源网侧储能增长有望进入快车道。 ② 能源结构：过去5年内，欧洲约50%到60%的能源消耗依赖于化石能源进口。欧盟天然气对外依存度依然高达90%，石油对外依存度高达97%。现阶段，欧洲处于能源转型进行时，光伏和风力发电量占比逐年提升。 ③ 政策刺激：欧盟及相关各国陆续出台针对储能行业发展的刺激政策，利好不断。欧洲户储市场去库进入尾声，发展进入平稳期进入到2024年，随着俄乌冲突的缓解，居民电价出现了回落。然而，当前的电价仍旧高于战争前的水平，这意味着尽管形势有所好转，但能源成本依然是一个重要问题。此外，值得注意的是，欧洲的分布式光伏装机量也在逐年增加，这表明可再生能源的应用正在逐步扩大。“分布式光伏加储能”的户用储能系统，预计将继续在欧洲各国稳步推进，助力能源转型和绿色发展。储能技术百花齐放，锂离子储能技术独占鳌头储能不同技术类别性能对比不同技术中，电化学储能商业进程最快，其中锂电因技术成熟度高（动力转储能）、产业链配套完备及系统成本低优势，成为储能市场最具发展前景技术。抽水蓄能占比首次下降至60%，新型储能占比持续增加由于锂离子电池储能技术具有高度的适应性，能够满足多种储能应用场景的需求，SMM观察到截止到2023年，抽水蓄能在总储能市场中的占比首次下降至60%。与此同时，以锂离子电池为代表的新型储能技术的市场占比则持续增加，这一变化不仅反映了技术进步带来的多样化选择，也预示着储能行业未来的发展方向将更加丰富和多元化。电芯产品规划逻辑和性能升级电芯和系统容量越来越大，正在成为行业的追求的一大趋势。现在已经从2023年初的280AH配套的3MWh储能系统，演变至一年后314Ah搭配的5MWH储能系统。电芯容量的提升是行业发展的共识，同时大容量电芯如3500Ah+正在逐步推出，从成本效益角度来看，大容量电芯可以减少PACK所需零部件数量，降低单位成本，但同时也要考虑到生产成本和市场接受度。但同时，从安全性角度来看，大容量电芯存储的能量更多，一旦发生热失控，破坏性也更大。因此，安全性设计尤为重要，需要通过技术创新来解决潜在的热失控问题。尽管目前市场上存在多种容量规格的电芯，但随着技术迭代和市场需求的发展，电芯容量可能会继续增加，而尺寸可能会逐渐走向固定，从而形成统一的行业标准。 “内卷”与“闲置，储能行业如何破局中国储能市场价格回顾 2023年以来，受电池级碳酸锂及其余锂电主材价格回落影响，磷酸铁锂储能电芯价格持续下跌，进而带动磷酸铁锂储能系统价格的下降，锂电池储能技术成本优势渐显。从左图可以看到，电池级碳酸锂价格自2023年开始下跌，截至2024年5月，电池级碳酸锂相比2023年初降幅已超70%。受电池级碳酸锂及其余主材价格下跌影响，自2023年储能电芯价格一路下滑。2024年开年以来，314Ah储能电芯量产进程加快，但2024年完全替代280Ah储能电芯较难。SMM追踪数据显示，目前314Ah电芯成交价格普遍高于280Ah电芯。受储能电芯价格下跌影响，储能系统、EPC平均中价格持续走低，降本成为整个行业的重点任务。SMM数据显示，截至2024年4月，锂电池储能系统价格跌至每瓦时0.74元，相比2023年初降幅超过90%；锂电池储能EPC价格跌至每瓦时1.3元，相比2023年初降幅超过15%。国内工商储利用率相对较好，大储低利用率和低价竞争问题仍存 2023年全年，我国电化学储能项目日均运行小时3.12h，平均利用率指数27%。日均等效充放电次数0.44 次。分场景来看，工商储、新能源配储、独立储能各场景储能利用水平均较2022 年有所提升，整体均值下降主要由于装机结构变化，新能源配储和独立储能占比增加。工商业储能利用情况最优，日均运行小时14.25h，平均利用率指数65%，日均等效充放电次数0.87次，考虑充放效率因素，国内在运的工商储系统基本可保持每日至少1充1放的水平。大储方面，独立储能利用情况有所改善，新能源配储利用率仍处低位。2023 年，独立储能整体利用情况略好于2022 年，日均运行小时2.61h，平均利用率指数由2022 年的30%提升至38%，日等效充放次数0.47次，相当于约2天满充放一次。虽然利用率略有提高，但整体较海外成熟储能市场相比，仍然偏低。当前，在我国源网侧储能领域，除了存在项目利用率不足的问题之外，成本疏导同样面临着困难。因此，“共享模式、收益灵活”的独立储能方案开始逐渐成为建设的重点。然而，独立储能在容量租赁方面难以达到预期，同时电力市场的收益水平较低，缺乏稳定和可持续的商业模式仍然是发展的瓶颈。因此，加快储能成本的疏导将成为政策长期引导的重点方向。随着我国电力市场改革的不断深入，现货市场、辅助服务及容量市场的成熟度将进一步提升，未来独立储能的收益模式将呈现“短期依靠补偿、长期依赖市场”的特点。来源：SMM

