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上海国际能源交易中心10月20日指定交割仓库低硫燃料油仓库仓单日报

Elaine2023-10-20

上海国际能源交易中心10月20日指定交割仓库低硫燃料油厂库仓单日报

Elaine2023-10-20

上海国际能源交易中心10月20日指定交割仓库原油仓单日报

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上海国际能源交易中心10月20日指定交割仓库20号胶仓单日报

Elaine2023-10-20

【黑色早评】铁水降幅扩大，夜盘矿价回落

度管理，分地市、分行业、分企业全面摸排能源消耗、投入产出、成本效益。要严格实施节能审查，把好新上项目准入关口，坚决遏制“两高一低”项目盲目上马。 2.中钢协：2023年9月，重点统计钢铁企业共生产粗钢6734.87万吨、同比增长0.57%，日产224.50万吨、环比下降0.42%；生产生铁6182.95万吨、同比增长2.05%，日产206.10万吨、环比增长0.58%；生产钢材6969.08万吨、同比增长4.25%，日产232.30万吨环比增长0.55%。 3.据悉，近期越南大雨导致部分钢厂生产受到影响，另一方面，也因为当前价格高出贸易商预期，他们在等待价格进一步下降，同时也正在等待台塑报价，因此市场上成交相较前段时间有所减少。印度进口市场目前较为火热，尤其是购进中国市场钢材产品，主要因进口产品和印度本土产品价差大，有的品种价差能够达到2000卢比/吨（约等于25美元/吨）中厚板方面，SS400（12-20mm）价格在545美元/吨CFR韩国，月环比下降20美元/吨，实际成交价格下降10美元/吨左右，虽价格有所下降，但是成交少，需求不佳仍是主要因素。 4.国家统计局：9月，中国汽车产量283.3万辆，同比增长3.4%；1-9月累计产量2090.5万辆，同比增长4.6%。9月，中国空调产量1611.4万台，同比下降9.7%；冰箱产量855.1万台，同比增长13.2%；洗衣机产量1035万台，同比增长24.2%；彩电产量1801.1万台，同比下降14.1%。9月，中国挖掘机产量14886台，同比下降35.5%。2023年1-9月，我国挖掘机累计产量177938台，同比下降23.5%，降幅较1-8月扩大1.4个百分点。 5.据产业在线发布的家用空调产销月报显示，2023年9月家用空调生产969.3万台，同比下降5.9%；销售998.9万台，同比下降5.3%。其中内销出货568.1万台，同比下降20.1%；出口430.8万台，同比增长25.3%。 6.19日全国建材成交一般，市场氛围有所好转，终端按需采购，投机需求少，全天整体成交量较前一日表现回升。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2023-10-20

