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多方聚力谱写聚酯产业高质量发展新篇章

身感受到市场定价逻辑的颠覆性变化。小鼎能源研究交易部经理程果表示，以往聚酯外贸交易只能被动参考境外价格，境内企业缺乏议价主动权；如今境外客户主动选择郑商所盘面价格点价交易，市场话语权实现逆转。宁波中基、明日控股等主流贸易商表示，PX期货上市后，全球定价重心已稳步转向境内市场，境外交易者夜间交易也紧密跟随郑商所盘面走势。此次全面对外开放将提升聚酯期货价格的代表性，实现从“中国价格”向“全球价格”的跃升。作为郑商所产融示范企业，厦门国贸石化见证了PTA保税交割制度的迭代升级与开放价值。厦门国贸石化总经理刘德伟表示，在中东地缘冲突等外部不确定性环境下，我国聚酯产业能够维持高开工、稳出口态势，期货工具发挥了至关重要的“压舱石”作用。聚酯期货全面开放后，境外厂商可合规自主入市交易，将进一步满足全球产业企业避险需求、助力境内企业出口增长。公司将积极参与境外交割库、海外仓储体系建设，助力市场扩容提质。交割服务与海关监管是跨境保税交割落地的核心支撑。张家港保税港区港务有限公司总经理陆建荣介绍，公司作为郑商所交割服务机构，已成功落地国内首单PTA出口型车（船）板交割，实现交割业务从传统进口导向向出口导向的转型。未来，公司将持续优化货物入库、通关、交割全流程服务，提升专业化服务能力，承接产业开放带来的业务增量，保障聚酯产业链跨境高效运转。金港海关副关长杨强表示，期货保税交割依托特殊监管区域优势，实现退税、跨境人民币结算一体化，为我国大宗商品扬帆“出海”提供有力支撑。后续海关将从争取完善车（船）板交割创新监管制度、推进智慧海关建设以降低制度性交易成本、深化与交易所和保税区的协同联动三方面持续发力，精准对接企业需求，全方位保障跨境交割业务合规、高效开展。多方协同赋能共建国际化定价新生态聚酯产业链国际化发展，离不开金融体系的全方位赋能。中国银行河南省分行副行长高智表示，聚酯产业链横跨上下游、贯通国内外，各环节经营均面临市场、汇率、资金等多重风险。银行可依托全球化布局优势，提供全链条综合金融服务：国际端通过信用证结算、跨境低成本融资、汇率避险产品，对冲跨境贸易风险；国内端深耕供应链金融，依托核心企业授信破解上下游中小企业融资难题；针对跨国企业，推出跨境双向人民币资金池、全球现金管理平台，满足集团资金调拨、全球账户统筹管控需求，以金融力量全面赋能聚酯全产业链国际化发展。期货中介机构是链接境内外市场的重要桥梁。会上，南华期货、国泰君安期货、中粮期货等机构代表表示，企业已完成全球多地布局，持有境外清算牌照，具备成熟的境外客户服务体系，可提供“一个账户、交易多市场”一体化服务，实现内外盘保证金统一管理，有效降低企业资金成本。下一步将积极配合郑商所开展市场推介相关工作，引入更多境外产业与投资机构，持续提升市场流动性与定价效率。郑商所相关负责人表示，今年是PTA期货上市20周年，也是聚酯期货板块国际化发展的关键之年。20年来，郑商所与聚酯产业共生共长，“郑州价格”已成为亚洲乃至全球聚酯市场的核心定价参考。本次一次性开放PX、瓶片、短纤期货和期权，以及PTA期权共7个品种，郑商所实现聚酯期货板块全部品种对外开放，搭建了“PX—PTA—瓶片—短纤”完整的国际化风险管理体系。未来，郑商所将与全产业链一道，持续提升期货市场服务能力，共同推动中国聚酯产业高质量发展，让“郑州价格”真正成为全球聚酯产业的定价基准。来源：期货日报网

