期货持仓库存,实时行情,价格走势,股指期货持仓量,上海期货交易所,黄金期货,铜价格,钢铁锌价格,农产品期货

美联储维持鹰派基调美国政府关门危机升温-全球宏观经济周报

美债遭遇抛售。美联储保持高利率政策、能源价格反弹下再通胀担忧上升、美国经济数据韧性、美债利率走高，美元指数强势依旧，非美货币整体承压。风险情绪方面，经历了连续超预期的经济数据利好后，对经济降温、高利率风险的担忧回归市场，叠加美国政策关门可能性的加大，整体风险情绪降温。风险提示：美股下行风险、美国政府关门正文 01 海外热点观察本周超级央行周，包括美联储、日央行、澳洲央行在内的多个国家央行将发表最新利率决议。其中美联储的动作无疑最受市场关注：决议和声明方面，美联储宣布将联邦基金利率维持在5.25%-5.5%区间不变，与此前市场预期一致。声明措辞并无太大变化。经济预期方面，大幅上调今年经济增长预期，对2023-2024的GDP增速预期由6月份会议时的1%、1.1%上调至2.1%、1.5%；对失业率的预期中值由6月份时的4.1%、4.5%下调至3.8%、4.1%。对PCE通胀的预期基本维持不变。政策路径方面，9月份点阵图对年内的政策路径预期并无变化，至年末的利率预期为5.63%，即美联储官员们的中性预期为还有一次加息。但点阵图显示美联储对2024年末的政策利率预期由6月份时的4.6%上行至5.1%，即由4次降息降至2次。尽管此次会议再次跳过加息，但会议的经济预期和点阵图显示传递出的信号较为鹰派，“维持高利率水平更长时间”的意味更加明显，会议后美债利率和美元均进一步上行，而黄金出现下跌。日央行则宣布将继续维持短期利率在-0.1%的水平，并将10年期日本国债收益率限制在0%附近。日本央行在上次7月份时的政策会议上意外放宽了YCC措施，允许长期利率在一定程度上超过0.5%的上限。此次依然延续极度宽松的货币政策，体现出当下日本经济延续性和日央行货币政策正常化间的困境，决议公布后日元继续走低。目前，在众议院共和党右翼的强硬反对下，美国国会达成预算协议的可能性越来越小，美国政府从新财政年度10月1日开始正式关门的可能性越来越高。如果政府关门，除了对经济造成直接性的冲击，美国经济数据的收集和发布也将停摆。 02 市场逻辑及资产表现美联储政策方面短期内不会有太大变化，因此对于市场波动的影响较为有限，考虑交易逻辑由加息终点转向何时降息，当下政策路径关注的重点已由通胀转向就业数据。美国政府关门的风险短期内会冲击市场表现，美股和美债遭遇抛售。美联储保持高利率政策、能源价格反弹下再通胀担忧上升、美国经济数据韧性、美债利率走高，美元指数强势依旧，非美货币整体承压。风险情绪方面，经历了连续超预期的经济数据利好后，对经济降温、高利率风险的担忧回归市场，叠加美国政策关门可能性的加大，整体风险情绪降温。 03 高频数据观察 04 风险提示： 1.美股下行风险 2.美国政府关门