【有色早评】旺季尾声社库小降，沪铝重回万九

体排放量达2.6万吨二氧化碳当量（综合能源消费量约1万吨标准煤）及以上的重点企业纳入本通知年度温室气体排放报告与核查工作范围。（生态环境部）锌锌 2023.10.20 一、市场观点美国当周初请失业金人数超预期下行，反应现阶段，美国的经济数据仍有较强韧性，预计高利率环境延续，持续压制海外需求。国内利好政策的不断释放，也为四季度的需求打了张保票，国统局对于GDP目标完成的乐观表态反而让市场对国家后续的托底政策预期降低，宏观氛围难言乐观。持续关注宏观边际变化带来的影响。供给端，继海外爱尔兰、葡萄牙和秘鲁三座矿山的陆续关停，澳大利亚伊萨山（Mount Isa）和Lady Loretta两座矿山也将于2025年前关闭，影响精锌产量约35万吨。矿端供应逐步收紧，表现为TC持续下行，当前价格及TC条件下，冶炼利润仍存，冶炼厂开工率维持85%左右高位，锌产量环比回升，供给端压力仍存。需求端，国内下游开工环比下行，旺季已接近尾声，从下游开工数据来看需求表现偏淡。房地产刺激政策，各城市不对因地制宜地推进中，从微观销售数据来看，还有待发酵。汽车行业的需求刺激政策也不断自上而下落实，足以证实国内政策底已现，需求有逐步好转的预期在。海外方面，美国经济数据有韧性，高利率背景下欧美制造业仍有压力。锌库存+0.27至7.66万吨，处于历史相对低位。LME库存持续去库，海外库存压力减轻。总体来看，矿端供应逐步收紧，供给端自上而下的供给收缩需要时间传导。冶炼利润仍存的情况下，冶炼厂开工率仍维持高位，供给端压力仍存。由于库存小幅累库，现货价格下行，宏观情绪难言乐观，锌价承压下行，国内库存水平处于同期低位，可以关注月间套利机会。单边保持观望，关注下游需求表现。二、消息面 1.【快讯】美国至10月14日当周初请失业金人数录得19.8万，创2023年1月23日当周以来最小增幅。 2.【快讯】美国30年期国债收益率升6个基点至5.05%，为2007年以来最高。 3.【Mt Isa地下铜矿和选矿厂以及Lady Loretta锌矿将于2025年下半年关闭】外媒10月18日消息，经过60多年的铜矿开采，位于昆士兰州的Mt Isa地下铜矿和选矿厂以及Lady Loretta锌矿将于2025年下半年关闭，州政府将提供5000万澳元的支持计划，以帮助受此公告影响的矿工。嘉能可（Glencore）周三表示，Mt Isa矿业的其他金属资产，包括Mt Isa的铜冶炼厂、George Fisher矿、锌铅选矿厂和铅冶炼厂，以及Townsville的铜精炼厂，都将继续运营。(上海金属网) 4.【WBMS：8月全球锌市供应短缺0.93万吨】世界金属统计局（WBMS）公布的最新报告显示，2023年8月，全球锌板产量为111.42万吨，消费量为112.35万吨，供应短缺0.93万吨。8月全球锌矿产量为101.14万吨。（金十期货）. 镍镍 2023.10.20 一、市场点评国内经济数据出炉，好于市场预期，有色金属普遍上涨。供给端，电镍产量及交割品不断增加，9月国内精炼镍总产量24170吨，同比增加56.36%，10月部分企业仍处于爬产阶段，产量预期进一步增加。