现根本性反转。5—6月为枣树萌芽和头茬花生长关键期，新疆风调雨顺，枣树授粉和坐果率大幅提升。7月南疆虽出现持续高温天气，但枣果已进入抗高温能力较强的发育阶段，大面积落果并未出现。截至7月15日，主产区平均积温1367.2℃·d，较近10年均值偏多97.1℃·d。热量条件充足，新季丰产预期不断强化。此前基于天气不确定性建立的多头头寸集中离场，直接触发7月17日盘面急速下挫，天气升水快速被挤出。 技术面与市场情绪共振 红枣期货周度、月度均线都呈空头排列，价格每次反弹触及均线后均再度下行，下跌速率加快。技术破位触发程序化抛盘和止损盘，进一步放大跌幅。盘面价格持续增仓下行。 下半年行情展望 短期（7—8月）：震荡磨底为主，反弹空间受限 利多因素方面，7月下旬南疆仍有阶段性高温，局部超40℃的天气仍会带来阶段性扰动。若出现短期极端气象预警，可能催生短线修复行情。同时，经过持续大跌后，盘面存在技术性超跌反弹需求。 利空因素方面，消费淡季将持续至9月，鲜果替代效应尚未消退。旧季库存去化缓慢，套保抛压持续存在。周度、月度均线空头排列形成层层阻力，反弹很难突破9500~10000元/吨区间。 综合判断，短期红枣期货价格将以低位震荡磨底为主。 中期（9—11月）：产量定局决定方向，波动显著放大 新季产量是下半年行情的决定性变量。从产业平衡表来看，基于种植面积、理论单产推算的年度产量上限为60万～65万吨。根据当前坐果情况，实际产量更可能落在50万～56万吨区间。若丰产预期落地，叠加旧季库存与新枣集中上市，红枣期价仍有下探可能。若秋季出现低温、霜冻等天气，引发实质性减产，盘面有望出现更大级别的反弹行情。但受高库存制约，行情很难复制2021—2022年的大牛市。 长期（12月至2027年年初）：消费旺季决定库存去化节奏 进入冬季消费旺季，食品加工备货和年货采购将带动需求回暖，推动库存去化加速，现货企稳回升有望带动期货行情修复。但长期来看，产业产能处于高位，在丰产常态化背景下，价格难以回到历史高位，将进入“旺季温和修复、淡季偏弱下探”的区间波动新格局。 总结 2026年红枣期货价格创出历史新低，是基本面偏空、天气预期证伪、长周期技术空头趋势延续、市场情绪偏空等多重因素共振的结果。这并非源于产业出现大面积增产，而是前期牛市泡沫彻底出清、产业回归丰产常态化后的定价重塑。2026年下半年行情整体将维持偏弱震荡格局，或受天气驱动、超跌影响出现阶段性反弹，等到旺季消费回暖后，才会迎来更大级别的修复行情。（作者单位：格林大华期货） 来源：期货日报网lg...
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