申银万国期货2023-09-24

【有色周报】海外内不共振，铜价难走出趋势行情

辆，环比3.1%，同比3.0%，其中新能源零售75.0万辆左右，环比4.7%，同比增长22.3%，渗透率约37.9%。而三元前驱体9月订单不佳，需求未见起色。库存：国内社会库存减少492吨，保税区库存减少200，期货库存减少655吨， LME库存增加2352吨。结论：印尼矿产部批准三年的矿业生产计划，矿端供给压力缓解；镍元素整体供给增加，交割品扩容，二级镍及一级镍均有大量产能预期释放；近日硫酸镍对电镍成本支撑上移，但后续镍矿供给缓解硫酸镍价格仍有下降空间，镍价震荡偏弱运行，需持续关注印尼政策。风险提示：印尼政策风险；宏观风险；电镍投产不及预期行业重要消息： 1、菲律宾镍矿商将建设年产合计7万吨镍的HPAL工厂 9月21日,菲律宾镍矿商亚洲镍业表示，集团正在考虑在东达沃省南部普哈达半岛的一个采矿项目附近建设第三座高压酸浸厂，预计年产能为3万吨镍。此前，菲律宾另一镍矿商全球镍铁控股公司曾透露，正在与一家中国公司就其首座HPAL工厂进行谈判，该工厂产能约为4万吨镍。（Mysteel） 2、道氏技术：江西佳纳二期2万吨镍盐项目预计9月底达产道氏技术在互动平台回复称，江西佳纳二期2万吨镍盐项目在今年2月机电设备已入场安装，5月底已开始试料投产，预计在今年9月底达产。项目进度可能受各种因素的影响，不排除达产日期延期的风险。（道氏技术）市场消息：政府官员表示，最大的镍生产国印尼将不会批准2023年的任何新的采矿配额。(金十数据) 3、PT. KFI镍铁一期项目第1条产线顺利投产出铁据Mysteel调研了解，9月19日，印尼加里曼丹钢铁有限公司（PT. KFI）镍铁一期项目（6条RKEF产线）第1条产线顺利投产出铁，顺利达产后预计每条产线镍铁新增产量700镍金属吨/月。（Mysteel） 4、印尼恒生富氧侧吹项目成功投产 2023年8月28日，印尼恒生新能源材料有限公司熔炼车间，随着火红的低冰镍缓缓流出，标志着全球首创的富氧侧吹工艺处理红土镍矿生产冰镍的产线成功投产。（海南瑞赛可） 5、嘉能可购买印尼高冰镍用于生产一级镍消息人士称，总部位于瑞士的矿业和贸易集团嘉能可今年从印尼购买了多达5万吨的高冰镍，加工成可以在伦敦金属交易所(LME)交割的一级电镍。高冰镍运往该集团位于挪威克里斯蒂安桑的Nikkelverk冶炼厂，用于生产镍板。过去嘉能可也曾使用约10%的高冰镍为原料。2023年全球以这种方式生产的电镍高达23万吨（主要集中在中国），超过俄罗斯诺里尔斯克镍业(20.4万- 21.4万吨)和巴西淡水河谷(16万- 17.5万吨)的年预计产量。（Argus Metals） 6、EFA为NiWest镍钴项目提供资金支持外媒9月19日消息，综合电池金属开发商Alliance Nickel已收到澳大利亚出口金融公司（EFA）的支持信，为西澳大利亚州的NiWest镍钴项目提供融资。确保项目融资的下一步的是NiWest的最终可行性研究，以及进一步的尽职调查工作。Alliance去年将NiWest项目的资本成本估计更新为略高于12.6亿澳元，2018年的预可行性研究估计，该项目可以在27年的矿山寿命内生产45.6万吨镍和3.14万吨钴，其铭牌处理能力为每年240万吨。（上海金属网） 7、印尼矿产部发布新规，批准三年的矿业生产计划（RKAB）据外媒报道，印尼能源和矿产资源部周四发布一项新规批准了矿业生产计划（RKAB），有效期为三年，新规立即生效。此举旨在提升配额的签发效率。RKAB是印尼矿产和煤炭开采业务活动的工作计划和预算报告，包括业务、技术和环境三个方面。规则调整前，RKAB为年度计划和预算。新规定还允许矿企每年对生产计划进行一次修订。（上海金属网） 8、中国宝武暂缓收购青山控股印尼镍生产线延宕多时，全球最大钢铁企业中国宝武与中国头部民营钢企青山控股之间的镍业交易，被按下了暂停键。早在2022年4月，青山控股与中国宝武钢铁集团开始洽谈一笔交易，前者拟向后者出售位于印尼莫罗瓦利(Morowali)IMIP工业园区的8条镍铁产线及配套电厂、不锈钢等项目的控股股权，交易标的估值超过40亿美元，交易对价在20亿-30亿美元之间。（财新网）工业品组：赵旭初 F3066629 黄一帆 F03114993 花朵 F03087658 关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。混沌天成研究院