SMM上海有色网2024-05-31

“硅”龙麟凤金屋藏“胶” -2024年5月30日申银万国期货每日收盘评论

辰昕、美国总统气候问题副特使杜克、美国能源部国际事务办公室副助理部长厄巴纳斯，广东省省长王伟中、加利福尼亚州州长纽森等出席活动并致辞。 2）国内新闻 5月30日上午，国家主席习近平在北京钓鱼台国宾馆出席中阿合作论坛第十届部长级会议开幕式并发表主旨讲话。习近平指出，中东是一片发展沃土，但这片土地上战火仍在延烧。去年10月以来，巴以冲突剧烈升级，人民遭受沉重苦难。战争不能再无限继续，正义也不能永久缺席，“两国方案”更不能任意动摇。中方坚定支持建立以1967年边界为基础、以东耶路撒冷为首都、享有完全主权的独立的巴勒斯坦国，支持巴勒斯坦成为联合国正式会员国，支持召开更大规模、更具权威、更有实效的国际和会。中方将继续支持缓解加沙人道主义危机和战后重建，支持联合国近东巴勒斯坦难民救济和工程处向加沙地区提供紧急人道主义援助。 3）行业新闻 5月30日，央行副行长陶玲接受采访表示，加快推动科技创新和技术改造再贷款政策工具落地见效，大力支持中小科技企业首贷和重点领域大规模设备更新。加强政策协同配合，健全重点领域融资对接和企业科创属性评价机制。研究建立科技金融全口径统计体系和金融机构服务效果评估机制。品种日度观点汇总主要品种收盘评论 01 金融期货【股指】股指：A股震荡下跌，有色金属和房地产领跌，两市成交额0.73万亿元。资金方面，5月29日北向资金净流入33.99亿元，融资余额减少5.86亿元至14917.27亿元。房地产放松政策对股市刺激效果有限，最近公布的经济数据上来看消费和投资低于预期，基本面对股指支持力度较小。从市场交易的股指期权隐含波动率看，短期有所放大但随着上涨趋势放缓波动率再度回落，我们预计短期不会有爆发性行情，而当前节点预计也不会出现持续大幅下跌，我们预计后续行情仍然偏震荡为主，操作上建议先观望，预计IH06波动2300-2550，IF06波动区间3400-3750，IC06预计波动区间5100-5700，IM06预计波动区间4900-5700。【国债】国债：尾盘跳水，10年期国债活跃券收益率上行1bp至2.306%。为维护月末流动性平稳，央行单日净投放2580亿元，Shibor短端品种表现分化，资金面有所收敛。4月份规模以上工业企业利润由降转增，制造业和基建投资同比增速继续维持高位，但消费同比增速回落，房地产投资降幅扩大，二手价格继续回落，房地产市场仍处于调整中。中央政治局会议指出要统筹研究消化存量房产和优化增量住房的政策措施，4月底以来地产政策持续优化，央行下调公积金贷款利率和首付比例，上海、广州、深圳等多地优化调整本市住房限购政策。美国5月标普全球制造业PMI创两个月新高，美联储高官表示应继续缩表，尚未完全排除加息可能性，美债收益率上行。随着各地继续优化地产政策措施，市场风险偏好提升，加上超长特别国债供给增加，预计长端期债价格波动加大，不过当前市场宽松预期仍强，对短端国债期货价格有一定支撑。 02 能化【原油】原油：油价下跌0.94%。在对劳动力市场持乐观态度的情况下，美国消费者信心在连续三个月恶化后，于5月份意外改善，但对通胀的担忧依然存在，许多家庭预计明年利率会更高。投资者将注意力转向周五发布的4月份美国个人消费支出价格指数报告。市场继续等待欧佩克及其减产同盟国6月2日会议决定下半年产量政策。路透社援引欧佩克及其减产同盟国代表和分析师的话说，由于燃料需求疲软，4月份全球石油库存不断增加，这可能会增强这些产油国在6月2日开会时维持减产的理由。美国石油学会数据显示，上周美国原油库存减少，同期美国汽油库存也减少而馏分油库存增加。截至2024年5月24日当周，美国商业原油库存减少649万桶；汽油库存减少45.2万桶；馏分油库存增加204.5万桶。库欣地区原油库存减少170.9万桶。【甲醇】甲醇：甲醇上涨1.41%。截至5月23日，国内甲醇整体装置开工负荷为69.51%，较上周期提升4.37个百分点，较去年同期提升4.51个百分点。国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在72.67%，较上周期提升1.93个百分点。本周期内，虽然华东MTO装置降负，但受内蒙一体化烯烃装置恢复的影响，导致国内CTO/MTO装置开工整体上行。本周整体沿海实际到港卸货总量依然少于预期，因此本周沿海库存延续下降。截至5月23日，沿海地区甲醇库存在53.52万吨，环比上周下降3.71万吨，跌幅为6.48%，同比下跌38.06%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估16.4万吨附近。预计5月24日至6月9日中国进口船货到港量49.2万吨-50万吨。【聚烯烃】聚烯烃（LL、PP）：线性LL，中石化平稳，中石油平稳。拉丝PP，中石化平稳，中石油平稳。煤化工7790，成交较好。周四聚烯烃日内震荡。房地产政策推动的塑料下游的终端消费有提振预期。同时，伴随着原油的也有所止跌，多因素下聚烯烃维持偏强运行。不过，连续上行之后，市场对于短期现货的消化存有观望的态度。后市角度，继续关注成本的变化，以及部分下游终端开工情况。预计PE09合约波动区间8000—8500，预计PP09合约波动区间7300—7800。【PTA】 PTA：PTA价格收跌涨于6024元，市场开工在88.5%，PTA炼厂集中在4月检修，集中检修高峰已过，5月PTA开工水平将触底反弹。4月PTA社会库存进入主动去库周期，但由于前期检修的PTA炼厂陆续复产，PTA社会库存去库速度减慢。随着国际PX市场不断下滑，而PTA市场价格也呈下行态势，但受供需端底部支撑，其跌幅明显小于PX价格跌幅，故PTA加工费有所修复，目前，PTA行业加工费为424.29元/吨。成本端预计维持震荡态势，PTA需求整体支撑有限，市场目前未有计划外行情出现，预计下周PTA市场弱势震荡为主。【乙二醇】乙二醇：乙二醇价格收涨于4594元，主流市场华东市场日内均价4394元/吨，较底部上涨了84元/吨，涨幅1.94%，华南市场、亚洲市场跟随上涨，均有一定的上涨幅度，市场整体缺乏实质性利好支撑。目前支撑乙二醇反弹的主要因素是主港发货数据快速增加，库存再度出现降库趋势，造成库存下降的原因是，4月份隐性库存被大量消耗后，5月供需平衡仍为去库的情况下，显性库存开始被消化。目前库存在75.63万吨，整体来看，近期成本供应及需求端利好支撑不足下，乙二醇走势偏弱为主。【橡胶】橡胶：周四橡胶走势上涨，原料胶价格强势。目前供应端内外产区逐步放量，原料价格承压，但尚未进入高产，降雨等气候变化仍不时影响割胶，随着国内外产区开割推进，供应仍将持续释放，原料端价格仍有压力。下游轮胎开工稳定，全钢、半钢开工率同比提升，橡胶供需双增，阶段性原料强势延续，预计后期走势持续上行。【玻璃纯碱】玻璃纯碱：周四玻璃盘面回落。5月中旬，部分城市在房地产政策的变化同时公积金房贷利率以及相关政策推出，市场情绪回暖，对于房地产链消费信心回升，同时对于玻璃基本面改善的信心也增加。中期角度，观察房地产政策的变化所带来的效果。短期数据层面据卓创资讯统计，本周玻璃生产企业库存5381万重箱，环比增加13万重箱。纯碱周四回落。目前纯碱开工率下降供给收缩，后市角度关注供需调节的过程，尤其是一些大厂的检修进度以及库存变化，以及下游玻璃的供需实情。同时，仍需看到目前上游库存仍处于高位，消化的压力依然较高。数据层面据卓创资讯统计，本周纯碱库存76.3万吨，环比下降3.7万吨。 03 黑色【煤焦】煤焦：日内JM2409、J2409期价震荡低走。焦煤现货价格小幅上调，个别焦企尝试首轮提涨焦炭价格。近期焦煤产量水平逐渐抬升，上游库存有所积累，政策面约束趋于放松、后市焦煤增产存在加速预期。焦企利润仍存，焦炭产量升至高位，焦化厂焦炭库存仍处低位水平，关注焦企累库情况。铁水产量增幅放缓，终端用钢需求向淡季过渡，钢厂利润水平偏低、铁水产量进一步回升的空间或较为有限，钢厂补库需求释放的节奏仍然偏缓。综合来看，终端用钢需求淡季铁水产量进一步增长的空间不大，双焦价格的上方空间或较为有限，关注双焦产能的释放节奏以及库存的积累情况。预计JM2409波动区间1500-1800，J2409波动区间2100-2400。【铁合金】铁合金：节能降碳政策提振市场情绪，今日SM2409期价高位震荡，SF2409期价强势拉涨至停板。澳矿发运受阻事件暂未解决，港口矿价涨势延续，当前锰硅北方成本升至7770元/吨左右，行业利润逐渐扩张；兰炭价格小幅上调，硅铁平均成本在6320元/吨左右，行业利润情况较好。需求方面，终端用钢需求渐入淡季，钢厂利润偏低，成材产量进一步增长的空间或较为有限，需求端对双硅价格的支撑力度或将有所弱化。供应方面，利润修复锰硅、硅铁产量持续回升，市场供需缺口有所收窄，双硅整体库存的消化速度仍显缓慢。综合来看，厂家复产节奏加快，在需求增量有限的预期下，市场供需偏紧状态或难持续，仍须谨慎看待双硅价格的上方空间。近期盘面波动加剧、建议控制仓位、谨防资金热度消退造成的回调风险，关注厂家的复产节奏以及澳矿山发运受限事件动向。