期货日报网05-25 07:55

期债关注资金面边际变化

。本轮海外长债收益率集体走高，主要受能源价格推高通胀预期、货币政策收紧预期升温以及国债供需矛盾等影响。美债收益率波动主要通过资本流动、估值定价以及市场情绪的传导方式影响国内资本市场。理论上，美债收益率走高影响中美利差，降低中债对外资的吸引力，并制约国内货币政策宽松空间。从实际历史行情看，美债收益率与中债涨跌相关性不强。中债受央行“以我为主”的货币政策框架主导，其走势主要由国内货币政策、经济基本面以及通胀预期的变化决定。本轮国内债市走出独立强势行情，主要依托三大支撑。一是国内物价走势温和可控。由于能源结构多元化、成品油价格临时调控措施等，国内汽油价格涨幅小于国际油价涨幅，对物价的边际影响相对可控。二是4月国内基本面数据分化，新旧动能转换特征明显。基于外部环境影响加深、供强需弱矛盾仍存、新旧动能转化等，短期债市更关注结构性问题。三是4月市场流动性宽松，支撑5月机构配置需求。4月市场资金面整体宽裕，DR001中枢持续下行，一度贴近7天期逆回购利率下调20BP后的全新利率走廊下限。但需注意的是，央行自3月起对流动性有所回笼，3—5月央行通过买断式逆回购、中期借贷便利（MLF）两类工具，分别净回笼资金2500亿元、6000亿元及9000亿元。近日，DR001、DR007资金利率有所抬升。短期来看，资金面边际收敛将成为期债市场的重要变量，货币政策预期及基本面预期均较难形成单边行情驱动，预计国内债市维持宽幅震荡格局。中长期来看，当前宏观叙事逻辑未改，债市整体处于承压状态，股债“跷跷板效应”将逐步回归。（作者单位：广州期货）来源：期货日报网

期货日报网05-25 07:40

铜市供需偏紧格局短期难改

局势升级造成霍尔木兹海峡运输受限影响，能源价格大幅攀升。秘鲁政府于2026年5月11日签署并公布第003-2026号紧急法令，以应对日益严重的全国性能源危机。由于铜矿开采及冶炼对电力稳定供应高度敏感，进一步加剧市场对铜矿供应中断的担忧，矿端偏紧格局支撑犹存。 2.新兴需求强劲传统领域（地产、家电）表现平淡，但光伏、新能源汽车、AI算力中心等新兴领域需求强劲。“十五五”期间将加快非化石能源发展，推进雅下水电和“沙戈荒”新能源基地等重大工程建设。光伏电站每兆瓦用铜约4吨，陆上风电每兆瓦用铜3-5吨，海上风电更高。新能源装机高速增长的同时，电网消纳与特高压外送同步跟进，近期电网投资增速已有所提升（2026年国家电网固定资产投资预计超4万亿元）。国家能源局将编制新型电力系统“十五五”规划，推动算力与电力协同布局，完善双向调度机制及绿电直连政策，为铜市提供了坚实的中长期需求支撑。美伊冲突悬而未决，美国4月PPI大超预期、原油价格继续维持高位，美元指数和美债收益率走高，海外紧缩预期升温，同时，海外AI概念出现快速调整，带动市场情绪偏谨慎，不过利润支撑下海外AI概念调整幅度或有限。在霍尔木兹海峡难以恢复通航下，海外硫磺短缺问题依然存在，随着时间的推进，供给收缩或将从预期进入现实兑现阶段，加之国内TC极低报价，基本面支撑仍稳固。整体来看，本轮回调幅度或有限，建议保持逢低多配思路。（作者单位：中航期货）来源：期货日报网

期货日报网05-23 08:50

广州期货交易所2026年05月22日多晶硅仓单日报

通威 480 300 0 多晶硅新特能源（新疆乌鲁木齐） 1400 1400 0 多晶硅新特准东 1600 1580 0 多晶硅杭州正才（中物流（石河子）） 100 100 0 总计 15140 15310 470

99qh05-22 16:00

广州期货交易所2026年05月22日碳酸锂仓单日报

团 834 834 0 碳酸锂象屿新能源（象屿速传上海） 280 280 0 碳酸锂厦门国贸（中远海运镇江） 270 270 0 碳酸锂九岭锂业（宜春宜丰） 1600 1600 0 碳酸锂广东邦普（广东佛山） 750 750 0 碳酸锂广东邦普（湖北宜昌） 600 600 0 碳酸锂四川雅化 680 680 0 碳酸锂天华时代 830 770 0 总计 52337 53047 1120

