比将增产，但供需紧张局面持续。全球新作菜籽主要是加拿大，将恢复性大增产。国内油脂当前供需紧张，但从9月开始，随着棕榈油、大豆、新作加拿大菜籽进口的陆续到港，中期国内供给偏少局面将逐渐改善。因此，从中期看，国内油脂供应紧张预计有所缓和。国际油脂及油籽供需也将随着印尼棕榈油出口增加、北半球新作油籽上市而改善。从宏观角度看，美国加息强度预期有所减弱，但加息周期还在持续。 “综合来看，当前植物油只是处于国内外供需逐渐改善的前夕，更多还是应该定义为反弹，中期有再度回落至底部的可能。”陈燕杰认为。 在史恒昱看来，未来油脂的基本面变化，需要把握“一短一长”。他解释说，“一短”指的是国内市场近月棕榈油到船的节奏和库存上升的速度，因为国内8、9月份24度棕榈油前期已经有大量的买船，但由于物流和运力等因素的影响，现在到港速度偏慢，后期如果出现加速，近月油脂供给紧张的局面将明显改善。“一长”指的是对于长期供需的把握上，今年三季度以后，加拿大新作菜籽上市可能会造成国际市场菜系品种现货供给从紧张快速转变为宽松，因为加拿大新作菜籽年产量将从1260万吨大幅上升到今年的2000万吨，这是今年油脂油料市场年度平衡表里一个重要的变化。 此外，陈燕杰表示，中短期内市场需重点关注印尼棕榈油出口征税政策变化。9月之后，出口零征税政策是延期还是恢复征收，需重点关注。若恢复征收，按照目前的毛棕榈油参考价，9月毛棕榈油出口征税将在150美元/吨附近，将阶段性利多印尼棕榈油出口报价。同时，印尼棕榈油出口物流仍是关键。若9月出口持续迟缓，导致本土库存压力难降，进而令印尼本土毛棕榈油价格再度下行，将边际利空国际棕榈油价格。但若物流问题显著改善，印尼出口大量增加、库存下降，则将是利多。 “后期油脂价格是否能走出方向，关键因素包括印尼出口税政策、印尼出口物流改善后出口及库存的显著变化、美豆新作产量、国内棕榈油大量到港兑现等。”陈燕杰说。 来源：期货日报lg...
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