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Elaine2024-05-23

山东宏灿材料科技有限公司邀您共赴2024 SMM压铸产业高峰论坛

近年来，新能源汽车行业蓬勃发展，单车铝含量逐年攀升，应用范畴持续拓宽。汽车产业链作为我国国民经济的重要支柱，在社会发展中扮演着不可或缺的角色。当前，汽车业正经历着前所未有的变革，新能源汽车产销量的迅猛增长正深刻改变着整个汽车产业格局。与此同时，一体压铸成型工艺、半固态铸造以及挤压铸造等技术的日臻成熟，为中国铝合金铸造企业指明了新的发展方向，并引领着行业趋势。在这一背景下，上海有色网携手各大行业协会、知名高校，共同策划并举办“2024SMM压铸产业高峰论坛”。本次峰会汇聚了行业内的领军企业、知名专家、协会领导以及压铸企业、新能源主机厂、汽车零部件制造商等各界精英，旨在共同探讨铝镁压铸产业的高质量发展之路，为推动产业进步作出积极贡献。点击报名表单立即登记参会，山东宏灿材料科技有限公司邀您共赴盛会，共同见证压铸行业蓬勃发展的辉煌时刻，携手共谋压铸产业的美好未来！期待您的参与！山东宏灿材料科技有限公司是山东魏桥创业集团(世界500强)全资子公司，集乘用车、商用车铝合金零部件研发及一体化高压压铸的压铸企业，总投资17亿元，总占地500亩，位于山东省滨州市惠民县高端铝产业园。山东宏灿拥有高端技术研发人员20人，团队积累了丰富的研发制造经验，能够确保产品开发性能和质量的同时，做到产品成本最优。山东宏灿目前具备年产汽车车身结构件70万件的生产制造能力。公司全部采用进口布勒压铸设备及进口周边自动化设备，公司拥有专业实验室，从材料检测、X光及三坐标尺寸检测等方面，满足从原材料到汽车零部件产品的开发与制造需求。公司主营产品包括:铝合金减震塔、纵梁、前后地板、三电产品、发动机缸体、变速器壳体等，向上具备车身和整车试制的能力，致力于成为一体化压铸行业的优质供应商。 “2024SMM压铸产业高峰论坛” 联系我们来源：SMM

SMM上海有色网2024-05-23

EIA：截至05月17日当周美国原油库存458,845千桶，较上周增加1825千桶

美国能源部：截至05月17日当周美国原油458,845千桶，较上周增加1825千桶

Elaine2024-05-23

EIA：截至05月17日当周美国馏分油库存116,744千桶，较上周增加379千桶

美国能源部：截至05月17日当周美国馏分油库存116,744千桶，较上周增加379千桶

Elaine2024-05-23

EIA：截至05月17日当周美国汽油库存226,822千桶，较上周减少945千桶

美国能源部：截至05月17日当周美国汽油库存226,822千桶，较上周减少945千桶

Elaine2024-05-23

美元走弱金属近全线下跌氧化铝跌4.67% 沪铜、沪镍跌幅居前沪银跌超5%【SMM午评】

可能会再次上调，进而损害石油需求。美国能源信息署(EIA)周三的数据显示，上周美国原油库存增加180万桶，而市场预期为减少250万桶。这也对市场造成压力。全球市场方面，现货原油市场近期受到炼油厂需求疲软和供应充足的压力。俄罗斯能源部周三晚些时候表示，由于“技术原因”，俄罗斯4月超出了OPEC 产量配额，并将很快向石油输出国组织(OPEC)秘书处提交弥补这一错误的计划。花旗投资研究(Citi Research)表示，继续预计OPEC 将在今年6月1日举行会议时将减产计划维持到第三季度。花旗仍预计在2024年第二季度布伦特原油均价将为每桶86美元。现货市场一览：来源：SMM