需求端，下游300系不锈钢检修停产减产扩大，库存高位，10月排产继续下滑，导致NPI社会库存环比上涨8%，且NPI最新成交价格环比下跌30至1110元/镍；新能源汽车维持高增速，但其中三元电池需求增速不及预期，镍整体需求未见起色。总体来看，宏观情绪转好，但基本面方面，镍元素整体供给增加，交割品扩容，后续镍矿供给压力缓解，MHP回流预期增加，硫酸镍价格仍有下降空间，镍价震荡偏弱运行，需持续关注印尼政策。二、消息与数据 1、作为首家在海外建设高镍正极材料生产项目的中国正极企业，容百科技在韩国已建成2万吨/年正极产能和0.6万吨/年前驱体产能，此外，公司还在海外制定了明确的产能扩张计划，到2025年年底，公司将在中韩欧三地建成38万吨/年三元正极产能，在中韩建成14万吨/年磷酸锰铁锂产能及14万吨/年前驱体材料产能，以及在中国建成6万吨/年钠电正极产能。（Mysteel） 2、2023年10月17日，印尼PT Harum Energy Tbk(HRUM)向其子公司提供了价值 3 亿美元的营运资金，以帮助PT Blue Sparking Energy（BSE）的投资。 BSE主要在镍加工和精炼领域开展业务，目前正在专注位于哈马黑拉县中部的印尼 Weda Bay 工业园区的高压酸浸项目。该项目设计生产氢氧化镍钴中间产品MHP，年产能约为67000吨（+10%）镍当量和约7500吨（±10%）钴，包括配套设施和基础设施。（Mysteel） 3、WBMS：8月全球镍矿供应过剩1.04万吨世界金属统计局（WBMS）公布的最新报告显示，2023年8月，全球镍矿产量为31.31万吨，消费量为30.27万吨，供应过剩1.04万吨。8月全球精炼镍产量为7.81万吨。（金十期货）不锈钢不锈钢 2023.10.20 一、市场点评放开限价后的不锈钢持续下跌，不锈钢利润压缩企业减产情况扩大，据Mysteel统计300系不锈钢10月影响产量14.2万吨，11月影响7.5万吨，不锈钢减产导致原料价格下跌，最新NPI成交价1110元/镍，环比下跌30，成本小幅下移，体现在库存上来看，本周全国主流市场不锈钢社会总库存周环比下降4.67%至107.51万吨，其中300系周环比下降4.23%至70.98万吨，连续第二周降库，但仍处于历史高位，目前不锈钢排产大幅下滑，仍需观察去库的延续性。二、消息与数据 1、2023年10月19日，全国主流市场不锈钢78仓库口径社会总库存107.51万吨，周环比下降4.67%。其中冷轧不锈钢库存总量61.08万吨，周环比下降2.79%，热轧不锈钢库存总量46.43万吨，周环比下降7.04%。本期全国主流市场不锈钢78仓库口径社会库存继续降库，各个系别资源都有不同程度的消化。本周市场到货较少，由于成交氛围一般，现货行情走弱，出货多集中在低价资源，全国不锈钢社会库存有所消化。（Mysteel） 2、据Mysteel调研了解，华南某钢厂2023年10月19日废不锈钢304钢水价（出水96%，镍8）10500元/吨，（镍8铬17），平；316钢水价18000元/吨（出水96%，镍10钼2），涨200，不含税，报量待批。（Mysteel）混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2023-10-20