预计SM2409波动区间9000-10000，SF2409波动区间7000-8000。【钢材】钢材：钢材需求兑现程度有限，库存去化速率在淡季背景下预计将会减慢乃至累库。地产政策带动国内宏观预期有所回暖，实际需求的兑现情况或将成为后期黑色系的交易主线。开工方面的负面消息基本坐实了需求端疲软难改善的现实。钢材价格整体短期震荡偏强，国内宏观以及地产政策带来的情绪转暖带动盘面兑现上涨，持续关注库存的去化速率以及电炉的复产意愿。短期反弹行情或将持续，行情向基本面偏弱有所转移，多单注意及时高位止盈，等待需求后置带来的做多机会。【铁矿石】铁矿石：受国内基建项目开展放缓影响，市场对于负反馈担忧再起。同时海外发运有所增加，矿石供给端逐渐宽松。钢厂高炉开工率有所修复，铁水产量尚未出现明显增量，钢厂内铁矿石库存去化明显，可能带来阶段性的补库需求，反弹行情已有一定幅度，多单注意高位止盈，警惕冲高回落，基本面共振时点尚需等待，不宜悲观。 04 金属【贵金属】贵金属：商品情绪走弱，金银跟随走弱。影响因素上，一是美联储近期表态鹰声渐起，二是经济数据延续韧性，令降息预期继续降温。最新的公布的4月美联储例会纪要显示，利率将在更长时间内保持高位，多位官员还提到了在必要情况下愿意加息。明尼阿波利斯联储主席卡什卡利周二表示，在美联储采取降息行动之前，他希望看到更多个月的数据表明通胀状况缓解。卡什卡利还表示，如果价格压力再次上升，他不排除进一步加息的可能性。美国财政部周二先后拍卖两年期国债和五年期国债，整体拍卖结果不佳，海外需求不足，导致当天美国国债收益率攀升。上周公布的5月美国综合PMI上升至54.4，为2022年4月以来新高。美国初请失业金人数维持低位。中东局势再起波澜，此前一名埃及士兵在“罕见”交火中死亡，不过事态未进一步发酵。白银近期表现更为强劲，供需方面或延续缺口，放大其弹性。长期上行趋势延续，短期行情步入调整，建议观望为主。【铜】铜：日间铜价下跌超3%。全球矿山干扰率提升导致精矿供应不及预期，全球铜供求由预期过剩向供求平衡转变，进口精矿加工费大幅回落，中国冶炼企业计划减产，以应对低廉的精矿加工费。国内库存高企，导致现货持续贴水。国内下游需求总体稳定向好，光电装机带动电力投资高增长，空调销售良好并带动产量增长，新能源渗透率提升有望巩固交通设备行业铜需求，地产持续疲弱，关注扶持政策效果。在前期持续上涨后，铜价可能宽幅波动调整。建议关注美元、人民币汇率、库存和基差等变化。【锌】锌：日间锌价收低超2%。目前精矿加工费下降，冶炼利润缩窄，低迷锌价考验矿山和冶炼供应。预期国内汽车产销稳定，基建增速可能下降，家电表现良好；需要关注地产行业变化。目前矿山供应扰动，尚不足以改变过剩预期，但需要重点关注。锌价可能宽幅偏弱波动。建议关注美元、人民币汇率、国内下游开工率等。【铝】铝: 今日沪铝主力合约收涨1.2%，节能降碳方案对铝价形成提振。该方案指出要严格落实国内电解铝产能置换，从严控制氧化铝冶炼新增产能。此外，到25年铝水比例应达到90%，意味着铝锭占比的减少。基本面角度，国内电解铝基本面较为健康，但近期去库趋势有所放缓，一是由于云南电解铝复产较为顺利，二是临近淡旺季转换铝下游加工环节对电解铝价格接受度减弱。展望后市，中长期铝价看好预期不变，建议以多头思路对待。【镍】镍：今日沪镍主力合约收跌2.48%，宏观情绪消退后，镍回归基本面定价。基本面角度，印尼RKAB审批进度不尽人意，镍矿供应整体仍偏紧，当地镍矿价格继续上涨。不锈钢排产高位稳定，国内部分镍铁厂复产，镍铁持续偏紧但紧张程度无进一步加剧，镍铁价格表现基本稳定。近期前驱体需求较好，对原材料采购订单表现较强，硫酸镍价格继续反弹。展望后市，国内电镍累库趋势难改，但考虑到美联储降息预期反复、纯镍过剩程度减轻、硫酸镍及镍矿供应偏紧，预计短期内沪镍震荡偏强运行。【工业硅】工业硅：行业节能降碳政策提振市场情绪，今日SI2409期价震荡走强。但现货市场维持平稳，整体成交仍显清淡，华东553通氧硅价在13100元/吨，421硅价13600元/吨。供应方面，平水期西南硅企开工小幅回升，北方硅企开工延续高位，市场整体产量持续攀升。需求方面，多晶硅价格持续下探，停产检修企业逐渐增加；铝合金企业出货压力较大，开工水平趋于下滑；有机硅行业亏损状态难以扭转，后市企业开工仍存下滑可能。综合来看，需求端对硅价的支撑或进一步弱化，丰水期临近上游供应压力趋增，市场库存的消化难度加剧，硅价的上方空间不宜过分乐观，SI2409波动区间12300-13300。【碳酸锂】碳酸锂：美国对中国电动车增加高额关税，宏观情绪利空新能源产业链需求端，现实端实际影响有限。供应端，5月预计碳酸锂产量仍有增量，源于大厂/盐湖检修结束的复产和前期外购矿部分，同时进口方面仍有增量预期。成本端，关于尾渣处理文件发布，提锂成本预期有所增加。需求端，前期价格相对低位，下游有所补库，5月正极材料排产环比增速快速放缓，部分正极厂家采购意愿也有减弱，终端方面或随以旧换新政策和车展有所拉动。从需求面来看，碳酸锂的需求维持强劲态势。正极材料的周度产量维持高位，显示出下游市场对碳酸锂的强劲需求。政策对需求的前置作用可能较为明显，后续下游补库结束后，锂价可能会趋弱。 05 农产品【苹果】苹果：苹果期货弱势震荡。根据我的农产品网统计，截至2024年5月29日，全国主产区苹果冷库库存量为255.41万吨，库存量较上周减少34.39万吨。走货较上周环比减速。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价2.8元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.85元/斤，与上一日持平。策略上，市场博弈重新加强，关注苹果交割标准变化对合约接货价值的影响，预计AP10合约波动区间7000—8000，操作上建议区间操作为主。【生猪】生猪：生猪期货今日震荡。根据涌益咨询的数据，5月30日国内生猪均价17.58元/公斤，比上一日下跌0.07元/公斤。当前生猪供应又进入相对的高峰，同时消费也进入淡季。从周期看，能繁母猪存栏下降后下半年生猪供应有望开始减少，价格则有望回升。同时市场二次育肥情绪增加有利于近月价格。现货投资者可以选择买07卖09的月差正套交易，或者可耐心等待回调后择机做多2407之后的远月合约，预计LH09合约波动区间15000—20000。【白糖】白糖：今日糖价维持震荡。现货方面，广西南华木棉花报价维持在6620元/吨，云南南华报价维持在6340元/吨。总体而言，印度的减产和出口政策使得前几个月国际糖价维持在近几年高位、巴西新榨季预计开榨量偏大则对糖价形成压制；同时市场也继续关注厄尔尼诺发展，原油价格和国内消费的变化；另外国内外宏观经济变动也将对糖价产生影响。而当前榨季国内制糖成本提高利多糖价。长期看白糖处于增产周期中，投资者可以暂时等待糖价反弹后再逢高做空。【油脂】油脂：今日油脂下跌，菜油跌幅居前。根据高频数据显示，产量方面SPPOMA数据显示5月1-25日马来西亚棕榈油产量增加26%；出口方面AmSpec数据显示5月1-25日马棕出口环比增加3.1%。由于价差回落棕榈油性价比恢复，印度油脂进口需求增加支撑马棕出口由跌转涨，对棕榈油价格有所提振。美豆产区整体天气情况较为良好，虽然受到降雨偏多影响种植进度稍偏慢，但美豆产区干旱比例低有利于后期大豆生长。美豆期价回落，豆系支撑减弱。菜油方面，国内菜籽后期到港充足，菜油供应压力仍存；不过近期市场对于乌克兰及澳大利亚油菜籽减产的担忧加剧，菜油近弱远强格局延续。综合来看现阶段全球大豆、菜籽处于播种生长期，天气扰动仍然存在，容易引发天气炒作，豆油主力波动区间7600-8400，棕榈油波动区间7400-8000，菜油波动区间8400-9200。【豆菜粕】豆菜粕：今日连粕延续弱势。美豆产区降雨整体偏多对新季美豆播种工作造成一定阻碍使得今年美豆播种进度慢于去年同期，不过降雨也使得土壤墒情较好给后期大豆生长创造良好条件，截止到5月26日美豆播种率为68%，前一周为52%，去年同期为83%。综合来看巴西洪水影响减弱叠加美豆产区整体天气较好，美豆出现回落。连粕持仓巨大，市场对于美豆种植面积分歧较大使得盘面波动大，但考虑到成本支撑以及美豆天气炒作窗口即将打开，美豆易涨难跌，豆粕主力区间3400-3700，菜粕主力区间2700-3000。 06 航运指数【集运欧线】集运欧线：EC盘中下跌，08合约收于4138点，收跌1.69%。也门胡塞武装29日表示，对6艘在红海、阿拉伯海和地中海航行的货轮发动了袭击，以色列国家安全顾问察希·哈内格比29日说，在巴勒斯坦加沙地带的战事还将持续至少7个月，短期红海复航可能性较低，远月合约受复航预期影响，相对偏弱。需求端货量仍具支撑，近期新加坡港口拥堵严重，集装箱船靠泊需要等待长达7天的时间，全球港口拥堵都在恶化，或导致运力进一步紧张，关注其对中期运价的影响。短期，6月各船司运价继续提涨，但提涨力度和节奏出现分化，马士基线上报价变动相对频繁，达飞6月中旬4230/8060基本是目前各家船司报价的高位，能否落地仍有待观察。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货2024-05-31