SMM上海有色网2024-05-23

5月23日SMM金属现货价格|铜价|铝价|铅价|锌价|锡价|镍价|钢铁|废金属|稀土|小金属|新能源|光伏

来源：SMM

SMM上海有色网2024-05-23

“有色”蓄势待发，“黑色”发愤图强-2024年5月23日申银万国期货每日收盘评论

。库欣地区原油库存增加177万桶。美国能源部周二称，将从美国东北部汽油紧急储备中销售100万桶汽油。根据3月份美国通过的一项法律，美国东北部地区汽油储备将被关闭。【甲醇】甲醇：甲醇下跌0.83%。国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在70.74%，较上周期下降12.09个百分点。本周期内，受内蒙古、陕西一体化装置停车以及山东、浙江MTO企业停车影响，导致国内CTO/MTO装置开工整体下行。截至5月16日，国内甲醇整体装置开工负荷为65.14%，较上周下降4.74个百分点，较去年同期下降0.92个百分点。本周整体沿海实际到港卸货总量环比下降，因此本周沿海库存延续下降。截至5月16日，沿海地区甲醇库存在57.23万吨，环比上周下降5.14万吨，跌幅为8.24%，同比下跌31.54%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估17.7万吨附近。预计5月17日至6月2日中国进口船货到港量58.72-59万吨。【聚烯烃】聚烯烃（LL、PP）：线性LL，中石化平稳，中石油平稳。拉丝PP，中石化平稳，中石油平稳。煤化工7550，成交较好。基本面角度，市场视点回归基本面，合成树脂下游终端开工边际进入高位，需求阶段性转弱。周三聚烯烃整理为主。虽然有房地产政策推动的塑料下游的终端消费有提振预期。不过，连续上行之后，市场暂时观望。后市角度，继续关注成本的变化，以及部分下游终端开工情况。预计PE09合约波动区间8000—8500，预计PP09合约波动区间7300—7800。【橡胶】橡胶：周三橡胶期货走势小幅震荡反弹，目前供应端内外产区逐步放量，原料价格承压，但尚未进入高产，降雨等气候仍不时影响割胶，随着国内外产区开割推进，供应仍将持续释放，原料端价格仍有压力。下游轮胎开工恢复，全钢、半钢开工率同比提升，橡胶供需双增，预计后期走势缓慢震荡上行。【玻璃纯碱】玻璃纯碱：周三玻璃盘面延续反弹趋势。上周，部分城市在房地产政策的变化同时公积金房贷利率以及相关政策推出，市场情绪回暖，对于房地产链消费信心回升，同时对于玻璃基本面改善的信心也增加。中期角度，观察房地产政策的变化所带来的效果。短期数据层面据卓创资讯统计，上周玻璃生产企业库存5332万重箱，环比上周下降176万重箱。纯碱周三高位震荡偏强。目前纯碱开工率下降供给收缩，后市角度关注供需调节的过程，尤其是一些大厂的检修进度以及库存变化，以及下游玻璃的供需实情。数据层面据卓创资讯统计，上周纯碱库存84.2万吨，环比上周数据持平。 03 黑色【煤焦】煤焦：日内JM2409、J2409期价震荡走强。焦煤现货价格有所松动，焦炭首轮提降全面落地。近期焦煤产量小幅抬升，上游去库进程有所放缓，政策面约束趋于放松、后市焦煤增产存在加速预期。焦企利润修复，焦炭产量持续回升，焦化厂焦炭库存仍处低位水平，关注焦企累库情况。近期铁水产量持续回升、但目前仍处同期低位，而终端用钢需求向淡季过渡，钢厂利润水平偏低、铁水产量进一步回升的高度存疑，钢厂补库需求释放的节奏相对偏缓。综合来看，终端用钢需求淡季铁水产量进一步增长的空间不大，双焦价格的上方空间或较为有限，关注双焦产能的释放节奏以及库存的积累情况。预计JM2409波动区间1550-1850，J2409波动区间2100-2400。【铁合金】铁合金：今日SM2409、SF2409期价震荡运行。河钢5月锰硅招标定价8000元/吨，硅铁7300元/吨。锰矿市场情绪降温、港口矿价涨幅放缓，当前锰硅北方成本在7580元/吨左右，行业利润情况较好；硅铁平均成本在6260元/吨左右，行业利润有所扩张。需求方面，终端用钢需求渐入淡季，钢厂利润偏低，成材产量进一步增长的空间或较为有限，需求端对双硅的价格表现仍存拖累。供应方面，利润修复锰硅、硅铁产量持续回升，市场供应偏紧状态逐渐改善，关注厂家库存的消化程度。