Mysteel解读：聚焦钢铁产业数据（10月19日）—节后第3周五大钢材品种供库双降，去库节奏环比明显加快

售1,602.9万辆，同比增长3%；新能源车市场零售29.4万辆，同比去年同期增长42%，较上月同期增长8%，今年以来累计零售548.2万辆，同比增长34%。 2、船舶：海关总署最新数据显示，我国9月出口船舶412艘，同比增长18.7%；1-9月累计出口3528艘，同比增长16.2%。其中，液货船9月出口11艘，同比下降8.3%；1-9月累计出口101艘，同比增长9.8%；集装箱船9月出口22艘，同比增长46.7%；1-9月累计出口131艘，同比增长67.9%；散货船9月出口35艘，同比增长12.9%；1-9月累计出口234艘，同比增长2.2%。9月进口船舶124艘，同比下降75%；1-9月累计进口3212艘，同比增长17.3%。 3、家电：海关总署最新数据显示，2023年9月中国出口空调229万台，同比增长21.1%；1-9月累计出口3970万台，同比增长1.7%。9月出口冰箱609万台，同比增长55.8%；1-9月累计出口4987万台，同比增长12.5%。9月出口洗衣机280万台，同比增长50.2%；1-9月累计出口2111万台，同比增长40.8%。9月出口液晶电视988万台，同比增长12.2%；1-9月累计出口7520万台，同比增长8.5%。9月进口液晶电视1万台，同比下降56.4%；1-9月累计进口19万台，同比下降30%。据Mysteel统计，本周建材供应整体略有减量，但螺增线减。其中螺纹钢品种，除华北、西北和东北，其余区域供应均有增产，降产省份主要有安徽、黑龙江、新疆等，增产省份主要有江苏、河南、山东等；线盘品种，除西北和华东，其余区域供应不同程度减产，其中甘肃、山东、河北等省增产明显，四川、湖北、黑龙江等省降产突出。热卷方面，本周热轧产量大幅下降，主要降幅地区在华北和东北地区，CZZT和JLJL轧线检修，HG转炉检修，加上SXJL铁水流向建材，导致产量有所下降。本周BG复产，产量稍有上升。据Mysteel统计，建材方面，本周建材厂库环比去化。区域来看，各区域库存均有不同下降，且集中于华东、华中和西南。省份方面，河北、山东等资源流入略有增加，安徽、河南、江苏、四川、云南等省厂库环比去化。热卷方面，本周厂库降幅较大，主要原因为一部分钢厂检修库存相应减少，另一部分钢厂加快发货进度。综合来看，本周价格表现区间震荡，涨跌互现，市场情绪环比上周有所好转，投机采购和刚需备库支撑，使得各区域出货节奏有所加快，进而使得库存环比明显去化。据Mysteel统计，建材方面，以螺纹钢为例，从三大区域来看，华东、南方和北方环比上周分别去化10.22万吨、8.33万吨和7.32万吨；从七大区域来看，各区域均有不同程度去库。其中去库明显城市有上海、杭州、武汉、成都、南昌等，累库城市偏少。热卷方面，从三大区域来看，华东、南方和北方环比上周分别去库3.17万吨、1.48万吨和1.31万吨；从七大区域来看，除华中和华南，其余区域均有不同去化，且以华东和西南为主。其中增库城市主要有郑州、乐从等，去库城市主要有上海、无锡、成都等，其余城市变动均不大。据Mysteel统计，本周五大品种库存总量为1537.69万吨，环比上周减少65.78万吨，降幅4.1%。其中建材库存环比上周减少53.8万吨，降幅6.4%；板材库存环比上周减少12万吨，降幅1.6%。上期库存总量为1603.47万吨，环比上周减少9.13万吨，降幅0.6%。其中建材库存环比上周减少9.1万吨，降幅1.1%；板材库存环比上周减少0.04万吨，降幅0.01%。【附件：五大品种周消费量季节性变化】近五期《聚焦钢铁产业数据》系列报告，欢迎点阅下方文章链接回顾： Mysteel解读：聚焦钢铁产业数据（10月12日）—节后第2周五大钢材品种供库双降，消费同比表现偏弱 Mysteel解读：聚焦钢铁产业数据（10月7日）—节后1周五大钢材品种供降库增，累库幅度较前两年偏高 Mysteel解读：聚焦钢铁产业数据（9月28日）—节前最后一个交易周，五大品种去库幅度环比扩张 Mysteel解读：聚焦钢铁产业数据（9月21日）—五大品种供应水平环比回升，临近小长假库存延续去化 Mysteel解读：聚焦钢铁产业数据（9月14日）—五大品种供应延续三周下降，库存降幅环比明显扩张研究员：陈苏兰联系方式：021-26093832

