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广州期货交易所2026年04月14日多晶硅仓单日报

通威 510 510 0 多晶硅新特能源（新疆乌鲁木齐） 1000 1000 0 多晶硅新特准东 550 550 0 多晶硅新疆东方希望 30 30 0 多晶硅杭州正才（中物流（石河子）） 100 100 0 总计 12250 12460 210

99qh04-14 15:45

地缘冲突VS国内累库沪铝将震荡偏强

的美以伊冲突，通过军事打击、原料断供和能源短缺三条路径重创全球铝市场。中东地区占全球铝产量约9%，当前已有超300万吨年化产能受影响，接近该地区产能的一半。目前阿联酋环球铝业（EGA）塔维拉冶炼厂（年产160万吨）已全面停产，恢复期或长达1年；巴林铝业与卡塔尔铝业同样显著减产。与此同时，霍尔木兹海峡局势进一步加剧危机：中东铝厂约60%的氧化铝供应依赖该水道，原料断供与海运成本飙升。由于受损产能复产周期漫长，供应缺口将中长期支撑铝价。供应刚性难降国内铝锭库存拐点延后据SMM数据，3月国内电解铝产量383.11万吨，同比增1.6%，环比增10.7%，得益于自然天数增加及节后复工。高利润下，企业开工率维持高位，截至4月9日，建成产能约4620.87万吨，运行产能4510.76万吨，开工率为97.62%。近期，霍煤鸿骏、辽阳象屿复产及广西新投项目缓慢爬产，推动电解铝供应持续增加。库存方面，3月以来铝锭社会库存持续累积。截至4月13日，SMM国内铝锭社会库存143.4万吨，周度增2.3万吨，同比增71万吨。供应端，产量刚性、铝水转化效率不高加剧铸锭压力。需求端，4月传统消费旺季下，铝加工企业开工率短暂回升后再度走弱，上周降至64.7%，环比降0.5个百分点，呈现弱修复、旺季不旺的特征。开工率支撑主要来自春节积压订单，新增订单不理想，同时3月底以来铝价上移，下游畏高情绪加重，出库量减少，仅凭刚需采购难以推动库存去化。预计国内铝库存拐点可能推迟至4月下旬。海外溢价大幅冲高中国电解铝进口或承压海关数据显示，1—2月国内原铝进口约39.1万吨，同比增8.0%，其中2月进口20.2万吨，环比增6.6%，同比增0.7%。3月以来，海外铝溢价快速走高。受海湾冶炼厂遇袭影响，欧洲铝升水大幅攀升；俄铝已开始将部分货物从中国转向日本等溢价更高的市场，中国作为进口目的地的吸引力逐步减弱。尽管1—2月进口同比有所增长，但后期进口增量空间预计有限。图为中国电解铝月度产量情况（单位：万吨） 4月以来，电解铝行业成本回落、价格小幅下移、利润维持高位。截至4月13日，电解铝平均成本16578.6元/吨，较月初降67.43元/吨，主因是氧化铝成本下降75.55元/吨，近期氧化铝新建项目陆续投产，供需格局过剩，进一步压制了成本端。同期电解铝均价24450元/吨，较月初跌150元/吨；行业利润为7961.4元/吨，较月初增7.43元/吨，处于历史高位。预计后期氧化铝价格偏弱震荡，但下跌空间有限，电价持稳，辅料氟化铝、预焙阳极成本有上涨压力。地产影响收窄VS汽车调整回暖房地产与汽车两大铝消费领域均处结构性调整期。房地产仍在筑底，下行斜率趋缓。1—2月，国内商品房销售面积同比降13.5%；房地产开发投资同比降11.1%；新开工面积降23.1%，竣工面积降27.9%，竣工端下滑直接拖累建筑铝型材需求。建筑用铝占比预计2026年降至约15.8%，地产对铝需求拖累边际收窄。汽车方面，3月国内汽车产销量为291.7万辆和289.9万辆，环比增74.4%和60.6%，同比降3.0%和0.6%；一季度累计产销量同比降6.9%和5.6%。新能源汽车3月产销量为123.1万辆和125.2万辆，产量同比降3.6%，销量同比增1.2%，市场渗透率为43.2%。受购置税政策调整影响，一季度新能源市场阶段性波动，随着政策影响消退、置换补贴明确，消费者购车信心恢复。二季度“两新”政策、北京车展新品、出口高增及智能化升级，将提振消费。预计年内汽车市场将前低后高，二季度为需求恢复窗口期，中汽协预计2026年总销量达3475万辆，将再创新高。预计近期沪铝走势将震荡偏强，核心驱动来自地缘冲突引发的海外供应收缩，国内旺季需求回暖与之形成共振，但高库存与宏观压力限制价格上行空间。供应端是主要支撑：中东减产复产周期长，海外现货溢价飙升，吸引部分原计划流向中国的货源转向海外，国内进口压力减轻。国内方面，电解铝产量高位运行，库存拐点有望4月下旬出现；需求端呈现弱修复态势，储能、新能源板块提供核心支撑，但铝价高位与旺季不及预期制约开工上行空间。后期关注库存拐点能否确认、地缘局势演变、美联储政策及美元指数。（作者单位：中国国际期货）来源：期货日报网