综合来看，厂家复产节奏加快，在需求增量有限的预期下，市场供需偏紧状态或难持续，双硅价格的上方空间不宜过分乐观。近期锰硅盘面波动加剧、注意操作风险，关注双硅厂家复产节奏以及澳矿山发运受限事件动向。预计SM2409波动区间8200-9200，SF2409波动区间6900-7500。 04 金属【贵金属】贵金属：近期金银冲高回落。周末伊朗总统和外交部长在对阿塞拜疆进行正式访问返回途中坠机导致市场担忧中东局势不稳定，情绪推动金银冲高。同时近期美国经济数据降温，上周公布的美国4月CPI增速出现近6月以来首次降温，环比较3月份上涨 0.3%。4月份零售额低于预期。美国通胀呈现粘性导致二季度降息预期基本落空，但最新公布的4月通胀出现降温，非农就业数据低于预期，失业率上升、薪酬增长放缓，叠加新申领救济金人数出现意外上升和零售的疲弱，令市场对美联储三季度降息的期待升温。不过近期美联储官员的表态整体较为谨慎，讲话基调偏鹰。白银整体表现更为强劲，供需方面白银2024年或延续缺口，近期黄金、有色整体的强势进一步传导至白银，并放大其弹性。短期市场情绪高涨，波动加剧注意控制仓位。【铜】铜：日间铜价延续调整。全球矿山干扰率提升导致精矿供应不及预期，全球铜供求由预期过剩向供求平衡转变，进口精矿加工费大幅回落，中国冶炼企业计划减产，以应对低廉的精矿加工费。国内库存高企，导致现货持续贴水。国内下游需求总体稳定向好，光电装机带动电力投资高增长，空调销售良好并带动产量增长，新能源渗透率提升有望巩固交通设备行业铜需求，地产持续疲弱，关注扶持政策效果。铜价短期可能回调整理。建议关注美元、人民币汇率、库存和基差等变化。【锌】锌：日间锌价收涨。目前精矿加工费下降，冶炼利润缩窄，低迷锌价考验矿山和冶炼供应。预期国内汽车产销稳定，基建增速可能下降，家电表现良好；需要关注地产行业变化。目前矿山供应扰动，尚不足以改变过剩预期，但需要重点关注。锌价短期可能回调整理，振幅可能加大。建议关注美元、人民币汇率、国内下游开工率等。铝: 今日沪铝主力合约收涨1.11%，铝价整体震荡偏强。海外降息偏好增强，欧洲央行行长宣布6月份降息概率较大，此外美联储降息预期走强。国内宏观指向偏多，各地地产扶持政策相继出台，叠加政府宣布发行超长期国债，有望给予实体企业更多资金支持。LME铝库存小幅回落，但整体水平依然较高，盘面对此已有计价。国内电解铝基本面较为健康，云南电解铝陆续复产，铝下游加工环节开工率继续回升，且对电解铝价格接受度有所好转。此外，铝棒出库亦表现较好，库存出现明显下降。展望后市，中长期铝价看好预期不变。镍：今日沪镍主力合约收跌0.24%，镍价小幅回调。基本面角度，印尼RKAB审批进度仍不尽人意，镍矿供应整体仍偏紧。不锈钢开工率较为稳定，国内部分镍铁厂复产，镍铁持续偏紧但紧张程度无进一步加剧，镍铁价格表现基本稳定。近期硫酸镍下游环节对原材料供给担忧情绪增强，且市场普遍预期新能源车需求依然较好，因此三元前驱体补库需延续，硫酸镍价格出现反弹。展望后市，国内电镍累库趋势难改，但考虑到美联储降息预期增强、纯镍过剩边际减少、硫酸镍及镍矿供应偏紧，预计短期内沪镍震荡走强。工业硅：今日SI2407期价偏强震荡。现货市场成交仍显清淡，头部硅企下调报价让利出货，华东553通氧硅价下滑至13100元/吨，421硅价进一步下调50元/吨至13600元/吨。供应方面，平水期西南硅企开工小幅回升，北方头部硅企提产叠加部分硅企复产，市场整体产量进一步攀升。需求方面，多晶硅价格持续下探，停产检修企业逐渐增加；铝合金企业出货压力较大，开工水平趋于下滑；有机硅行业亏损状态难以扭转，后市企业开工存在高位下滑可能。综合来看，需求端对硅价的支撑恐进一步弱化，丰水期临近上游供应压力趋增，市场库存的消化难度加剧，工业硅估值向上修复的难度较大，预计盘面价格的上方空间有限，SI2407波动区间11500-12500。 05 农产品【苹果】苹果：苹果期货重新震荡。根据我的农产品网统计，截至2024年5月15日，全国主产区苹果冷库库存量为332.25万吨，库存量较上周减少42.62万吨。走货较上周有所加快。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价2.8元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.6元/斤，与上一日持平。