【有色早评】美国GDP增长放缓，有色整体回落

84万实物吨，环比增加21.57%，新能源汽车降价促销效果显著，带动前驱体需求旺盛。5月预计硫酸镍产量为3.72万金属吨，5月终端三元电芯明显减产，硫酸镍需求降低，但仍处于相对高位，镍的直接需求保持稳定。上周6地社会库存增加2812吨，涨幅为7.84%，保税区库存持平，期货库存上升1209吨，涨幅为4.93%。国内显性库存共计上升4021吨，涨幅为6.23%。 LME库存增加270吨，库存上升0.33%。本周全球显性库存上升2.93%，镍需求仍偏弱，库存延续累库。价格方面，SMM印尼内贸价格持稳，其中1.2%品位镍矿24.7美元/湿吨，1.6%品位镍矿43.25美元/湿吨。镍铁价格-0.18元/镍点至1002.63元/镍点，镍铁市场供需偏紧，价格延续强势。港口MHP昨日价格+152至16305美元/镍吨，LME折价系数为80.5，MHP供需仍偏紧，折价系数高位震荡。二、消息与数据 1、【诺镍：2024年全球镍供应过剩规模缩窄】据外电5月30日消息，俄罗斯矿业和金属巨头诺镍（Nornickel）周四下调了对今年全球镍过剩规模的预测，但预计全球钯金供应缺口将扩大。全球最大的钯金和高品位镍生产商诺镍表示，预计今年全球镍供应过剩约10万吨，低于此前预期的19万吨。该公司表示，大部分过剩供应将来自低品位镍。诺镍在一份报告中表示，2025年镍供应过剩量将保持在10万吨的水平。“冶炼（不锈钢、合金及特种钢）和电动汽车行业不断增长的镍需求将被印尼新产能的投产以及镍金属和化合物供应的增加所抵消。”（文华财经编译） 2、【广汽艾安宣布在印尼建厂】广汽艾安东南亚区域总经理Ma Hai（译为：“马海”）在近日表示，该公司已定将在未来几年内在印尼建立电池工厂。马海表示，广汽艾安与Indomobil合作，在2030年前在印尼建立电池工厂的计划已经成型，所有步骤都将严格遵守现行规定。广汽艾安东南亚区域总经理Ma Hai（译为：“马海”）在近日表示，该公司已定将在未来几年内在印尼建立电池工厂。马海表示，广汽艾安与Indomobil合作，在2030年前在印尼建立电池工厂的计划已经成型，所有步骤都将严格遵守现行规定。（老杜在印尼）不锈钢不锈钢 2023.05.31 一、市场观点印尼RKAB审批进度缓慢，镍矿持续偏紧，加上新喀供给因局势中断，市场出现对于镍供应不及预期的担忧，印尼镍矿镍铁价格皆有所回升。宏观层面上的全球宽松预期与全球制造业扩张预期，整体氛围利多工业品。镍铁价格突破1000元/镍点，不锈钢成本支撑加强。目前不锈钢的压力主要来自基本面上，不锈钢产量持续释放，近期不锈钢需求整体水平同期较好，但本周不锈钢库存尚未走出持续去库的趋势。整体来看，不锈钢供需偏宽松，现货市场偏弱。后续观察原料供应以及下游制造业扩张的情况。基本供需方面：供应端，4月国内43家不锈钢厂粗钢产量322.11万吨，月环比增加6.41万吨，月环比增加2.03%，同比增加14.51%。5月排产334.03万吨，月环比增加3.7%，同比增加6.91%。4月供应略高出排产预期,5月排产环比延续上升。原料端，4月中国和印尼镍生铁实际产量金属量总计14.68万吨，环比减少0.14%，同比减少3.96%。中高镍生铁产量14.06万吨，环比增加0.3%，同比减少3.13%。1-4月中国&印尼镍生铁总产量58.39万吨，同比增加1.4%，其中中高镍生铁镍金属产量55.84万吨，同比增加1.77%。昨日高镍生铁指数-0.18元/镍点至1002.63元/镍点，近期镍矿释放不及预期，镍铁现货偏紧，镍铁价格偏强震荡。库存方面，全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存106.86万吨，周环比下降3.71%。其中冷轧不锈钢库存总量68.85万吨，周环比下降0.35%，热轧不锈钢库存总量38.02万吨，周环比下降9.25%。本期全国主流市场不锈钢89仓库口径社会中库存呈现小幅降量，其中400系资源消化较200系、300系明显。本周市场到货不多，周内下游备货情绪不高，整体消化以刚需采购为主。现货方面，不锈钢成本端原料价格走势偏强，现货价格跟涨幅度相对较小，不锈钢利润微薄，304不锈钢冷轧利润+7至11元/吨。二、消息与数据 1、【巴西对中国的200系和410冷轧不锈钢薄卷板实施反倾销措施】巴西最近决定对原产于中国的200系和410冷轧不锈钢薄卷板实施反倾销措施。征收的反倾销税为629.44美元/吨。涉及的产品为厚度在0.35mm到4.75mm之间的200系和410不锈钢冷轧薄卷板，商品编码为7219.32.00、7219.33.00、7219.34.00、7219.35.00和7220.20.90。在此之前，巴西发展、工业、贸易和服务部外贸秘书处发布了2023年第45号公告。根据申请，针对原产于中国的2xx系列和AISI 410型不锈钢产品，对可能存在规避反倾销措施的行为进行了调查。该调查旨在审查是否通过轻微改变，规避对厚度在0.35毫米到4.75毫米的平扎奥氏体304（304、304L和304H）不锈钢和430冷轧铁素体不锈钢板的反倾销措施。（上海有色网） 2、【山东临沂70万吨高端不锈钢新材料项目环评已获批复】近日，年产70万吨高端不锈钢新材料项目环境影响报告获得临沂市临港区行政审批服务局批准，并发布了公告。该项目为扩建性质。（临沂临港经济开发区）混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2024-05-31

【黑色早评】成材去库放缓，黑色基本面格局偏弱

动方案》：2024年，单位国内生产总值能源消耗和二氧化碳排放分别降低2.5%左右、3.9%左右，规模以上工业单位增加值能源消耗降低3.5%左右，非化石能源消费占比达到18.9%左右，重点领域和行业节能降碳改造形成节能量约5000万吨标准煤、减排二氧化碳约1.3亿吨。2025年，非化石能源消费占比达到20%左右，重点领域和行业节能降碳改造形成节能量约5000万吨标准煤、减排二氧化碳约1.3亿吨，尽最大努力完成“十四五”节能降碳约束性指标。 2.据国家金融监管总局网站28日消息，5月27日下午，国家金融监管总局召开党委会议。会议强调，要促进金融与房地产良性循环，进一步发挥城市房地产融资协调机制作用，满足房地产项目合理融资需求，大力支持保障性住房等“三大工程”建设。 3.汾渭信息冶金部5月30日重点关注：焦炭方面，本周焦炭市场平稳运行，盘面期货价格经过周初下跌后，再次回涨，市场心态有所修复。目前多数焦企维持高负荷运行，出货顺畅；钢价震荡强运行，铁水产量仍处高位，随着焦炭供应逐步恢复，钢厂焦炭到货情况持续转好。短期看，焦炭价格暂稳运行，后期需关注钢材去库情况以及钢焦利润变动。焦煤方面，焦钢持续博弈，市场观望情绪较浓，下游采购心态相对谨慎，昨日竞拍流拍率继续走低，但是成交价格有所下滑，下游对于高价煤接受度偏低。坑口煤矿多正常出货，整体持稳为主。目前产地供应逐步增加，但煤矿因事故仍有间歇性停产情况，供应恢复相对缓慢；煤矿多无库存压力，焦企开工仍处高位水平，刚需支撑下短期煤价预计偏稳震荡。进口蒙煤方面，近日甘其毛都口岸通关维持高位，昨日通关1144车。现阶段下游对高价资源采购较为谨慎，观望情绪增加，口岸市场成交氛围一般，蒙5长协原煤主流价格暂稳于1330-1350元/吨。钢材钢材一、市场点评供应端，本周钢联五大材及钢谷建材热卷产量均有所上升，找钢建材产量增板材产量降，富宝电炉钢厂日耗降0.9%，整体钢材供应延续增势。进口方面，昨日国内钢坯价格微涨，国外主要地区钢坯价格依然持稳，目前国内外钢坯价差略有收窄，国内钢坯出口空间趋减。需求端，本周钢联五大材厂库有小幅增加，社库延续下降，总库存降幅明显收窄。此前找钢及钢谷厂库、社库均延续下降，但降幅也有所放缓。钢联五大材表需回落；找钢建材表需增、热卷表需降；钢谷建材表需降、热卷表需增，各机构需求表现分化。另据百年建筑调研，本周全国水泥出库量444.65万吨，环比下降0.6%；混凝土发运量169.36万方，环比减少3.93%，二者均有回落。不过，受益于近期地产政策利好及二季度基建资金向好（超长期特别国债开始发行，地方债发行也开始放量），叠加设备更新及城市更新行动，钢材市场需求预期依然乐观。海外钢价方面，昨日东南亚热卷价格小幅上扬，其他国外主要地区钢价持平，目前国内外板卷价差部分收窄，国内钢材出口空间趋减。综合而言，近期钢材供应持续回升，库存降幅有所收窄，品种需求开始有下降，基本面格局略偏空，叠加宏观情绪回落，钢价走势震荡偏弱运行。二、消息及数据 1.中钢协：4月份，重点统计企业板带材产量总体同比略有下降，其中，中厚板轧机产量同比持平，热连轧机产量由升转降，冷连轧机产量有所上升。主要品种板中，集装箱板、造船板、汽车板和家电板产量同比保持较快增长，桥梁板产量继续下降。中厚板产品价格由涨转跌，热轧、冷轧主要产品价格继续下降。 2.据百年建筑调研，工地资金到位率环比继续爬坡，截至5月28日，样本建筑工地资金到位率为63.32%，周环比增加0.26个百分点。其中，非房建项目资金到位率为66.32%，周环比上升0.56个百分点；房建项目资金到位率为46.23%，周环比下降1.08个百分点。与此同时，在本次调研结果中，63.33%项目资金正常，36.66%项目资金紧张，绝大多数项目资金正常，资金压力有所缓解。 3.本周，北欧7月交割热轧板卷报价为640-660欧元/吨EXW（695-716美元/吨），一些供应商表示会在6月提前交货表示市场需求一般订单量并不多，据悉可交易价格在620到630欧元/吨EXW，周环比基本持稳。当前除德国外，欧洲其他地区需求一般据报道，埃及的CFR安特卫普原油的进口报价为每吨620欧元，土耳其的进口报价为每吨620欧元，包括反倾销税。意大利方面，现货市场也较为平静，可交易价格大概在630欧元/吨EXW-640欧元/吨EXW（7月交货）。进口市场方面，亚洲资源并不受青睐，因为其交货周期和配额限制价格大约在610-620欧元/吨CFR。其中越南出口热卷报价在580-590欧元/吨CFR意大利，土耳其资源为600-610欧元/吨CFR意大利，其中包括反倾销税，同时利比亚市场热卷资源也在上述价格区间。 4.5月最后一周，地方债发行放量。在前几周周度发行量均在1000多亿元的情况下，本周超过5000亿元，为去年10月以来新高。随着特别国债发行计划落地，地方政府专项债券项目筛选工作的完成，未来专项债发行或带动地方债供给将提速。 5.30日全国建材成交依然差，低价成交为主，刚需和期现均有部分拿货，投机少，全天整体成交量较前一日小幅减少。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2024-05-31