期货日报网04-14 09:42

供增需弱烧碱价格承压运行

泛分布于氧化铝、印染、造纸、水处理及新能源等行业。氧化铝作为需求支柱，消费占比超30%，其市场景气周期主导了烧碱行业的需求弹性与价格方向。国内氧化铝价格步入下行通道，对上游烧碱形成明显负反馈。氧化铝价格走弱的核心驱动在于供给端显著放量，新产能释放、进口增加及库存累积三方面因素共同压制价格。受此影响，氧化铝企业生产积极性受挫，部分装置主动降负荷，行业开工率明显低于2024年及2025年同期水平。广西新投产能预计在4月中下旬陆续释放，供需错配矛盾将进一步加剧，氧化铝对烧碱的负反馈压力或持续存在。图为烧碱周度产量非铝下游虽已步入传统消费旺季，但纸浆、短纤及印染等行业仅维持刚需采购，整体规模有限，难以对烧碱价格形成有效支撑。究其原因，一方面，终端消费复苏力度不及预期，下游企业订单增量不足；另一方面，行业自身利润空间收窄，企业备货意愿偏谨慎。在缺乏边际增量驱动的背景下，非铝领域对烧碱市场的持续拉动作用预计仍将有限，难以弥补氧化铝等主力需求下滑带来的缺口。综上所述，当前烧碱市场面临“供增需弱”的核心矛盾。供应端，产能持续扩张、开工率维持高位，周度产量已创近3年新高；需求端，氧化铝价格下行加剧负反馈，企业主动降负荷，叠加广西新产能即将释放，供需格局进一步恶化，而非铝领域刚需亦缺乏边际增量。综合来看，短期去库拐点难以出现，价格底部支撑只能依赖供给端的被动收缩。在明确的减产信号落地之前，烧碱弱势格局难以扭转。（作者单位：国元期货）来源：期货日报网

期货日报网04-14 09:41

多晶硅供需面暂无明显反转

求进一步增长带动库存消化。中长期来看，能源安全、AI发展带来的电力需求增长，有望拉动多晶硅的需求。李祥英提醒称，此次反弹属于超跌后的技术性修复，非趋势性反转，后期需要关注企业实际减产力度以及是否有政策性影响因素出现。来源：期货日报网