策略上，市场博弈重新加强，关注苹果交割标准变化对合约接货价值的影响，预计AP10合约波动区间7000—9000，操作上建议区间逢回调买入远月合约为主。【生猪】生猪：生猪期货继续上涨。根据涌益咨询的数据，5月22日国内生猪均价15.07元/公斤，比上一日上涨0.19元/公斤。当前生猪供应又进入相对的高峰，同时消费也进入淡季。从周期看，虽然能繁母猪存栏环比连续小幅下降，生猪价格的拐点仍尚未到来，上半年生猪供应依然偏大。当产能过剩的背景下，养殖端的成本往往会构建成价格的顶部，养殖有望较长时间内在盈亏平衡点附近徘徊。未来随着前期养殖亏损，养殖逐步去产能，能繁母猪存栏下降后下半年生猪供应有望开始减少，价格则有望回升。投资者可以选择卖近月买远月的月差反套交易，或者可耐心等待回调后择机做多2407之后的远月合约，预计LH09合约波动区间15000—20000。【白糖】白糖：今日糖价跟随原糖回落。现货方面，广西南华木棉花报价维持在6610元/吨，云南南华报价维持在6350元/吨。总体而言，印度的减产和出口政策使得前几个月国际糖价维持在近几年高位、巴西新榨季预计开榨量偏大则对糖价形成压制；同时市场也继续关注厄尔尼诺发展，原油价格和国内消费的变化；另外国内外宏观经济变动也将对糖价产生影响。而当前榨季国内制糖成本提高利多糖价。长期看白糖处于增产周期中，投资者可以暂时等待糖价反弹后再逢高做空。【油脂】油脂：今日油脂震荡调整。根据高频数据显示，产量方面SPPOMA数据显示5月1-20日马来西亚棕榈油产量增加26%；出口方面AmSpec数据显示5月1-20日马棕出口环比减少9.64%。马棕产量已进入回升通道，而出口却大幅放慢，马棕库存将进入累库阶段。随着产地报价松动，使得近期国内棕榈油远月买船增加，国内棕榈油库存或在二季度末转向累库，远月供应充足将施压国内外棕榈油市场。菜油方面，黑海地区菜籽或存在减产现象；加拿大新菜籽种植面积环比减少，近期产区降水多影响菜籽播种进度偏慢。国内菜籽后期到港充足，菜油供应压力仍存，菜油近弱远强格局延续。综合来看现阶段全球油料处于播种生长期，天气扰动仍然存在，容易引发天气炒作。但是油脂走向宽松的格局不变，叠加外围市场影响油脂上涨动力不足，豆油主力波动区间7600-8400，棕榈油波动区间7200-7800，菜油波动区间8400-9200。【豆菜粕】豆菜粕：今日连粕震荡上行。由于市场仍担忧巴西南部强降雨及洪水造成的对巴西大豆产量及巴西发运的影响，近期美豆整体偏强。阿根廷方面，阿根廷大豆收割率为63.7%，环比加快15.8%，最近阿根廷大豆产量预估有所下调，主要由于生长期间部分阿根廷大豆部分产区高温干旱，布交所对阿根廷产量预估落在5050万吨。目前美豆播种工作整体进展顺利，产区降雨偏多并未明显影响播种进度。截止到5月19日美豆播种率为52%，慢于去年同期的35%，但较5年均值49%偏快。从天气预报来看，未来美豆产区降水量正常，预计整体播种将继续推进。考虑到成本支撑及天气风险仍存在，美豆下方支撑较强。近期巴西大豆升贴水继续上行，国内进口成本逐渐抬升，预计连粕跟随偏强震荡为主，豆粕主力区间3450-3750，菜粕主力区间2800-3100。 06 航运指数【集运欧线】集运欧线：EC震荡，08合约收于4145点，收跌1.81%。各合约间表现分化，08和10合约相对弱势，06和更远月合约相对抗跌，主要是06受到最新SCFIS欧线3070.53点提振，同时根据目前船司的报价来看，6月上旬涨价基本可确定，同时这周部分船司将此前6月的运价再次调涨，使得06合约估值上移。08和10主要是在绕行好望角前提下，5月长协货量集中出货，市场对于接下来6月中下旬至8月货量积极的持续性存疑，同时近期马士基线上报价基本为各家船司的报价低位，也一定程度上增强了市场对于接下来运价提涨持续性的担忧。以达飞目前6月线上报价涨3730/7060来计算，对应SCFIS欧线点位在4400点-4500点之间，但能否落地仍需观察。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货2024-05-23