SMM：2024年钕铁硼产量有望持续走高汽车、风电、家电等稀土需求展望SMM稀土论坛】

持未来进一步的产量扩张。 2023年新能源汽车对稀土需求维持高增长 2024-2027年需求增速放缓至20% 据中国汽车工业协会数据统计，2023年全年新能源汽车产销分别完成958.7万辆和949.5万辆，同比分别增长35.8%和37.9%，市场占有率达到31.6%。2024年的新能源车市场面临一定的需求群体结构压力。从国家保险数据分类的出租、单位、私人三大购买群体来看，目前出租网约车市场的规模接近暂时饱和；单位用电动车市场的纯电动和插混车型需求逐步平缓；私人市场中限购城市的新能源占比下降，大城市高端群体购买电动车占比下降，中小城市和县乡市场的销量占比已经提升较大。因此在当前市场规模发展到一定量级的背景下，增长的速度会有放缓。陆上风电三北地区风电项目并网顺利 2023年国内新增风电装机量同比增长83.8% 根据国家能源局统计数据，2023年全年，全国新增风电装机容量72.28GW，同比增长95.6%，累计消耗镨钕金属3844吨，折合氧化镨钕4613吨。目前，中国风力发电主要以陆上风电为主。稀土永磁风力发电机具有出色的发电效率、可靠性和低运行及维护成本，使其成为节能减排的理想选择，2023年新增规模超75GW正是得益于陆上风电大基地项目的集中并网，内蒙古，青海等“三北”地区风电项目均在2023年实现了部分并网，有的已经实现全容量并网。 2023年全年中国空调产量同比增长11% 空调产量连年高增的盛况难以再现随着外部经济秩序回归，在品牌方营销推广节奏提前和高温天气加成下，2023年上半年需求集中释放，空调市场零售额规模高增19.5%。这一数据将空调市场关注度推至顶峰的同时也将市场预期拉至高位。然而进入三季度后，市场在同期高基数和前期需求透支的作用下呈现出较大增长压力，三季度空调产量同比下滑15.7%。据国家统计局数据统计，2023年全年，中国空调产量达到24773.8万台，同比增长11%，累计消耗镨钕金属5483吨。在厄尔尼诺和全球变暖的共同影响下，2024年我国大部气温偏高，华北、华南到江南南部等地持续性高温会明显增加，华南到江南地区的高温影响重于2023年，预计2024年空调端需求将持续增加。 2023年中国电梯、自动扶梯及升降机产量为154.8万台房地产势弱电梯行业难维持高增长据国家统计局最新数据统计，2023年中国电梯、自动扶梯及升降机产量为154.8万台，同比增长5%，累计带来2630吨镨钕金属需求量。电梯行业与房地产行业的关联度较高，房地产市场的发展情况会对电梯行业产生直接影响。由于近两年房企运行困难，新盘地价持续走低，旧房改造等政策难以为电梯行业难以维持高增长支撑。2024年1-2月房地产市场持续不振，商品房新开工面积9428万平方米，较同期下降37%，未来电梯端带来的稀土需求难称乐观。随着国内新能源汽车增速放缓稀土供应过剩的局面逐步形成最后，其还对海外稀土矿项目分布情况、海外稀土氧化分离项目分布情况进行了介绍。》2024 SMM稀土产业论坛专题报道来源：SMM