混沌天成期货2023-09-23

基本面或先紧后松，氧化铝价格阶段性变化--申万期货_商品专题_有色金属

向好、氧化铝需求稳定，价格或继续走强。能源方面，预计安检力度有望持续，叠加采暖季到来，煤炭价格或较为坚挺。供给方面，四季度氧化铝产量或将上升，但增速先慢后快。氧化铝生产利润较好，企业复产意愿增强，但矿石紧缺问题或到23Q4中下旬才能够得以缓解，短期内实际复产规模或较为有限，此外还需考虑到氧化铝新产能释放，因此预计23Q4上旬国内氧化铝产量递增但增速不大，直至23Q4中下旬才能看到增速上升。需求方面，四季度电解铝行业利润较好，且下游库存水平亦处于低位，厂家生产意愿较强，四季度上旬电解铝行业产量或小幅增加，进入采暖季后总产量或小幅向下。综上，四季度氧化铝价格或呈阶段性变化。具体来看，四季度上旬成本抬升、供需双增、库存低位、现货持续偏紧，给到价格一定支撑，而中下旬或将出现供增需减、库存累积，氧化铝价格存在回落可能。风险提示： 1、铝土矿紧张程度超预期； 2、旺季终端消费超预期。正文 01 氧化铝行情回顾今年三季度以来，国内氧化铝供需偏紧，价格一路上涨。截至9月19日，SMM氧化铝平均价2937元/吨，较二季度末上涨121元/吨。从主产地价格来看，山东地区氧化铝现货均价为2915元/吨，河南地区氧化铝现货均价为2950元/吨，广西地区氧化铝现货均价为2935元/吨，均较二季度末有明显增长。基差整体由正转负，目前维持在100元/吨以上。引起基差大幅走弱的原因在于期货对于预期的交易更为充分且快速，而氧化铝现货的变化通常更为温和，因此当市场预期矿端供应紧张、氧化铝环节检修减产及电解铝产量增长时，期货的变化更为迅速且明显。随着负基差走强，期现套利空间打开，期现需求有所释放。从月间结构看，在目前供给偏紧的情况下，氧化铝呈现Back结构，且短期内该结构有望维持。本轮上涨源于宏观与基本面的双重驱动，基本面主要矛盾在于供减需增带来的现货持续趋紧。宏观方面，欧美、日本加息预期反复，国内降准政策、各地房地产利好政策出台，市场预期有所走强。基本面则主要博弈矿石供给受限、原材料涨价以及下游复产，且近期氧化铝库存较低，亦支撑氧化铝价格走强。 02 成本支撑小幅走强今年以来，在国内铝土矿供需偏紧、人民币贬值背景下，国内铝土矿价格及海外铝土矿CIF价格均出现一定上涨。国内方面，6月份河南三门峡地区矿山传出停产消息，限产落地后河南地区矿石现货持续偏紧，当地氧化铝厂转而向山西地区采购矿石，带动河南及山西地区矿石价格上涨。广西、贵州地区矿石产量较为稳定，价格相对更加稳定；海外方面，矿端供给扰动叠加国内氧化铝企业进口需求提升，我国进口铝土矿价格亦小幅上行。短期内，铝土矿或将维持偏紧状态，但严重短缺情况难以发生，铝土矿价格稳中有升。海外来看，印尼禁矿政策大概率延续，同时几内亚雨季期间矿石出口或将受到一定限制；国内来看，河南三门峡地区矿山已基本完成复垦，下一步具体复产时间还不确定，需要等待市场消息。烧碱方面，在下游需求向好、采购积极性提升背景下，三季度烧碱库存去化，现货价格亦持续走强。今年四季度，烧碱成本支撑较为稳固，供应无明显增加，同时下游非铝需求向好、氧化铝需求稳定，库存有望延续低位，厂家挺价意愿较强，价格或将继续小幅走强。