【能化早评】美联储会议纪要偏鹰，但原油月差开始企稳

向累库；而外部的新变化主要在国内宏观及能源成本预期上。虽然供需仍偏弱，但很难作为大矛盾，考虑到09对应Q3，且港口库存确处于低位，只能给出高位震荡的观点（慢跌急拉行情，关注累库进度）。 PP PP日评：供应端：截至5.15日，PP开工率持稳至76.85%，降7.5个百分点，检修大幅超预期。海内外价格整体持稳，出口关闭。需求端：截至5.15日，塑编、注塑、PP管材、CPP、PP无纺布、BOPP等开工均有不同程度下跌。PP下游行业平均开工降0.6个百分点至51.6%，较去年同期高4个百分点；订单利润继续走弱。库存：石化聚烯烃库存89万吨，本周暂未去库。逢假期上游、中游均累库存；下游原料库存、成品库下降。预测：PP下游淡季明显，有一定补库空间（贸易商数据显示开工已近一个月下降进入淡季）；目前供需驱动预期仍偏弱（供需双弱，供应有弹性但当前春检超预期）。现主要还是原油、宏观影响（原油企稳、国内地产预期、海外再回降息），虽然Q2聚烯烃有偏弱驱动，但09合约主要计价Q3，在近端需求没有明显崩塌迹象前，预计PP震荡为主（供应弹性大，PDH已大幅回升等春检结束，房地产更利好PP）。 PE LLDPE日评供应端：截至5.15日PE开工率79.8%，降4个百分点，开工再次下降，检修略超预期。4月、5月目前计划检修正常水平。进口窗口打开。需求端：截至5.15日下游制品平均开工率较上周降1.14至43.7%，较去年低2个百分点。农膜、管材、包装膜、中空、注塑等下降；订单、利润继续走弱。库存：石化聚烯烃库存89万吨，本周暂未去库。逢假期上游、中游均累库存；下游原料库存、成品库下降。预测：PE春检略超预期；虽近两周下游开工转弱（贸易数据显示，近一个月明显拐头向下），但基本面驱动不强。主要还是看国内外宏观氛围及原油趋势，虽然Q2聚烯烃有偏弱驱动，但09合约主要计价Q3，市场当前的宏观、政策预期较好，PE09合约供应端压力不大，当原油（定中枢）止跌后预计偏强震荡，多配品种。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2024-05-23