SMM上海有色网2024-05-31

【镍钴锂、回收论坛直播中】全球锂电池关键金属展望印尼镍产业布局影响锂电回收趋势预测

进行时” ►印尼镍产业布局及其对全球新能源市场影响 ►驱动锂价变动的基本面因素探讨 ►在波动中不忘初心，促进锂业市场平稳发展 5月29日，由上海有色网（SMM）主办的CLNB 2024（第九届）中国国际新能源产业博览会在中国苏州国际博览中心隆重召开！大会围绕新能源各产业，原料、材料、光伏、储能、氢能、动力电池、新能源汽车、人工智能、电池回收等领域进行广泛交流，展示最新成果。展会覆盖4大展馆8大板块，400多家国内外参展商集中亮相，参会嘉宾不仅可以现场参观学习先进的产品，还可以高效促谈合作，推广宣传业务、拓展商业版图！本次峰会分为开幕式、SMM高端沙龙闭门会、由多位学术顶尖人士汇集而成的院士专场、宏观及产业专场、欧洲律师协会——2024中国新能源企业跨境投资研讨会、国泰君安期货——产融结合下的新能源市场展望、电动车绿色出行及电池应用高峰论坛、储能产业论坛、光伏发电系统供应链论坛、氢能产业发展高峰论坛、新能源矿业权项目投融资高峰论坛、海外投资论坛、先进材料运用高峰论坛、新能源镍钴锂高峰论坛、锂电回收产业论坛等多个环节。 5月31日，先进材料运用高峰论坛、新能源镍钴锂高峰论坛、锂电回收产业论坛等三大论坛也将同步进行直播，本文是新能源镍钴锂高峰论坛、锂电回收产业论坛两大论坛的文字直播内容，SMM将进行文字、图片、视频直播，敬请刷新关注！新能源镍钴锂高峰论坛嘉宾发言发言主题：通过全球合作实现协同增效——锂产业利益攸关方的主要项目发言嘉宾：Martin Ma 国际锂业协会中国代表董事 09:00-09:20 发言主题：确保电池金属资源，提高竞争力，实现绿色电池发言嘉宾：泰星能源解决方案有限公司 GX总部副主任 Yutaka Yamakado 09:20-09:40 发言主题：镍工业的碳足迹与可持续镍价值链的发展发言嘉宾：国际镍协 Nickel Institute高级公共政策经理 Dr.Mark Mistry 09:40-10:00 发言主题：电池矿物的未来供应和黑粉的作用发言嘉宾： AHK 技术部主任，首席地质学家 Laurance Donnelly 10:00-10:20 发言主题：非洲锂矿扩产“进行时” 发言嘉宾：SMM特聘专家张天刚 10:20-10:40 发言主题：菲律宾在新能源产业和绿色金属领域的合作商机发言嘉宾：菲律宾贸易与投资中心（PTIC）特别贸易代表兼商务领事 GLENN GUIEB PEÑARANDA 10:40-11:00 发言主题：湘南地区锂矿成矿规律及资源潜力分析发言嘉宾：中国地质调查局武汉地质调查中心教授级高工卢友月 11:00-11:20 发言主题：关键矿产资源与能源安全新战略的协同：既不杯弓蛇影又能未雨绸缪的选择发言嘉宾：国网能源研究院有限公司研究员、IEEE PES储能技术委员会会员龚一莼 11:20-11:40 发言主题：议题待定发言嘉宾： SQM 中国区经理 Felipe Miranda 11:40-12:00 发言主题：印尼镍产业布局及其对全球新能源市场影响发言嘉宾：印尼镍协APNI 秘书长 Meidy Katrin Lengkey 12:00-12:20 SMM锂电原料出货量TOP10 榜单发布 SMM硫酸镍出货量TOP10 SMM硫酸钴出货量TOP10 SMM碳酸锂出货量TOP10 SMM三元材料出货量TOP10 SMM三元前驱体出货量TOP10 SMM锂电回收量TOP10 13:30-14:00 发言主题：驱动锂价变动的基本面因素探讨发言嘉宾：Wei Xiong Traxys 锂业顾问熊伟 14:00-14:20 发言主题：新能源产业链新交易、新定价、新金融发言嘉宾：上海有色网金属交易中心有限公司总经理董谌 14:20-14:40 发言主题：“磷化工产业在“双碳”背景下的发展和机遇” 发言嘉宾：河北工业大学能源与环保材料研究所所长梁广川 14:40 - 15:00 发言主题：在波动中不忘初心，促进锂业市场平稳发展发言嘉宾：雅保公司中国区总裁徐旸 15:00 - 15:20 发言主题：Reserved by Norilsk Nickel 发言嘉宾： Norilsk Nickel 战略营销总监 Denis Sharypin 15:20 - 15:40 发言主题：巴西五零绿色高纯锂发言嘉宾：Sigma Lithium 首席执行官兼联席董事长, CEO Ana Cabral 15:40 - 16:00 发言主题：新能源企业面临的突出法律问题发言嘉宾：中国矿业联合会法律专业委员会执行主任，北京市雨仁律师事务所创始人栾政明 16:00-16:20 16:00-16:20 锂电回收产业论坛发言主题：废旧锂离子电池修复再生及回收再利用发言嘉宾：哈尔滨工业大学教授戴长松 09:00-09:20 发言主题：新电池法案下的锂电回收发言嘉宾：苏州博萃循环科技有限公司国内营销事业部总经理魏玉宇 09:20-09:40 发言主题：磷酸铁锂黑粉全组分回收技术发言嘉宾：中国科学院过程工程研究所，青年研究员张盈 09:40-10:00 发言主题：退役锂电池资源化循环利用关键技术及装备发言嘉宾：杰瑞环保科技有限公司主任工程师闫荣杰 10:00-10:20 发言主题：大数据驱动的新能源汽车动力电池评估与交易体系构建发言嘉宾：北京理工大学副教授刘鹏 10:20-10:40 发言主题：锂电池梯次利用生态产业链发言嘉宾：赣州吉锐新能源科技股份有限公司董事、副总经理、研究院院长李斌 10:40-11:00 发言主题：展望电池回收的未来：Primobius 战略合作伙伴模型发言嘉宾：Christian Reiche Primobius,常务董事/首席技术官 11:00-11:20 发言主题：如何构建完善的退役动力电池回收体系与循环利用处理技术分享发言嘉宾：湖南锂汇通新能源科技有限责任公司总经理李重洋 11:20-11:40 发言主题：锂电池正负极材料物理法回收利用发言嘉宾：深圳鑫茂新能源技术股份有限公司董事长艾戊云 13:30-13:50 发言主题：国内动力锂电池回收行业现状及发展趋势发言嘉宾：广东省环境监测协会-电池回收利用管理与监测专业委员会秘书长郑秋华 13:50-14:10 发言主题：处置产能过剩下废电池回收端的现状思考发言嘉宾：浙江天能资源循环科技有限公司副总裁张春强 14:10-14:30 发言主题：安全+经济+全组分回收的锂电池资源化循环处理技术发言嘉宾：巴哈斯-桑索霍芬（天津）机械有限公司总经理刘晨 14:30-14:50 发言主题：全球锂电池关键金属原生及再生资源展望发言嘉宾：SMM新能源行业研究部总经理王聪 14:50-15:10 》点击观看CLNB 2024（第九届）中国国际新能源产业博览会专题来源：SMM

SMM上海有色网2024-05-31

利多提振铝价触及两年高位

标杆水平以上产能占比达到30%，可再生能源使用比例在25%以上。在孙匡文看来，《行动方案》从产能总量上控制碳排放，从单位碳排放角度实施高要求。产能方面的严格控制将降低供给弹性，2017年电解铝供给侧改革为国内电解铝设定了产能“天花板”，而电解铝行业实施阶梯电价政策促进了电解铝企业不断降低单位能耗。《行动方案》有助于产业节能降碳的深入推进，增加了对铝水直接合金化比例的严格要求，由当前的70%左右进一步上调至90%以上。这意味着在电解铝产量不变的情况下，铝锭产量将进一步下降，或导致现货流通货源减少，可供交割的铝锭也随之下降，对铝价构成利多。不过，他认为政策对市场的预期影响大于实际影响。从中长期看，供给端弹性或因政策影响进一步下降，有可能加剧市场价格的波动。单位能耗方面，电解铝厂或不断加大投入，以达到阶梯电价相应的标准。这在一定程度上会增加成本，但单位能耗下降也能为企业节省成本。因此，从中长期看，节能降碳政策不一定会大幅增加电解铝成本。严控新增产能并非“一刀切”，政策对短期供应不会有明显影响。东证衍生品研究院有色金属研究员孙伟东认为，《行动方案》要求“严格落实电解铝产能置换”，暂时打消了市场对后期可能放松电解铝产能“天花板”的担忧，对电解铝长期供给形成明确约束。同时，《行动方案》提出，“再生金属供应占比在24%以上”。2022年11月，工信部等部门发布《有色金属行业碳达峰实施方案》，提出了到2025年再生铝产量1150万吨的目标，《行动方案》与该要求基本接近。《行动方案》还提出，“铝水直接合金化比例提高到90%以上”。当前国内铝水直接合金化比例在75%~80%，距离《行动方案》的目标还有不小差距。预计后期各地方政府会继续推动电解铝企业进行铝水就地转化，这意味着铝材产能扩张还会继续，对应的铝直接需求将增加。同时，铝水直接合金化比例的提升意味着铸锭量的降低，铝锭显性库存也会下降，这对铝价会形成较为明显的向上支撑。氧化铝方面，《行动方案》要求“严控氧化铝新增产能”。孙伟东表示，由于电解铝有严格的产能“天花板”限制，这意味着国内氧化铝需求存在明确的瓶颈。如果按照国内电解铝运行产能极限4500万吨简单估算，国内氧化铝最大需求为9000万吨。最新数据显示，国内氧化铝建成产能已经达到10342万吨，运行产能为8520万吨，开工率仅为82%。由于未来几年国内还有大量的氧化铝新项目计划投产，本次方案提出后，新项目的投产或面临一定阻力。总体来看，孙伟东表示，《行动方案》的发布，长期来看对铝行业有较大影响，包括进一步明确了电解铝长期供应存在约束的格局，同时一定程度上遏制了氧化铝行业产能进一步扩张的局面。不过，就短期而言，该方案对电解铝和氧化铝的基本面影响不大，短期盘面上行主要受情绪推动，预计后市会逐步回归理性。关注下游对高铝价的接受程度 “当前电解铝市场的供需矛盾并不突出。”孙匡文表示，一方面，消费端有向淡季过渡的迹象。终端企业新增订单放缓，开工率边际放缓，并逐步向铝加工企业传导。不过，铝加工企业开工率下降尚不明显。另一方面，从供给端来看，在云南电解铝复产仍在推进的情况下，当地电解铝产量仍稳步上升，且近期电解铝厂铸锭量出现小幅增加。进口方面，虽然理论上出现进口亏损，但受欧美制裁影响，俄罗斯铝持续流入国内，使进口量仍维持高位。同时，近期铝锭库存不降反升，也反映出基本面不佳。短期来看，他认为基本面不具备推涨铝价的动力，政策面对当前铝市场情绪的影响更大。一旦宏观因素影响减弱，市场将回归基本面，铝价回调的可能性较大。后期来看，仍需关注国内政策面动向，基本面需关注后期消费实际表现以及库存变化。孙匡文表示，当前铝价处于高位，对产业链各环节也有所影响。随着铝价攀升至两年高位，电解铝企业利润处于高位，对相关待恢复的产能有明显的刺激作用，但也使下游以及终端市场面临成本增加的压力。 “下游铝加工企业对原材料采购及产成品销售的定价权偏弱。在市场价格有起伏的状态下，企业采取均价作价的模式，在一定程度上能平滑价格波动带来的盈亏，保证相对稳定的加工费收入。但铝价持续上涨对铝加工企业非常不利，可能造成销售价格不及采购价格，企业可能出现亏损。”他说。孙伟东也表示，在铝价处于高位的背景下，上游氧化铝和电解铝的利润非常好，但下游加工环节的利润情况不佳。同时，伴随着近期铝价的不断上涨，下游工厂的采购与销售周期无法完全匹配，造成生产利润进一步下滑。由于铝价不断上升，企业的资金占用也更多。从总体来看，目前快速上升的铝价对产业链下游造成了一定的负面影响。展望后市，孙伟东认为，宏观和基本面将继续共同作用于铝价走势。宏观方面，国外主要观察未来欧洲和美国制造业周期的回升节奏、美联储的降息路径是否通畅，国内主要观察地产、基建需求能否在政策刺激下逐步企稳回升。基本面方面，关注下游对高铝价的接受程度。“综合来看，我们判断铝价上行周期可能仍未结束。不过，短期的快速拉涨缺乏基本面的支持，后期铝价可能出现一定程度的回调，而且这种回调也是必要的，将给下游提供备货机会。”他说。来源：期货日报网