99qh05-22 16:00

郑州商品交易所2026年05月22日甲醇仓单日报

99qh05-22 15:48

国内成品油价迎年内第八涨

。从当前原油市场运行逻辑看，光大期货能源化工研究总监杜冰沁告诉期货日报记者，近期美国总统特朗普称美国在处理伊朗问题上进入“最后阶段”，市场对霍尔木兹海峡恢复通行的期望有所上升，不过从目前看，通过霍尔木兹海峡的石油运输量依然处于低位，供应恢复正常仍需时日。杜冰沁表示，产量方面，OPEC 4月原油产量已跌至1990年以来的新低1898万桶/日，海湾产油国累计供应损失已超过10亿桶。与此同时，美国财政部针对俄罗斯石油制裁的一项关键临时豁免已正式到期且未获续签，俄油重新回到现有制裁框架之下，会对全球能源市场形成一定冲击。库存方面，中东局势提振出口需求，加之炼厂维持高开工率，美国商业原油库存连续第4周回落。嘉盛集团资深策略师David Scutt则从投资角度进行了分析。他认为，原油价格、利率与美元/日元汇率之间的关联再次显现。近期有报道称，几艘超级油轮已成功通过霍尔木兹海峡，其中包括一艘载有科威特原油前往韩国的油轮，该油轮已在波斯湾滞留两个多月。这些消息让市场对供应状况的改善抱有希望。对于后市，高青翠表示，短期国际油价将围绕美伊谈判进程反复博弈，地缘避险情绪随谈判节奏快速切换，油价将呈现偏弱运行、高波动性特点。杜冰沁认为，在地缘局势反复之下，短期油价或有所降温，但仍将维持高位宽幅运行。此外，随着美联储新任主席凯文·沃什的正式上任，其未来关于利率政策的表态也值得市场密切关注。来源：期货日报网

期货日报网05-22 07:40

分析人士：交易者需重视仓位管理

行的配置需求仍在增强；海外层面，得益于能源消费多元化布局与完善的产业链体系，我国输入性通胀压力相对可控。3月油价高波动期间，中债市场维持低波动，叠加人民币稳步升值，人民币债券的避险价值进一步凸显，吸引境外投资者积极增配。徐晨曦同样认为，国内外债市表现分化的核心原因在于通胀态势与政策预期的差异。当前我国正处于走出通缩的关键阶段，货币政策保持适度宽松，为债市营造了稳定的政策环境。展望后市，刘晓艺表示，受霍尔木兹海峡通行受阻影响，局部原油供应中断的压力已客观存在，中东部分炼厂的基础设施也已遭受冲击。即便美伊谈判出现缓和，产能修复也难以一蹴而就。后续油价中枢或再度抬升，实体经济面临的冲击将逐步加剧。在此背景下，国内政策加码调控的概率较大，货币政策基调易松难紧。无论是短期的避险价值，还是长期的基本面支撑，国内债市走势均相对乐观。她同时提醒，随着地缘局势的反复，全球金融市场波动将进一步加大，投资者需重视仓位管理。徐晨曦则认为，债市走向主要取决于国内经济动能与央行货币政策。4月经济数据显示，投资与消费增速双双回落。尽管通胀有所抬头，但主要由输入型因素推动，并非内需拉动所致，因此货币政策大概率将维持宽松。在此情况下，债市收益率上行空间有限，在政策再度释放宽松信号前，或维持低位震荡态势。来源：期货日报网