【有色早评】英伟达财报前夕，铜高位转弱

5893吨。（上海金属网编译） 3.【能源成本下降推动Trimet Aluminum SE提高产量】外媒5月17日消息，5月16日，Trimet Aluminum SE宣布计划在2025年年中前将其位于法国和德国的冶炼厂的产量提高到满负荷，目标是年产量达到54万吨，这标志着欧洲铝行业在能源成本下降的情况下复苏。。过去两年，该公司德国和法国工厂的运营能力还不到其一半。2023年，Trimet与法国电力公司签署了法国业务的长期供电协议，为确保稳定运营迈出了重要一步。Trimet表示：“采购市场的宽松条件，尤其是电价的下降，使得铝生产在经济上变得可行。”（上海金属网编译） 4.【上期所：同意厦门象屿速传供应链发展股份有限公司成为氧化铝交割仓库】经研究决定：同意厦门象屿速传供应链发展股份有限公司成为我所氧化铝交割仓库，存放地址位于山东省青岛市黄岛区红柳河路1229号，核定库容：氧化铝8万吨，不设地区升贴水。（上期所）锌锌 2024.5.23 一、市场观点 4月我国制造业超预期回升，一季度GDP同比增长5.3%，财政端政策持续加码，维持经济稳中向好发展主基调不变。美国CPI数据如期回落，降息预期回升。供给端，海外矿端减产导致原料供应收紧，加强了锌的底部支撑，进口矿TC下行，进口矿流入减少，国内矿趋紧，国产精矿TC下行趋势难改，冶炼厂仍库存，5月新增检修增多，供给减产逐步兑现。4月进口锌4.6万吨，同比增193%。需求端，2024年万亿级特别国债蓄势待发，电网建设投资总规模超5000亿元，特高压工程仍是重中之重，基建有望拉动锌需求。一二线城市限购逐步放开，央行下调首付比例和贷款利率，需求向好预期不变。库存-0.1至19.6万吨，小幅去库。总体来看，美国CPI如期回落，9月降息预期升温，我国财政部拟发行1万亿长期国债，房地产重磅利好提振需求，国内利好政策不断加码，需求预期向好。供给端减产预期通过TC下行的方式在兑现，需求端预期向好，逢低做多为主。二、消息面 1.【美国公布对华新一轮关税细则 8月开始将落地电动汽车等产品（1/2）】新一轮美国对华301关税将在3个月内落地。美东时间5月22日清晨(北京时间5月22日傍晚)，美国贸易代表办公室(USTR)公布了对华新一轮301关税的草拟细则，将此前公布的拟加征关税的产品大类进一步细化到具体的产品名称及海关编号，其中，钢铝、电动汽车和电动汽车锂电池等产品的关税加征将在8月1日生效。具体来看，钢铁和铝产品的301关税税率从0-7.5%提高到25%，包括铁和非合金钢锭、不锈钢和铝合金等；电动汽车的关税将从25%升至100%；船岸龙门起重机的关税税率将从0%提高到25%；（财新网） 2.【美国公布对华新一轮关税细则 8月开始将落地电动汽车等产品（2/2）】光伏电池（无论是否组装成组件）的关税税率将从25%提高到50%；N95口罩、非一次性纺织品口罩和非N95的呼吸器的关税税率将从0-7.5%提高到25%；锂离子电动汽车电池的关税税率将从7.5%提高到25%；某些其他关键矿产的关税税率将从0%提高到25%，包括钴、铝、锌、铬、钨精矿和铁镍合金等；注射器和针头的关税税率将从0%提高到50%。上述产品将从2024年8月1日起加征关税。（财新网）镍镍 2023.05.23 一、市场观点近期新喀里多尼亚发生骚乱，当地镍矿全面停产，该地区镍产量约占全球原生镍供应的6%。印尼RKAb审批推进速度较慢，目前仅有26.1%的配额申请通过，印尼当地镍矿供需偏紧。宏观层面，全球宽松预期叠加制造业扩张需求整体利好有色价格。基本面上，精炼镍4月产量2.5万吨，同比上升41.43%，5月开工率超80%，精炼镍供给压力仍然较大。需求端，4月不锈钢与三元电池的产量皆位于相对高位，对镍需求有直接拉动。