期货日报网2024-05-31

影响不大锰硅长期成本推升逻辑不变

方案》，要求2024年单位国内生产总值能源消耗和二氧化碳排放分别降低2.5%左右、3.9%左右，规模以上工业单位增加值能源消耗降低3.5%左右，非化石能源消费占比18.9%左右，重点领域和行业节能降碳改造形成节能量约5000万吨标准煤、减排二氧化碳约1.3亿吨。2025年，非化石能源消费占比20%左右，重点领域和行业节能降碳改造形成节能量约5000万吨标准煤、减排二氧化碳约1.3亿吨，尽最大努力完成“十四五”节能降碳约束性指标。硅铁作为典型的高耗能品种，冶炼单吨硅铁需耗电8000度左右，国家政策旨在控制重点领域耗碳减排，情绪面直接利多硅铁。5月30日早盘硅铁主力合约持仓增加，盘面封住涨停板。但从基本面角度看，自2021年能耗“双控”之后，硅铁产区基本完成落后产能淘汰，且冶炼硅铁的原料兰炭，也于2023年基本完成7.5万吨年产以下的炉型拆除及改造。即便后期出台更多《2024—2025年节能降碳行动方案》框架下的行业量化政策，对硅铁行业影响预计也有限。另外，此方案为长期纲领性方案，对锰硅行业的具体影响需长期关注后续量化政策出台情况，但锰硅北方产区落后炉型已基本置换完成，南方产区受限于高成本整体产量有限，故此方案短期内对锰硅行业实质性影响有限。 [成本推升为主要逻辑] 图为锰硅2409合约（单位：元/吨） 2024年二季度锰硅触底反弹，3月末至5月末，盘面最高上涨3458元/吨。4月中旬开始，锰硅盘面主要交易成本推升逻辑，因锰矿问题暂时无解，盘面从6500元/吨涨至9150元/吨，涨幅超40%。截至5月底，主力合约最高触及9786元/吨。本轮锰硅一改前两年的低迷行情，触底反转的底层逻辑在于成本上升，供需和库存因素反而变为次要逻辑。事件路径澳矿发运中断导致国内高品锰矿在下半年出现硬性缺口，根据现有的矿山发运量估算，高品矿缺口难以被其余矿山供应弥补，锰矿主导的长周期上行逻辑成立且难以扭转。 3月18日，由于热带气旋“梅根”的破坏，South32暂停其锰矿山运营，该锰矿山位于北领地东北海岸的Groote Eylandt岛。澳大利亚Gemco码头发生结构性损坏，Gemco发布不可抗力声明，3月还未装船的货将按不可抗力合同条款而被迫取消，4月还未装船的货还在考核情况。4月22日，South32在季报中表示，除非能找到替代的运输选择，否则预计在2025财年第三季度（我国2025年第一季度）重启Gemco码头的运营和出口销售。事件影响本次飓风影响的格鲁特岛，其锰矿区是澳洲最大的原生氧化锰矿床，储量占澳洲的80%左右，锰含量40%~50%，目前主要由South32公司负责开采。从全球储量上看，澳大利亚2023年储量约5亿吨，占全球的26%。从中国进口锰矿结构来看，2023年中国进口锰矿石共3135万吨，其中澳矿进口量524.49万吨，占比16.73%。3月South32发生的不可抗力事件预估会给我国4—12月锰矿市场带来300万~350万吨的供应缺口，影响较大。替代品方面，澳矿品位在44%上下，为入炉锰矿中不可或缺的高品矿，锰矿综合入炉品位在37%—38%，因此能够替代澳矿的理论上只有加蓬矿（品位45%）、巴西矿（品位42%以上）和南非半碳酸或加纳矿烧结出的高品富锰渣。钢联数据显示，我国对加蓬矿的月均进口量在30万~50万吨；巴西矿去年月均进口10万~20万吨，但2024年月度进口量仅在0.5万~5万吨之间。而南非半碳酸烧结出的富锰渣，再与南非半碳酸混合入炉冶炼或令钙镁含量过高，导致导电性提高、料阻降低，进而可能造成翻渣，因此无法全部替代。加纳矿烧结出的富锰渣，可作为替代高品澳矿或加蓬矿的高品锰矿中间品进行硅锰冶炼，但配比需要重新配置，国内也有用此种方法冶炼的硅锰厂，占比很小。因此综合考虑后，加蓬矿、巴西矿、南非半碳酸或加纳冶炼的富锰渣均无法在下半年完美替代澳矿的缺口。从港口库存结构看，数据显示，截至5月24日，天津港高品锰块矿（澳大利亚+加蓬+巴西）库存约126.485万吨，钦州港高品锰块矿（澳大利亚+加蓬+巴西）库存约24.97万吨，两个主要港口高品块矿库存加总为151.455万吨。回顾4月初，天津港高品锰块矿库存约169.39万吨，钦州港高品锰块矿库存约37.93万吨，两个主要港口高品块矿库存加总为207.32万吨。经测算，近一个半月，国内主流港口高品锰块矿库存下降55.865万吨，跌幅26.95%，且高品锰矿库存的消耗速度约1万吨/天（这是在一季度大多硅锰厂有大量低价锰矿库存的前提下）。考虑到内蒙古、宁夏工厂或在5月末开始进行下一轮锰矿补库，假设在6月高品锰矿消耗速度增至1.3万吨/天，那么保守估计6月末开始，国内所有港口加总的高品锰矿库存或降至90万吨以下，锰矿缺口预期将逐步走向现实。图为全球锰矿储量分布（单位：万吨）图为2023年中国进口锰矿结构（单位：万吨） [即期成本利润情况] 若按硅锰厂常规配比估算（高品氧化矿配比在30%左右，低品半碳酸配比在40%左右），截至5月28日，宁夏地区硅锰即期成本在7900元/吨上下，现货利润在500元/吨以内，折合盘面支撑在8250元/吨上下。若按照7月康密劳外盘加蓬8.3美元/吨度的报价，粗略折合国内盘面支撑位在8800元/吨上下。 [库存结构变化为次要逻辑] 从估算的供需平衡表看，锰硅从二季度开始，供需格局由过剩迅速转为偏紧，而库存结构方面，厂家和钢厂库存均向交割库转移，市场可流通货源陆续被锁死，此为盘面上行的次要逻辑。从供应端看，受一季度产区硅锰厂利润大幅压缩影响，所有产区中除内蒙古、重庆和贵州地区之外，1—4月累计供应同比均明显下降。其中，宁夏和广西地区1—4月累计供应下降最快。1—4月宁夏地区累计硅锰供应64.42万吨，同比减少31.98万吨，减幅33.17%；广西地区1—4月累计硅锰供应12.62万吨，同比减少19.3万吨，减幅60.4%。从需求端看，2023年年初开始，下游钢厂对硅锰的需求便呈现震荡走弱的态势，一是实际需求长期走弱，二是硅锰社会库存集中在中上游，下游钢厂采购货源充裕，并不存在提前备货的强烈动机。库存方面，锰硅近两个月库存结构呈现上下游向中游交割库集中的特点。据机构统计，上游硅锰厂库存4月中旬见顶后震荡下行，当前已回归至年初的低位水平，较高点缩水一半左右；下游钢厂5月硅锰库存天数继续下降，为14.85天，进一步刷新历史新低；而交割库库存呈现震荡加速上行的态势，交割库仓单（期货仓单+有效预报）从3月底的50570张增至5月底的108149张，交割库显性库存从25万吨增至54万吨。 [加蓬矿海外报盘成重点关注指标] 由于2024年下半年澳矿存在实质进口缺口，能够完美替代澳矿的加蓬矿海外报盘便成为国内重点关注的阶段性指标。最新7月康密劳报盘为8.3美元/吨度，折合盘面支撑约为8800元/吨，我们进一步估算，假设汇率在7.1~7.2之间，那么康密劳加蓬对华装船价报盘在9美元/吨度，大概对标盘面支撑约9100元/吨，10美元/吨度大概对标盘面支撑约9700元/吨。随着国内锰矿供应缺口由预期转为现实，锰矿报价或有进一步上行空间，锰硅长期成本推升逻辑尚未结束，盘面持仓增加，分歧加大，谨防高位波动风险。（作者单位：中泰期货）来源：期货日报网