能源成本方面，近期煤价随着安全检查力度开展而有所走强，后期预计安检力度有望持续，煤炭价格继续回升，从而带来氧化铝电力成本的提升。综合来看，今年四季度氧化铝主要成本项价格较为坚挺，因此总成本中枢或小幅抬升。 03 矿石紧缺限制产量增速 7月份以来，由于新增产能释放，国内氧化铝产量环比走高。但与整个二季度相比，三季度产量并无明显增加，主要由于矿端约束仍在，部分氧化铝厂持续减停产。分地区来看，山东地区开工率高位稳定，且新项目投产带来增量；山西、河南地区氧化铝厂整体开工率受到矿石紧张影响而相对较低，但日度产量出现环比走高，增量主要来自新产能释放以及进口矿补充；广西地区开工率继续修复，此前进行检修的企业陆续复产，此外新项目亦贡献了一定增量。据了解，目前氧化铝企业生产利润较好，企业复产意愿增强，但矿石紧缺问题或到23Q4中下旬才能够得以缓解，短期内实际复产规模或较为有限，此外还需考虑到新产能释放，因此预计23Q4上旬国内氧化铝产量递增但增速不大，直至23Q4中下旬才能看到增速上升。 04 下游需求增长渐近尾声需求端看，近期下游电解铝的运行产能及产量逐步回升，主因是云南地区电解铝企业复产推进，但后续增量空间已经不大，意味着难以持续拉升氧化铝需求。截至8月底，国内电解铝建成产能约为4519万吨，运行产能约为4278万吨，从各主产地情况来看，山东地区近期进行10多万吨的电解铝产能转移，导致运行产能及产量有所下降；云南地区大规模复产持续推进，产量增长明显；新疆、内蒙古等地生产则较为稳定。展望后市，目前电解铝行业利润较好，且上下游库存水平均处于低位，厂家生产意愿较强，四季度上旬电解铝行业产量或小幅增加，进入采暖季后总产量或小幅向下。综上，四季度氧化铝价格或呈阶段性变化，基本面整体先紧后松，对于价格在上涨之后趋于回落。具体来看，四季度上旬成本抬升、供需双增、库存低位、现货持续偏紧，给到价格一定支撑，而中下旬或将出现供增需减、库存累积，氧化铝价格存在回落可能。 05 风险提示 1、铝土矿紧张程度超预期； 2、旺季终端消费超预期。

申银万国期货2023-09-22

郑州商品交易所9月22日动力煤仓单日报表

数量当日增减升贴水 1201 中煤能源 0 0 0 1202 神华销售 0 0 0 1203 晋能煤业 0 0 0 1204 陕西煤业 0 0 0 1205 内蒙古伊泰 0 0 0 1210 晋和电力 0 0 0 总计 0 0

Elaine2023-09-22

郑州商品交易所9月22日甲醇仓单日报表

Elaine2023-09-22

上海国际能源交易中心9月22日指定交割仓库铜(BC)库存周报

Elaine2023-09-22

上海国际能源交易中心9月22日指定交割仓库低硫燃料油(厂库)库存周报

Elaine2023-09-22

上海国际能源交易中心9月22日指定交割仓库低硫燃料油(仓库)库存周报

Elaine2023-09-22

上海国际能源交易中心9月22日指定交割仓库20号胶库存周报

Elaine2023-09-22

上海国际能源交易中心9月22日指定交割仓库原油库存周报

Elaine2023-09-22

24小时热点