库存方面精炼镍显性库存仍在累库，库存压力较大。当前镍的主要逻辑在宏观环境带来的工业品整体上涨，以及自身供给端扰动，因此在印尼镍释放加速前预计镍走势偏强震荡，之后关注重点是供应端镍元素的释放扰动。供应端，国内精炼镍供应依然显著过剩，2024年4月国内精炼镍总产量25012吨，环比上升2.46%，同比增加41.43%。5月国内精炼镍产量预计25750吨，环比增加2.95%，同比增加36.90%。需求端，4月国内43家不锈钢厂粗钢产量322.11万吨，月环比增加6.41万吨，月环比增加2.03%，同比增加14.51%。5月排产334.03万吨，月环比增加3.7%，同比增加6.91%。4月供应略高出排产预期，不锈钢对镍的直接需求保持高位。硫酸镍方面，4月份全国硫酸镍产量为4.15万金属吨，全国实物吨产量18.84万实物吨，环比增加21.57%，新能源汽车降价促销效果显著，带动前驱体需求旺盛。5月预计硫酸镍产量为3.72万金属吨，5月终端三元电芯明显减产，硫酸镍需求降低，但仍处于相对高位，镍的直接需求保持稳定。上周6地社会库存增加977吨，涨幅为2.80%，保税区库存减少300吨，降幅为6.73%，期货库存上升821吨，涨幅为3.47%。国内显性库存共计上升1498吨，涨幅为2.38%。电解镍现实需求较弱，仍在累库。价格方面，SMM印尼内贸价格持稳，其中1.2%品位镍矿24.7美元/湿吨，1.6%品位镍矿43.25美元/湿吨。镍铁价格+0.6元/镍点至981.74元/镍点，镍铁价格延续强势。港口MHP昨日价格+430至17122美元/镍吨，LME折价系数为80.5，镍价上升，MHP折价系数高位震荡，MHP价格明显上涨。二、消息与数据 1、【Power Nickel公布魁北克Nisk项目的钻探结果】5月21日消息，Power Nickel公布了其最近在魁北克Nisk项目中发现的Lion更高品位的钻探结果。PN-25-055钻孔从75.5米深处返回15.4米的0.44克黄金/吨、22.04克白银、5.06%铜、13.12克钯、3.35%铂和0.015%镍。该交叉点每吨含有5.1米的0.61克黄金、50.29克银、13.27%铜、24.62克钯、6.73克铂和0.33%镍。另一面含有3.4米的0.7克黄金、60.36克白银、17.26%铜、25.02克钯、3.61克铂和0.37%镍。详见！（MINING.COM） 2、【宁德邦普12万吨三元前驱体全线达产】5月22日，宁德邦普新材料产业园（下称“宁德邦普”）迎来三元前驱体全线达产仪式。宁德邦普是邦普循环在闽东地区布局的重要生产基地，目前项目一期已全部建成并投产，设计产能为年产12万吨三元前驱体、8万吨三元正极材料、6万吨磷酸铁前驱体，其中三元前驱体已实现全线达产。该项目与屏南时代、福鼎时代、宁德时代构建了上下游优势互补的产业生态，覆盖“电池回收-电池材料-电池生产”等关键环节，打通了电池全生命周期产业链，为宁德时代就地解决了电池回收与原料供应问题，进一步赋能福鼎锂电产业“强龙头、补链条、聚集群”。（证券时报） 3、【嘉能可一季度生产情况】全球大宗商品交易巨头嘉能可发布的2024年第一季度生产报告中，镍产量3.77万金属吨（含第三方原料供应），环比下降8.72%，同比减少0.26%。其中包括镍板2.38万吨、镍豆0.89万吨、镍铁0.50万金属吨。2024年全年镍生产现指示量8-9万吨（该指示量仅包含自有原料生产量，以及由于koniambo项目一季度进行护理维护，因此该指示量也不包含该项目一季度生产的0.5万吨镍产量），与之前指示量保持一致。（嘉能可） 4、【安塔姆一季度生产情况】印尼最大的国有镍业公司安塔姆(ANTAM)发布2024年第一季度生产报告，镍铁产量4789金属吨，环比减少15.8%，同比增加4.58%；镍矿产量144万湿吨，环比减少48%。