我的钢铁网2023-10-19

2023年10月19日申银万国期货每日收盘评论

下降，汽油库存和馏分油库存也减少。美国能源信息署数据显示，美国商业原油库存量4.19748亿桶，比前一周下降449万桶，而在过去五年同期，美国商业原油库存平均增加250万桶；美国汽油库存总量2.23301亿桶，比前一周下降237.1万桶；馏分油库存量为1.13773亿桶，比前一周下降318.5万桶。SC2312波动区间630-690，看空为主。【甲醇】甲醇：甲醇上涨0.96%。本周国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在90.26%，较上周上涨3.21个百分点。本周期内，天津MTO装置开车，导致国内CTO/MTO装置整体开工整体上行。截至10月12日，国内甲醇整体装置开工负荷为74.36%，较上周下跌1.43个百分点，较去年同期上涨0.53个百分点。整体来看，沿海地区甲醇库存在101.8万吨，相比上周日下降6.7万吨，跌幅为6.18%，同比上涨59.84%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估48.9万吨附近。预计10月13日至10月29日中国进口船货到港量96.6-97万吨。MA401波动区间2200-2600，建议观望为主。【橡胶】天胶：橡胶周四走势持续回调，RU01收于14610，下跌55，BR01止跌震荡收于12665，上涨75，国内外产胶区逐步进入旺产季，但近期雨水导致新胶产出释放持续受限，泰国产区原料收购价持续上行，青岛库存持续去化，胶价底部存在支撑。下游轮胎节后恢复开工，供需相对平衡。短期利多仍集中于阶段性气候影响产出，后期旺季产出仍有可能补充，预计RU短期延续回调。【聚烯烃】聚烯烃（LL、PP）：线性LL，中石化平稳，中石油平稳。拉丝PP，中石化平稳，中石油平稳。煤化工7510，成交一般。周四盘面，聚烯烃盘面延续弱势。现货价格则延续松动，不过成交有好转。短期而言，化工品市场受到多因素影响，策略角度以观望为主，尤其是事件频发的当下，等待盘面的进一步止跌。预计PE01合约波动区间8000—8500，操作上建议建议观望。预计PP01合约波动区间7300—8000 【玻璃纯碱】玻璃纯碱：国内纯碱市场行情低迷，厂家出货情况一般。近期纯碱厂家整体开工负荷进一步提升，市场货源供应量充足。纯碱厂家新单跟进情况欠佳，多数厂家库存持续增加，部分厂家采取以价换量策略。纯碱厂家接单压力增加，新单价格重心持续下移。国内浮法玻璃市场以稳为主，局部价格小幅调整，市场整体交投稳定，中下游多维持按需补货。华北今价格基本稳定，沙河个别小板略涨，浮法厂出货存差异，贸易商出货一般；今日华东市场价格维稳，市场交投氛围不温不火，山东地区个别厂近日存涨价计划，关注新价落实情况；华中市场明弘价格下调1元/重量箱，其余稳价出货，出货稍缓，厂家产销差距缩小，多数厂家暂难平衡，存观望情绪；华南市场价格稳定，多数企业出货尚可，近日库存小降，但企业调价意向不大。今日，玻璃期货和纯碱期货反弹为主。后市角度，玻璃依然受益于消费支撑，关注下方支撑力度以及基本面的消化程度。纯碱则仍处于供给增加的预期之下，关注库存变化以及现货价格趋势，盘面1月合约耐心等待止跌。【PTA】 PTA:主力2401合约周四收跌于5780元/吨，华东现货参考5810元。PX中国台湾在1028美元。PX加工费在398美金，PTA加工区间参考275元/吨。本周有两家合计240万吨装置逐步重启，但完全恢复尚需要一段时间；华南一套300万吨重整已重启，其260万吨PX装置目前负荷提升中，该工厂10月初因故障导致一条重整停车检修，PX负荷下降。江浙涤丝产销整体较好，两天平均估算在160%左右。综合来看，成本支撑逻辑下，上涨力度不足，预计价格波动在5700-5900元/吨。