期货日报网05-22 07:20

焦煤区间波动为主

场情绪与政策预期共同作用的结果。其中，能源保供相关政策预期波动，成为短期盘面调整的重要情绪诱因，放大了焦煤期货价格的波动幅度。但从整体市场格局来看，当前煤焦供需面并未出现明显矛盾，黑色产业链整体压力相对有限，后续市场或更多维持区间震荡格局。 5月18日，国家统计局新闻发言人介绍，面对国际能源市场波动，我国积极加大能源保供，实施价格临时调控。此则信息公布后，市场对国内煤炭供应增加产生了一定预期，焦煤期货也顺势回调。从能源保供政策层面来看，每年5至6月是国内迎峰度夏能源保供的常规部署窗口期，相关部门会开展行业调研、梳理供需情况、制定夏季用电高峰保供预案，属于行业常态化工作安排。保供的政策导向以督促主产区合规释放产能、保障电煤及工业用煤稳定供应为主，主产区煤炭生产节奏有望进一步优化，陕西、内蒙古等核心煤炭产区将在安全生产前提下保障下游用煤需求，预计二季度末至三季度，国内整体煤炭市场供给将维持在高位，从宏观层面对煤焦价格形成一定约束。与此同时，夏季用电旺季的到来将带动动力煤需求提升，煤系品种整体将获得旺季需求的支撑，对焦煤价格形成托底作用。此外，焦煤期货2605合约临近交割阶段持续走弱，成为拖累整体盘面的重要因素。由于可交割资源供给充裕，盘面承压特征愈发明显。近月合约在近期大幅走低，对远月主力合约形成情绪与估值上的压制。供应宽松格局逐步显现，对焦煤价格形成制约。国内煤矿方面，“五一”假期过后，主产地煤矿复工复产稳步推进，样本煤矿产能利用率维持在高位，焦煤日均产量稳步回升，供给边际增量持续释放。国外方面，进口蒙煤成为压制市场的关键因素。据蒙古国海关机构发布的统计数据，4月蒙古国煤炭出口继续保持大幅增长，出口量达到1153.99万吨，同比增加55.3%，环比增长4.3%。大量蒙煤资源持续流入国内市场，分流了国内焦煤的下游采购需求，持续对国内煤价形成压制，也从基本面层面限制了焦煤期货价格反弹的高度。此外，随着国内焦煤现货价格上涨，澳大利亚焦煤的进口利润重新显现，进口窗口打开，国内对澳大利亚焦煤的采购意愿回暖。新增的进口澳大利亚焦煤将补充沿海地区供应，从而制约焦煤价格上涨空间。图为523家煤矿原煤日均产量（单位：万吨）需求整体维持平稳态势，为煤焦价格提供底部支撑。目前，黑色产业链内部并未出现明显的需求崩塌风险。当前，全国钢厂高炉开工率及铁水产量维持在年内高位，焦化企业生产积极性充足，对焦煤原料保持刚性采购需求。不过，需求增加的空间较为有限。铁水产量升至相对高位后，进一步上行乏力，钢厂与焦化企业原料库存已补充至合理安全区间，后续采购以日常刚需补库为主，主动大规模囤货补仓意愿较弱，难以形成持续拉动煤价上涨的动力。从利润层面来看，焦化企业在焦炭前三轮提价落地后，盈利水平明显修复，生产开工意愿保持稳定。钢厂整体利润表现尚可，板卷出口订单有所回暖，进一步改善钢厂盈利预期，为焦炭第四轮提价创造了基础条件。随着黑色产业链利润修复、生产维持高位，原料焦煤的刚需支撑稳固，能够有效对冲供应宽松带来的价格下行压力。综合来看，当前焦煤基本面并未出现突出的供需矛盾，黑色产业链整体承压程度有限。钢厂和焦化厂的利润有所修复，本周焦化厂也开启了第四轮的焦炭提价，后续落地节奏主要取决于钢厂利润延续情况与成材市场需求表现。随着迎峰度夏旺季来临，动力煤需求提升将带动整体煤炭板块情绪回暖，为焦煤价格提供底部支撑。叠加海外地缘局势仍存在不确定性，全球能源价格中枢整体上移，焦煤价格深跌空间有限。但与此同时，国内煤矿高产能释放、蒙煤进口通关量维持高位，供应宽松格局短期难以逆转，下游需求持续增长乏力，焦煤价格向上突破的动力明显不足。整体而言，后市焦煤期货价格难现单边行情，或继续维持区间震荡，下方关键支撑区域韧性较强，上方受供应压制反弹空间有限。（作者单位：山东齐盛期货）来源：期货日报网

期货日报网05-22 07:05

广州期货交易所2026年05月21日碳酸锂仓单日报

团 834 834 0 碳酸锂象屿新能源（象屿速传上海） 280 280 0 碳酸锂厦门国贸（中远海运镇江） 270 270 0 碳酸锂九岭锂业（宜春宜丰） 1600 1600 0 碳酸锂广东邦普（广东佛山） 750 750 0 碳酸锂广东邦普（湖北宜昌） 600 600 0 碳酸锂四川雅化 680 680 0 碳酸锂天华时代 890 830 0 总计 53083 52337 0

99qh05-21 16:09

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