期货日报网04-14 09:41

铁矿石承压运行

。背后核心逻辑在于，中东冲突推升原油等能源品价格，进而带动黑色系品种成本抬升，对其期货价格形成支撑。数据显示，3月铁矿石与原油期货价格的相关系数在0.84，二者走势高度相关。但随着美伊释放谈判信号，上周原油价格大幅下挫，成本端对黑色系期货的支撑作用明显弱化。值得注意的是，4月12日，美伊在巴基斯坦伊斯兰堡的会谈并未取得实质突破，双方在霍尔木兹海峡通航、铀浓缩活动限制、伊朗海外资产解冻三大核心议题上存在分歧，达成全面协议仍存较大不确定性。这意味着地缘风险尚未完全消退，原油价格仍可能出现大幅波动，进而继续对铁矿石等黑色系品种的走势产生影响。需求增长空间受限供应方面，3月最后一周，强热带气旋“纳雷尔”席卷澳大利亚西澳地区，给全球铁矿石发运带来显著冲击。必和必拓、力拓、福德士河三大矿山发运量均出现不同程度的下滑，其中力拓铁矿石出口码头受到明显影响，发运量降幅较大。不过，随着气旋过境，西澳港口作业快速恢复，全球铁矿石发运量随即显著反弹，回升至历史同期偏高水平。力拓表示，今年的两场热带气旋预计影响公司约800万吨发运量，公司将采取措施弥补前期减量，全年铁矿石发运指引仍维持在3.23亿～3.38亿吨区间不变。需求方面，3月中旬开始，钢厂铁水产量维持季节性回升态势。截至4月10日，全国247家钢厂日均铁水产量恢复至239.38万吨，与去年同期基本持平，相比去年高点245.46万吨还有小幅上升空间。从钢厂盈利情况来看，截至4月10日，据粗略估算，长流程螺纹钢、热轧卷板生产毛利分别为42元/吨和21元/吨。在今年生产利润承压的情况下，钢厂高炉继续提产的动力不足，预计铁水产量难以回升至去年高位。图为今年以来国内原油与铁矿石主力合约价格走势库存方面，自2月中旬以来，随着铁矿石供需格局边际变化，港口库存结束此前持续累积态势，转而在高位小幅波动。从后续供需预期来看，港口库存还将维持高位运行态势。综合来看，成本端对黑色系的支撑力度边际减弱，但中东冲突悬而未决，需持续关注原油价格波动对铁矿石行情的影响，短期内铁矿石主力合约在735元/吨附近仍有支撑。海外异常天气对铁矿石供应的影响可控，全球供应仍将维持高位波动态势。但受高炉生产利润低迷制约，铁水产量继续提升的空间有限。这导致港口库存在旺季阶段去化受阻，高库存对铁矿石价格的压制作用将持续显现。（作者单位：大有期货）来源：期货日报网

期货日报网04-14 09:40

分析人士：关注美棉种植区天气

析人士认为，美国棉花供需数据逐步好转、能源价格大幅上涨等因素共振，促成了本轮ICE棉花期价的强势行情。宏源期货棉花研究员肖锋波表示，美国棉花供需数据的逐步好转是本轮价格上涨的基本推动力。2月份的美国农业部（USDA）供需报告下调美国棉花出口20万包，将期末库存上调至440万包。虽然数据利空，但ICE棉花期价并未创新低，市场逐步消化报告利空后，期价逐渐企稳反弹。3月份的USDA供需报告对美国棉花产量、消费、出口、库存未作调整，超出市场预期。4月份的USDA供需报告被市场理解为利多。USDA认为，即使2026/2027年度美国棉花种植面积增加，考虑到种植区域极端干旱占比极高、土壤墒情创近年最差，将直接推高弃耕率，因此将美国棉花产量维持不变。新湖期货高级分析师周天宇表示，USDA在2月展望论坛上预计全球棉花产量同比减少3.2%，至2526万吨，主要是由于中国、巴西和美国三大主产国预计减产；全球期末库存有望同比下降5.2%，至1550万吨。减产预期在随后得到进一步强化。 “美国和以色列对伊朗发动大规模军事行动后，原油价格大幅上涨，短期对棉花形成双重利多。”肖锋波分析称，一方面，棉花竞争品化纤成本飙升，棉花性价比快速回升，间接提振棉花需求；另一方面，化肥、农药、农膜、柴油等价格上涨，棉花种植成本提升，市场预计2026年美棉每英亩运营成本约568美元，同比上升1.5%。周天宇也认为，中东局势引发市场对化肥供应的担忧。中东地区尿素等常见氮肥出口量占全球市场贸易量的20%至30%，磷肥的核心原材料硫磺供应同样受到冲击。3月以来，国际氮肥和磷肥价格拉涨，尿素价格较中东战事爆发前上涨60%。在今年可能出现厄尔尼诺现象的背景下，化肥短缺或加剧市场对棉花单产缩减的担忧。基金持仓的变化是推动本轮ICE棉花期价上涨的重要因素。肖锋波介绍，去年美棉进入收获季后出口销售不畅，基金逐步增加ICE棉花期货净空单，至2月17日净空单超过8万手，为2015年以来最高。但此时ICE棉花期价并未跌破2月6日的低点，CBOT大豆期价已出现明显上涨趋势，叠加美元走弱，推动基金削减净空单。3月以来，原油价格大涨，基金加速削减净空单，推动棉花价格上涨。截至4月7日，基金持有ICE棉花净空单已降至445手。展望后市，肖锋波认为，支撑ICE棉花期价的两个主要因素是能源与种植区天气。虽然近期美伊已展开谈判，但短时间内预计难以达成永久协议，原油价格有望震荡偏强。天气方面，在美国棉花种植区中，目前90%以上的区域受旱，美国棉花减产概率较大，对ICE棉花期价形成支撑。若ICE棉花期价站稳75美分/磅，很可能向上测试80美分/磅。中期来看，如果能源价格持续高企，通胀回升将令美国降息预期减弱，欧洲甚至可能加息，这不利于棉花需求增加，ICE棉花期价升至90美分/磅的难度极大。周天宇表示，在多重因素共振下，基金在ICE棉花期货上的净空单持续减少，期价近期持续拉涨。天气等因素尚未被市场完全计价，ICE棉花期价仍存上涨空间，短期需关注中东局势演变，长期需持续关注种植区天气、USDA报告以及美棉签约情况。来源：期货日报网