【乙二醇】乙二醇：主力2401合约周四收跌于价格4079元/吨，华东现货在3970元，台湾一套25万吨/年的MEG装置于10月初停车执行为期半个月的检修计划，目前已基本完成，计划下周一前后重启。近期的降负难以持续，短期港口卸货效率偏低，后续预计到港偏多，所以整体供应压力仍强。华东主港地区MEG港口库存总量107.15万吨，较上一统计周期减少0.95万吨。终端方面，新增订单走弱，市场观望情绪有所升温，江浙织机开工负荷75%，周环比下降5%，江浙加弹织机开工负荷82%，周环比持平。长期来看由于产能压力，价格或将维持弱势。乙二醇波动区间4000-4200元/吨。 03 黑色【钢材】钢材：成材走势展现疲软局面，但下方支撑依然比较坚挺，供给端减量逐步体现，需求端大概率维持“旺季不旺”的局面。粗钢压减政策已有多家钢厂发布文件，对钢价有一定程度向上驱动力度。宏观政策继续发力，加强国内稳增长信号，资本市场迎来重大利好。展望后市，粗钢平控效果依然不及预期，供给端拉动效果还不明显，当下实体经济的压力仍大，宏观政策落地所带来的新的预期改善会对成材价格有所支撑。原料的上涨使得吨钢利润继续被挤压，短期成材上方依然面临短期调整可能，供给端的调整以及旺季需求端的表现关乎后市钢材的整体表现。【铁矿】铁矿石：铁水产量依然处在高位表明铁矿石需求依然强烈，当前的利润水平还不足以带来钢厂的自主性减产。钢坯库存较高也能在一定程度上解释铁水的去向，但随着环保限产政策的逐步进行叠加持续低利润情况下带来的自主性减产，钢厂的日均粗钢产量有望继续下降，需求端的萎缩会继续激发铁矿石的供需矛盾。预计铁矿石2401合约逐步走弱，后续关注铁水产量是否能够开启较为顺畅的趋势下行。【煤焦】煤焦：日内JM2401、J2401期价偏强震荡。焦煤流拍比例有所增加、价格高位松动，焦炭第三轮提涨仍在博弈阶段，主流钢厂尚未回应。前期在产区安监对供应的扰动之下、焦煤产能释放受限，近期受影响的煤矿陆续复产，煤矿产能释放有望恢复，低库存状态难以延续。近期焦企生产积极性尚可，焦炭产能淘汰进程的推进预计对产量的实际影响较为有限。铁水产量仍处高位、对煤焦价格存在支撑，但终端需求淡季临近、成材利润偏低状态难以扭转、钢厂生产积极性不足，关注终端需求成色以及铁水高产的持续性。综合来看，铁水高产的持续性存疑，叠加焦煤供应逐渐恢复，在焦煤利润可观而中下游利润偏低的情况下、煤焦高位估值缺乏支撑。预计JM2401波动区间1500-1900，J2401波动区间2050-2550。【铁合金】铁合金：今日SM2312期价偏弱震荡，SF2312期价冲高回落。宁夏用电成本小幅增加，锰矿价格走势偏弱，当前锰硅北方成本在6400元/吨、厂家利润尚可。青海用电成本抬升，硅铁平均成本在7000元/吨左右，行业利润偏低。锰硅控产驱动不足，产量水平高位延续；硅铁产量波动不大，厂家库存消化缓慢。需求方面，终端需求淡季临近、钢厂利润仍处低位、生产积极性不足，近期钢材产量小幅下滑，后市双硅需求端的支撑趋于弱化，关注产业链终端需求的成色以及成材高产的持续性。综合来看，锰硅供需宽松格局延续、压制价格表现，硅铁供需关系走向宽松、价格的上方压力趋于增加。预计SM2312波动区间6400-6900，SF2312波动区间6750-7250。 04 金属【贵金属】贵金属：近期巴以冲突的升级令贵金属出现持续反弹，不过本周公布的美国9月零售销售环比0.7%，大幅高于预期的0.3%，再度令美债利率及美元反弹，而金银表现一定韧性，并未受到太大影响。近期加沙地区医院被炸以及伊朗的发言令局势烈度有所升温，但是依然处于整体规模可控的状态。当前市场逻辑呈现“美国经济软着陆预期+维持高利率更长时间+等待更多就业市场降温信号+人民币维持韧性+巴以冲突激烈程度升温但规模可控”，贵金属整体承压于美国经济数据短期偏强、美联储维持长期的鹰派姿态、美债利率和美元的强势等因素，但长期驱动依然明确令其有一定的逢低买盘，而短期避险情绪给予支撑。