期货日报网2024-05-31

分析人士：对工业硅成本影响有限

划，工业硅新增产能在北方较多，而北方新能源以风、光为主，日间波动更为频繁，这就可能会使未来北方硅厂面临更大的成本不确定性。对于西南地区而言，水电占主导的电力市场因季节性原因，可能会使丰枯水期电价差距明显扩大。因此，西南丰水期生产工业硅会具有更显著的电力成本优势，而枯水期的电力成本劣势或也将更为显著。《方案》除涉及电力内容外，也有与硅产业相关的内容。具体包括：一是严格新增有色金属项目准入，新建多晶硅、锂电池正负极项目能效须达到行业先进水平。二是推进有色金属行业节能降碳改造，到2025年年底，有色金属行业能效基准水平以下产能完成技术改造或淘汰退出。三是完善价格政策，严禁对高耗能行业实施电价优惠。强化价格政策与产业政策、环保政策的协同，综合考虑能耗、环保绩效水平，完善高耗能行业阶梯电价制度。对此，国泰君安期货高级分析师张航表示，国家对多晶硅的新增产能建设将会有更加严格的要求，比如指标批复等，但实际上此政策之前就已实施，对当前多晶硅行业影响并不大，关注后续是否会更严。从工业硅角度来看，虽然当前多数硅厂可以达到行业能效基准水平，但对部分工业硅产能仍会有影响，预计影响时间点或在2025年，关注具体的实施节奏。此外，虽然前期工业硅没有被列入高耗能行业，但据了解，去年7月国家发展和改革委发布的《工业重点领域能效标杆水平和基准水平（2023年版）》新增了工业硅领域，工业硅未来也会被视为高耗能行业。不过，工业硅企业目前尚无优惠电价，因此“严禁对高耗能行业实施电价优惠”的政策对工业硅的实际影响或不大。尽管如此，5月30日早盘，工业硅期货价格大幅上涨，SI2409合约涨幅触及6%，创两个半月高位13325元/吨，随后开始回落。截至当日收盘，SI2409合约上涨3.98%至13075元/吨。广发期货分析师纪元菲认为，当前工业硅基本面并无太大变化，周四大幅上涨主要受市场情绪影响。“从短期来看，《方案》整体相对利多，在情绪刺激下或将进一步推涨盘面价格，但较难直接扭转行业宽松格局，盘面存在回落风险。”广州期货分析师许克元认为，从长期来看，随着需求陆续释放，而供应端产能新增收紧，宽松格局有望逐步迎来改善。从基本面来看，纪元菲认为，当前工业硅市场的矛盾主要是供应增速快于需求增速，使工业硅现货价格承压。具体来看，丰水期工业硅供应增长、需求减弱是大概率事件，供应增速快于需求增速将施压工业硅现货价格，库存有可能继续累积，价格预期将围绕成本变动，或跌至成本线下方等待产能出清。不过，近期宏观环境转暖，国内稳地产刺激政策出台，美国降息预期增强，金属价格普遍走强，工业硅期货价格经历长期持续下跌后，目前已跌至成本线附近，继续向下的空间较小，多头布局多单的意愿增强。而且未来新能源行业可能考虑通过供给侧改革出清过剩产能，或抓实能耗指标，限制部分落后产能。此外，去年工业硅价格的下跌与成本的大幅下降有关，若商品价格整体上涨，成本端将为工业硅价格带来支撑。 “目前工业硅行情低迷，现货价格已跌至多数企业成本线，西南丰水期临近，电力成本尽管略有下调，但硅厂开工意愿仍相对低迷，开工速度慢于往年。”王彦青认为，短期来看，工业硅继续受制于下游弱势需求，特别是在当前光伏全产业链均面临亏损压力，多晶硅对工业硅需求也相对疲软之下，工业硅或保持成本定价的态势，低位震荡运行为主。长期来看，多晶硅、有机硅等下游行业仍有较大的增长空间，工业硅未来需求无需过分悲观，叠加工业硅生产成本缓慢上行的大趋势，预计长期硅价中枢将缓慢抬升。来源：期货日报网

期货日报网2024-05-31

【直播中】全球锂电市场展望 | 特种铜箔发展新思路 | 电池铝箔产品技术分享

CLNB 2024（第九届）中国国际新能源产业博览会围绕新能源各产业，原料、材料、光伏、储能、氢能、动力电池、新能源汽车、人工智能、电池回收等领域进行广泛交流，展示最新成果。本次大会包含多个论坛，以下为先进材料运用高峰论坛的文字直播。嘉宾发言发言主题：全球锂电池及六大主材市场分析及展望发言嘉宾：SMM 新能源事业部锂电及主材负责人徐颖（09:00-09:20）发言主题：磷化工与新能源的融合开启清洁能源新时代发言嘉宾：总经理贵州磷化新能源科技有限责任公司周松华（09:20-09:40）发言主题：高性能磷酸铁、磷酸铁锂及其循环利用发言嘉宾：上海永晗材料科技有限公司董事长、总经理张军（09:40-10:00）发言主题：磷酸锰铁锂材料新进展发言嘉宾：星恒电源股份有限公司 CTO 王正伟（10:00-10:20）发言主题：聚阴离子型正极材料的产业现状与研究进展发言嘉宾：中南大学教授胡国荣（10:20-10:40）发言主题：磷酸锰铁锂的发展历程、机遇和挑战发言嘉宾：天津容百斯科兰德科技有限公司常务副总经理陈文（10:40-11:00）发言主题：锂电负极材料企业出海面临的挑战和思考发言嘉宾：上海杉杉科技有限公司芬兰组负责人兼总裁助理张阳初（11:00-11:20）发言主题：硅基负极材料产业现状及与发展趋势发言嘉宾：贝特瑞新材料集团股份有限公司产品线总经理庞春雷（11:20-11:40）发言主题：2024年负极用焦市场发展情况及趋势预判发言嘉宾：山东亿维新材料有限责任公司副总经理兼营销总监陈学谦（11:40-12:00） SMM先进材料出货量TOP10 榜单发布 SMM磷酸铁锂出货量TOP10 SMM磷酸铁出货量TOP10 SMM负极材料出货量TOP10 SMM电解液出货量TOP10 （13:00-13:30）发言主题：“卷”中见“繁花”、发展新质生产力——2024年新能源大势观察发言嘉宾：和君咨询高级合伙人新能源事业二部总经理李丙羊（13:30-13:50）发言主题：固态电池-开启能源新势力发言嘉宾：中南大学教授、博士生导师李荐（13:50-14:10）发言主题：电解液为储能发展注入新动力发言嘉宾：郭营军香河昆仑新能源材料股份有限公司董事长（14:10-14:30）发言主题：有效应对欧盟电池法案中碳足迹新规发言嘉宾：中国恩菲工程技术有限公司恩菲矿业经济研究院高级研究员皮意帆（14:30-14:50）发言主题：铜箔材料制备技术展望及特种铜箔发展新思路发言嘉宾：张波中国科学院青海盐湖研究所博士（14:50-15:10）发言主题：2023年中国电子铜箔行业经营与发展概况发言嘉宾：中国电子材料行业协会电子铜箔材料分会秘书长冷大光（15:10-15:30）发言主题：锂离子电池用电解铜箔发展趋势发言嘉宾：安徽华创新材料股份有限公司研究员韩浩（15:30-15:50）发言主题：电池铝箔产品技术发展方向发言嘉宾：杭州五星铝业有限公司铝业技术总监王昭浪（15:50-16:10）发言主题：先进与前沿材料上海-中技烯米3D多孔集流体发言嘉宾：佛山市中技烯米新材料有限公司总经理刘福海（16:10-16:30）发言主题：高性能超薄绝缘、防火防护涂层在动力及储能中的应用发言嘉宾：中科院苏州纳米研究所研究员、博士生导师刘立伟（16:30-16:50）来源：SMM

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