公司在一季度面临的一些运营挑战、采矿许可证的收购和市场条件下，ANTAM努力保持最佳的生产和销售产量。（安塔姆）不锈钢不锈钢 2023.05.23 一、市场观点新喀里多尼亚骚乱，以及印尼RKAB审批进度缓慢，镍矿持续偏紧，市场出现对于印尼镍释放不及预期的担忧，印尼镍矿镍铁价格皆有所回升。宏观层面上的全球宽松预期与全球制造业扩张预期，整体氛围利多工业品。前期原料涨价后，不锈钢价格涨幅相对较小，镍钢价差逐渐扩大。今日午后，不锈钢盘面拉涨，现货市场跟涨乏力。基本面上，不锈钢产量持续释放，供需相对过剩，不锈钢整体库存去库不畅，但南方地区库存下降明显。原料端镍铁价格反弹，成本支撑加强。整体来看，不锈钢供需偏宽松，现货市场偏弱，预计短期在成本支撑上移情况下有所反弹，但在下游需求回复前，力度要弱于原料端。后续观察原料供应以及下游需求复苏的情况。基本供需方面：供应端，4月国内43家不锈钢厂粗钢产量322.11万吨，月环比增加6.41万吨，月环比增加2.03%，同比增加14.51%。5月排产334.03万吨，月环比增加3.7%，同比增加6.91%。4月供应略高出排产预期,5月排产环比延续上升。原料端，4月中国和印尼镍生铁实际产量金属量总计14.68万吨，环比减少0.14%，同比减少3.96%。中高镍生铁产量14.06万吨，环比增加0.3%，同比减少3.13%。1-4月中国&印尼镍生铁总产量58.39万吨，同比增加1.4%，其中中高镍生铁镍金属产量55.84万吨，同比增加1.77%。昨日高镍生铁指数+0.6元/镍点至981.74元/镍点，近期镍矿释放不及预期，镍铁现货偏紧，镍铁价格偏强震荡。库存方面，全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存110.98万吨，周环比上升0.17%。其中300系库存71.48万吨，环比-2.44%。本周51不锈钢调研佛山市场不锈钢库存总量37.07万吨，环比增幅0.25%。其中300系库存量增至20.36万吨，增幅1.71%。不锈钢整体库略有累库，供需现实还是过剩的。现货方面，不锈钢成本端原料价格走势偏强，现货价格跟涨幅度相对较小，不锈钢利润微薄，304不锈钢冷轧利润-21至47元/吨。二、消息与数据 1、【兴通万邦第二艘13000吨级双相不锈钢化学品船开工建造】5月21日9时18分，兴通万邦第二艘13000吨级双相不锈钢化学品船在舟山宁兴船厂正式掀起开工建造的序幕。（兴通万邦） 2、【广东云浮新兴县一年产5000吨精密不锈钢汽车部件生产项目通过环评审批】5月22日，云浮市生态环境局新兴分局就嘉锐科技（新兴县）有限公司年产5000吨精密不锈钢汽车部件生产项目环境影响报告表拟作出审批意见并对外进行公示，公示期：2024年5月22日－2024年5月28日（5个工作日）。（云浮市生态环境局新兴分局） 3、【300系冷轧小幅增加，佛山不锈钢周库存增0.25%】佛山不锈钢标本库存最新数据显示：本周标本库存总量37.07万吨，环比上周库存增加0.09万吨，增幅0.25%。其中：200系库存量减至12.60万吨，环比上周库存减少0.43万吨，减幅3.32%；300系库存量增至20.36万吨，环比上周库存增加0.34万吨，增幅1.71%；400系库存量增至4.11万吨，环比上周库存增加0.18万吨，增幅4.65%。（51不锈钢）混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2024-05-23

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