期货日报网04-14 09:40

豆类多空交织等待破局

颈，可持续性存疑；最后是地缘因素推高的能源与化肥成本持续侵蚀种植利润，影响未来种植决策。可见，4月份的美国农业部报告虽未改变供需宽松的基调，但其揭示的结构性矛盾、外部依赖与潜在变数，意味着市场正处于酝酿阶段。目前，北美春播前景面临多重挑战，核心矛盾集中在严峻的干旱条件、潜在的气候模式转变以及高昂的生产成本上，这些因素共同加剧了新季作物产量与面积的不确定性。首先，干旱是当前最直接的威胁。尽管3月降水带来一定缓解，但截至3月底，美国大豆主产区仍有约31%的种植面积处于干旱状态，显著高于去年同期的22%。其次，气候模式的潜在转变可能放大风险。美国气候预测中心预测5—6月出现厄尔尼诺的概率高达61%。历史规律表明，厄尔尼诺通常导致美国中西部出现更干燥、温暖的天气，这与当前已存在的干旱可能形成叠加，进一步影响播种进度和早期作物生长。最后，地缘风险推高的柴油价格及化肥价格，显著增加了农户的种植成本，可能影响其施肥投入等田间管理决策，进而潜在影响单产潜力。综合来看，虽然全球大豆供应宽松格局未变，但北美春播季正遭遇近年来罕见的复杂开局。市场焦点已转向春播天气，播种期的降雨、气温变化以及最终的种植面积落实将成为阶段性影响美豆价格走势的关键变量，任何不利天气都可能成为美豆期价打破当前震荡格局的催化剂。国内市场来看，大豆市场的核心矛盾在于供应宽松预期与需求现实疲软的激烈碰撞。进口大豆市场受供强需弱主导，南美大豆丰产格局已定，巴西3月出口量高达1452万吨，大量低成本货源正集中到港，形成了强烈的中期供应宽松预期；下游养殖业深度亏损严重抑制了豆粕消费，饲料企业多消化前期库存，采购清淡，导致油厂豆粕提货量周度大幅下降29.84%，现货成交持续疲软。油厂压榨利润微薄甚至亏损，开机率持续下滑，虽短期缓解供应压力，但难以扭转中期供应宽松基调。总的来看，近期美豆市场多空交织，缺乏单边突破动力，市场焦点已转向北美春播。国内市场核心矛盾在于供强需弱，南美大豆集中到港形成中期宽松预期，而下游养殖深度亏损导致豆粕需求疲软。后市行情将取决于北美天气实际演变、南美到港节奏以及下游需求能否改善，短期豆类期价仍保持震荡偏弱格局。（作者单位：宝城期货）来源：期货日报网

期货日报网04-14 09:25

大连商品交易所2026-04-13焦煤仓单日报

团 0 356 356 焦煤海明联合能源 97 97 0 焦煤小计 297 653 356

99qh04-13 16:17

大连商品交易所2026-04-10焦煤仓单日报

矿 200 200 0 焦煤海明联合能源 97 97 0 焦煤小计 297 297 0

99qh04-10 16:16

广州期货交易所2026年04月10日多晶硅仓单日报

通威 510 510 0 多晶硅新特能源（新疆乌鲁木齐） 1000 1000 0 多晶硅新特准东 550 550 0 多晶硅新疆东方希望 30 30 0 多晶硅杭州正才（中物流（石河子）） 100 100 0 总计 11890 11970 80

99qh04-10 15:45

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