巴以问题没有进一步扩大化的话反弹后可能步入回调，人民币韧性下内外盘价差或有进一步收敛空间。AG2312合约波动区间5500-6000。AU2312合约波动区间445-480。【铜】铜：日间铜价收低，回吐部分日间涨幅。昨日良好的宏观数据推升铜价，昨日LME库存增加1.1万吨至两年高点19万吨。目前铜精矿供应出现宽松，国内铜产量延续快速增长。国内下游需求总体稳定向好，光电装机带动电力投资高增长，空调销售良好并带动产量增长，新能源渗透率提升有望巩固交通设备行业铜需求，地产持续疲弱，但扶持政策持续加码。短期铜价总体可能区间波动。建议关注美元、人民币汇率、库存和基差等变化。【锌】锌：日间锌价下跌，盘中振幅加大。国际铅锌研究小组预计今明两年锌铅可能过剩。近阶段国产和进口精矿加工费小幅回落，有境外矿山停产，冶炼利润尚可。社会镀锌板库存周度变化不大。预期国内汽车产销稳定，基建增速可能下降，家电表现良好；需要关注地产行业变化。锌价总体区间波动，建议关注美元、人民币汇率、国内下游开工率等。【铝】铝：今日沪铝继续上涨，铝锭社会库存转为小幅去化。宏观方面，美联储近期表态偏鸽，一定程度上利好铝价。成本端支撑走强，在铝矿石紧缺、氧化铝环保限产背景下，氧化铝供给短期内持续偏紧。基本面角度，电解铝供应端已逼近天花板，而下游订单有一定好转，导致国内铝锭库存转为去化，年底之前铝锭库存仍将处于低位，给到铝价一定底部支撑。前期利空因素基本得以计价，同时现货处于反弹过程中，铝价有望继续走强。【镍】镍: 今日沪镍收跌1.15%，供给过剩仍是交易主旋律。政策面上，美联储加息预期小幅降温，市场信心有所恢复。印尼镍矿新增配额持续收紧，镍矿供应依然偏紧，进口镍矿价格预期稳中有升。供需角度，镍基本面变化不大，依然处于供强需弱局面。现货市场供应充足，电积镍持续放量且存在注册成为品牌交割品的可能性，叠加下游消费较弱，导致国内及海外镍库存均持续高位累积。基本面整体维持过剩，镍价短期仍承压。【工业硅】工业硅：今日SI2401期价震荡低走。华东553通氧工业硅市场价格进一步下调50元/吨至15250元/吨，市场成交氛围略显清淡。供应方面，北方硅企陆续复产，西南地区开工高位，市场整体产量水平缓慢回升，但随着枯水期的临近、后市西南硅企开工趋于回落。需求方面，硅片产量下滑多晶硅价格小幅松动，但行业新增产能持续释放，产量水平不断攀升，对工业硅的需求维持旺盛态势；铝合金价格高位下滑，企业旺季接单不及预期、采购工业硅维持刚需；有机硅开工高位松动，终端需求回升缓慢，行业利润倒挂格局延续，后市行业开工存在进一步下滑的可能。综合来看，枯水期临近上游供应压力趋于减轻，下游新增产能逐渐投放，市场供需关系有望好转，01合约建议逢低多配为主。预计SI2401波动区间14000-16000。【碳酸锂】碳酸锂：目前由于终端需求市场不足，成交较为冷清，电池及电芯厂库存偏高，正极材料厂多以销定产，对碳酸锂采购仍显谨慎，且压价情绪持续。锂盐供应端，由于锂精矿价格偏高，外购矿石企业多有成本倒挂情况，存一定减停产预期，叠加个别企业检修，碳酸锂产量或有下滑，考虑目前库存量，整体货源供应量仍显充足。综合供需基本面，碳酸锂价格仍有一定降价空间。近期资金大量涌入拉涨期货价格。总持仓量创下期货上市以来的新高。且碳酸锂产量中符合交割品品质的占比较低，市场认为交割品不足的问题发生可能性高，综合因素影响下，近期碳酸锂成为资金颇为青睐的品种。欧盟委员会发布公告，决定对进口自中国的纯电动载人汽车发起反补贴调查，或近一步拖累市场情绪，关注供应减产情况，等待反弹后做空机会。 05 农产品【白糖】白糖：现货利空出尽，郑糖今日出现上涨。现货方面，广西南华木棉花报价下调90元在7300元/吨，云南南华报价维持在7100元/吨。总体而言，上榨季印度的减产使得国际糖价维持在近几年高位；同时市场也继续关注厄尔尼诺发展，原油价格、国际贸易政策和国内消费的变化；另外全球宏观经济变动、国内经济政策、各国汇率波动也将对糖价产生影响。而当前榨季国内制糖成本提高和产量偏低利多糖价。策略上，国内进口阶段性偏少，国内糖价已经跌至配额内进口成本的水平，随着全球绝对库存水平下降和进口倒挂投资者可以继续逢低买入。【生猪】生猪：生猪期货继续小幅下跌。根据涌益咨询的数据，10月18日国内生猪均价15.60元/公斤，比上一日下跌0.09元/公斤。前期以豆粕、玉米为主的饲料价格的上涨推动养殖成本提高并整体拉涨猪价。10月之后生猪供应又将进入相对的高峰。从周期看，生猪价格的拐点尚未到来。养殖企业可以趁机卖出套保，投资者则仍可耐心等待回调后择机做多，预计LH01合约波动区间15000—18000。【苹果】苹果：苹果期货低开高走。根据我的农产品网统计，截至9月27日，本周全国主产区单周出库量2.60万吨，全国苹果主产区清库，有剩余零星货源不在统计。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋新作一二级市场价4.3元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价4.2元/斤，与上一日持平。策略上，市场博弈重新加强，关注最后定产和当前苹果现货价格指引，预计AP01合约波动区间8500—10500，操作上建议区间逢回调买入为主。【油脂】油脂：今日油脂震荡收跌。MPOB公布9月供需数据，9月马来毛棕产量为183万吨，环比增加4.33%，低于此前市场预估为186-187万吨；9月马棕出口量为119.6万吨，环比减少2.11%，低于此前预估的132万吨；9月马棕库存为231.4万吨，环比增加9.6%。9月MPOB供需报告产量和库存小幅低于市场预期。根据高频数据显示，SGS预计马来西亚10月1-15日棕榈油出口量为665876吨，较上月同期增加10.76%。受国内买船和马棕出口数据提振近期棕榈油走势有所提振。美豆单产下调美豆产量预估再次下降，美豆供需进一步缩紧支撑近期豆类有所回暖。国内方面9到10月大豆到港量预计回落，但11-1月到港量将会有明显增长。国内菜油菜籽买船后期逐渐增多，国内菜油库存仍处于中等偏上水平。整体来看在USDA报告利多的影响下短期或有所企稳，但是在棕榈油库存压力仍大且美豆出口受南美挤占的背景下向上驱动仍弱，豆油主力波动区间7500-9000，棕榈油波动区间6800-7800，菜油波动区间8000-9500。【豆菜粕】豆菜粕：今日偏弱运行，在10月供需报告中美国2023/2024年度大豆产量预期为41.04亿蒲式耳，低于此前市场预期，主要由于美豆单产继续下调。美豆单产预估为49.6蒲式耳/英亩，市场预期为49.9蒲式耳/英亩，上月报告预估为50.1蒲式耳/英亩。且报告上调美豆压榨需求而小幅下调美豆出口预估，最终美国23/2024年度大豆期末库存预期为2.2亿蒲式耳，美豆供需近一步收紧，库存消费比下降到近年历史低位给美豆价格提供支撑。同时从目前的压榨数据来看，美国国内压榨需求较为强劲，9月美国大豆压榨量创下历史最高水平，9月底豆油库存创近九年来最低水平。此外近期巴西大豆产区天气干旱，巴西大豆播种进度偏慢。短期在美豆供需偏紧及巴西天气扰动支撑下预计蛋白粕偏强震荡，豆粕主力区间3600-4400，菜粕主力区间2800-3800。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货2023-10-19

上海国际能源交易中心10月19日指定交割仓库铜(BC)仓单日报

Elaine2023-10-19

上海国际能源交易中心10月19日指定交割仓库低硫燃料油厂库仓单日报

Elaine2023-10-19

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